Allegion plc (ALLE): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت على حق في إلقاء نظرة فاحصة على شركة Allegion plc (ALLE) في عام 2025؛ إنهم في لحظة انتقالية كلاسيكية، والمخاطر كبيرة. إنهم يتمتعون بقوة هائلة يمكن الدفاع عنها - حصة سوقية رائدة في مجال الأمن الميكانيكي مع علامات تجارية مثل Schlage - لكن هذا العمل الأساسي يواجه نموًا أبطأ. إن اللعبة الحقيقية هي المحور العاجل وعالي المخاطر نحو التحكم في الوصول الإلكتروني (EAC) وإيرادات البرامج المتكررة، وهي فرصة كبيرة، ولكنها تعرضهم أيضًا لمنافسة شديدة من كبار اللاعبين في مجال التكنولوجيا. لذلك، نحن بحاجة إلى تحديد كيف يمكن للتدفق النقدي الحر القوي أن يمول هذه القفزة الرقمية على أفضل وجه دون التورط في مخاطر التكامل أو انخفاضات دورة البناء.

Allegion plc (ALLE) - تحليل SWOT: نقاط القوة

حصة سوقية رائدة في مجال الأمن الميكانيكي في أمريكا الشمالية.

يمثل الموقع المهيمن لشركة Allegion plc في سوق الأمن بأمريكا الشمالية قوة هائلة. وترى هذا بشكل أوضح في شريحة الأمريكتين، والتي تمثل تقريبًا 80% من إجمالي إيرادات الشركة في السنة المالية 2024. ويمثل السوق غير السكني، الذي يشمل المكاتب التجارية ومرافق الرعاية الصحية والتعليم، ما يقرب من 75% من إجمالي المبيعات، والطلب هناك لا يزال صحيًا. وفي الربع الثالث من عام 2025، حقق قطاع الأمريكتين زيادة في الإيرادات تم الإبلاغ عنها بنسبة 7.9%، مع النمو العضوي 6.4%. ويعود هذا النمو إلى مرونة الأعمال غير السكنية وتحقيق الأسعار بشكل فعال، وهو ما يعد علامة واضحة على قوة التسعير التي لا يمكن السيطرة عليها إلا من قبل الشركة الرائدة في السوق.

هوامش قوية ويمكن الدفاع عنها من محفظة العلامات التجارية القائمة (على سبيل المثال، Schlage).

تعتبر مجموعة الشركة من العلامات التجارية الراسخة مثل Schlage وVon Duprin وLCN ميزة تنافسية كبيرة. تحمل هذه الأسماء علاوة تترجم مباشرة إلى ربحية فائقة. بالنسبة لقطاع الأمريكتين، كان هامش التشغيل المعدل قويًا 29.9% في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يمثل زيادة قدرها 40 نقطة أساس على أساس سنوي. يعد هذا هامشًا قويًا للأعمال الصناعية، ويظهر قوة قيمة العلامة التجارية والكفاءة التشغيلية. بالنسبة للشركة بأكملها، كان هامش التشغيل المعدل للربع الثالث من عام 2025 24.1%. إليك الرياضيات السريعة حول مدى قوة هذا العمل الأساسي:

توليد تدفق نقدي حر كبير للاستثمار الاستراتيجي.

Allegion عبارة عن آلة لتوليد النقد، مما يمنح مرونة الإدارة لكل من النمو العضوي وعمليات الاستحواذ التراكمية. أدى تركيز الشركة على التميز التشغيلي إلى التدفق النقدي المتاح (وهو في الأساس تدفق نقدي حر) قدره 582.9 مليون دولار لعام 2024 بأكمله. منذ بداية العام وحتى الربع الثالث من عام 2025، كان التدفق النقدي المتاح متاحًا بالفعل 485.2 مليون دولار، زيادة 97.2 مليون دولار خلال فترة العام السابق. يعد هذا الوضع النقدي القوي عامل تمكين رئيسيًا لاستراتيجية نشر رأس المال الخاصة بهم.

تستخدم الإدارة هذه الأموال بشكل نشط لتحقيق النمو الاستراتيجي، وتخصيصها تقريبًا 600 مليون دولار إلى عمليات الاستحواذ منذ عام حتى الآن في عام 2025. يعد تخصيص رأس المال هذا بالتأكيد نقطة قوة، مما يسمح لهم بتوسيع عروض منتجاتهم، لا سيما في مجال الأمن الإلكتروني، وتعزيز وجودهم في الأسواق الرئيسية.

