تحليل الصحة المالية لشركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) وتحاول معرفة ما إذا كانت قصة النمو الهائلة التي يقودها الذكاء الاصطناعي تظهر بالفعل في بيان الدخل، وبصراحة، الإجابة هي نعم - ولكن مع تحول واضح في مصدر الأموال. تظهر أحدث الأرقام من الربع الثالث من عام 2025 إيرادات قياسية بلغت 9.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 36٪ على أساس سنوي، وهي بالتأكيد إشارة قوية. لكن القصة الحقيقية هي قطاع مراكز البيانات، الذي حقق 4.3 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة 22٪ على أساس سنوي، وهو المحرك الذي يقود التوقعات طويلة المدى بمعدل نمو سنوي مركب يزيد عن 60٪. إليك الحساب السريع: يتوقع المحللون أن تصل أرباح السهم (EPS) لعام 2025 بأكمله إلى حوالي 2.68 دولارًا أمريكيًا، وهو أمر قوي، لكن هدف الشركة طويل المدى المتمثل في زيادة ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا والتي تتجاوز 20 دولارًا أمريكيًا يُظهر مدى رهانهم على سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي. نحن بحاجة إلى تحليل المخاطر على المدى القريب المتمثلة في الاعتماد على نمو مركز البيانات هذا لتحقيق إيرادات العام بأكمله المتوقعة والتي تبلغ حوالي 34.1 مليار دولار أمريكي، خاصة أنها توجه هامش إجمالي غير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الربع الرابع من عام 2025 يبلغ حوالي 54.5٪. دعونا نتعمق في البيانات المالية لنرى ما إذا كان التقييم الحالي يبرر هذا المنحدر العدواني.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى معرفة أين تجني شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) أموالها الآن، والإجابة المختصرة هي: في كل مكان، ولكن محرك النمو يزأر بأعلى صوت في أجهزة الكمبيوتر والألعاب. حقق الربع الثالث من عام 2025 لشركة AMD (الربع الثالث من عام 2025) إيرادات ربع سنوية قياسية بلغت 9.2 مليار دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 36٪ على أساس سنوي. من المؤكد أن هذا النوع من الزخم واسع النطاق يمثل إشارة قوية للمستثمرين.

ومن المتوقع أن يصل إجمالي الإيرادات للعام المالي 2025 بأكمله إلى حوالي 34 مليار دولار، مما يدل على أن الشركة تنفذ بنجاح استراتيجيتها المتنوعة عبر العديد من الأسواق ذات النمو المرتفع. إنها حالة كلاسيكية لمجموعة منتجات تصل إلى خطوتها في الوقت المناسب. للتعمق أكثر في الوضع العام للشركة، يمكنك قراءة تحليلنا الكامل هنا: تحليل الصحة المالية لشركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD): رؤى أساسية للمستثمرين.

الركائز الأربع للإيرادات: تحليل للربع الثالث من عام 2025

تنظم AMD أعمالها إلى أربعة قطاعات أساسية: مركز البيانات، العميل، الألعاب، والمضمنة. الأمر المثير للاهتمام في نتائج الربع الثالث من عام 2025 هو التحول الكبير في محركات النمو، حيث حقق العميل والألعاب أكبر المكاسب المئوية، بينما يظل مركز البيانات أكبر مساهم منفرد في الإيرادات.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول مصدر إيرادات الربع الثالث من عام 2025 البالغة 9.2 مليار دولار، وكيفية أداء كل قطاع على أساس سنوي:

المخاطر والفرص على المدى القريب

لا تزال إيرادات قطاع مراكز البيانات البالغة 4.3 مليار دولار، مدفوعة بالطلب القوي على معالجات AMD EPYC™ من الجيل الخامس ووحدات معالجة الرسوميات من سلسلة AMD Instinct MI350، هي أهم لعبة للشركة على المدى الطويل. يعتبر النمو السنوي بنسبة 22% قويًا، لكن الفرصة الحقيقية تكمن في سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي، حيث يكتسب جهاز Instinct MI350 قوة جذب. ومع ذلك، فإن نتائج الربع الثالث وتوجيهات الإيرادات للربع الرابع من عام 2025 البالغة 9.6 مليار دولار تقريبًا تستبعد أي إيرادات من شحنات AMD Instinct MI308 GPU إلى الصين بسبب ضوابط التصدير الأمريكية، وهو ما يمثل رياحًا معاكسة واضحة على السطر العلوي.

