تحليل مجموعة Mizuho Financial Group, Inc. (MFG) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى Mizuho Financial Group, Inc. (MFG) الآن وتتساءل عما إذا كان الارتفاع الأخير مجرد ضجيج أم إشارة حقيقية. بصراحة، الأرقام من السنة المالية (FY) 2025 تستحق بالتأكيد نظرة فاحصة. والنتيجة الكبيرة هي أن التحول في سياسة سعر الفائدة في اليابان يُترجم أخيرًا إلى أرباح مادية، وهو الاتجاه الذي يعيد تشكيل القطاع المصرفي الياباني بأكمله. قامت مجموعة ميزوهو المالية بتعديل توقعات أرباح العام بأكمله صعودًا إلى 1.13 تريليون ين ياباني (حوالي 7.31 مليار دولار)، بزيادة قدرها 27.6٪ على أساس سنوي، مدفوعة إلى حد كبير بارتفاع صافي أرباح الربع الثاني بنسبة 44٪ مع تعزيز الطلب على قروض الشركات. ومع ذلك، يجب أن تكون دقيقًا: فبينما ارتفعت أرباح النصف الأول العائدة إلى مالكي الشركة الأم بنسبة 21.8% إلى 4.46 مليار دولار، انخفض الدخل العادي قليلاً، وهو فارق بسيط لا يمكننا تجاهله. تبلغ نسبة الأسهم العادية الموحدة من المستوى 1 (CET1) للشركة، وهي مقياس رئيسي للقوة المالية الأساسية للبنك، بقوة 13.35٪ اعتبارًا من يونيو 2025، لكن ارتفاع الأصول المرجحة بالمخاطر (RWAs) يعني أنه يتعين عليهم الحفاظ على رقابة صارمة على إدارة رأس المال.

تحليل الإيرادات

يتعين عليك أن تعرف من أين تأتي أموال شركة Mizuho Financial Group, Inc. (MFG) فعليًا، خاصة في ظل الإشارات المتضاربة الواردة في تقاريرها الأخيرة. الفكرة المباشرة هي أن قاعدة إيرادات ميزوهو لا تزال ضخمة، حيث بلغت إيرادات الاثني عشر شهرًا (TTM) 24.31 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من نوفمبر 2025، لكن الاتجاه على المدى القريب يُظهر تراجعًا طفيفًا في الدخل الأساسي، حتى مع ازدهار مناطقهم الإستراتيجية.

بلغ إجمالي إيرادات الشركة (الدخل العادي) للنصف الأول من السنة المالية 2025 (النصف الأول من السنة المالية 2025، المنتهية في 30 سبتمبر 2025) 4,337.54 مليار ين، لكن هذا يمثل انخفاضًا بنسبة 5.4% على أساس سنوي. وإليك الحساب السريع: في حين أن إيرادات TTM ارتفعت بنسبة 10.48٪ بشكل عام، فإن الانخفاض الأخير في النصف الأول من الدخل العادي هو إشارة إلى أن تكلفة الأموال (مصاريف الفائدة) ترتفع بشكل أسرع من الدخل من القروض، وهو التحدي الكلاسيكي للبنوك في دورة رفع أسعار الفائدة.

المحرك المزدوج: الفائدة مقابل الدخل من غير الفائدة

بالنسبة لبنك ضخم مثل مجموعة ميزوهو المالية، فإن الإيرادات عبارة عن آلة ذات محرك مزدوج: صافي دخل الفوائد من الإقراض والدخل من غير الفوائد (الرسوم والتداول والعمولات). في النصف الأول من السنة المالية 2025، يُظهر مزيج الإيرادات بوضوح هيمنة النموذج المصرفي التقليدي، لكن محركات النمو آخذة في التحول.

بالنظر إلى الدخل العادي للنصف الأول من السنة المالية 2025 والذي يبلغ 4,337,537 مليون ين، جاء ما يقرب من 66.65% من دخل الفوائد. أما النسبة المتبقية البالغة 32.61% فكانت عبارة عن دخل من غير الفوائد، والذي يشمل جميع الأنشطة القائمة على الرسوم والتداول. وهذا انقسام حاسم، حيث تكمن الفرص والمخاطر.

• دخل الفوائد: 2,891,300 مليون ين (الجزء الأكبر من الإيرادات، ولكنها حساسة لفروق أسعار الفائدة).
• دخل الرسوم والعمولات: 584,789 مليون ين (مصدر إيرادات مستقر وعالي الهامش).
• دخل التداول: 424,618 مليون ين (متقلب ولكنه يمثل رافعة نمو رئيسية).