شبكة التوزيع العالمية، هي بالتأكيد خندق تنافسي.

تدير الشركة بصمة عالمية تعمل بمثابة خندق تنافسي، مما يجعل من الصعب على المنافسين الأصغر تكرارها. في حين أن الأمريكتين هي جوهر الأمر، فإن قطاع Allegion International يعد محركًا للنمو، مع قفزة في الإيرادات المعلن عنها 22.5% في الربع الثالث من عام 2025. ويتم دعم هذا النمو الدولي بشكل كبير من خلال عمليات الاستحواذ الإستراتيجية، والتي تعمل على توسيع نطاق التوزيع وقدرات المنتج على الفور.

تُظهر عمليات الاستحواذ الإضافية الأخيرة في عام 2025، مثل UAP وBrisant في المملكة المتحدة، استراتيجية واضحة لتعزيز المحفظة في المجالات ذات النمو المرتفع مثل الأقفال الإلكترونية وحلول الأمان السكنية. يضمن هذا الانتشار العالمي واستراتيجية الاندماج والاستحواذ المنضبطة أن تتمكن الشركة من خدمة العملاء متعددي الجنسيات والتكيف مع متطلبات السوق الإقليمية المختلفة. تشتمل محفظة العلامات التجارية للقطاع الدولي على CISA وSimonsVoss، المشهورتين خارج الولايات المتحدة.

• نمو الإيرادات الدولية في الربع الثالث من عام 2025: 22.5% ذكرت.
• ساهمت عمليات الاستحواذ 3.9% إلى إجمالي مبيعات الشركة في الربع الثالث من عام 2025.
• تشمل العلامات التجارية العالمية Schlage وVon Duprin وCISA وSimonsVoss.

Allegion plc (ALLE) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

التعرض لدورات البناء والتجديد التجارية الدورية.

تعتمد قاعدة إيرادات شركة Allegion plc بشكل كبير على الإنشاءات غير السكنية، مما يجعل الشركة معرضة للخطر عندما يتباطأ سوق العقارات التجارية. عملك الأساسي في الأمريكتين معرض للخطر بشكل خاص، حيث يشكل القطاع غير السكني تقريبًا 80% من إيرادات الأمريكتين، بناءً على تقديرات عام 2024. ويشكل هذا خطر تركز هائل، حتى ولو أظهرت الأعمال غير السكنية في الأمريكتين نمواً قوياً بنسبة تتجاوز 10% في الربعين الثاني والثالث من عام 2025.

تمثل الأسواق المؤسسية - مدارس الروضة حتى الصف الثاني عشر، والتعليم العالي، والرعاية الصحية - الشريحة الأكبر، والتي تقدر بـ 50% إلى 60% من تلك الإيرادات غير السكنية. الأسواق التجارية مثل المكاتب والصناعية هي شيء آخر 30% إلى 35%. عندما تجعل أسعار الفائدة تمويل البناء الجديد صعبا، أو عندما ترتفع معدلات الشواغر في المكاتب، فإن خط المشاريع الجديدة والتجديدات يمكن أن يجف بسرعة. وهذا يعني أنه حتى مع الأداء القوي لعام 2025، فإن التراجع التالي في دورة البناء سيضرب بالتأكيد الخط الأعلى بقوة.

تباطؤ النمو في المنتجات الميكانيكية القديمة مقارنة بالمنافسين الرقميين.

تتحول صناعة الأمن بسرعة نحو التحكم الإلكتروني في الوصول، والأقفال الذكية، ونماذج البرامج كخدمة (SaaS). تلعب شركة Allegion plc دور اللحاق بالركب بطريقة ما، حيث أن جزءًا كبيرًا من مزيج منتجاتها لا يزال عبارة عن الأجهزة الميكانيكية القديمة التي تنمو بشكل أبطأ. بالنسبة للقطاع الدولي، على سبيل المثال، لا يزال مزيج المنتجات يقدر بنحو 60% ميكانيكية مقابل 40% إلكترونيات وبرامج، بناءً على بيانات 2024.

