شركة Keda Industrial Group Co.، Ltd. (600499.SS): مصفوفة BCG

اكتشف المشهد الديناميكي لشركة Keda Industrial Group Co.، Ltd. بينما نغوص في مصفوفة Boston Consulting Group، وكشف عن الموقع الاستراتيجي للشركة عبر أربع فئات متميزة: Stars و Cash Cows و Dogs و Question marks. من السيراميك والروبوتات المتطورة إلى المنتجات التقليدية والتقنيات الناشئة، يكشف هذا التحليل عن نقاط القوة والتحديات التي تحدد مستقبل كيدا في القطاع الصناعي التنافسي. تابع القراءة لاستكشاف الرؤى الكامنة وراء كل جزء وكيف يشكلون مسار كيدا.

Backgroup of Keda Industrial Group Co., Ltd.

Keda Industrial Group Co.، Ltd. هي لاعب بارز في قطاع التصنيع، وتركز بشكل أساسي على إنتاج المعدات والمواد لصناعات السيراميك والزجاج والبناء. تأسست كيدا في عام 1992 ومقرها في فوشان، مقاطعة قوانغدونغ، الصين، وقد بنت بشكل مطرد سمعة الابتكار وطرق الإنتاج عالية الجودة.

تعمل الشركة من خلال قطاعات أعمال متعددة، بما في ذلك الآلات وحلول حماية البيئة ومواد البناء. تشتهر Keda بتقنياتها المتقدمة، والتي تشمل الأتمتة والتصنيع الذكي، لتعزيز الإنتاجية والكفاءة. سمحت هذه القدرات لكيدا بتأمين ميزة تنافسية في كل من الأسواق المحلية والدولية.

اعتبارًا من أحدث التقارير، تمتلك Keda Industrial قوة عاملة تزيد عن 6000 موظف ويدير العديد من مرافق الإنتاج. أقامت الشركة شراكات ومشاريع مشتركة عبر مختلف البلدان، مما أدى إلى توسيع نطاق وصولها إلى السوق. في السنة المالية 2022، أبلغت كيدا عن تجاوز الإيرادات 5.5 مليار يوان صيني، مما يعكس نموا قويا مدفوعا بزيادة الطلب على منتجاتها.

التزام كيدا بالبحث والتطوير مهم، مع ما يقرب من 5٪ من إيراداتها السنوية في مبادرات البحث والتطوير. أدى هذا التركيز على الابتكار إلى سلسلة من التقنيات الحاصلة على براءة اختراع، مما جعل كيدا رائدة في الصناعة. الشركة مكرسة أيضًا للممارسات المستدامة، ودمج الاعتبارات البيئية في عمليات التصنيع الخاصة بها.

مع اتساع البصمة العالمية، تواصل شركة Keda Industrial Group Co.، Ltd. استكشاف أسواق جديدة، بهدف الاستفادة من التقدم التكنولوجي مع تعزيز عروض منتجاتها لتلبية متطلبات المشهد الاقتصادي المتغير.

شركة Keda Industrial Group Co.، Ltd. - BCG Matrix: Stars

Keda Industrial Group Co.، Ltd. في عدة قطاعات سوقية عالية النمو. من بين هذه المجالات، تبرز ثلاثة مجالات رئيسية على أنها نجوم:: الخزف المتقدم لحلول الإلكترونيات والروبوتات والأتمتة، ومواد مركبات الطاقة الجديدة. يُظهر كل من هذه القطاعات حصة سوقية عالية وإمكانات نمو كبيرة، مما يتطلب استثمارات مستمرة للحفاظ على مراكزها القيادية.

سيراميك متقدم للإلكترونيات

أبلغت سيراميك Keda المتقدم لقطاع الإلكترونيات نمو الإيرادات بنسبة 20٪ على أساس سنوي في نهاية عام 2022. من المتوقع أن ينمو سوق السيراميك المتقدم بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 10.5% حتى عام 2027، مدفوعة بزيادة الطلب في قطاعات مثل الاتصالات السلكية واللاسلكية والإلكترونيات الاستهلاكية وتطبيقات السيارات. تمتلك Keda حصة سوقية تقارب 15% في هذا القطاع، لتصبح رائدة في مجال المواد الخزفية عالية الأداء.

