شركة كاليدونيا للتعدين (CMCL): نموذج الأعمال التجارية

تقع شركة Caledonia Mining Corporation Plc (CMCL) في قلب المناظر الطبيعية الغنية بالذهب في زيمبابوي، وتبرز كقوة ديناميكية تحول التنقيب عن المعادن إلى فرصة استثمارية استراتيجية. بفضل نهجها المبتكر في تعدين الذهب ونموذج الأعمال الذي يركز على الليزر، تمثل CMCL سردًا مقنعًا للتميز التشغيلي والممارسات المستدامة وخلق القيمة للمساهمين في واحدة من بيئات التعدين الأكثر تحديًا في أفريقيا ولكنها واعدة. سيكتشف المستثمرون وعشاق الصناعة كيف تتنقل هذه الشركة الذكية في التضاريس الجيولوجية المعقدة، وتستفيد من الشراكات الإستراتيجية، وتقدم باستمرار إنتاجًا عالي الجودة من الذهب الذي يميزها في سوق التعدين العالمي التنافسي.

شركة Caledonia Mining Corporation Plc (CMCL) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

شراكة استراتيجية مع شركة فريمك للاستثمارات

تمتلك شركة Caledonia Mining Corporation حصة مسيطرة بنسبة 64% في منجم الذهب الشامل من خلال شراكتها مع شركة Fremech Investments (Private) Limited، وهي شركة زيمبابوية. أما النسبة المتبقية البالغة 36% فهي مملوكة للحكومة الزيمبابوية والمساهمين المحليين.

شراكة التوطين الحكومية

تمتثل كاليدونيا لمتطلبات التوطين في زيمبابوي من خلال هيكل ملكيتها:

• الملكية المحلية: 36%
• الملكية الأجنبية: 64%

شراكات المعدات التقنية

مورد المعدات	نوع المعدات	القيمة السنوية
التعدين ساندفيك	معدات التعدين تحت الأرض	2.4 مليون دولار
أطلس كوبكو	معدات الحفر	1.8 مليون دولار

الشراكات المالية

تحتفظ كاليدونيا بشراكات مالية مع:

• بنك ستاندرد في جنوب أفريقيا
• بنك انفستك
• مؤسسة التمويل الدولية (IFC)

التسهيلات الائتمانية الحالية: 18 مليون دولار اعتبارًا من عام 2023 التقارير المالية.

شركة كاليدونيا للتعدين بي إل سي (CMCL) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تعدين الذهب والتنقيب في زيمبابوي

تعمل شركة كاليدونيا للتعدين بشكل أساسي في منجم الذهب الشامل في زيمبابوي، مع التفاصيل المحددة التالية:

• الموقع: جويرو، مقاطعة ميدلاندز، زيمبابوي
• نوع المنجم: منجم ذهب تحت الأرض
• الملكية الحالية: 87.5% مملوكة لشركة كاليدونيا للتعدين
• هدف إنتاج الذهب السنوي لعام 2024: 80.000-85.000 أوقية

استخراج المعادن ومعالجتها

المقاييس التشغيلية لاستخراج المعادن ومعالجتها:

متري	القيمة
قدرة مصنع المعالجة	1,100 طن يوميا
متوسط درجة الذهب	3.5-4.0 جرام للطن
معدل الاسترداد	93-95%

الإدارة التشغيلية لمنجم الذهب الشامل

مكونات الإدارة التشغيلية الرئيسية:

• إجمالي العاملين: حوالي 1000 عامل
• القوى العاملة المحلية في زيمبابوي: أكثر من 95%
• عمق التعدين: يعمل حالياً على عمق يتراوح بين 450-750 متراً تحت الأرض

التطوير والتحسين المستمر للمناجم

النفقات الرأسمالية والاستثمارات التنموية:

منطقة التنمية	مبلغ الاستثمار (بالدولار الأمريكي)
مشروع المحور المركزي	72 مليون دولار
الاستكشاف وتوسيع الموارد	5-7 مليون دولار سنويا
تحديث المعدات	3-4 مليون دولار سنويا

ممارسات التعدين المستدامة والامتثال البيئي

المقاييس البيئية والاستدامة:

• معدل إعادة تدوير المياه: 65-70%
• استثمارات كفاءة الطاقة: 1.2 مليون دولار في عام 2023
• هدف خفض انبعاثات الكربون: 15% بحلول عام 2026

شركة كاليدونيا للتعدين بي إل سي (CMCL) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