وتتوقع الشركة نفسها أن تتفوق منتجات الأمان الإلكترونية على المنتجات الميكانيكية على المدى الطويل. تعني هذه الرياح المعاكسة الهيكلية أن شركة Allegion plc يجب أن تنفق المزيد لدفع الاعتماد الرقمي، ويعني أن نمو الإيرادات العضوية للأعمال الأساسية مقيد بشكل طبيعي بالجانب الميكانيكي الأبطأ. يمكنك أن ترى هذا التوتر في توقعات نمو الإيرادات العضوية الإجمالية لعام 2025، والتي تتراوح بين 3.5٪ إلى 4.5٪ بشكل قوي ولكن متواضع.

يؤثر التعقيد المستمر لسلسلة التوريد على المخزون والمهل الزمنية.

لا يزال تعقيد سلسلة التوريد العالمية يمثل عائقًا ملموسًا للربحية، حتى لو كانت الشركة تديرها بشكل جيد. التأثير المالي الأكثر وضوحًا للسنة المالية 2025 هو تكاليف التعريفة المقدرة تقريبًا 40 مليون دولار. هذه ليست مجرد تكلفة؛ فهو يتطلب تركيزًا كبيرًا على الإدارة وإجراءات تسعيرية فقط لتعويض التعريفات وحماية الأرباح التشغيلية.

وبينما تعمل الشركة على ذلك، لا يزال هذا التعقيد يترجم إلى فترات زمنية طويلة لبعض المنتجات، الأمر الذي يمكن أن يحبط شركاء القنوات ويدفع العملاء نحو المنافسين الذين يحققون إنجازًا أسرع. يجب عليهم الحفاظ على أدلة مرجعية مفصلة للمهلة الزمنية للمنتج، وهي علامة واضحة على أن المهل الزمنية ليست مقياسًا بسيطًا ومتسقًا.

مخاطر التكامل من عمليات الاستحواذ الأصغر حجمًا على التكنولوجيا.

تنفذ شركة Allegion plc بقوة استراتيجية عمليات الاستحواذ المتكاملة لتسريع تحولها الرقمي. وهذه خطوة ذكية، ولكن تنفيذ تسع صفقات في عام 2025 (اعتبارًا من سبتمبر) يمثل زيادة كبيرة من خمس صفقات في عام 2024 ويؤدي إلى مخاطر تكامل حقيقية.

إن الحجم الهائل للصفقات الأخيرة، بما في ذلك الاستحواذ على Elatec مقابل 330 مليون يورو والشراء المشترك لشركتي SaaS Gatewise Inc. وWaitwhile Inc. مقابل حوالي 80 مليون دولار، يعني الكثير من الأجزاء المتحركة. التكامل ليس مجانيًا، وتعكس البيانات المالية هذه المخاطر:

إليك الحساب السريع للتكاليف المتوقعة لعام 2025:

الخطر لا يقتصر على التكلفة فحسب؛ بل يتعلق بما إذا كان من الممكن دمج شركات التكنولوجيا الصغيرة هذه بنجاح في مؤسسة كبيرة تركز على الأجهزة دون فقدان قدرتها الابتكارية أو موهبتها الرئيسية. وهذا يشكل تحديا تشغيليا كبيرا.

تحديات التكامل الرئيسية التي يجب مراقبتها:

• دمج منصات برمجية متباينة مثل Gatewise وWaitwhile.
• الاحتفاظ بالمواهب من شركات التكنولوجيا المكتسبة.
• إن ضمان العائد على عملية الاستحواذ على Elatec بقيمة 330 مليون دولار يبرر السعر.

الشؤون المالية: تتبع نفقات التكامل الفعلية للربع الأخير من عام 2025 مقابل 0.15 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد من خلال مكالمة الأرباح التالية.

Allegion plc (ALLE) - تحليل SWOT: الفرص

تسريع تحول السوق نحو التحكم الإلكتروني في الوصول (EAC) والأقفال الذكية.

يعد التحول السريع للصناعة من الأقفال الميكانيكية التقليدية إلى التحكم الإلكتروني في الوصول (EAC) والأقفال الذكية أكبر فرصة لشركة Allegion plc على المدى القريب. أنت ترى هذا التحول في كل مكان، بدءًا من المباني التجارية التي تحتاج إلى مسارات تدقيق إلى أصحاب المنازل الذين يريدون الدخول بدون مفتاح. بالنسبة لشركة Allegion، يعد هذا محرك نمو عالي الهامش.

