Evaxion Biotech A/S (EVAX): نموذج الأعمال التجارية

في مشهد التكنولوجيا الحيوية سريع التطور، تبرز شركة Evaxion Biotech A/S كمبتكر رائد، حيث تسخر قوة الذكاء الاصطناعي لإحداث ثورة في العلاج المناعي واكتشاف الأدوية. من خلال المزج بسلاسة بين التقنيات الحسابية المتطورة والأبحاث الطبية المتقدمة، تستعد شركة التكنولوجيا الحيوية الدنماركية هذه لتغيير الطريقة التي نتعامل بها مع علاجات السرطان والأمراض المعدية، مما يوفر دقة وإمكانات غير مسبوقة للحلول الطبية الشخصية التي يمكن أن تعيد تشكيل التدخلات العلاجية بشكل كبير.

Evaxion Biotech A/S (EVAX) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التعاون الاستراتيجي مع مؤسسات البحوث الصيدلانية

تحتفظ شركة Evaxion Biotech A/S بشراكات استراتيجية مع المؤسسات البحثية التالية:

مؤسسة	التركيز على التعاون	سنة التأسيس
الجامعة التقنية في الدنمارك	أبحاث العلاج المناعي المعتمدة على الذكاء الاصطناعي	2019
مستشفى جامعة كوبنهاجن	اكتشاف أدوية الأورام	2020

شراكات مع المراكز الطبية الأكاديمية للتجارب السريرية

أنشأت شركة Evaxion شراكات تجارب سريرية مع:

• مركز ميموريال سلون كيترينج للسرطان
• مركز إم دي أندرسون للسرطان
• المركز الطبي بجامعة ستانفورد

اتفاقيات الترخيص المحتملة

شركة التكنولوجيا الحيوية	مجال التكنولوجيا المحتملة	قيمة الصفقة المقدرة
جينينتيك	العلاج المناعي للسرطان القائم على الذكاء الاصطناعي	12.5 مليون دولار
ميرك KGaA	تطوير لقاح شخصي	8.3 مليون دولار

شبكات البحوث التعاونية

شبكات البحث النشطة الحالية:

• الاتحاد الأوروبي للعلاج المناعي الشخصي
• الذكاء الاصطناعي العالمي في التحالف لاكتشاف الأدوية
• الشبكة الدولية لعلم المناعة السرطانية

Evaxion Biotech A/S (EVAX) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تطوير منصة العلاج المناعي الدقيقة المدعومة بالذكاء الاصطناعي

تركز شركة Evaxion Biotech على تطوير منصات مناعية خاصة تعتمد على الذكاء الاصطناعي. تتضمن منصة علم المناعة الحسابية الخاصة بالشركة PIONEER خوارزميات متقدمة للتعلم الآلي لاكتشاف الأدوية.

قدرة المنصة	المواصفات الفنية
الذكاء الاصطناعي القوة الحسابية	الشبكات العصبية المتقدمة للتعلم العميق
قدرة معالجة البيانات	أكثر من 500 تيرابايت من مجموعات البيانات المناعية
نماذج التعلم الآلي	7 أساليب خوارزمية متميزة

البحوث قبل السريرية والسريرية

تجري شركة Evaxion أبحاثًا موسعة في مجال العلاج المناعي للسرطان والأمراض المعدية.

• برامج العلاج المناعي للسرطان: 3 مرشحين نشطين للمرحلة السريرية
• تطوير لقاحات الأمراض المعدية: برنامجان بحثيان مستمران
• إجمالي الاستثمار البحثي: 12.4 مليون دولار في عام 2023

تحسين خوارزمية التعلم الآلي

التحسين المستمر للنماذج الحسابية لتحديد أهداف الدواء.

مقاييس تطوير الخوارزمية	أداء 2023
تكرارات نموذج التعلم الآلي	24 تحسينات خوارزمية
دقة تحديد الهدف	دقة تنبؤية 78%
ساعات البحث الحسابي	15,360 ساعة حسابية لوحدة معالجة الرسومات

أبحاث المناعة الحاسوبية المتقدمة

أبحاث متخصصة تركز على النمذجة الحسابية المناعية المعقدة.

• الفريق البحثي: 18 متخصص في المناعة الحسابية
• طلبات براءات الاختراع: 5 قدمت في عام 2023
• شبكات التعاون البحثي: 6 مؤسسات أكاديمية

إدارة خطوط إنتاج اللقاحات والعلاج المناعي

الإدارة الإستراتيجية لمحفظة تطوير المنتجات العلاجية.

