Agios Pharmaceuticals, Inc. (AGIO): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تقييم واضح وجاد لشركة Agios Pharmaceuticals, Inc. (AGIO) لإرشاد قراراتك الإستراتيجية، وبصراحة، تمر الشركة بنقطة انعطاف حرجة الآن. لديهم وسادة نقدية ضخمة من 1.3 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، لكنهم يحرقونه بسرعة مع خسارة صافية قدرها 103.4 مليون دولار في نفس الربع لمطاردة فرصتين ضخمتين في السوق. من المؤكد أن الأيام الستين القادمة، مدفوعة بتاريخ 7 ديسمبر 2025، وتاريخ PDUFA وبيانات المرحلة الثالثة من مرض فقر الدم المنجلي، ستكون محورية لاتجاه السهم.

Agios Pharmaceuticals, Inc. (AGIO) - تحليل SWOT: نقاط القوة

سيولة قوية بقيمة 1.3 مليار دولار نقدًا اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025

أنت بحاجة إلى ميزانية عمومية قوية لتتمكن من التغلب على دورات البحث والتطوير الطويلة والمكلفة لتطوير أدوية الأمراض النادرة، وهذا ما تمتلكه شركة أجيوس فارماسيوتيكالز. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أعلنت الشركة عن مركز مالي قوي مع إجمالي نقد وما في حكمه وأوراق مالية قابلة للتداول يبلغ إجماليها تقريبًا 1.3 مليار دولارتوفر هذه السيولة الكبيرة وسادة مالية حاسمة، تمول التحضيرات لإطلاق Pyrukynd تجارياً في مؤشرات جديدة وتدفع بقية خط الإنتاج قدماً دون ضغوط فورية من أسواق رأس المال. وإليكم الحساب السريع: من المتوقع أن توفر هذه الأموال الاستقلال المالي لدعم أهدافهم الاستراتيجية في المستقبل المنظور.

يمثل هذا الصندوق المالي ميزة تنافسية كبيرة في مجال التكنولوجيا الحيوية. فهو يسمح للإدارة بالاستفادة من الفرص لتوسيع خط الإنتاج من خلال البرامج الداخلية أو الصفقات الخارجية، بالإضافة إلى أنه يدعم الاستثمار المنضبط، رغم تكلفته العالية، في البنية التحتية التجارية الأمريكية استعداداً لموافقات محتملة.

المنتج الرئيسي، Pyrukynd، حاصل على موافقة إدارة الغذاء والدواء لعلاج نقص بيروفات كيناز (PK)

أكبر نقطة قوة هي منتج موجود بالفعل في السوق: Pyrukynd (ميتابيڤات)، وهو منشط فموي لإنزيم بيروفات كيناز (PK) من أول نوعه. تمت الموافقة عليه حاليًا من قبل إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) لعلاج فقر الدم التحللي لدى البالغين الذين يعانون من نقص إنزيم بيروفات كيناز (PK)، وهو حالة نادرة ومزمنة وموهنة. تُعد هذه الموافقة دليلاً على قوتهم العلمية الأساسية وتوفر مصدر دخل حيوي، ولو كان صغيرًا. في الربع الثالث من عام 2025، بلغت الإيرادات الصافية لـ Pyrukynd 12.9 مليون دولار، بزيادة قدرها 44% مقارنة بنفس الربع في عام 2024. وهذا يعكس تنفيذًا تجاريًا قويًا على قاعدة صغيرة.

آلية عمل الدواء - استهداف السبب الجذري لفقر الدم التحللي من خلال تنشيط إنزيم PK - تضعه كعلاج يعدل مسار المرض، وليس مجرد علاج تلطيفي. وحتى الربع الثالث من عام 2025، تُظهر الأداء التجاري في الولايات المتحدة استمرار النمو:

• الإيرادات الصافية للربع الثالث من عام 2025: 12.9 مليون دولار
• النمو السنوي (من الربع الثالث 2024 إلى الربع الثالث 2025): زيادة بنسبة 44%
• المرضى الذين يتلقون العلاج (الولايات المتحدة): 149 مريضًا، بزيادة قدرها 5% عن الربع الثاني من 2025

الخبرة المتخصصة في الأيض الخلوي لتطوير أدوية الأمراض النادرة

تعد شركة Agios Pharmaceuticals رائدة مبتكرة لديها ما يقرب من 15 عامًا من الدراسة المكثفة في الأيض الخلوي، وهو العملية الكيميائية التي تمنح الخلايا الطاقة. إن هذا الفهم العميق والخاص لكيفية تنظيم إنزيمات مثل بيروفات كيناز (PK) لعملية التمثيل الغذائي للخلايا يشكل النسيج الرابط لكامل خط إنتاجهم.

