مؤسسة كاليفورنيا للموارد (CRC): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر الآن إلى شركة California Resources Corporation (CRC) وترى رهانًا عالي المخاطر: فهي الشركة الرائدة بلا منازع في مجال النفط والغاز في كاليفورنيا بعد اندماج Aera، حيث سجلت تدفقًا نقديًا مجانيًا قويًا في الربع الثالث من عام 2025 قدره 188 مليون دولار وإدراك 185 مليون دولار في اندماج التآزر. هذه القوة المالية، بالإضافة إلى ميزتهم الأولى في مجال احتجاز الكربون وتخزينه (CCS). 1.6 مليون طن متري من القدرة السنوية، مما يجعلها قوة. لكن مستقبل الشركة بأكمله مرتبط بشكل واضح بولاية واحدة شديدة التقييد، حيث يواجه كل دولار من الأرباح تحديًا من خلال سياسات عدوانية مثل مشروع قانون مجلس الشيوخ رقم 1137. نحن بحاجة إلى تقييم ما إذا كانت قيادتهم المالية وقيادة احتجاز وتخزين الكربون يمكن أن تعوض حقًا التهديدات التنظيمية والقانونية الفريدة والمتصاعدة التي يواجهونها.

مؤسسة كاليفورنيا للموارد (CRC) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أكبر منتج للنفط والغاز في كاليفورنيا بعد اكتمال الاندماج

أدى الانتهاء من اندماج Aera Energy في يوليو 2024 إلى تعزيز مكانة شركة California Resources Corporation (CRC) على الفور باعتبارها الشركة الرائدة بلا منازع في سوق الطاقة بالولاية. أدى هذا الدمج الاستراتيجي إلى إنشاء أكبر شركة للنفط والغاز في كاليفورنيا من حيث الإنتاج، مما أعطى شركة CRC نطاقًا حرجًا ومتانة للأصول. ويسيطر الكيان المندمج الآن على المصالح في خمسة من أكبر حقول النفط في كاليفورنيا، وهي ميزة تشغيلية هائلة في ولاية ذات تصاريح معقدة.

يعد هذا النطاق بمثابة قوة بالتأكيد، مما يمنح CRC قدرة معززة على تلبية احتياجات كاليفورنيا المتزايدة من الطاقة المنتجة محليًا والمنخفضة الكربون. أدى الاندماج بشكل أساسي إلى مضاعفة إنتاج الشركة وتوسيع احتياطياتها المؤكدة بشكل كبير.

تدفق نقدي حر قوي في الربع الثالث من عام 2025 وإنتاج مرجح بالنفط

تم تصميم النموذج التشغيلي لشركة CRC لتوليد تدفق نقدي دائم، وهو ما يتضح في نتائج الربع الثالث من عام 2025. أعلنت الشركة عن تدفق نقدي حر قوي (FCF) قدره 188 مليون دولاروهو مؤشر واضح على الصحة المالية وكفاءة رأس المال.

ويتم دعم هذا التدفق القوي من خلال قاعدة إنتاج عالية الجودة ومثقلة بالزيت. وفي الربع الثالث من عام 2025، بلغ متوسط صافي الإنتاج 137 ألف برميل من مكافئ النفط يومياً، و الناقدة، 78% من هذا الحجم كان النفط. يعد الوزن المرتفع للنفط مفيدًا لأن النفط عادةً ما يتطلب تحقيق سعر أعلى من الغاز الطبيعي، مما يدعم هوامش أقوى وتوليد تدفقات نقدية، حتى مع النفقات الرأسمالية للحفر والإكمال وصيانة الآبار التي يبلغ مجموعها 91 مليون دولار لهذا الربع.

