شركة Cenovus Energy Inc. (CVE): نموذج الأعمال التجارية

في المشهد الديناميكي لإنتاج الطاقة، تبرز شركة Cenovus Energy Inc. (CVE) كقوة استراتيجية، تستفيد من نموذج أعمال متطور يمزج بين الابتكار التكنولوجي والوعي البيئي والموقع القوي في السوق. من خلال الدمج السلس لاستخراج الرمال النفطية المتقدمة والممارسات المستدامة وحلول الطاقة المتنوعة، قامت شركة Cenovus بتحويل نماذج أعمال الطاقة التقليدية، مما أدى إلى إنشاء سرد مقنع للكفاءة والموثوقية واستراتيجية الشركة ذات التفكير المستقبلي التي تعد بإعادة تشكيل كيفية فهمنا لمؤسسات الطاقة الحديثة.

شركة Cenovus Energy Inc. (CVE) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التحالف الاستراتيجي مع شركة Husky Energy

أكملت Cenovus Energy اندماجها مع Husky Energy في 9 مارس 2021، في أ 23.6 مليار دولار من المعاملات لجميع الأسهم. أنشأ الكيان المدمج واحدة من أكبر شركات الطاقة المتكاملة في كندا مع:

• ويقدر إجمالي الإنتاج بـ 755 ألف برميل من المكافئ النفطي يومياً
• إجمالي الأصول حوالي 33 مليار دولار
• الاحتياطيات المؤكدة والمحتملة تبلغ 1.7 مليار برميل من النفط المكافئ

شراكات المشاريع المشتركة في تنمية الرمال النفطية

الشراكة	الموقع	نسبة الملكية	القدرة الإنتاجية
شراكة بحيرة فوستر كريك كريستينا	ألبرتا، كندا	100% سينوفوس	310.000 برميل يوميا
شراكة FCCL	ألبرتا، كندا	سينوفوس 50%، كونوكو فيليبس 50%	172 ألف برميل يوميا

التعاون في مجال التكنولوجيا والابتكار

تحتفظ Cenovus بشراكات تقنية استراتيجية مع:

• شلمبرجير لتقنيات حقول النفط الرقمية
• بيكر هيوز لتقنيات الحفر المتقدمة
• شركة الموارد الطبيعية الكندية المحدودة لأبحاث احتجاز الكربون

مشاركة المجتمعات الأصلية

الشراكة الأصلية	نوع الاتفاقية	القيمة الاقتصادية
الأمم الأولى في البحيرة الباردة	اتفاقية المنافع المؤثرة	12.5 مليون دولار فوائد اقتصادية سنوية
ميكيسو كري الأمة الأولى	اتفاقية تعاون طويلة الأمد	8.3 مليون دولار استثمارات مجتمعية

Cenovus Energy Inc. (CVE) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

استكشاف وإنتاج النفط الخام والغاز الطبيعي

أنتجت شركة Cenovus Energy 181.500 برميل يوميًا من المكافئ النفطي في الربع الثالث من عام 2023. ويشمل إجمالي توزيع الإنتاج ما يلي:

نوع الإنتاج	الحجم (برميل في اليوم)
النفط الخام	118,200
سوائل الغاز الطبيعي	32,700
الغاز الطبيعي	30,600

استخراج ومعالجة الرمال النفطية

تدير شركة Cenovus أصولًا رئيسية للرمال النفطية تتمتع بالقدرات الإنتاجية التالية:

• أصول فوستر كريك: 194 ألف برميل يومياً
• أصول بحيرة كريستينا: 180 ألف برميل يومياً
• إجمالي الطاقة الإنتاجية للرمال النفطية: 374 ألف برميل يومياً

تكرير وتحديث المنتجات البترولية

قدرة التكرير والعمليات:

موقع المصفاة	قدرة المعالجة
مصفاة نهر الخشب	306.000 برميل يوميا
مصفاة بورجر	146 ألف برميل يوميا

مبادرات الحد من انبعاثات الكربون والاستدامة

أهداف واستثمارات الحد من الكربون:

• الهدف: خفض كثافة انبعاثات الغازات الدفيئة بنسبة 35% بحلول عام 2035
• الاستثمار في احتجاز الكربون لعام 2022: 616 مليون دولار
• القدرة الحالية على احتجاز الكربون: 2.5 مليون طن سنوياً

تحسين الأصول والكفاءة التشغيلية

مقاييس الكفاءة التشغيلية:

مقياس الكفاءة	القيمة
تكاليف التشغيل	8.50 دولاراً للبرميل الواحد
كفاءة رأس المال	25 دولاراً للبرميل الواحد
تشغيل نتباك	35.78 دولارًا للبرميل