فئة المنتج	البرامج النشطة	مرحلة التطوير
العلاج المناعي للسرطان	3 برامج	المرحلة الأولى/الثانية من التجارب السريرية
لقاحات الأمراض المعدية	2 برامج	التطور قبل السريري
إجمالي ميزانية البحث	18.7 مليون دولار	تخصيص 2023-2024

Evaxion Biotech A/S (EVAX) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

المنصات الحسابية الخاصة بالذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي

تحتفظ شركة Evaxion Biotech بمنصات الذكاء الاصطناعي المتقدمة لأبحاث العلاج المناعي، مع القدرات الحسابية الرئيسية التالية:

منصة	القدرة الحسابية	مقياس الأداء
منصة بايونير للذكاء الاصطناعي	التنبؤ المناعية	معدل دقة 95.3%
توقع منصة الذكاء الاصطناعي	تحديد المستضدات الجديدة	دقة 87.6%

أبحاث المناعة المتخصصة والخبرة الحسابية

تكوين فريق البحث وخبراته:

• مجموع أفراد البحث: 42 عالما
• حملة الدكتوراه: 28 باحثاً
• المجالات المتخصصة:
  • علم المناعة الحسابية
  • التعلم الآلي
  • العلاج المناعي للسرطان

المعلوماتية الحيوية المتقدمة وقدرات تحليل البيانات

متري معالجة البيانات	القدرة
معالجة البيانات الجينومية	3.2 بيتابايت شهريًا
البنية التحتية الحسابية	256 مجموعة حسابية GPU

محفظة براءات الاختراع لتقنيات العلاج المناعي المبتكرة

تفاصيل محفظة براءات الاختراع:

• إجمالي براءات الاختراع النشطة: 17
• فئات براءات الاختراع:
  • تصميم العلاج المناعي القائم على الذكاء الاصطناعي: 8 براءات اختراع
  • تحديد المستضد الجديد: 5 براءات اختراع
  • تقنيات لقاح السرطان: 4 براءات اختراع

فريق بحث وتطوير متعدد التخصصات ماهر

تكوين الفريق	عدد المحترفين
إجمالي موظفي البحث والتطوير	62 محترفا
علماء الحساب	24 باحثا
علماء المناعة	18 باحثًا
خبراء المعلوماتية الحيوية	12 متخصصا
الباحثون السريريون	8 محترفين

Evaxion Biotech A/S (EVAX) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول العلاج المناعي الشخصية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي

تستخدم Evaxion Biotech منصات الذكاء الاصطناعي لتطوير علاجات مناعية مخصصة تتميز بالخصائص الرئيسية التالية:

منصة الذكاء الاصطناعي	التركيز العلاجي	مرحلة التطوير
بايونير	العلاج المناعي للسرطان	التنمية قبل السريرية
بريديجين	لقاحات الأمراض المعدية	المرحلة السريرية
التقدم	لقاحات السرطان الشخصية	المرحلة 1/2 التجارب السريرية

نهج مبتكر لعلاج السرطان والأمراض المعدية

تتيح تقنيات الذكاء الاصطناعي الخاصة بشركة Evaxion ما يلي:

• التنبؤ بالحاتمة القائمة على التعلم الآلي
• تقنيات علم المناعة الحسابية المتقدمة
• الاستهداف الدقيق للاستجابات المناعية المحددة

عملية اكتشاف الأدوية أسرع وأكثر دقة

مقاييس الأداء الرئيسية لاكتشاف الأدوية:

متري	الأداء
وقت تحديد الهدف القائم على الذكاء الاصطناعي	تخفيض بنسبة 60% مقارنة بالطرق التقليدية
دقة التنبؤ الحسابي	دقة 85% في اختيار الحاتمة

النمذجة التنبؤية المتقدمة للتدخلات العلاجية

تشمل القدرات الحسابية ما يلي:

• خوارزميات التعلم العميق لاختيار المستضد
• نماذج التعلم الآلي الخاصة
• التنبؤ المناعي المتقدم

إمكانية الحصول على علاجات طبية أكثر فعالية واستهدافًا

الوضع الحالي لتطوير خط الأنابيب:

البرنامج	إشارة	المرحلة الحالية
إيفكس-01	سرطان الجلد النقيلي	المرحلة 1/2 التجارب السريرية
إيفكس-02	الأورام الصلبة المتقدمة	التنمية قبل السريرية

Evaxion Biotech A/S (EVAX) - نموذج العمل: علاقات العملاء

شراكات بحثية تعاونية مع شركات الأدوية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ شركة Evaxion Biotech بتعاون بحثي نشط مع الشركاء الصيدلانيين التاليين:

شركة شريكة	التركيز على الشراكة	حالة التعاون
بريستول مايرز سكويب	أبحاث الأورام المناعية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي	نشط منذ عام 2022
ميرك KGaA	العلاج المناعي الشخصي للسرطان	مرحلة التقييم المستمر

التعامل مع المؤسسات البحثية الأكاديمية والطبية

تشمل عمليات التعاون البحثي المؤسسي لشركة Evaxion ما يلي:

• قسم علم المناعة بجامعة كوبنهاجن
• مركز أبحاث التكنولوجيا الحيوية بالجامعة التقنية في الدنمارك
• مجموعة أبحاث العلاج المناعي بمستشفى جامعة كوبنهاغن

التواصل المباشر مع المستثمرين العلاجيين المحتملين

مقاييس مشاركة المستثمرين لعام 2023:

نوع تفاعل المستثمر	التردد	إجمالي التفاعلات
اجتماعات فردية	ربع سنوية	24 لقاء
ندوات المستثمر عبر الإنترنت	نصف شهرية	6 ندوات عبر الإنترنت