ميزة المبادر الأول في احتجاز الكربون وتخزينه (CCS)

تُعد الشركة الشركة الأولى في سوق احتجاز الكربون وتخزينه (CCS) الناشئ ولكن ذو الإمكانات العالية في كاليفورنيا من خلال أعمالها الخاصة بشركة Carbon TerraVault (CTV). في أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025، حصلت شركة CTV التابعة لشركة CRC على أول تصاريح بئر نهائية من الدرجة السادسة في الولاية من وكالة حماية البيئة الأمريكية (EPA) لحقن وتخزين ثاني أكسيد الكربون تحت الأرض ($\text{CO}_2$). [استشهد: 1، 3 في البحث الأول]

وهذه ميزة تنافسية كبيرة لأن تصاريح الفئة السادسة هي المعيار الذهبي التنظيمي للتخزين الجيولوجي الدائم. يتمتع المشروع الأولي، Carbon TerraVault I (CTV I) في حقل Elk Hills، بقدرة تخزينية إجمالية تقدر بما يصل إلى 46 مليون طن متري من $\text{CO}_2$. [استشهاد: 9 في البحث الأول] لقد بدأوا بالفعل العمل على هذا المشروع، والذي من المقرر أن يبدأ حقن $\text{CO}_2$ في أوائل عام 2026. [استشهاد: 7 في البحث الأول]

• حصلت على أول تصاريح من وكالة حماية البيئة (EPA) من الدرجة السادسة في كاليفورنيا. [استشهد: 1، 3 في البحث الأول]
• قدرة المشروع CTV I تصل إلى 46 مليون طن متري. [استشهد: 9 في البحث الأول]
• يضع CRC كشركة رائدة في جهود إزالة الكربون في كاليفورنيا. [استشهد: 1 في البحث الأول]

تحقيق أوجه تآزر كبيرة ذات صلة بالاندماج في عام 2025

يُترجم اندماج Aera بسرعة إلى فوائد مالية ملموسة، مما يعزز ربحية الشركة المندمجة بشكل كبير. إن اتفاقية حقوق الطفل تسير على الطريق الصحيح لتحقيق ذلك 185 مليون دولار في عمليات التآزر المتعلقة بالاندماج خلال السنة المالية 2025. ويمثل مبلغ 185 مليون دولار هذا جزءًا كبيرًا من المبلغ المستهدف البالغ 235 مليون دولار من إجمالي أوجه التآزر السنوية، ومن المتوقع الحصول على الباقي في عام 2026.

يتم تحقيق هذه الوفورات من خلال التكامل التشغيلي، وكفاءة رأس المال، والتخفيضات في النفقات العامة والإدارية، والتي تساهم جميعها في هيكل تكلفة أقل وتحسين التدفق النقدي للسهم الواحد. هذه هي الحسابات السريعة لكيفية تعزيز الدمج لقيمة المساهمين. ومن المقدر أن تبلغ القيمة التراكمية لهذه التآزرات على مدى العقد المقبل قيمة حالية (PV-10) تقارب 1.0 مليار دولار.

مؤسسة كاليفورنيا للموارد (CRC) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

يتركز الإنتاج بالكامل ضمن حالة تنظيمية شديدة التقييد.

إن أكبر نقاط الضعف الهيكلية التي تعاني منها شركة California Resources Corporation هي تركزها الجغرافي والتنظيمي بنسبة 100% في كاليفورنيا. أنت منتج للنفط والغاز تعمل بالكامل داخل ولاية تسن بنشاط تشريعات ضد إنتاج الوقود الأحفوري، لذلك فإن هذا يخلق مخاطر متأصلة وغير قابلة للتنويع. بعد اندماج شركة Aera Energy، عززت شركة CRC مكانتها كأكبر منتج في الولاية، لكن هذا لا يؤدي إلا إلى تضخيم التعرض للمناخ السياسي والبيئي الفريد في كاليفورنيا.

ويعني هذا القفل الجغرافي أن أي قرار تنظيمي معاكس - مثل قيود التصاريح التي أمرت بها المحكمة في مقاطعة كيرن - يمكن أن يؤثر فورًا على برنامج رأس المال بأكمله. إنها مخاطرة نقطة فشل واحدة لا تواجهها ببساطة شركة طاقة متنوعة عالميًا. تتحكم دولة واحدة في بيئة التشغيل بأكملها. فترة.

تكاليف امتثال عالية من التفويضات على مستوى الولاية مثل مشروع قانون مجلس الشيوخ رقم 1137 (قواعد النكسة).