وفي الربع الثالث من عام 2025، قفزت إيرادات الشركة من الإلكترونيات بشكل قوي منتصف سن المراهقة النسبة المئوية، وهو مؤشر واضح للطلب في السوق. ويتجاوز هذا النمو السوق بشكل عام وهو أمر بالغ الأهمية لأن المنتجات الإلكترونية تتطلب متوسط ​​أسعار بيع أعلى. ومن المتوقع أن يحقق قطاع الأمريكتين نمواً عضوياً متوسطاً إلى مرتفعاً خلال السنوات الخمس المقبلة، وذلك إلى حد كبير من خلال الاستفادة من تقارب الحلول الإلكترونية والميكانيكية. من المتوقع أن يشهد سوق القفل الذكي العالمي نفسه معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 17% من عام 2023 إلى عام 2032. هذه رياح خلفية هائلة. تم وضع Allegion بشكل واضح لالتقاط جزء كبير من ذلك. ومن المتوقع أن يولد سوق الولايات المتحدة وحده 1,723 مليون دولار في إيرادات القفل الذكي في عام 2024.

توسيع الإيرادات المتكررة من خلال عروض البرامج كخدمة (SaaS).

يعد الانتقال من مبيعات الأجهزة لمرة واحدة إلى نموذج الإيرادات المتكررة بمثابة الكأس المقدسة للشركات الصناعية الناضجة، وتقوم Allegion بتنفيذ ذلك باستخدام البرامج كخدمة (SaaS). يؤدي هذا إلى إنشاء تدفق إيرادات ثابت ويمكن التنبؤ به ويحبه المستثمرون.

استراتيجية Allegion واضحة: الحصول على برامج تكميلية تميز الأجهزة. هذا العام، قامت الشركة بعمليتي استحواذ استراتيجيتين على SaaS في يوليو 2025: Gatewise Incorporated، التي توفر التحكم الذكي في الوصول لسوق العائلات المتعددة في الولايات المتحدة، وWaitwhile Inc.، وهي شركة SaaS أخرى. كان سعر الشراء المجمع لشركتي البرمجيات هاتين تقريبًا 80 مليون دولار. هذه هي الطريقة التي يمكنك من خلالها بناء نموذج أعمال مقاوم للمستقبل. كما تقدم الشركة أيضًا SaaS من خلال أعمال Interflex، مما يوفر حلول التحكم في الوصول وإدارة القوى العاملة.

إليك الرياضيات السريعة حول أهمية هذا المحور الرقمي:

بيع حلول أمنية متكاملة عبر المناطق التجارية/السكنية.

تمتلك Allegion قاعدة مثبتة ضخمة ومجموعة من العلامات التجارية القوية مثل Schlage وLCN وVon Duprin. وتتمثل الفرصة الآن في بيع حل كامل ومتكامل - الأجهزة بالإضافة إلى البرامج - بدلاً من مجرد مكون. هذا هو المكان الذي تتقاطع فيه عمليات الاندماج والاستحواذ وتطوير المنتجات.

على سبيل المثال، يعد الاستحواذ على شركة Gatewise مثالًا رائعًا للتكامل. وهو يكمل أقفال Allegion's Schlage الإلكترونية وحل الوصول إلى Zentra متعدد العائلات، مما يسمح لهم ببيع حل كامل للوصول والأمن للممتلكات متعددة الأسر، والذي يغطي كلاً من الأمان المحيطي والوصول إلى الوحدة الفردية/المنطقة المشتركة. في السوق غير السكنية، يهدف إطلاق خط الإنتاج التجاري الجديد من الطبقة المتوسطة لأقفال Schlage - سلسلة الأداء - بشكل خاص إلى توسيع نطاق الوصول إلى سوق ما بعد البيع غير السكنية. هذا التركيز على السوق المزدوج، وبيع الحلول الإلكترونية المتكاملة لكل من العملاء التجاريين والسكنيين، يزيد من قوة الحجم والتسعير.

عمليات الدمج والاستحواذ الاستراتيجية للحصول على منصات أمنية رقمية مبتكرة.

تمثل استراتيجية الشركة القوية لعمليات الاندماج والاستحواذ في عام 2025 فرصة واضحة لشراء الابتكار وحصة السوق، خاصة في المجال الرقمي. تستخدم Allegion تدفقها النقدي القوي لتمويل هذا التوسع.

