شركة سيلسيوس هولدينغز (CELH): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تشاهد شركة سيلسيوس هولدينغز (CELH) وتتساءل عما إذا كان النمو الهائل مستدامًا بالتأكيد، والإجابة هي نعم، ولكن مع تحذير كبير. لقد نجحوا في الاستفادة من صفقة توزيع PepsiCo وعمليات الاستحواذ الرئيسية للحصول على 20.8% حصة سوق مشروبات الطاقة الأمريكية في الربع الثالث من عام 2025، مما أدى إلى ارتفاع الإيرادات بنسبة مذهلة 173% سنة بعد سنة إلى 725.1 مليون دولار. لكن هذا التوسع جاء بتكلفة: فقد شهد الربع الثالث من عام 2025 خسارة صافية في الدخل قدرها (61.0) مليون دولار بسبب تكاليف التكامل والاستحواذ، مما يعني أنهم قاموا بتداول الأرباح على المدى القريب من أجل الهيمنة. إذن، هل هذه لحظة شراء عند الانخفاض، أم علامة على وجود مشكلة؟ دعنا نحدد نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات التي تحتاج إلى التصرف بناءً عليها.

شركة مئوية القابضة (CELH) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تنظر الآن إلى شركة Celisus Holdings, Inc. (CELH) وترى شركة غيرت أسلوبها بشكل جذري profile في عام 2025. لم تعد القوة الأساسية تقتصر على النمو العضوي فحسب؛ إنه النطاق الهائل والسيطرة الإستراتيجية التي صمموها بين عشية وضحاها تقريبًا. لقد انتقلوا من المنافس إلى لاعب رئيسي في المحفظة الاستثمارية، وهذا يغير فرضية الاستثمار بشكل واضح.

وصلت حصة سوق مشروبات الطاقة الأمريكية إلى 20.8٪ في الربع الثالث من عام 2025.

القوة الأكثر إلحاحًا هي القفزة الهائلة الفورية في التواجد في السوق. حققت محفظة شركة سيليسيوس القابضة - التي تضم الآن شركات CELSIUS، و Alani Nu، و Rockstar Energy - حصة بالدولار من 20.8% في فئة الطاقة الجاهزة للشرب (RTD) في الولايات المتحدة لفترة 13 أسبوعًا تنتهي في 28 سبتمبر 2025. وتعد هذه قفزة هائلة، مما يجعلها تحتل المرتبة الثالثة في قائمة مشروبات الطاقة في البلاد، خلف Monster وRed Bull مباشرةً. للسياق، أدت هذه المحفظة إلى زيادة مبيعات التجزئة بنسبة 31% سنة بعد سنة، وهو ما يقرب من ضعف معدل النمو في فئة مشروبات الطاقة الشاملة.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول كيفية تنافس المحفظة مع قادة الفئات في الولايات المتحدة في الربع الثالث من عام 2025:

التوزيع الحصري في الولايات المتحدة/كندا عبر شبكة شركة PepsiCo القوية.

التوزيع هو شريان الحياة للمشروبات، ويمكن القول إن شركة سيلسيوس هولدينجز هي الشريك الأفضل في هذا المجال. (PepsiCo) تم تعزيز الشراكة الإستراتيجية طويلة الأمد مع شركة PepsiCo, Inc. (PepsiCo) في أغسطس 2025، حيث أصبحت PepsiCo الموزع الحصري لمحفظة Celsius Holdings بأكملها - CELSIUS وAlani Nu وRockstar Energy - في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا. هذه هي شبكة التسليم المباشر للمتاجر (DSD)، وهي ضرورية لتوصيل المنتجات إلى الرفوف في المواقع ذات الحركة المرورية العالية والصغيرة مثل المتاجر الصغيرة، حيث تزدهر مشروبات الطاقة.

بالإضافة إلى ذلك، تم تعيين شركة Celisus Holdings لتكون قائد الطاقة الاستراتيجي (أو الكابتن) لشركة PepsiCo في الولايات المتحدة. وهذا يمنحها السيطرة التجارية على مخططات الطاقة (تخطيطات الرف)، وتحديد أولويات SKU، واستراتيجية الترويج لجميع العلامات التجارية الثلاث داخل نظام PepsiCo.

