Devon Energy Corporation (DVN): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Devon Energy Corporation رهانًا آمنًا أم مقامرة على السلع. إنها بالتأكيد آلة جيدة التجهيز في الحوض البرمي، وتولد تدفقًا نقديًا هائلاً - نحن نتحدث 820 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، التدفق النقدي الحر وحده، بالإضافة إلى أنهم يسيرون على الطريق الصحيح لتحقيق ذلك 1 مليار دولار في التدفق النقدي الحر السنوي المتزايد من التحسين. ولكن هنا تكمن المشكلة: عائدك يعتمد بشكل كبير على نموذج توزيع الأرباح المتغير، مما يعني أن كل تأرجح في أسعار النفط والغاز يصيب جيبك مباشرة، على الرغم من انخفاض الرافعة المالية. 0.9x صافي الدين إلى EBITDAX. سنحدد بالضبط كيف تتراكم نقاط قوتها التشغيلية في مواجهة التهديد المستمر المتمثل في تقلبات السوق، مما يتيح لك الإجراءات الواضحة اللازمة للتنقل في لعبة الطاقة ذات العائد المرتفع والمخاطر العالية.

شركة ديفون للطاقة (DVN) - تحليل SWOT: نقاط القوة

موقع الأصول الأساسية في حوض ديلاوير، وهو مورد عالمي المستوى.

تتمثل القوة الأساسية لشركة Devon Energy Corporation في موقعها المهيمن عالي الجودة في حوض ديلاوير، والذي يعد موردًا عالمي المستوى. ويقدم هذا الحوض، وهو جزء من حوض بيرميان الأكبر، مخزونًا واسعًا من فرص الحفر ذات العائد المرتفع والمتعدد المناطق والتي ستؤدي إلى زيادة الإنتاج والتدفق النقدي لسنوات. تمتلك الشركة ما يقرب من 400.000 فدان صافي عبر تشكيلات متعددة، بما في ذلك مناطق Wolfcamp وBone Spring وAvalon الغنية بالنفط. يتيح هذا التركيز تحقيق وفورات الحجم، وانخفاض تكاليف التشغيل، والنشر الفعال لتقنيات الحفر المتقدمة مثل الحفر الجانبية الممتدة.

إن جودة الأصول هذه هي أساس المرونة المالية للشركة. إنها قاعدة الموارد التي تتيح لك توليد النقود حتى عندما تكون أسعار السلع الأساسية متقلبة.

• المساحة الأساسية: تقريبًا 400.000 فدان صافي في حوض ديلاوير.
• التشكيلات الرئيسية: وولفكامب، بون سبرينج، وأفالون.
• التركيز الاستراتيجي: الحصول على إضافية 60 موقعًا صافيًا في نيو مكسيكو خلال الربع الثالث من عام 2025 168 مليون دولار.

تدفق نقدي حر قوي للربع الثالث من عام 2025 بقيمة 820 مليون دولار.

قدمت الشركة ربعًا ماليًا قويًا، مما أدى إلى توليد 820 مليون دولار في التدفق النقدي الحر (FCF) للربع الثالث من عام 2025. التدفق النقدي الحر هو النقد المتبقي بعد دفع جميع النفقات الرأسمالية (CapEx)، وهذا الرقم القوي يسلط الضوء على قدرة الشركة على تمويل عملياتها، وإعادة رأس المال إلى المساهمين، وخفض الديون دون الحاجة إلى تمويل خارجي. وقد تم دعم هذا الأداء من خلال وصول إنتاج النفط 390 ألف برميل يوميا، والذي كان عند الحد الأعلى لنطاق التوجيه الخاص بهم، بالإضافة إلى النفقات الرأسمالية القادمة 5 في المئة أدناه التوجيه عند 859 مليون دولار.

فيما يلي الحسابات السريعة حول توليد النقد للربع الثالث من عام 2025:

رافعة مالية منخفضة مع نسبة صافي دين إلى EBITDAX تبلغ 0.9x.

