Cannae Holdings, Inc. (CNNE): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

Cannae Holdings, Inc. (CNNE) ليس صندوقًا متنوعًا؛ إنها شركة قابضة استراتيجية يرتبط مصيرها ببعض الرهانات عالية الإدانة، وأهمها حصصها في دون & برادستريت (DNB) وF&G المعاشات & الحياة (فغ). والسؤال الحقيقي بالنسبة لك هو ما إذا كان السجل الحافل لرئيس مجلس الإدارة ويليام فولي قادراً على التغلب على النقص المستمر في هيكل الشركة القابضة وتقلب الأصول المركزة. نحن بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الفوائد العرضية وتقييم عرض القيمة الأساسية، لذلك دعونا ندخل في نقاط القوة التي تمكن عمليات الاستحواذ على منصة جديدة والتهديدات - مثل ارتفاع تكاليف رأس المال - التي يمكن أن تعيق خطوتهم الكبيرة التالية. سيعطيك هذا التحليل خريطة العمل الواضحة التي تحتاجها بالتأكيد لفهم توقعات CNNE لعام 2025.

Cannae Holdings, Inc. (CNNE) – تحليل SWOT: نقاط القوة

سجل حافل لتخصيص رأس المال تحت قيادة الرئيس ويليام فولي

تكمن القوة الأساسية لشركة Cannae Holdings في الخبرة الطويلة الأجل والمثبتة في تخصيص رأس المال لقيادتها، ولا سيما نائب رئيس مجلس الإدارة William P. Foley, II. يمتد سجله الحافل على مدى ثلاثة عقود، حيث قام ببناء منصات السوق العامة بمليارات الدولارات مثل Fidelity National Financial (FNF) وFidelity National Information Services (FIS). يوفر هذا التاريخ ميزة تنافسية كبيرة، مما يمنح المستثمرين الثقة في قدرة الشركة على تنفيذ عمليات الاندماج والاستحواذ والانفصال الاستراتيجي المعقدة.

وتظهر الخطة الاستراتيجية، التي تم الإعلان عنها في عام 2024 وتنفيذها طوال عام 2025، هذا الانضباط بوضوح. وقد اشتمل ذلك على إعادة التوازن المتعمد للمحفظة، والتحول من الاستثمارات العامة إلى فرص الملكية ذات التدفق النقدي الإيجابي. وقد أدت هذه الاستراتيجية بالفعل إلى خفض تعرض المحفظة للاستثمارات العامة من حوالي 70% فقط 20% اعتبارا من الربع الثالث من عام 2025.

رأس مال كبير غير مستغل لعمليات الاستحواذ الانتهازية القائمة على القيمة

وقد أدى التسييل الناجح للحصص العامة في عامي 2024 و2025 إلى إنشاء مجموعة كبيرة من رأس المال، مما أعطى كاناي مرونة مالية كبيرة للاستثمارات الانتهازية الجديدة. بيع دان & تم إنشاء برادستريت في أغسطس 2025 وحده 630 مليون دولار في إجمالي العائدات. ويتم توزيع رأس المال هذا عبر ثلاث أولويات رئيسية: سداد الديون، وعوائد المساهمين، والاستثمارات الإستراتيجية الجديدة.

إليك الحسابات السريعة حول نشر رأس المال الاستراتيجي من Dun & بيع برادستريت، الذي يقدم صورة واضحة عن الوضع المالي للشركة وقدرتها المستقبلية:

يتيح صندوق الحرب هذا للشركة متابعة عمليات الاستحواذ المسيطرة وفرص الاندماج، خاصة مع التوسع 50% حصة ملكية في JANA Partners، وهي منصة استثمارية تعمل. وينصب التركيز الآن بشكل واضح على صفقات الملكية التي يمكن أن تحقق عوائد ضخمة.

الرهانات الإستراتيجية في المعاشات السنوية لشركة F&G & الحياة (FG) ودون & توفر شركة Bradstreet (DNB) أصولًا واضحة وقابلة للتسويق

تكمن قوة Cannae في قدرتها على الاحتفاظ بحصص كبيرة قابلة للتسويق وتحقيق الدخل منها بشكل استراتيجي. بينما دان & تم تسييل حصة برادستريت بالكامل في أغسطس 2025 630 مليون دولارفإن هذا الحدث يؤكد قيمة وجود مثل هذه الأصول الواضحة والسائلة.