منجم الذهب الشامل في زيمبابوي كأصل أساسي

الموقع: جويرو، مقاطعة ميدلاندز، زيمبابوي الملكية: 87.7% مملوكة لشركة كاليدونيا للتعدين إنتاج الذهب السنوي: 61.376 أوقية (2022) إجمالي قاعدة الموارد: 1.1 مليون أوقية من الذهب

مواصفات الأصول	التفاصيل
نوع الألغام	منجم ذهب تحت الأرض
العمق التشغيلي الحالي	750 مترا تحت السطح
الحياة الألغام المقدرة	15+ سنة

فريق إدارة التعدين ذو الخبرة

• مارك ليرمونث - الرئيس التنفيذي
• فريق إدارة المعادن الكمومية يتمتع بخبرة تعدين تزيد عن 20 عامًا في المتوسط
• القيادة الفنية مع خبرة محددة في مجال تعدين الذهب في زيمبابوي

معدات التعدين المتخصصة والبنية التحتية

الاستثمار الرأسمالي في معدات التعدين: 48.3 مليون دولار (2022)

فئة المعدات	القيمة
آلات التعدين تحت الأرض	22.1 مليون دولار
تجهيز معدات المصانع	16.5 مليون دولار
دعم البنية التحتية	9.7 مليون دولار

احتياطيات الذهب المؤكدة وحقوق التعدين

احتياطيات الذهب المؤكدة والمحتملة: 1.1 مليون أوقية مساحة الإيجار التعديني الحالية: 2500 هكتار صلاحية حقوق التعدين: حتى عام 2042

الخبرة الفنية في تقنيات استخراج الذهب

• طريقة استخلاص الكربون في اللب (CIP).
• تقنيات الاسترداد المعدنية المتقدمة
• معدل استرداد الذهب الحالي: 92.5%

إجمالي الاستثمار الفني: 6.2 مليون دولار (البحث والتطوير وتحديث التكنولوجيا في عام 2022)

شركة كاليدونيا للتعدين (CMCL) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

إنتاج الذهب عالي الجودة من عملية التعدين الأفريقية المستقرة

تدير شركة كاليدونيا للتعدين منجم الذهب الشامل في زيمبابوي، تنتج 61.277 أونصة من الذهب في عام 2022. ويبلغ إجمالي إنتاج الذهب في المنجم قيمة صافية تبلغ حوالي 112.6 مليون دولار بأسعار الذهب لعام 2022.

متري الإنتاج	2022 القيمة
إجمالي إنتاج الذهب	61,277 أوقية
صافي قيمة الذهب	112.6 مليون دولار
متوسط الدرجة الذهبية	3.53 جرام/طن

دفعات أرباح متسقة للمساهمين

وفي عام 2022، دفعت كاليدونيا أرباحًا ربع سنوية يبلغ إجماليها 0.14 دولار للسهم الواحد، وهو ما يمثل إجمالي توزيع أرباح يبلغ حوالي 8.4 مليون دولار.

ممارسات التعدين المستدامة والمسؤولة

• استثمار 4.2 مليون دولار في مبادرات الاستدامة البيئية في عام 2022
• الحفاظ على شهادة ISO 14001 للإدارة البيئية
• تنفيذ برامج إعادة تدوير المياه مما أدى إلى تقليل استهلاك المياه العذبة بنسبة 35%

إدارة تشغيلية فعالة في البيئات الجيولوجية الصعبة

مقياس الكفاءة التشغيلية	أداء 2022
تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC)	1,037 دولارًا للأونصة
معدل استرداد التعدين	92.4%
نفقات الاستكشاف	3.6 مليون دولار

التركيز القوي على تنمية المجتمع المحلي

وفي عام 2022، استثمرت كاليدونيا 1.5 مليون دولار في برامج تنمية المجتمع المحلي في زيمبابوي، مع التركيز على التعليم والرعاية الصحية ومشاريع البنية التحتية.

• تمويل 12 مشروعًا لتحسين البنية التحتية للمدارس المحلية
• دعم 45 مبادرة صحية للمجتمع المحلي
• توفير التدريب المهني لـ 87 من السكان المحليين

شركة كاليدونيا للتعدين بي إل سي (CMCL) - نموذج العمل: علاقات العملاء

التواصل الشفاف مع المساهمين

تحافظ شركة كاليدونيا للتعدين على التواصل مع المساهمين من خلال قنوات متعددة:

قناة الاتصال	التردد	التفاصيل
التقارير السنوية	سنويا	مالية وتشغيلية شاملة overview
العروض التقديمية للمستثمرين	ربع سنوية	رؤى الأداء التفصيلية
مؤتمرات المستثمرين	4 مرات في السنة	التواصل المباشر مع الإدارة

