تحليل الصحة المالية لشركة هامرسون بي إل سي: رؤى أساسية للمستثمرين

فهم تدفقات الإيرادات لشركة Hammerson plc

تحليل الإيرادات

تعرض شركة هامرسون بي إل سي، وهي شركة رائدة في مجال مالك ومطور عقارات التجزئة في المملكة المتحدة، هيكل إيرادات متنوع يتم تحقيقه بشكل أساسي من خلال إيرادات الإيجار من العقارات وإدارة مجمعات البيع بالتجزئة. للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2022، أعلنت هامرسون عن إجمالي إيرادات قدرها 250.2 مليون جنيه استرلينيمما يعكس التعافي من آثار جائحة كوفيد-19.

توزيع مصادر الإيرادات الأولية هو كما يلي:

• دخل الإيجار: 232 مليون جنيه إسترليني (حوالي 232 مليون جنيه إسترليني) 93% من إجمالي الإيرادات)
• رسوم إدارة العقارات: 18 مليون جنيه استرليني (حوالي. 7% من إجمالي الإيرادات)

يعكس نمو الإيرادات على أساس سنوي انتعاشًا كبيرًا، بمعدل نمو قدره 17.4% مقارنة بعام 2021، عندما بلغت الإيرادات 213 مليون جنيه استرليني. يوضح هذا الاتجاه الإيجابي قدرة هامرسون على التعافي مع زيادة إقبال المستهلكين على مواقع البيع بالتجزئة الفعلية.

ومن حيث مساهمات القطاع، شكلت الإيرادات من العقارات في المملكة المتحدة 65%بينما 35% كانت مستمدة من الأصول الدولية، وخاصة تلك الموجودة في فرنسا وإيرلندا. المساهمات الهامة مفصلة أدناه:

وكانت التغييرات الكبيرة في تدفقات الإيرادات مدفوعة في المقام الأول بتنشيط مساحات البيع بالتجزئة والتركيز الاستراتيجي على التطورات متعددة الاستخدامات. على وجه الخصوص، ساهم إطلاق اتفاقيات التأجير الجديدة والتجديدات تقريبًا 20 مليون جنيه استرليني إلى إيرادات الإيجار في عام 2022.

كما أدى التحول نحو تجارة التجزئة التجريبية، إلى جانب انخفاض الاعتماد على عقود إيجار التجزئة التقليدية، إلى إعادة تشكيل مشهد إيرادات هامرسون. والجدير بالذكر أن الشركة تتوقع المزيد من النمو مع بدء المستأجرين الجدد في قطاعي الترفيه والتسلية في ملء محافظها الاستثمارية.

الغوص العميق في ربحية شركة Hammerson plc

مقاييس الربحية

عرضت شركة هامرسون بي إل سي، المالك والمشغل الرائد لعقارات البيع بالتجزئة، مجموعة من مقاييس الربحية التي تعتبر بالغة الأهمية للمستثمرين. تتضمن هذه المقاييس إجمالي الربح وأرباح التشغيل وهوامش الربح الصافي، مما يعكس قدرة الشركة على تحقيق أرباح مقارنة بمبيعاتها وتكاليفها.

بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 31 ديسمبر 2022، أفاد هامرسون بما يلي:

يكشف الاتجاه في الربحية خلال السنوات الأخيرة عن بعض التقلبات. في عام 2020، انخفض صافي أرباح هامرسون إلى 26 مليون جنيه استرلينيمما يعكس تأثيرات جائحة كوفيد-19 على عمليات البيع بالتجزئة. ومع ذلك، بحلول عام 2022، أظهرت الشركة مرونة، وانتعشت لتحقق صافي ربح قدره 21.5 مليون جنيه استرليني على الرغم من التحديات المستمرة في الصناعة.

