استكشاف مستثمر شركة Bumble Inc. (BMBL). Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى شركة Bumble Inc. (BMBL) وتتساءل عمن يحمل الحقيبة بالفعل الآن، خاصة مع تداول الأسهم حولها 3.60 دولار للسهم الواحد اعتبارًا من نوفمبر 2025. يروي هيكل الملكية قصة رائعة لشركة تمر بمرحلة انتقالية: لا يزال المطلعون يسيطرون على مجموعة ضخمة 48.04% من الأسهم، ولكن الشركات ذات الثقل المؤسسي كبيرة، وتحتفظ بها تقريبًا 43.48% من المخزون. نحن لا نتحدث عن اللاعبين الصغار أيضًا؛ شركات مثل Blackstone Capital Partners VII LP، التي تمتلك 11.04% حصة، و The Vanguard Group, Inc. في 9.90%، هي المراسي الرئيسية. فهل تقوم هذه المؤسسات بالشراء لأنها ترى طريقاً واضحاً لعكس مسار الأزمة؟ انخفاض الإيرادات بنسبة 10.0% ل 246.2 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، أم أنهم يعتمدون على قوة 22.64 دولارًا أمريكيًا متوسط الإيرادات لكل مستخدم مدفوع (ARPPU)، وهو ما يصل 6.9% على الرغم من انخفاض عدد المستخدمين الذين يدفعون مقابل ذلك 3.6 مليونهل تحتاج إلى معرفة دوافعهم لفهم المخاطر قصيرة الأجل. دعنا نحلل بالتأكيد تحركات المستثمرين ونرى ما إذا كان المستثمرون الأذكياء يراهنون على تحول أو ببساطة يديرون مركزًا قديمًا.

من يستثمر في شركة بامبل (BMBL) ولماذا؟

أنت تنظر إلى شركة بامبل (BMBL) وتحاول معرفة ما إذا كانت تقلبات الأسهم الأخيرة - انخفاض بأكثر من 54% بين نوفمبر 2024 ونوفمبر 2025 - هي علامة على وجود مشكلة أم فرصة قيمة عميقة. القاعدة الاستثمارية متقسمة، مما يعكس هذا التوتر: المستثمرون المؤسسيون الكبار يراهنون على التحول الاستراتيجي طويل المدى، بينما يستفيد المتداولون قصيرو الأجل من انخفاض الإيرادات وعدد المستخدمين على المدى القريب.

قاعدة المستثمرين في الشركة profile مهيمنة من قِبل الأموال المؤسسية وحصة كبيرة أساسية من حقوق الملكية الخاصة، وهو عامل رئيسي في استقرارها، لكن الاهتمام من الأفراد لا يزال مرتفعًا بسبب العلامة التجارية المعروفة. لمزيد من الغوص في أساسيات الشركة، يمكنك الاطلاع على شركة Bumble Inc. (BMBL): التاريخ والملكية والمهمة وكيف تعمل وتجني الأموال.

أنواع المستثمرين الرئيسية: انهيار الملكية

هيكل ملكية شركة Bumble Inc. عبارة عن مزيج من الأسهم الخاصة الإستراتيجية، والصناديق المؤسسية السلبية، وصناديق التحوط النشطة، ومستثمري التجزئة الأفراد، ولكل منهم قدرة مختلفة على تحمل المخاطر وأفق زمني. أكبر مالك منفرد، شركة بلاكستون، هي شركة أسهم خاصة توفر حصتها مرساة قوية، ولكنها تربط أيضًا جزءًا كبيرًا من السهم بإستراتيجية الخروج طويلة المدى.

اعتبارًا من أواخر عام 2025، يمتلك المستثمرون المؤسسيون بشكل جماعي جزءًا كبيرًا من أسهم الشركة. للسياق، تمتلك شركة Blackstone Inc. حصة كبيرة، وتمتلك ما يقرب من 33.18% من أسهم الشركة أو أكثر 37.38 مليون سهم، حتى نوفمبر 2025. هذا مركز ضخم. عمالقة الاستثمار السلبي الآخرون مثل مجموعة فانغارد، إنك و بلاك روك، إنك هم أيضًا من كبار المساهمين، حيث يديرون صناديق المؤشرات والصناديق المشتركة التي تتطلب منهم الاحتفاظ بالأسهم طالما أنها ضمن مؤشرهم المرجعي.