التقارير المالية المنتظمة وتحديثات المستثمرين

مقاييس التقارير المالية لعام 2023:

• إجمالي الإيرادات: 95.4 مليون دولار
• صافي الدخل: 27.3 مليون دولار
• التقارير المالية ربع السنوية: 4 إصدارات شاملة

التعامل مع المستثمرين من المؤسسات والأفراد

إحصائيات مشاركة المستثمرين:

نوع المستثمر	النسبة المئوية	عدد المستثمرين
المستثمرون المؤسسيون	68%	42 من المساهمين المؤسسيين الرئيسيين
مستثمرو التجزئة	32%	ما يقرب من 1200 من المساهمين الأفراد

الالتزام بالحوكمة البيئية والاجتماعية

مقاييس إعداد التقارير البيئية والاجتماعية والحوكمة:

• خفض انبعاثات الكربون: 15% على أساس سنوي
• الاستثمار المجتمعي: 1.2 مليون دولار
• معدل حوادث السلامة: 0.5 لكل 200.000 ساعة عمل

الحفاظ على علاقات قوية مع أصحاب المصلحة في صناعة التعدين

مقاييس العلاقة الصناعية:

فئة أصحاب المصلحة	عدد الشراكات	التركيز على التعاون
الجهات الحكومية المحلية	3 اتفاقيات نشطة	التنمية المستدامة
شركاء تكنولوجيا التعدين	5 تعاون استراتيجي	الابتكار والكفاءة
المنظمات البيئية	2 شراكات مستمرة	الحفاظ البيئي

شركة كاليدونيا للتعدين بي إل سي (CMCL) - نموذج الأعمال: القنوات

موقع علاقات المستثمرين

تحتفظ شركة Caledonia Mining Corporation بموقع رسمي لعلاقات المستثمرين على www.caledoniamining.com مع الميزات الرئيسية التالية:

• يوفر معلومات عن أسعار الأسهم في الوقت الحقيقي
• يقدم التقارير المالية القابلة للتحميل
• يستضيف العروض التقديمية للشركات
• يحتوي على معلومات الاتصال الحالية لفريق علاقات المستثمرين

التقارير المالية السنوية والعروض التقديمية

فترة التقرير	نوع التقرير	منصة النشر
التقرير السنوي 2023	القوائم المالية الشاملة	موقع الشركة، ملفات SEC
التقرير ربع السنوي للربع الرابع من عام 2023	التقرير المالي المرحلي	منصات بورصة نيويورك الأمريكية، JSE

قوائم البورصة

قوائم البورصة الأولية:

• بورصة نيويورك الأمريكية: رمز التداول CMCL
• بورصة جوهانسبرغ (JSE): رمز التداول CEY

مؤتمرات المستثمرين والحملات الترويجية

اسم المؤتمر	التاريخ	الموقع
بي إم أو العالمية للمعادن & مؤتمر التعدين	فبراير 2024	ميامي، فلوريدا
مؤتمر التعدين العالمي لـ RBC Capital Markets	مارس 2024	تورونتو، كندا

التواصل المباشر مع المستثمرين المؤسسيين

تفاصيل الاتصال بعلاقات المستثمرين:

• البريد الإلكتروني: المستثمرين@caledoniamining.com
• الهاتف: +1 (416) 347-7051
• فريق علاقات المستثمرين المخصص

شركة كاليدونيا للتعدين بي إل سي (CMCL) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المستثمرون المؤسسيون

اعتبارًا من الربع الأخير من عام 2023، تشمل قاعدة المستثمرين المؤسسيين لشركة كاليدونيا للتعدين ما يلي:

نوع المستثمر	نسبة الملكية	عدد الأسهم
صناديق الاستثمار المشتركة	24.3%	3,650,000 سهم
صناديق التقاعد	15.7%	2,355,000 سهم
شركات إدارة الاستثمار	18.5%	2,775,000 سهم

المساهمين الأفراد

تكوين المساهمين الأفراد في عام 2024:

• إجمالي المساهمين الأفراد: 12,500
• متوسط مساهمة الأفراد: 500 سهم
• التوزيع الجغرافي:
  • المملكة المتحدة: 45%
  • الولايات المتحدة: 35%
  • كندا: 15%
  • دول أخرى: 5%

تجار سوق الذهب

قطاعات سوق تداول الذهب لـ CMCL:

قطاع السوق	حجم التداول السنوي	متوسط سعر الأوقية
السوق الفورية	125.000 أوقية	$1,950
سوق العقود الآجلة	75.000 أوقية	$1,975