عند مقارنة نسب الربحية مع متوسطات الصناعة، فإن إجمالي هامش هامرسون البالغ 55.0% أقل بقليل من متوسط قطاع العقارات بالتجزئة البالغ حوالي 60%، مما يشير إلى المجالات المحتملة للتحسين التشغيلي. هامش التشغيل 28.6% قريب من متوسط الصناعة 30%في حين بلغ هامش الربح الصافي 8.8% مسارات وراء متوسط هامش الربح الصافي 10%.

لقد أصبحت الكفاءة التشغيلية نقطة محورية بالنسبة لشركة هامرسون، كما يتضح من استراتيجيات إدارة التكاليف الخاصة بها مؤخرًا. وقد ركزت الشركة على تحسين محفظتها العقارية وخفض التكاليف التشغيلية، مما ساهم في تحقيق اتجاه ثابت للهامش الإجمالي. وفي عام 2021، بلغ هامش الربح الإجمالي 54.0%مما يشير إلى مسار إيجابي في الكفاءة التشغيلية مع تعافي الشركة من التحديات السابقة.

تظهر تأثيرات إدارة التكلفة مع استمرار شركة هامرسون في تبسيط العمليات. أعلنت الشركة عن انخفاض في تكاليف إدارة الممتلكات بنسبة 5% في عام 2022، مما يسمح بتخصيص الموارد بشكل أفضل لتعزيز قيمة العقارات ورضا المستأجرين.

باختصار، في حين تعرض شركة Hammerson plc أساسًا متينًا في مقاييس الربحية الخاصة بها، فإن المقارنات المستمرة مع متوسطات الصناعة تكشف عن نقاط القوة وفرص التحسين. يجب على المستثمرين مراقبة اتجاهات الربحية والكفاءات التشغيلية عن كثب كمؤشرات رئيسية للصحة المالية لهامرسون.

الديون مقابل حقوق الملكية: كيف تقوم شركة هامرسون بتمويل نموها

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

تمتلك شركة Hammerson plc منهجًا منظمًا لتمويل عملياتها، وتحقيق التوازن بين الديون وحقوق الملكية للحفاظ على نموها.

اعتبارًا من أحدث التقارير المالية، أبلغت شركة هامرسون بي إل سي عن إجمالي ديون طويلة الأجل تبلغ حوالي 1.8 مليار جنيه استرليني والديون قصيرة الأجل بحوالي 300 مليون جنيه استرليني. وبذلك يرتفع إجمالي الديون إلى حوالي 2.1 مليار جنيه استرليني.

تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية في الشركة 1.2مما يشير إلى الاعتماد الكبير على الديون مقارنة بحقوق الملكية. وهذه النسبة أعلى بقليل من متوسط القطاع العقاري، والذي عادة ما يحوم حوله 1.0.

فيما يتعلق بنشاط الديون الأخير، نجح هامرسون في إصدار سندات بقيمة 400 مليون جنيه إسترليني في أوائل عام 2023، بمعدل قسيمة قدره 4.75%. ويأتي الإصدار في إطار استراتيجية إعادة التمويل لتمديد آجال الاستحقاق وخفض مصاريف الفوائد.

تم تصنيف التصنيفات الائتمانية لهامرسون حاليًا على أنها با3 بواسطة موديز و بي بي بي- من قبل ستاندرد آند بورز، مما يعكس نظرة مستقبلية مستقرة ولكن مع الحذر فيما يتعلق بمستويات الرافعة المالية للشركة.

تتنقل الشركة في تمويلها من خلال الحفاظ على التوازن بين الديون وحقوق الملكية. وفي السنوات الأخيرة، أعطت الأولوية لإعادة تمويل الديون القائمة لخفض أعباء الفائدة مع استخدام تمويل الأسهم بشكل انتقائي لعمليات الاستحواذ الاستراتيجية ومشاريع التنمية.

وبشكل عام، تعكس مستويات ديون هامرسون وهيكلها جهودها المستمرة لتمويل النمو مع إدارة المخاطر المرتبطة بالرافعة المالية. يعد التوازن الاستراتيجي بين تمويل الديون وتمويل الأسهم أمرًا بالغ الأهمية في التعامل مع المشهد التنافسي للقطاع العقاري.