تحتفظ شركة Devon Energy بميزانية عمومية متحفظة ومنضبطة للغاية، وهي قوة بالغة الأهمية في قطاع الطاقة الدوري. اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، بلغت نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عند مستوى منخفض للغاية. 0.9x. تقيس هذه النسبة دين الشركة بالنسبة لتدفقاتها النقدية (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء ومصاريف الاستكشاف). الرقم أقل من 1.0x هو بالتأكيد علامة على القوة المالية والاستقرار على مستوى الاستثمار.

تمنح الرافعة المالية المنخفضة الشركة مرونة مالية كبيرة للتغلب على تراجعات أسعار السلع الأساسية، أو تمويل عمليات الاستحواذ الإستراتيجية، أو تسريع عوائد المساهمين. كما أنها خفضت الديون المستحقة بنسبة 485 مليون دولار في الربع، والعمل نحو أكبر 2.5 مليار دولار هدف خفض الديون

تحسين الأعمال يسير على الطريق الصحيح لتوليد تدفق نقدي مجاني سنوي إضافي بقيمة مليار دولار.

تعد خطة تحسين الأعمال المتعددة السنوات للشركة إحدى نقاط القوة الرئيسية، حيث تستهدف أ 1 مليار دولار زيادة في تحسينات التدفق النقدي السنوي المعفى من الضرائب بحلول نهاية عام 2026. وهذا ليس مجرد هدف؛ إنها مبادرة قيد التنفيذ وقابلة للقياس. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، حققت ديفون ذلك بالفعل أكثر من 60 بالمئة من هذا الهدف الإجمالي في سبعة أشهر فقط، مما يضع البرنامج قبل جدوله الأصلي بكثير.

وتركز الخطة على أربعة مجالات رئيسية لتعزيز الربحية وكفاءة رأس المال:

• كفاءة رأس المال: تقليل تكاليف الحفر والإكمال.
• تحسين الإنتاج: تسوية منحنيات الانخفاض باستخدام التحليلات المتقدمة.
• الفرص التجارية: تأمين اتفاقيات منتصف الطريق والتسويق المواتية.
• تخفيضات تكاليف الشركات: تبسيط النفقات العامة والإدارية.

أعادت أكثر من 400 مليون دولار للمساهمين في الربع الثالث من عام 2025 من خلال توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء.

يعد التزام Devon Energy بعائدات المساهمين بمثابة قوة أساسية تعزز ثقة المستثمرين. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، أعادت الشركة ما مجموعه 401 مليون دولار للمساهمين. تم توزيع رأس المال هذا من خلال مزيج من توزيعات الأرباح الثابتة والمتغيرة وبرنامج إعادة شراء الأسهم المستمر، مما يدل على اتباع نهج متوازن لتخصيص رأس المال.

إن تفاصيل نشاط عوائد المساهمين للربع الثالث من عام 2025 واضحة:

• إعادة شراء الأسهم: 250 مليون دولارإعادة الشراء 7.3 مليون أسهم.
• دفعات الأرباح الثابتة: 151 مليون دولار.
• إجمالي عائد المساهمين: 401 مليون دولار.

منذ بدء برنامج إعادة الشراء في نوفمبر 2021، قامت الشركة بتخفيض عدد أسهمها القائمة تقريبًا 13 بالمئة. هذه طريقة ملموسة لخلق قيمة لكل مساهم متبقٍ.

شركة ديفون للطاقة (DVN) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تبحث عن الاستقرار في استثماراتك في مجال الطاقة، ولكن بصراحة، تقدم استراتيجية عائد رأس المال لشركة Devon Energy Corporation مستوى من التقلبات التي تحتاج إلى أخذها في الاعتبار في نماذجك. لا تكمن نقطة الضعف الأساسية في الشركة نفسها، بل في الاعتماد على دفعات متغيرة تجعل تدفق الدخل غير قابل للتنبؤ به بالنسبة للمستثمرين الذين يحتاجون إلى فحص ثابت.

