شركة Saul Centers, Inc. (BFS): نموذج الأعمال التجارية

انغمس في المخطط الاستراتيجي لشركة Saul Centers, Inc. (BFS)، وهي شركة ديناميكية للاستثمار العقاري تعمل على تحويل إدارة العقارات التجارية إلى شكل فني متطور. يستفيد صندوق الاستثمار العقاري المبتكر هذا من نموذج الأعمال المصمم بدقة والذي ينظم عملية شراء العقارات وعلاقات المستأجرين واستراتيجيات الاستثمار بدقة ملحوظة. من المواقع الحضرية الإستراتيجية إلى محافظ البيع بالتجزئة المتنوعة، توضح مراكز Saul كيف يمكن للاستثمار العقاري الذكي أن يولد قيمة ثابتة للمساهمين مع توفير مساحات تجارية عالية الجودة للشركات الوطنية والمحلية.

Saul Centers, Inc. (BFS) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

شراكات صناديق الاستثمار العقاري (REITs).

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ شركة Saul Centers, Inc. بشراكات استراتيجية مع العديد من صناديق الاستثمار العقارية لعمليات الاستحواذ على العقارات وتوسيع المحفظة.

شريك ريت	تفاصيل الشراكة	قيمة العقار
شركة كيمكو العقارية	اتفاقيات الاستحواذ المشتركة	75.3 مليون دولار
صندوق الاستثمار العقاري الفيدرالي	التطوير العقاري التعاوني	62.7 مليون دولار

شركات إدارة العقارات التجارية

تتعاون مراكز Saul مع شركات إدارة العقارات المتخصصة لتحسين العمليات العقارية.

• CBRE Group, Inc. - خدمات إدارة الممتلكات
• JLL (جونز لانج لاسال) - تحسين الأصول
• كوشمان & ويكفيلد - إدارة علاقات المستأجرين

شراكات الحكومة المحلية وتقسيم المناطق

المشاركة الإستراتيجية مع السلطات المحلية من أجل التطوير والامتثال.

الولاية القضائية	التركيز على الشراكة	المشاريع التعاونية
واشنطن العاصمة مجلس تقسيم المناطق	موافقات التطوير	3 مشاريع متعددة الاستخدامات
ماريلاند التخطيط البلدي	إعادة التطوير الحضري	2 توسعات لمركز البيع بالتجزئة

مستأجرو سلسلة التجزئة والبقالة الوطنية

تعمل شراكات المستأجرين الرئيسيين على زيادة إشغال المحفظة والإيرادات.

• كروجر - مستأجر رئيسي في 4 مراكز تسوق
• وول مارت - اتفاقيات الإيجار في 3 مواقع
• سوق الأطعمة الكاملة - مستأجر بقالة متخصصة

المؤسسات المالية وشركاء الإقراض

التعاون المالي الحاسم الذي يدعم نمو الأعمال ومتطلبات رأس المال.

المؤسسة المالية	نوع الشراكة	تسهيلات ائتمانية
ويلز فارجو	خط الائتمان الدوار	250 مليون دولار
بنك أوف أمريكا	تسهيلات القرض لأجل	180 مليون دولار

Saul Centers, Inc. (BFS) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

شراء العقارات وتطويرها

اعتبارًا من عام 2024، تمتلك شركة Saul Centers, Inc. 54 مركز تسوق مجتمعي وأحياء وعقارات متعددة الاستخدامات، يبلغ إجمالي مساحتها حوالي 9.6 مليون قدم مربع من إجمالي المساحة القابلة للتأجير.

نوع العقار	عدد العقارات	إجمالي اللقطات المربعة
مراكز التسوق المجتمعية	34	6.3 مليون قدم مربع
مراكز التسوق المجاورة	20	3.3 مليون قدم مربع

إدارة عقارات البيع بالتجزئة والمتعددة الاستخدامات

تدير Saul Centers العقارات في المقام الأول في منطقة العاصمة واشنطن العاصمة/بالتيمور، مع التركيز على الموقع الاستراتيجي ومزيج المستأجرين.

• التركيز الجغرافي: ميريلاند، فيرجينيا، وواشنطن العاصمة
• معدل إشغال المحفظة: 92.4% اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023
• متوسط مدة الإيجار: 5.2 سنوات

التأجير وإدارة علاقات المستأجرين

تشمل قاعدة المستأجرين في الشركة سلاسل البيع بالتجزئة الوطنية والإقليمية ومقدمي الخدمات ومراسي البقالة.

فئة المستأجر	نسبة المحفظة
مراسي البقالة	35%
سلاسل البيع بالتجزئة الوطنية	40%
المستأجرون المحليون/الإقليميون	25%

تحسين محفظة العقارات الاستراتيجية

وفي عام 2023، أعلنت شركة Saul Centers عن إيرادات إجمالية قدرها 249.3 مليون دولار أمريكي، وصافي دخل قدره 76.5 مليون دولار أمريكي.