يستفيد قطاع العملاء، الذي حقق إيرادات قياسية بقيمة 2.8 مليار دولار، من معالجات Ryzen™ الجديدة ومزيج المنتجات الأكثر ثراءً، حيث ارتفع بنسبة 46% على أساس سنوي. بالإضافة إلى ذلك، فإن القفزة الهائلة التي حققها قطاع الألعاب بنسبة 181% على أساس سنوي إلى 1.3 مليار دولار تعد بمثابة فوز كبير، مدعومًا برقائق وحدة التحكم ذات الإيرادات شبه المخصصة الأعلى - والطلب القوي على وحدات معالجة الرسومات المخصصة للألعاب Radeon™. بصراحة، من الصعب تجاهل هذا النوع من النمو المكون من ثلاثة أرقام.

• مركز البيانات: مسرعات الذكاء الاصطناعي هي محفز النمو على المدى الطويل.
• العميل: تحقق مبيعات معالجات Ryzen مكاسب قوية في حصة سوق أجهزة الكمبيوتر الشخصية.
• الألعاب: أحدث الطلب على شرائح وحدة التحكم ومبيعات وحدة معالجة الرسومات Radeon ارتفاعًا كبيرًا.
• مضمن: القطاع الوحيد الذي يظهر انخفاضًا بنسبة 8٪ على أساس سنوي، مما يشير إلى طلب مختلط في السوق النهائية.

الفكرة الرئيسية هي أنه على الرغم من أن أعمال مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي هي المستقبل، إلا أن أعمال أجهزة الكمبيوتر والألعاب الأساسية تحقق نموًا كبيرًا وفوريًا في الإيرادات في الوقت الحالي، وهو ما يعد علامة رائعة على وجود شركة تكنولوجيا متنوعة بشكل جيد.

مقاييس الربحية

أنت تنظر إلى شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) لمعرفة ما إذا كان نموها الهائل يُترجم إلى ربح حقيقي ومستدام. الإجابة المختصرة هي نعم، ولكن عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، وخاصة في عام 2025، لرؤية الصورة التشغيلية الحقيقية. تُظهِر هوامشها غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً شركة نجحت في تثبيت ربحيتها الأساسية بشكل واضح وتدفع الآن نحو مزيج من المنتجات ذات هامش أعلى.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة Advanced Micro Devices, Inc. عن إيرادات قياسية بلغت 9.2 مليار دولار، وكانت مقاييس الربحية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قوية. هذا هو المكان الذي يلتقي فيه المطاط بالطريق:

• إجمالي هامش الربح: بلغ إجمالي هامش الربح غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 54% في الربع الثالث من عام 2025.
• هامش الربح التشغيلي: الدخل التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 2.2 مليار دولار ترجمت إلى صحية 24% هامش التشغيل.
• صافي الربح: بلغ صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لهذا الربع 2 مليار دولار.

ذلك 54% الهامش الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً هو الرقم الذي يجب مراقبته. إنه يعكس صحة الأعمال الأساسية، مع إلغاء الرسوم لمرة واحدة التي يمكن أن تحجب هذا الاتجاه.

الكفاءة التشغيلية واتجاهات الهامش

يُظهر الاتجاه في هامش الربح الإجمالي لعام 2025 مرونة ومسارًا واضحًا. في الربع الأول من عام 2025، كان الهامش الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً هو 54%. في حين انخفض هامش الربح الإجمالي المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الربع الثاني من عام 2025 إلى 40%، كان هذا بسبب ما يقرب من 800 مليون دولار في المخزون والرسوم ذات الصلة المرتبطة بقيود التصدير الأمريكية على منتجات وحدة معالجة الرسومات لمركز البيانات AMD Instinct MI308. والأهم من ذلك، باستثناء هذه الرسوم لمرة واحدة، أن الهامش الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً سيكون تقريبًا 54%، وهو بالضبط ما قدموه في الربع الثالث من عام 2025. بالنسبة للربع الرابع من عام 2025، تقوم شركة Advanced Micro Devices, Inc.‎ بتوجيه هامش إجمالي غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا يبلغ تقريبًا 54.5%.