الاعتماد على نموذج الأرباح المتغيرة في معظم عوائد المساهمين.

كانت شركة Devon Energy Corporation رائدة في إطار توزيع الأرباح الثابتة والمتغيرة، والذي كان رائعًا عندما كانت أسعار السلع الأساسية في ارتفاع كبير، لكنه أصبح الآن سلاحًا ذا حدين. إن الجزء المتغير، المرتبط بنسبة 50٪ من التدفق النقدي الحر ربع السنوي، هو ما يوفر عوائد كبيرة، ولكنه يخلق أيضًا عدم يقين كبير في الدخل. على سبيل المثال، بعد أن بلغ ذروته عند 1.55 دولارًا للسهم الواحد في الربع الثالث من عام 2022، انخفض إجمالي المدفوعات ربع السنوية بشكل ملحوظ مع عودة أسعار النفط والغاز الطبيعي إلى طبيعتها وتحويل تركيز الشركة.

يعد هذا التقلب بمثابة رياح معاكسة كبيرة للمستثمرين التقليديين الذين يركزون على الدخل. عندما تتقلص الأرباح المتغيرة، فإن إجمالي العائد للمساهمين يتلقى ضربة كبيرة، بغض النظر عن الكفاءة التشغيلية للشركة. لكي نكون منصفين، أعطت الشركة الأولوية لعمليات إعادة شراء الأسهم في عامي 2024 و2025، وهو ما يعد استخدامًا أفضل لرأس المال عندما يكون السهم رخيصًا، ولكنه يترك للمستثمرين ذوي الدخل عوائد فورية أقل بكثير.

صافي ضغط الدخل، مع انخفاض عام 2024 -22.84% بسبب تشديد الهامش.

تظهر النتائج المالية للعام المالي 2024 بوضوح وجود ضغط كبير على النتيجة النهائية. بلغ صافي الدخل السنوي لشركة Devon Energy Corporation لعام 2024 2.891 مليار دولار، بانخفاض صارخ بنسبة -22.84٪ عن 3.747 مليار دولار التي تم الإبلاغ عنها في عام 2023. وإليك الحساب السريع: هذا انخفاض بأكثر من 850 مليون دولار في صافي الربح على أساس سنوي.

وينبع هذا الضغط في المقام الأول من مزيج من انخفاض أسعار السلع الأساسية، وخاصة الغاز الطبيعي، والحاجة المستمرة لاستثمارات رأسمالية كبيرة للحفاظ على الإنتاج. لا يمكنك التحكم في سعر النفط، وبالتالي فإن ضغط الهامش يمثل خطرًا مستمرًا. هذه بالتأكيد نقطة أساسية لأي نموذج للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) تقوم بإنشائه.

كثافة رأس المال العالية؛ استثمار رأس المال 2026 لا يزال كبيرا في 3.5 مليار دولار إلى 3.7 مليار دولار.

إن استكشاف وإنتاج النفط والغاز (E&P) هو عمل كثيف رأس المال بطبيعته، وشركة ديفون للطاقة ليست استثناءً. ببساطة للحفاظ على إنتاجها profile- وهو أمر بالغ الأهمية للتدفق النقدي المستقبلي - يجب على الشركة باستمرار ضخ المليارات في عمليات الحفر والإكمال. لا يزال الاستثمار الرأسمالي المتوقع لعام 2026 كبيرًا، ويتراوح بين 3.5 مليار دولار و3.7 مليار دولار.

تعمل متطلبات رأس المال المرتفعة هذه بمثابة استنزاف مستمر للتدفق النقدي الحر (FCF)، وهو شريان الحياة لنموذج الأرباح المتغيرة. ويعني ذلك أن جزءًا كبيرًا من التدفق النقدي التشغيلي يتم تخصيصه على الفور لإعادة الاستثمار، مما يحد من النقد "الفائض" المتاح لعوائد المساهمين أو تخفيض الديون. إنها حلقة مفرغة: عليك أن تجري بسرعة فقط لتظل في مكانك.