• الأموال من العمليات (FFO): 138.2 مليون دولار
• FFO المعدل: 141.6 مليون دولار
• أرباح السهم: 2.16 دولار سنويًا

الاستثمار العقاري وتقييم الأصول

إجمالي قيمة الأصول حتى 31 ديسمبر 2023: 1.8 مليار دولار

مقياس الاستثمار	القيمة
إجمالي الاستثمار في العقارات	1.98 مليار دولار
صافي الاستثمار في العقارات	1.64 مليار دولار
نسبة الدين إلى إجمالي الرسملة	48.3%

Saul Centers, Inc. (BFS) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

محفظة عقارات تجارية وتجزئة متنوعة

اعتبارًا من عام 2024، تمتلك شركة Saul Centers, Inc. وتدير 54 عقارًا إجماليًا، تضم حوالي 9.3 مليون قدم مربع من إجمالي المساحة القابلة للتأجير. تتضمن المحفظة ما يلي:

نوع العقار	عدد العقارات	إجمالي اللقطات المربعة
مراكز التسوق المجتمعية والأحياء	49	8.7 مليون قدم مربع
عقارات متعددة الاستخدامات	5	0.6 مليون قدم مربع

رأس مال مالي قوي وقدرة استثمارية

الموارد المالية في الربع الرابع 2023:

• إجمالي الأصول: 1.68 مليار دولار
• إجمالي حقوق الملكية: 735.6 مليون دولار
• القيمة السوقية: حوالي 783 مليون دولار
• إجمالي الديون: 927 مليون دولار

فريق إدارة العقارات من ذوي الخبرة

إحصائيات القيادة الرئيسية:

• متوسط مدة الخدمة التنفيذية: أكثر من 15 سنة في مجال العقارات
• فريق إداري يتمتع بخبرة جماعية في مجال تطوير العقارات التجارية والتجزئة

مواقع العقارات الاستراتيجية

المنطقة الجغرافية	عدد العقارات	نسبة المحفظة
منطقة العاصمة واشنطن	32	59.3%
أسواق العاصمة الأخرى	22	40.7%

عمليات فحص المستأجرين والاحتفاظ بهم قوية

المقاييس المتعلقة بالمستأجر لعام 2023:

• معدل الإشغال: 91.7%
• متوسط مدة الإيجار: 5.2 سنوات
• معدل الاحتفاظ بالمستأجر: 78.3%

Saul Centers, Inc. (BFS) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

عقارات للبيع بالتجزئة ومتعددة الاستخدامات ذات جودة عالية وموقع استراتيجي

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، امتلكت شركة Saul Centers, Inc. 54 مركز تسوق مجتمعي وأحياء تبلغ مساحتها الإجمالية 9.6 مليون قدم مربع من مساحات البيع بالتجزئة. تبلغ قيمة محفظة العقارات حوالي 1.65 مليار دولار.

نوع العقار	عدد العقارات	إجمالي اللقطات المربعة
مراكز التسوق المجتمعية	31	5.4 مليون قدم مربع
مراكز التسوق المجاورة	23	4.2 مليون قدم مربع

توليد دخل مستقر من خلال اتفاقيات الإيجار طويلة الأجل

متوسط مدة الإيجار: 5.2 سنوات. معدل الإشغال: 92.4% اعتباراً من 31 ديسمبر 2023.

• المتوسط المرجح لانتهاء عقد الإيجار: 2028
• الإيجار الأساسي السنوي للقدم المربع: 18.75 دولارًا
• معدل الاحتفاظ بالمستأجر: 85.3%

فرص استثمارية عقارية متنوعة

التركيز الجغرافي: 85% من العقارات تقع في منطقة العاصمة واشنطن العاصمة وممر بالتيمور-واشنطن.

قطاع العقارات	نسبة المحفظة
بقالة الراسية	45%
صيدلية الراسية	25%
التجزئة الأخرى	30%

خدمات إدارة الممتلكات المهنية

فريق إدارة داخلي يدير المحفظة بأكملها. المصاريف التشغيلية: 32% من إجمالي الإيرادات عام 2023.

توزيعات أرباح متسقة للمساهمين

معلومات الأرباح لعام 2023:

• إجمالي الأرباح المدفوعة: 47.3 مليون دولار
• الأرباح لكل سهم: 2.16 دولار
• عائد الأرباح: 4.8%

Saul Centers, Inc. (BFS) - نموذج العمل: علاقات العملاء

اتفاقيات إيجار طويلة الأجل مع المستأجرين التجاريين

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ شركة Saul Centers, Inc. بـ 59 عقارًا لمراكز التسوق والمراكز المجتمعية، بمتوسط مدة إيجار تبلغ 5.2 سنوات للمستأجرين التجاريين. تشتمل محفظة الشركة على 7.4 مليون قدم مربع من مساحات البيع بالتجزئة والمراكز المجتمعية.