إليك لمحة عن اللاعبين المؤسسيين الرئيسيين وحيازاتهم التقريبية:

دوافع الاستثمار: الرهان على الربحية بدل الحجم

الدافع الأساسي للمستثمرين على المدى الطويل في عام 2025 هو المحور الاستراتيجي للشركة نحو "الجودة بدلاً من الكمية" والعودة إلى صافي الربحية. هذا هو السرد الكلاسيكي لاستثمار القيمة في قطاع عالي النمو.

• العودة إلى الربحية: أعلنت شركة Bumble Inc. عن صافي أرباح الربع الثالث من عام 2025 51.6 مليون دولار، وهو تحول كبير من خسارة صافية هائلة في العام السابق، مما يدل على نجاح التركيز الجديد على الانضباط المالي.
• تحقيق الدخل العالي (ARPPU): ارتفع متوسط الإيرادات لكل مستخدم يدفع (ARPPU) بنسبة 6.9% ل $22.64 في الربع الثالث من عام 2025، مما يوضح أن قاعدة المستخدمين المتبقية ذات الجودة الأعلى تنفق المزيد.
• الابتكار القائم على الذكاء الاصطناعي: تعد خطة الإدارة لدمج الذكاء الاصطناعي في النظام الأساسي وإطلاق منصة سحابية أصلية تعتمد على الذكاء الاصطناعي في منتصف عام 2026 بمثابة محفز رئيسي للنمو، وتعد بميزات تخصيص وأمان أفضل.
• انضباط التكلفة: وقد حددت الشركة ما يقرب من 15 مليون دولار في وفورات التكاليف الهيكلية، مما يساعد على تعزيز هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، المتوقع أن يكون موجودًا 28% إلى 29% في الربع الرابع من عام 2025.

بصراحة، الرهان على المدى الطويل هو أن قاعدة المستخدمين الأصغر حجمًا والأعلى جودة مع تحقيق الدخل الأفضل هي أكثر قيمة من قاعدة ضخمة منخفضة المشاركة.

استراتيجيات الاستثمار: القيمة طويلة الأجل مقابل التداول قصير الأجل

سعر السهم الحالي حولها $3.60 (اعتبارًا من نوفمبر 2025) يعكس معركة بين استراتيجيتين استثماريتين متميزتين.

القابضة طويلة الأجل (القيمة/النمو): هذه هي استراتيجية الصناديق السلبية الكبيرة وأصحاب الأسهم الخاصة الاستراتيجية. إنهم يتطلعون إلى ما هو أبعد من الألم قصير المدى الناجم عن انخفاض عدد المستخدمين (وصولاً إلى 3.6 مليون في الربع الثالث من عام 2025) وتوجيهات الإيرادات للربع الرابع من عام 2025 216 مليون دولار إلى 224 مليون دولار. إنهم يرون أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، حيث حدد المحللون متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا $5.38، مما يعني وجود احتمال صعودي 50%. وتعتمد هذه الاستراتيجية على الاعتقاد بأن إعادة ضبط مبدأ "الجودة بدلاً من الكمية" ستؤدي إلى نمو مستدام ومربح بحلول عام 2026.

التداول قصير الأجل (البيع على المكشوف / المبني على الأحداث): يركز المتداولون النشطون وصناديق التحوط على المقاييس السلبية على المدى القريب. السهم لديه نسبة فائدة قصيرة عالية 22.76% حتى منتصف نوفمبر 2025، مما يعني أن جزءًا كبيرًا من الأسهم الحرة يتم بيعه على المكشوف. هؤلاء المستثمرون يراهنون على أن تراجع المستخدمين وانخفاض الإيرادات سيستمران لفترة أطول مما تتوقعه الإدارة، مما يدفع سعر السهم إلى الانخفاض أكثر. إنهم يستغلون الإشارات التقنية السلبية الحالية وعدم اليقين حول نمو المستخدمين. إنها بالتأكيد لعبة عالية المخاطر وعالية المكافأة.

ملكية المؤسسات والمساهمين الرئيسيين لشركة بامبل (BMBL)

أنت تنظر الآن إلى شركة بامبل (BMBL) وتتساءل من هم اللاعبين الكبار وماذا تعني تحركاتهم الأخيرة للسهم. الإجابة القصيرة هي أن المال المؤسسي - صناديق الاستثمار المشتركة، وصناديق التقاعد، وشركات الأسهم الخاصة - مستثمر بكثافة، لكن مشهد الملكية يتغير بشكل كبير، وهو إشارة رئيسية على التقلبات.