مساهمة القطاع وروافع النمو

إن العمود الفقري لإيرادات مجموعة ميزوهو المالية هو تركيزها على الشركات، وتحديدًا الأعمال المصرفية للشركات والاستثمار المحلية والعالمية. لقد قاموا بتنظيم عملياتهم في خمس شركات داخلية، بما في ذلك شركة الخدمات المصرفية للشركات والاستثمار (CIBC) والشركة العالمية للخدمات المصرفية للشركات والاستثمار (GCIBC)، لخدمة كل شيء بدءًا من الشركات اليابانية الكبيرة وحتى العملاء متعددي الجنسيات غير اليابانيين. وهذا هو بالتأكيد عامل تمييز رئيسي عن بعض أقرانهم.

إن التغيير الأكثر أهمية في تدفقات الإيرادات هو النمو القوي في الدخل من غير الفوائد من أسواق رأس المال والخدمات الاستشارية. نما الدخل من غير الفوائد في وحدة الخدمات المصرفية للشركات والاستثمار العالمية بنسبة 20% تقريبًا على أساس سنوي في الأشهر الستة حتى نهاية سبتمبر 2025، مدفوعًا بتدفق قوي للصفقات في أسواق رأس مال الدين (DCM) وعمليات الدمج والاستحواذ (M&A). وهذا تحول استراتيجي متعمد، يبتعد عن الاعتماد على الإقراض المحلي ذي هامش الربح المنخفض.

فيما يلي لمحة سريعة عن إجمالي أداء الربح للقطاعات الرئيسية في الربع الأول من السنة المالية 2025، والتي توضح مكان الزخم على المدى القريب:

شهد قطاع الأسواق العالمية، والذي يتضمن التداول والمبيعات، انتعاشًا هائلاً على أساس ربع سنوي بنسبة +113% في الربع الأول، مما يظهر قدرته على تحقيق الدخل من تقلبات السوق. على العكس من ذلك، شهد قطاع الخدمات المصرفية للأفراد والأعمال انخفاضًا بنسبة 29٪ على أساس سنوي في إجمالي الربح في الربع الأول، مما يؤكد التحدي المتمثل في توليد النمو في قطاع التجزئة المحلي، حتى مع التحركات الإستراتيجية مثل التركيز على عمليات الاستحواذ على التكنولوجيا المالية. هذا التوتر بين تقلص أرباح التجزئة المحلية ورسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية العالمية المزدهرة هو الديناميكية الأساسية التي يجب عليك مراقبتها في صورة إيرادات Mizuho Financial Group. للحصول على تحليل كامل، انظر تحليل مجموعة Mizuho Financial Group, Inc. (MFG) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

مقاييس الربحية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة Mizuho Financial Group, Inc. (MFG) تجني الأموال بالفعل، وليس مجرد نقلها. الإجابة المختصرة هي نعم، وكفاءتهم التشغيلية آخذة في التحسن، وهذه علامة عظيمة. بالنسبة للنصف الأول من السنة المالية 2025 (النصف الأول من السنة المالية 2025)، والذي انتهى في 30 سبتمبر 2025، أعلنت مجموعة ميزوهو المالية عن صافي ربح منسوب إلى مالكي الشركة الأم قدره 689,947 مليون ين.

بالنسبة للبنك، فإننا ننظر إلى الدخل العادي باعتباره أعلى الإيرادات - فهو يشمل صافي دخل الفوائد وصافي الدخل من غير الفوائد. ما يعادل الربح التشغيلي الخاص بك هو الأرباح العادية، والنتيجة النهائية هي الربح المنسوب إلى مالكي الشركة الأم (صافي الربح). إليك الرياضيات السريعة حول أدائهم الأخير:

• الدخل العادي (الإيرادات المكافئة): 4,337,537 مليون ين
• الأرباح العادية (ما يعادل الربح التشغيلي): 849,626 مليون ين
• صافي الربح (العائد إلى المالكين): 689,947 مليون ين

اتجاهات الهامش والكفاءة التشغيلية

القصة الحقيقية هي في الهوامش والاتجاهات. في النصف الأول من العام المالي 2025، انخفض الدخل العادي لمجموعة Mizuho Financial Group بنسبة 5.4% على أساس سنوي. ولكن إليكم الأمر المثير: ارتفعت أرباحهم العادية بنسبة 13.7%، وقفز صافي الربح بنسبة 21.8% خلال نفس الفترة. وهذا بالتأكيد علامة على الإدارة القوية للتكاليف والانضباط التشغيلي.