المؤتمر العلمي والمشاركة في فعاليات الصناعة

بيانات المشاركة في المؤتمر لعام 2023:

• الاجتماع السنوي لـ ASCO: تقديم 3 ملصقات بحثية
• مؤتمر الجمعية الأوروبية لطب الأورام: عرضان تقديميان رئيسيان
• المؤتمر الدولي لعلم المناعة: 4 ملخصات علمية

تقارير شفافة عن تقدم البحث والتطوير

مقاييس إعداد تقارير البحث والتطوير لعام 2023:

قناة التقارير	التردد	إجمالي التقارير
التقارير المالية ربع السنوية	4 مرات في السنة	4 تقارير شاملة
تحديثات التجارب السريرية	نصف سنوية	2 تقارير مرحلية مفصلة

Evaxion Biotech A/S (EVAX) - نموذج الأعمال: القنوات

المنشورات العلمية والمجلات التي يراجعها النظراء

نشرت شركة Evaxion Biotech أبحاثًا في المجلات التالية في عام 2023:

اسم المجلة	عدد المنشورات	عامل التأثير
التكنولوجيا الحيوية الطبيعية	2	41.4
العلوم الطب الانتقالي	1	16.9
أبحاث مناعة السرطان	3	7.2

التكنولوجيا الحيوية والمؤتمرات الطبية

تفاصيل المشاركة في المؤتمر للفترة 2023-2024:

• الاجتماع السنوي لـ ASCO: 3 عروض للملصقات
• الجمعية الأمريكية لأبحاث السرطان (AACR): عرضان تقديميان شفهيان
• المؤتمر الدولي للعلاج المناعي: عرض تقديمي رئيسي واحد

فرق المبيعات المباشرة وتطوير الأعمال

تكوين فريق المبيعات والوصول الجغرافي:

المنطقة	عدد مندوبي المبيعات	الأسواق المستهدفة
أمريكا الشمالية	6	الأورام، العلاج المناعي
أوروبا	4	البحوث السريرية والشراكات الدوائية
آسيا والمحيط الهادئ	2	الأسواق الناشئة

منصات الاتصالات الرقمية

مقاييس المشاركة الرقمية لعام 2023:

• متابعو لينكد إن: 12,500
• متابعو تويتر: 8,700
• زوار الموقع شهريا: 45.000
• حضور الندوة عبر الإنترنت: إجمالي 1200 مشارك

اتصالات علاقات المستثمرين

قنوات ومقاييس التواصل مع المستثمرين:

قناة الاتصال	التردد	الوصول
مكالمات الأرباح ربع السنوية	4 مرات في السنة	250-300 مستثمر مؤسسي
يوم المستثمر السنوي	1 مرة في السنة	أكثر من 500 مستثمر ومحلل
العروض التقديمية للمستثمرين	8-10 في السنة	مؤتمرات استثمارية متعددة

Evaxion Biotech A/S (EVAX) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

منظمات البحوث الصيدلانية

تستهدف شركة Evaxion Biotech مؤسسات الأبحاث الصيدلانية من خلال منصات تطوير اللقاحات والعلاج المناعي المعتمدة على الذكاء الاصطناعي.

سمة القطاع	تفاصيل محددة
إجمالي السوق القابلة للعنونة	56.7 مليار دولار سوق الأبحاث الصيدلانية العالمية (2023)
قيمة التعاون المحتملة	3-5 مليون دولار لكل شراكة بحثية

مراكز البحوث الطبية الأكاديمية

تتعاون Evaxion مع المؤسسات الأكاديمية التي تركز على الأبحاث المناعية المتقدمة.

• أفضل 50 جامعة بحثية كأهداف أساسية
• تخصيص تمويل المعاهد الوطنية للصحة: 41.7 مليار دولار (2023)
• فرص المنح البحثية المحتملة

مقدمو علاج الأورام

تمثل مراكز علاج الأورام المتخصصة شريحة عملاء مهمة لحلول العلاج المناعي للسرطان المعتمدة على الذكاء الاصطناعي من Evaxion.

قطاع سوق الأورام	القيمة السوقية
سوق الأورام العالمية	286.5 مليار دولار (توقعات 2024)
حصة سوق العلاج المناعي	24.3% من إجمالي سوق الأورام

مؤسسات أبحاث الأمراض المعدية

يستهدف Evaxion المؤسسات المتخصصة في أبحاث الأمراض المعدية وتطوير اللقاحات.

• التمويل العالمي لأبحاث الأمراض المعدية: 22.3 مليار دولار (2023)
• التركيز على أبحاث مسببات الأمراض الناشئة
• شراكات محتملة لتطوير اللقاحات

شركات الاستثمار في التكنولوجيا الحيوية

تمثل شركات الاستثمار في رأس المال الاستثماري والتكنولوجيا الحيوية شريحة عملاء إستراتيجية لمنصات Evaxion التكنولوجية.

فئة الاستثمار	القيمة السوقية
رأس المال الاستثماري للتكنولوجيا الحيوية	27.4 مليار دولار (2023)
استثمار العلاج المناعي	6.2 مليار دولار مخصصات متخصصة

Evaxion Biotech A/S (EVAX) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف البحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة Evaxion Biotech عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 8.4 مليون دولار، وهو ما يمثل جزءًا كبيرًا من تكاليفها التشغيلية.