تتيح لهم هذه الخبرة المتخصصة استهداف البيولوجيا الأساسية للأمراض الجينية النادرة، مما يؤدي إلى أساليب محددة ميكانيكياً تعتمد على الجزيئات الصغيرة. إن خط إنتاجهم هو امتداد مباشر لهذه القدرة الأساسية، ويركز على نطاق أوسع من فقر الدم الانحلالي والأمراض النادرة الأخرى:

بايروكيند تحصل على رأي إيجابي من CHMP لعلاج الثلاسيميا في الاتحاد الأوروبي

فرصة السوق الأوروبية لبايروكيند تتشكل بسرعة. في 17 أكتوبر 2025، اعتمدت لجنة الأدوية للاستخدام البشري (CHMP) التابعة لوكالة الأدوية الأوروبية (EMA) رأيًا إيجابيًا لاستخدام بايروكيند لعلاج فقر الدم لدى البالغين الذين يعانون من الثلاسيميا ألفا أو بيتا المعتمدين على النقل الدموي وغير المعتمدين عليه. هذا إنجاز تنظيمي كبير، ويعد بشكل أساسي التوصية العلمية النهائية قبل أن تمنح المفوضية الأوروبية (EC) ترخيص التسويق الرسمي.

هذا الرأي الإيجابي، المستند إلى تجارب المرحلة الثالثة ENERGIZE و ENERGIZE-T، يقلل بشكل كبير من المخاطر المرتبطة بالإطلاق الأوروبي لهذا المؤشر الرئيسي الثاني. من المتوقع أن تقوم المفوضية الأوروبية بمراجعة الرأي، مع توقع اتخاذ القرار النهائي بحلول أوائل عام 2026. ومن الجدير بالذكر أنهم مستعدون بالفعل، بعد توقيعهم اتفاقية حصرية للتسويق والتوزيع مع شركة Avanzanite Bioscience B.V. في يونيو 2025 لمنطقة السوق الأوروبية والملكة المتحدة وسويسرا. تضع هذه الصفقة استراتيجية إطلاق فعّالة من حيث رأس المال خارج الولايات المتحدة.

شركة Agios Pharmaceuticals, Inc. (AGIO) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

خسارة صافية كبيرة بلغت 103.4 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025

تحتاج إلى النظر إلى ما وراء نمو الإيرادات الأعلى والتركيز على صافي الربح. بالنسبة للربع الثالث المنتهي في 30 سبتمبر 2025، أعلنت شركة Agios Pharmaceuticals عن صافي خسارة قدره 103.4 مليون دولار. هذه خسارة كبيرة، خاصة عند مقارنتها بصافي الربح البالغ 947.9 مليون دولار الذي تم الإبلاغ عنه في نفس الربع من عام 2024. كانت أرباح العام السابق استثناءً، نتجت عن عوائد مرة واحدة من دفعة Milestone من شركة Servier وبيع حقوق الإتاوة لشركة Royalty Pharma. بصراحة، الانخفاض الحالي يعكس الهيكل الحقيقي لتكاليف شركة التكنولوجيا الحيوية في المرحلة التجارية التي لا تزال تستثمر بشكل كبير في خطوطها الإنتاجية وإطلاق منتجاتها. الشركة بالتأكيد تحرق النقد، حتى مع وجود ميزانية قوية.