حلول الروبوتات والأتمتة

شهدت حلول الروبوتات والأتمتة في Keda 30٪ زيادة في الطلب في قطاع الصناعات التحويلية، ووضعه كمرشح أول في هذا السوق سريع النمو. اعتبارًا من 2023 الربع الثاني، وصلت حصة Keda في السوق تقريبًا 18%، تغذيها الاستثمارات في التقنيات التي يحركها الذكاء الاصطناعي. من المتوقع أن يتوسع سوق الروبوتات العالمي بمعدل نمو سنوي مركب قدره 12.5% من 2023 إلى 2030، مدفوعة بمبادرات التحول الرقمي عبر الصناعات.

مواد مركبات الطاقة الجديدة

في قطاع مواد سيارات الطاقة الجديد، استفادت Keda من سوق السيارات الكهربائية سريع التوسع (EV). مع معدل نمو تقديري قدره 15% سنويًا، تبلغ حصة Keda السوقية في مواد ومكونات البطاريات حاليًا حوالي 12%. من المتوقع أن يشهد هذا القطاع زيادة في الاستثمارات، مما يعكس دفعة قوية نحو حلول الطاقة المستدامة. يعد الطلب على المواد المبتكرة التي تعزز كفاءة البطارية محركًا رئيسيًا لهذا النمو.

لا تعكس القطاعات المحددة باسم Stars in Keda Industrial Group Co.، Ltd. الأداء الحالي القوي فحسب، بل تشير أيضًا إلى مسارات نمو واعدة. تتطلب خطوط الإنتاج هذه استثمارات كبيرة ولكنها تقدم عوائد كبيرة، مما يؤكد وضع Keda الاستراتيجي في السوق.

شركة Keda Industrial Group Co.، Ltd. - BCG Matrix: Cash Cows

تعمل شركة Keda Industrial Group Co.، Ltd. في قطاعات مختلفة، مع أبقار نقدية بارزة تساهم بشكل بارز في تدفق إيراداتها. من بين هؤلاء، تبرز منتجات السيراميك التقليدية ومواد البناء كمجالات أساسية ذات حصة سوقية عالية وتدفق نقدي مستقر.

منتجات السيراميك التقليدية

حافظ قطاع المنتجات الخزفية التقليدية على مكانة مهيمنة في محفظة Keda. في عام 2022، أنتج الجزء تقريبًا 3.2 مليار يوان صيني في الإيرادات، بما يمثل 5٪ على أساس سنوي ، على الرغم من أن معدل نمو السوق العام كان راكدا نسبيا.

يقف هامش الربح لخط منتجات السيراميك التقليدية حول 20%، مما يبرز قدرتها على تحقيق ربحية عالية. تشير التقديرات إلى أن الحصة السوقية لهذا القطاع في الصين هي 30%، مما يجعلها رائدة في السوق المحلية.

مع الحاجة المحدودة إلى أنشطة ترويجية واسعة النطاق، ركزت كيدا على تحقيق الكفاءة التشغيلية المثلى. في عام 2022، استثمرت الشركة 150 مليون يوان صيني في تحسين مرافق التصنيع، مما أسفر عن 15٪ زيادة في كفاءة الإنتاج. لا يدعم هذا التحسين التشغيلي التدفق النقدي الحالي فحسب، بل يضع الشركة أيضًا في وضع يسمح لها بالحفاظ على حصتها في السوق دون نفقات إضافية كبيرة.

مواد البناء

وبالمثل، وضع قسم مواد البناء في كيدا نفسه على أنه بقرة نقدية. أبلغ هذا القطاع عن إيرادات تقارب 2.5 مليار يوان صيني في عام 2022، بهامش ربح ثابت يبلغ حوالي 18%. من المتوقع أن يصل النمو الإجمالي في هذا السوق إلى مجرد 3% سنويًا، ومع ذلك تحتفظ Keda بحصة سوقية تقارب 25% في قطاع مواد البناء داخل الصين.