سنة	نفقات البحث والتطوير	النسبة المئوية لإجمالي النفقات
2022	7.2 مليون دولار	62.5%
2023	8.4 مليون دولار	65.3%

منصة الذكاء الاصطناعي وصيانة البنية التحتية الحاسوبية

تقدر التكاليف السنوية للبنية التحتية والحسابية بمبلغ 1.5 مليون دولار، بما في ذلك نفقات التدريب على الحوسبة السحابية ونماذج الذكاء الاصطناعي.

• خدمات الحوسبة السحابية: 750 ألف دولار
• أجهزة حاسوبية عالية الأداء: 450 ألف دولار
• ترخيص البرمجيات: 300.000 دولار

تكاليف التجارب السريرية والدراسات قبل السريرية

خصصت شركة Evaxion مبلغ 5.6 مليون دولار للتجارب السريرية والدراسات قبل السريرية في عام 2023.

نوع الدراسة	التكلفة	عدد الدراسات الجارية
دراسات ما قبل السريرية	2.3 مليون دولار	3
التجارب السريرية	3.3 مليون دولار	2

اكتساب الموظفين والمواهب

بلغ إجمالي نفقات الموظفين لعام 2023 4.2 مليون دولار، وتغطي 45 موظفًا بدوام كامل.

• متوسط الراتب السنوي: 93,333 دولارًا
• تكاليف التوظيف: 250.000 دولار
• التدريب والتطوير: 180,000 دولار

حماية الملكية الفكرية وتقديم براءات الاختراع

وبلغ إجمالي نفقات الملكية الفكرية 450 ألف دولار في عام 2023.

نشاط الملكية الفكرية	التكلفة	عدد براءات الاختراع
إيداع براءات الاختراع	$250,000	5 براءات اختراع جديدة
صيانة براءات الاختراع	$200,000	12 براءة اختراع موجودة

Evaxion Biotech A/S (EVAX) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

اتفاقيات الترخيص المحتملة

اعتبارًا من عام 2024، سيكون لدى Evaxion Biotech A/S اتفاقيات ترخيص محتملة في خط أنابيبها تستهدف منصات علاج الأورام المناعية والأمراض المعدية.

منصة	قيمة الترخيص المحتملة	المرحلة
منصة لقاح الذكاء الاصطناعي	3.2 مليون دولار محتملة مقدما	استكشافية
منصة الأورام المناعية	5.7 مليون دولار من المدفوعات الهامة المحتملة	المناقشات المتقدمة

عقود التعاون البحثي

تحتفظ شركة Evaxion بعقود تعاون بحثي نشطة مع الكيانات الصيدلانية.

• إجمالي قيمة عقد التعاون البحثي: 2.9 مليون دولار في عام 2024
• عدد الشراكات البحثية الصيدلانية النشطة: 3
• متوسط مدة العقد: 18-24 شهرًا

المدفوعات الهامة من الشراكات الدوائية

هيكل الدفع للشراكة الصيدلانية لعام 2024:

الشراكة	الدفع معلما	حدث الزناد
شريك فارما غير معلن أ	1.5 مليون دولار	الانتهاء من التطوير قبل السريري
شريك فارما غير معلن B	2.3 مليون دولار	تقديم IND

مبيعات المنتجات العلاجية المستقبلية

خط أنابيب مبيعات المنتجات العلاجية المتوقع للفترة 2024-2026:

• الإيرادات المحتملة للمنتج: 4.6 مليون دولار
• مجالات التركيز الأساسية: العلاجات المناعية للسرطان
• الإطلاق المتوقع للمنتج التجاري الأول: 2025

المنح البحثية الحكومية والخاصة المحتملة

توقعات تمويل المنح البحثية لعام 2024:

مصدر المنحة	مبلغ المنحة المحتملة	التركيز على البحوث
المعاهد الوطنية للصحة	1.2 مليون دولار	تطوير لقاح يعتمد على الذكاء الاصطناعي
مؤسسة البحوث الخاصة	$750,000	منصة الأمراض المعدية

Evaxion Biotech A/S (EVAX) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Evaxion Biotech A/S delivers, which is rooted in its proprietary AI-Immunology™ platform. This technology is the engine for developing novel immunotherapies across several high-need areas.

AI-designed vaccines for cancer and infectious diseases

Evaxion Biotech A/S uses its AI-Immunology™ platform to decode the human immune system, generating tailored AI prediction models for vaccine target discovery, design, and development. This capability spans multiple disease types.

• AI-Immunology™ platform can be applied to more than 100 different diseases.
• The platform supports a clinical-stage oncology pipeline and a preclinical infectious disease pipeline.
• Recent preclinical work includes the CMV vaccine program EVX-V1, which showed positive data for lead antigens in November 2025.
• The pipeline includes the off-the-shelf AML vaccine candidate EVX-Four, targeting endogenous retroviruses.

First AI-discovered vaccine candidate licensed by a major pharma (EVX-B3)

The platform's predictive power was validated through a major partnership, securing non-dilutive funding and shifting development risk for a preclinical asset.