حتى الربع الثالث من عام 2025، يحتفظ المستثمرون المؤسسيون بجزء كبير من الشركة، مع الإبلاغ عن إجمالي الأسهم المؤسسية بحوالي 117,843,192. ويعني هذا التركيز العالي أن عمليات الشراء والبيع هي التي تحدد اتجاه السهم على المدى القريب. لقد شهدنا انخفاضًا كبيرًا في الأسعار 54.26% بين نوفمبر 2024 ونوفمبر 2025، من 7.87 دولار للسهم إلى 3.60 دولار للسهم، والنشاط المؤسسي هو بالتأكيد جزء من هذه القصة. تحليل شركة Bumble Inc. (BMBL) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين سوف تظهر لك البيانات المالية الأساسية التي تقود هذه التحركات.

كبار المستثمرين المؤسسيين وحصصهم

كبار المساهمين في شركة Bumble Inc. هم مزيج من عمالقة المؤشرات السلبية والداعمين الأصليين للأسهم الخاصة (PE). إن وجود شركات الأسهم الخاصة مثل شركة بلاكستون غالبا ما يشير إلى استراتيجية خروج طويلة الأجل، والتي بدأت تظهر الآن. فيما يلي لمحة سريعة عن أكبر الحيازات المؤسسية استنادًا إلى أحدث إيداعات 13F، بدءًا من 30 سبتمبر 2025 بشكل أساسي:

إليك الحساب السريع: لا تزال شركة Blackstone Inc. تمتلك الحصة الأكبر بهامش كبير، لكن الممتلكات المجمعة للمديرين السلبيين مثل The Vanguard Group, Inc. وBlackRock, Inc. ضخمة. تقوم هذه الصناديق السلبية بالشراء لأن السهم موجود في مؤشرها القياسي، وليس بسبب وجهة نظر صعودية محددة حول استراتيجية الشركة.

التحولات الأخيرة: من يبيع ومن يراكم؟

والقصة الأكثر دلالة في البيانات المؤسسية هي عمليات البيع العنيفة التي قام بها المستثمر الأصلي في الأسهم الخاصة، شركة بلاكستون، وما يقابل ذلك من تراكم من جانب صناديق أخرى. يعد هذا بمثابة "تسليم" كلاسيكي من الراعي المالي إلى السوق العامة، مما يخلق ضغط بيع.

• بيع شركة بلاكستون: في إيداعات الربع الثالث من عام 2025، أبلغت شركة Blackstone Inc. عن انخفاض قدره 9,294,725 أسهم، والحد من أكثر 30% في موقفهم. يأتي هذا بعد بيع أغسطس 2025 16,663,274 أسهم لحوالي 104.4 مليون دولار بسعر 6.26 دولار للسهم.
• الشراء السلبي وصناديق التحوط: وفي الوقت نفسه، قامت شركة Vanguard Group, Inc. بزيادة حصتها بما يزيد عن ذلك 52% (إضافة 3,820,205 الأسهم)، وشهدت صناديق التحوط مثل D. E. Shaw & Co., Inc. وRenaissance Technologies Llc زيادات هائلة في 216.7% و 125.0%على التوالي.

تُظهر هذه الديناميكية اختلافًا كبيرًا: الراعي الأصلي يخرج، لكن الصناديق الكمية والمديرين السلبيين يتدخلون لشراء الانخفاضات أو إعادة التوازن لمحافظهم الاستثمارية. إنها مقايضة عالية المخاطر.

تأثير المستثمرين المؤسسيين على أسعار الأسهم والاستراتيجية

ويلعب المستثمرون المؤسسيون دورين رئيسيين: توفير السيولة وممارسة الضغوط من أجل الأداء. عندما يقوم مساهم رئيسي مثل شركة Blackstone Inc. بالبيع بشكل مستمر، فإنه يغمر السوق بالأسهم، ويعمل بمثابة سقف لسعر السهم. وهذا عامل حاسم في الأداء الضعيف للسهم في عام 2025.