كان الاستثمار في هذا القطاع استراتيجيًا ومقاسًا. في عام 2023، خصصت كيدا 100 مليون يوان صيني تعزيز العمليات اللوجستية، الذي يتوقع أن يحسن كفاءة التوزيع ويخفض التكاليف عن طريق 10%. تعد الأموال الناتجة من مواد البناء أمرًا بالغ الأهمية لدعم المبادرات الأخرى داخل KEDA ، بما في ذلك تمويل البحث والتطوير للفرص الناشئة في مجالات الأعمال الأخرى.

مالي Overview

تتيح قدرة KEDA على توليد النقود من هذه القطاعات المحددة للشركة الاستثمار في فرص النمو ، وتغطية النفقات التشغيلية ، والحفاظ على عوائد المساهمين. مع استمرار الشركة في الاستفادة من أبقارها النقدية ، ستبقى في وضع جيد في المشهد التنافسي للقطاع الصناعي.

شركة Keda Industrial Group ، Ltd. - BCG Matrix: Dogs

تعمل شركة Keda Industrial Group Co. ، Ltd. في قطاعات مختلفة من قطاع الآلات الصناعية ، والتي تم تحديها من خلال تطور التكنولوجيا وتحولات السوق. ضمن هذا السياق ، يمكن تصنيف بعض المنتجات ، وخاصة الآلات الصناعية التي عفا عليها الزمن ، على أنها كلاب في مصفوفة BCG.

اعتبارًا من أحدث التقارير ، كافح قسم الآلات الصناعية التي عفا عليها الزمن في Keda للحفاظ على ميزة تنافسية. شهد سوق الآلات الصناعية التقليدية معدل نمو يبلغ حوالي 1.5 ٪ سنويا خلال السنوات الأخيرة ، أقل بكثير من النمو المتوقع لتقنيات التصنيع المتقدمة ، والتي من المتوقع في جميع أنحاء 5.2%.

من حيث حصة السوق ، تمثل منتجات الآلات الأقدم في Keda تقريبًا 4 ٪ من إجمالي سوق الآلات الصناعية في الصين ، التي تقدر تقديرا ما يقرب من 25 مليار دولار. هذا يضع آلات Keda القديمة أقل بكثير من قادة السوق ، والتي عادة ما تتجاوز أسهم 15 ٪ إلى 20 ٪.

يشير الأداء المالي لهذا القطاع إلى الحد الأدنى من توليد النقد. تم الإبلاغ عن الإيرادات من منتجات الآلات التي عفا عليها الزمن في جميع أنحاء 200 مليون دولار في السنة المالية الأخيرة ، مع هامش تشغيل فقط 2%، وهو ما يترجم إلى ربح تشغيلي تقريبًا 4 ملايين دولار. هذا الرقم غير كاف لدعم التكاليف التشغيلية المستمرة ، مما يؤدي إلى قيود التدفق النقدي.

علاوة على ذلك ، تصاعدت تكاليف الصيانة المرتبطة بهذه المنتجات القديمة. تشير التقارير إلى أن نفقات الصيانة السنوية قد زادت 10% سنة سنة. هذا يزيد من زيادة المشكلات المحيطة بالربحية ، حيث لا يزال العائد على الاستثمار لهذه المنتجات ضئيلًا.

في ضوء هذه التحديات، تواجه مجموعة كيدا الصناعية قرارًا استراتيجيًا بشأن مستقبل قطاع الآلات القديم. وقد يستمر الاستثمار الجاري في هذا المجال في تقييد الموارد القيمة دون تحقيق عوائد كافية. وقد تحول التركيز التشغيلي نحو قطاعات أكثر ابتكارا وربحا، مما يثير تساؤلات حول جدوى الحفاظ على تقسيم الآلات القديم في الأجل الطويل.