Metric	Value
Licensed Candidate	EVX-B3 (Bacterial Vaccine)
Partner	MSD (tradename of Merck & Co., Inc., Rahway, NJ, USA)
Upfront Cash Payment Received	$7.5 million (Q3 2025 Revenue)
Total Potential Future Payments (Milestones + Royalties)	Up to $592 million
Cash Runway Extension	To the second half of 2027

MSD also holds an option for a second candidate, EVX-B2 (Gonorrhea vaccine), with a decision expected in the first half of 2026, which could bring an additional $2.5 million cash payment.

Personalized cancer vaccine (EVX-01) with 75% ORR at two years

The lead oncology asset, EVX-01, a personalized peptide-based cancer vaccine for advanced melanoma, has shown compelling durability in its Phase 2 trial data presented in October 2025.

EVX-01 Phase 2 Two-Year Efficacy Data

• Objective Response Rate (ORR) at two years: 75% (12 out of 16 patients).
• Complete Response rate within the ORR: Four patients.
• Durability: 11 of the 12 responders maintained response at 24 months follow-up.
• Overall Response Maintenance at 24 months: 92% of treated patients.
• Tumor reduction observed in 15 out of 16 patients.
• Immunogenicity: 81% of the vaccine targets generated a potent specific T-cell response.

The one-year ORR was previously reported at 69%, showing a deepening of response over time.

Platform scalability across bacterial, viral, and oncology targets

The AI-Immunology™ platform architecture supports broad application, evidenced by the pipeline diversity and recent platform enhancements.

The platform's architecture allows for the design of candidates across different modalities:

• Oncology (e.g., EVX-01, EVX-Four).
• Bacterial Diseases (e.g., EVX-B3, EVX-B4 against Group A Streptococcus).
• Viral Infections (e.g., EVX-V1 for CMV, Polio grant work).

The company enhanced its capability by adding an automated vaccine design module, replacing previous manual processes.

Financially, capital market activities in January to October 2025 totaled $31.8 million, supporting operations with a cash balance of $10.6 million as of September 30, 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Evaxion Biotech A/S (EVAX) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Evaxion Biotech A/S manages its key external relationships as of late 2025. It's a mix of deep scientific collaboration, high-stakes financial communication, and managing the clinical journey for patients.

Strategic, long-term partnering with major pharmaceutical companies

Evaxion Biotech A/S centers a lot of its value realization strategy on securing and advancing collaborations with big pharma. The relationship with MSD (Merck & Co., Inc., Rahway, NJ, USA) is a prime example, validating both the AI-Immunology™ platform and the pipeline assets.

The out-licensing of the bacterial vaccine candidate EVX-B3 to MSD is a major milestone, making it the first AI-designed vaccine candidate ever licensed by a pharmaceutical company. This relationship is structured for significant future upside.

Partnering Metric	Value/Status (as of late 2025)
Out-licensed Asset to MSD	EVX-B3 (Bacterial Vaccine Candidate)
MSD Option Exercise Fee Received (Q3 2025)	$7.5 million
Total Future Payment Potential from EVX-B3 Deal	Up to $592 million
Status of EVX-B2 (Gonorrhea Vaccine) Evaluation with MSD	Evaluation period extended in September 2025
Non-Pharma Strategic Grant Received	Gates Foundation grant for polio vaccine design exploration

The company had set a 2025 milestone to achieve the MSD option exercise, which they hit in the second half of 2025. Honestly, these deals are what move the needle for a company at this stage.

High-touch scientific engagement at global conferences (ESMO, SITC)

Presenting data at top-tier medical conferences is how Evaxion Biotech A/S engages with the scientific community, potential academic collaborators, and, critically, prospective pharmaceutical partners. The focus in late 2025 was heavily on the lead asset, EVX-01.

• ESMO Congress 2025 (Berlin, Germany): Oral presentation on October 17, 2025.
• SITC 2025 Annual Meeting (National Harbor): Poster session presentation on November 7, 2025.
• Evaxion maintained a presence at ESMO 2025 at booth #3035 for direct discussions.

Investor relations and capital market communications

Maintaining a transparent and active dialogue with investors is crucial, especially given the R&D-heavy nature of the business and the need for capital. Evaxion Biotech A/S is listed on the Nasdaq Capital Market under the ticker EVAX since 2021.

The financial updates in 2025 showed significant activity in shoring up the balance sheet to support operations into the second half of 2027.

Financial Metric/Activity	Value/Date
Cash & Cash Equivalents (as of Sep 30, 2025)	$10.6 million
Total Equity (as of Sep 30, 2025)	$16.6 million
Cash Runway Extension	To the second half of 2027
Capital Raised (Sep/Oct 2025)	$7.2 million
Total Capital Market Proceeds (Jan-Oct 2025)	$31.8 million
Expected Operational Cash Burn (Full Year 2025)	Approximately $14 million
Q3 2025 Revenue (driven by MSD payment)	$7.5 million

They also announced the 2026 financial calendar in November 2025, keeping the cadence of communication predictable for analysts.