شركة Cenovus Energy Inc. (CVE) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

احتياطيات الرمال النفطية واسعة النطاق في ألبرتا

اعتبارًا من عام 2023، ستحتفظ شركة Cenovus Energy 1.5 مليار برميل من الاحتياطيات النفطية المؤكدة في ألبرتا، كندا. تشمل أصول الرمال النفطية الرئيسية للشركة ما يلي:

Asset	الموقع	الاحتياطيات (برميل)
فوستر كريك	ألبرتا	525 مليون
بحيرة كريستينا	ألبرتا	450 مليون
بحيرة ضيقة	ألبرتا	225 مليون

البنية التحتية المتقدمة للاستخراج والمعالجة

تدير Cenovus بنية تحتية متطورة بالمواصفات التالية:

• الطاقة الإنتاجية الإجمالية 400 ألف برميل يوميا
• نشر تقنية تصريف الجاذبية بمساعدة البخار (SAGD).
• مرافق ترقية متكاملة بقدرة معالجة تبلغ 155000 برميل يوميًا

القوى العاملة الفنية والتشغيلية الماهرة

اعتبارًا من عام 2023، ستوظف شركة Cenovus Energy 5300 موظف بدوام كامل، بمهارات متخصصة في:

• هندسة البترول
• العلوم الجيولوجية
• الإدارة البيئية
• العمليات التكنولوجية المتقدمة

رأس مال مالي كبير وقدرات استثمارية

المقياس المالي	2023 القيمة
إجمالي الأصول	43.2 مليار دولار
النفقات الرأسمالية السنوية	2.8 مليار دولار
النقد والنقد المعادل	1.6 مليار دولار

الخبرة التكنولوجية في إنتاج الطاقة

وتشمل القدرات التكنولوجية الرئيسية ما يلي:

• تكنولوجيا احتجاز الكربون وتخزينه
• تقنيات محاكاة المكامن المتقدمة
• طرق خاصة لاستخلاص الزيت المعزز
• مبادرات التحول الرقمي في الاستكشاف والإنتاج

شركة Cenovus Energy Inc. (CVE) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

إمدادات طاقة موثوقة وفعالة

أنتجت شركة Cenovus Energy 521,700 برميل من المكافئ النفطي يوميًا في الربع الثالث من عام 2023. إجمالي توزيع الإنتاج:

نوع المنتج	حجم الإنتاج اليومي
النفط الخام	349,100 برميل
الغاز الطبيعي	ما يعادل 172.600 برميل

الالتزام بالاستدامة البيئية

أهداف خفض انبعاثات الكربون:

• تهدف إلى خفض كثافة انبعاثات الغازات الدفيئة بنسبة 35٪ بحلول عام 2035
• - استثمار 82 مليون دولار في التقنيات منخفضة الكربون في عام 2022
• القدرة الحالية على احتجاز الكربون: 3 ملايين طن سنويًا

أسعار تنافسية في أسواق النفط والغاز

مؤشرات الأداء المالي:

متري	2023 القيمة
تكاليف التشغيل	9.50 دولارًا للبرميل
السعر المحقق (خام غرب تكساس الوسيط)	81.30 دولارًا للبرميل

محفظة الطاقة المتنوعة

توزيع الأصول:

• الرمال النفطية: 65% من الإنتاج
• الخام التقليدي: 22% من الإنتاج
• الغاز الطبيعي: 13% من الإنتاج

التركيز على تقليل البصمة الكربونية

مقاييس خفض الانبعاثات:

فئة الانبعاثات	حجم 2022	هدف التخفيض
نطاق 1 الانبعاثات	15.2 مليون طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون	تخفيض بنسبة 30% بحلول عام 2035
النطاق 2 الانبعاثات	3.8 مليون طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون	تخفيض بنسبة 40% بحلول عام 2035

شركة Cenovus Energy Inc. (CVE) - نموذج الأعمال: العلاقات مع العملاء

عقود طويلة الأجل مع مستهلكي الطاقة الصناعية والتجارية

أبرمت شركة Cenovus Energy Inc. اتفاقيات توريد طويلة الأجل مع العديد من العملاء الصناعيين. اعتبارًا من عام 2023، أفادت الشركة بما يلي:

نوع العقد	عدد العقود	القيمة السنوية
إمدادات الطاقة الصناعية	37 عقدًا نشطًا	1.2 مليار دولار
اتفاقيات الطاقة التجارية	52 عقداً طويل الأمد	780 مليون دولار

منصات مشاركة العملاء الرقمية

استثمرت Cenovus في استراتيجيات المشاركة الرقمية باستخدام المقاييس التالية:

• مستخدمو بوابة العملاء عبر الإنترنت: 64,500
• تنزيلات تطبيقات الهاتف المحمول: 42,300
• حجم المعاملات الرقمية: 456 مليون دولار

التواصل الشفاف حول الممارسات البيئية

تقارير الاستدامة	المقاييس
تم نشر تقارير ESG السنوية	3 تقارير شاملة
تم الكشف عن التزامات خفض الكربون	مستوى الشفافية 85%

حلول الطاقة المخصصة

تفاصيل حلول الطاقة في قطاع السوق:

• القطاع الصناعي: 47% من الحلول المخصصة
• القطاع التجاري: 33% من الحلول المخصصة
• حلول الطاقة السكنية: 20% من الحلول المخصصة

الموثوقية والسمعة المستدامة

مقياس السمعة	النتيجة / التقييم
مؤشر رضا العملاء	8.6/10
أداء الموثوقية	وقت التشغيل 99.2٪
تصنيف الاستدامة	AA (تصنيف MSCI ESG)

شركة Cenovus Energy Inc. (CVE) - نموذج الأعمال: القنوات

المبيعات المباشرة للعملاء الصناعيين والتجاريين

تحقق شركة Cenovus Energy مبيعات مباشرة من خلال:

• مبيعات المنتجات البترولية للعملاء الصناعيين
• اتفاقيات بيع الغاز الطبيعي بالجملة
• عقود توريد الطاقة طويلة الأجل

شريحة العملاء	حجم المبيعات السنوية	متوسط قيمة العقد
العملاء الصناعيين	485.000 برميل/يوم	78.3 مليون دولار
عملاء الطاقة التجارية	215.000 برميل/يوم	42.6 مليون دولار

منصات التداول وشراء الطاقة عبر الإنترنت

المنصات الرقمية تشمل:

• بوابة التداول الرقمية CVE
• واجهة تسعير السلع في الوقت الحقيقي
• أنظمة المشتريات الإلكترونية

مقاييس المنصة الرقمية	بيانات 2024
حجم المعاملات عبر الإنترنت	12.4 مليار دولار
مستخدمي المنصة الرقمية	2,873 حساب مسجل

أسواق الطاقة بالجملة

القنوات الرئيسية لسوق الجملة:

• تبادلات الطاقة في أمريكا الشمالية
• منصات تداول السلع الدولية
• تفاعلات سوق العقود الآجلة

قطاع سوق الجملة	حجم التداول السنوي	حصة السوق
أسواق أمريكا الشمالية	1.2 مليون برميل يوميا	7.3%
الأسواق الدولية	350 ألف برميل يوميا	2.1%

شبكات التوزيع الاستراتيجية

تشمل قنوات التوزيع:

• البنية التحتية لخطوط الأنابيب
• النقل بالسكك الحديدية
• شبكات النقل بالشاحنات

طريقة التوزيع	القدرة السنوية	كفاءة التكلفة
توزيع خطوط الأنابيب	640 ألف برميل يوميا	4.20 دولار للبرميل
النقل بالسكك الحديدية	285.000 برميل/يوم	6.75 دولار للبرميل

قنوات الاتصال والتسويق الرقمي

منصات المشاركة الرقمية:

• موقع الشركة
• قنوات التواصل الاجتماعي
• المنصات الرقمية لعلاقات المستثمرين

القناة الرقمية	المتابعون/المشاركة	الإنفاق السنوي على التسويق الرقمي
ينكدين	127,500 متابع	1.2 مليون دولار
تويتر	85,300 متابع	$780,000

شركة Cenovus Energy Inc. (CVE) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مستهلكو الطاقة الصناعية

تخدم Cenovus Energy مستهلكي الطاقة الصناعية على نطاق واسع بما يلي profile:

خصائص القطاع	التفاصيل
استهلاك الطاقة السنوي	من 500.000 إلى 5 مليون جيجاجول سنويًا
الصناعات النموذجية	التصنيع والتعدين والمعالجة الثقيلة
التركيز الجغرافي	ألبرتا، كولومبيا البريطانية، ساسكاتشوان

الأعمال التجارية

تقسيم القطاع التجاري:

• مؤسسات البيع بالتجزئة
• مجمعات المكاتب
• المؤسسات الصغيرة والمتوسطة
• الطلب السنوي على الطاقة: من 50,000 إلى 250,000 جيجاجول

مصافي البترول

تفاصيل شريحة عملاء مصافي البترول:

نوع المصفاة	الاحتياجات السنوية من النفط الخام
المصافي الكبيرة	100.000 إلى 300.000 برميل يوميا
المصافي المتوسطة	من 50 ألف إلى 100 ألف برميل يوميا

شركات النقل والخدمات اللوجستية

خصائص عملاء قطاع النقل:

• شبكات النقل بالسكك الحديدية
• شركات النقل بالشاحنات
• شركات النقل البحري
• استهلاك الوقود السنوي: من 5 مليون إلى 50 مليون لتر

أسواق الطاقة الدولية

تفاصيل قطاع السوق الدولية:

المنطقة	حجم التصدير	المنتجات الأولية
آسيا والمحيط الهادئ	150 ألف برميل يوميا	النفط الخام، البيتومين
الولايات المتحدة	250 ألف برميل يوميا	الخام الثقيل، الخام الاصطناعي

شركة Cenovus Energy Inc. (CVE) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف الاستكشاف والإنتاج

وفي السنة المالية 2023، بلغ إجمالي نفقات الاستكشاف والإنتاج لشركة Cenovus Energy 3.86 مليار دولار. يشمل تفصيل هذه النفقات ما يلي:

فئة النفقات	المبلغ (بالدولار الأمريكي)
النفقات الرأسمالية الأولية	2.4 مليار دولار
تكاليف الحفر والإكمال	1.1 مليار دولار
الاستكشاف الزلزالي	360 مليون دولار

البنية التحتية وصيانة الأصول

خصصت شركة Cenovus Energy مبلغ 1.2 مليار دولار أمريكي لصيانة البنية التحتية والأصول في عام 2023، والتي شملت:

• ترقيات المرافق والتجديدات
• صيانة خطوط الأنابيب
• استبدال المعدات

استثمارات البحث والتطوير

استثمرت الشركة 187 مليون دولار في البحث والتطوير في عام 2023، مع التركيز على:

• تقنيات احتجاز الكربون
• تقنيات استخلاص النفط المحسنة
• مبادرات التحول الرقمي

تكاليف الامتثال البيئي والاستدامة

بلغت مصاريف الامتثال البيئي لعام 2023 456 مليون دولار، والتي شملت:

منطقة الامتثال	التكلفة (بالدولار الأمريكي)
خفض الانبعاثات	215 مليون دولار
إدارة المياه	132 مليون دولار
مشاريع الإصلاح	109 مليون دولار

القوى العاملة والنفقات التشغيلية

كانت تكاليف القوى العاملة والتكاليف التشغيلية العامة لشركة Cenovus Energy في عام 2023 742 مليون دولار، تضم:

• رواتب الموظفين: 512 مليون دولار
• الفوائد ومساهمات المعاشات التقاعدية: 147 مليون دولار
• التدريب والتطوير: 83 مليون دولار

Cenovus Energy Inc. (CVE) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات النفط الخام

إنتاج النفط الخام 2023: 755.700 برميل يومياً

المنتج النفطي	الإيرادات السنوية	سعر البرميل
اختيار كندا الغربية	3.2 مليار دولار	$68.50
الخام الخفيف التقليدي	1.8 مليار دولار	$82.30

إيرادات إنتاج الغاز الطبيعي

2023 إنتاج الغاز الطبيعي: 472 مليون قدم مكعب يومياً

نوع الغاز	الإيرادات السنوية	السعر لكل مليون وحدة حرارية بريطانية
مركز ألبرتا AECO	540 مليون دولار	$2.85
كولومبيا البريطانية للغاز	380 مليون دولار	$3.12

مبيعات المنتجات البترولية المكررة

إنتاج المنتجات المكررة عام 2023: 464 ألف برميل يومياً

• عائدات البنزين: 2.7 مليار دولار
• إيرادات وقود الديزل: 1.9 مليار دولار
• عائدات وقود الطائرات: 680 مليون دولار

تجارة ائتمان الكربون

معاملات ائتمان الكربون 2023

نوع الائتمان	الحجم	القيمة الإجمالية
وحدات الكربون التي تم التحقق منها	2.3 مليون الاعتمادات	92 مليون دولار
أرصدة خفض الانبعاثات	1.7 مليون الاعتمادات	68 مليون دولار

تداول سوق الطاقة المصب

إيرادات التداول 2023

• العقود الآجلة: 620 مليون دولار
• تداول الخيارات: 340 مليون دولار
• الأدوات المشتقة: 210 مليون دولار

Cenovus Energy Inc. (CVE) - Canvas Business Model: Value Propositions

Integrated Value Capture: Cenovus Energy Inc. captures margin across the full value chain, which helps manage price volatility. The integrated structure is evident in the downstream performance metrics. For instance, in the third quarter of 2025, the Downstream crude throughput utilization reached 99%. In the first quarter of 2025, the U.S. Refining segment reported an adjusted market capture of 62%. The 2025 corporate guidance projects total downstream crude throughput in the range of 650,000-685,000 bbls/d.