عندما تنخفض الإيرادات ولكن ترتفع أرباح التشغيل، فهذا يعني أنهم يتحكمون في تكاليفهم بشكل أفضل من خسارة الدخل. إنه يُظهر جهدًا ناجحًا لتبسيط العمليات وخفض النفقات، وهو أمر بالغ الأهمية بالنسبة للبنك العملاق. انظر إلى هامش سعر الفائدة على القروض المحلية والودائع (صافي هامش الفائدة، أو NIM)؛ وارتفع إلى 1.07% في النصف الأول من السنة المالية 2025، ارتفاعًا من 0.92% في السنة المالية السابقة، وهي فائدة مباشرة من تطبيع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان.

يعد هذا المكسب في الكفاءة محركًا رئيسيًا لتوقعاتهم للعام بأكمله. قامت Mizuho Financial Group بتعديل تقديراتها لصافي أرباح العام المالي 2025 بأكمله بالزيادة إلى 1,130,000 مليون ين.

مقارنة الأقران: ميزوهو ضد منافسي ميجابانك

لوضع أداء مجموعة ميزوهو المالية في السياق، نحتاج إلى مقارنة نسب ربحيتها مع نظيراتها من البنوك اليابانية العملاقة الرئيسية، مجموعة ميتسوبيشي يو إف جي المالية (MUFG) ومجموعة سوميتومو ميتسوي المالية (SMFG). في حين أن مزيج الأعمال يختلف قليلاً، فإن هامش صافي الربح (صافي الربح / الدخل العادي) يعد معيارًا قويًا.

بالنسبة للنصف الأول من السنة المالية 2025، بلغ صافي هامش الربح لمجموعة Mizuho Financial Group حوالي 15.91% (689,947 مليون ين / 4,337,537 مليون ين). وهذا عرض قوي، لكن المنافسة شرسة، ولا تزال الشركة تحتل المركز الثالث من حيث حجم الربح الإجمالي.

يعتبر الهامش الصافي لمجموعة Mizuho Financial Group بنسبة 15.91% لنصف العام تنافسيًا للغاية، حتى أنه يتجاوز بعض الهوامش الفصلية / السنوية المعلنة لأقرانها. ويظل التحدي قائمًا في توسيع نطاق الربحية لتتناسب مع أرقام الأرباح المطلقة لشركتي MUFG وSMFG، اللتين تتوقعان أرباحًا صافية أعلى للعام بأكمله تبلغ 2.1 تريليون ين و1.5 تريليون ين على التوالي. إنها لعبة واسعة النطاق، ومن الواضح أن مجموعة ميزوهو المالية تركز على تحسين كفاءتها لسد هذه الفجوة. يمكنك الحصول على فهم أعمق لاستراتيجيتهم طويلة المدى هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Mizuho Financial Group, Inc. (MFG).

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة Mizuho Financial Group, Inc. (MFG) لقياس المخاطر، والعنوان الرئيسي واضح: باعتباره أحد البنوك العالمية الكبرى، فإن تمويله يعتمد بشكل كبير على الالتزامات، ولكن احتياطي رأس المال لديه قوي وفقًا للمعايير التنظيمية. بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E)، وهي مقياس رئيسي للرافعة المالية (مقدار الدين الذي تستخدمه الشركة لتمويل أصولها)، حوالي 1.21 اعتبارًا من نوفمبر 2025. [استشهد: 5، 7 في الخطوة 1]

ولكي نكون منصفين، فإن نسبة الدين إلى الربح لدى البنك تكون دائما أعلى من أي شركة صناعية نموذجية لأن ودائع العملاء يتم احتسابها من الناحية الفنية كالتزامات، مما يؤدي إلى تضخيم جانب الدين من المعادلة. ومع ذلك، بمقارنته بمتوسط D/E للبنوك الإقليمية الأمريكية تقريبًا 0.5 يمنحك إحساسًا بوضعية النفوذ.

تقوم Mizuho Financial Group, Inc. بموازنة تمويلها بين الديون طويلة الأجل والالتزامات قصيرة الأجل وحقوق المساهمين (رأس المال الخاص). فيما يلي حسابات سريعة حول المكونات الرئيسية للسنة المالية 2025:

• الديون طويلة الأجل: وذكرت الشركة تقريبا 98.433 مليار دولار في الديون طويلة الأجل للسنة المالية الكاملة 2025. [استشهد: 8 في الخطوة 1]
• الديون قصيرة الأجل: وكانت السندات قصيرة الأجل موجودة 4.87 مليار دولار (724,118 مليون ين) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. [استشهد: 9 في الخطوة 1]
• رأس المال الخاص (حقوق الملكية): كان الإجراء التنظيمي لرأس المال الخاص على وشك 73.99 مليار دولار (10,995,640 مليون ين) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وهو الاحتياطي الأساسي للأسهم. [استشهد: 9 في الخطوة 1]