تحتفظ الشركة أيضًا بتعرض كبير، وإن كان غير مباشر، لمعاشات F&G & Life (FG)، الشركة الرائدة في مجال توفير المعاشات السنوية الثابتة المفهرسة. يشغل ويليام فولي منصب الرئيس التنفيذي لشركة F&G. المساهم الأكبر في F&G هو Fidelity National Financial (FNF)، الشركة التي انفصلت عنها شركة Cannae. وتضمن هذه العلاقة استفادة Cannae من الأداء والتوجيه الاستراتيجي لشركة F&G، والتي عادت 125 مليون دولار رأس المال للمساهمين في عام 2024 عن طريق توزيعات الأرباح. تمثل هذه الروابط الإستراتيجية مع نظام فولي البيئي الأوسع مصدرًا مستمرًا لتحقيق القيمة المحتملة.

تاريخ خلق القيمة من خلال الفوائد العرضية والانفصال الاستراتيجي

تتمتع كاناي بتاريخ طويل في خلق قيمة للمساهمين من خلال إعادة هيكلة الشركات، وليس فقط عمليات الاستحواذ. كانت الشركة نفسها عبارة عن شركة عرضية استراتيجية (Split-Off) من شركة Fidelity National Financial في نوفمبر 2017، وهي خطوة تهدف إلى إطلاق القيمة للمساهمين. تعتبر هذه الخبرة في الفصل الاستراتيجي من الكفاءات الأساسية التي تميزها عن أي شركة قابضة نموذجية.

تشمل الأمثلة الحديثة على خلق القيمة من خلال الفصل وتحقيق الدخل ما يلي:

• تسييل دون & حصة برادستريت ل 630 مليون دولار في عام 2025.
• تقديم المشورة لإدارة Alight بشأن بيع خدماتها المهنية وكشوف المرتبات في عام 2024 & أعمال الاستعانة بمصادر خارجية لـ HCM تقريبًا 1.2 مليار دولار.
• استكمال العرض العرضي لشركة J. Alexander's في عام 2015.
• استكمال العرض العرضي لريمي في عام 2015.

يوضح هذا التاريخ أن الإدارة تعرف كيفية إنشاء شركة، وتنميتها، ثم فصلها بشكل استراتيجي لإعادة رأس المال إلى المستثمرين، وهو جزء مهم من دورة خلق القيمة.

Cannae Holdings, Inc. (CNNE) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

ويتركز صافي قيمة الأصول (NAV) بشكل كبير في عدد قليل من الممتلكات العامة، مما يخلق مخاطر التقلبات.

أنت تبحث عن الاستقرار، لكن محفظة Cannae Holdings، حتى بعد إعادة التوازن الكبيرة، لا تزال تحمل مخاطر التركيز. في حين أن الشركة ابتعدت عن هيكلها السابق - حيث تحولت من 70٪ من الاستثمارات العامة إلى 20٪ فقط اعتبارًا من أواخر عام 2025 - فإن إجمالي صافي قيمة الأصول (NAV) يظل مرتبطًا ببعض الأصول الرئيسية. أكبر ملكية عامة متبقية هي شركة Alight, Inc.، حيث تمتلك Cannae 40.5 مليون سهم بقيمة إجمالية إجمالية تبلغ حوالي 95 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 7 نوفمبر 2025. وهذا يعني أن جزءًا كبيرًا من تعرض السوق العامة لاستثمارك يتركز الآن في شركة خدمات تكنولوجية واحدة ذات رأس مال كبير. يمكن أن يؤثر التصحيح الحاد في السوق في إحدى هذه الحيازات الأساسية بشكل غير متناسب على إجمالي صافي قيمة الأصول.

إليك الحساب السريع للتعرض العام المتبقي:

• الاستثمارات العامة حتى الربع الثالث من عام 2025: حوالي 20% من المحفظة.
• أكبر ملكية عامة متبقية: شركة Alight, Inc. (ALIT).
• قيمة شركة Alight Holding (نوفمبر 2025): حوالي 95 مليون دولار.

الاعتماد على أداء السوق العام لـ DNB، حيث واجه السهم رياحًا معاكسة.