ادعاء مغلق تسع صفقات في عام 2025 حتى الآن، وهي زيادة كبيرة من خمسة في عام 2024 بأكمله. وتعد موجة عمليات الاندماج والاستحواذ هذه محركًا رئيسيًا للتوقعات المرتفعة لعام 2025، مع ما يقرب من 600 مليون دولار المخصصة لعمليات الاستحواذ منذ بداية العام. تركز الشركة على الاستحواذ على الشركات التي تندرج ضمن ثلاث مجموعات: توسيع محفظة المنتجات، والتكنولوجيا والحلول الناشئة، ونمو البرامج والخدمات.

تشمل عمليات الاستحواذ الرئيسية لعام 2025 ما يلي:

• الاستحواذ على شركة التكنولوجيا والإلكترونيات ElATEC ومقرها ألمانيا 390 مليون دولار.
• الاستحواذ المشترك على شركتي SaaS Gatewise و Waitwhile لحوالي 80 مليون دولار.
• الاستحواذ على UAP Group Ltd. وBrisant Secure Ltd. في المملكة المتحدة، مما يعزز محفظة الأقفال الإلكترونية.

الهدف بسيط: شراء البرامج والتكنولوجيا التي تجعل الأجهزة الميكانيكية أكثر ذكاءً وأسرع وأكثر قيمة للعميل. يعد هذا النمو القائم على الاستحواذ السبب الرئيسي وراء قيام الشركة برفع توقعات ربحية السهم المعدلة لعام 2025 بالكامل إلى مجموعة من 8.10 دولار إلى 8.20 دولار.

Allegion plc (ALLE) – تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من شركات التكنولوجيا الكبرى في مجال الأمن الذكي.

لا يقتصر التهديد الأكبر على المدى الطويل على المنافسين التقليديين مثل ASSA ABLOY أو dormakaba Group؛ إنه التقارب بين الأمن المادي والأنظمة البيئية الرقمية، حيث تتمتع التكنولوجيا الكبيرة ومقدمو الحلول المتكاملة بالميزة. تعمل شركات مثل Johnson Controls، التي تتعاون مع Microsoft على منصة Azure Digital Twins، على دمج التحكم في الوصول في أنظمة إدارة المباني الأوسع (BMS) للعملاء التجاريين والجامعات ومراكز البيانات. يؤدي هذا إلى تحويل قرار الشراء من المتخصصين في أجهزة الأبواب مثل Allegion plc إلى فرق تكنولوجيا المعلومات وإدارة المرافق التي تبحث عن منصة واحدة موحدة.

على الجانب السكني، تواجه العلامة التجارية Allegion's Schlage ضغوطًا مستمرة من المنتجات المصممة للأنظمة البيئية Amazon Alexa وGoogle Home، مما يجبرها على الإنفاق بشكل كبير على البحث والتطوير لتحقيق التكامل السلس. من المتوقع أن يتم تقدير قيمة سوق التحكم في الوصول العالمي تقريبًا 10.62 مليار دولار في عام 2025، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 8.3% حتى عام 2030، ولكن يجب على Allegion أن تكافح من أجل الحفاظ على حصتها ضد هؤلاء الوافدين الأوائل على البرمجيات.

إنها معركة النظام البيئي، وAllegion هي بالتأكيد الأجهزة التي تقاتل عمالقة السحابة الأصلية.

الضغط التضخمي المستمر على تكاليف المواد والعمالة الرئيسية.

في حين أظهرت شركة Allegion plc قوة تسعيرية في قطاعها غير السكني في الأمريكتين، إلا أن التضخم المستمر في المواد الخام والعمالة يواصل ضغط الهوامش. تقوم الشركة بإدارة هذا الأمر بشكل نشط، لكنها تمثل رياحًا معاكسة مستمرة. على سبيل المثال، قدرت الشركة أن تكاليفها المتعلقة بالتعريفة الجمركية لعام 2025 وحدها ستكون تقريبًا 40 مليون دولار. على الرغم من أنهم يتوقعون تعويض ذلك من خلال إجراءات التسعير، إلا أن التكلفة الأساسية للمبيعات لا تزال في ارتفاع، كما يتضح من أ 3.4% زيادة سنوية في تكلفة المبيعات في الربع الأول من عام 2025 بسبب ارتفاع تكاليف المواد الخام.