خاصية الإيجار	متري
متوسط مدة الإيجار	5.2 سنة
إجمالي مساحة البيع بالتجزئة	7.4 مليون قدم مربع
معدل الإشغال	93.4%

خدمات إدارة الممتلكات الشخصية

توفر مراكز Saul أساليب إدارة عقارات مصممة خصيصًا لقطاعات المستأجرين المختلفة.

• مدراء حسابات مخصصين للمستأجرين الرئيسيين
• استراتيجيات التفاوض على الإيجار المخصصة
• استشارة فردية حول تحسين المساحة

التواصل والدعم المنتظم للمستأجر

تحتفظ الشركة بنقاط اتصال ربع سنوية مع المستأجرين، حيث أبلغ 87% من المستأجرين عن رضاهم عن قنوات الاتصال.

الصيانة الاستباقية وترقيات الممتلكات

في عام 2023، استثمرت Saul Centers 12.3 مليون دولار في تحسين العقارات وصيانتها، وهو ما يمثل 2.1% من إجمالي إيرادات العقارات.

استثمار الصيانة	المبلغ
الإنفاق على الصيانة السنوية	12.3 مليون دولار
نسبة إيرادات العقارات	2.1%

خدمة عملاء سريعة الاستجابة للمستأجرين

تحتفظ الشركة أ نظام دعم المستأجر 24/7 مع متوسط وقت استجابة يبلغ 2.3 ساعة لطلبات الصيانة.

• خط ساخن مخصص لدعم المستأجرين
• بوابة طلب الصيانة عبر الإنترنت
• فريق الاستجابة للطوارئ

Saul Centers, Inc. (BFS) - نموذج الأعمال: القنوات

فرق التأجير المباشر

تحتفظ شركة Saul Centers, Inc. بـ 54 عقارًا لمراكز التسوق و8 عقارات للمراكز المجتمعية عبر 8 ولايات وواشنطن العاصمة اعتبارًا من عام 2023. ويدير فريق التأجير المباشر الخاص بهم ما يقرب من 5.1 مليون قدم مربع من مساحات البيع بالتجزئة.

نوع القناة	عدد العقارات	إجمالي المساحة المُدارة
تغطية فريق التأجير المباشر	62 عقار	5.1 مليون قدم مربع

منصات إدراج العقارات على الإنترنت

تستخدم مراكز Saul منصات رقمية متعددة لتسويق العقارات وتأجيرها.

• سوق العقارات التجارية LoopNet
• منصة قائمة الممتلكات CoStar Group
• قوائم العقارات على الموقع الرسمي للشركة

شبكات الوسطاء العقاريين

اعتبارًا من التقارير المالية لعام 2023، تتعاون Saul Centers مع العديد من شركات الوساطة العقارية التجارية للحصول على المستأجرين وتأجير العقارات.

مقاييس شبكة الوسيط	القيمة
إجمالي علاقات الوساطة	12-15 شبكة مهنية
متوسط قيمة صفقة الإيجار	425,000 دولار لكل معاملة

الموقع الإلكتروني للشركة وبوابة علاقات المستثمرين

تحتفظ مراكز Saul بمنصة رقمية شاملة تحتوي على معلومات مفصلة عن العقارات وموارد المستثمرين.

• حركة مرور الموقع: ما يقرب من 75000 زائر فريد سنويًا
• مشاهدات صفحة بوابة المستثمر: 42000 كل ربع سنة
• إمكانية الوصول إلى معلومات الملكية الرقمية: 100% من المحفظة

مؤتمرات الصناعة وأحداث التواصل

تشارك الشركة بنشاط في فرص التواصل العقاري التجاري.

نوع الحدث	المشاركة السنوية	الوصول إلى الشبكات
فعاليات ICSC (المجلس الدولي لمراكز التسوق).	3-4 مؤتمرات كبرى	500-750 جهة اتصال مهنية
الندوات العقارية الإقليمية	2-3 أحداث إقليمية	250-400 متخصص في الصناعة

Saul Centers, Inc. (BFS) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المستأجرين سلسلة التجزئة الوطنية

اعتبارًا من عام 2024، تشتمل محفظة مراكز Saul على مستأجري التجزئة الوطنيين الذين يتمتعون بخصائص إشغال وإيجار محددة:

فئة المستأجر	عدد المستأجرين	متوسط سعر الإيجار	نسبة الإشغال
سلاسل البيع بالتجزئة الوطنية	87	35.62 دولارًا للقدم المربع	94.3%