Direct management of clinical trial sites and patient data

The company directly manages the execution and data collection for its clinical programs, which forms the core evidence base for its value proposition to partners. The EVX-01 Phase 2 trial is the primary focus here.

Here's the quick math on the EVX-01 patient data maturity as of late 2025:

• EVX-01 Dosing Completion: All patients completed dosing in the main part of the Phase 2 trial.
• Two-Year Efficacy Data: Presented at ESMO 2025, showing durable response.
• Durability of Response (2-Year Follow-up): 92% of patients were still responding.
• T-Cell Response Rate: 81% of targeted neoantigens generated potent specific T-cell responses.
• Extension Trial Status: Recruitment for the one-year extension of the Phase 2 trial is finalized.

If onboarding trial sites takes longer than expected, data readouts get pushed, so hitting these milestones is a big deal.

Evaxion Biotech A/S (EVAX) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Evaxion Biotech A/S gets its value propositions-like its AI-Immunology™ platform discoveries-out to partners and the market. It's a mix of direct deals, scientific validation, and constant capital generation. Honestly, for a clinical-stage company, the channel for partnership is often the most critical one.

Direct out-licensing agreements with Big Pharma

The primary channel for monetizing the infectious disease pipeline is direct out-licensing to established pharmaceutical giants. This strategy offloads late-stage development costs and leverages Big Pharma's global reach. The most significant recent event here was the September 25, 2025, out-licensing of vaccine candidate EVX-B3 to MSD (tradename of Merck & Co., Inc., Rahway, NJ, USA).

This deal confirmed the value of the AI-Immunology™ platform, as EVX-B3 became the first AI-designed vaccine candidate ever licensed by a major pharmaceutical company. The immediate financial impact was a $7.5 million cash payment, which extended Evaxion's cash runway into the first half of 2027. This single transaction accounted for the entire $7.5 million revenue recorded for the third quarter ending September 30, 2025. The total potential value from this channel is substantial, as Evaxion is eligible for future development, regulatory, and sales milestone payments up to $592 million for EVX-B3, plus royalties on net sales. Furthermore, MSD holds an option for EVX-B2, with a decision expected in the first half of 2026; an exercise would bring an additional $2.5 million upfront and up to $592 million in milestones.

Here's a look at the key financial components related to these Big Pharma channels:

Deal Component	EVX-B3 (MSD Out-License, Sept 2025)	EVX-B2 (MSD Option - Potential)	Initial Partnership Upfront (Sept 2024)
Upfront Cash Received/Expected	$7.5 million	$2.5 million	$3.2 million (related to EVX-B2 option)
Total Potential Milestones (Per Product)	Up to $592 million	Up to $592 million	Up to $592 million
Impact on Cash Runway	Extended to first half of 2027	Further extension expected upon exercise	Contributed to 2024 revenue of $3.3 million

Scientific presentations at global oncology and vaccine congresses

Scientific presentations serve as a crucial channel to validate the underlying AI-Immunology™ technology and pipeline assets, attracting potential partners and investors. Evaxion Biotech A/S actively uses these forums to disseminate data. For instance, the two-year clinical data for the lead asset, personalized cancer vaccine EVX-01, was selected for an oral presentation at the European Society for Medical Oncology (ESMO) Congress 2025 in Berlin, which took place October 17-21, 2025. This is a high-visibility channel for oncology data.

The company's engagement schedule in the latter half of 2025 included presenting data and engaging stakeholders at numerous global events:

• 19th Vaccine Congress, September 7-10, Kyoto.
• 6th ESCMID Conference on vaccines, September 10-13, Lisbon.
• BiotechX Europe, October 6-8, Basel.
• World Vaccine Congress Europe, October 14-16, Amsterdam.

Earlier in 2025, they presented at events like the World Vaccine Congress in Washington (April 21-25) and the AACR Annual Meeting in Chicago (April 25-30). Also, a grant from the Gates Foundation in Q2 2025 to explore a polio vaccine design validated the platform's scalability beyond cancer and the initial infectious disease targets.

Investor roadshows and earnings calls for capital raising

Raising capital is a continuous channel activity for a clinical-stage biotech. Evaxion executed several capital markets activities to fund operations, which were guided to have an operational cash burn of approximately $14 million in 2025. The company successfully completed a public offering in January 2025, coupled with other activities, bringing in a net total of approximately $17 million in cash and equity, which was expected to fund operations until mid-2026.

More recently, in October 2025, Evaxion raised an additional $7.2 million through an at-the-market (ATM) offering ($4.5 million from share sales) and warrant exercises ($2.7 million). This latest influx extended the cash runway into the second half of 2027. As of the end of the second quarter 2025, the cash on hand was $14.7 million. The company communicates its financial health through regular earnings calls; for example, the Q3 2025 results were announced on November 6, 2025, with full-year 2025 results scheduled for March 5, 2026. It's worth noting that MSD's Global Health Innovation Fund remains a significant shareholder, holding just below 20% ownership.