هذا الاستقرار حول 54% تُظهر العلامة، حتى مع الرياح الجيوسياسية المعاكسة والاستثمارات الكبيرة، كفاءة تشغيلية قوية. قطاع مركز البيانات، الذي شهد إيرادات قدرها 4.3 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، هو المحرك الرئيسي هنا. يؤدي التحول نحو مسرعات الذكاء الاصطناعي عالية القيمة ووحدات المعالجة المركزية لخادم EPYC إلى تحسين مزيج المنتجات، وهو أفضل شكل من أشكال إدارة التكلفة. تعد الأهداف المالية طويلة المدى لشركة Advanced Micro Devices, Inc. أكثر تفاؤلاً، حيث تتوقع هوامش الربح الإجمالية بين 55-58% وهامش تشغيل أكبر من 35%، مدفوعًا بالنمو الذي يقوده الذكاء الاصطناعي.

مقارنة الصناعة: أين تقف AMD

عندما تقارن ربحية شركة Advanced Micro Devices, Inc.‎ بنظيراتها في صناعة أشباه الموصلات، فإنك ترى شركة تتمركز بشكل مباشر في معسكر الأداء العالي والهامش المرتفع، ولكن لا يزال لديها مجال للنمو لتحقيق أهدافها طويلة المدى.

فيما يلي الحسابات السريعة حول الهوامش الإجمالية للربع الثالث من عام 2025 للاعبين الرئيسيين:

شركة الأجهزة الدقيقة المتقدمة 54% إن هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً يضعها في مقدمة منافس مثل Intel، لكنه لا يزال يتخلف عن علامة المياه العالية التي حددتها NVIDIA. هذه الفجوة هي الفرصة. مع استمرار تزايد وحدات معالجة الرسومات من سلسلة AMD Instinct MI350، يجب أن يصبح المزيج أكثر ثراءً، مما يدفع هامش الربح الإجمالي نحو ذلك 55-58% هدف طويل المدى. تراهن الشركة على ربحيتها المستقبلية في قطاع مراكز البيانات أكبر من 60% معدل النمو السنوي المركب للإيرادات (CAGR). إذا أردت التعمق أكثر في الصورة الكاملة، يمكنك قراءة التدوينة كاملة: تحليل الصحة المالية لشركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD): رؤى أساسية للمستثمرين.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) تمول نموها من خلال الديون الذكية أو الرافعة المالية المحفوفة بالمخاطر. الجواب السريع هو أن AMD تعمل بميزانية عمومية متحفظة بشكل ملحوظ، مع إعطاء الأولوية للأسهم والنقد على الديون. يمنحهم هذا النهج ذو الرافعة المالية المنخفضة مرونة مالية كبيرة لتمويل توجههم القوي في سوق الذكاء الاصطناعي، وهو ما يعد بالتأكيد ميزة كبيرة.

اعتبارًا من الربع المنتهي في سبتمبر 2025، كانت مستويات ديون AMD ضئيلة بالنسبة لحجمها. إجمالي الديون - مزيج من الالتزامات قصيرة الأجل وطويلة الأجل - موجود 3.87 مليار دولار، جزء صغير من قيمته الإجمالية. وإليك الحساب السريع لمكونات ديونهم، والذي يظهر تفضيلهم للتمويل المستقر وطويل الأجل:

• التزامات الديون قصيرة الأجل والإيجار الرأسمالي: 873 مليون دولار
• التزامات الديون طويلة الأجل والإيجار الرأسمالي: 2.997 مليار دولار

هذه شركة لديها أموال أكثر في متناول اليد 5.9 مليار دولار في الأرصدة النقدية - من الديون المستحقة، وهو ما يدل على السيولة القوية.

نسبة الدين إلى حقوق المساهمين منخفضة لقطاع عالي النمو

تعد نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) الطريقة الأنظف لمعرفة مقدار أصول الشركة التي يتم تمويلها من خلال الديون مقابل حقوق المساهمين. بالنسبة لـ AMD، هذه النسبة منخفضة بشكل استثنائي. اعتبارًا من سبتمبر 2025، بلغت نسبة D/E حوالي 0.06أو 5.3%.

ولوضع ذلك في الاعتبار، فإن متوسط نسبة D/E لصناعة أشباه الموصلات موجود 0.08. نسبة AMD منخفضة جدًا لدرجة أنها تضعها في القمة 10% الصناعة للحصول على أقل قدر من الديون مقارنة بحقوق الملكية. يخبرك هذا أن الإدارة لا تعتمد على الاقتراض لدعم نموها؛ إنهم يمولونها إلى حد كبير من خلال الأرباح المحتجزة وحقوق الملكية.