وتنشط الشركة بشكل واضح في أسواق رأس المال الديون لإدارة هذا الهيكل. في عام 2025 وحده، أصدرت Mizuho Financial Group, Inc. إجماليًا قدره 4.9 مليار دولار في الأوراق المالية القابلة للاستدعاء، بما في ذلك أ 3 مليارات دولار العرض في يوليو 2025 و أ 1.9 مليار دولار طرح في فبراير 2025، والذي كان عبارة عن مزيج من أسعار الفائدة الثابتة إلى الثابتة وسندات الأسعار المتغيرة مع فترات استحقاق حتى عام 2036. [استشهد: 11 في الخطوة 1، 6 في الخطوة 1] هذه هي الطريقة التي يقومون بها بتثبيت تكاليف التمويل والحفاظ على السيولة لتركيز شركاتهم العالمية.

وما يخفيه هذا الهيكل المثقل بالديون هو موقف رأس المال التنظيمي القوي الذي تتمتع به مجموعة ميزوهو المالية، وهو المقياس الحقيقي لاستقرار البنك. وكانت نسبة رأس المال من الطبقة 1 (CET1) للأسهم العادية، وهي مقياس حاسم لبازل 3، صحية 13.23% اعتبارًا من 31 مارس 2025. [استشهد: 12 في الخطوة 1] هذه النسبة هي ما يراقبه المنظمون، مما يشير إلى وجود احتياطي كافٍ من الأسهم ضد الخسائر غير المتوقعة. توافق وكالات التصنيف الائتماني على ما يلي: أكدت وكالة S&P Global التصنيف الائتماني للمصدر على المدى الطويل عند "أ-" في أبريل 2025، وأكدت JCR "AA/مستقر"مما يعكس نظرة مستقبلية مستقرة وتحسين الجدارة الائتمانية المستقلة.

وتعتمد هذه الاستراتيجية على نموذج مصرفي كلاسيكي: استخدام الديون المستقرة والمنخفضة التكلفة (الودائع وتمويل الجملة) لتمويل الأصول ذات العائد الأعلى، مع الحفاظ على قاعدة أسهم قوية، ولو أنها أصغر حجما، لتلبية المتطلبات التنظيمية واستيعاب المخاطر. لإلقاء نظرة أعمق على التركيز الاستراتيجي للشركة، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Mizuho Financial Group, Inc. (MFG).

السيولة والملاءة المالية

أنت تبحث عن صورة واضحة لقدرة Mizuho Financial Group, Inc. (MFG) على الوفاء بالتزاماتها على المدى القريب، والخلاصة السريعة هي أن مقاييس السيولة التقليدية تبدو ضعيفة على الورق، لكن النسب التي تفرضها الجهات التنظيمية تؤكد مركزًا قويًا وذو رأس مال جيد. بالنسبة لبنك كبير مثل Mizuho Financial Group, Inc.، تحتاج إلى النظر إلى ما هو أبعد من النسبة الحالية البسيطة إلى نسبة تغطية السيولة (LCR) لقياس مدى صحتها بشكل واضح.

بلغت النسبة الحالية الموحدة لشركة Mizuho Financial Group, Inc. اعتبارًا من مارس 2025 0.53. ويمثل هذا تحسنا من 0.48 في العام السابق، وهو اتجاه إيجابي، ولكنه لا يزال أقل بكثير من عتبة 1.0 المرغوبة عادة للشركات غير المالية. هذه النسبة المنخفضة طبيعية بالنسبة للبنك. فالتزاماتها القصيرة الأجل (ودائع العملاء) ضخمة، في حين يتم الاحتفاظ بأصولها المتداولة (القروض) على المدى الطويل. لا يمكنك فقط تصفية رهن عقاري مدته 30 عامًا لدفع سحب الحساب الجاري.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول ما يهم أكثر بالنسبة للبنك:

• نسبة تغطية السيولة (LCR): بلغت نسبة تغطية السيولة الموحدة لشركة Mizuho Financial Group, Inc. 125.1% اعتبارًا من مارس 2025. وهذا يعني أن الشركة تمتلك أصولًا سائلة عالية الجودة (HQLA) أكثر بنسبة 25.1% من صافي التدفقات النقدية الخارجة المقدرة على مدار سيناريو الضغط لمدة 30 يومًا. هذا مخزن مؤقت قوي.
• اتجاه رأس المال العامل: تشير الزيادة السنوية في النسبة الحالية من 0.48 إلى 0.53 إلى تحول طفيف وإيجابي في مزيج الأصول المتداولة مقابل الالتزامات المتداولة، وهي علامة تشغيلية جيدة.