شركة Keda Industrial Group Co.، Ltd. - BCG Matrix: Question Marks

تعمل Keda Industrial Group في قطاعات مختلفة، ويتم تصنيف العديد من خطوط إنتاجها على أنها علامات استفهام نظرًا لإمكاناتها في الأسواق عالية النمو بينما تمتلك حاليًا حصصًا منخفضة في السوق.

تقنية المنزل الذكي

يتوسع قطاع تكنولوجيا المنزل الذكي بسرعة، بحجم سوق متوقع قدره 135.3 مليار دولار بحلول عام 2025، ينمو بمعدل نمو سنوي مركب قدره 27.1% من 2020 إلى 2025. عروض Keda في هذا القطاع ، بما في ذلك الأجهزة الذكية وأنظمة أتمتة المنازل ، تلتقط حاليًا أقل من 2% من حصة السوق.

على الرغم من ارتفاع الطلب ، لم تحقق هذه المنتجات عوائد مالية كبيرة بعد. بلغت استثمار الشركة في التسويق وتطوير المنتجات لحلول المنازل الذكية تقريبًا 15 مليون دولار في عام 2022 ولكن أسفر عن إيرادات فقط حولها 3 ملايين دولار.

طباعة ثلاثية الأبعاد السيراميك

يشهد سوق السيراميك ثلاثي الأبعاد نموًا قويًا ، مع القيمة السوقية المتوقعة لـ 1.3 مليار دولار بحلول عام 2024 ، مدفوعة بالتقدم في التكنولوجيا وزيادة التبني في مختلف الصناعات. يحمل Keda حصة سوقية أقل من 1.5%، مما يشير إلى فرصة كبيرة للنمو.

تتطلب استراتيجية KEDA لهذا القطاع استثمارًا كبيرًا لتعزيز قدرات الإنتاج وجهود التسويق. التكلفة المقدرة لتوسيع نطاق العمليات في هذا المجال موجودة 20 مليون دولار، ومع ذلك كانت العائدات الحالية محدودة ، مع تحوم الإيرادات السنوية حولها 1.5 مليون دولار.

مواد التغليف المستدامة

من المتوقع أن ينمو سوق مواد التغليف المستدامة 500 مليار دولار بحلول عام 2027 ، عرض معدل نمو سنوي مركب 6.7%. قدمت Keda العديد من المنتجات الصديقة للبيئة ، لكنها حاليًا لديها حصة سوقية فقط 3%.

للاستفادة من هذا النمو ، خصصت Keda تقريبًا 10 ملايين دولار نحو ابتكار المنتج والتسويق. ومع ذلك ، فإن إيرادات هذا القطاع تقف في جميع أنحاء 7 ملايين دولار في السنة ، تسليط الضوء على الحاجة إلى تحسين تغلغل السوق.

مالي Overview علامات الاستفهام

بشكل عام ، تُظهر علامات استجواب مجموعة Keda الصناعية إمكانات نمو عالية ، ولكنها تتطلب استثمارًا كبيرًا وتسويقًا استراتيجيًا للانتقال إلى وظائف مربحة. مع نمو هذه الأجزاء ، فإنها تحمل وعدًا بأن تصبح نجومًا ، شريطة أن تزيد الشركة بشكل فعال من حصتها في السوق.

توفر مصفوفة BCG عدسة واضحة من خلالها لعرض محفظة Keda Industrial Group Co. ، Ltd. المتنوعة ، وتسلط الضوء على الأصول الاستراتيجية وفرص النمو الاستراتيجية للشركة مع تحديد المناطق التي تحتاج إلى إعادة التقييم ، مثل آلاتها القديمة. مع التركيز القوي على الابتكار في مجالات مثل السيراميك المتقدم والروبوتات ، يتم وضع Keda للحفاظ على ميزة تنافسية. ومع ذلك ، يجب أيضًا التنقل في التحديات التي تقدمها التقنيات الناشئة وتحويل متطلبات السوق لضمان النمو المستدام.