تترجم البيئة التنظيمية في كاليفورنيا مباشرة إلى ارتفاع تكاليف التشغيل ورأس المال. المثال الأكثر إلحاحا هو مشروع قانون مجلس الشيوخ رقم 1137 (SB 1137)، الذي أصبح ساريا في الأول من يناير/كانون الثاني 2025، والذي أنشأ منطقة حماية صحية بطول 3200 قدم بين آبار إنتاج النفط والغاز الجديدة والمستقبلات الحساسة مثل المنازل والمدارس. في حين أن القانون يقيد في المقام الأول عمليات الحفر الجديدة، فإنه يفرض أيضًا تغييرات تشغيلية باهظة الثمن للمنشآت القائمة داخل منطقة HPZ.

مطلوب من CRC الآن تنفيذ ضوابط صارمة للتلوث، بما في ذلك تطوير ونشر نظام الكشف المستمر عن الانبعاثات وخطة مفصلة للكشف عن التسرب والاستجابة لأي رأس بئر أو منشأة إنتاج داخل هذه المنطقة التي تبلغ مساحتها 3200 قدم. هذه ليست رسوم لمرة واحدة؛ إنها زيادة دائمة في تكلفة الإنتاج والصيانة لجزء كبير من قاعدة أصولك. وهذا مثال واضح على تحول الامتثال التنظيمي إلى عيب من حيث التكلفة الهيكلية.

تتطلب الأصول القديمة رأس مال ثابتًا للصيانة وأعمال الصيانة.

يتم تخصيص جزء كبير من النفقات الرأسمالية لشركة CRC (CapEx) ببساطة للحفاظ على الإنتاج من الحقول القديمة الناضجة، بدلاً من تمويل النمو. بالنسبة للسنة المالية 2025، من المتوقع أن يتراوح إجمالي الاستثمارات الرأسمالية للشركة بين 285 مليون دولار و335 مليون دولار. ومن هذا الإجمالي، من المتوقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية المخصصة للحفر والإكمال وصيانة الآبار - والتي تشمل الصيانة اللازمة لإبطاء الانخفاض الطبيعي للآبار القديمة - بين 165 مليون دولار و180 مليون دولار.

إليك الحساب السريع: يمثل هذا الإنفاق الرأسمالي الذي يركز على الصيانة ما يصل إلى 63% من إجمالي الإنفاق الرأسمالي المخطط. وهذا يمثل عائقًا كبيرًا على التدفق النقدي التقديري. بالإضافة إلى ذلك، أضاف الاندماج مع شركة Aera Energy التزامات كبيرة وطويلة الأجل في شكل آبار خاملة. وبعد اندماج Aera، أصبحت شركة CRC والشركات التابعة لها مسؤولة الآن عن تنظيف أكثر من 11000 بئر معطلة. وتقدر التكلفة الإجمالية المتوقعة لتنظيف جميع آبار الشركة بأكثر من مليار دولار، فيما تبلغ تكلفة سد البئر اليتيم الواحد في المتوسط ​​نحو 112 ألف دولار.

عرضة لأهداف خفض غازات الدفيئة (GHG) العدوانية في كاليفورنيا.

تعتبر أهداف كاليفورنيا المناخية عدوانية، وباعتبارها أكبر منتج في الولاية، فإن شركة CRC تقع في مرمى النيران بشكل مباشر. في حين أن الشركة لديها استراتيجية "الصافي المسؤول عن الصفر" (RNZ)، فإن الحجم الهائل لخفض الانبعاثات المطلوب يمثل نقطة ضعف هائلة وعبء تكلفة طويل الأجل. يتمثل هدف RNZ للشركة في تحقيق تخفيض بنسبة 80% على الأقل في انبعاثات الغازات الدفيئة للنطاقين 1 و2 وتحييد الباقي للوصول إلى صافي الصفر بحلول عام 2045.