من ناحية الإستراتيجية، فإن النتائج المالية الضعيفة في الربع الثاني من عام 2025 - خسارة صافية مع ربحية السهم -$2.45 مقارنة بـ 0.34 دولارًا أمريكيًا المتوقع، مما أدى بشكل مباشر إلى حدوث تحول استراتيجي. أدى التدقيق المؤسسي الذي أعقب هذا الخطأ إلى إعلان الإدارة عن "إعادة ضبط" التوجيهات وإجراءات واضحة لتوفير التكاليف، بما في ذلك 40 مليون دولار تخفيض القوى العاملة. يطالب أصحاب المؤسسات الكبيرة، حتى السلبية منهم، بالمساءلة عندما تفشل الشركة بهذا القدر.

يشير تراكم صناديق التحوط ذات الميول الناشطة، مثل D. E. Shaw & Co., Inc. وSaba Capital Management, L.P.، إلى أنهم يعتبرون التقييم المنخفض الحالي (سعر السهم 3.60 دولار للسهم) بمثابة فرصة. وقد يدفعون من أجل المزيد من الكفاءة التشغيلية أو حتى بيع أصول الشركة، مثل تطبيق Badoo، من أجل "إطلاق القيمة" للمساهمين. إن ملكيتهم المتزايدة هي تصويت مباشر لخطة تحول أكثر جرأة.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على شركة Bumble Inc. (BMBL)

المستثمر profile (BMBL) يهيمن عليها عدد قليل من الشركات الكبيرة، وهو أمر شائع بالنسبة لشركة كان لها حضور كبير في الأسهم الخاصة قبل الاكتتاب العام الأولي. وأكبر ما يمكن استنتاجه هو أن شركة بلاكستون تظل المساهم الوحيد الأكثر نفوذاً، حيث تمتلك حصة ضخمة تملي قرارات استراتيجية كبرى.

عليك أن تعلم أن الملكية المؤسسية مرتفعة بشكل استثنائي، حيث تبلغ حوالي 105.15% من الأسهم المطروحة اعتبارًا من نوفمبر 2025، وهو ما يعد علامة على هياكل الملكية المعقدة، وفي كثير من الأحيان، فوائد قصيرة الأجل كبيرة (الأسهم المقترضة والمباعة) في السوق. يخبرك هذا أنه مقابل كل سهم متاح للجمهور، هناك أكثر من مطالبة واحدة عليه، مما قد يؤدي إلى التقلبات. إنها تفاصيل فنية، ولكنها مهمة بالتأكيد لحركة الأسهم.

القوة المهيمنة: شركة بلاكستون ومحاذاة المطلعين

المستثمر الأكثر شهرة هو شركة بلاكستون، عملاق الأسهم الخاصة الذي ساعد في طرح شركة بامبل للاكتتاب العام. إنهم ليسوا مجرد حامل سلبي؛ وتمثل حصة ملكيتهم البالغة 37,387,500 سهم، والتي تمثل حوالي 29.20% من الشركة، حصة مسيطرة. هذا المستوى من الملكية، والذي يتم تقديمه غالبًا بموجب الجدول 13د (وثيقة تشير إلى نية التأثير أو السيطرة)، يعني أن بلاكستون تتمتع بنفوذ كبير على تكوين مجلس الإدارة، والمعاملات المؤسسية الكبرى، والتوجه الاستراتيجي.

هذا هو المكان الذي يلتقي فيه المطاط بالطريق: تأثير بلاكستون يعني أن تركيز الشركة يخضع للتدقيق الشديد من أجل الربحية والكفاءة، الأمر الذي يؤدي غالبًا إلى نوع إعادة الهيكلة الذي رأيناه. بالإضافة إلى ذلك، يعد المؤسس والرئيس التنفيذي ويتني وولف هيرد أيضًا أحد المطلعين الرئيسيين، حيث يمتلك شخصيًا 21,934,408 سهمًا اعتبارًا من إيداع نوفمبر 2025. يعد هذا التوافق بين إحدى شركات الأسهم الخاصة الكبرى والرئيس التنفيذي المؤسس بمثابة واجهة قوية وموحدة لمسار الشركة، سواء كنت توافق على استراتيجيتهم أم لا.