Keda's portfolio is at a pivotal inflection: high-growth "stars" - African building materials, international ceramic machinery, lithium battery equipment and aftermarket services - are driving rapid revenue and margin expansion, funded by steady "cash cows" like domestic ceramic machinery, its Lanke lithium stake and Southeast Asian building-materials operations; meanwhile promising but capital-hungry "question marks" (anode materials, smart energy and hydraulic diversification) require careful scaling and R&D, and underperforming "dogs" (legacy clean-energy lines, some domestic non-ceramic units and small subsidiaries) are being pruned or divested to sharpen focus and maximize ROI - read on to see how Keda is reallocating capital to cement global leadership.

Keda Industrial Group Co., Ltd. (600499.SS) - BCG Matrix Analysis: Strengths

Stars

Keda's star business units combine high market growth with strong relative market share across multiple product lines and geographies. These units are capital-intensive and prioritized for reinvestment to sustain rapid expansion and defend leadership positions.

African building materials expansion drives growth: Keda reported a 90% year-on-year revenue surge to RMB 3.771 billion in H1 2025 for its African building materials operations. The segment operates 11 production bases across 7 African countries (including Kenya and Ghana) and produced approximately 98 million square meters of ceramic tiles in H1 2025. Gross margin for the segment improved by ~6 percentage points as of June 2025. Capital expenditure remains high to reach the target of 17 production lines and an annual capacity exceeding 150 million square meters. New glass and sanitary ware lines in Tanzania and Kenya further consolidate a high regional market share in construction supplies.

International ceramic machinery captures emerging markets: The ceramic machinery segment is a star, holding ~15% market share in China and expanding into Brazil, Vietnam, and Egypt. In H1 2025 international revenue exceeded 65% of group total, with the machinery division contributing RMB 2.57 billion. Despite domestic cyclicality, the global ceramic machinery market is forecast to reach $8.5 billion by 2029 at a 6.3% CAGR. Keda's combined equipment sales and localized service model raised net profit margins to ~9.09% in mid-2025. Focus on high-end Europe and Southeast Asia maintains Keda as a top-tier competitor alongside SACMI Group.

• China market share (ceramic machinery): ~15%
• H1 2025 machinery revenue: RMB 2.57 billion
• International revenue (group share H1 2025): >65%
• Global market projection (2029): $8.5 billion
• Expected CAGR (2024-2029): 6.3%
• Net profit margin (mid-2025, machinery): ~9.09%

Lithium battery materials machinery scales rapidly: The new energy equipment segment, focused on sintering (rotary and roller hearth kilns) for anode materials, recorded a 170.01% YoY revenue increase in 2024 to RMB 1.011 billion. Growth continued into 2025 as global EV and storage demand expanded. Fujian Keda New Energy provides an annual graphitization capacity of 90,000 tons. Strong demand for anode materials supports sustained high utilization and a robust competitive position within the lithium-ion battery supply chain.

• 2024 revenue (new energy equipment): RMB 1.011 billion
• 2024 YoY growth (new energy equipment): 170.01%
• Graphitization capacity (subsidiary): 90,000 tons/year
• Focus area: sintering stage (rotary & roller hearth kilns)

Overseas spare parts and consumables grow: After-sales services and spare parts became a star following the 2025 BOZUYUK workshop launch in Turkey. This aftermarket segment accounts for ~20% of ceramic machinery orders and contributed to a 49.04% total revenue increase for the group in H1 2025. Keda offers real-time maintenance and refurbishment across 70+ countries and is investing in local labs and production lines to reduce trade frictions and improve responsiveness.