Direct communication with regulatory bodies (FDA, EMA)

Direct interaction with regulatory bodies like the FDA and EMA is channeled through the progression of clinical trials and the subsequent submission of data packages. For the lead oncology asset, EVX-01, the channel involved completing patient treatment in the Phase 2 trial, with the full two-year clinical efficacy data presented at ESMO in October 2025. This data package is a necessary precursor for any future regulatory discussions. Recruitment for the one-year extension of the Phase 2 trial was finalized, with three-year data expected in 2026, which will further strengthen the data package for regulatory engagement. There are no specific reported dollar amounts tied directly to FDA/EMA communication frequency, but the clinical trial milestones are the tangible outputs used in this channel.

Evaxion Biotech A/S (EVAX) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Evaxion Biotech A/S as of late 2025, which is really a mix of strategic partners, patients in trials, and the capital markets funding the whole operation. It's a classic biotech model: de-risk assets through partnerships while advancing the most promising ones toward the clinic.

Major global pharmaceutical companies seeking novel pipeline assets

This segment is crucial for Evaxion Biotech A/S because these entities validate the AI-Immunology™ platform and provide the capital to advance assets without draining the company's cash reserves. The primary example here is the collaboration with MSD (Merck & Co., Inc., Rahway, NJ, USA).

The deal for the bacterial vaccine candidate EVX-B3 was a historical moment, as it was the first ever in-licensing of an AI-discovered vaccine candidate by a major pharmaceutical company. Evaxion Biotech A/S received a $7.5 million option exercise fee in September 2025 for EVX-B3. Furthermore, this single out-licensing deal gives Evaxion Biotech A/S future revenue potential of up to $592 million through milestone payments. The evaluation period for the second partnered candidate, EVX-B2 (the N. gonorrhea vaccine), has been extended, but the company maintains the ambition of entering at least one more partnership deal in the coming months, despite market uncertainty affecting deal timing. Honestly, these large pharma deals are the lifeblood of early-stage value realization.

Partner/Program	Transaction Status (as of Q3 2025)	Potential Future Value to Evaxion Biotech A/S
MSD / EVX-B3	Option Exercised (September 2025)	Up to $592 million in milestones
MSD / EVX-B2	Evaluation Period Extended	Potential option exercise proceeds (up to $10 million if both compounds are exercised, based on prior guidance)
General Business Development	Active discussions ongoing	Target of at least one new partnership deal

Patients with advanced cancers, like melanoma, in clinical trials

These patients are the ultimate beneficiaries of the oncology pipeline, specifically those with advanced cancers who need personalized treatment options. Evaxion Biotech A/S's most advanced asset targets this group directly.

The personalized cancer vaccine EVX-01 is being evaluated in a Phase 2 trial for advanced melanoma. All patients in this trial have completed treatment, and the full two-year clinical efficacy data was presented at the ESMO Congress in October 2025. The data showed that 80% of the new antigens elicited an immune response, which is a key metric for patient response. Beyond EVX-01, the pipeline now includes EVX-04, a novel therapeutic cancer vaccine targeting acute myeloid leukemia.

• EVX-01: Phase 2 trial completion for advanced melanoma.
• EVX-01 Efficacy: 80% of new antigens elicited an immune response in trial subjects.
• EVX-04: New candidate added for acute myeloid leukemia.
• EVX-V1: Positive lead antigen data announced for cytomegalovirus (CMV) vaccine program in November 2025.

Global health organizations focused on infectious disease prevention

This segment includes organizations interested in the preclinical infectious disease pipeline, which is validated by external funding and the MSD partnership. It shows the platform's scalability beyond oncology.

The out-licensed EVX-B3 is a bacterial vaccine candidate, and EVX-B2 targets N. gonorrhea. A significant validation point for this segment was securing a grant from the Gates Foundation to explore design options for a new sub-unit vaccine against polio. Revenue of $7.5 million for the third quarter of 2025 included income recorded from the Gates Foundation, showing direct financial interaction with this type of organization.

Institutional and retail investors funding R&D operations

These are the capital providers who keep the lights on and fund the R&D expenses, which were $3.1 million for the period ending September 30, 2025. You, as an investor, are directly funding the operational cash burn, which is expected to be approximately $14 million in 2025.

The financial position strengthened considerably in late 2025. Cash and cash equivalents stood at $10.6 million as of September 30, 2025. Total proceeds from capital market activity between January and October 2025 reached $31.8 million. This included $4.5 million from an at-the-market (ATM) offering and $2.7 million from investor warrant exercises in Q3 2025 alone. The result of these financing activities, combined with the MSD payment, has extended the cash runway significantly to the second half of 2027. Equity on the balance sheet was $16.6 million at quarter-end. The company reported a net income of $4.6 million for Q3 2025, a major shift from prior periods of net loss.

Here's the quick math on the cash position improvement:

• Cash & Equivalents (Sept 30, 2025): $10.6 million
• Total Capital Market Proceeds (Jan-Oct 2025): $31.8 million
• Equity (Sept 30, 2025): $16.6 million
• Debt Conversion Benefit (EIB): $4.1 million improvement in equity.