The capture of margin across the chain is supported by the scale of operations, which is detailed below:

Metric	2025 Guidance (Midpoint/Range)	Latest Reported Data (Q3 2025)
Upstream Production	825,000 BOE/d (Range: 805k-845k BOE/d)	833 MBOE/d
Downstream Crude Throughput	667,500 bbls/d (Range: 650k-685k bbls/d)	711 Mbbls/d
U.S. Refining Operable Capacity	Not explicitly stated for 2025 guidance	473 Mbbls/d (Total Operable Capacity)

Reliable Supply: Cenovus Energy Inc. delivers a secure source of crude oil, natural gas, and refined products to North American and international markets through its production and processing capabilities. The company is executing on growth projects to secure future supply. For example, first oil from the Narrows Lake project was achieved in July 2025, with expected incremental rates of 20,000 bbls/d - 30,000 bbls/d by year-end 2025. The West White Rose project is also advancing, with first oil expected in the second quarter of 2026, targeting net peak production of approximately 45,000 bbls/d in 2028.

The company's production base is supported by significant reserves, evaluated effective December 31, 2024, as follows:

• Proved plus probable (2P) reserves: 8.5 BBOE.
• Reserves life index for SAGD producers is noted as having approximately 35 years.

Shareholder Returns: Cenovus Energy Inc. has a clear commitment to returning capital, targeting the return of approximately 100% of Excess Free Funds Flow (EFFF) to shareholders over time, once the net debt target is achieved. The net debt target is managed toward approximately $4.0 billion. The company has a track record of growing shareholder returns, including five consecutive years of double-digit base dividend growth. The Board approved an 11% increase in the quarterly base dividend to $0.20 per common share for an annualized rate of $0.80 per share beginning in the second quarter of 2025. In the first nine months of 2025, the company repurchased approximately 3% of shares outstanding. In the second quarter of 2025 alone, Cenovus Energy Inc. returned $819 million to shareholders through dividends and share buybacks.

Low-Cost Production: Maintaining a low-cost structure is a core value proposition, particularly in the oil sands segment. For 2025, oil sands non-fuel operating costs are targeted to be in the range of $8.50/bbl to $9.50/bbl, held flat compared with 2024. Furthermore, the combined oil sands operating and sustaining capital costs are guided to be < $21/bbl.

Cost control extends to the downstream segment as well, with U.S. Refining operating expenses (excluding turnaround costs) guided between $10.00/bbl and $12.00/bbl for 2025, representing a 7% decrease from 2024.

Decarbonization Leadership: Cenovus Energy Inc. is collaborating on a large-scale Carbon Capture and Storage (CCS) network through the Pathways Alliance. This foundational CCS project aims to reduce oil sands emissions by 22 million tonnes per year by 2030. The company's most ambitious goal is to achieve 'net zero' greenhouse gas emissions by 2050.

Key elements of the decarbonization strategy include:

• Pathways Alliance foundational CCS project targeting a reduction of 22 million tonnes of CO2 annually by 2030.
• The 2050 net zero goal is considered aspirational and relies on advances in technologies like CCS.
• The company has met its 2030 target for water intensity reduction in oil sands operations.

Cenovus Energy Inc. (CVE) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Cenovus Energy Inc. manages its relationships across its diverse stakeholder groups, which is critical for an integrated energy company of this scale. It's not just about selling barrels; it's about managing capital markets, government relations, and a vast supply chain.

Dedicated B2B Account Management

Cenovus Energy Inc. engages its commercial and industrial customers through direct, long-term contractual arrangements, especially for its refined products and wholesale volumes. While the exact count of these major commercial contracts isn't public, the company highlights specific areas where these relationships are formalized, such as the Atlantic region long-term service contracts. These relationships are governed by standard terms and conditions unless superseded by a specific contract or purchase order.

The process for engaging new business partners is structured, requiring prospective suppliers to complete a submission form for evaluation based on compliance, capabilities, experience, and quality alignment. This structured approach helps ensure value alignment from the start.

Investor Relations

Maintaining strong relationships with institutional and retail shareholders is central to Cenovus Energy Inc.'s capital allocation strategy. The company emphasizes a proactive communication strategy tied directly to its capital return framework. As of October 30, 2025, Cenovus Energy Inc. held a market capitalization of $41 billion.