• Share of ceramic machinery orders (spare parts & consumables): ~20%
• Group revenue increase (H1 2025 driven by services): 49.04%
• Service footprint: >70 countries
• Key investment: local labs, BOZUYUK workshop (Turkey), regional production lines

Keda Industrial Group Co., Ltd. (600499.SS) - BCG Matrix Analysis: Weaknesses

Cash Cows

Domestic ceramic machinery maintains market leadership. Keda's domestic ceramic machinery business holds a dominant 15% market share in the mature Chinese industrial sector and produced a gross margin of 26.23% in H1 2025. With the domestic market growth rate slowed to low single digits, this segment delivered stable, high-margin cash flows that underpin group liquidity. Total group operating revenue reached RMB 12.605 billion in the first three quarters of 2025, with the established domestic ceramic machinery division contributing a material share while requiring comparatively low CAPEX, resulting in a high return on invested capital for this segment.

Strategic investment in Lanke Lithium Industry. Keda's 48.58% equity stake in Lanke acted as a significant cash cow, contributing RMB 271 million to Keda's net profit in the first three quarters of 2025. Lanke produced 31,600 tons and sold 31,500 tons of lithium carbonate in that period, demonstrating operational efficiency despite volatility in lithium carbonate prices. In 2024 the investment contributed over RMB 233 million to the parent company's net profit during a depressed market. Lanke's low-cost salt-lake extraction enables resilient margins and predictable dividends, which are channeled to support Keda's globalization and R&D programs.

Building materials machinery in Southeast Asia acts as a cash cow with mature market presence and steady order flow. The division recorded a 25.20% revenue increase in 2024 to RMB 5.605 billion, driven largely by established positions in Vietnam and India. Profitability is supported by a 'Real-Time Service' model that enhances customer retention and repeat sales. Operating cash inflows for the group rose by 155.91% in H1 2025, reflecting the cash-generative nature of these mature Southeast Asian markets. Cash from this segment is reallocated to fund the 'Large-scale Building Materials' expansion in higher-risk regions.

Cash allocation and operational roles of cash cows:

• Fund R&D and product development for high-growth lithium and African construction equipment initiatives
• Support overseas expansion and working capital for acquisitions and joint ventures
• Cover dividends and stabilize consolidated net profit during volatile commodity cycles
• Finance targeted CAPEX in growth regions while keeping domestic cash cow CAPEX minimal

Keda Industrial Group Co., Ltd. (600499.SS) - BCG Matrix Analysis: Opportunities

Dogs - Question Marks

Anode materials production faces market volatility. Keda's anode materials business is a question mark characterized by high growth potential but fluctuating profitability due to market price swings. In 2024 the operating revenue for lithium‑ion battery materials increased by 19.15% to RMB 881 million, while gross margins were pressured by raw material and energy cost variability. The company has invested in a 90,000‑ton graphitization capacity (commissioning phases 2023-2025) and incurred incremental capital expenditures exceeding RMB 800 million for plant expansion and process upgrades. Return on invested capital (ROIC) for the segment remains below group average and is sensitive to cyclical EV and energy‑storage demand; the segment grew in the first three quarters of 2025 but required continued high CAPEX to maintain technological parity with incumbents.

Key strategic considerations for the anode materials question mark:

• Market volatility: sensitivity to graphite and precursor pricing, EV demand cycles.
• Scale vs. incumbents: need to secure offtake agreements to improve utilization.
• R&D and process efficiency: continuous investment required to reduce unit costs.
• Capital intensity: breakeven contingent on high utilization and favorable pricing.

Smart energy and zero‑carbon initiatives. The smart energy business, including the zero‑carbon smart energy base unveiled in 2025, is a high‑growth potential question mark. Revenue from energy‑related subsidiaries declined in 2024: Anhui Smart Energy reported a 14.42% revenue decrease year‑over‑year. Keda allocated approximately 5.3% of consolidated revenue to R&D in 2024 (group revenue RMB 12.6 billion), with a material portion directed to energy‑saving and environmental protection equipment. The global transition to green energy yields a large addressable market, but commercialization remains early; the smart energy base requires significant project wins and scaling to move toward star status.

Key success factors for smart energy:

• Securing industrial and municipal contracts to accelerate revenue recognition.
• Demonstrating cost‑effective solutions vs. established energy service providers.
• Leveraging R&D (5.3% of revenue) to deliver proprietary systems and faster payback.
• Managing working capital and project finance for multi‑year installations.