استراتيجية التمويل: إصدار الديون وترقيات الائتمان

في حين أن شركة AMD تتجنب الديون، إلا أنها لا تزال تستخدم سوق الديون بشكل استراتيجي. وفي الأشهر الثلاثة المنتهية في 29 مارس 2025، شهدوا عائدات تقارب 1.5 مليار دولار من إصدار الديون طويلة الأجل وآخر 947 مليون دولار من إصدار الأوراق التجارية. وهذا هو التخصيص الذكي لرأس المال، باستخدام الديون الرخيصة لتمويل مبادرات محددة ذات عائد مرتفع، مثل استثماراتها الضخمة في البحث والتطوير في الذكاء الاصطناعي.

ويدرك السوق هذا النهج المحافظ، ولكن الاستراتيجي. في عام 2025، قامت كلا وكالتي التصنيف الرئيسيتين بترقية ائتمان AMD. ورفعت وكالة ستاندرد آند بورز العالمية للتصنيف الائتماني تصنيفها إلى "أ" من "أ-" في يناير 2025، قامت وكالة موديز بترقية التصنيف غير المضمون إلى A1 من A2 في أكتوبر 2025. هذه تصنيفات من الدرجة الاستثمارية، مما يعني أن المقرضين ينظرون إلى AMD على أنها مقترض منخفض المخاطر للغاية، وهو ما يترجم إلى انخفاض تكاليف الاقتراض للشركة.

إن التوازن بين الديون وحقوق الملكية واضح: تتمثل سياسة AMD في الحفاظ على مخاطر مالية متحفظة profile. إنهم يولدون تدفقًا نقديًا قويًا للتشغيل الحر (FOCF) - من المتوقع أن يكون بين 3.5 مليار دولار و4 مليار دولار في عام 2025- ونستهدف استخدام أكثر من 40% من ذلك لإعادة شراء الأسهم، مما يؤدي بشكل فعال إلى إعادة الأموال النقدية الزائدة إلى المساهمين بدلاً من تحمل المزيد من الديون. هذا التركيز على عمليات إعادة الشراء هو شكل من أشكال تمويل الأسهم الذي يقلل من عدد الأسهم ويعزز ربحية السهم. إنها علامة على شركة ناضجة ذات تدفقات نقدية قوية. للغوص بشكل أعمق في رؤية الشركة طويلة المدى التي تقود هذه الإستراتيجية المالية، يمكنك قراءة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD).

الخطوة التالية: قم بمراجعة تقرير أرباح AMD للربع الرابع من عام 2025 عند إصداره لتأكيد توليد FOCF المتوقع ونشاط إعادة الشراء.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) لديها الأموال النقدية اللازمة لتغطية فواتيرها على المدى القريب وتمويل جهودها الضخمة في مجال الذكاء الاصطناعي. والوجهة المباشرة هي أن وضع السيولة لديهم قوي بشكل واضح، مدعومًا بتوليد نقدي قياسي، ولكن يجب علينا أن نراقب اتجاه النسبة السريعة مع بناء المخزون لتلبية الطلب.

تقييم سيولة شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD).

تُظهر أوضاع السيولة لدى شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) - النسبة الحالية والنسبة السريعة - صورة مالية صحية للغاية على المدى القصير. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، بلغت النسبة الحالية 2.31. وهذا يعني أن الشركة لديها 2.31 دولار من الأصول المتداولة مقابل كل دولار من الخصوم المتداولة. وكانت النسبة السريعة (نسبة اختبار الحمض)، التي تستبعد المخزون الأقل سيولة، ثابتة عند 1.68. كلا الرقمين أعلى بكثير من المؤشر القياسي النموذجي 1.0، مما يشير إلى قدرة قوية على الوفاء بالالتزامات دون بيع الأصول طويلة الأجل.

وإليك الرياضيات السريعة: تشير النسبة الحالية البالغة 2.31 إلى وجود رأس مال عامل سليم (الأصول المتداولة مطروحًا منها الالتزامات المتداولة). وفي حين استقرت النسبة الحالية حول هذا المستوى في أواخر عام 2025 بعد اتجاه هبوطي طفيف من القمم السابقة، إلا أن النسبة تظل أعلى باستمرار من 2.0. يعد هذا الاستقرار أمرًا بالغ الأهمية لأنه يوضح أن الشركة تدير رأس مالها العامل بفعالية، حتى مع زيادة المخزون لدعم النمو الهائل في قطاعات مراكز البيانات والعملاء. يمكنك رؤية المزيد عن رد فعل السوق على هذا النمو في استكشاف مستثمر شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD). Profile: من يشتري ولماذا؟.