• الإنفاق الرأسمالي غير تقديري لتعويض انخفاض الإنتاج الطبيعي.
• يحد الحد الأدنى للإنفاق البالغ 3.5 مليار دولار من توليد FCF.
• أي تجاوز في التكاليف يؤدي بشكل مباشر إلى تآكل مجمع الأرباح المتغيرة.

أرباح ربع سنوية ثابتة فقط $0.24 للسهم الواحد، قاعدة صغيرة.

الجزء الثابت من توزيعات الأرباح - الجزء الذي يمكنك الاعتماد عليه - هو 0.24 دولار أمريكي للسهم الواحد بشكل ربع سنوي في عام 2025. وبينما أظهرت الشركة التزامًا بهذه القاعدة، حتى أنها رفعتها من 0.22 دولار أمريكي في عام 2024، إلا أنها قاعدة صغيرة مقارنة بسعر السهم وإجمالي العوائد التي شهدها المستثمرون خلال ذروة أسعار السلع الأساسية. ويعني هذا المبلغ الثابت الصغير أنه عندما ينخفض ​​المكون المتغير إلى الصفر، كما حدث في النصف الأول من عام 2025، يصبح عائد السهم غير تنافسي نسبيًا مع دافعي الأرباح المستقرة الآخرين خارج قطاع الطاقة. انها ليست مخزون الدخل. إنها لعبة عائد رأس المال تعتمد على السلع الأساسية.

شركة ديفون للطاقة (DVN) - تحليل SWOT: الفرص

مواصلة عمليات الاستحواذ المثبتة في حوض ديلاوير، مثل 60 موقعًا صافيًا المكتسبة ل 168 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.

أنت تمتلك بالفعل أفضل مساحة من الأرض، لذا فإن الفرصة بسيطة: استمر في الدمج. لا تزال استراتيجية شركة Devon Energy Corporation المتمثلة في عمليات الاستحواذ المنضبطة ذات العائد المرتفع في قلب حوض ديلاوير تمثل رافعة نمو رئيسية. في الربع الثالث من عام 2025، نفذت الشركة عمليتي استحواذ على عقد إيجار بقيمة إجمالية قدرها 168 مليون دولار، مضيفا تقريبا 60 موقعًا صافيًا إلى مخزونها.

إليك الحساب السريع: تم الحصول على هذه المواقع بتكلفة متوسطة تقريبية 3 ملايين دولار لكل موقع، نقطة سعر عالية الكفاءة لرأس المال تتنافس مباشرة مع عائدات الحفر العضوي. بالإضافة إلى ذلك، استثمرت الشركة إضافية 25 مليون دولار لتوسيع البنية التحتية للمياه في ولاية ديلاوير، مما يعزز مرونة التخلص من المياه ويقلل من نفقات التشغيل عبر محفظة بيرميان بأكملها.

يؤدي هذا النهج المتمثل في شراء مساحات مجاورة عالية الجودة إلى توسيع مدرج الحفر الخاص بالشركة وتعزيز حجمها، وهو أمر بالغ الأهمية بالتأكيد لدفع أسعار أفضل للخدمات وكفاءة رأس المال. يظل خط الاستحواذ يركز على هذه المعاملات المتراكمة على الأرض.

توسيع نطاق تنويع المحفظة الاستثمارية من خلال عقود جديدة لتصدير الغاز الطبيعي المسال وتسويق الغاز المرتبط بالطاقة.

يرسل السوق إشارة واضحة: الطلب على الغاز الطبيعي آخذ في الارتفاع، مدفوعًا بصادرات الغاز الطبيعي المسال والاحتياجات الهائلة من الطاقة لمراكز البيانات والذكاء الاصطناعي. وتستفيد شركة Devon Energy من ذلك من خلال اتفاقيات تجارية استراتيجية تضمن الحصول على أسعار متميزة وتخفف من تقلبات أسعار الواحة المحلية.