تقييم سيولة شركة هامرسون بي إل سي

السيولة والملاءة المالية

أثبتت شركة هامرسون بي إل سي، المالك والمدير الرائد لعقارات البيع بالتجزئة، مكانتها في مجال السيولة من خلال العديد من المقاييس المالية الرئيسية. يوفر تحليل النسب الحالية والسريعة نظرة ثاقبة لقدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها قصيرة الأجل.

وبلغت نسبة التداول، والتي تقيس القدرة على تغطية الالتزامات المتداولة بالأصول المتداولة 1.36 اعتبارا من الفترة المالية الأخيرة. ويشير هذا إلى وجود حاجز معقول لسداد الديون قصيرة الأجل. من ناحية أخرى، تم تسجيل نسبة السيولة السريعة، التي تستثني المخزون من الأصول المتداولة، عند 1.05مما يشير إلى أن هامرسون لديه أصول سائلة كافية للتعامل مع الالتزامات الفورية.

رأس المال العامل، الذي يعرف بأنه الفرق بين الأصول المتداولة والخصوم المتداولة، تم الإبلاغ عنه تقريبًا 290 مليون جنيه استرليني. ويعكس هذا اتجاهًا مستقرًا لرأس المال العامل، مما يمكّن الشركة من العمل بكفاءة دون ضغوط مالية.

توفر بيانات التدفق النقدي طبقة إضافية من التحليل. في التقرير الأخير، تمت الإشارة إلى التدفق النقدي التشغيلي عند 150 مليون جنيه استرلينيمما يشير إلى أن العمليات الأساسية للشركة تولد سيولة كافية. وعلى العكس من ذلك، تم تسجيل التدفق النقدي الاستثماري عند -90 مليون جنيه استرليني، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الاستثمارات المستمرة في تطوير العقارات والتجديدات. تم الإبلاغ عن التدفق النقدي للتمويل في 70 مليون جنيه استرلينيمما يعكس النشاط المتعلق بإدارة الديون وجهود زيادة رأس المال.

بشكل عام، تكشف اتجاهات التدفق النقدي لهامرسون عن وضع سيولة متوازن بشكل جيد، على الرغم من أن التدفق النقدي الاستثماري السلبي يعكس التزامًا استراتيجيًا بتعزيز قيمة العقارات على المدى الطويل. يتم تخفيف المخاوف المحتملة المتعلقة بالسيولة من خلال التدفق النقدي التشغيلي القوي والرافعة المالية التي يمكن التحكم فيها.

باختصار، السيولة والملاءة المالية profile يبدو أن شركة Hammerson plc قوية، مدعومة بنسب سيولة جيدة، وتدفق نقدي تشغيلي إيجابي، ومبادرات استثمارية استراتيجية.

هل شركة Hammerson plc مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

تحليل التقييم

تمتلك شركة Hammerson plc، وهي شركة استثمار وتطوير عقاري مقرها المملكة المتحدة، مقاييس مهمة لتحليل تقييمها. إن فهم ما إذا كانت قيمة هامرسون مبالغ فيها أو أقل من قيمتها الحقيقية ينطوي على النظر في النسب الرئيسية مثل نسب السعر إلى الأرباح (P / E)، والسعر إلى الكتاب (P / B)، ونسب قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV / EBITDA).

نسبة السعر إلى الربحية

اعتبارًا من أكتوبر 2023، كانت نسبة السعر إلى الربح لشركة Hammerson plc تبلغ 10.5. وبالمقارنة، يبلغ متوسط الصناعة حوالي 15.2. يشير هذا إلى أن شركة هامرسون قد تكون مقومة بأقل من قيمتها مقارنة بأقرانها.