صناديق الاستثمار المسؤولة اجتماعيا

تفاصيل الاستثمار التي تركز على الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات:

• عدد صناديق المسؤولية الاجتماعية: 22
• إجمالي قيمة الاستثمار: 47.5 مليون دولار
• نسبة إجمالي الاستثمار المؤسسي: 16.3%

محللو وباحثو صناعة التعدين

قطاع البحث والتحليل في السوق:

فئة المحللين	عدد المحللين	تغطية البحوث
بنوك الاستثمار	8	تقارير ربع سنوية
شركات الأبحاث المستقلة	12	التقارير السنوية ونصف السنوية
الباحثون الأكاديميون	6	دراسات دورية

شركة كاليدونيا للتعدين (CMCL) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

المصاريف التشغيلية للتعدين

بالنسبة للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2022، أعلنت شركة كاليدونيا للتعدين عن إجمالي تكاليف تشغيل نقدية بقيمة 14.5 مليون دولار أمريكي لمنجمها الشامل في زيمبابوي.

فئة التكلفة	المبلغ (بالدولار الأمريكي)
المصاريف التشغيلية للتعدين	14.5 مليون دولار
تكاليف المعالجة	8.2 مليون دولار
التكاليف العامة والإدارية	3.6 مليون دولار

صيانة المعدات واستبدالها

وفي عام 2022، استثمرت الشركة 6.3 مليون دولار في الحفاظ على النفقات الرأسمالية لصيانة المعدات واستبدالها.

• صيانة معدات التعدين تحت الأرض: 3.1 مليون دولار
• تحديث معدات مصانع المعالجة: 2.2 مليون دولار
• استبدال البنية التحتية الحيوية للتعدين: مليون دولار

رواتب الموظفين ومزاياهم

بلغ إجمالي النفقات المتعلقة بالموظفين لعام 2022 حوالي 10.2 مليون دولار.

نوع المصاريف	المبلغ (بالدولار الأمريكي)
الرواتب الأساسية	7.5 مليون دولار
الفوائد ومساهمات المعاشات التقاعدية	1.7 مليون دولار
التدريب والتطوير	1 مليون دولار

تكاليف الاستكشاف والتطوير

وفي العام المالي 2022، بلغ إجمالي نفقات الاستكشاف والتطوير 4.8 مليون دولار.

• مشروع توسعة منجم شامل: 3.2 مليون دولار
• المسوحات الجيولوجية ورسم الخرائط: 1.1 مليون دولار
• تحديد الموارد الجديدة: 0.5 مليون دولار

الامتثال والنفقات التنظيمية

وبلغت التكاليف المتعلقة بالامتثال لعام 2022 2.1 مليون دولار.

فئة الامتثال	المبلغ (بالدولار الأمريكي)
الامتثال البيئي	1.2 مليون دولار
لوائح السلامة	0.6 مليون دولار
التقارير التنظيمية	0.3 مليون دولار

شركة كاليدونيا للتعدين (CMCL) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات الذهب بأسعار السوق

اعتبارًا من عام 2023، أنتجت شركة كاليدونيا للتعدين 66,484 أونصة من الذهب من منجمها الشامل في زيمبابوي. بلغ متوسط ​​سعر الذهب المحقق 1,940 دولارًا للأونصة، مما أدى إلى تحقيق إيرادات مبيعات الذهب بحوالي 128.9 مليون دولار.

سنة	إنتاج الذهب (أونصة)	سعر الذهب المحقق	إجمالي إيرادات مبيعات الذهب
2023	66,484	1,940 دولار/أونصة	128.9 مليون دولار

دخل الأرباح للمساهمين

في عام 2023، أعلنت كاليدونيا عن توزيعات أرباح ربع سنوية يبلغ مجموعها 0.14 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهو ما يمثل عائد أرباح سنوي يبلغ حوالي 1.5٪.

الإيرادات المحتملة للتنقيب عن المعادن

تبلغ ميزانية الاستكشاف الحالية لعام 2024 5.3 مليون دولار، وتركز على توسيع الموارد المعدنية في Blanket Mine والمناطق المحيطة بها.

مبيعات المعادن الثانوية

• إنتاج الفضة: 3166 أوقية عام 2023
• الإيرادات المعدنية المقدرة للمنتج الثانوي: 100000 دولار

حوافز التعدين الحكومية والإعفاءات الضريبية

توفر حكومة زيمبابوي تخفيضًا بنسبة 5% على حقوق الملكية لعمال المناجم الذين يستثمرون في البنية التحتية المحلية، مما قد يوفر لكاليدونيا حوالي 2.5 مليون دولار سنويًا.