وفي عام 2025، أبرمت الشركة اتفاقيتين استراتيجيتين لتسويق الغاز لتوسيع محفظة مبيعاتها في هذه الأسواق المتميزة. كانت الخطوة الرئيسية هي اتفاقية توريد الغاز الطبيعي لمدة 10 سنوات مع شركة Centrica Energy، تم التوقيع عليه في أغسطس 2025. يُلزم هذا العقد، الذي يبدأ في عام 2028، ديفون بتسليم 50.000 مليون وحدة حرارية بريطانية في اليوم من الغاز الطبيعي، أي ما يعادل حوالي خمس شحنات من الغاز الطبيعي المسال سنوياً.

الأمر الذكي هنا هو أن الكميات مفهرسة وفقًا لمعيار مرفق نقل الملكية الأوروبي (TTF)، مما يمنح ديفون تعرضًا مباشرًا لسعر غاز دولي أقوى. وتربط الاتفاقية الاستراتيجية الثانية بيع الغاز في حوض بيرميان بتسعير الطاقة، مما يزيد من تنويع الإيرادات من أسواق النفط المتقلبة.

مزيد من مكاسب الكفاءة من خلال الذكاء الاصطناعي واعتماد تحليلات البيانات في الوقت الفعلي.

إن الفرصة الأكبر ليست فقط في الأرض؛ إنه موجود في البرنامج. تستهدف خطة "تحسين الأعمال" الخاصة بشركة Devon Energy، والتي تعتمد بشكل كبير على التقدم التكنولوجي مثل الذكاء الاصطناعي والتحليلات المتقدمة، عددًا هائلاً من الشركات. 1 مليار دولار في تحسينات التدفق النقدي السنوي المعفى من الضرائب بحلول نهاية عام 2026.

إن النتائج الناتجة عن دمج عوامل الذكاء الاصطناعي في الحفر والحفر في حوض ديلاوير هي نتائج ملموسة بالفعل وليست مجردة. تعمل هذه التكنولوجيا على خفض التكاليف الهيكلية والأداء التشغيلي المتفوق.

• سرعات الحفر: زيادة بنسبة 7%.
• إنتاجية جيدة: معززة بـ 25%.
• تكاليف الحفر: مخفضة بنسبة 12% على أساس سنوي (الربع الثاني من عام 2025).
• تكاليف الإنجاز: مخفضة بنسبة 15% على أساس سنوي (الربع الثاني من عام 2025).

تُترجم هذه الكفاءة مباشرةً إلى النتيجة النهائية، حيث من المتوقع أن يؤدي تحسين الإنتاج إلى توليد أ 250 مليون دولار زيادة في التدفق النقدي الحر واستهداف تدابير كفاءة رأس المال 300 مليون دولار في المدخرات كجزء من المجموع 1 مليار دولار الهدف.

تسريع تخفيض الديون نحو 2.5 مليار دولار الهدف، مع تحقيق ما يقرب من مليار دولار بالفعل.

توفر الميزانية العمومية القوية المرونة القصوى، ويعتبر التزام Devon Energy بتخفيض الديون فرصة واضحة لتعزيز المرونة المالية. لدى الشركة هدف محدد لخفض الديون على المدى الطويل وهو 2.5 مليار دولار.

اعتبارًا من تحديث الربع الثالث من عام 2025، حققت شركة Devon Energy بالفعل ما يقرب من 1 مليار دولار نحو هذا الهدف. وينعكس هذا التقدم في نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 1.8 مليار دولار 0.9 مرة، وهو ما يمثل تمييزًا واضحًا في هذا القطاع.

النضج الرئيسي التالي هو أ 1 مليار دولار قرض لأجل يستحق السداد في سبتمبر 2026. ويوفر تسريع سداد هذا الدين وغيره من الديون استخدامًا مضمونًا وعالي العائد لرأس المال، خاصة في بيئة أسعار السلع الأساسية المتقلبة، كما يعزز التصنيف الائتماني للشركة من الدرجة الاستثمارية.