بيانات التدفق النقدي Overview والاتجاهات

يروي بيان التدفق النقدي للربع الثالث من عام 2025 قصة تسارع القوة المالية، مدفوعًا بمحافظ الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. حققت الشركة مبلغًا رائعًا قدره 1.8 مليار دولار نقدًا من الأنشطة التشغيلية للعمليات المستمرة. وأدى ذلك إلى تحقيق تدفق نقدي حر قياسي بلغ 1.5 مليار دولار خلال هذا الربع، وهو ما تضاعف أكثر من ثلاثة أضعاف على أساس سنوي. هذه قفزة هائلة في الكفاءة النقدية.

النظر في فئات التدفق النقدي الرئيسية الثلاث:

• التدفق النقدي التشغيلي: قوي عند 1.8 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، مما يعكس ارتفاع صافي الدخل وإدارة رأس المال العامل بكفاءة من العمليات.
• التدفق النقدي الاستثماري: يشير الفرق بين التدفق النقدي التشغيلي وFCF إلى نفقات رأسمالية (CapEx) تبلغ حوالي 300 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، وهو تدفق خارجي يمكن التحكم فيه لشركة في صناعة عالية النمو وكثيفة رأس المال.
• التدفق النقدي التمويلي: أعادت شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) 89 مليون دولار أمريكي إلى المساهمين من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم في الربع الثالث من عام 2025، وهو جزء من عمليات إعادة شراء أكبر بقيمة 1.3 مليار دولار أمريكي خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025. وهذا يدل على الالتزام بعائد رأس المال، الممول من خلال التدفق النقدي التشغيلي القوي.

نقاط قوة السيولة والإجراءات على المدى القريب

وتتمثل قوة السيولة الأساسية في الحجم الهائل للاحتياط النقدي وسرعة توليد النقد. أنهت الشركة الربع الثالث من عام 2025 بمبلغ 7.2 مليار دولار نقدًا ومعادلات نقدية واستثمارات قصيرة الأجل. وهذا، إلى جانب إجمالي الديون البالغة 3.2 مليار دولار فقط، يمنحهم مركزًا نقديًا صافيًا كبيرًا. فهي ليست مجرد سائلة. إنهم ممتلئون بالنقود.

هذه القوة المالية هي ما يسمح لهم بتمويل عمليات البحث والتطوير الضخمة والاستثمارات في السوق اللازمة لسباق الذكاء الاصطناعي. ويتوقع المحللون أن يستمر هذا الاتجاه، مع احتمال تصاعد التدفق النقدي الحر من 2.4 مليار دولار على مدار 12 شهرًا إلى ما يقرب من 23 مليار دولار بحلول عام 2029. ويتمثل الخطر على المدى القريب ببساطة في التنفيذ في توسيع نطاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ولكن الأموال موجودة لتغطية الاستثمار.

الخطوة التالية: مديرو المحافظ الاستثمارية: قم بتحليل مبلغ 1.5 مليار دولار أمريكي من التدفق النقدي الحر للربع الثالث من عام 2025 في نماذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) الخاصة بك على الفور، مما يزيد من افتراضات التدفق النقدي على المدى القريب.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) وتطرح السؤال الحاسم: هل هذا السهم مبالغ في قيمته، أم أن السوق أخيرًا يسعر فرصة الذكاء الاصطناعي الهائلة؟ الإجابة المختصرة هي أنه بالمقاييس التقليدية، يبدو الأمر باهظ الثمن، لكن التقييم يرتكز على نمو هائل في المستقبل، خاصة في مراكز البيانات.

ترسم نسب تقييم الشركة، باستخدام بيانات السنة المالية الحالية 2025، صورة لأسهم عالية النمو حيث يدفع المستثمرون علاوة كبيرة للأرباح المستقبلية. فيما يلي عملية حسابية سريعة حول موقف شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD):

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): تقدر نسبة السعر إلى الربحية الآجلة لعام 2025 بحوالي 98.1 مرة، في حين أن نسبة السعر إلى الربحية للاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) اعتبارًا من سبتمبر 2025 أعلى من ذلك عند 122.18 مرة. يعد هذا مضاعفًا كبيرًا، أعلى بكثير من متوسط مؤشر S&P 500، مما يشير إلى توقعات عالية لنمو ربحية السهم (EPS)، والتي من المتوقع أن تبلغ حوالي 2.516 دولارًا أمريكيًا لعام 2025.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): عند حوالي 6.56x إلى 6.99x، تكون نسبة السعر إلى القيمة الدفترية مرتفعة أيضًا. يخبرك هذا أن القيمة السوقية لشركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) تبلغ ما يقرب من سبعة أضعاف صافي قيمة أصولها - وهو مؤشر واضح للقيمة غير الملموسة مثل الملكية الفكرية وقوة العلامة التجارية.
• نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): تبلغ نسبة EV / EBITDA، التي تمثل الديون والنقد، حاليًا حوالي 56.4x إلى 65.70x للسنة المالية 2025. هذا المضاعف مرتفع ويشير إلى أن الشركة تم تسعيرها بشكل محدد لتحقيق الكمال، بناءً على قدرتها على توليد التدفق النقدي التشغيلي الأساسي (EBITDA).