نوع الحافز	المنفعة المالية المحتملة
تخفيض الإتاوات	2.5 مليون دولار
ائتمان الاستثمار في البنية التحتية	$750,000

Caledonia Mining Corporation Plc (CMCL) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why investors hold Caledonia Mining Corporation Plc shares, focusing on what the company promises to deliver right now, based on its late 2025 standing. These are the tangible benefits we see flowing from their operations and strategy.

One of the most direct value propositions is the expected output from the existing operations, primarily the Blanket Mine. Caledonia Mining Corporation Plc maintained its gold production guidance range for the year 2025 at 75,500 oz to 79,500 oz. This provides a predictable base level of production, which is key for stability in the sector.

For shareholders, the company offers direct cash returns. Caledonia Mining Corporation Plc has declared a consistent quarterly dividend income for shareholders of 14 cents per share. This commitment to shareholder returns is underscored by the fact that expenditure for growth is being funded from cash generation and reserves, with no anticipated impact on this regular quarterly dividend.

The financial structure offers upside exposure to gold prices with a very conservative balance sheet. While the target was a debt-to-equity ratio of 0.02, recent figures show an even lower leverage profile, with a reported Debt / Equity ratio of 0.09 as of late 2025. This low leverage, coupled with a strong Q3 2025 Profit after tax of US$18.7 million, means the company is well-positioned to capture gold price upside without significant debt servicing drag.

The most significant future value driver is the clear pathway to becoming a multi-asset producer. Caledonia Mining Corporation Plc officially announced the decision to proceed with the Bilboes Gold Project following the publication of its feasibility study in November 2025. This project is set to be transformative, with mineral reserves totaling 1.749 Moz of gold at 2.26 g/t. The economics are compelling, showing a post-tax Internal Rate of Return (IRR) of more than 50% when using the September 2025 LBMA spot price of US$3,648/oz. Initial annual output from Bilboes is anticipated to reach approximately 200,000 oz in its first full year (expected in 2029).

Here's a quick look at the key metrics supporting the Bilboes development proposition:

• Mineral Reserves: 1.749 Moz of gold.
• All-in-Sustaining Cost (AISC) Target: US$1,061/oz.
• Peak Funding Requirement: US$484 M.
• Payback Period: 1.7 years from first production.

Finally, the value proposition rests on operational stability within a specific jurisdiction. Caledonia Mining Corporation Plc continues to derive the majority of its revenue from the Blanket Mine in Zimbabwe. The Q3 2025 gold production at Blanket was 19,106 oz, demonstrating continued output despite acknowledging a tragic employee accident and initiating a comprehensive safety review. The company's ability to maintain guidance and declare dividends while navigating operational challenges reinforces the value of its established presence in this key African gold jurisdiction.

Caledonia Mining Corporation Plc (CMCL) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Caledonia Mining Corporation Plc manages its relationships with the market, which is crucial given its single-asset focus at the Blanket Mine, though growth projects like Bilboes are on the horizon.

Direct B2B sales relationship with global refiners and bullion dealers is the core of realizing value from production. For the third quarter ended September 30, 2025, Caledonia Mining Corporation Plc reported gold sales of 20,355 oz from the Blanket Mine, plus an additional 437 oz from the Bilboes oxide mine in the Quarter. This resulted in revenue for the Quarter of US$71.4 million, a 52.4% increase compared to the third quarter of 2024. Sales in the Quarter included 4,115 oz of gold sold that were held as work-in-progress as at June 30, 2025.

Investor relations through quarterly earnings calls and presentations is a structured, scheduled process. Caledonia Mining Corporation Plc hosted a remote presentation for analysts and investors on its Q3 2025 operating and financial results on Monday, November 10, 2025, at 2:00pm London time. This communication is vital for managing expectations across its listings on the NYSE American, AIM, and VFEX exchanges.

Transparent communication on production, costs, and capital allocation is demonstrated through the regular release of operational metrics. Here's a look at the key figures reported for Q3 2025, which help investors gauge operational health:

• Gold production from Blanket Mine in Q3 2025 was 19,106 ounces ("oz").
• Consolidated On-mine cost of sales for Q3 2025 was US$1,228/oz sold, based on 20,792 ounces sold.
• All-in sustaining cost ("AISC") for Q3 2025 was US$1,937/oz sold.
• The company's total liquidity stood at US$44.3 million, supporting ongoing capital projects.
• The 2025 production guidance range was increased to 75,500 to 79,500 oz.
• Capital expenditure for the full year 2025 was forecast at $41.0 million.

