Corbus Pharmaceuticals Holdings, Inc. (CRBP): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تحاول تجاوز الضجيج في شركة Corbus Pharmaceuticals Holdings, Inc. (CRBP)، وخلاصة القول هي أنهم نجحوا في التخلص من المخاطر في ميزانيتهم ​​العمومية، ولكن ليس خط الأنابيب الخاص بهم. لقد حصلوا على مدرج نقدي حتى عام 2028، ويمتلكون مركزًا نقديًا قويًا قدره 104.0 مليون دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، وهو فوز كبير للاستقرار. لكن هذا الاستقرار يأتي مع مشكلة: فقد أعلنت الشركة عن خسارة صافية كبيرة قدرها 23.3 مليون دولار في نفس الربع، مما يعني أن أطروحة الاستثمار بأكملها لا تزال بمثابة رهان عالي المخاطر وأصول واحدة على عقار الأورام الرئيسي، CRB-701، وقدرته على الوفاء بوعد تعيين المسار السريع. يوجد أدناه تحليل SWOT الكامل الذي يوضح الإجراءات على المدى القريب التي تحتاج إلى مشاهدتها.

شركة Corbus Pharmaceuticals Holdings, Inc. (CRBP) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أساس مالي قوي ومدرج نقدي ممتد

أنت تبحث عن الاستقرار في إحدى شركات التكنولوجيا الحيوية، وقد قامت شركة Corbus Pharmaceuticals Holdings, Inc. (CRBP) بالتأكيد ببناء وسادة مالية قوية لدعم خط أنابيبها السريري. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث، 30 سبتمبر 2025، أعلنت الشركة عن تقدير أولي قوي لإجمالي النقد والنقد المعادل والاستثمارات بحوالي 104.0 مليون دولار.

تعتبر هذه السيولة أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة لشركة في المرحلة السريرية ليس لديها إيرادات منتج حالية. إليكم الحساب السريع: الانتهاء مؤخرًا من الاكتتاب العام، والذي تم رفعه تقريبًا 75 مليون دولار، عزز هذا الوضع النقدي بشكل كبير. ومن المتوقع أن يؤدي ضخ رأس المال هذا إلى توسيع المدرج النقدي للشركة بشكل جيد 2028مما يمنح الإدارة أفقًا طويل المدى لتنفيذ التجارب السريرية المحورية دون الضغط الفوري لجمع المزيد من رأس المال.

يتمتع الأصل الرئيسي CRB-701 بتعيين المسار السريع المزدوج

تعتبر الرياح التنظيمية التنظيمية للأصل الرئيسي لشركة Corbus، CRB-701، بمثابة قوة كبيرة. منحت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) CRB-701 تصنيفين منفصلين للمسار السريع. يعد هذا التصنيف أداة قوية، مصممة لتسهيل تطوير وتسريع مراجعة الأدوية التي تعالج الحالات الخطيرة والتي لديها القدرة على تلبية الاحتياجات الطبية غير الملباة.

يستفيد CRB-701، وهو الجيل التالي من عقار Nectin-4 الذي يستهدف الأجسام المضادة والأدوية (ADC)، من هذا المسار المتسارع في اثنين من مؤشرات الأورام المتميزة التي تشتد الحاجة إليها:

• المتكررة أو النقيلي سرطان الخلايا الحرشفية في الرأس والرقبة (HNSCC).
• النقيلي الانتكاسي أو المقاوم سرطان عنق الرحم.

يشير هذا التصنيف المزدوج إلى الثقة التنظيمية في إمكانات الدواء ويمكن أن يختصر وقتًا طويلاً من الطريق إلى السوق، وهو ما يمثل ميزة تنافسية هائلة. ومن المقرر بالفعل أن تبدأ دراسات التسجيل بحلول منتصف عام 2026.

أظهر CRB-701 معدلات استجابة موضوعية قوية (ORR) في ESMO 2025

البيانات السريرية لـ CRB-701 هي القوة الأكثر إقناعًا. أظهرت بيانات تحسين الجرعة للمرحلة 1/2 التي تم تقديمها في مؤتمر الجمعية الأوروبية لعلم الأورام الطبية (ESMO) في أكتوبر 2025 معدلات استجابة موضوعية قوية (ORR) لدى المرضى الذين تم علاجهم مسبقًا بشكل كبير عبر أنواع الأورام المتعددة. يستمر الدواء في إظهار السلامة والتحمل المناسبين profile, وهو أمر بالغ الأهمية لADC.