ولكي نكون منصفين، فقد تم حل هذا الضعف الخاص إلى حد كبير، ولكنه يشير إلى المخاطر التاريخية للمحفظة. كانت Cannae Holdings تعتمد بشكل كبير على Dun & برادستريت (DNB) لسنوات. أدى البيع الاستراتيجي لحصة DNB المتبقية إلى Clearlake Capital Group، والذي تم إغلاقه في أغسطس 2025، إلى توليد 630 مليون دولار من العائدات النقدية. كان هذا بمثابة فوز كبير لتحقيق الدخل، ولكن حقيقة أن DNB كان أكبر استثمار له وتم بيعه لفتح القيمة يسلط الضوء على الضعف السابق: كان أداء سهم عام واحد يدفع الكثير من تقييم كاناي. الآن، تنتقل مخاطر التركيز الجديدة إلى شركة Alight، التي سجلت نفسها إيرادات للربع الثالث من عام 2025 بقيمة 533 مليون دولار، بانخفاض بنسبة 4٪ على أساس سنوي، مما يدل على أن الأصول العامة المتبقية ليست محصنة ضد الرياح المعاكسة في السوق.

احتمال حدوث تأخير في نشر رأس المال، مما يؤدي إلى سحب النقد من العوائد الإجمالية.

مع 630 مليون دولار من عائدات دون & عند بيع برادستريت، يتحول التركيز من ما يملكونه إلى مدى السرعة التي يمكنهم بها تشغيل الأموال. في حين أن الإدارة لديها خطة واضحة تلتزم بما لا يقل عن 460 مليون دولار لإعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح وسداد الديون، فإن الحجم الهائل لكومة النقدية يخلق خطر السحب النقدي. يعد هذا مصدر قلق حقيقي أدى إلى نشاط المساهمين في عام 2025، حيث حث أحد كبار المساهمين مجلس الإدارة على توضيح الجدول الزمني لإعادة العائدات. أي تأخير في نشر رأس المال هذا في استثمارات خاصة ذات عائد أعلى أو تنفيذ عملية إعادة شراء الأسهم المخطط لها بقيمة 300 مليون دولار يعني أن الأموال النقدية موجودة في الميزانية العمومية، مما يؤدي إلى تحقيق عوائد ضئيلة وتخفيف عائدك الإجمالي profile.

الشركة تنفذ ولكن الساعة تدق على رأس المال المتبقي.

غالبًا ما يتم تداول هيكل الشركة القابضة بسعر مخفض لصافي قيمة الأصول الأساسي.

هذه هي نقطة الضعف الكلاسيكية والأكثر استمرارية لأي شركة قابضة: الخصم من التكتلات. شركة كاناي القابضة ليست استثناء. على الرغم من جهود الإدارة، بما في ذلك عمليات إعادة شراء كبيرة للأسهم، يتم تداول سعر السهم باستمرار بخصم من صافي قيمة الأصول المقدرة (NAV). اعتبارًا من 7 نوفمبر 2025، تم تداول السهم بخصم كبير بنسبة 35.2٪ على صافي قيمة الأصول. وهذا يعني أنه مقابل كل دولار من قيمة الأصول الأساسية، يمنح السوق السهم حوالي 64.8 سنتًا فقط من الائتمان.

وتحاول الشركة جاهدة سد هذه الفجوة من خلال إعادة شراء الأسهم بمتوسط ​​خصم 31% منذ بداية الربع الثالث من عام 2025، مما يعني شراء أصول بالدولار فعليًا مقابل حوالي 69 سنتًا. ومع ذلك، يظل الخصم بمثابة ضعف هيكلي، مما يحد من رأس المال الذي يمكنك جمعه بسعر عادل ويثير إحباط المساهمين الذين يرون القيمة الجوهرية ولكن ليس سعر السهم المقابل.

Cannae Holdings, Inc. (CNNE) - تحليل SWOT: الفرص

تسييل الحصة المتبقية في دون & برادستريت (DNB) لضخ رأس مال كبير.

الفرصة هنا لا تتعلق كثيرًا بالحصة المتبقية، التي اختفت إلى حد كبير، بقدر ما تتعلق بالميزة الإستراتيجية لضخ الأموال النقدية التي تم إغلاقها بالفعل. نجحت شركة Cannae Holdings في تنفيذ عملية بيع شركة Dun & Bradstreet إلى Clearlake Capital في أغسطس 2025، مما أدى إلى توليد أموال كبيرة.