يوفر تحليل بيانات التدفق النقدي السياق الحقيقي لهذه السيولة. في حين أن صافي التدفق النقدي الموحد الكامل من الأنشطة التشغيلية ليس بندًا واحدًا في الملخص العام، إلا أن الأساس قوي: فقد أعلنت الشركة عن أرباح قبل ضرائب الدخل بقيمة 1,190,084 مليون ين للسنة المالية المنتهية في 31 مارس 2025. وهذه الربحية القوية هي المصدر النهائي للسيولة الداخلية.

يُظهر التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية اتجاهًا واضحًا لنشر رأس المال. بالنسبة للسنة المالية 2025، كان التدفق النقدي السنوي من الأنشطة الاستثمارية بمثابة تدفق خارجي كبير قدره -29.9 مليار دولار. يعد هذا التدفق السلبي نموذجيًا بالنسبة لمؤسسة مالية متنامية تعمل بنشاط على توسيع محفظة قروضها، أو شراء أوراق مالية طويلة الأجل، أو الاستثمار في البنية التحتية والتكنولوجيا. إنه تدفق استراتيجي للخارج، وليس إشارة استغاثة.

الجانب التمويلي هو المكان الذي تكون فيه إدارة السيولة لدى البنك أكثر وضوحًا. في حين أن رقم التدفق النقدي التمويلي الكامل معقد، فإن استقرار قاعدة التمويل أمر أساسي. يُظهر المركز الرأسمالي القوي للشركة، كما يتضح من نسب رأس المال المستقرة والأرباح المنسوبة إلى مالكي الشركة الأم التي ارتفعت بنسبة 21.8٪ إلى 4.46 مليار دولار في النصف الأول من السنة المالية 2025، أن التمويل الخارجي متاح بسهولة وأن توليد رأس المال الداخلي قوي.

القوة الأساسية هي الوسادة التنظيمية. نسبة تغطية السيولة البالغة 125.1% هي الرقم الأكثر أهمية هنا؛ إنه يظهر أن شركة Mizuho Financial Group, Inc. يمكنها تحمل أزمة سيولة حادة وقصيرة الأجل. يتم تخفيف أي مخاوف محتملة تتعلق بالسيولة من خلال نسبة تغطية السيولة المرتفعة والربحية المستقرة والمحسنة. إذا أردت التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا الاستقرار، عليك بالقراءة استكشاف مستثمر Mizuho Financial Group, Inc. (MFG). Profile: من يشتري ولماذا؟

تحليل التقييم

عندما تنظر إلى Mizuho Financial Group, Inc. (MFG) اليوم، فإن النتيجة الأساسية هي أن السهم يبدو مقيمًا بأقل من قيمته بناءً على المقاييس المصرفية التقليدية ونماذج المحللين التطلعية، على الرغم من الارتفاع الكبير في العام الماضي. يتيح لك السوق فرصة شراء أحد البنوك العالمية الكبرى بأقل من القيمة الدفترية، وهي إشارة قيمة كلاسيكية.

أغلق السهم مؤخرًا عند حوالي 7.05 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 14 نوفمبر 2025، لكن نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) يربط قيمته العادلة بالقرب من 8.07 دولارًا أمريكيًا، مما يشير إلى أنه مقيم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 15.7٪ تقريبًا في الوقت الحالي. وهذه فجوة مقنعة بشكل واضح، حتى بالنسبة للبنك الياباني المحافظ.

هل شركة Mizuho Financial Group, Inc. (MFG) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟

الإجابة البسيطة هي أن شركة Mizuho Financial Group, Inc. (MFG) مقومة بأقل من قيمتها حاليًا عند مقارنة سعرها بأصولها وأرباحها المستقبلية. نحن نركز على نسب السعر إلى الأرباح (P/E) والسعر إلى الدفترية (P/B)، حيث أن مقياس قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA) ليس مناسبًا عادةً لمؤسسة مالية مثل البنك. بالنسبة للبنك، فإن نسبة السعر إلى القيمة الدفترية هي المقياس الأكثر موثوقية لقيمة الأصول.