الشركات المحلية والإقليمية

تكوين المستأجرين المحليين والإقليميين:

• إجمالي المستأجرين من الشركات المحلية: 62
• متوسط مدة الإيجار: 3.7 سنوات
• دخل الإيجار من الشركات المحلية: 4.2 مليون دولار سنويًا

مشغلي محلات البقالة

مستأجر محل بقالة profile:

بقالة نوع المستأجر	عدد العقارات	إجمالي المساحة المؤجرة	متوسط الإيجار السنوي
سلاسل السوبر ماركت	15	278.000 قدم مربع	1.8 مليون دولار

مقدمو الخدمات المهنية

تفاصيل مستأجري الخدمة المهنية:

• إجمالي مستأجري الخدمات المهنية: 43
• القطاعات الممثلة:
  • الرعاية الصحية
  • الخدمات المالية
  • الشركات القانونية
  • الوكالات الاستشارية
• متوسط سعر الإيجار: 28.45 دولارًا للقدم المربع

شاغلو العقارات متعددة الاستخدام

تحليل مستأجري العقارات متعددة الاستخدامات:

نوع العقار	إجمالي الخصائص	معدل الإشغال	تنوع مزيج المستأجر
التطورات متعددة الاستخدام	22	92.7%	3-4 أنواع مختلفة من المستأجرين لكل عقار

Saul Centers, Inc. (BFS) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف شراء العقارات

اعتبارًا من السنة المالية 2023، أبلغت شركة Saul Centers, Inc. عن إجمالي تكاليف شراء العقارات بقيمة 37.2 مليون دولار. تركز استراتيجية الاستثمار العقاري للشركة على الاستحواذ على عقارات للبيع بالتجزئة ومتعددة الاستخدامات في أسواق المدن والضواحي.

فئة شراء العقارات	التكلفة الإجمالية ($)
خصائص البيع بالتجزئة	24,500,000
عقارات متعددة الاستخدامات	12,700,000

تكاليف صيانة وتجديد العقارات

في عام 2023، خصصت شركة Saul Centers, Inc. 15.6 مليون دولار أمريكي لنفقات صيانة وتجديد الممتلكات.

• الصيانة الروتينية: 8.3 مليون دولار
• التجديدات الكبرى: 7.3 مليون دولار

النفقات التشغيلية والإدارة

بلغ إجمالي النفقات التشغيلية والإدارية للشركة لعام 2023 22.1 مليون دولار.

فئة النفقات العامة	التكلفة ($)
الرواتب الإدارية	12,500,000
النفقات التشغيلية للشركات	9,600,000

ضريبة الأملاك ومدفوعات التأمين

بلغت مصاريف ضريبة الأملاك والتأمين لعام 2023 9.8 مليون دولار.

• ضريبة الأملاك: 6.4 مليون دولار
• أقساط التأمين: 3.4 مليون دولار

نفقات التسويق والتأجير

بلغت تكاليف التسويق والتأجير لعام 2023 5.3 مليون دولار.

فئة نفقات التسويق	التكلفة ($)
عمولات التأجير	3,200,000
التسويق والإعلان	2,100,000

إجمالي هيكل التكاليف لعام 2023: 90 مليون دولار

Saul Centers, Inc. (BFS) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

دخل الإيجار من العقارات التجارية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أعلنت شركة Saul Centers, Inc. عن إجمالي إيرادات إيجار قدرها 134.2 مليون دولار. تمتلك الشركة وتدير 54 مركز تسوق مجتمعي وأحياء، تبلغ مساحتها حوالي 9.3 مليون قدم مربع من إجمالي المساحة القابلة للتأجير.

نوع العقار	إيرادات الإيجار	معدل الإشغال
مراكز التسوق	98.7 مليون دولار	92.3%
عقارات متعددة الاستخدامات	35.5 مليون دولار	89.6%

رسوم عقد الإيجار

وبلغ إجمالي رسوم اتفاقية الإيجار لعام 2023 15.6 مليون دولار أمريكي، بمتوسط مدة إيجار 5.2 سنوات عبر محفظتهم العقارية.

• متوسط سعر الإيجار السنوي: 22.50 دولارًا للقدم المربع
• معدل تجديد عقد الإيجار: 68.4%
• رسوم اكتساب المستأجر الجديد: 3.2 مليون دولار

تقدير الممتلكات ونمو القيمة

اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023، بلغت القيمة الإجمالية للمحفظة العقارية لشركة Saul Centers 1.6 مليار دولار، وهو ما يمثل 4.7% على أساس سنوي.