الاعتماد الكبير على Pyrukynd لتحقيق الإيرادات على المدى القريب ونجاح خطوط الإنتاج المستقبلية

يُعزى النجاح التجاري للشركة تقريبًا بالكامل إلى منتج واحد، بايروكيند (ميتافيفات). هذا يمثل خطرًا كلاسيكيًا في صناعة الأدوية البيولوجية: نقطة فشل وحيدة. بينما تم الموافقة على الدواء لعلاج نقص بيروفات كيناز (PK)، تعتمد قصة النمو القريبة الأجل على معلمين رئيسيين تنظيميًا وسريريًا لبايروكيند: الموافقة المحتملة في الولايات المتحدة لعلاج الثلاسيميا والنتائج الأولية لتجربة المرحلة الثالثة RISE UP لمرض فقر الدم المنجلي. أي انتكاسة في هذه المجالات - مثل طلب إدارة الغذاء والدواء الأمريكية للحصول على استراتيجية تقييم المخاطر والحد منها (REMS) التي أدت بالفعل إلى تمديد موعد هدف PDUFA للـ sNDA لعلاج الثلاسيميا إلى 7 ديسمبر 2025 - يمكن أن تُحدث تقلبات كبيرة وتأخر الطريق نحو الربحية. أنت تراهن على حصان واحد حاليًا.

المصاريف العالية للبحث والتطوير (R&D)، والتي بلغت 86.8 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025

يعد تطوير علاجات الأمراض النادرة أمرًا مكلفًا، وتنفق شركة أجيوس فارماسيوتيكالز مبالغ كبيرة لتوسيع علامة بيروكيند وتطوير برامجها في المراحل المبكرة. بلغت نفقات البحث والتطوير للربع الثالث من عام 2025 86.8 مليون دولار. يمثل هذا الرقم زيادة قدرها 14.3 مليون دولار مقارنة بالربع الثالث من عام 2024. وإليك الحساب السريع: استهلكت نفقات البحث والتطوير وحدها ما يقرب من 6.7 أضعاف صافي إيرادات المنتج في الربع الثالث من عام 2025. ويرجع معدل الحرق المرتفع هذا في المقام الأول إلى زيادة تكاليف التجارب السريرية المرتبطة بامتياز تنشيط PK، والذي يتضمن تجارب المرحلة 3 المستمرة. هذا الاستثمار ضروري للنمو المستقبلي، لكنه المحرك الرئيسي لصافي الخسارة الحالية.

الواقع المالي لاستثمارات الشركة profile يكون الأمر واضحًا عند النظر إلى الأرقام الربع سنوية الرئيسية:

يظل صافي إيرادات المنتج من Pyrukynd متواضعًا عند 12.9 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025

في حين أن نمو الإيرادات قوي على أساس النسبة المئوية - بزيادة 44٪ على أساس سنوي من 9.0 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024 - إلا أن المبلغ المطلق بالدولار لا يزال صغيرًا. بلغ صافي إيرادات المنتج من Pyrukynd للربع الثالث من عام 2025 12.9 مليون دولار فقط. هذه قاعدة إيرادات صغيرة لشركة ذات قيمة سوقية تعكس توقعات مستقبلية كبيرة. لا تزال أعداد المرضى، على الرغم من تزايدها، محدودة، حيث لا يوجد سوى 149 مريضًا يتلقون العلاج في الولايات المتحدة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وما يخفيه هذا التقدير هو التزايد البطيء المعتاد لأدوية الأمراض النادرة، لكن الإيرادات الحالية ليست قريبة بما يكفي لتعويض ذلك. نفقات التشغيل.

يعد الجذب التجاري المتواضع نقطة ضعف لأنه يترك الشركة تعتمد على احتياطياتها النقدية البالغة حوالي 1.3 مليار دولار لتمويل العمليات. تحتاج الشركة إلى زيادة إيراداتها بشكل أسرع بكثير لتحقيق الاكتفاء الذاتي. تظهر المقاييس التجارية الرئيسية التحدي:

• صافي إيرادات المنتج: 12.9 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.
• نماذج تسجيل المرضى الفريدة المكتملة: 262 في الربع الثالث من عام 2025.
• المرضى الذين يتلقون العلاج في الولايات المتحدة: 149 في الربع الثالث من عام 2025.

الإيرادات الحالية ضئيلة مقارنة بتكاليف التطوير. الشؤون المالية: مراقبة معدل الحرق النقدي عن كثب مقابل مسار إيرادات Pyrukynd بحلول نهاية الربع الرابع من عام 2025.

