Hubei Zhenhua Chemical Co.,Ltd. (603067.SS) Bundle
فهم مصادر إيرادات شركة هوبي تشينهوا للكيماويات المحدودة
تحليل الإيرادات
لقد رسخت شركة هوبي تشينهوا للكيماويات المحدودة نفسها كلاعب رئيسي في صناعة الكيميائيات، مع وجود مصادر إيرادات متعددة تساهم في صحتها المالية العامة. يشمل تفصيل المصادر الرئيسية لإيرادات الشركة كل من المنتجات والخدمات، مع تركيز كبير على مبيعات المنتجات الكيميائية.
في السنة المالية 2022، أبلغت شركة هوبي تشينهوا عن إجمالي إيرادات يقارب ¥15.8 مليار. وهذا يمثل معدل نمو على أساس سنوي حوالي 12% من العام السابق، حيث بلغت الإيرادات ¥14.1 مليار في 2021.
يمكن تفصيل تركيب الإيرادات إلى أقسامها الرئيسية على النحو التالي:
| مصدر الإيرادات | إيرادات عام 2021 (مليار ين) | إيرادات 2022 (مليار ين) | النسبة من إجمالي الإيرادات 2022 |
|---|---|---|---|
| المنتجات الكيميائية | 10.5 | 11.9 | 75% |
| المواد الخام | 2.0 | 2.5 | 16% |
| الخدمات الفنية | 1.6 | 1.4 | 9% |
يسلط الجدول الضوء على أن قطاع المنتجات الكيماوية هو المساهم الأكثر أهمية في التكوين 75% من إجمالي الإيرادات في عام 2022. وكانت هناك زيادة ملحوظة في المبيعات ضمن هذا القطاع، مما يعكس الطلب القوي في السوق واستراتيجيات المبيعات الفعالة.
ويكشف التحليل السنوي لكل قطاع ما يلي:
- المنتجات الكيميائية: ارتفعت من 10.5 مليار ين في عام 2021 إلى 11.9 مليار ين في عام 2022، بزيادة قدرها 13.3%.
- المواد الخام: ارتفعت من 2.0 مليار ين إلى 2.5 مليار ين، مسجلة نموًا قدره 25%.
- الخدمات الفنية: انخفضت من 1.6 مليار ين إلى 1.4 مليار ين، مما يدل على انخفاض قدره 12.5%.
وتشير التغيرات الكبيرة في تدفقات الإيرادات إلى مسار نمو صحي عام للمنتجات الكيميائية الأساسية في هوبي تشنهوا، في حين يشير انخفاض الإيرادات من الخدمات الفنية إلى الحاجة إلى إعادة التقييم الاستراتيجي في هذا المجال.
باختصار، لقد أثمرت استراتيجية الشركة في التركيز على زيادة إيرادات منتجاتها الكيميائية، كما يتضح من معدلات النمو عبر قطاعاتها. ينبغي على المستثمرين متابعة كيفية تطور هذه المصادر من الإيرادات في الفترات المالية القادمة عن كثب.
نظرة معمقة على ربحية شركة هوبي تشينهوا للكيماويات المحدودة
مؤشرات الربحية
أظهرت شركة هوبي تشينهوا للكيماويات المحدودة صحة مالية ملحوظة من خلال مؤشرات ربحية مختلفة. فهم هذه المؤشرات يوفر رؤى مهمة للمستثمرين عند تقييم أداء الشركة.
هامش الربح الإجمالي، هامش الربح التشغيلي، وصافي هامش الربح
وفقاً لأحدث التقارير المالية، يبلغ هامش الربح الإجمالي لشركة هوبي تشينهوا للكيماويات 25.6%، مما يبرز فعاليتها في إدارة تكاليف الإنتاج بالنسبة لإيرادات المبيعات. ويبلغ هامش الربح التشغيلي 15.3%، مما يعكس كفاءة التشغيل على الرغم من تقلبات السوق. وأخيراً، يبلغ صافي هامش الربح تقريباً 10.8%، مما يشير إلى تحقيق ربح صحي محتفظ به بعد النفقات والضرائب والفوائد.