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية

نسبة السعر إلى الكتاب في هامرسون حاليًا 0.8، في حين أن متوسط القطاع حوله 1.3. تشير نسبة السعر إلى القيمة الدفترية أقل من 1 إلى أن السهم يتداول بأقل من قيمته الدفترية، وهو مؤشر آخر على احتمال انخفاض القيمة.

نسبة EV/EBITDA

نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة Hammerson plc هي 12.0، مقارنة بمتوسط الصناعة البالغ 13.5. يوضح هذا المقياس أن شركة هامرسون يتم تسعيرها بشكل جذاب عند النظر في أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء.

اتجاهات أسعار الأسهم

على مدى الأشهر الـ 12 الماضية، تقلبت أسعار أسهم هامرسون. في أكتوبر 2022، تم تسعير السهم بحوالي £0.35. اعتبارًا من أكتوبر 2023، ارتفع إلى حوالي £0.45، مما يمثل نموًا تقريبًا 28.6%.

عائد الأرباح ونسب الدفع

تقدم هامرسون حاليًا عائد أرباح قدره 5.2%، مع نسبة دفع في 60% من أرباحها. ويعكس هذا العائد عائدًا تنافسيًا على الاستثمار، على الرغم من أن نسبة العوائد تشير إلى نهج متوازن لإعادة رأس المال إلى المساهمين مع الاحتفاظ بأرباح كافية للنمو.

إجماع المحللين

يعتبر الإجماع بين المحللين فيما يتعلق بسهم هامرسون إيجابيًا في الغالب، حيث صنفته الأغلبية على أنه "احتفاظ" بينما يدعو بعض المحللين إلى "شراء". متوسط السعر المستهدف من المحللين هو تقريبا £0.50مما يشير إلى احتمالية الصعود من المستويات الحالية.

المخاطر الرئيسية التي تواجه هامرسون بي إل سي

عوامل الخطر

تواجه شركة Hammerson plc مجموعة متنوعة من المخاطر التي قد تؤثر على صحتها المالية وأدائها التشغيلي. ويمكن تصنيف هذه المخاطر إلى عوامل داخلية وخارجية يجب على المستثمرين مراعاتها.

مسابقة الصناعة: يشهد سوق العقارات بالتجزئة منافسة كبيرة. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2023، شهدت محفظة التجزئة الخاصة بشركة هامرسون نموًا ملحوظًا 10% انخفاض حركة السير على الأقدام مقارنة بمستويات ما قبل الوباء. ويعزى هذا الانخفاض إلى صعود التجارة الإلكترونية وتغير سلوكيات المستهلكين، مما أدى إلى زيادة الضغط على إيرادات الإيجار.

التغييرات التنظيمية: يمثل الإطار التنظيمي المتغير لحكومة المملكة المتحدة بشأن العقارات التجارية مخاطر. قد تتطلب معايير محاسبة الإيجار الجديدة ولوائح الاستدامة استثمارات كبيرة. وفقًا لتقرير حكومة المملكة المتحدة الأخير، يمكن أن تصل تكاليف الامتثال إلى ما يقرب من ذلك 15 مليون جنيه استرليني سنويا لأصحاب العقارات الكبرى.

ظروف السوق: يشكل الوضع الاقتصادي في المملكة المتحدة، بما في ذلك معدلات التضخم وأسعار الفائدة، مخاطر. ويتوقع بنك إنجلترا أن يظل التضخم موجودًا 6% في عام 2023، إلى جانب سعر فائدة أساسي قدره 5.25%يمكن أن يؤدي إلى زيادة تكاليف التمويل لشركة Hammerson plc.

المخاطر التشغيلية: أبرز تقرير أرباح هامرسون الأخير انخفاضًا في صافي إيرادات الإيجار بنسبة 7.5% سنة بعد سنة ل 130 مليون جنيه استرليني للنصف الأول من عام 2023. ويعكس هذا الانخفاض التحديات التشغيلية مثل زيادة الوظائف الشاغرة وتخلف المستأجرين عن السداد، مما يؤثر على إجمالي الإيرادات.