Agios Pharmaceuticals, Inc. (AGIO) - تحليل SWOT: الفرص

التوسع المحتمل في السوق الأمريكية لعقار البيروكيند في علاج الثلاسيميا

تكمن الفرصة على المدى القريب لشركة Agios Pharmaceuticals, Inc. في موافقة الولايات المتحدة المحتملة على Pyrukynd (mitapivat)، وهو منشط البيروفات كيناز (PK)، لعلاج المرضى البالغين المصابين بالثلاسيميا ألفا أو بيتا.

حددت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) التاريخ المستهدف لقانون رسوم استخدام الأدوية الموصوفة طبيًا (PDUFA) لتطبيق الدواء الجديد التكميلي (sNDA) باعتباره 7 ديسمبر 2025. وهذا محفز ضخم على المدى القريب. ولكي نكون منصفين، فقد تم تمديد الموعد من 7 سبتمبر 2025، لأن الشركة قدمت استراتيجية تقييم المخاطر والتخفيف من آثارها (REMS) لمعالجة مخاطر إصابة خلايا الكبد، ولكن هذه كانت خطوة إجرائية، وليس طلبًا للحصول على بيانات فعالية جديدة.

إذا تمت الموافقة عليه، يمكن أن يصبح البيروكيند أول علاج فموي معدّل للمرض لجميع أنواع الثلاسيميا الفرعية لدى البالغين، مما يلبي احتياجات كبيرة لم تتم تلبيتها. من المتوقع أن تصل فرصة السوق الأمريكية وحدها لهذا المؤشر إلى ذروة الإيرادات السنوية البالغة 200 مليون دولار إلى 300 مليون دولار.

بيانات المرحلة الثالثة الأساسية للبيروكيند في مرض الخلايا المنجلية (SCD)

إن الشركة على أعتاب نقطة انعطاف رئيسية أخرى للقيمة مع المرحلة الثالثة من تجربة RISE UP لـ Pyrukynd في مرض فقر الدم المنجلي (SCD). ومن المتوقع أن تظهر النتائج الرئيسية لهذه الدراسة العالمية مزدوجة التعمية والعشوائية التي يتم التحكم فيها بالعلاج الوهمي بحلول نهاية عام 2025. وهذه فرصة ضخمة وفورية.

وقد شملت التجربة أكثر من 200 مريض تتراوح أعمارهم بين 16 عامًا فما فوق في جميع أنحاء العالم. ومن شأن النتيجة الناجحة أن تضع "بيروكيند" في موقع إطلاق تجاري محتمل في الولايات المتحدة في عام 2026، مستهدفًا مجموعة من المرضى يبلغ عددهم حوالي 100 ألف أمريكي مصابين بمرض فقر الدم المنجلي. تركز نقاط النهاية الأولية على استجابة الهيموجلوبين والمعدل السنوي لأزمات آلام الخلايا المنجلية، وهي السمات المميزة المنهكة للمرض.

تقدم مرشحي خطوط الأنابيب في منتصف المرحلة مثل Tebapivat في MDS منخفضة المخاطر

بعيدًا عن Pyrukynd، يوفر خط أنابيب المرحلة المتوسطة طريقًا واضحًا للنمو المستقبلي، وتحديدًا مع Tebapivat (AG-946)، وهو منشط آخر لـ PK. لقد تم بالفعل تسجيل المرحلة الثانية ب من دراسة تيبابيفات في متلازمة خلل التنسج النقوي الأقل خطورة (LR-MDS). هذه علامة عظيمة على تنفيذ المحاكمة.

من المتوقع صدور البيانات الأساسية من تجربة المرحلة 2ب في أوائل عام 2026. وقد حصل تيبابيفات بالفعل على تصنيف الدواء اليتيم من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية لـ MDS، والذي يوفر احتمالية سبع سنوات من التفرد في السوق بعد الموافقة. يعد LR-MDS سوقًا كبيرًا، حيث يؤثر على ما يقدر بنحو 75.000 إلى 80.000 مريض في جميع أنحاء الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي 5، ويهدف تيبابيفات إلى أن يكون أول علاج عن طريق الفم لمعالجة فقر الدم الناجم عن الإنتاج غير الفعال لخلايا الدم الحمراء في هذه المجموعة من المرضى.