قدم حدث تحقيق الدخل الفردي هذا إجماليًا قدره 630 مليون دولار من العائدات النقدية، بما في ذلك 90 مليون دولار من الأسهم المباعة في وقت سابق من الربع الثاني من عام 2025. أدى تدفق رأس المال هذا على الفور إلى تعزيز الميزانية العمومية وتوفير "المسحوق الجاف" للمرحلة التالية من الخطة الإستراتيجية للشركة: التحول بعيدًا عن الاستثمارات العامة. بصراحة، كانت هذه خطوة بارعة لفتح القيمة الخاملة.

لقد كان الاستخدام الفوري للعائدات واضحًا وملائمًا للمساهمين 424 مليون دولار تم نشرها بالفعل لإعادة شراء الأسهم وسداد الديون وتوزيع الأرباح. على وجه التحديد، قامت Cannae بسداد كامل قرضها الهامشي البالغ 141 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، مما أدى إلى تحسين مرونتها المالية بشكل كبير.

نشر رأس المال في الأصول الخاصة المقومة بأقل من قيمتها أثناء اضطرابات السوق.

الفرصة الأساسية هي إعادة التوازن الاستراتيجي للمحفظة. وقد حولت الإدارة تركيزها بشكل واضح من الممتلكات العامة السلبية إلى الأصول الخاصة ذات التدفق النقدي الإيجابي. ومنذ الإعلان عن هذه الخطة، انتقلت المحفظة من 70% من الاستثمارات العامة إلى 20% فقط من الاستثمارات العامة.

وقد تم توقيت هذه الإستراتيجية بشكل مثالي للاستفادة من اضطرابات السوق - عندما تكون تقييمات الأصول الخاصة منخفضة أو يتم تحفيز البائعين. وتستفيد الشركة الآن من توسعها 50% حصة ملكية في JANA Partners، وهي منصة استثمارية رائدة، للمساعدة في توفير وتنفيذ فرص استثمارية متنوعة. هذه الشراكة هي بالتأكيد محرك مصادر قوي. تشمل عمليات النشر الأخيرة ما يلي:

• الاستحواذ على حصة إضافية بنسبة 30% في JANA Partners مقابل دفعة نقدية مقدمًا قدرها 67.5 مليون دولار.
• ارتكاب إضافية 30 مليون دولار للاستثمار في أموال جانا.
• استكمال أ 25 مليون دولار الالتزام بزيادة رأس مال Black Knight Football.

مزيد من التوسع في المعاشات السنوية F&G & منصة الحياة (FG) في قطاع التأمين.

معاشات F&G & الحياة هي محرك واضح للنمو وفرصة كبيرة لكاني. تُظهر المنصة توسعًا عضويًا كبيرًا، مستفيدة من مكانتها كبائع رئيسي للمعاشات التقاعدية والتأمين على الحياة. أرقام الربع الثالث من عام 2025 مقنعة:

حققت الشركة رقمًا قياسيًا في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM). 71.4 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 14% على أساس سنوي مقارنة بالربع الثالث من عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، أصبح نموذج الأعمال أكثر انخفاضًا في رأس المال ويعتمد على الرسوم.

إليك الرياضيات السريعة حول الأداء الأخير:

ومن المتوقع أيضًا أن يوفر إطلاق سيارة جانبية جديدة لإعادة التأمين رأس مال نمو طويل الأجل، مما يزيد من قدرة المنصة على التوسع دون إجهاد الميزانية العمومية.

تنفيذ عملية استحواذ جديدة واسعة النطاق على منصة مع إمكانية توسيع نطاقها بشكل كبير.

ومع توزيع عائدات بيع شركة D&B في الغالب لإعادة رأس المال وسداد الديون، لا تزال Cannae تحتفظ بالخيار الاستراتيجي المتمثل في أداة رأس المال الدائم. وتتمثل الفرصة في تنفيذ عملية استحواذ جديدة واسعة النطاق على منصة تعكس نجاح الصفقات السابقة مثل Dun & برادستريت أو F&G المعاشات & الحياة.