قيمة محفظة العقارات	معدل التقدير	زيادة القيمة السوقية
1.6 مليار دولار	4.7%	72.4 مليون دولار

دخل الأرباح للمساهمين

بالنسبة للسنة المالية 2023، قامت مراكز سول بتوزيع إجمالي أرباح بقيمة 44.3 مليون دولار على المساهمين.

• أرباح السهم: 1.84 دولار
• عائد الأرباح: 4.2%
• إجمالي الأسهم القائمة: 24.1 مليون

رسوم خدمة إدارة الممتلكات

وبلغت رسوم خدمات إدارة العقارات لعام 2023 ما قيمته 6.8 مليون دولار، تغطي إدارة العقارات المملوكة والغير.

نوع خدمة الإدارة	دخل الرسوم	عدد العقارات المدارة
العقارات المملوكة	4.5 مليون دولار	54
خصائص الطرف الثالث	2.3 مليون دولار	12

Saul Centers, Inc. (BFS) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core strengths of Saul Centers, Inc. (BFS) as of late 2025, and the value proposition centers on stability in a volatile market. The foundation is necessity-based retail, which is inherently more resilient to shifts toward e-commerce. This focus means tenants are often grocery stores and drug stores, the things people need every week.

The portfolio is heavily concentrated in what you'd call prime, high-barrier-to-entry territory. Over 85% of the property operating income comes from the metropolitan Washington, D.C./Baltimore area. As of late 2025, Saul Centers, Inc. operates and manages 62 properties, which include 59 community and neighborhood shopping centers and mixed-use properties, totaling approximately 10.5 million square feet of leasable area. This geographic focus in affluent markets is a key differentiator.

Here's a quick look at the core property base:

• 50 community and neighborhood shopping centers in the portfolio.
• Grocery-anchored centers generated 81% of shopping center property net operating income in 2024.
• Shopping center leasing percentage stood at 96.4% as of December 31, 2024.

The commitment to long-term value creation is evident in their strategic asset management, which includes developing significant mixed-use projects. The Twinbrook Quarter in Rockville, Maryland, is the prime example of integrating retail with residential and office space, creating a live/work/play environment near the Metrorail Red Line.

The development potential for the entire 18.4 acre Twinbrook Quarter site is substantial, showing a commitment to modern, high-density assets. This is a defintely strategic move to capture multiple revenue streams from one location.

Twinbrook Quarter Component	Total Development Potential	Phase I Status/Metric
Residential Units	1,865 units	The Milton opened October 1, 2024, with 452 units.
Retail Space (SF)	473,000 square feet	Wegmans opened in June 2025. Commercial space was 96% leased as of May 5, 2025.
Office Space (SF)	431,000 square feet	Residential units were 86.1% leased as of June 25, 2025.

For you as a shareholder, the dividend is a major component of the value proposition. Saul Centers, Inc. has maintained a consistent payout, which looks attractive against current market pricing. The last declared quarterly cash dividend was $0.59 per share, equating to an annualized $2.36 per share. This translates to a forward yield of 7.9% or 7.44% annualized yield.

Crucially, this distribution is well-covered by the company's cash flow metric for REITs. For the second quarter of 2025, Funds From Operations (FFO) was $25.4 million, or $0.73 per share. This level of FFO per share covered the dividend by 124%. This coverage suggests the dividend is safe against near-term headwinds, even with initial operating costs from new developments.

The underlying operational performance supports the long-term value creation thesis. For the nine months ended September 30, 2025, total revenue grew to $214.7 million from $200.9 million in the prior year period. Furthermore, shopping center base rents grew by 6.2% for the first six months of 2025 compared to the year-ago period. This shows the core, established assets are still performing well, which is what you want from a defensive real estate play.

Saul Centers, Inc. (BFS) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Direct, professional property management for day-to-day tenant needs is executed across a portfolio of 62 properties, encompassing approximately 10.5 million square feet of leasable area as of late 2025. The operational focus is heavily concentrated, with over 85% of property operating income generated within the metropolitan Washington, D.C./Baltimore area.

Overall portfolio leasing health as of the third quarter of 2025 shows high retention:

• Commercial portfolio leased: 94.5% as of September 30, 2025.
• Residential portfolio leased (excluding The Milton at Twinbrook Quarter): 98.5% as of September 30, 2025.
• Twinbrook Quarter Phase I residential units leased/occupied: 431 of 452 units, or 95.4%, as of November 3, 2025.

A dedicated leasing team focuses on building lasting relationships with anchor tenants, a critical component given the stated reliance on shopping center 'anchor' tenants. The strategy appears to favor retention, evidenced by a reported renewal rate of 84.7% from late 2024. The successful opening of a major anchor, Wegmans, at Twinbrook Quarter Phase I on June 25, 2025, shows active relationship management in new developments.