إليك الرياضيات السريعة حول المحفزات السريرية على المدى القريب:

استفد من الوضع النقدي القوي للحصول على أصول جديدة في خطوط الأنابيب بشكل انتهازي

تتمتع أجيوس بميزانية عمومية قوية بشكل واضح، وهي فرصة كبيرة للنمو الاستراتيجي. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أبلغت الشركة عن نقد وما يعادله وأوراق مالية قابلة للتسويق تبلغ حوالي 1.3 مليار دولار. توفر هذه القوة المالية مدرجًا تشغيليًا كبيرًا ومرونة استراتيجية. هذا الوضع النقدي هو المفتاح.

وتتمثل الإستراتيجية المعلنة في استخدام رأس المال هذا لتعزيز البرامج السريرية الحالية، والأهم من ذلك، توسيع خط أنابيبها بشكل انتهازي من خلال الأصول المكتشفة داخليًا وخارجيًا. وهذا يعني أن الشركة في وضع جيد يسمح لها بالحصول على أصول جديدة خالية من المخاطر أو شركات بأكملها تكمل تركيزها على أمراض الدم النادرة، بدلاً من الاضطرار إلى جولات تمويل مخففة.

يسمح الاستقلال المالي باتباع نهج منضبط لتطوير الأعمال، واستهداف الأصول التي يمكن أن تصبح الجيل التالي من علاجات الأمراض النادرة، وبالتالي تنويع المخاطر بعيدًا عن امتياز بيروكيند وتأمين النمو على المدى الطويل.

• تمويل الإطلاقات التجارية المحتملة لمرض الثلاسيميا ومرض فقر الدم المنجلي.
• برامج المرحلة المتوسطة المتقدمة مثل tebapivat.
• الحصول على أصول خطوط أنابيب جديدة ومكملة.

Agios Pharmaceuticals, Inc. (AGIO) - تحليل SWOT: التهديدات

تتمحور التهديدات الرئيسية التي تواجهها شركة Agios Pharmaceuticals, Inc. حول التأخيرات التنظيمية لأصولها الرئيسية، Pyrukynd (mitapivat)، والمخاطر الثنائية لقراءات تجربة المرحلة الثالثة الرئيسية، والمشهد التنافسي المكثف سريع التطور في سوق مرض فقر الدم المنجلي المربح. وتؤدي هذه العوامل إلى خلق تقلبات على المدى القريب، حتى مع وجود ميزانية عمومية قوية.

المخاطر التنظيمية من تأخير تاريخ هدف PDUFA من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية لـ Pyrukynd في مرض الثلاسيميا

واجه المسار التنظيمي لعقار Pyrukynd (mitapivat) في علاج مرض الثلاسيميا عقبة إجرائية، مما يؤخر الإيرادات المحتملة. قامت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) بتمديد التاريخ المستهدف لقانون رسوم استخدام الأدوية الموصوفة طبيًا (PDUFA) لتطبيق الأدوية الجديدة التكميلية (sNDA) لمدة ثلاثة أشهر، حيث تم نقله من 7 سبتمبر 2025 إلى 7 ديسمبر 2025.

تم تصنيف هذا التمديد كتعديل رئيسي لأن إدارة الغذاء والدواء الأمريكية طلبت استراتيجية تقييم المخاطر والتخفيف من آثارها (REMS) لمعالجة المخاطر المحتملة لإصابة خلايا الكبد (تلف الكبد) المحددة في sNDA الأصلي. بينما تحافظ الشركة على ثقتها في فوائد ومخاطر الدواء profile, يدفع هذا التأخير الإجرائي الإطلاق التجاري المتوقع في الولايات المتحدة إلى أوائل عام 2026، مما يؤثر على توقيت توقعات المبيعات ويخلق بالتأكيد حالة من عدم اليقين لدى المستثمرين.