ويفرض هذا الضغط دورة مستمرة من الزيادات في الأسعار، الأمر الذي يهدد بجعل منتجات Allegion أقل قدرة على المنافسة في مواجهة البدائل الأقل تكلفة، وخاصة في الأسواق الدولية الحساسة للأسعار أو في القطاع السكني. الهدف هو ضمان استمرار الزيادات في الأسعار دون التضحية بالحجم، وهو توازن دقيق يجب تحقيقه في الاقتصاد المتباطئ.

يبدأ التباطؤ المحتمل في البناء التجاري في الولايات المتحدة في عام 2026.

تكمن القوة الأساسية لشركة Allegion في أعمالها غير السكنية في الأمريكتين، والتي كانت المحرك الرئيسي لنمو إيراداتها في الربع الثالث من عام 2025. ومع ذلك، فإن التوقعات الخاصة بسوق البناء التجاري الأوسع في الولايات المتحدة في عام 2026 مجزأة للغاية، مما يخفي تباطؤًا محتملاً في القطاعات التقليدية. في حين من المتوقع أن يرتفع الإنفاق الإجمالي على البناء بنسبة 4.2% وفي عام 2026، سيتركز هذا النمو بشكل كبير في المجالات المتخصصة.

وعلى وجه التحديد، من المتوقع أن يظل القطاع التجاري التقليدي (المكاتب والتجزئة) ثابتًا في عام 2026 بعد التقديرات -4% تراجعا في 2025 بحسب بعض التوقعات. تكمن القوة بالكامل في الأسواق المتخصصة كثيفة رأس المال مثل مراكز البيانات، والتي من المتوقع أن تتجاوزها 50 مليار دولار في الإنفاق بحلول عام 2029. ويعني اعتماد Allegion على الإنشاءات الجديدة في الأمريكتين أن أي تباطؤ واسع النطاق في البداية التجارية التقليدية سيؤثر بشكل مباشر على حجمها وتراكمها، خاصة إذا كان قطاع مراكز البيانات عالي النمو يفضل المنافسين الذين لديهم حلول أمنية متخصصة.

التغييرات التنظيمية التي تؤثر على خصوصية البيانات للأجهزة المتصلة.

نظرًا لأن شركة Allegion plc تتجه نحو أنظمة التحكم في الوصول المتصلة وعروض البرامج كخدمة (SaaS)، فإن تعرضها للوائح خصوصية البيانات العالمية والأمن السيبراني يتزايد بشكل كبير. إن انتشار الأجهزة المتصلة (IoT) يعني أن سطح الهجوم لمنتجات شركة الأمن يتوسع باستمرار.

يمثل الترقيع التنظيمي المتطور مخاطر امتثال كبيرة وعبئًا من حيث التكلفة:

• قانون الاتحاد الأوروبي بشأن الذكاء الاصطناعي: تعمل المتطلبات الجديدة لأنظمة الذكاء الاصطناعي عالية المخاطر، وخاصة تلك التي تتعامل مع البيانات الشخصية الحساسة، على إنشاء التزامات امتثال جديدة للتحكم المتقدم في الوصول وأنظمة القياسات الحيوية.
• غرامات اللائحة العامة لحماية البيانات: يمكن أن يؤدي عدم الامتثال للائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) إلى فرض غرامات تصل إلى 20 مليون يورو أو 4% من حجم التداول العالمي، مخاطر مالية مذهلة لشركة عالمية.
• قوانين الولايات الأمريكية: يؤدي عدد متزايد من اللوائح التنظيمية على مستوى الولاية الأمريكية، مثل قانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا (CCPA) وقانون حماية بيانات المستهلك في فرجينيا (CDPA)، إلى إنشاء بيئة امتثال معقدة ومتداخلة.

إن تكلفة تنفيذ نهج "الأمان حسب التصميم" و"الخصوصية الافتراضية" عبر مجموعة منتجاتها الإلكترونية بالكامل، بما في ذلك التشفير والمصادقة متعددة العوامل، تمثل نفقات تشغيلية كبيرة ومستمرة. هذه تكلفة غير قابلة للتفاوض لممارسة الأعمال التجارية في سوق الأمان الذكي.