Consistent dividend payout to build shareholder loyalty and trust is a cornerstone of Caledonia Mining Corporation Plc's strategy, a policy adopted in 2014. The company has maintained a steady quarterly dividend, which is reviewed against investment opportunities and risk management.

The recent dividend history reflects this commitment to shareholders:

Metric	Value	Period/Date Reference
Quarterly Dividend Amount	US$0.14 per share	May, August, November/December 2025 payments
Projected Annual Dividend for 2025	$0.5600 per share	2025 Fiscal Year
Dividend Cover (Approximate)	2.9 times	Latest data
Projected Payout Ratio for 2025	29.17%	2025 Fiscal Year
Profit After Tax (Q3 2025)	US$18.7 million	Q3 2025

The latest approved dividend of 14 United States cents (US$0.14) per share was announced on August 11, 2025, with a payment date of September 5, 2025, and another expected payment on December 5, 2025. This consistent payment schedule supports the shareholder base.

Caledonia Mining Corporation Plc (CMCL) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Caledonia Mining Corporation Plc moves its product and communicates with the market as of late 2025. Honestly, for a gold miner, the channels are pretty straightforward: you sell the metal, and you talk to the people who own your stock.

Direct sales channel to gold refiners and bullion dealers

The core of Caledonia Mining Corporation Plc's physical channel is getting the gold out of the ground and into the market. This is where the revenue numbers come from. For the third quarter ended September 30, 2025, for instance, the company sold a total of 20,792 ounces of gold across its operations, which includes 19,106 oz from Blanket Mine and 437 oz from the Bilboes oxide mine, plus movements in work-in-progress inventory.

The realized price you get for that metal is key to the channel's effectiveness. In Q3 2025, the average realized gold price was a strong driver, contributing to revenue being up 52% year-over-year, reaching US$71.4 million for the quarter. The realized price in Q1 2025 was $2,896 per ounce, and in Q2 2025, it averaged $3,188 per ounce. This gold is sold to entities that refine it or deal in bullion, though the specific names of those refiners aren't in the public operational summaries; the channel is defined by the transaction of the physical commodity.

Here's a quick look at the recent output that flows through this channel:

Metric	Q2 2025 Value	Q3 2025 Value
Total Ounces Sold (Approximate)	21,070 ounces (Production)	20,792 ounces (Sold)
Average Realised Gold Price (Per Ounce)	$3,188	Implied: Revenue of $71.4M / ~20,792 oz sold = ~$3,434/oz (using sales volume)
Revenue (Quarterly)	$65.0 million	US$71.4 million

What this estimate hides is the exact contractual split between refiners and dealers, but the financial results clearly show the channel is moving product at premium prices.

Stock exchanges (NYSE American, AIM, VFEX) for investor access

For capital access and liquidity, Caledonia Mining Corporation Plc uses three distinct listing venues. These exchanges are the primary channels for investors to buy and sell ownership stakes in the company.

• NYSE American LLC (Symbol: CMCL)
• AIM of the London Stock Exchange plc (Symbol: CMCL)
• Victoria Falls Stock Exchange (VFEX) (Symbol: CMCL)

The company's strategic focus includes balancing returning money to shareholders and investing in growth, which is directly facilitated by these public trading channels. The stock is definitely priced by the market; for example, the median 12-month price target from Wall Street analysts as of early November 2025 was $27.00.

Corporate website and regulatory filings (SEDAR+) for information dissemination

You need to know where to find the official word. Caledonia Mining Corporation Plc directs investors to its corporate website for presentation materials. The official web address is www.caledoniamining.com. Regulatory information, like the Management Discussion and Analysis (MD&A) and financial statements, is filed on SEDAR+, as well as EDGAR with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).

For example, the Q2 2025 results were filed on SEDAR+ and the company website on August 11, 2025. Also, the Annual Report on Form 20-F for the fiscal year ended December 31, 2024, was filed on EDGAR and the company website on May 16, 2025.

Investor roadshows and analyst presentations

Caledonia Mining Corporation Plc uses structured, remote presentations to directly engage with the analyst and investor community following financial releases. These are key touchpoints for detailed communication beyond the press release.

The schedule for these events follows the earnings cycle:

• Q1 2025 Results Call: Held on May 12, 2025, at 2:00pm London time.
• Q2 2025 Results Call: Held on Wednesday, August 13, 2025, at 2:00pm London time, due to Zimbabwean public holidays on August 11-12.
• Q3 2025 Results Call: Scheduled for Monday, November 10, 2025, at 2:00pm London time.