لم يكن أداء السهم خلال العام الماضي أقل من مذهل، مدفوعًا بسرد الذكاء الاصطناعي. اعتبارًا من 17 نوفمبر 2025، كان سعر الإغلاق حوالي 240.34 دولارًا. يمتلك السهم نطاقًا مدته 52 أسبوعًا يمتد من أدنى مستوى عند 76.48 دولارًا إلى أعلى مستوى عند 267.08 دولارًا. وهذا يعني أن السهم حقق عائدًا سنويًا يزيد عن 104.6% في عام 2025، مدعومًا بالطلب القوي على شرائح الذكاء الاصطناعي والتوقعات الطموحة. هذا سباق ضخم. ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال حدوث تراجعات حادة إذا لم يتحقق نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي - خاصة من سلسلة Instinct MI - بالسرعة المتوقعة.

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، هناك حقيقة بسيطة: شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) لا تدفع أرباحًا منتظمة. تبلغ نسبة العائد على أرباح TTM ونسبة الدفع 0.00٪ بشكل أساسي. إن الشركة في وضع نمو خالص، حيث اختارت إعادة استثمار جميع أرباحها مرة أخرى في البحث والتطوير والنفقات الرأسمالية للتنافس في مجال أشباه الموصلات، وهي الخطوة الإستراتيجية الصحيحة في الوقت الحالي.

يحتفظ محللو وول ستريت بشكل عام بوجهة نظر صعودية، على الرغم من التقييم الغني. تصنيف إجماع المحللين هو شراء أو شراء معتدل، بناءً على تقييمات من أكثر من 30 محللًا. يبلغ متوسط ​​السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا حوالي 273.49 دولارًا أمريكيًا، مما يشير إلى ارتفاع محتمل بحوالي 13.71٪ عن السعر الحالي. النطاق واسع، مع هدف منخفض عند 140.00 دولارًا وهدفًا مرتفعًا عند 380.00 دولارًا. تركز الحالة الصاعدة على قدرة الشركة على الاستحواذ على جزء كبير من سوق مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي سريع التوسع.

لكي نكون منصفين، فإن إجماع "الشراء" هو إشارة إلى تنفيذ الشركة ومكانتها في السوق، وليس تأييدًا لنسبها الحالية. ويراهن السوق على تحقيق الشركة لتوقعات النمو على المدى الطويل، والتي تتوقع زيادات هائلة في الإيرادات في السنوات المقبلة. للحصول على نظرة أعمق حول من يقود هذا الطلب، يجب عليك القراءة استكشاف مستثمر شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD). Profile: من يشتري ولماذا؟

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) بعد فترة من النمو القوي، والمخاطر لا تتعلق بالبقاء بقدر ما تتعلق بالتنفيذ مقابل التوقعات العالية. وتتمثل التهديدات الأساسية في المنافسة الشرسة، والتنظيم الجيوسياسي، والصعوبة الكامنة في توسيع نطاق الأعمال المفرطة النمو.

بصراحة، أكبر خطر على المدى القريب هو الرسوم البالغة 800 مليون دولار التي تم تحصيلها بالفعل في الربع الثاني من عام 2025.

الرياح المعاكسة الخارجية والاستراتيجية: NVIDIA والتحدي الجيوسياسي

تعمل شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) في ظل احتكار ثنائي/احتكار القلة، لذا فإن المنافسة الخارجية هي حقيقة ثابتة ووحشية. لا تزال NVIDIA هي اللاعب المهيمن في سوق وحدات معالجة الرسومات (GPU) المربحة للذكاء الاصطناعي، حيث تمتلك ما يقرب من 90٪ من حصة السوق، مدعومة بنظام بيئي برمجي أكثر رسوخًا. في مجال وحدة المعالجة المركزية (CPU)، تعد Intel منافسًا هائلاً، ويكتسب المنافسون الجدد مثل المعالجات المستندة إلى ARM قوة جذب في مركز البيانات. وهذا يعني أن شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) يجب أن تتفوق باستمرار على الابتكار فقط للحفاظ على حصتها الحالية في سوق معالجات x86، والتي بلغت 21.1% بشكل عام في الربع الأول من عام 2025.