وينصب التركيز الاستراتيجي الآن بشكل كبير على الرياضة والأصول المرتبطة بالرياضة، حيث ترى الإدارة ميزة تنافسية مثبتة ودائمة. ويعد الاستثمار الحالي في بلاك نايت لكرة القدم، والذي يضم نادي بورنموث الإنجليزي لكرة القدم ونادي موريرينس فوتيبول كلوب البرتغالي، مخططًا واضحًا لهذه الاستراتيجية. توسيع سعة ملعب بورنموث الآسيوي من ما يزيد قليلاً عن 11000 إلى 11000 متفرج 17,000 تعد المقاعد بحلول بداية موسم 2026-2027 مثالاً ملموسًا على خلق القيمة من خلال التوسع والاستثمار في البنية التحتية. تتوقع الإدارة عائدًا متوسطًا على رأس المال المستثمر لهذا المشروع.

تعد الشراكة مع JANA Partners أمرًا بالغ الأهمية هنا، حيث إنها تعزز قدرة الشركة على الحصول على صفقات الملكية خارج القنوات المصرفية الاستثمارية التقليدية. هذه الشبكة، جنبًا إلى جنب مع رأس المال المتبقي وإمكانية تسييل الحصص العامة الأخرى في المستقبل - مثل ما تبقى 95 مليون دولار توفر القيمة الإجمالية لأسهم Alight اعتبارًا من 7 نوفمبر 2025 الموارد اللازمة لعملية استحواذ رئيسية جديدة على مستوى النظام الأساسي.

Cannae Holdings, Inc. (CNNE) – تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى Cannae Holdings, Inc. (CNNE) والتهديدات حقيقية، لكنها تغيرت بشكل كبير في عام 2025 بسبب إعادة التوازن الاستراتيجي للمحفظة الاستثمارية للشركة. وتتركز أكبر المخاطر الآن على تكلفة رأس المال الجديد للموجة التالية من الاستثمارات الخاصة ومخاطر تنفيذ استراتيجيتهم الجديدة لما بعد البيع. ويتعين علينا أن نركز على ما قد يؤدي بشكل مباشر إلى تآكل قيمة المحفظة المتبقية أو عرقلة التفويض الاستثماري الجديد.

يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة رأس المال لعمليات الاستحواذ الجديدة ذات الرافعة المالية.

تعد بيئة أسعار الفائدة السائدة "الأعلى لفترة أطول" في عام 2025 بمثابة رياح معاكسة مباشرة لاستراتيجية كاناي الأساسية المتمثلة في الاستثمار الانتهازي والإدارة النشطة، لا سيما في الشركات الخاصة. جزء كبير من هذه الصفقات عبارة عن عمليات شراء مدعومة (LBOs)، والتي تعتمد بشكل كبير على تمويل الديون. ويعني ارتفاع المعدلات أن تكلفة خدمة الدين مرتفعة، مما يخفض معدل العائد الداخلي المحتمل (IRR) على عمليات الاستحواذ الجديدة ويجعل من الصعب تبرير التقييمات المرتفعة.

إليك الحساب السريع: إذا ظل معدل التمويل لليلة واحدة المضمونة (SOFR) مرتفعًا، فإن التكلفة الإجمالية لقرض لأجل جديد لصفقة ذات رافعة مالية أعلى بكثير مما كانت عليه في بيئة ما قبل عام 2022. وهذا يجبر شركة Cannae إما على المطالبة بتقييمات دخول أقل أو المساهمة بنسبة أعلى من الأسهم، مما يؤدي إلى إبطاء نشر رأس المال وتقليل فوائد الهندسة المالية لنموذج LBO. وهذا يشكل عائقا حاسما أمام خط أنابيب الاستثمار الجديد.

التغييرات التنظيمية في قطاعي الخدمات المالية والبيانات، مما يؤثر على الممتلكات الأساسية.

محفظة كاناي، حتى بعد بيع دون & تحتفظ برادستريت بالتعرض للخدمات المالية والشركات التي تعتمد على التكنولوجيا، حيث يتم تكثيف التدقيق التنظيمي على مستوى العالم. ويتمثل التهديد الأساسي في تكلفة الامتثال والتعطيل التشغيلي الناجم عن القواعد الجديدة التي تركز على إدارة البيانات والأمن السيبراني والمرونة التشغيلية.