المخاطر المالية: اعتبارًا من ديسمبر 2022، بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية في هامرسون 1.03، مما يشير إلى مستوى رافعة مالية أعلى. وهذا يثير مخاوف بشأن السيولة وقدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها المالية، خاصة في بيئة ارتفاع أسعار الفائدة.

تؤكد هذه المخاطر على البيئة المعقدة التي تعمل فيها شركة Hammerson plc. ويجب على المستثمرين مراقبة هذه العوامل عن كثب لتقييم التأثيرات المحتملة على الأداء المالي للمضي قدمًا.

آفاق النمو المستقبلية لشركة هامرسون بي إل سي

فرص النمو

تتنقل شركة Hammerson plc عبر مشهد ديناميكي للبيع بالتجزئة، مما يوفر سبلًا متعددة للنمو المستقبلي. يتطرق هذا القسم إلى الدوافع الرئيسية التي يمكن أن تعزز صحتها المالية وتجذب اهتمام المستثمرين.

محركات النمو الرئيسية

• ابتكارات المنتج: تركز هامرسون على تعزيز محفظتها العقارية من خلال عروض التجزئة والترفيه المبتكرة. ويهدف إدخال التقنيات الذكية في مراكز التسوق الخاصة بهم إلى تحسين تجارب العملاء وتعزيز حركة المرور.
• توسع السوق: تستكشف هامرسون الفرص المتاحة لتوسيع تواجدها في الأسواق ذات النمو المرتفع في جميع أنحاء أوروبا، لا سيما في فرنسا والمملكة المتحدة، حيث يكتسب انتعاش قطاع التجزئة زخمًا.
• عمليات الاستحواذ: تسعى الشركة بنشاط إلى عمليات الاستحواذ التي تتماشى مع أهدافها الاستراتيجية، بما في ذلك الأصول التي يمكن أن تحقق عوائد قوية. على سبيل المثال، حصل هامرسون على كوفنت جاردن العقارات في لندن، مما عزز بشكل كبير profile في قطاع التجزئة المتميزة.

توقعات نمو الإيرادات المستقبلية

وتوقعت الشركة معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ حوالي 5% في إيرادات الإيجار على مدى السنوات الثلاث المقبلة. ويعود هذا النمو إلى تحسن معدلات الإشغال وزيادة الإنفاق في قطاعات التجزئة. من المتوقع أن تصل أرباح هامرسون قبل الفوائد والضرائب (EBIT). 150 مليون جنيه استرليني بحلول نهاية عام 2025، مما يعكس الأداء التشغيلي القوي.

المبادرات والشراكات الاستراتيجية

• الشراكات مع تجار التجزئة: من المتوقع أن يؤدي التعاون مع العلامات التجارية الرائدة في مجال البيع بالتجزئة إلى زيادة حركة المرور وتعزيز مزيج المستأجرين داخل عقاراتهم.
• برامج المشاركة المجتمعية: تقوم هامرسون بتنفيذ مبادرات المجتمع المحلي لجذب الزوار إلى مراكزها، والتي أظهرت أنها تزيد من وقت بقاء العملاء 20%.

المزايا التنافسية

تمتلك هامرسون العديد من المزايا التنافسية التي تؤهلها للنمو:

• محفظة متنوعة: ومن خلال التعرض لمشاريع التجزئة المتميزة والتطورات متعددة الاستخدامات، تقلل هامرسون من المخاطر وتستفيد من تدفقات الإيرادات المتعددة.
• المواقع الاستراتيجية: وتقع العديد من عقاراتها في مناطق حضرية رئيسية، مما يزيد من الإقبال والإيجارات.

الأداء المالي Overview

يشير التركيز الاستراتيجي لشركة Hammerson plc وموقعها في السوق إلى اتباع نهج استباقي لاستغلال فرص النمو، مما يجعلها اعتبارًا قيمًا للمستثمرين الذين يتطلعون إلى قطاع العقارات بالتجزئة.