فيما يلي الحسابات السريعة لتوقعات السنة المالية 2025 (FY2025):

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E): نسبة السعر إلى الربحية الآجلة للسنة المالية 2025 هي 11.6 مرة منخفضة. يعد هذا أمرًا جذابًا، خاصة بالنظر إلى أن نسبة السعر إلى الربحية المرتفعة أعلى قليلاً عند 14.5 مرة، مما يعكس النمو القوي المتوقع في الأرباح.
• نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): المقياس الحرج هنا هو توقعات السعر إلى القيمة الدفترية البالغة 0.97x للسنة المالية 2025. وهذا يعني أنك تشتري أصول البنك بأقل من قيمتها المحاسبية. تريد أن ترى نسبة سعر إلى قيمة السهم (P/B) أقل من 1.0x للحصول على قيمة لعب محتملة، وMFG موجودة هناك.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): هذه النسبة ليست أداة تقييم أساسية للبنوك، حيث أن هيكل أرباحها (صافي دخل الفوائد) يجعل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) أقل أهمية. نحن نتمسك بـ P/E و P/B.

اتجاهات أسعار الأسهم وتوافق آراء المحللين

لا يمكنك تجاهل الزخم. كان أداء سهم Mizuho Financial Group، Inc. قويًا، حيث ارتفع بنسبة تقدر بـ 44.17٪ في عام 2025 وحده، والذي يتبع زيادة بنسبة 42.98٪ في عام 2024. وقد دفع هذا الاتجاه التصاعدي نطاق السهم لمدة 52 أسبوعًا من أدنى مستوى عند 4.04 دولار إلى أعلى مستوى عند 7.11 دولار. الزخم صعودي، لكن مقاييس التقييم تشير إلى أنه لا يزال هناك مجال للارتفاع.

يوافق مجتمع المحللين على الاتجاه العام. التصنيف المتفق عليه هو شراء معتدل، تم حسابه من قبل أربع شركات وساطة، مع توصية اثنتان منها صراحةً بـ "شراء قوي". متوسط ​​السعر المستهدف هو 7.40 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يوفر ارتفاعًا متواضعًا ولكن واضحًا عن السعر الأخير البالغ 7.05 دولارًا أمريكيًا.

قوة الأرباح والدفع

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، تقدم شركة Mizuho Financial Group, Inc. أرباحًا مقنعة ومستقرة بشكل متزايد profile. يتجه البنك نحو نهج التوزيع "التدريجي"، مما يعني أنه يهدف إلى زيادة الأرباح أو على الأقل الحفاظ عليها.

بالنسبة للسنة المالية 2025، تبلغ توزيعات الأرباح المتوقعة للسهم الواحد 140 ينًا يابانيًا. وهذا يترجم إلى عائد أرباح متوقع جذاب بنسبة 3.46%. من المتوقع أن تكون نسبة الدفع - وهي جزء من الأرباح المدفوعة كأرباح - مستدامة بنسبة 40٪ للسنة المالية 2025. وهذا يترك مجالًا كبيرًا لإعادة الاستثمار ونمو الأرباح في المستقبل، وهو بالضبط ما تريد رؤيته. هذه أرباح قوية ومغطاة جيدًا. للتعمق أكثر في الصورة المالية الكاملة، يمكنك مراجعة تقريرنا الكامل: تحليل مجموعة Mizuho Financial Group, Inc. (MFG) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى Mizuho Financial Group, Inc. (MFG) نظرًا لأنه من المتوقع أن تحقق أرباحها المالية لعام 2025 الكاملة المنسوبة إلى مالكي الشركة الأم ارتفاعًا قويًا 1,130,000 مليون ينبزيادة قدرها 27.6% على أساس سنوي. يعد هذا عنوانًا رائعًا، ولكن كمحلل متمرس، فإنني أتطلع بالتأكيد إلى ما هو أبعد من النمو الإجمالي إلى المخاطر الأساسية التي يمكن أن تعرقل هذا الهدف. والحقيقة هي أن البنك العالمي بهذا الحجم يواجه شبكة معقدة من الضغوط الداخلية والخارجية.

إن أكبر الرياح المعاكسة على المدى القريب لمجموعة ميزوهو المالية هي خارجية، نابعة من التقلبات الجيوسياسية وتقلبات السوق. تسلط إدارة المخاطر الخاصة بالشركة الضوء على أن عدم اليقين في الأسواق العالمية، بما في ذلك الحرب التجارية المكثفة ومخاطر الصراع، هي "المخاطر الكبرى" للعام المالي 2025. بالإضافة إلى ذلك، باعتبارهم بنكًا رئيسيًا، فإنهم حساسون للغاية للتغيرات المفاجئة في أسعار الفائدة وتقلبات العملات الأجنبية، والتي يمكن أن تؤدي بسرعة إلى تآكل قيمة محفظة الأوراق المالية الضخمة الخاصة بهم.