لإعطائك فكرة عن نقطة البداية، بلغ إجمالي انبعاثات النطاق 1 و2 لـ CRC في عام 2024 4,769,000 طن متري من ثاني أكسيد الكربون (مكافئ ثاني أكسيد الكربون). ويتطلب تحقيق خفض بنسبة 80% من هذا المستوى تحولا كاملا في نموذج التشغيل الخاص بك، الأمر الذي سيتطلب رأس مال كبير يتجاوز 20 مليون دولار إلى 30 مليون دولار المدرجة في ميزانية إدارة الكربون في عام 2025. وتتفاقم هذه الثغرة الأمنية بسبب الأهداف القريبة المدى:

• خفض انبعاثات غاز الميثان بنسبة 30% عن خط الأساس لعام 2020 بحلول عام 2030.
• تحقيق خفض بنسبة 20% في متوسط كثافة الكربون في جميع عمليات إنتاج النفط والغاز بحلول عام 2035.

هذه ليست أهدافًا اختيارية؛ إنها عقبات الامتثال التي تتطلب استثمارًا مستمرًا ومكلفًا في التكنولوجيا الجديدة والتغييرات التشغيلية، وإلا فإنها تصبح عقابية. هذه رياح معاكسة بالتأكيد.

مؤسسة كاليفورنيا للموارد (CRC) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن المكان الذي يمكن لشركة California Resources Corporation (CRC) فيه تسريع النمو حقًا، وتكمن الإجابة في موقعها الفريد في حلقة الوصل بين أزمة إمدادات الطاقة في كاليفورنيا وجهودها الطموحة لإزالة الكربون. إن الفرص الأكثر إلحاحا لشركة CRC ليست مجرد مكاسب إنتاج النفط الإضافية، ولكن تدفقات الإيرادات الضخمة المدعومة من الحكومة القادمة من احتجاز الكربون والإعفاء التنظيمي لأعمالها الأساسية.

تحقيق الدخل من قدرة CCS 1.6 مليون طن متري سنويًا عبر Carbon TerraVault I

تتمتع شركة CRC بوضع يمكنها من أن تكون الشركة الأولى في سوق احتجاز الكربون وتخزينه (CCS) في كاليفورنيا من خلال أعمالها التجارية Carbon TerraVault (CTV)، وهي مشروع مشترك مع Brookfield. يمثل المشروع الأولي، Carbon TerraVault I (CTV I) في Elk Hills Field في مقاطعة كيرن، فرصة كبيرة على المدى القريب. حصلت على تصاريح وكالة حماية البيئة (EPA) من الدرجة السادسة في أواخر عام 2024 وهي في طريقها لحقن ثاني أكسيد الكربون لأول مرة بحلول نهاية العام. 2025، وهو معلم رئيسي للدولة.

ويتمتع هذا المشروع بقدرة تخزينية سنوية تبلغ 1.6 مليون طن متري من ثاني أكسيد الكربون. بدأ تحقيق الدخل بالفعل مع كبار العملاء؛ على سبيل المثال، وقعت شركة CRC مذكرة تفاهم مع الشركة الوطنية للأسمنت لمبادرتها "Lebec Net Zero"، والتي تمثل وحدها ما يصل إلى ما يصل إلى 1 مليون طن متري سنويًا (مليون طن متري سنويًا) من انبعاثات ثاني أكسيد الكربون. يعد هذا مصدرًا جديدًا للإيرادات ذات هامش ربح مرتفع يعمل على تنويع الأعمال بعيدًا عن التعرض لأسعار السلع الأساسية.

التأهل للحصول على الإعفاءات الضريبية الفيدرالية 45Q (85 دولارًا للطن المتري) لتخزين ثاني أكسيد الكربون

تعتمد اقتصاديات مشاريع Carbon TerraVault بشكل أساسي على الائتمان الضريبي الفيدرالي المعزز 45Q، وهو آلية سياسية رئيسية لبناء صناعة إدارة الكربون المحلية.