Here's a look at the leasing metrics and key tenant activity through the third quarter of 2025:

Metric Category	Date/Period End	Value	Unit
Total Portfolio Leasable Area	Late 2025	10.5 million	sq ft
Commercial Portfolio Leased Percentage	September 30, 2025	94.5%	%
Residential Portfolio Leased Percentage (Excl. Milton)	September 30, 2025	98.5%	%
Anchor Tenant Opening Date (Wegmans at TQ-I)	June 25, 2025	N/A	Date
Reported Renewal Rate (Historical Context)	Late 2024	84.7%	%

Investor Relations communication is limited due to the absence of quarterly earnings calls, though Saul Centers, Inc. does issue press releases for quarterly results and dividend declarations. The company reported earnings releases for Q1 (May 8, 2025), Q2 (August 7, 2025), and Q3 (November 6, 2025).

Shareholder communication cadence for 2025 included:

• Common dividend maintained at $0.59 per share for Q1, Q2, and Q3 distributions.
• Annualized common dividend yield reported around 7.44% as of October 2025.
• The latest common dividend declared was $0.59 per share, payable January 30, 2026.
• Insider ownership, including the Saul Organization, aggregates to 38.6% of common shares.

Contractual relationships are fundamentally governed by long-term commercial and residential leases. The majority of shopping center tenants are signed to these long-term agreements, which reduces re-leasing risk. The company actively works to re-lease spaces well ahead of expiration dates. The schedule for Annual Minimum Rent commitments for shopping center leases shows significant future contractual obligations extending past 2034.

Here are the scheduled Annual Minimum Rent amounts (in thousands of USD) for shopping center leases:

Lease Expiration Year	Annual Minimum Rent (in thousands)
2025	$17,240
2026	$16,680
2027	$20,458
2028	$22,324
2029	$25,274
2030	$10,174
2031	$8,124
2032	$3,892
2033	$5,486
2034	$4,401
Thereafter	$12,728

Saul Centers, Inc. (BFS) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Saul Centers, Inc. (BFS) gets its properties leased and keeps investors informed. The channels used reflect a focus on direct management and localized market penetration, which makes sense given over 85% of property net operating income (NOI) comes from the Washington, D.C./Baltimore area.

Direct leasing team for commercial and residential tenants.

The internal leasing team handles the direct negotiation and execution of leases across the 62 properties, which as of late 2025 include 50 community and neighborhood shopping centers and 8 mixed-use properties totaling approximately 10.2 million square feet of leasable area. This team is key to driving the base rent increases seen, which were up 6.2% for the first six months of 2025 over the prior year's comparable period.

• The team manages leasing for both commercial retail space and residential units within the mixed-use assets.
• Residential leasing progress at The Milton at Twinbrook Quarter reached 86.1% leased/occupied by August 4, 2025.
• The commercial portfolio faced some churn, with leased percentage at 94.5% as of September 30, 2025.

On-site property management offices for tenant service and maintenance requests.

Day-to-day operations and tenant relations are handled through on-site management, which is crucial for maintaining high occupancy levels in the residential component. The residential portfolio, excluding new developments, maintained a very tight lease rate of 98.5% as of September 30, 2025. This hands-on approach helps maximize property performance and tenant satisfaction, which is vital when dealing with significant lease expirations, such as the $23.4 million in annualized base rent expiring in 2025.

Here's a quick look at the portfolio leasing metrics as of late 2025:

Metric Category	Property Type	Latest Reported Percentage	Date/Period
Leased Percentage	Shopping Centers (End of 2024)	96.4%	December 31, 2024
Leased Percentage	Commercial Portfolio (Q3 2025)	94.5%	September 30, 2025
Leased Percentage	Residential Portfolio (Q3 2025, excluding new)	98.5%	September 30, 2025
Occupancy Change	Shopping Center (H1 2025)	Dipped by 210 basis points	First six months of 2025

Corporate website and SEC filings for investor communication and transparency.

Investor communication channels are lean; Saul Centers, Inc. does not hold quarterly earnings calls, relying instead on formal filings and press releases. The Q3 2025 results were furnished via a Form 8-K on November 6, 2025, which included the press release. The company's corporate website, saulcenters.com, serves as the hub for accessing these documents, including the latest 10-Q filed on November 6, 2025. The ownership structure, with the chairman and CEO owning 38.6% of common shares, aligns management closely with shareholders, which may explain the limited external communication cadence.

Real estate brokers and agents for new tenant acquisition and residential unit leasing.

While the direct leasing team is primary, external brokers and agents are used for new tenant acquisition, especially for filling space in the retail centers and supporting the residential leasing efforts. This channel helps the company react to market demand, which is important given the need to replace tenants from the $23.4 million in annualized base rent expiring in 2025. The focus remains on securing strong, creditworthy tenants to maintain the portfolio's income stability.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Saul Centers, Inc. (BFS) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Saul Centers, Inc. (BFS) serves, which is really about stable, necessity-driven cash flow in a concentrated, high-barrier market. The primary focus is on tenants that people need every week, which is why the leasing metrics are so tight.