فيما يلي الخريطة السريعة للمخاطر الرئيسية التي تحتاج إلى مراقبتها:

• مخاطر الائتمان: خسائر القروض غير المتوقعة نتيجة التباطؤ الاقتصادي العالمي أو المحلي.
• مخاطر السوق: التقلب في أسعار الفائدة والعملات الأجنبية، مما يؤثر على قيم الاستثمار.
• المخاطر التشغيلية: فشل النظام، بما في ذلك الهجمات السيبرانية، نظرًا للنطاق الهائل للبنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات الخاصة بها.
• المخاطر التنظيمية: لوائح مالية جديدة أو تغييرات في القوانين الحالية، خاصة فيما يتعلق بكفاية رأس المال.
• مخاطر المناخ: تفاقم تأثير تغير المناخ وعدم كفاية التدابير البيئية.

وعلى الجبهتين التشغيلية والمالية، فإن المخاطر الأكثر وضوحا هي جودة الائتمان. تتوقع شركة Mizuho Financial Group, Inc. أن تبلغ تكاليف القروض المعدومة السنوية 140 مليار ين للعام المالي 2025. وهذه قفزة كبيرة من 51.6 مليار ين في العام السابق، مما يشير إلى وجهة نظر أكثر تحفظًا وواقعية بشأن حالات التخلف عن السداد المحتملة، خاصة في ظل عدم اليقين التجاري العالمي. يمثل هذا المخصص العالي مخاطر مالية مباشرة، ولكنه أيضًا خطة تخفيف استراتيجية في حد ذاته - فهم يخصصون المزيد من رأس المال جانبًا لاستيعاب الخسائر المحتملة.

وهناك خطر استراتيجي رئيسي آخر ينطوي على حوكمة الشركات القديمة، وتحديداً حصصهم المشتركة (حصص الأسهم في الشركات العميلة). في حين أن هذه خطوة استراتيجية طويلة المدى، فإن شركة Mizuho Financial Group, Inc. لديها خطة واضحة لتقليل هذا التعرض بمقدار 350.0 مليار ين أو أكثر بين العام المالي 2025 والعام المالي 2027 لتحسين كفاءة رأس المال. يعد هذا التخفيض علامة جيدة، ولكن تنفيذ بيع مجموعات كبيرة من الأسهم دون تعطيل السوق يمثل مخاطرة تشغيلية ثابتة ومنخفضة الدرجة.

وفيما يتعلق بالتخفيف، تعالج الشركة المخاطر التشغيلية والتنظيمية بشكل مباشر. على سبيل المثال، لإدارة التحول إلى معيار الدفع العالمي الجديد (ISO 20022)، قامت عمليات بنك ميزوهو في آسيا والمحيط الهادئ بتبسيط البنية التحتية للمدفوعات الخاصة بها، مما أدى إلى تقليل وقت تأهيل العملاء من أشهر إلى أسابيع فقط. إنها خطوة ذكية لتحويل مشكلة الامتثال إلى ميزة تنافسية وتجربة أفضل للعميل. كما يقومون أيضًا بإدارة مخاطرهم الإجمالية من خلال إطار رسمي لقبول المخاطر (RAF)، والذي يربط استراتيجية العمل بحدود المخاطر.

يمكنك رؤية الصورة الكاملة للوضع المالي للشركة واستراتيجيتها في تحليلنا العميق: تحليل مجموعة Mizuho Financial Group, Inc. (MFG) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

فرص النمو

أنت تبحث عن طريق واضح للنمو لشركة Mizuho Financial Group, Inc. (MFG)، والإجابة البسيطة هي أن التحول في السياسة النقدية اليابانية يخلق رياحًا مواتية قوية على المدى القريب، لكن القصة طويلة المدى تدور حول التوسع الاستراتيجي وانضباط رأس المال. نحن نشهد تغييرًا جوهريًا في بيئة التشغيل الخاصة بهم والتي تؤثر بشكل مباشر على أعمالهم الأساسية، بالإضافة إلى الدفع المتعمد نحو المجالات ذات هامش الربح الأعلى مثل الخدمات المصرفية الاستثمارية (IB).

تتوقع التوجيهات المنقحة للشركة للعام المالي 2025 زيادة كبيرة بنسبة 27.6٪ في الأرباح المنسوبة إلى مالكي الشركة الأم، وهي إشارة قوية على ثقة الإدارة. وهذا ليس مجرد ضجيج في السوق؛ إنه تحول هيكلي.