احتمالية الحصول على نتائج سلبية أو مختلطة من تجربة RISE UP المرحلة 3 SCD

أحد المخاطر الرئيسية على المدى القريب هو نتيجة المرحلة الثالثة من تجربة RISE UP التي تقوم بتقييم البيروكيند في مرض الخلايا المنجلية (SCD). ومن المتوقع أن تظهر النتائج الرئيسية لهذه الدراسة المحورية التي استمرت 52 أسبوعًا، والتي سجلت أكثر من 200 مريض، بحلول نهاية العام 2025.

لقد قام السوق بالفعل بتسعير احتمال كبير للنجاح بناءً على بيانات المرحلة الثانية الإيجابية، والتي أظهرت زيادات في مستويات الهيموجلوبين وانخفاضًا في المعدل السنوي لأزمات الألم. إن النتيجة السلبية أو حتى المختلطة، حيث يتم فقدان إحدى نقاط النهاية الأساسية المزدوجة، ستكون بمثابة نكسة كبيرة. يتم تضخيم العواقب المالية للفشل لأن الشركة قامت بزيادة استثماراتها السريرية بشكل كبير، مما أدى إلى ارتفاع معدل الحرق النقدي.

منافسة شديدة في سوق مرض فقر الدم المنجلي الكبير من اللاعبين المعروفين

يعد سوق مرض فقر الدم المنجلي فرصة هائلة تقدر قيمتها تقريبًا 3.75 مليار دولار عالميًا في عام 2025، ولكنها أيضًا واحدة من أكثر المجالات تنافسية في أمراض الدم النادرة. سيواجه الدخول المحتمل لبيروكيند في عام 2026 مشهدًا ديناميكيًا للغاية، خاصة بعد الموافقة الأخيرة على علاجين جينيين رائدين.

ويتعين على أجيوس أن يتنافس ليس فقط مع الأدوية القديمة، بل أيضاً مع طرائق علاجية جديدة وفعالة للغاية. هذه معركة صعبة.

• العلاجات الجينية: تقدم كل من Casgevy (Vertex Pharmaceuticals/CRISPR Therapeutics) وLyfgenia (Bluebird Bio) علاجات علاجية محتملة لمرة واحدة.
• العلاجات الدوائية المعمول بها: يتضمن السوق عوامل حالية معدلة للأمراض مثل Adakveo (Novartis) وEndari (Emmaus Medical).
• تهديدات خطوط الأنابيب: هناك العديد من العوامل الأخرى قيد التطوير، بما في ذلك أساليب تحرير الجينات الأخرى وأساليب الجزيئات الصغيرة الجديدة.

استمرار ارتفاع معدل الحرق النقدي قد يؤدي في النهاية إلى الضغط على الميزانية العمومية

على الرغم من أن المركز المالي للشركة قوي، إلا أن معدل الإنفاق الحالي مرتفع ومدفوع بأنشطة التحضير السريرية والتجارية التي تمثل الفرص. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، تم عقد أجيوس 1.3 مليار دولار نقدًا ومعادلات نقدية وأوراق مالية قابلة للتسويق، انخفاضًا من 1.5 مليار دولار في نهاية عام 2024.

إليك الحساب السريع لخسارة التشغيل الفصلية من نتائج الربع الثالث من عام 2025. إن معدل الحرق هذا، وهو أمر ضروري لتطوير خط الأنابيب والاستعداد التجاري، يخلق مخاطر مالية واضحة إذا لم يتم تحقيق المعالم الرئيسية - موافقة Pyrukynd في مرض الثلاسيميا وبيانات RISE UP الإيجابية.

ما يخفيه هذا التقدير هو أنه من المتوقع أن يستمر الرصيد النقدي حتى عام 2027، وهو مدرج جيد. ومع ذلك، فإن الفشل الكبير في التجربة من شأنه أن يفرض عملية إعادة هيكلة كبيرة ويتطلب محورًا أسرع بكثير للحفاظ على رأس المال، مما يؤدي فعليًا إلى تقصير هذا المدرج.

الخطوة التالية: الإدارة: قم بإعداد خطة طوارئ مفصلة لقراءات RISE UP، مع تحديد تخفيض بنسبة 20% على الأقل في SG&A غير الأساسية خلال 30 يومًا من النتيجة السلبية.