ارتفعت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 173٪ على أساس سنوي إلى 725.1 مليون دولار.

كانت النتائج المالية للربع الثالث من عام 2025 مذهلة، مدفوعة بمزيج من النمو العضوي وعمليات الاستحواذ الجديدة. وصلت الإيرادات الموحدة تقريبًا 725.1 مليون دولار، مذهل 173% زيادة من 265.7 مليون دولار تم الإبلاغ عنها في الربع الثالث من عام 2024. وكانت إيرادات أمريكا الشمالية هي المحرك الأساسي، حيث ارتفعت 184% ل 702.0 مليون دولار. يوفر هذا النمو الهائل في الإيرادات رأس المال والحجم اللازمين لاستيعاب تكاليف التكامل قصيرة المدى ومواصلة الاختراق القوي للسوق.

محفظة متنوعة من خلال الاستحواذ على Alani Nu وRockstar Energy.

أدى الاستحواذ الاستراتيجي على شركة Alani Nu في أبريل 2025 وشركة Rockstar Energy في الولايات المتحدة وكندا في أغسطس 2025 إلى تحويل شركة سيلسيوس هولدنجز إلى شركة تعمل في مجال الطاقة الشاملة. يعد هذا التنويع نقطة قوة كبيرة لأنه يسمح لهم باستهداف التركيبة السكانية للمستهلكين وحالات الحاجة المختلفة.

• سيلسيوس: الأداء المتقدم والطاقة الحديثة.
• ألاني نو: طاقة حديثة تركز على الصحة والعافية.
• Rockstar Energy: نكهات وأشكال مشروبات الطاقة الكلاسيكية.

كان Alani Nu نجم الأداء في الربع الثالث من عام 2025، حيث حقق مبيعات قياسية بلغت 332.0 مليون دولار وتحقيق نمو مبيعات التجزئة بثلاثة أرقام 114% سنة بعد سنة. وهذا يوضح القيمة الفورية لتوسيع المحفظة.

حقوق ملكية قوية للعلامة التجارية مع المستهلكين المهتمين بالصحة (خالي من السكر، وظيفي).

تتمتع العلامتان التجاريتان CELSIUS وAlani Nu الأساسيتان بموقع مثالي في قطاع المشروبات الوظيفية عالي النمو. تناشد كلتا العلامتين التجاريتين المستهلك العصري المهتم بالصحة مباشرة مع التركيز على صفر سكر ونكهات طبيعية وفوائد وظيفية مثل دعم اللياقة البدنية والطاقة المستدامة. تستمر العلامة التجارية CELSIUS نفسها في إظهار زخم أساسي قوي، مع نمو الماسحات الضوئية في الولايات المتحدة لمبيعات التجزئة 13% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. إن قيمة العلامة التجارية هذه هي ما يدفع الأسعار المتميزة وولاء المستهلك، وهو خندق حاسم في مشهد المشروبات التنافسي.

شركة مئوية القابضة (CELH) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

باعتباري محللًا ماليًا لدي خبرة تمتد لعقدين من الزمن في هذه الصناعة، أرى أن النمو الأخير الذي حققته شركة Celisus Holdings, Inc. يعد استثنائيًا، لكنه لا يخلو من نقاط ضعف واضحة على المدى القريب. وتنبع أكبر المخاطر من استراتيجية الاستحواذ العدوانية والاعتماد الكبير على السوق الأمريكية. أنت بحاجة إلى تعيين هذه التعقيدات التشغيلية والتركيز الجغرافي لنموذج المخاطر الخاص بك الآن.

الربع الثالث 2025 صافي خسارة الدخل بقيمة (61.0) مليون دولار بسبب تكاليف الاستحواذ

سجلت الشركة خسارة صافية لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) قدرها (61.0) مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025. وتعكس هذه الخسارة، التي تمثل تدهورًا كبيرًا عن صافي الدخل البالغ 6.4 مليون دولار أمريكي في فترة العام السابق، بشكل مباشر التكلفة العالية للتوسع السريع للمحفظة.