شركة ديفون للطاقة (DVN) – تحليل SWOT: التهديدات

التقلبات الشديدة في الأسعار في أسواق النفط والغاز الطبيعي، مما يؤثر على التدفق النقدي الحر.

إن التهديد الأكبر الذي تواجهه شركة ديفون للطاقة هو التأرجح العنيف الذي لا يمكن التنبؤ به في أسعار السلع الأساسية. أنت تعرف التدريبات: يرتبط التدفق النقدي الخاص بك بشكل مباشر بسعر برميل النفط أو مليون وحدة حرارية بريطانية (MMBtu) من الغاز الطبيعي. وبالنسبة لعام 2025، فإن هذا التقلب يشكل خطراً واضحاً وقائماً، خاصة على الجانب الغازي.

فيما يلي حسابات سريعة حول مدى تأثير تقلبات الأسعار على مرونة ديفون المالية. تتمتع الشركة بمستوى تمويل منخفض للتعادل أقل من 45 دولارًا لخام غرب تكساس الوسيط النفط الخام، وهو دفاع عظيم. لكن الفارق بين العام الجيد والعام العظيم هائل، وهنا يكمن التهديد.

يمحو الانخفاض المستمر من 70 دولارًا لخام غرب تكساس الوسيط إلى 50 دولارًا لخام غرب تكساس الوسيط 1.4 مليار دولار من FCF - يعد ذلك بمثابة ضربة كبيرة لخطط عائد رأس المال. بالإضافة إلى ذلك، بينما كان تداول خام غرب تكساس الوسيط حوالي 60 دولارًا للبرميل في نوفمبر 2025، شهد الغاز الطبيعي هنري هب تقلبات شديدة، حيث تم تداوله بسعر 4.55 دولار/مليون وحدة حرارية بريطانية في أواخر عام 2025، ما يقرب من ضعف مستويات العام حتى الآن. ومع ذلك، كان السعر المحقق لشركة ديفون لغاز بيرميان ديلاوير في الربع الثاني من عام 2025 هو 1.500 دولار فقط 1.34 دولار/مكف، موضحًا كيف يمكن للقيود والفروق المحلية أن تؤدي بشكل واضح إلى تضخيم مخاطر الأسعار الوطنية.

ومن المؤكد أن الرياح المعاكسة المستمرة على مستوى الاقتصاد الكلي من الممكن أن تؤدي إلى كبح الطلب العالمي على الطاقة.

لا يمكنك التحكم في الاقتصاد العالمي، وفي الوقت الحالي الإشارات مختلطة ولكنها تميل إلى الحذر. ويتوقع البنك الدولي أن تنخفض أسعار السلع الأساسية العالمية بنسبة 7% في كل من عامي 2025 و2026، مدفوعًا جزئيًا بضعف النمو الاقتصادي العالمي وفائض النفط المتزايد. هذا لا يتعلق فقط بالسعر؛ يتعلق الأمر بحجم الطلب.

إن قوة الدولار الأمريكي، مع استقرار مؤشر الدولار بالقرب من 100.25 في أواخر عام 2025، يجعل النفط الخام المقوم بالدولار أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الدوليين، مما يحد من القوة الشرائية العالمية ويحد من الاتجاه الصعودي لأسعار النفط. ويشكل خطر زيادة المعروض الهيكلي في سوق النفط بحلول عام 2026 مصدر قلق حقيقي، مما يشير إلى أن الانضباط الحالي من أوبك + قد لا يكون كافيا لمواجهة ارتفاع الإنتاج من خارج أوبك، وخاصة من النفط الصخري في الولايات المتحدة نفسها. وهذا تهديد كلاسيكي بين العرض والطلب، ولا يمكن لأي قدر من الكفاءة التشغيلية أن يعوضه بالكامل.

زيادة التدقيق التنظيمي والبيئي على عمليات الصخر الزيتي في الولايات المتحدة.