أعلى جرعة تم اختبارها، 3.6 ملغم/كغم، حققت نتائج مبهرة، خاصة في سرطان الظهارة البولية النقيلي (mUC). وهذه إشارة قوية لدواء يهدف إلى تحسين مستوى الرعاية الحالي.

ما يخفيه هذا التقدير هو إمكانية ترجمة أرقام ORR هذه إلى الأفضل في فئتها profile, خاصة في ظل انخفاض معدل الاعتلال العصبي المحيطي (8.4%، تمت ملاحظة جميع الدرجة 1 أو 2)، وهي سمية شائعة تحد من الجرعة بالنسبة لمركبات Nectin-4 ADC الأخرى. هذه السلامة profile هو التمييز الرئيسي. والخطوة التالية هي أن يجتمع كوربوس مع إدارة الغذاء والدواء في الربع الأول من عام 2026 للتوافق مع مسار التسجيل.

شركة Corbus Pharmaceuticals Holdings, Inc. (CRBP) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى خط أنابيب Corbus Pharmaceuticals، وعلى الرغم من أن البيانات السريرية الخاصة بـ CRB-701 مشجعة، فإن الواقع المالي وطبيعة المرحلة المبكرة لبقية المحفظة تمثل نقاط ضعف واضحة. تحرق الشركة الأموال النقدية بمعدل متسارع لتمويل برامجها السريرية، ولا تزال القيمة الكبيرة مرتبطة بأصل واحد.

تم الإبلاغ عن خسارة صافية كبيرة قدرها 23.3 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025

يُظهر الأداء المالي للشركة في الربع الثالث من عام 2025 زيادة كبيرة في صافي خسائرها، وهو نقطة ضعف خطيرة لشركة أدوية حيوية في المرحلة السريرية. للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، سجلت شركة كوربوس للأدوية خسارة صافية بلغت حوالي 23.3 مليون دولار. يعد هذا اتساعًا كبيرًا مقارنة بالخسارة الصافية التي تبلغ حوالي 13.8 مليون دولار أمريكي والتي تم الإبلاغ عنها في نفس الفترة من العام السابق، الربع الثالث من عام 2024. وتعكس هذه الخسارة المتزايدة التكاليف المتزايدة لتطوير خط الأنابيب السريري، وهو أمر ضروري ولكنه لا يزال يمثل استنزافًا لرأس المال حتى يتم تسويق الدواء أو الشراكة معه.

إليك الحساب السريع لمعدل الحرق ربع السنوي:

زيادة نفقات التشغيل، لتصل إلى 24.4 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعة بالتكاليف السريرية

الدافع الأساسي لصافي الخسارة المتضخم هو الارتفاع الحاد في نفقات التشغيل، والتي وصلت إلى ما يقرب من 24.4 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. وهذا يمثل زيادة قدرها حوالي 8.9 مليون دولار عن نفقات التشغيل للربع الثالث من عام 2024 والتي تبلغ حوالي 15.5 مليون دولار. وهذه بالتأكيد هي تكلفة ممارسة الأعمال التجارية في مجال التطوير السريري، لكنها تسلط الضوء على المخاطر المالية.

العامل الأساسي وراء هذه الزيادة هو الزيادة في نفقات التطوير السريري، وتحديداً تكاليف البحث والتطوير. بلغت نفقات البحث والتطوير وحدها للربع الثالث من عام 2025 20.86 مليون دولار، ارتفاعًا من 10.81 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024. ويرتبط هذا الإنفاق بتطور CRB-701 وCRB-913 وCRB-601، مما يدل على أن الشركة ملتزمة تمامًا بتطوير أدويتها، ولكنه يعني أيضًا أن المدرج النقدي، حتى مع التمويل الأخير، يتعرض باستمرار لضغوط من ارتفاع تكاليف التجارب.

لا تزال أصول خطوط الأنابيب (CRB-913، وCRB-601) في مرحلة تطوير المرحلة الأولى المبكرة

في حين أن المسار العام متنوع في علاج الأورام والسمنة، فإن غالبية الأصول لا تزال في المراحل الأولى والأكثر خطورة من التطوير السريري (المرحلة الأولى)، وهو ما يمثل نقطة ضعف كبيرة. يعتمد نجاح شركة الأدوية الحيوية على تدفق مستمر من الأصول الناضجة، وفي الوقت الحالي، بدأت الأصول غير CRB-701 رحلتها للتو.