على سبيل المثال، تعمل اللوائح الجديدة مثل قانون المرونة التشغيلية الرقمية (DORA) التابع للاتحاد الأوروبي وزيادة تركيز الولايات المتحدة على إدارة مخاطر المؤسسات المالية غير المصرفية (NBFI) على خلق عائق للامتثال على شركات المحافظ. يمكن لتكلفة ترقية البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات والامتثال لتلبية هذه المعايير أن تضغط بشكل مباشر على هوامش التشغيل للشركات مثل حصتها العامة المتبقية في شركة Alight، التي أبلغت عن انخفاض في الإيرادات بنسبة 4% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. ولا تمثل قواعد البيانات الجديدة مشكلة أوروبية فحسب؛ إنهم مركز تكلفة عالمي.

يمكن أن يؤدي تراجع السوق إلى مزيد من الانخفاض في تقييم الحصص العامة مثل "ألايت".

وفي حين نجحت شركة كاناي في تنفيذ خطة لتقليل تعرضها للاستثمار العام من 70% إلى 20% من محفظتها الاستثمارية، فإن الحصص العامة المتبقية لا تزال عرضة لتقلبات السوق. بيع دان & قام برادستريت، الذي من المتوقع أن يتم إغلاقه في الربع الثالث من عام 2025، بإزالة المخاطر إلى حد كبير عن هذا الحيازة، مما أدى إلى تحقيق ما يقرب من 632 مليون دولار من العائدات لشركة كاناي.

ومع ذلك، فإن الممتلكات العامة المتبقية، مثل "ألايت"، تمثل خطرا واضحا. بلغ إجمالي إيرادات Alight للربع الثالث من عام 2025 533 مليون دولار أمريكي، بانخفاض عن العام السابق، وخفضت الإدارة نطاقات توقعاتها لعام 2025 للإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة إلى الحد الأدنى. ومن شأن تصحيح السوق على نطاق أوسع أن يؤدي إلى تفاقم هذا الأداء الضعيف، مما يزيد من انخفاض تقييم هذه الأصول العامة المتبقية وربما يؤثر على القيمة السوقية الإجمالية لشركة Cannae في الربع الثالث من عام 2025 البالغة 975.2 مليون دولار.

ترتبط مخاطر الرجل الرئيسي بالتوجه الاستراتيجي المستمر لفريق الإدارة الأساسي.

لقد تطورت مخاطر "الرجل الرئيسي" إلى مخاطر "الانتقال والتنفيذ" بعد خلافة الإدارة التنفيذية في مايو 2025. انتقل ويليام بي. فولي، الثاني، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي منذ فترة طويلة، إلى نائب رئيس مجلس الإدارة غير التنفيذي، وأصبح رايان آر. كاسويل هو الرئيس التنفيذي الجديد.

في حين أن هذه الخطوة كانت جزءًا من استراتيجية مخططة لإطلاق القيمة، فإن نجاح ولاية كاناي الاستثمارية الجديدة - التي تركز على الصفقات الخاصة الانتهازية والإدارة النشطة - يعتمد الآن على تنفيذ الرئيس التنفيذي الجديد. ولا يقتصر الخطر على خسارة شخص واحد فحسب، بل في احتمال حدوث خطأ استراتيجي أو تباطؤ في تدفق الصفقات خلال الفترة الانتقالية، خاصة وأن السيد فولي يحول تركيزه إلى أعمال الرياضة والترفيه والمشروبات الروحية.

تتطلب الإستراتيجية الجديدة تنفيذًا لا تشوبه شائبة. تشمل التغييرات الإدارية الرئيسية ما يلي:

• تم تعيين رايان آر كاسويل رئيسًا تنفيذيًا في مايو 2025، خلفًا لويليام بي فولي الثاني.
• انتقل ويليام بي. فولي الثاني إلى منصب نائب رئيس مجلس الإدارة غير التنفيذي.
• تم تعيين دوج أميرمان رئيسًا لمجلس الإدارة.

إن التحول في القيادة، على الرغم من التخطيط له، يمثل خطراً حقيقياً على استمرارية سجل الشركة القوي تاريخياً في إبرام الصفقات.