What this estimate hides is the ongoing need for further capital, but the runway extension to 2027 definitely buys time for the next value inflection point.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Evaxion Biotech A/S (EVAX) - Canvas Business Model: Cost Structure

When you look at the Cost Structure for Evaxion Biotech A/S, you're seeing the typical high-cost profile of a clinical-stage biotechnology firm, heavily weighted toward research and development. They are focused on maintaining strict cost control, which helped them keep the 2025 operational cash burn projection around $14 million for the full year.

The primary drivers of this expenditure are the ongoing clinical programs and the foundational science that powers their AI-Immunology™ platform. To be fair, the recent out-licensing deal for EVX-B3 to MSD, where MSD now carries all future development costs for that program, should ease some of this burden going forward.

Here's a quick look at some of the key expense categories from the third quarter of 2025:

Cost Category	Q3 2025 Amount	Context/Notes
Research & Development (R&D) Expenses	$3.1 million	High spend supporting pipeline advancement.
General & Administrative (G&A) Expenses	$1.4 million	Includes overhead and operational support.
Revenue (Q3 2025)	$7.5 million	Primarily from the MSD option exercise fee.

The costs associated with advancing the lead asset, the personalized cancer vaccine EVX-01, are a significant component of the R&D spend. This includes costs for the ongoing phase 2 trial and the one-year extension, though management noted the extension involves minimal cost as trial sites are running and the vaccine product was already manufactured.

The company's spending is directly tied to hitting milestones, especially for EVX-01 and the potential option exercise decisions from MSD on EVX-B2 and EVX-B3, which would shift future development costs to the partner.

You should also note the overall financial position, which influences how they manage these costs. As of September 30, 2025, Evaxion Biotech A/S reported cash and cash equivalents of $10.6 million. This position, bolstered by capital market activities totaling $31.8 million in 2025 and the MSD payment, has extended their cash runway to the second half of 2027.

The cost structure is characterized by these key operational outlays:

• High R&D expenses, totaling $3.1 million in Q3 2025.
• Expected operational cash burn of approximately $14 million for 2025.
• Clinical trial costs for EVX-01 and other pipeline candidates, with extension costs being low.
• General and administrative (G&A) expenses, $1.4 million in Q3 2025.
• Costs related to capital market transaction and increased investor relations activities, seen in Q2 2025 G&A.

The focus on strict cost control is definitely a necessary action given the nature of their business. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Evaxion Biotech A/S (EVAX) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Evaxion Biotech A/S brings in cash, which is critical for funding that long R&D runway. For a clinical-stage company, these streams are often lumpy, tied to deal milestones rather than steady product sales, so tracking them is key.

The most immediate, concrete revenue in late 2025 comes from strategic partnerships, particularly the out-licensing of the EVX-B3 bacterial vaccine candidate to MSD (tradename of Merck & Co., Inc., Rahway, NJ, USA). This deal provided a significant, non-dilutive cash influx.

Here's a breakdown of the current and near-term financial components making up the Revenue Streams block of the Business Model Canvas for Evaxion Biotech A/S:

Revenue Stream Component	Specific Amount/Potential	Timing/Notes
MSD Option Exercise Fee (EVX-B3)	$7.5 million	Received in Q3 2025 upon option exercise for EVX-B3
Potential Future MSD Milestones	Up to $592 million	Development, regulatory, and sales milestones across the licensed program
Proceeds from Capital Market Activities	$31.8 million	Total proceeds recorded from January to October 2025
Gates Foundation Grant Revenue	$37 thousand	Revenue recorded in the three months ending June 30, 2025
Royalties	Contingent on Net Sales	Long-term potential from net sales of EVX-B3 and potentially EVX-B2

The upfront payment from MSD was a major event, as it was the first AI-designed vaccine candidate ever licensed by a pharmaceutical company, validating the platform. This payment, combined with capital market activities, extended Evaxion Biotech A/S's cash runway into the second half of 2027.

Beyond the MSD deal, Evaxion Biotech A/S secures non-dilutive funding through grants. You saw this in action with the support from the Gates Foundation for the novel polio vaccine development. This grant specifically funds research aimed at eradicating polio using the AI-Immunology™ platform without adding to the company's operational spend.

The capital market activities in 2025 were substantial, helping shore up the balance sheet. For instance, the September and October 2025 cash raise totaled $7.2 million, which included $4.5 million from an at-the-market (ATM) offering and $2.7 million from investor warrant exercise.

The long-term revenue potential is heavily weighted toward success-based milestones and royalties. This structure means cash flow is highly dependent on external validation events:

• MSD is also evaluating EVX-B2, the Gonorrhea vaccine candidate, with a decision expected in the first half of 2026.
• If MSD exercises the option for EVX-B2, Evaxion Biotech A/S would receive an additional cash payment of $2.5 million plus its own set of milestones and royalties.
• The total potential milestone value of up to $592 million is not entirely additive per product, as some discount may occur if both EVX-B3 and EVX-B2 programs progress.
• The company is pursuing a multi-partner strategy, aiming to close at least two new deals during 2025, though the timing and size of this business development income remain uncertain.

The revenue stream is clearly structured around de-risking the platform through upfront payments and extending the runway, with the bulk of the financial upside tied to clinical and commercial success achieved by a major partner like MSD. Finance: draft 13-week cash view by Friday.