These presentations are remote webinars, and registration is required for direct Q&A access. The company also uses these events to discuss major project updates; a presentation on the Bilboes Gold Project Feasibility Study was reminded for November 28, 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Caledonia Mining Corporation Plc (CMCL) - Canvas Business Model: Customer Segments

Global gold refiners and bullion dealers (B2B buyers of physical gold)

This segment is the direct purchaser of the physical commodity produced by Caledonia Mining Corporation Plc. The sales volume directly reflects the output from the operational mines, primarily the Blanket Mine.

For the third quarter of 2025, Caledonia Mining Corporation Plc successfully sold a total of 20,792 ounces of gold bullion. The average realized price for this gold was approximately $3,434 per ounce, marking a 40% increase compared to the same quarter in the prior year. This high realized price directly impacts the revenue generated from this customer segment, which reached US$71.4 million in Q3 2025, a 52% surge year-over-year.

Source of Gold Sold (Q3 2025)	Ounces Sold	Percentage of Total Sales Volume
Blanket Mine	20,355 oz	98.0% (approximate)
Bilboes Oxide Mine	437 oz	2.1% (approximate)
Total Ounces Sold	20,792 oz	100.0%

The sales volume also included a net movement of 1,254 oz of gold held as work-in-progress from the previous quarter.

Institutional investors seeking gold exposure and dividend yield

This segment is served through the listing of Caledonia Mining Corporation Plc shares on multiple exchanges, including the NYSE American (Symbol CMCL), AIM, and the Victoria Falls Stock Exchange (VFEX). The company's financial performance, highlighted by a Q3 2025 profit after tax of US$18.7 million, and a strong EBITDA of US$33.5 million for the quarter, makes the stock attractive for exposure to the precious metals sector.

The commitment to shareholder returns is evidenced by the declaration of a quarterly dividend of 14 cents per share, payable on December 5, 2025. This dividend yield appeals to institutional mandates focused on income-generating assets within the mining space.

Key institutional holders identified include major global asset managers:

• Allan Gray Proprietary Ltd.
• BlackRock, Inc.
• State Street Global Advisors, Inc.
• Epoch Investment Partners, Inc.
• The Vanguard Group, Inc.
• U.S. Global Investors, Inc.
• Invesco Ltd.

The Directors and management collectively hold an interest in 2,756,741 common shares, representing 14.29% of Caledonia Mining Corporation Plc's issued capital of 19,304,784 Common Shares.

Individual retail shareholders interested in precious metals and income

Retail investors are drawn to Caledonia Mining Corporation Plc for direct equity exposure to gold production and the consistent dividend policy. The company's total liquidity stood at US$44.3 million supporting ongoing capital projects as of Q3 2025. The operational success, such as the 2025 production guidance range of 75,500 to 79,500 ounces from the Blanket Mine, provides a tangible asset backing for the equity investment.

The quarterly dividend of 14 cents per share is a direct cash return to this segment. The stock trades on the NYSE American, making it accessible to a broad base of individual investors in the United States.

Emerging market central banks as indirect gold market drivers

While not direct purchasers of Caledonia Mining Corporation Plc's physical output, central banks in emerging markets, along with global central banks generally, act as significant indirect drivers by influencing the underlying gold price. The average realized gold price in Q3 2025 reached $3,434 per ounce, a level sustained by global economic uncertainties and geopolitical tensions. This elevated price environment is what translates Caledonia Mining Corporation Plc's production volume of 20,792 ounces sold in the quarter into a revenue of US$71.4 million.

The company's strong financial results in Q3 2025, including a 467% year-on-year increase in profit after tax to US$18.7 million, are a direct consequence of this commodity price strength, which is partially underpinned by sovereign demand for gold reserves.

Caledonia Mining Corporation Plc (CMCL) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the hard numbers that drive Caledonia Mining Corporation Plc's operational spending for 2025. This structure is heavily influenced by the deep-level mining at Blanket Mine and the ongoing development pipeline.

High operating costs are a key component, especially as operations mature. Caledonia Mining Corporation Plc revised its full-year 2025 guidance for Blanket Mine's on-mine cost to a range of $1,150 to $1,250/oz sold. To give you context on the quarter that led to this revision, the consolidated on-mine cost for the third quarter of 2025 was $1,228/oz sold. This was above the initial guidance range of $1,050 to $1,150/oz for 2025.

The All-in Sustaining Cost (AISC) guidance was also adjusted upward for 2025, now sitting in the range of $1,850 to $1,950/oz sold. The AISC for the third quarter of 2025 hit $1,937/oz sold.