The commitment to shareholders is quantified through direct returns and balance sheet management. For instance, in the second quarter of 2025, the company returned $819 million to shareholders via common and preferred share buybacks and dividends. The company has achieved a compound annual growth rate of approximately 55% for its base dividend since 2021, and it retired approximately 220 million shares since 2021.

Share repurchase activity in 2025 shows continued execution of this strategy. As of October 31, 2025, Cenovus Energy Inc. had repurchased 82,563,942 common shares under its prior Normal Course Issuer Bid (NCIB) at a weighted-average price of $21.58 per share. The Board approved a renewal of the NCIB on November 7, 2025, authorizing the purchase of up to 120,250,990 common shares for the subsequent 12-month period, representing 10% of the public float as of October 31, 2025. The annual dividend per share was reported at $0.80/share (a 3.4% yield) as of late October 2025.

Here's a snapshot of the financial discipline underpinning these relationships as of the latest reported period:

Metric	Value (As of Late 2025)	Date/Period
Market Capitalization	$41 billion	October 30, 2025
Common Shares Outstanding	1,745,535,223	October 31, 2025
Net Debt	$5.255 billion	September 30, 2025
Net Debt to TTM AFF Ratio	0.7x	September 30, 2025
Total Shareholder Returns (Q2 2025)	$819 million	Q2 2025
Shares Repurchased (YTD 2025)	~3% of shares outstanding	First 9 months of 2025

The company's capital allocation priority is to manage net debt toward ~$4.0 billion, fully fund sustaining capital and the base dividend at US$45 WTI, and return approximately 100% of Excess Free Funds Flow (EFFF) to shareholders once the net debt target is achieved.

Regulatory Engagement

Cenovus Energy Inc. maintains continuous engagement with governments on energy, climate, and Indigenous policy, recognizing that regulatory stability is key to long-term value. A concrete example of this engagement resulting in a successful outcome was the receipt of key regulatory approvals for the acquisition of MEG Energy Corp. As of October 8, 2025, Cenovus confirmed approvals from the Canadian Competition Bureau and the United States Federal Trade Commission for the transaction.

The Board and its committees actively monitor Canadian and U.S. regulatory developments concerning corporate governance and disclosure to ensure compliance and protect shareholder interests. The company also expects its service providers and suppliers to uphold its corporate values and practices.

Supplier Prequalification

Cenovus Energy Inc. uses a formal, structured process for prospective suppliers to ensure compliance and value alignment. This process involves submitting information via a prospective supplier submission form, which the Supply Chain Management team evaluates against current business requirements. The evaluation focuses on:

• Capabilities and experience.
• Quality assurance.
• Alignment with values, including environmental and safety standards.

The company explicitly encourages participation from designated groups, including Indigenous suppliers, viewing these relationships as instrumental to success and strengthening local economies in operating areas. The process is clear: only suppliers of interest will be contacted after evaluation.

For current suppliers, relationships are managed through adherence to Cenovus Energy Inc.'s Supplier Code of Business Conduct and specific HSE schedules. Furthermore, for capital projects, a dedicated Capital Projects workspace enables sharing of engineering requirements, specifications, and Approved Manufacturers List information with external engineering and procurement service providers.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cenovus Energy Inc. (CVE) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Cenovus Energy Inc. gets its product from the wellhead and refinery to the customer, which is a complex dance of pipes, ships, and trucks. Honestly, the sheer scale of their movement in late 2025 is what stands out, especially after the WRB sale closed on September 30, 2025.

Pipeline Networks

Major pipeline networks move the bulk of the crude oil and refined products. The integrated system saw record throughput in the third quarter of 2025. Canadian Refining operated at a 98% utilization rate in Q3 2025, processing 105,400 bbls/d of crude. Meanwhile, the U.S. Refining assets hit a 99% utilization rate, processing 605,300 bbls/d of crude in that same quarter. This compares to a total downstream crude throughput of 710,700 bbls/d for the entire third quarter of 2025. For context, the first quarter of 2025 saw total throughput at 665,400 bbls/d.

Here's a quick look at the throughput performance across the refining segments:

Refining Segment	Q3 2025 Throughput (bbls/d)	Q3 2025 Utilization Rate
Canadian Refining	105,400	98%
U.S. Refining	605,300	99%
Total Downstream Throughput	710,700	99%

The company had initially guided for 2025 Canadian refining throughput between 100,000 and 105,000 bbls/d. After the WRB disposition, the revised 2025 guidance for U.S. Downstream throughput settled between 510,000 bbls/d to 515,000 bbls/d.