على وجه التحديد، الأصول الأخرى في المرحلة السريرية هي:

• سي آر بي-913 (السمنة): هذا الدواء هو ناهض عكسي CB1 مقيد للغاية. وتتوقع الشركة إكمال جزء الجرعة التصاعدية المفردة/الجرعة الصاعدة المتعددة (SAD/MAD) من تجربة المرحلة الأولى وبدء دراسة تتراوح جرعات المرحلة 1ب فيها بين المرضى الذين يعانون من السمنة المفرطة وغير المصابين بالسكري قبل نهاية عام 2025. وهذا يعني أن الدواء لا يزال يركز على السلامة والجرعات الأولية، بعيدًا عن التجارب المحورية.
• سي آر بي-601 (علم الأورام): هذا الجسم المضاد أحادي النسيلة المضاد للإنتجرين هو أيضًا في مرحلة مبكرة من تطوير المرحلة الأولى، ويستمر في تصاعد الجرعة بعد إعطاء الجرعة للمريض الأول في ديسمبر 2024.

إن الجدول الزمني الطويل ومعدل الفشل المرتفع المتأصل في تجارب المرحلة الأولى يعني أن النتيجة الناجحة لهذين البرنامجين لا تزال بعيدة عن أن تكون مضمونة بعد سنوات. يعد هذا النقص في الأصول الخالية من المخاطر على المدى القريب خارج CRB-701 بمثابة نقطة ضعف واضحة.

الاعتماد الكبير على عقار واحد، CRB-701، لانعكاس القيمة على المدى القريب

يعتمد التقييم الكامل لشركة Corbus Pharmaceuticals على المدى القريب بشكل كبير على نجاح CRB-701، وهو الجيل التالي من الأدوية المضادة للأجسام المضادة (ADC) التي تستهدف Nectin-4. هذه هي أهم أصول الشركة، أو "أهم تسديدة على المرمى".

الاعتماد مرتفع للأسباب التالية:

• يعد CRB-701 هو الأصل الأكثر تقدمًا سريريًا، وهو حاليًا في دراسة المرحلة 1/2.
• لقد أظهر إشارات فعالية واعدة في العديد من الأورام الصلبة، بما في ذلك معدل الاستجابة الموضوعية (ORR) البالغ 47.6% في سرطان الخلايا الحرشفية في الرأس والرقبة (HNSCC) بجرعة 3.6 ملغم / كغم.
• تخطط الشركة لبدء دراسة التسجيل (المرحلة 2/3) لـ CRB-701 في HNSCC بحلول منتصف عام 2026.

إذا فشل CRB-701 في تجربته التسجيلية القادمة، أو إذا كان آمنًا profile وإذا تفاقمت هذه المشكلة مع وجود عدد أكبر من المرضى، فإن تقييم الشركة سيواجه انخفاضًا كارثيًا، نظرًا لأن أصول خطوط الأنابيب الأخرى لا تزال في مرحلة مبكرة جدًا بحيث لا يمكنها تعويض الخسارة. وهذا يعني وجود الكثير من البيض في سلة واحدة، حتى لو كانت سلة واعدة.

شركة Corbus Pharmaceuticals Holdings, Inc. (CRBP) - تحليل SWOT: الفرص

دراسة التسجيل CRB-701 (المرحلة 2/3) من المقرر أن تبدأ بحلول منتصف عام 2026

أكبر محرك للقيمة على المدى القريب هو التقدم السريع لـ CRB-701، وهو الجيل التالي من مترافق الأجسام المضادة والأدوية (ADC) الذي يستهدف Nectin-4. تسير الشركة على الطريق الصحيح للاجتماع مع إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) في الربع الأول من عام 2026 لوضع اللمسات الأخيرة على تصميم دراسة التسجيل للمرحلة 2/3 وتتوقع أن تبدأ التجربة بحلول منتصف عام 2026. يعد هذا معلمًا بالغ الأهمية للتخلص من المخاطر والذي يجعل الأصل أقرب إلى السوق.