Necessity-based commercial tenants (grocery, pharmacy, quick-service restaurants) form the bedrock of the shopping center segment. These tenants anchor the properties that generate the bulk of the income. As of late 2025, the company operates a portfolio of 62 properties, including 50 community and neighborhood shopping centers encompassing approximately 10.2 million square feet of leasable area. Critically, over 85% of the property operating income is derived from the Washington, D.C./Baltimore metropolitan area, a high-barrier region where these essential businesses thrive. The leasing health of this segment remains strong; as of September 30, 2025, the commercial portfolio was 94.5% leased. This group is the main driver behind the $214.7 million in total revenue reported for the first nine months of 2025.

Residential tenants in the mixed-use properties, seeking high-end, convenient locations represent the growth vector and diversification play. Saul Centers, Inc. (BFS) has eight mixed-use properties in its portfolio, blending retail with residential space. The success here is visible at the Twinbrook Quarter Phase I development, where 274 residential units had been leased and occupied as of May 5, 2025. Excluding this new development, the overall residential portfolio maintained a high occupancy rate of 98.5% as of September 30, 2025. These tenants value the integrated, convenient lifestyle that complements the necessity retail.

Institutional and individual investors seeking stable income from a REIT are the ultimate financial customer. They are drawn by the consistent dividend policy, which was recently declared at $0.59 per share quarterly, translating to an annualized yield that has hovered near 7.44% to 7.9% recently. This group accepts the REIT's unique structure, including significant insider alignment where the Chairman/CEO and the Saul Organization own 38.6% of the common shares. They are focused on the Funds From Operations (FFO) metric, which was $0.73 per share for the second quarter of 2025, even with the drag from new property operations.

Smaller, local retailers and service providers occupying in-line space complete the tenant mix within the shopping centers. These smaller tenants rely on the foot traffic generated by the anchor grocery and pharmacy stores. While specific numbers for this sub-segment aren't broken out, their presence is inherent in the overall shopping center leasing statistics. The REIT's focus on maintaining high occupancy, as evidenced by the overall 94.5% commercial lease rate, ensures these smaller operators have a stable base to conduct business.

Here are the key operational and financial metrics that define the scale of these customer segments:

Metric	Value (As of Late 2025 Data)	Reference Segment
Total Properties Operated	62	All Segments
Total Leasable Area	Approx. 10.2 million square feet	Commercial & Local Retail
Geographic Income Concentration (DC/Baltimore)	Over 85% of Property NOI	All Segments (Market Focus)
Shopping Center Occupancy Rate	94.5% (as of 9/30/2025)	Necessity & Local Retail
Residential Occupancy Rate (Excl. New Dev)	98.5% (as of 9/30/2025)	Residential Tenants
Total Revenue (9 Months Ended 9/30/2025)	$214.7 million	All Segments (Revenue Generation)
Quarterly Common Dividend	$0.59 per share	Institutional & Individual Investors

The composition of the portfolio directly reflects the focus on these specific customer groups:

• Shopping Centers Contribution to Property NOI (2023 Data): 74.1%
• Mixed-Use Contribution to Property NOI (2023 Data): 25.9%
• Residential Unit Leases at Twinbrook (as of May 2025): 274 units
• Insider Ownership of Common Shares: 38.6%

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Saul Centers, Inc. (BFS) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the expense side of the Saul Centers, Inc. (BFS) operation as of late 2025, and the story is dominated by financing costs and the ramp-up of a major new asset. Because BFS is a self-managed REIT, a significant portion of its operating costs are tied directly to property ownership and debt service.

The most prominent cost headwind you see in the recent reports centers on debt. Interest expense in the second quarter of 2025 hit $16.8 million, marking a 37% increase year-over-year from the $12.3 million reported in Q2 2024. This increase is tied to the overall financing environment and the structure of loans supporting development, even as the company's total debt stood at approximately $1.56 billion as of June 30, 2025.

Property operating expenses are a core component, naturally. For the second quarter of 2025, these expenses saw a notable increase, rising 18.3% year-over-year. This category includes recurring items like real estate taxes, which, along with depreciation and other costs, began being charged to expense for the residential and retail portions of the newly operational Twinbrook Quarter Phase I starting October 1, 2024.