Hydraulic pump and motor business diversification. Keda's hydraulic machinery segment is a diversification question mark with low current market share but strategic exposure to global industrial automation. The unit targets high‑end hydraulic pumps and motors intended to substitute imported parts in domestic and export markets. Revenue from hydraulics remains a small fraction of the RMB 12.6 billion group revenue as of late 2025; management has invested in tooling and quality systems with cumulative segment CAPEX of approximately RMB 150-220 million since 2022. Brand recognition in ceramics has limited transferability to hydraulics; competing with global leaders (market share leaders command 30-40% in key subsegments) requires scale, certifications, and OEM partnerships.

Risks and enablers for the hydraulic segment:

• Risk: High up‑front investment and long sales cycles with OEM certification requirements.
• Enabler: "Replace import" policy tailwinds and local content preferences in key markets.
• Risk: Limited brand transfer from ceramics to precision hydraulics; need for targeted marketing.
• Enabler: Potential margin expansion if product localization reduces procurement costs.

Keda Industrial Group Co., Ltd. (600499.SS) - BCG Matrix Analysis: Threats

Dogs - Traditional clean energy equipment faces headwinds. The traditional clean energy equipment segment recorded a 14.42% revenue decline in the 'other products' category during FY2024, with revenue contribution to group total falling from 4.8% in FY2023 to 3.9% in FY2024. Market growth for this segment is estimated at -1% to 2% annually as industrial preference shifts toward lithium-based and zero-carbon solutions. Return on investment (ROI) for the segment has trended downward, with segment-level operating margin averaging 3.2% in FY2024 versus the group's consolidated operating margin of 11.5%. Management has initiated targeted improvement or divestment plans for underperforming subsidiaries, reallocating capital toward higher-growth lithium battery and large-scale building materials strategies.

The domestic non-ceramic building materials machinery business (stone, AAC, and similar machinery) is experiencing sustained weakness driven by the cooling Chinese real estate market. Domestic demand contraction for non-ceramic building machinery is estimated at -6% year-over-year in 2025. While Keda posted international breakthroughs-such as a reported orderbook increase of +18% in India stone machinery in 2025-the Chinese domestic segment remains low-growth and low-share. Building machinery revenue declined by 9.7% in the first half of 2025 versus H1 2024, with gross margins compressing to 7.8% from 10.6% a year earlier due to price competition from local low-cost manufacturers.

Small-scale underperforming subsidiaries and legacy assets present an asset-impairment risk. Several subsidiaries have underperformed target metrics for two consecutive years, with combined revenues of RMB 310 million and an aggregate net loss of RMB 42 million in FY2024. In the 2025 interim report management highlighted a strategic priority of 'sharpening core competencies' and accelerating divestment or restructuring of non-core, low-return units. The company targets to reduce non-core asset carrying value by RMB 200-300 million through disposals and impairment recognition across 2025-2026.

Key risk drivers and operational impacts for the Dogs category:

• Resource consumption: These units consume managerial attention and working capital, reducing available investment for core high-margin units (Lithium Battery and Large-scale Building Materials).
• Low ROI and margin pressure: Segment-level ROI below corporate hurdle rates (target ROI 12-15%) increases likelihood of write-downs.
• Market contraction: Exposure to a domestic real estate downturn and substitution by advanced technologies reduces addressable market size.
• Competitive pricing pressure: Local manufacturers erode pricing power, compressing gross margins by 200-300 bps year-over-year in affected lines.

Operational measures and financial targets applied to Dogs:

• Divestment target: Monetize RMB 200-300 million of non-core assets in 2025-2026.
• Profitability threshold: Units failing to reach break-even EBIT within 12 months are flagged for disposal or consolidation.
• Reallocation of CAPEX: Redirect planned CAPEX of ~RMB 150 million from Dogs to Lithium Battery and Large-scale Building Materials for FY2025.
• Inventory and receivable controls: Tighten working capital to reduce DSO by 12 days and inventory turns improvement by 15% in flagged units.