كان المحرك الرئيسي لهذه الخسارة هو الرسوم لمرة واحدة البالغة 246.7 مليون دولار أمريكي لتغطية تكاليف إنهاء خدمة الموزع. كان هذا الإنفاق الضخم ضروريًا لنقل توزيع العلامة التجارية Alani Nu المكتسبة حديثًا إلى نظام PepsiCo في الولايات المتحدة وكندا. وهذه تكلفة ضرورية للتوافق الاستراتيجي على المدى الطويل، لكنها تؤثر بشدة على الربحية على المدى القريب. بصراحة، لا يمكنك تجاهل تهمة بهذا الحجم الكبير.

وتتركز الإيرادات بشكل كبير في أمريكا الشمالية

لا تزال الغالبية العظمى من مبيعات شركة سيليسيوس هولدينجز تتم في سوق أمريكا الشمالية، مما يخلق مخاطر تركز جغرافي كبيرة. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، استحوذت أمريكا الشمالية على 1,723.0 مليون دولار أمريكي من إجمالي الإيرادات البالغة 1,793.6 مليون دولار أمريكي.

إليك الحساب السريع: تمثل أمريكا الشمالية حوالي 96.0% من إيرادات الشركة منذ بداية العام حتى تاريخه. وهذا يعني أن أي تراجع اقتصادي كبير، أو تغيير تنظيمي، أو تحول في تفضيلات المستهلك الخاصة بالأسواق الأمريكية والكندية يمكن أن يكون له بالتأكيد تأثير كبير على الأداء المالي للشركة بأكملها. يعد التوسع الدولي أولوية، لكنه يحترق ببطء.

يؤدي الاعتماد على شركات التعبئة الخارجية إلى خلق مخاطر في سلسلة التوريد

تدير شركة سيلسيوس هولدينغز نموذجًا خفيف الأصول، وتعتمد بشكل كبير على شركات التعبئة الخارجية (التصنيع بالاستعانة بمصادر خارجية) للإنتاج. وفي حين أن هذا النموذج يوفر النفقات الرأسمالية، فإنه يقدم نقاط ضعف متأصلة في سلسلة التوريد. تفقد السيطرة المباشرة على الجودة والقدرة والتكلفة.

اتخذت الشركة خطوة للتخفيف من هذه المخاطر من خلال الاستحواذ على شركة تعبئة مشتركة منذ فترة طويلة، Big Beverages Contract Manufacturing، مقابل 75 مليون دولار في نوفمبر 2024. وتوفر هذه الخطوة منشأة تبلغ مساحتها 170 ألف قدم مربع ومزيدًا من التحكم في جزء من سلسلة التوريد الخاصة بها. ومع ذلك، لا يزال الجزء الأكبر من الإنتاج يتم الاستعانة بمصادر خارجية، مما يتركهم معرضين لما يلي:

• تقلبات أسعار المدخلات، مثل تضخم تكلفة الألومنيوم.
• التعريفات الجمركية وتكاليف الشحن الإضافية.
• قيود القدرات من أطراف ثالثة خلال فترات ذروة الطلب.

تباطأت سرعة العلامة التجارية CELSIUS الأساسية مقارنة بالنمو الإجمالي للمحفظة

في حين أن المحفظة الإجمالية آخذة في الارتفاع بسبب عمليات الاستحواذ، فقد تباطأت سرعة العلامة التجارية CELSIUS الأساسية - وهي مقياس رئيسي لجذب المستهلك. نما إجمالي مبيعات التجزئة للشركة بنسبة 31% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، لكن معدل نمو الماسحات الضوئية في الولايات المتحدة للعلامة التجارية CELSIUS نفسها كان 13% فقط.