أما الخطر الخارجي الرئيسي الآخر فهو التوتر الجيوسياسي، وتحديداً ضوابط التصدير الأمريكية على الحوسبة المتقدمة إلى الصين. وقد أدى هذا بالفعل إلى تأثير مالي كبير للسنة المالية 2025. أدركت الشركة ما يقرب من 800 مليون دولار من المخزون والرسوم ذات الصلة في الربع الثاني من عام 2025 المرتبطة بالقيود المفروضة على وحدة معالجة الرسوميات Instinct MI308. ويتوقع المحللون أن يصل الانخفاض المادي في الإيرادات للعام المالي 2025 بأكمله بسبب هذه الضوابط إلى 1.5 مليار دولار. إن توجيهات الإيرادات للربع الرابع من عام 2025 والتي تبلغ حوالي 9.6 مليار دولار (نقطة المنتصف) تستبعد صراحة أي إيرادات من شحنات MI308 إلى الصين، مما يدل على أن هذه مشكلة هيكلية وليست مؤقتة.

مخاطر التنفيذ التشغيلية والمالية

يتطلب السوق تنفيذًا لا تشوبه شائبة لتبرير التقييم المتميز لشركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD). بعد تقرير أرباح الربع الثالث من عام 2025، حيث سجلت الشركة إيرادات قياسية بلغت 9.2 مليار دولار أمريكي وأرباح للسهم غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (EPS) قدرها 1.20 دولارًا أمريكيًا، استمر السهم في الانخفاض، مما يؤكد مخاوف المستثمرين بشأن تقييمه المرتفع. تمت ملاحظة مضاعف السعر إلى الأرباح (P / E) لشركة Advanced Micro Devices، Inc. (AMD) مؤخرًا عند 115x، وهو أعلى بكثير من 47x لـ NVIDIA، مما يعني أن أي خطأ بسيط يمكن أن يؤدي إلى تصحيح حاد.

تتركز المخاطر التشغيلية في تنفيذ خارطة طريق الذكاء الاصطناعي والدورية الدورية للقطاعات القديمة:

• تنفيذ الذكاء الاصطناعي: تستهدف شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) تحقيق معدل نمو سنوي مركب للإيرادات يزيد عن 80% في الذكاء الاصطناعي لمركز البيانات، مدفوعًا بسلسلة MI350 وMI400. إن الفشل في تسليم هذه المنتجات في الوقت المحدد أو بناء النظام البيئي البرمجي الضروري (ROCm) من شأنه أن يقوض قصة النمو بأكملها.
• ضعف القطاع: يعاني قطاع الألعاب من الطلب الدوري، حيث تقلص بنسبة 60% تقريبًا في الربع الأخير، وانخفض قطاع الألعاب المضمنة بنسبة 13%. في حين بلغت إيرادات مركز البيانات 4.3 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 22% على أساس سنوي، إلا أن قطاعات الأعمال الأساسية لا تزال مهمة.

استراتيجيات التخفيف والإجراءات الواضحة

شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) لا تقف ساكنة؛ إنهم يتخذون خطوات واضحة للتخفيف من هذه المخاطر. بالنسبة للتهديد التنافسي، فإن الإستراتيجية عبارة عن مزيج من تسريع المنتج والشراكات الإستراتيجية. تعمل MI350 بالفعل على تكثيف أعمالها، وتعمل الشركة على إقامة علاقات عميقة مع اللاعبين الرئيسيين مثل OpenAI، التي حصلت على مذكرة شراء تصل إلى 160 مليون سهم. بالنسبة للمخاطر التشغيلية لكثافة رأس المال، تنتقل شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) إلى نموذج يقوده الشريك، بما في ذلك بيع أعمال التصنيع الخاصة بشركة ZT Systems مقابل 3 مليار دولار أمريكي، والذي من المتوقع أن يقلل كثافة رأس المال ويسرع توسيع نطاق العرض.