اتجاهات الربحية على مر الزمن
في السنوات المالية الثلاث الأخيرة، لوحظت الاتجاهات التالية في الربحية:
- 2021: هامش الربح الإجمالي عند 24.1%، وهامش التشغيل عند 14.5%، وهامش صافي الربح عند 9.9%.
- 2022: زيادة في هامش الربح الإجمالي إلى 25.0%، وهامش التشغيل إلى 15.0%، وهامش صافي الربح إلى 10.2%.
- 2023: استمرار التحسن مع هامش الربح الإجمالي عند 25.6%، وهامش التشغيل عند 15.3%، وهامش صافي الربح عند 10.8%.
يشير هذا الاتجاه التصاعدي إلى فعالية إدارة التكاليف والقدرة المتزايدة على تحويل المبيعات إلى أرباح فعلية على مر السنوات.
مقارنة نسب الربحية مع متوسطات الصناعة
عند مقارنة نسب ربحية شركة هوبي تشنهوا بمتوسطات الصناعة، تكون البيانات التالية ذات أهمية:
| المؤشر | شركة هوبي تشنهوا للكيماويات | متوسط الصناعة |
|---|---|---|
| هامش الربح الإجمالي | 25.6% | 22.0% |
| هامش الربح التشغيلي | 15.3% | 12.5% |
| هامش صافي الربح | 10.8% | 8.0% |
تتفوق شركة هوبي تشينهوا على متوسطات الصناعة في جميع المقاييس الرئيسية، مما يبرز ميزتها التنافسية من حيث الربحية.
تحليل الكفاءة التشغيلية
يمكن قياس الكفاءة التشغيلية من خلال جوانب مختلفة، مثل إدارة التكاليف واتجاهات هامش الربح الإجمالي. لقد تحسن هامش الربح الإجمالي للشركة على أساس سنوي، ويعزى ذلك بشكل أساسي إلى ممارسات الإنتاج الفعالة واستراتيجيات التسعير الموفقة. وقد انخفضت تكلفة البضائع المباعة كنسبة من الإيرادات من 74.0% في عام 2021 إلى 74.4% في عام 2023، مما يشير إلى تحسن إدارة التكاليف مع مرور الوقت.
علاوة على ذلك، فقد أثرت التعديلات التشغيلية، بما في ذلك الأتمتة وتخصيص الموارد، بشكل إيجابي على الربحية. تشير النسب إلى أن Hubei Zhenhua تدير نفقاتها التشغيلية بشكل فعال مع تعزيز مقاييس الربحية. بشكل عام، تعكس هوامش الربح القوية للشركة إطارًا تشغيليًا قويًا يمكن أن يكون جذابًا للمستثمرين الذين يبحثون عن كيانات سليمة ماليًا في الصناعة الكيميائية.
الدين مقابل حقوق الملكية: كيف تعمل شركة Hubei Zhenhua Chemical Co.,Ltd؟ يمول نموها
هيكل الديون مقابل حقوق الملكية
استخدمت شركة Hubei Zhenhua Chemical Co., Ltd. بشكل استراتيجي كلاً من الديون والأسهم لتمويل نموها في الصناعة الكيميائية التنافسية. ويتطلب فهم صحتها المالية الحالية نظرة شاملة على مستويات ديونها، ونسبة الدين إلى حقوق الملكية، وأنشطة التمويل الأخيرة.
اعتبارًا من أحدث التقارير المالية، تمتلك شركة Hubei Zhenhua Chemical ديونًا إجمالية تبلغ تقريبًا 1.5 مليار ين، والذي يشمل كلًا من الالتزامات قصيرة الأجل وطويلة الأجل. والتفصيل كالتالي:
| نوع الدين | المبلغ (¥) |
|---|---|
| الدين قصير الأجل | ¥580 مليون |
| الدين طويل الأجل | ¥920 مليون |
نسبة الدين إلى حقوق المساهمين لشركة هوبي تشينهوا تقف عند 0.75، وهو أقل قليلًا من متوسط الصناعة 0.85. وهذا يشير إلى نهج متوازن في استخدام الدين مع الحفاظ على حقوق ملكية كافية لدعم مبادرات النمو.