العمالقة السلبيون والتحركات الناشطة الأخيرة

وبعيدًا عن المصالح المسيطرة، فإن المستوى التالي من الملكية يتم ملؤه من قبل عمالقة صناديق المؤشرات، وهم سلبيون ولكن حجمهم الهائل يوفر أرضية مستقرة للسهم. تعد شركتا Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc. أكبر هذه الشركات، إذ تمتلكان معًا عشرات الملايين من الأسهم لمؤشرهما وصناديق الاستثمار المشتركة. اعتبارًا من إيداعات الربع الثالث من عام 2025 (30 سبتمبر 2025)، امتلكت شركة Vanguard 11,164,004 سهمًا بقيمة 68 مليون دولار تقريبًا، بينما امتلكت BlackRock 6,148,431 سهمًا بقيمة تزيد عن 37 مليون دولار.

إليك الحساب السريع: تمتلك هاتان الشركتان وحدهما جزءًا كبيرًا من الأسهم المتداولة علنًا. إنهم عمومًا لا يطالبون بالتغيير، لكنهم يصوتون على كل قضية بالوكالة، لذا فإن صوتهم الجماعي يمثل قوة. ومع ذلك، يجب عليك الانتباه إلى الصناديق الأصغر والأكثر نشاطًا التي تقوم بتحركات كبيرة:

• شركة مجموعة الطليعة: زادت حصتها بنسبة 9.36% في الإيداع الأخير في أكتوبر 2025، مما يشير إلى استمرار الثقة في التخصيص السلبي طويل الأجل.
• شركة دي إي شو وشركاه: حقق صندوق التحوط هذا زيادة هائلة، حيث عزز مركزه بأكثر من 216٪ ليصل إلى 2,762,191 سهمًا في الربع الثالث من عام 2025، وهي علامة كلاسيكية على القيمة أو اللعب القائم على الأحداث.
• النهضة تكنولوجيز ذ.م.م: قام صندوق تحوط كمي آخر بزيادة حصته بنسبة 125٪ تقريبًا إلى 2,584,286 سهمًا، مما يشير إلى إشارة إيجابية من نماذج التداول الخاصة به.

تعتبر هذه الزيادات الكبيرة والسريعة من صناديق مثل D. E. Shaw وRenaissance Technologies بمثابة إشارة فرصة على المدى القريب. إنهم يرون شيئًا ما في التقييم الذي تفضله نماذجهم، ومن المحتمل أن يكون مرتبطًا بتركيز الشركة الأخير على خفض التكاليف والمحور الاستراتيجي، والذي يمكنك قراءة المزيد عنه في تحليل شركة Bumble Inc. (BMBL) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

نشاط المستثمر الأخير والسياق المالي

وتُظهِر التحركات الأخيرة انقساماً مذهلاً: فالصناديق السلبية تتراكم، وصناديق التحوط المالية الذكية تشتري بقوة، في حين حافظت الشركة الأكبر، بلاكستون، على مركزها بعد فترة من البيع. على سبيل المثال، في حين أظهر أحد الملفات المقدمة في سبتمبر 2025 أن شركة بلاكستون قامت بتخفيض أسهمها بأكثر من 9.2 مليون سهم، إلا أن حصتها المسيطرة الأساسية تظل كما هي.

ويحدث التراكم المؤسسي العام على خلفية انخفاض الإيرادات، التي انخفضت بنسبة 10.0٪ إلى 246.2 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. يراهن المشترون المؤسسيون على أن المحور الاستراتيجي للشركة الذي يركز على الجودة بدلاً من الكمية والاستفادة من الذكاء الاصطناعي سيؤتي ثماره، مما يؤدي إلى تحسين الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، والتي بلغت 83 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.

فيما يلي لمحة سريعة عن أكبر الحيازات المؤسسية اعتبارًا من أحدث إيداعات عام 2025:

وما يخفيه هذا الجدول هو ديناميكية القوة: إذ تقود بلاكستون هذه الاستراتيجية، في حين تعمل الصناديق السلبية على تثبيت الأسعار، وتحاول صناديق التحوط حاليا الاستفادة من عملية إعادة الهيكلة. يجب أن تكون خطوتك التالية هي تتبع التراكم المستمر لـ D. E. Shaw؛ وهذه إشارة إلى أن تصور السوق للقيمة آخذ في التحول.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

أفضل وصف لمعنويات المستثمرين تجاه شركة Bumble Inc. (BMBL) حاليًا هو أنها "محايدة" حذرة، وتقترب من الشك. في حين حققت الشركة تحولًا تشغيليًا كبيرًا حيث سجلت أرباحًا صافية قدرها 51.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 - يركز السوق بشكل واضح على انخفاض الإيرادات وضعف التوجيه المستقبلي. يؤدي هذا إلى إنشاء ديناميكية الدفع والجذب حيث يتم موازنة التحسينات في الربحية مع تحديات نمو المستخدم الأساسية.