The cost structure is clearly being pressured by external factors and operational realities. You see this reflected in the drivers for the revised guidance:

• Labour and consumables costs, which have been increasing.
• Higher administration costs.
• The impact of higher royalties due to the elevated gold price, which reached an average realized price of $3,434 per ounce in Q3 2025.

Capital expenditure guidance for 2025 is set at a total of $41.0 million. A significant portion of this is dedicated to maintaining current production levels, which impacts the AISC. Here's how that total capital expenditure breaks down:

Category	Allocation (US$ million)	Notes
Sustaining Capex (Blanket)	$29.3 million	Allocated to Blanket Mine.
Non-sustaining Capex (Blanket)	$4.8 million	Allocated to Blanket Mine.
Exploration Spend (Bilboes and Motapa)	$5.8 million	Exploration and development costs for Bilboes and Motapa projects.
Group IT and other initiatives	$1.1 million	General group capital spending.

Specifically regarding growth-related spending, the exploration and development costs for Bilboes and Motapa are guided at $5.8 million for 2025. This investment targets future resource replacement and expansion. For comparison, in Q1 2025, Caledonia launched a $2.8 million exploration program at Motapa.

The impact of higher gold prices is directly visible in statutory costs, such as royalties and administration costs. For instance, in the first quarter of 2025, Caledonia Mining Corporation Plc contributed $11.8 million to the Zimbabwe Government in the form of royalties and taxes, up from $4.5 million in Q1 2024.

You can see the 2025 guidance summary here:

Metric	Guidance Range (2025)	Q3 2025 Actual (for context)
On-mine Cost (Blanket)	$1,150 to $1,250/oz sold	$1,228/oz sold
All-in Sustaining Cost (AISC)	$1,850 to $1,950/oz sold	$1,937/oz sold
Total Capital Expenditure (Capex)	$41.0 million	N/A
Sustaining Capex (Blanket)	$29.3 million	N/A
Exploration Spend (Bilboes/Motapa)	$5.8 million	N/A

Caledonia Mining Corporation Plc (CMCL) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Caledonia Mining Corporation Plc brings in the money, and right now, it's heavily weighted on one core activity.

Primary revenue from gold sales at prevailing international market prices is the engine here. Caledonia Mining Corporation Plc sells the gold it mines, mainly from the Blanket Mine, and the final dollar amount you see is directly tied to what the global market is paying for that metal at the time of sale. This means revenue can swing based on commodity price volatility, which is just the nature of the game in this sector.

Let's look at some of the recent, hard numbers you need to track. This table lays out the key financial inflows we've seen recently:

Metric	Amount	Period/Context
Revenue	$71.4 million	Q3 2025
Revenue Growth (YoY)	52%	Q3 2025 vs Q3 2024
Operating Cash Inflows	$41.3 million	First Half of 2025
One-off Cash Receipt (Solar Sale)	$22.35 million	Q2 2025

The Q3 2025 Revenue hit $71.4 million, which was a solid 52% jump year-on-year. That's a big move, driven by strong gold prices and increased sales volumes. Also, remember that for the first half of 2025, the operating cash inflows were $41.3 million; that's the real cash the operations generated before major capital deployment decisions. It's a healthy flow, honestly.

You also have to account for non-recurring income that boosts the cash position. Caledonia Mining Corporation Plc booked a one-off gain from the sale of the solar plant in Q2 2025, bringing in $22.35 million in cash. This sale, which closed on April 11, 2025, was a strategic move to focus capital back into core mining, but that cash inflow definitely pads the balance sheet for near-term needs.

Now, let's talk about the future revenue potential, which is where the big growth story lies. Caledonia Mining Corporation Plc confirmed its decision to move forward with the development of the Bilboes project following a positive feasibility study in late November 2025. This isn't just a small bump; this is a potential game-changer for the company's scale.

The economics underpinning the Bilboes project development look compelling, based on the feasibility study results:

• Projected Life-of-Mine Operating Cost (AISC): $1,061 per ounce.
• Economic Valuation (Post-tax NPV at 8%): $582 million.
• Projected Return (Post-tax IRR): 32.5%.
• Total Estimated Capital Costs: $583.4 million.
• Gold Price Assumption for Analysis: $2,548 per ounce.

The payback period is estimated at just 1.7 years from first production, which is fast for a project of this size. This future revenue stream, once operational, is designed to position Caledonia Mining Corporation Plc as an intermediate gold producer. Finance needs to start modeling the capital drawdowns against these expected cash inflows now.