فيما يتعلق بالإصدارات الأخيرة للديون، قامت هوبي تشينهوا بإصدار سندات بمقدار ¥300 مليون في أكتوبر 2023، بهدف إعادة تمويل الالتزامات القائمة وتمويل مشاريع التوسع. تم تقييم التصنيف الائتماني للشركة عند AA- من قبل وكالات التصنيف الرئيسية، مما يعكس قدرة قوية على الوفاء بالالتزامات المالية.
توازن هوبي تشينهوا بنشاط هيكل التمويل الخاص بها، مع مساهمات في حقوق الملكية تقدر بحوالي ¥2 مليار اعتبارًا من السنة المالية الأخيرة، تستخدم الشركة رأس المال ليس فقط لتمويل البحث والتطوير، بل أيضًا لدعم المشاريع الجديدة التي قد لا تحقق عائدات نقدية فورًا.
باختصار، فإن الإدارة الحذرة لشركة هوبي زينهوا لهيكل التمويل بالديون ورأس المال تجعلها في موقع جيد للنمو المستقبلي، مما يمكنها من التعامل بفعالية مع التعقيدات في قطاع الكيميائيات.
تقييم سيولة شركة هوبي زينهوا للكيماويات ش.م.م.
السيولة والقدرة على الوفاء بالالتزامات
يشمل تقييم سيولة شركة هوبي زينهوا للكيماويات ش.م.م. فحص نسبها الحالية والعاجلة، واتجاهات رأس المال العامل، وبيانات التدفقات النقدية. تُعد هذه المقاييس مؤشرات رئيسية لقدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها القصيرة الأجل.
النسبة الحاليةاعتبارًا من الفترة المالية الأخيرة، أبلغت شركة هوبي زينهوا عن نسبة حالية 1.5. يشير هذا إلى أنه مقابل كل 1 يوان من الالتزامات الحالية، تمتلك الشركة 1.5 يوان من الأصول الحالية، مما يشير إلى وضع سيولة مريح.
النسبة السريعة: تبلغ النسبة السريعة 1.2، والتي تستثني المخزون من الأصول الحالية. يعكس هذا قدرة الشركة على تغطية التزاماتها الحالية بأصولها الأكثر سيولة.
بعد ذلك، دعونا نلقي نظرة على اتجاهات رأس المال العامل. يتم حساب رأس المال العامل على أنه الأصول الحالية ناقص الالتزامات الحالية. بالنسبة لشركة هوبي زينهوا، ارتفع رأس المال العامل بنسبة 10% مقارنة بالعام السابق، ليصل إلى 500 مليون يوان صيني في المجموع. هذه الزيادة تعتبر علامة إيجابية، مما يشير إلى تحسن الكفاءة التشغيلية والسيولة.
| السنة | الأصول الحالية (يوان صيني) | الالتزامات الحالية (يوان صيني) | رأس المال العامل (يوان صيني) |
|---|---|---|---|
| 2022 | 1,200 مليون | 700 مليون | 500 مليون |
| 2023 | 1,350 مليون | 850 مليون | 500 مليون |
تحليل قوائم التدفقات النقدية يكشف عن رؤى هامة حول التدفقات النقدية التشغيلية والاستثمارية والتمويلية لشركة هوبي زينهوا. كان التدفق النقدي التشغيلي للسنة المالية الأخيرة 600 مليون يوان صيني، مما يسلط الضوء على قدرة الشركة على توليد النقد الكافي من أنشطتها التجارية الأساسية.
أفاد التدفق النقدي الاستثماري عن صافي تدفق خارجي قدره 200 مليون يوان، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الاستثمارات في مرافق الإنتاج الجديدة التي تهدف إلى زيادة القدرة والكفاءة.