هذه إشارة حاسمة. يتم دفع النمو الهائل للمحفظة بشكل غير متناسب من قبل العلامة التجارية Alani Nu التي تم الاستحواذ عليها، والتي شهدت زيادة بنسبة 114٪ في المبيعات في الربع الثالث من عام 2025. ويشير تباطؤ نمو التجزئة للعلامة التجارية CELSIUS الأساسية، إلى جانب التقارير عن تآكل حصتها في السوق، إلى أنها تفقد قوتها أمام المنافسين في فئة مشروبات الطاقة شديدة التنافسية، حتى مع اكتساب الشركة الأم الحصة الإجمالية.

التكامل بين Alani Nu وRockstar Energy يقدم التعقيد التشغيلي

تعتبر عمليات الاستحواذ على Alani Nu (1 أبريل 2025) وRockstar Energy (28 أغسطس 2025) تحويلية، ولكنها تنطوي على تعقيد تشغيلي كبير. تتطلب إدارة محفظة تضم الآن ثلاث علامات تجارية (CELSIUS، وAlani Nu، وRockstar Energy) دمج سلاسل التوريد المتباينة، وفرق المبيعات، واستراتيجيات التسويق.

وقد أقرت الإدارة بـ "الضغوط اللوجستية والهامشية على المدى القريب" المرتبطة بهذه العملية. إن الإجراءات مثل إعادة هيكلة فرق المبيعات، ونقل التوزيع، ودمج وحدات حفظ المخزون (SKU) كلها ضرورية ولكنها محفوفة بالمخاطر ومشتتة بطبيعتها. ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال حدوث أخطاء في التنفيذ أثناء التكامل المرحلي، مما قد يؤدي إلى نفاد المخزون أو تعطل التوزيع في الأسواق الرئيسية.

الشؤون المالية: قم بصياغة عرض نقدي مدته 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة يعزل تأثير الرسوم البالغة 246.7 مليون دولار على رأس المال العامل ومشاريع حرق الأموال النقدية حتى الربع الأول من عام 2026.

شركة سيلسيوس القابضة (CELH) - تحليل SWOT: الفرص

تسريع اختراق السوق الدولية بما يتجاوز الإيرادات الحالية البالغة 47.5 مليون دولار أمريكي حتى عام 2025.

أنت تجلس على مدرج نمو عالمي ضخم. والفرصة الأساسية هنا هي ببساطة تكرار قصة نجاح الولايات المتحدة في الخارج. في النصف الأول من عام 2025، بلغ إجمالي إيراداتك الدولية 47.5 مليون دولار، وهو ما يمثل زيادة كبيرة بنسبة 33% مقارنة بفترة العام السابق، لكنه لا يزال يمثل جزءًا صغيرًا من إجمالي المبيعات. لقد وضعت الإدارة هدفًا طموحًا، ولكن يمكن تحقيقه بشكل واضح، للوصول إلى حصة سوقية تبلغ 10٪ في الأسواق الدولية الرئيسية في غضون ثلاث إلى خمس سنوات.

ولوضع ذلك في الاعتبار، يقترب القطاع الدولي بالفعل من معدل تشغيل سنوي قدره 100 مليون دولار. يجب أن يكون التركيز على تعميق الاختراق في أسواق التوسع ذات النمو المرتفع حيث لديك بالفعل زخم، مثل المملكة المتحدة وأيرلندا وفرنسا وأستراليا ونيوزيلندا. أنت بحاجة إلى الاستثمار بكثافة في توطين التسويق والتوزيع، ربما من خلال شركاء استراتيجيين مثل سنتوري في المملكة المتحدة وفرنسا. ومن هنا يأتي المليار القادم من الإيرادات.

وفيما يلي نظرة سريعة على التقدم الدولي في عام 2025:

استفد من قنوات خدمات الطعام الخاصة بشركة PepsiCo لتوسيع نطاق وصول Alani Nu.

تُعد الشراكة الإستراتيجية مع شركة PepsiCo أكبر ميزة توزيع منفردة في الصناعة، وقد تم تعزيزها للتو. لم تعمل الاتفاقية الأخيرة على تعزيز توزيع سيلسيوس الحالي فحسب، بل قامت أيضًا بدمج العلامة التجارية Alani Nu المكتسبة حديثًا في نظام التوزيع القوي لشركة PepsiCo في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا.