بالنسبة للتخزين الجيولوجي المخصص، وهو ما أقوم به في CTV، يتم تقييم الرصيد بـ 85 دولارًا للطن المتري من ثاني أكسيد الكربون المحتجز. نظرًا لأن مشروع CTV I يتمتع بقدرة سنوية قدرها 1.6 مليون طن متري، فإن القيمة السنوية المحتملة للائتمان الضريبي 45Q وحده كبيرة. إليك الرياضيات السريعة:

$85 لكل طن متري $\times$ 1,600,000 طن متري / سنة = 136 مليون دولار في قيمة الائتمان الضريبي السنوي المحتمل.

توفر هذه القيمة الائتمانية أرضية إيرادات ضخمة ومستقرة لأعمال احتجاز ثاني أكسيد الكربون وتخزينه، مما يجعل عقود التخزين طويلة الأجل جذابة للغاية بالنسبة للانبعاثات الصناعية. إن القدرة على تحويل هذه الاعتمادات أو دفعها مباشرة تزيد من تعزيز تمويل المشروع profile, مما يجعلها بالتأكيد أصلًا جاهزًا للمستثمر.

يسمح تصريح مقاطعة نيو كيرن (SB 237) بما يصل إلى 2000 بئر جديدة سنويا

إقرار مشروع قانون مجلس الشيوخ في كاليفورنيا رقم 237 (SB 237) في سبتمبر 2025 يعد هذا فوزًا تنظيميًا كبيرًا يعالج بشكل مباشر اختناق التراخيص طويل الأمد الذي ابتليت به أعمال النفط والغاز الأساسية لشركة CRC. يعمل هذا التشريع الجديد على تبسيط الموافقات البيئية للحفر في مقاطعة كيرن الغنية بالنفط، والتي تعد قلب عمليات شركة CRC.

ويأذن مشروع القانون على وجه التحديد بما يصل إلى 2000 تصريح بئر جديد كل عام في مقاطعة كيرن، اعتبارًا من يناير 2026. يتجنب هذا الإصلاح التشريعي بشكل فعال سنوات من التحديات القانونية البيئية التي أعاقت نشاط الحفر. ما يعنيه هذا هو أن شركة CRC يمكنها أخيرًا تحقيق الدخل من مخزونها العميق من مواقع الحفر، والتحول من وضع الصيانة منخفض النمو إلى التوسع الحذر، ولكن ذو مغزى، لقاعدة إنتاجها التقليدية. وهذا طريق واضح لزيادة أحجام الإنتاج وتحسين كفاءة رأس المال.

ويؤدي انخفاض طاقة التكرير المحلية إلى عجز في العرض، مما يدعم أسعار الخام المحلية

يعد الانخفاض المستمر في قدرة التكرير داخل الولاية في كاليفورنيا فرصة على المستوى الكلي لشركة CRC. تم التأكيد على إغلاق مصفاة فيليبس 66 لوس أنجلوس بحلول الربع الرابع من عام 2019 2025، إلى جانب عمليات الإغلاق المحتملة الأخرى، من المقرر أن تقلل من إجمالي قدرة التكرير في الولاية تقريبًا 17%.

يؤدي هذا التخفيض إلى تشديد سوق الوقود في الولاية بشكل كبير. ومن المتوقع أن يتقلص فائض طاقة التكرير عن الاستهلاك إلى مستوى غير مستقر 6.3% بحلول أوائل عام 2026، مع ترك هامش ضئيل لانقطاع الإمدادات. لأن كاليفورنيا هي "جزيرة الوقود" التي تتطلب تركيبة فريدة من البنزين (CaRFG) وهي مستوردة بالفعل 61% من خامها، يصبح الخام المحلي الذي تنتجه شركة CRC ذا قيمة متزايدة.

إن الاعتماد على الواردات المنقولة بالمياه، والتي يتم تسعيرها وفقًا لمعيار برنت العالمي، يعرض ولاية كاليفورنيا إلى علاوة ثابتة تتراوح بين 4-5 دولارات للبرميل فوق خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي. يتجنب النفط الخام المنتج محليًا من قبل شركة CRC هذه المخاطر العالية المتعلقة بلوجستيات الاستيراد وسلسلة التوريد، مما يدعم بقوة سعره المحقق مقارنة بالمعايير العالمية، مما يحمي هوامش المنبع للشركة حتى في السوق المتقلبة.