إن المشهد التنظيمي عبارة عن حقل ألغام من عدم اليقين السياسي. في حين أن التغيير في الإدارة في عام 2025 قد يؤدي إلى عكس بعض السياسات المناخية في عهد بايدن، مثل إلغاء رسوم الميثان، فإن الضغوط الأساسية من جانب المستثمرين البيئيين والاجتماعيين والحوكمة (ESG) والمنظمين على مستوى الدولة تظل مرتفعة.

التهديد ذو شقين: تكلفة الامتثال ومخاطر السمعة.

• قواعد غاز الميثان: اقترحت وكالة حماية البيئة (EPA) قواعد جديدة تستهدف خفض انبعاثات غاز الميثان بنسبة 30% على مدى السنوات الثلاث المقبلة، الأمر الذي يتطلب استثمارات رأسمالية كبيرة في المعدات الجديدة والمراقبة.
• إدارة المياه: بدأت تظهر سياسات أكثر صرامة على مستوى الدولة لتشجيع استخدام المياه المعاد تدويرها في التكسير الهيدروليكي، ومعالجة ندرة المياه في حوض بيرميان القاحل.
• تعهدات حرق الغاز: قدم مشغلو حوض بيرميان، بما في ذلك ديفون، تعهدات عامة للحد من حرق الغاز بنسبة 50٪ على مدى عامين، وهو ما يعني تسريع الاستثمار في البنية التحتية لالتقاط الغاز.

وتظل تكلفة الامتثال، حتى مع لمسة فيدرالية أخف، بمثابة رياح معاكسة مادية. يجب عليك وضع ميزانية لذلك، أو المخاطرة بغرامات وتكلفة أعلى لرأس المال من المستثمرين المؤسسيين الذين يركزون على الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).

إجهاد البنية التحتية وارتفاع تكاليف التشغيل في حوض بيرميان شديد النشاط.

يعد حوض بيرميان من الأصول الأساسية لديفون، لكن نجاحه يخلق اختناقات خاصة به. ومن المتوقع أن تصل المنطقة إلى إنتاج ضخم من الغاز الطبيعي المسوق يبلغ 25.8 مليار قدم مكعب يوميًا في عام 2025. وعلى الرغم من بدء تشغيل خط أنابيب ماترهورن إكسبريس بقدرة 2.5 مليار قدم مكعب في اليوم في أواخر عام 2024، لا يزال حوض بيرميان يواجه فائضًا في إمدادات الغاز وقيودًا على الوجبات الجاهزة.

تصل هذه السلالة مباشرة إلى النتيجة النهائية من خلال ارتفاع تكاليف التشغيل. في حين أن ديفون تقاوم من خلال خطة تحسين الأعمال، التي تستهدف تحسينات سنوية بقيمة 1.0 مليار دولار أمريكي في صندوق النقد الأجنبي قبل خصم الضرائب بحلول نهاية عام 2026، فإن ضغط التكلفة الأساسي مستمر. لقد تمكنوا من خفض نفقات تشغيل الإيجار (LOE) وتكاليف التجميع والمعالجة والنقل (G&P) إلى 8.85 دولارًا أمريكيًا للبرميل من مكافئ النفط في الربع الثالث من عام 2025، وهو انخفاض بنسبة 5٪ عن الربع السابق. ومع ذلك، تظل ظروف سوق العمل الضيقة في غرب تكساس تشكل عائقاً أمام النمو، مما يجعل تعيين الموظفين في المشاريع الجديدة أكثر صعوبة وأكثر تكلفة.

الإجراء الرئيسي هنا هو مراقبة الفرق الأساسي - فرق السعر بين Waha Hub في Permian ومؤشر Henry Hub. وإذا اتسع هذا الفارق بسبب ضغوط البنية التحتية، فإن سعر الغاز الطبيعي المحقق في ديفون سينخفض ​​أكثر إلى ما دون المتوسط ​​الوطني، مما يؤدي إلى تآكل الهوامش.