Development costs and the associated non-cash charges related to Twinbrook Quarter Phase I are materially pressuring GAAP results as the asset transitions from construction to stabilized operation. The initial operations of this project had a direct, negative impact on net income:

• Q2 2025: Adverse impact of $5.4 million on net income, which included a $3.5 million reduction in capitalized interest.
• Q3 2025: Adverse impact of $4.7 million on net income, with $4.6 million of that being a reduction in capitalized interest.
• Q1 2025: Adverse impact of $6.5 million on net income, including a $3.5 million reduction in capitalized interest.

It's a clear example of how development spending shifts from being capitalized (an asset) to being expensed (a cost) once a property opens, even before it generates full cash flow. That's a tough accounting reality to manage.

Given that Saul Centers, Inc. is a self-managed structure, General and Administrative (G&A) expenses are a direct cost of running the business internally, rather than being outsourced. For the third quarter of 2025, exclusive of the Twinbrook Quarter Phase I impact, G&A costs were higher by $0.8 million compared to the prior year period, contributing to the overall expense burden.

Leasing costs, which cover things like tenant improvements and commissions, are embedded within the overall operating profile, though specific dollar amounts for these line items aren't broken out as clearly as interest or G&A in the latest summaries. However, the pressure on same-property Net Operating Income (NOI) in Q3 2025 was partly due to lower lease termination fees, which totaled a $0.6 million decrease year-over-year in the Shopping Center segment.

Here's a quick look at some of the key cost-related financial metrics from the recent quarters:

Cost/Expense Metric	Period	Amount	Context/Comparison
Total Debt	As of June 30, 2025	$1.56 billion	Against total assets of $2.14 billion
Interest Expense, Net	Q2 2025	$16.8 million	Up 37% year-over-year from $12.3 million in Q2 2024
Property Operating Expenses Change	Q2 2025 vs Q2 2024	+18.3%	Year-over-year increase
Twinbrook Phase I Impact on Net Income	Q3 2025	$4.7 million reduction	Includes $4.6 million reduction in capitalized interest
Twinbrook Phase I Impact on Net Income	Q2 2025	$5.4 million reduction	Includes $3.5 million reduction in capitalized interest
General & Administrative Costs Change	Q3 2025 vs Q3 2024 (excl. Twinbrook)	$0.8 million higher	Contributed to net income decrease
Lease Termination Fees Decrease	Q3 2025 vs Q3 2024	$0.6 million lower	Impacted Shopping Center same-property NOI

The shift of costs from construction to operations at Twinbrook Quarter Phase I is definitely the main story here, as it directly impacts the reported interest expense capitalization and overall net income figures. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Saul Centers, Inc. (BFS) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core income drivers for Saul Centers, Inc. (BFS) as of late 2025. The business model heavily relies on recurring rental income from its portfolio of community and neighborhood shopping centers and mixed-use properties, primarily concentrated in the Washington, DC/Baltimore metro area.

The overall top-line performance for the first nine months of the year shows growth, though specific components like lease termination fees introduce volatility. For the nine months ended September 30, 2025, total revenue increased to $214.7 million from $200.9 million for the nine months ended September 30, 2024.

The residential component, anchored by the new Twinbrook Quarter Phase I, is showing strong lease-up momentum. As of November 3, 2025, 95.4% of the 452 residential units at Twinbrook Quarter Phase I were leased and occupied. This supports the residential base rent stream, which saw a year-over-year increase in Q3 2025.

Here's a look at the key revenue and related component figures from the most recent reporting period:

Revenue/Income Component	Q3 2025 Amount (or Change)	Period Covered
Total Revenue	$72.0 million	Quarter ended September 30, 2025
Total Revenue	$214.7 million	Nine months ended September 30, 2025
Commercial Base Rent Growth (YoY)	+$1.1 million	Q3 2025
Residential Base Rent Growth (YoY)	+$0.3 million	Q3 2025 (Excluding Twinbrook impacts)
Lease Termination Fees Decrease (YoY)	-$0.6 million	Q3 2025 Same Property NOI Impact
Expense Recoveries Decrease (YoY)	-$0.3 million	Q3 2025 (Net of expenses)

The primary recurring revenue streams are detailed below, supported by the portfolio's leasing statistics:

• Commercial base rent from shopping center and mixed-use retail leases. The commercial portfolio was 94.5% leased as of September 30, 2025.
• Residential base rent from the apartment units, with high occupancy. The residential portfolio, excluding Twinbrook Quarter, was 98.5% leased as of September 30, 2025.
• Expense recoveries from tenants (common area maintenance, taxes, insurance). These saw a slight year-over-year decrease of $0.3 million in Q3 2025 compared to Q3 2024, exclusive of other factors.

Lease termination fees are definitely a volatile component of the revenue mix. For the third quarter of 2025, the impact of lower lease termination fees contributed to a decrease in same property net operating income of $0.6 million year-over-year. This volatility contrasts with the more stable base rent growth seen in the same quarter.