منحت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية بالفعل CRB-701 تصنيفين منفصلين للمسار السريع - أحدهما لسرطان الخلايا الحرشفية في الرأس والرقبة (HNSCC) والآخر لسرطان عنق الرحم النقيلي الانتكاسي/المقاوم للعلاج. يعد هذا التصنيف ميزة كبيرة، مما يشير إلى الثقة التنظيمية وربما يؤدي إلى تسريع عملية الموافقة. تتمتع الشركة بالاستقرار المالي بما يكفي للتنفيذ وفقًا لهذا الجدول الزمني، حيث أبلغت عن وضع نقدي قدره 104.0 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وهو ما يمدد مسارها التشغيلي حتى عام 2028. وهذا وقت كافٍ لتحقيق العديد من المعالم السريرية الرئيسية.

إمكانية دخول CRB-913 إلى سوق السمنة عالية النمو من خلال دراسة المرحلة 1 ب بحلول نهاية عام 2025

يمثل سوق السمنة فرصة هائلة، ومن المتوقع أن يصل حجمه إلى 120 مليار دولار، ويقدم CRB-913 نهجًا مختلفًا. هذا الجزيء الصغير عن طريق الفم هو ناهض عكسي CB1 مقيد محيطيًا، وهي آلية أثبتت فعاليتها في فقدان الوزن ولكن تم التخلي عنها سابقًا بسبب الآثار الجانبية العصبية والنفسية الشديدة.

صممت شركة Corbus Pharmaceuticals CRB-913 للتغلب على هذه المشكلة، حيث أظهرت البيانات قبل السريرية أن نسبة الدماغ إلى البلازما أقل بـ 50 مرة من عقار ريمونابانت من الجيل الأول. السوق متعطش للعلاجات الفموية غير GLP-1 (الببتيد الشبيه بالجلوكاجون -1) التي يمكن أن تتجنب الآثار الجانبية المعدية المعوية الشائعة في تلك الفئة. ومن المتوقع أن تبدأ الشركة دراسة تحديد نطاق الجرعة للمرحلة الأولى ب على المرضى الذين يعانون من السمنة المفرطة وغير المصابين بالسكري بحلول نهاية عام 2025 (الربع الرابع من عام 2025)، والذي سيكون أول اختبار سريري لفعاليته في مجموعة المرضى المستهدفة. هذه نقطة انعطاف رئيسية.

الشراكات الإستراتيجية المحتملة أو صفقات الترخيص بناءً على بيانات Nectin-4 القوية الخاصة بـ CRB-701

البيانات السريرية القوية لـ CRB-701، المقدمة في الجمعية الأوروبية لعلم الأورام الطبية (ESMO) 2025، تعزز بشكل كبير موقف الشركة التفاوضي لمزيد من الشراكات الإستراتيجية بما يتجاوز الاتفاقية الحالية مع مجموعة CSPC الدوائية. أظهرت البيانات بوضوح فعالية قوية في مجموعات المرضى الذين تم علاجهم مسبقًا بشكل كبير.

فيما يلي الحسابات السريعة لمعدلات الاستجابة الموضوعية (ORRs) بجرعة 3.6 ملغم / كغم من العرض التقديمي ESMO 2025:

أرقام الفعالية هذه، إلى جانب السلامة المواتية profile بالمقارنة مع الجيل الأول من Nectin-4 ADCs، فإن CRB-701 يعد أصلًا جذابًا للغاية لشركات الأدوية الكبيرة التي تتطلع إلى توسيع خط أنابيب الأورام الخاص بها. الفرصة متاحة لتأمين صفقة تنمية مشتركة أو تسويق مربحة للمناطق التي لا تغطيها CSPC، أو حتى شراكة أكبر وشاملة.

قراءات متعددة للبيانات القادمة عبر جميع البرامج السريرية الثلاثة في أواخر عام 2025

يعد النصف الثاني من عام 2025 بالتأكيد فترة مدفوعة بالأحداث بالنسبة للسهم، مع توقع البيانات الرئيسية من جميع الأصول السريرية الثلاثة. هذه القراءات هي تعريف نقاط انعطاف القيمة في مجال التكنولوجيا الحيوية، وكلها تحدث في نافذة ضيقة.