والخطوة التالية هي أن يقوم فريق التنقيب والاستكشاف بوضع اللمسات الأخيرة على جدول الحفر لعام 2026، مع إعطاء الأولوية للآبار ذات العائد الأعلى بموجب نظام السماح SB 237 الجديد بحلول نهاية هذا الربع.

مؤسسة كاليفورنيا للموارد (CRC) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تعمل في ولاية تسن تشريعات ضد أعمالك الأساسية، وبالتالي فإن أكبر التهديدات التي تواجه شركة California Resources Corporation هي تهديدات تنظيمية وقانونية، وليست جيولوجية. تعمل سياسة المناخ العدوانية التي تنتهجها الولاية على خلق بيئة تشغيل عالية التكلفة، مما يجبرك على إعادة تقييم خططك الرأسمالية طويلة المدى باستمرار. إن الخطر الذي تواجهه على المدى القريب هو عدم وجود تصاريح حفر جديدة، ولكن التهديد على المدى الطويل هو تقلص سوق منتجك.

ينص مشروع قانون مجلس الشيوخ رقم 1137 على التخلص التدريجي من الآبار القريبة من المستقبلات الحساسة (3200 قدم)

التهديد الأكثر إلحاحا والقابل للقياس هو مشروع قانون مجلس الشيوخ رقم 1137 (SB 1137)، الذي ينص على 3200 قدم انتكاسة "منطقة الحماية الصحية" (HPZ) لآبار النفط والغاز الجديدة من المستقبلات الحساسة مثل المنازل والمدارس. وبينما تأخر تنفيذ القانون بسبب الاستفتاء، تم سحب الاستفتاء في يونيو 2024، مما جعل القانون ساري المفعول على الفور. هذا قيد دائم على مخزون التطوير الخاص بك.

وإليك الحسابات السريعة حول التأثير: لقد خفضت شركة CRC بالفعل صافي القيمة الحالية لاحتياطياتها غير المستغلة المؤكدة بمقدار 6% في عام 2024 بسبب عدم اليقين التنظيمي. اعتبارًا من نهاية عام 2024، لم تقم الشركة بحجز أي احتياطيات مؤكدة غير مطورة ضمن مناطق النكسة المحددة. بالنسبة للآبار الموجودة داخل منطقة HPZ هذه، فإن متطلبات الامتثال الجديدة سارية بالفعل اعتبارًا من 1 يناير 2025. ويجب عليك أيضًا تقديم خطة للكشف عن التسرب والاستجابة له بحلول موعد نهائي أولي، وإذا لم يتم تنفيذ الخطة المعتمدة بالكامل بحلول 1 يوليو 2027، فستتم مطالبتك بتعليق العمليات في تلك المنطقة. هذا بالتأكيد موعد نهائي عالي المخاطر.

يؤدي انخفاض طاقة التكرير في كاليفورنيا إلى زيادة تقلبات السوق ومخاطر العرض

حتى لو كان بإمكانك إنتاج النفط، فإن سوقه يتقلص ويصبح أكثر تقلبا. كاليفورنيا هي "جزيرة" للطاقة، مفصولة بخط أنابيب عن أسواق النفط الخام والمنتجات الرئيسية الأخرى في الولايات المتحدة. سيؤدي الإغلاق المخطط لمصفاتي تكرير رئيسيتين إلى تشديد توازن العرض والطلب في الولاية بشكل كبير.

مصفاة فيليبس 66 لوس أنجلوس بسعة 139 ألف برميل يوميا، ومن المقرر إغلاقه بحلول نهاية عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، تمضي شركة Valero قدمًا في خططها لإغلاق مصنعها 145.000 برميل يوميا مصفاة بنيسيا بحلول ربيع عام 2026. وتمثل عمليات الإغلاق هذه مجتمعة انخفاضًا قدره حوالي 17% من إجمالي طاقة التكرير في كاليفورنيا على مدى 12 شهرًا. وهذا تحول هيكلي هائل.