الرياح المواتية للسياسة النقدية وقوة الأرباح

إن محرك النمو المباشر والقوي لمجموعة ميزوهو المالية هو نهاية سياسة أسعار الفائدة السلبية (NIRP) في اليابان. وباعتبارنا مقرضًا رئيسيًا، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يعزز بشكل مباشر صافي دخل الفائدة (NII) - الربح من إقراض الأموال مقابل الدفع على الودائع. وتشير حساسية البنك لسعر الفائدة إلى وجود تأثير سنوي محتمل على دخل الفائدة يبلغ حوالي 120 مليار ين لكل زيادة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو ما يمثل رافعة هائلة على بيان الدخل.

إليك الحساب السريع: يتوقع المحللون أن تصل أرباح مجموعة Mizuho Financial Group للعام المالي الكامل للسنة المالية المنتهية في مارس 2026 (السنة المالية 2025) إلى حوالي 1.073 تريليون ين، وهو ما يتجاوز توقعات البنك الأصلية البالغة 1.02 تريليون ين. ويترجم هذا إلى نمو متوقع في ربحية السهم (EPS) بنسبة 16.67%، من 0.42 دولار إلى 0.49 دولار للسهم في العام المقبل. يجب عليك بالتأكيد الانتباه إلى التأمين الوطني في الفصول القادمة؛ إنه جوهر قصة النمو.

التوسع الاستراتيجي والوصول الرقمي

وبعيدًا عن الريح الكلية، تعمل مجموعة ميزوهو المالية على تشكيل مستقبلها بنشاط من خلال عمليات الاستحواذ والشراكات المستهدفة لتنويع تدفق دخلها وتوسيع قاعدة عملائها. يعد الاستحواذ على بنك الاستثمار Greenhill ومقره الولايات المتحدة خطوة واضحة لتعزيز أعماله المصرفية العالمية للشركات والاستثمار (CIB)، لا سيما في مجال استشارات الاندماج والاستحواذ المربح عبر الحدود.

كما أن الاستثمار الاستراتيجي، وهو حصة تبلغ 14.99%، في Rakuten Card، سيغير قواعد اللعبة بالنسبة لقطاع التجزئة الشامل. تساعد هذه الشراكة مجموعة Mizuho Financial Group على توسيع نطاق منصة التجزئة الخاصة بها وتعزيز عروضها الرقمية، مما يمنحها ميزة تنافسية تشتد الحاجة إليها في مجال التمويل الاستهلاكي وإدارة الثروات. إنهم يستفيدون من نقاط قوتهم الحالية مع الشركات الكبيرة للتوسع في سوق رأس المال المتوسط، بالإضافة إلى بناء قدراتهم في مجال الوسطاء المعرفين في مجالات مثل عمليات الاندماج والاستحواذ والعقارات.

• تعزيز البنك التجاري الدولي العالمي من خلال الاستحواذ على شركة Greenhill.
• قم بتوسيع نطاق البيع بالتجزئة على نطاق واسع من خلال شراكة Rakuten Card.
• التركيز على السوق المتوسطة وخدمات الوسطاء المعرفين.

الميزة التنافسية وانضباط رأس المال

تتمثل الميزة التنافسية الأساسية لمجموعة Mizuho Financial Group في قاعدة عملائها الواسعة والمتكاملة، والتي تشمل بنك Mizuho وMizuho Trust & Banking Co., Ltd. وMizuho Securities Co., Ltd.. وهذا يسمح لهم بتقديم مجموعة كاملة من الخدمات - بدءًا من الخدمات المصرفية وحتى إدارة الأصول - للأفراد والشركات، مما يؤدي إلى إنشاء نظام بيئي قوي. إنهم يركزون الآن على الاستفادة من هذه القاعدة لتنمية أعمالهم في إدارة الأصول والثروات في اليابان.

يُظهر فريق الإدارة أيضًا انضباطًا قويًا في رأس المال، وهو أمر بالغ الأهمية لثقة المستثمرين. إنهم يستهدفون عائدًا على حقوق المساهمين (ROE) يزيد عن 10٪ والتزموا بسياسة توزيع الأرباح التقدمية. ولكي نكون منصفين، فإن هذا التركيز على عوائد المساهمين كان ملموسا: فقد أعلنوا عن إعادة شراء أسهم بقيمة 100 مليار ين، وهي الأولى منذ ستة عشر عاما، مما يدل على التزام واضح بمكافأة المساهمين وتحسين كفاءة رأس المال. هذا بنك لديه خطة لتقديم القيمة، وليس فقط جمع الودائع.

يمكنك العثور على نظرة أعمق حول مقاييس التقييم في منشورنا الكامل: تحليل مجموعة Mizuho Financial Group, Inc. (MFG) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.