محفزات البيانات القادمة واضحة:

• CRB-701: تحديد جرعة المرحلة الثانية الموصى بها (RP2D) المتوقعة في الربع الرابع من عام 2025.
• CRB-913: من المتوقع أن تبدأ قراءة بيانات الجرعة المفردة / الجرعة الصاعدة المتعددة (SAD/MAD) ودراسة المرحلة 1ب بحلول نهاية عام 2025.
• CRB-601: من المتوقع صدور بيانات تصاعد الجرعة لهذا الجسم المضاد أحادي النسيلة المضاد لـ αvβ8 integrin (mAB) في الربع الرابع من عام 2025.

النتائج الإيجابية من أي من هذه البرامج، وخاصة CRB-913 في مجال السمنة أو اختيار الجرعة النهائية لـ CRB-701، يمكن أن تؤدي إلى إعادة تقييم كبيرة في السوق. تحتاج إلى مراقبة إعلانات الربع الرابع من عام 2025 عن كثب.

شركة Corbus Pharmaceuticals Holdings, Inc. (CRBP) - تحليل SWOT: التهديدات

خطر حدوث انتكاسة تنظيمية أو تأخير من اجتماع إدارة الغذاء والدواء المخطط له في الربع الأول من عام 2026

التهديد الأكثر إلحاحًا والمادي لتقييم شركة Corbus Pharmaceuticals Holdings, Inc. هو الحدث التنظيمي القادم لأصولها الرائدة في علاج الأورام، CRB-701 (Nectin-4 Antibody-Drug Conjugate أو ADC). تخطط الشركة لعقد اجتماع حاسم مع إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) في الربع الأول 2026 لوضع اللمسات الأخيرة على مسار التسجيل لـ CRB-701 في الأورام الصلبة. نتيجة سلبية، مثل طلب إدارة الغذاء والدواء (FDA) تجربة المرحلة الثالثة أكبر أو أطول مما كان متوقعًا، أو تأخيرًا في الموعد المخطط له منتصف عام 2026 إن بدء المرحلة 2/3 من دراسة التسجيل سيضغط على السهم على الفور. يساعد تصنيف المسار السريع لسرطان الخلايا الحرشفية في الرأس والرقبة (HNSCC) وسرطان عنق الرحم النقيلي، لكنه لا يضمن مسارًا سلسًا. هذا هو خطر حدث ثنائي، واضح وبسيط.

يقوم السوق حاليًا بتسعير توافق ناجح مع إدارة الغذاء والدواء (FDA) استنادًا إلى بيانات معدل الاستجابة الموضوعية الواعدة (ORR) المقدمة في ESMO 2025، والتي أظهرت 47.6% ORR في HNSCC و 37.5% في سرطان عنق الرحم بجرعة 3.6 ملغم / كغم. أي انحراف عن الجدول الزمني المتوقع يمكن أن يجبر على إعادة تقييم وقت وصول الدواء إلى السوق وصافي القيمة الحالية (NPV)، وذلك نظرًا للمنافسة المتسارعة في مجال ADC.

مخاطر التخفيف من الطرح العام الأخير، مما أدى إلى زيادة عدد الأسهم

نفذت شركة كوربوس مؤخرًا تمويلًا مخففًا لدعم ميزانيتها العمومية، لكن هذه الخطوة في حد ذاتها تشكل تهديدًا للمساهمين الحاليين. أعلنت الشركة عن تسعير الاكتتاب العام المكتتب في 31 أكتوبر 2025، والذي أغلق في 3 نوفمبر 2025 تقريبًا. 73.8 مليون دولار في صافي العائدات لتمويل خط أنابيبها السريري.

أدت زيادة رأس المال هذه على الفور إلى زيادة عدد الأسهم القائمة وأشارت إلى إمكانية التخفيف في المستقبل. العرض كان عبارة عن :

• 4,744,231 أسهم من الأسهم العادية.
• أوامر الشراء الممولة مسبقًا 1,025,000 أسهم.
• خيار لشركات التأمين لشراء ما يصل إلى مبلغ إضافي 865,384 أسهم.

وإليك الرياضيات السريعة: تمت إضافة العرض الأولي 5,769,231 الأسهم العادية والمذكرات الممولة مسبقًا لعدد الأسهم، بالإضافة إلى إمكانية وجود أسهم أخرى 865,384 أسهم. أثرت هذه الزيادة الكبيرة في قاعدة الأسهم على الفور على سعر السهم الذي انخفض 22.6% على الأخبار، مما يعكس قلق المستثمرين بشأن التخفيف المادي.