ومن المتوقع أن يؤدي هذا التخفيض إلى تقليص المخزن المؤقت للدولة بين طاقة التكرير والاستهلاك إلى مستوى ضئيل للغاية 6.3% بحلول عام 2026، على أساس مستويات الاستهلاك لعام 2024. يعني هذا الهامش الضيق أن أي خلل تشغيلي - مثل حريق عام 2025 في مصفاة مارتينيز التابعة لشركة PBF Energy - سيكون له تأثير كبير على أسعار الوقود في الساحل الغربي ويزيد من مخاطر العرض للنفط الخام الموجود في الولاية.

التحديات القانونية المستمرة وضغوط الناشطين ضد تصاريح الحفر الجديدة

تظل عملية الترخيص بحد ذاتها بمثابة رياح معاكسة تشغيلية كبيرة، مدفوعة بالتحديات القانونية المستمرة من المجموعات البيئية. إن البيئة التنظيمية معادية للغاية لدرجة أن موافقات الحفر الجديدة في جميع أنحاء كاليفورنيا تضاءلت إلى حد كبير 73 في عام 2024، سيحدث انخفاض هائل من 2,664 في عام 2019. وهذا حظر فعلي.

ألغى حكم محكمة الاستئناف بالولاية الصادر في مارس 2024 قانون مقاطعة كيرن الذي تم تصميمه لتسريع التصاريح الجديدة، ووقف إصدار التصاريح الجديدة مؤقتًا. أبلغت CRC المستثمرين أن هذا الحكم وحده من المحتمل أن يتسبب في حدوث تخفيض من 5% إلى 7% في الإنتاج السنوي ويستلزم تخفيضات في الاستثمارات الرأسمالية. لكي نكون منصفين، ذكرت شركة CRC في تقريرها للربع الثاني من عام 2025 أنها تمتلك حاليًا تصاريح تزيد عن المخطط لها 2025 متطلبات برنامج رأس المال، وهو أمر جيد على المدى القريب، ولكن عدم اليقين القانوني على المدى الطويل لا يزال قائما.

قواعد وكالة حماية البيئة الجديدة الخاصة بغاز الميثان وتقارير الدولة عن المخاطر المالية المناخية (SB 253/261) تضيف تكاليف

تضيف قوانين الكشف عن المناخ الفيدرالية وقوانين الولايات الجديدة تكاليف غير إنتاجية كبيرة وتعقيدًا للامتثال. وهذه ليست مجرد قواعد بيئية؛ فهي أعباء جديدة لإعداد التقارير المالية.

قوانين ولاية كاليفورنيا الرئيسية هما:

• SB 253 (قانون المساءلة عن بيانات الشركات المناخية): يتطلب الكشف العام السنوي عن جميع انبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) - النطاق 1 و2 و3. من المقرر تقديم التقارير الأولية للنطاق 1 و2 بحلول 30 يونيو 2026، باستخدام 2025 بيانات السنة المالية. عقوبات عدم الامتثال يمكن أن تصل إلى $500,000 في السنة.
• SB 261 (قانون المخاطر المالية المتعلقة بالمناخ): يفرض إعداد تقارير عامة كل سنتين عن المخاطر المالية المتعلقة بالمناخ، بما يتماشى مع إطار فرقة العمل المعنية بالإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ (TCFD). من المقرر تقديم التقرير الأول في 1 يناير 2026، ويغطي 2025 البيانات، مع عقوبات تصل إلى $50,000 في السنة.

تتطلب هذه القوانين التحقق الإلزامي من طرف ثالث، وهي تكلفة جديدة كبيرة. في حين أن شركة CRC قد تناولت بشكل استباقي انبعاثات الميثان - حيث حصلت على شهادة "الدرجة أ" من معيار أداء انبعاثات الميثان الخاص بشركة MiQ لأصولها التشغيلية في مقاطعة فينتورا في سبتمبر 2025 - فإن الحجم الهائل لجمع البيانات وضمان الطرف الثالث لانبعاثات النطاق 3 (بدءًا من عام 2027) سيخلق عائقًا دائمًا وغير تافه على النفقات العامة والإدارية (G&A).