تمثل هذه الخطوة خطًا مباشرًا لتدفقات الإيرادات الجديدة، وذلك في المقام الأول من خلال تعزيز انتشار الخدمات الغذائية. فكر في الأماكن التي تهيمن عليها شركة PepsiCo بالفعل: الجامعات، والمستشفيات، وكافيتريات الشركات، وأكشاك امتياز الملاعب. تمكنت Alani Nu، بتركيبتها السكانية التي تركز على الإناث والموجهة نحو الصحة، من الوصول إلى قنوات البيع بالتجزئة غير التقليدية ذات الحجم الكبير، والتي كان من الصعب اختراقها في السابق. بالإضافة إلى ذلك، لقد حصلت أيضًا على حقوق الولايات المتحدة وكندا في العلامة التجارية Rockstar Energy من شركة PepsiCo، مما يعمل على توسيع محفظة الطاقة الإجمالية الخاصة بك لتشمل عرض الطاقة الكلاسيكي، مما يجعلك قائد الطاقة الاستراتيجي لشركة PepsiCo في الولايات المتحدة.

الإجراءات الرئيسية هنا هي:

• تسريع وضع Alani Nu في آلات البيع والأسواق الصغيرة.
• تأمين مساحة الرف الرئيسي في قاعات الطعام في الكليات والشركات.
• استخدم المحفظة المدمجة (Celsius، وAlani Nu، وRockstar Energy) للتفاوض على شروط أفضل مع مقدمي خدمات الطعام الوطنيين.

التوسع في فئات جديدة مثل الترطيب ومساحيق البروتين.

يتحول السوق إلى ما هو أبعد من مجرد الطاقة، وقد بدأت بالفعل في الاستفادة من اتجاه "المشروبات الوظيفية". لقد أطلقت بنجاح "Celsius Hydration"، وهو خط من أعواد البودرة القائمة على الإلكتروليت، في أوائل عام 2025. هذا المنتج ذكي لأنه خالٍ من السكر والكافيين، ويستهدف بشكل مباشر سوق الترطيب سريع النمو.

يعد سوق مسحوق الترطيب في الولايات المتحدة فرصة كبيرة، ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 13٪ (CAGR) ليصل إلى 2.5 مليار دولار بحلول عام 2029. وهذه فئة ضخمة مجاورة يجب امتلاكها. بعد الترطيب، الخطوة المنطقية التالية هي البروتين. أشارت الإدارة إلى أنها تستكشف بنشاط فرص المنتجات الجديدة في فئة البروتين. وهذا من شأنه أن يسمح لك بالتقاط مناسبات الاستهلاك قبل وبعد التمرين من خلال نظام بيئي لعلامة تجارية واحدة، مما يؤدي إلى حبس المستهلك النشط.

احصل على أوجه التآزر من عملية الاستحواذ على Alani Nu، والتي تقدر قيمتها بـ 50 مليون دولار.

إن عملية الاستحواذ على شركة ألاني نو، والتي تم إغلاقها في الأول من أبريل 2025، لا تتعلق فقط بالإيرادات؛ يتعلق الأمر بالكفاءة. وتتوقع الشركة تحقيق 50 مليون دولار أمريكي من تكاليف معدل التشغيل على مدار العامين التاليين للإغلاق. هذا رقم ملموس من شأنه أن يعزز أرباحك النهائية بشكل مباشر.

تكون أوجه التآزر هذه مدفوعة في المقام الأول بوفورات الحجم (الحصول على أسعار أفضل للمواد الخام والتعبئة والتغليف) وكفاءات سلسلة التوريد، خاصة من خلال الاستفادة من مرافق التصنيع والمستودعات التي حصلت عليها مؤخرًا. من المتوقع أن تؤدي الصفقة إلى زيادة الأرباح النقدية للسهم الواحد (EPS) (بمعنى أنها تضيف إلى الأرباح) في أول سنة كاملة من الملكية، وهو مؤشر مالي قوي. بدأت جهود التكامل تظهر نتائجها بالفعل، حيث ساهمت Alani Nu بمبلغ 301.2 مليون دولار من الإيرادات في الربع الثاني من عام 2025 وحده وساعدت في رفع حصة محفظة الطاقة المجمعة إلى 17.3% من السوق الأمريكية.