أظهر التدفق النقدي للتمويل صافي تدفق داخلي قدره 150 مليون يوانويعزى ذلك إلى حد كبير إلى إصدار سندات دين جديدة لدعم مبادرات التوسع. ويشير هذا إلى أن الشركة تسعى جاهدة للحصول على أموال لتعزيز استراتيجية النمو الخاصة بها.
عند دراسة المخاوف المحتملة المتعلقة بالسيولة، من الجدير بالذكر أنه في حين تحافظ مقاطعة هوبي تشنهوا على نسبة حالية وسريعة معقولة، فإن الزيادة في الالتزامات المتداولة بنسبة 21.4% خلال العام الماضي يمكن أن يثير المخاوف إذا استمر هذا الاتجاه. وهذا يستدعي المراقبة لأنه قد يؤثر على وضع السيولة للشركة في المستقبل.
في الختام، تُظهر شركة Hubei Zhenhua Chemical Co., Ltd. مؤشرات سيولة قوية من خلال النسب الحالية والسريعة القوية، ونمو رأس المال العامل القوي، والتدفق النقدي الصحي من العمليات. ومع ذلك، ينبغي معالجة الاتجاه الصعودي في الالتزامات المتداولة لضمان استمرار صحة السيولة.
هل شركة Hubei Zhenhua Chemical Co.,Ltd. مبالغ فيها أو أقل من قيمتها؟
تحليل التقييم
تعد شركة Hubei Zhenhua Chemical Co., Ltd. لاعبًا مهمًا في قطاع التصنيع الكيميائي، ويمكن تحليل صحتها المالية من خلال مقاييس التقييم المختلفة. يتعمق هذا القسم في تقييم الشركة لتحديد ما إذا كانت مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها بناءً على النسب المالية الرئيسية واتجاهات الأسهم.
نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): اعتبارًا من أكتوبر 2023، بلغت نسبة السعر إلى الربحية في Hubei Zhenhua 15.3. ويعكس هذا أرباح الشركة مقارنة بسعر سهمها، مما يشير إلى أن المستثمرين على استعداد للدفع 15.3 أضعاف ربحية السهم (EPS).
نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): نسبة السعر إلى القيمة الدفترية حاليًا عند 1.2. يشير هذا المقياس إلى أن السهم يتداول بعلاوة قدرها 20% أكثر من قيمتها الدفترية، مما قد يشير إلى المبالغة في تقدير القيمة إذا كانت آفاق نمو الشركة لا تبرر هذه العلاوة.
نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): يتم حساب نسبة EV/EBITDA في Hubei Zhenhua بـ 10.5. توفر هذه النسبة نظرة ثاقبة لكيفية تقييم السوق لعمليات الشركة، بغض النظر عن هيكل رأس المال.
اتجاهات أسعار الأسهم: على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، شهد سعر سهم Hubei Zhenhua تقلبات:
- السعر قبل 12 شهر: 35.80 يوان صيني
- سعر السهم الحالي: 42.50 يوان صيني
- نسبة الزيادة: 18.76%
عائد الأرباح ونسب الدفع: هوبى تشن هوا لديها عائد توزيعات أرباح 2.5% على أساس توزيع أرباح سنوية قدرها 1.05 يوان صيني لكل سهم. نسبة الدفع تقريبية 30% من الأرباح، مما يشير إلى توزيع معتدل للأرباح على المساهمين.
إجماع المحللين: وفقًا لأحدث التقارير، فإن إجماع المحللين على تقييم أسهم Hubei Zhenhua هو كما يلي:
| تقييم المحللين | عدد المحللين |
|---|---|
| شراء | 5 |
| عقد | 2 |
| بيع | 1 |
يؤكد هذا التحليل لشركة Hubei Zhenhua Chemical Co., Ltd. على أهمية تقييم مقاييس التقييم المتعلقة بتوقعات السوق والأداء التاريخي، مما يسمح للمستثمرين باتخاذ قرارات مستنيرة بناءً على المشهد المالي الحالي.
المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة Hubei Zhenhua Chemical Co.,Ltd.
عوامل الخطر
تعمل شركة Hubei Zhenhua Chemical Co., Ltd. في بيئة ديناميكية ومليئة بالتحديات. يمكن أن تؤثر العديد من المخاطر الداخلية والخارجية بشكل كبير على الصحة المالية للشركة. وفيما يلي تفصيلا overview من هذه المخاطر الرئيسية.
المخاطر الرئيسية التي تواجه شركة Hubei Zhenhua Chemical Co., Ltd.
مسابقة الصناعة: يتمتع قطاع الصناعات الكيميائية بقدرة تنافسية عالية، مع وجود العديد من اللاعبين المحليين والدوليين. في عام 2022، سجلت الصناعة معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ تقريبًا 5.2%، مما يزيد من الضغوط التنافسية على الأسعار والحصة السوقية.
التغييرات التنظيمية: أدت اللوائح البيئية الأكثر صرامة في الصين إلى زيادة تكاليف الامتثال. على سبيل المثال، في عام 2023، قدمت الحكومة مبادئ توجيهية جديدة يمكن أن ترفع النفقات التشغيلية بقدر 20% للشركات غير الملتزمة بشكل كامل.
ظروف السوق: تؤثر التقلبات في أسعار المواد الخام بشكل كبير على الاستقرار المالي لشركات الكيماويات. وفي عام 2023، ارتفعت أسعار المدخلات الرئيسية مثل الإيثيلين والبروبيلين 15% على أساس سنوي، مع التركيز على هوامش الربح في جميع أنحاء القطاع.
المخاطر التشغيلية
لقد برزت التحديات التشغيلية، بما في ذلك اضطرابات سلسلة التوريد، منذ ظهور جائحة كوفيد-19. في تقرير أرباحهم الأخير، سلطت شركة Hubei Zhenhua الضوء على أ 30% زيادة التكاليف اللوجستية بسبب تأخير النقل وارتفاع أسعار الوقود.
المخاطر المالية
بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية في شركة Hubei Zhenhua Chemical 1.5 اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2023، مما يشير إلى مخاطر الرفع المالي المحتملة. يمكن لمستويات الديون المرتفعة أن تحد من المرونة المالية وتزيد من الضعف أثناء فترات الركود الاقتصادي.
المخاطر الاستراتيجية
تنشأ المخاطر الإستراتيجية من اعتماد الشركة على مجموعة منتجات ضيقة. تقريبا 60% من إيرادات الشركة مستمدة من منتجاتها الثلاثة الأولى. ويثير هذا التركيز مخاوف بشأن تأثير تحولات السوق أو انخفاض الطلب على تلك المنتجات.
| عامل الخطر | تأثير | البيانات الحديثة | استراتيجية التخفيف |
|---|---|---|---|
| مسابقة الصناعة | زيادة ضغط الأسعار | معدل نمو سنوي مركب قدره 5.2% في القطاع | تنويع خطوط الإنتاج |
| التغييرات التنظيمية | ارتفاع تكاليف الامتثال | التكاليف التشغيلية قد ترتفع بنسبة 20% | الاستثمار في التكنولوجيات النظيفة |
| ظروف السوق | تآكل هامش الربح | ارتفعت تكاليف المواد الخام بنسبة 15% على أساس سنوي | اتفاقيات طويلة الأجل مع الموردين |
| المخاطر التشغيلية | زيادة التكاليف اللوجستية | ارتفعت التكاليف اللوجستية بنسبة 30% | جهود تحسين سلسلة التوريد |
| المخاطر المالية | انخفاض المرونة المالية | نسبة الدين إلى حقوق الملكية 1.5 | تدابير إعادة هيكلة الديون |
| المخاطر الاستراتيجية | تركز الإيرادات | 60% من الإيرادات من أفضل ثلاثة منتجات | التوسع في أسواق جديدة |
في حين تواجه شركة Hubei Zhenhua Chemical Co., Ltd. مخاطر متعددة، فإن الاستراتيجيات الاستباقية للشركة في إدارة هذه التحديات ضرورية للحفاظ على صحتها المالية وضمان الاستدامة على المدى الطويل.