فيما يلي نظرة سريعة على المخاطر الأساسية وإجراءات التخفيف:

إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في قاعدة المستثمرين الذين يراهنون على استراتيجيات التخفيف هذه، يمكنك قراءة المزيد هنا: استكشاف مستثمر شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD). Profile: من يشتري ولماذا؟

فرص النمو

أنت تبحث عن إشارات واضحة حول الاتجاه الذي تتجه إليه شركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD)، وبصراحة، الإجابة بسيطة: المستقبل في مركز البيانات، وتحديدًا الذكاء الاصطناعي (AI). لم تعد الشركة مجرد منافس؛ إنها منصة شهيرة، وأهدافها المالية تعكس هذا التحول.

جوهر قصة النمو هو الدفع بقوة إلى سوق السيليكون القائم على الذكاء الاصطناعي، والذي تتوقع AMD أن يصبح إجمالي السوق القابل للتوجيه (TAM) بقيمة تريليون دولار بحلول عام 2030. وهذا التركيز هو السبب في أنه من المتوقع أن تشهد أعمال مراكز البيانات معدل نمو سنوي مركب للإيرادات (CAGR) أكبر من 60% على مدى السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة، مع استهداف معدل نمو سنوي مركب لإيرادات مركز البيانات بأكثر من 80%.

إليكم الحساب السريع للزخم على المدى القريب: بلغت إيرادات الشركة في الربع الثالث من عام 2025 رقماً قياسياً قدره 9.2 مليار دولار. مع تحديد توجيهات الإيرادات للربع الرابع من عام 2025 بحوالي 9.6 مليار دولار أمريكي، تتسارع الأعمال بشكل واضح في السنة المالية الجديدة.

• ابتكارات المنتجات تقود النمو
  • مركز البيانات: تم بالفعل نشر وحدات معالجة الرسومات الرائدة من سلسلة AMD Instinct MI350 على نطاق واسع، وستوفر أنظمة الرفوف MI450 "Helios" القادمة أداءً على نطاق الحامل بدءًا من النصف الثاني من عام 2026.
  • وحدات المعالجة المركزية للخادم: معالجات AMD EPYC متعددة الأجيال، بما في ذلك الجيل الخامس من EPYC ووحدات المعالجة المركزية "Venice" من الجيل التالي، في وضع يمكنها من الاستحواذ على أكثر من 50% من حصة سوق إيرادات وحدة المعالجة المركزية للخادم.
  • العملاء والألعاب: تتوسع محفظة أجهزة الكمبيوتر الشخصية المزودة بتقنية الذكاء الاصطناعي، حيث تعمل شرائح Ryzen على تشغيل أكثر من 250 منصة، ومن المتوقع أن تحقق معماريات "Gorgon" و"Medusa" المستقبلية ما يصل إلى 10 أضعاف مكاسب أداء الذكاء الاصطناعي.

الفرصة الأكبر هي الشراكة الإستراتيجية مع OpenAI، التي تم الإعلان عنها في أواخر عام 2025. تلزم هذه الاتفاقية متعددة السنوات OpenAI بنشر ما يصل إلى 6 جيجاوات من رقائق AMD Instinct MI450، وهي صفقة من المتوقع أن تدر إيرادات بعشرات المليارات من الدولارات حتى عام 2030. هذه ليست مجرد عملية بيع؛ إنه التحقق من صحة خارطة طريق الذكاء الاصطناعي الخاصة بـ AMD وإشارة إلى الشركات الأخرى مثل Oracle Cloud Infrastructure وGoogle وMicrosoft Azure بأن AMD شريك استراتيجي أساسي.

ويبين هذا الجدول الأداء الفصلي الأخير، والذي يدعم التوقعات طويلة المدى. بالنسبة للسنة المالية 2025 الكاملة، يقدر محللو LSEG أرباح الشركة المعدلة عند 2.68 دولار للسهم الواحد.

تعتمد الميزة التنافسية لشركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) على نظامها البيئي الواسع والمفتوح. إنها توفر وحدات معالجة مركزية كاملة، ووحدات معالجة الرسومات، ووحدات DPU، وFPGAs، ووحدات NPU - جميعها مرتبطة معًا بواسطة منصة برمجيات ROCm مفتوحة المصدر. يوفر هذا النهج للعملاء مرونة النظام الأساسي وبديلاً قابلاً للتطبيق للقفل الخاص، وهو عامل مهم لعمليات نشر الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. وتستفيد الشركة أيضًا من ريادتها في البنية x86 مع EPYC، مما يوفر أداءً فائقًا وكفاءة في استخدام الطاقة مقارنة ببعض الحلول المنافسة.

وللتعمق أكثر في أسس هذه التحركات الإستراتيجية، يجب عليك مراجعة المبادئ الأساسية للشركة: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Advanced Micro Devices, Inc. (AMD).