Marine Transport

Marine transport is key for the offshore Atlantic Canada production and international sales channels. Production from the Atlantic region was 11,300 bbls/d in the third quarter of 2025, down from 12,500 bbls/d in the second quarter of 2025. The West White Rose project is a big focus here; drilling is expected to start in the fourth quarter of 2025, with first oil targeted for the second quarter of 2026. On the Great Lakes, the Duluth Marine Terminal, fueled by the Superior Refinery, services lakers that can take between 30,000 and 100,000 gallons (113,562 to 378,541 litres) during a single fueling transfer.

Crude-by-Rail

Cenovus Energy uses the Bruderheim crude-by-rail terminal as a flexible channel when pipeline capacity tightens. While specific 2025 loading volumes aren't public in these reports, this channel historically provided access to higher-priced markets like the U.S. Gulf Coast. In late 2020, the company was loading nearly 28,000 b/d of its own crude for rail transport in December. The strategic value remains in mitigating pipeline congestion, even if the volume fluctuates based on differentials.

Wholesale & Commercial Sales

This channel focuses on moving refined products directly to bulk buyers. The Toledo, Ohio refinery supports this through local logistics. A staff report to the Toledo-Lucas County Port Authority indicated that Cenovus expects to move up to 45 million gallons annually of products like gasoline, diesel, and jet fuel through a newly connected terminal facility. This movement supports the refined product sales that feed into the Downstream revenue stream.

Trading & Marketing

Global marketing operations optimize the sale of crude and refined products. A major structural change to this channel occurred on September 30, 2025, when Cenovus closed the sale of its 50% interest in WRB Refining LP (WRB), receiving cash proceeds of $1.8 billion, net of adjustments, on October 1. This shifts the marketing focus away from that partnership. The U.S. Refining Adjusted Market Capture, a key metric for marketing performance, stood at 65% in the third quarter of 2025.

• The company returned $1.3 billion to common shareholders in Q3 2025 through purchases and dividends.
• The base dividend was increased by 11% to $0.80 per share annually, effective in the second quarter of 2025.

Cenovus Energy Inc. (CVE) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups that provide the capital and take the product from Cenovus Energy Inc. as of late 2025. The company's integrated model means these segments are deeply intertwined, but we can break down the scale of interaction.

For the Global Refiners & Marketers, who buy crude oil, and the Commercial & Industrial End-Users, who purchase refined products like diesel and jet fuel, the sheer scale of Cenovus Energy Inc.'s operations is the key metric. The company reported record Upstream production of 832,900 barrels of oil equivalent per day (BOE/d) in the third quarter of 2025. This production feeds their significant refining capacity, which is crucial for supplying the downstream customers.

Here's a look at the throughput volumes that directly relate to the supply chain for these customers:

Customer Type / Segment	Metric	Volume / Rate	Period	Citation
Global Refiners & Marketers (Crude Sales)	Total Upstream Production (Record)	832,900 BOE/d	Q3 2025
Commercial & Industrial End-Users (Refined Products)	Total Downstream Crude Throughput	710,700 bbls/d (99% Utilization)	Q3 2025
Commercial & Industrial End-Users (Refined Products)	U.S. Refining Crude Throughput	605,300 bbls/d (99% Utilization)	Q3 2025
Global Refiners & Marketers (Crude Sales)	Asia Pacific Production Volumes	51,900 BOE/d	Q3 2025
Commercial & Industrial End-Users (Refined Products)	Canadian Refining Throughput	112,400 bbls/d (104% Utilization)	Q2 2025

The Institutional & Retail Investors are the capital providers, supporting the entire enterprise, which posted total revenues of approximately $40.04 billion USD for the trailing twelve months ending September 30, 2025. Their direct return mechanism is the dividend, which the Board supports through robust cash generation; the company generated $2.1 billion CAD in cash from operating activities in Q3 2025 alone. The commitment to these shareholders is concrete:

• The declared quarterly base dividend is $0.20 per common share, payable on December 31, 2025.
• The annual base dividend rate, beginning in Q2 2025, is $0.80 per share.
• For the third quarter of 2025, the company returned $1.3 billion to common shareholders through dividends and share purchases.

For Indigenous Communities, the relationship is framed around economic inclusion and partnership, moving beyond simple consultation. Cenovus Energy Inc. has made substantial financial commitments to these stakeholders in its operating areas. This isn't just a policy; it's a practice.

• Since 2010, the company has invested almost $6 billion doing business with local Indigenous companies.
• Procurement spend with Indigenous-owned businesses reached $845 million in 2024 alone.
• The Indigenous Housing Initiative has seen Cenovus Energy Inc. spend over $50 million to fund the construction of 161 homes across six First Nations and Métis communities near its oil sands operations.
• In a major strategic move, Cenovus Energy Inc. is discussing a joint bid with Indigenous groups for a C$2 billion equity stake in MEG Energy Corp.