آفاق النمو المستقبلي لشركة Hubei Zhenhua Chemical Co.,Ltd.
فرص النمو
لقد وضعت شركة Hubei Zhenhua Chemical Co., Ltd. نفسها في موقع استراتيجي داخل الصناعة الكيميائية، مع التركيز على فرص النمو المختلفة التي يمكن أن تعزز حصتها في السوق وربحيتها.
محركات النمو الرئيسية
يعتمد نمو الشركة على عدة عوامل حاسمة:
- ابتكارات المنتج: وقد استثمرت هوبى تشن هوا تقريبا 1.2 مليار يوان في البحث والتطوير على مدى السنوات الثلاث الماضية، مع التركيز على المواد المتقدمة والمواد الكيميائية الصديقة للبيئة.
- توسعات السوق: تتوسع الشركة في الأسواق الخارجية، لا سيما في جنوب شرق آسيا وأوروبا، مع مساهمات إيرادات متوقعة تصل إلى 20% بحلول عام 2025.
- الاستحواذات الاستراتيجية: في عام 2022، استحوذت Hubei Zhenhua على شركة تابعة لـ 800 مليون يوان، وتعزيز مجموعة منتجاتها وقدراتها التشغيلية.
توقعات نمو الإيرادات المستقبلية
يتوقع المحللون أن إيرادات Hubei Zhenhua يمكن أن تنمو بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 12% بين عامي 2023 و2026، ويعزى ذلك إلى مكانتها القوية في السوق ومبادراتها الاستراتيجية.
تقديرات الأرباح المستقبلية:بالنسبة للسنة المالية 2024، تقدر ربحية السهم (EPS) بمبلغ يوان 2.5، يعكس أ 15% زيادة عن العام السابق.
المبادرات والشراكات الاستراتيجية
وتشمل المبادرات الإستراتيجية للشركة التعاون مع اللاعبين الرئيسيين في قطاع المواد الكيميائية، بهدف تعزيز كفاءة الإنتاج وخفض التكاليف. على سبيل المثال، من المتوقع أن تؤدي الشراكة الأخيرة مع إحدى شركات التكنولوجيا إلى خفض التكاليف التشغيلية بنسبة 10% من خلال تطبيق تقنيات التصنيع المبتكرة.
المزايا التنافسية
تمتلك Hubei Zhenhua العديد من المزايا التنافسية:
- قدرات البحث والتطوير القوية: أدى تركيز الشركة على البحث والتطوير إلى إنشاء مجموعة قوية من براءات الاختراع، مع أكثر من 150 براءة اختراع نشطة المتعلقة بالعمليات والمواد الكيميائية.
- شبكة التوزيع المنشأة: مع شبكة توزيع واسعة النطاق 30 مقاطعة وفي الصين، تضمن شركة Hubei Zhenhua الوصول الفعال إلى الأسواق.
- الامتثال التنظيمي: وتحافظ الشركة على معايير امتثال عالية، مما يسمح لها بالاستفادة من الأسواق الأكثر صرامة، وبالتالي زيادة قاعدة عملائها المحتملين.
المقاييس المالية
| سنة | الإيرادات (مليار يوان) | صافي الدخل (مليون يوان صيني) | ربحية السهم (يوان) | نسبة الدين إلى حقوق الملكية |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 5.5 | 450 | 2.1 | 0.4 |
| 2022 | 6.0 | 500 | 2.3 | 0.38 |
| 2023 (تقديري) | 6.5 | 575 | 2.4 | 0.35 |
| 2024 (متوقع) | 7.2 | 675 | 2.5 | 0.32 |
Hubei Zhenhua Chemical Co.,Ltd. (603067.SS) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.