ويمكنك رؤية هذا الصراع بوضوح في بيانات الملكية المؤسسية. اللاعبون الرئيسيون مثل Blackstone Holdings III L. P. متمسكون بحصصهم الكبيرة التي تزيد عن أكثر من ذلك 37.3 مليون الأسهم، لكن الشركات العملاقة الأخرى تقوم بتحركات محسوبة. في الواقع، زادت شركة Vanguard Group Inc. من مكانتها بمقدار 9.36% في أحدث ملف لها، مما يشير إلى إيمان طويل الأمد بقصة التحول.

ولكن لا تزال أكبر حركة مؤسسية تتمثل في التخفيض الملحوظ. على سبيل المثال، قامت شركة BlackRock, Inc. بتخفيض حصتها المبلغ عنها بما يزيد على ذلك 40.06% في آخر ملف رئيسي لها، وهو إشارة واضحة للقلق بشأن مسار النمو على المدى القريب. فيما يلي نظرة سريعة على أهم التحركات المؤسسية:

ويؤكد رد فعل السوق الأخير هذه الشكوك. بعد تقرير أرباح الربع الثالث من عام 2025 في 5 نوفمبر 2025، ارتفع السهم في البداية، لكنه انخفض بعد ذلك بشكل حاد. 23.15% خلال الأسبوع التالي. كان هذا الانخفاض استجابة مباشرة لتوجيهات الإيرادات للربع الرابع من عام 2025 216 مليون دولار إلى 224 مليون دولار، والذي جاء أقل من توقعات المحللين وأشار إلى انخفاض حاد على أساس سنوي. سوف يعاقب السوق تباطؤ الإيرادات، حتى لو أظهرت انضباطًا أفضل في التكلفة. إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في تركيز الشركة على المدى الطويل، فيجب عليك التحقق من ذلك بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Bumble Inc. (BMBL).

وجهات نظر المحللين حول تأثير المستثمرين الرئيسيين

مجتمع المحللين يقف إلى حد كبير على الحياد، وهذا هو السبب في أن التصنيف المتفق عليه هو "محايد" أو "مخفض" في جميع المجالات. متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا موجود $5.38، مع ارتفاع $7.00 ومنخفضة $4.00. إليك الحساب السريع: مع تداول السهم بالقرب من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا $3.55 في نوفمبر 2025، يشير متوسط السعر المستهدف إلى ارتفاع محتمل يزيد عن ذلك 50%.

وما يخفيه هذا التقدير هو المقايضة الأساسية. يكافئ المحللون تركيز فريق الإدارة على الكفاءة التشغيلية، مما عزز الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إلى 83.1 مليون دولار (هامش 33.7٪) في الربع الثالث من عام 2025. لكنهم قلقون للغاية بشأن 16.0% انخفاض في إجمالي المستخدمين الذين يدفعون، الآن في 3.6 مليون. ويشير البيع المؤسسي الكبير، وخاصة من شركات مثل بلاك روك، إلى عدم الاقتناع بأن الاستراتيجية الحالية المتمثلة في إعطاء الأولوية "لجودة المستخدم على الكمية" ستؤدي إلى استقرار الإيرادات بالسرعة الكافية.

• تحول التركيز من النمو إلى الهامش.
• كان صافي أرباح الربع الثالث 51.6 مليون دولار.
• انخفض عدد المستخدمين الذين يدفعون 680,600 سنويا.

لذلك، فإن تأثير المستثمرين الرئيسيين مختلط: فالذين يبيعون يشيرون إلى أن مخاطر الإيرادات تفوق مكاسب الربحية، في حين أن الذين يحتفظون أو يضيفون يراهنون على القيمة الطويلة الأجل للعلامة التجارية، والتدفق النقدي، واستراتيجية المنتج الجديدة القائمة على الذكاء الاصطناعي. لديك شركة مربحة مع قاعدة عملاء متقلصة. هذا هو التوتر الأساسي.