You should note that the company's total capital investment for 2025 is projected to be between $4.6 billion and $5.0 billion, with a focused allocation toward growth projects, which underpins the long-term value proposition for all customer groups. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cenovus Energy Inc. (CVE) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenditures Cenovus Energy Inc. is planning for 2025. This is where the capital goes to keep the lights on and drive future production.

Capital Expenditure (Capex) is set at a planned total between $4.6 billion and $5.0 billion for 2025. This budget has a clear split between keeping current assets running and funding future growth. About $3.2 billion of this is heavily weighted toward sustaining capital to maintain base production and ensure safe, reliable operations. The remaining portion, an additional $1.4 billion to $1.8 billion, is directed towards advancing upstream growth projects.

The cost structure also shows tight control over day-to-day running expenses, which is key for maintaining shareholder returns.

Cost Category	Segment/Metric	2025 Guidance Range (C$)
Operating Costs (Non-Fuel)	Oil Sands (per barrel)	$8.50 to $9.50/bbl
Operating Costs	Conventional (per BOE)	$11.00 to $12.00/BOE
Operating Costs	U.S. Refining (per barrel, excl. turnaround)	$10.00/bbl to $12.00/bbl
General & Administrative (G&A)	Total Forecast (excluding stock-based comp)	$625 million to $675 million
Capital Investment	Total Planned Capex	$4.6 billion to $5.0 billion
Capital Investment	Sustaining Capital	Approximately $3.2 billion

Transportation & Blending costs are significant for moving heavy crude and refined products through pipelines and rail. While a total cost isn't explicitly provided in the guidance summary, Cenovus Energy is targeting commercial synergies of approximately ~$30MM related to Transportation optimization, storage & blending.

For Carbon Reduction Investment, direct funding for the Pathways Alliance CCS project isn't itemized in the main guidance figures, but cost management in other areas shows a focus on efficiency. For instance, IT systems upgrade costs for 2025 are recalibrated to be approximately $50 million, down from an original plan of almost $250 million.

You can see the breakdown of upstream capital allocation, which drives many of these costs:

• Oil Sands Assets Investment: $2.7 billion to $2.8 billion
• Conventional Assets Investment: $350 million to $400 million
• Offshore Segment Capital Spending: $0.9 billion to $1.0 billion

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cenovus Energy Inc. (CVE) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core income drivers for Cenovus Energy Inc. as of late 2025. This is where the money actually comes from, broken down by the main business segments.

The revenue streams are fundamentally tied to Cenovus Energy Inc.'s integrated model, which covers everything from getting the oil and gas out of the ground to selling the final refined products at the pump or to industrial users. This structure helps manage volatility, but the numbers still swing with global commodity prices.

Here's a look at the key components driving revenue, focusing on the most recent quarterly data available from Q3 2025, and the trailing twelve month performance.

Upstream Crude Oil & Natural Gas Sales is the foundation, representing revenue from the sale of raw hydrocarbons, including bitumen, heavy oil, light oil, and natural gas extracted from Cenovus Energy Inc.'s assets. This segment is highly sensitive to benchmark pricing like WTI and WCS differentials.

Downstream Refined Product Sales captures the value-add from processing crude oil into marketable products. This includes gasoline, diesel, jet fuel, and asphalt, which often provides a margin buffer when upstream prices are volatile.

The company also generates income through optimization efforts:

• Marketing & Trading Activities: Income generated from optimizing the sale and transportation of hydrocarbons.

To give you a clearer picture of the scale, let's map out the recent quarterly performance alongside the required Trailing Twelve Month (TTM) figure.

Revenue Stream Component	Q3 2025 Amount (CAD)	TTM as of Sep 30, 2025 (USD)
Upstream Crude Oil & Natural Gas Sales	C$6.7 billion	N/A
Downstream Refined Product Sales	C$8.4 billion	N/A
Total Reported Q3 2025 Revenue	C$13.2 billion	N/A
Total Trailing Twelve Month (TTM) Revenue	N/A	$40.04 billion USD

You can see the downstream segment brought in more revenue in Q3 2025 than the upstream segment, which is a key indicator of the integrated strategy at work. The total revenue for the last twelve months ending September 30, 2025, stood at approximately $40.04 billion USD.

For context on the underlying production driving these sales, Cenovus Energy Inc. achieved record Upstream production of 832,900 barrels of oil equivalent per day (BOE/d) in Q3 2025, with record Downstream crude throughput of 710,700 barrels per day (bbls/d). This operational strength underpins the revenue generation.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.