شركة درجة مئوية القابضة (CELH) - تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من Monster Beverage وRed Bull.

أنت تعمل في فئة مشروبات الطاقة التي يهيمن عليها اثنان من الشركات العالمية العملاقة الراسخة، ويشكل حجمهما الهائل تهديدًا مستمرًا. في حين استحوذت شركة Celisus Holdings بسرعة على حصة في السوق، فإن حصتها البالغة 8٪ من إجمالي سوق مشروبات الطاقة اعتبارًا من منتصف عام 2025 لا تزال ضئيلة مقارنة بالشركات الرائدة. تمتلك شركة ريد بول حوالي 39% من السوق، وتسيطر شركة مونستر للمشروبات على حوالي 31%.

إليك الحساب السريع: تبلغ الحصة السوقية المجمعة لمنافسيك الرئيسيين ما يقرب من 70%، مما يعني أنهما يحددان مساحة الرفوف، وقوة التسعير، والإنفاق التسويقي. على سبيل المثال، أعلنت شركة Monster Beverage عن إيرادات متأخرة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) تنتهي في 30 سبتمبر 2025، تبلغ حوالي 7.975 مليار دولار أمريكي، في حين من المتوقع أن تحقق Red Bull ما يقرب من 10 مليار دولار أمريكي من الإيرادات للسنة المالية 2025 الكاملة. بالمقارنة، حققت شركة سيلسيوس إيرادات TTM تبلغ حوالي 2.126 مليار دولار أمريكي حتى 30 سبتمبر 2025. وهذا الفارق الهائل في الإيرادات يسمح لها بإنفاق أكثر من سيلسيوس على ابتكار المنتجات، والتوسع العالمي، ورعاية الرياضيين.

يمكنهم إطلاق عشرات النكهات الجديدة أو خفض الأسعار للدفاع عن حصتهم في السوق، الأمر الذي من شأنه أن يضغط على هوامش أرباحك على الفور. إنه سيناريو كلاسيكي بين ديفيد وجالوت، ومن المؤكد أنك لا تستطيع تحمل خسارة حرب التسعير.

إمكانية زيادة التدقيق التنظيمي على المكونات عالية الكافيين أو الوظيفية.

إن صناعة مشروبات الطاقة بأكملها تحت المجهر، وشركة سيلسيوس هولدينجز معرضة للخطر بشكل خاص لأن منتجاتها يتم وضعها على أنها "وظيفية" وتحتوي على جرعة عالية من الكافيين، عادة 200 ملغ لكل علبة. إن الإجراءات التنظيمية ليست مخاطرة افتراضية؛ إنه تهديد تشريعي نشط.

على سبيل المثال، أعيد تقديم "قانون سارة كاتز لسلامة الكافيين" (HR 2511) إلى الكونجرس في مارس 2025، والذي يتطلب وضع علامة تحذير إلزامية "عالية الكافيين" على لوحة العرض الرئيسية لأي طعام أو مكمل يحتوي على 150 ملجم أو أكثر من الكافيين لكل وجبة. إن مشروع قانون كهذا من شأنه أن يفرض إعادة تصميم التعبئة والتغليف بشكل فوري ومكلف، ويمكن أن يردع المستهلكين المهتمين بالصحة والذين لديهم حساسية تجاه تحذيرات الكافيين.