منافسة شديدة في أسواق الأورام والسمنة، وبالتأكيد بالنسبة لـ Nectin-4 ADCs

تعمل شركة Corbus في اثنين من المجالات العلاجية الأكثر تنافسية وسرعة التطور: علم الأورام (مع CRB-701 وCRB-601) والسمنة (مع CRB-913). إن المشهد التنافسي شرس، ويجب على الشركة التنافس ضد الأدوية الرائجة وشركات الأدوية العملاقة ذات الجيوب العميقة.

بالنسبة إلى Nectin-4 ADCs، المنافس الأساسي والمعتمد هو Padcev (enfortumab vedotin)، الذي يتم تسويقه بواسطة Astellas وSeagen (الآن جزء من شركة Pfizer). وصلت مبيعات بادسيف 967 مليون دولار في النصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025)، مما يدل على وجود ضخم وراسخ في السوق. في حين أن CRB-701 هو الجيل التالي من ADC مع اختلاف profile (رابط خاص بالموقع، نسبة الدواء إلى الجسم المضاد أقل من 2)، يجب أن يثبت فعاليته أو أمانه المتفوقين للحصول على حصة في السوق ضد هذا المنتج الراسخ الذي تبلغ قيمته مليارات الدولارات. من المتوقع أن يتجاوز سوق اتحادات الأجسام المضادة والأدوية (ADC) بشكل عام 16 مليار دولار في المبيعات العالمية لعام 2025 بأكمله، مما يعني أن الكثير من الشركات الأخرى تتنافس أيضًا على المساحة.

وفي سوق السمنة، أصبح التهديد أكثر خطورة. ويهيمن على السوق منبهات GLP-1 من شركة Novo Nordisk (Wegovy/Ozempic) وEli Lilly and Company (Zepbound/Mounjaro)، التي تجاوز إنفاقها المشترك على الأدوية المضادة للسمنة (AOM) 30 مليار دولار في عام 2024. يعتبر CRB-913، وهو ناهض عكسي لمستقبل CB1، آلية جديدة، لكنها لا تزال في مرحلة التطوير المبكر (من المتوقع أن تبدأ المرحلة 1 ب في الربع الرابع من عام 2025) وتواجه موجة هائلة من منافسي الجيل التالي، بما في ذلك Lilly's Orforglipron عن طريق الفم GLP-1، والذي من المتوقع أن يكون له قراءات المرحلة 3 في عام 2025.

قد يتطلب زيادة معدل حرق التشغيل مزيدًا من التمويل قبل عام 2028 إذا تسارعت التجارب

وفي حين أدى الطرح العام الأخير إلى توسيع نطاق السيولة النقدية، فإن التهديد الأساسي يتمثل في التكلفة المتصاعدة للتطوير السريري. وتخطط الشركة حاليًا لأموالها النقدية وما في حكمها واستثماراتها التي تبلغ قيمتها تقريبًا 177.8 مليون دولار (ما بعد الطرح) سيمول العمليات حتى عام 2028. وما يخفيه هذا التقدير هو معدل حرق التشغيل المتسارع، والذي يمكن أن يؤدي بسرعة إلى تآكل هذا المخزن المؤقت.

تُظهر نفقات التشغيل الربع سنوية لعام 2025 اتجاهًا تصاعديًا واضحًا، مدفوعًا بتوسيع تجارب CRB-701 وCRB-913:

النفقات التشغيلية للربع الثالث من عام 2025 24.4 مليون دولار يمثل قفزة ما يقرب من 5 ملايين دولار من متوسط الربع الأول/الربع الثاني. إذا بدأت دراسة تسجيل المرحلة 2/3 لـ CRB-701 قبل منتصف عام 2026، أو إذا كان حجم التجربة أكبر مما هو مخطط له حاليًا، فسوف يتسارع معدل الحرق ربع السنوي بشكل أكبر. سيؤدي هذا حتماً إلى تقصير المدرج النقدي، مما يجبر الشركة على العودة إلى أسواق رأس المال للحصول على عرض مخفف آخر قبل الجدول الزمني المتوقع لعام 2028. ومن شأن الأزمة النقدية أن تضع الشركة في موقف تفاوضي ضعيف بشأن أي تمويل أو صفقات شراكة مستقبلية.