وبعيدًا عن الكافيين، تعمل إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) على تشديد القواعد المتعلقة بالمواد المضافة. من المقرر أن يتم تنفيذ الحظر الذي فرضته إدارة الغذاء والدواء الأمريكية على الزيوت النباتية المبرومة (BVO) - وهو مستحلب يستخدم تاريخيًا في المشروبات بنكهة الحمضيات - بحلول 2 أغسطس 2025. في حين أن درجة مئوية هي علامة تجارية "نظيفة" بشكل عام، فإن أي حاجة لإعادة صياغة أو التحقق من أن جميع المكونات متوافقة تضيف تكلفة تشغيلية فورية ومخاطر لسلسلة التوريد.

مخاطر التكامل وضغط الهامش من الحصول على علامة تجارية ذات هامش ربح منخفض مثل Alani Nu.

يعد إعلان فبراير 2025 والانتهاء من الاستحواذ على Alani Nu في أبريل 2025 مقابل سعر شراء صافي قدره 1.65 مليار دولار أمريكي بمثابة خطوة استراتيجية جريئة، ولكنها تنطوي على مخاطر تكاملية ومالية كبيرة. وقد تم تقييم الصفقة بأقل من 3 أضعاف إيرادات Alani Nu لعام 2024 البالغة 595 مليون دولار، مما يشير إلى التقييم المرتفع الذي يضغط على درجة مئوية لتحقيق التآزر بسرعة وجعل الصفقة تراكمية.

إن أي عملية استحواذ كبيرة تنطوي على خطر فشل التكامل - حيث يعد دمج ثقافتين مؤسسيتين مختلفتين وسلاسل التوريد وأنظمة التوزيع أمرًا صعبًا. يتمثل التهديد المالي في تخفيف الهامش، خاصة إذا كانت منتجات Alani Nu تعمل بهامش إجمالي أقل من خط الدرجة المئوية الأساسي. يجب أن تحقق الشركة مبلغ الـ 50 مليون دولار المتوقع في تضافر تكاليف معدل التشغيل على مدى عامين بعد الإغلاق لتبرير السعر. إذا استمر التكامل، فإن التراكم النقدي المتوقع للأرباح لكل سهم (EPS) في العام الأول الكامل لن يتحقق، مما سيخيب آمال السوق.

يؤدي الاعتماد على شراكة PepsiCo للتوزيع إلى خلق ثغرة أمنية ذات نقطة واحدة.

تعد اتفاقية التوزيع الحصرية مع شركة PepsiCo هي أكبر نقاط قوة لدى شركة سيلسيوس، ولكنها أيضًا أكثر نقاط الضعف أهمية. شركة PepsiCo هي حارس البوابة للغالبية العظمى من النمو في الولايات المتحدة والعالم. وهذا الاعتماد يمنحهم نفوذاً كبيراً، وقد استخدموه بالفعل للضغط من أجل شروط أفضل.

تضمن تعديل مارس 2024 لاتفاقية التوزيع برنامج حوافز أدى إلى زيادة الهامش المستهدف لشركة بيبسيكو، والذي يعتقد المحللون أنه سيقلل من ربحية شركة سيلسيوس. في الآونة الأخيرة، زعمت دعوى قضائية جماعية للمساهمين تم رفعها في يناير 2025 أن النمو السريع لشركة سيلسيوس تم تضخيمه بشكل مصطنع من خلال مخزون المخزون لمرة واحدة من قبل شركة بيبسيكو، مما أدى إلى تخمة المخزون اللاحقة. وهذه المسألة ملموسة ومالية:

• أدت وفرة المخزون في شركة PepsiCo إلى الكشف في أواخر عام 2024 عن عجز متوقع يتراوح بين 100 مليون دولار إلى 120 مليون دولار في طلبات PepsiCo مقارنة بالعام السابق.
• يؤثر هذا النقص بشكل مباشر على نمو إيرادات شركة سيليسيوس في عام 2025 حيث يعمل الموزع على التخلص من مخزونه الزائد.

إن أي إعادة تفاوض مستقبلية، أو تحول في الأولويات الإستراتيجية لشركة PepsiCo، أو حتى اختناق تشغيلي بسيط في شبكة التوزيع الضخمة الخاصة بهم، يترجم على الفور إلى تهديد لمبيعات وهوامش أرباح شركة سيليسيوس.