شركة Freeport-McMoRan Inc. (FCX): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى رؤية واضحة لشركة Freeport-McMoRan Inc. (FCX) في الوقت الحالي، خاصة مع ارتفاع أسعار سوق النحاس. إليك الفكرة السريعة: تمتلك شركة FCX أصولًا لا مثيل لها وطويلة الأجل والتي تعد بالتأكيد منجم ذهب لتحول الطاقة، ولكن يجب عليك أن تأخذ في الاعتبار الإنفاق الرأسمالي المرتفع والمخاطر الجيوسياسية التي تأتي معها.

لقد كنت أراقب هذه الشركة منذ عقدين من الزمن، والقصة الأساسية هي نفسها دائمًا: نطاق واسع، وتعرض هائل. دعنا نرسم خريطة للمخاطر والفرص على المدى القريب لتوضيح الإجراءات لمحفظتك الاستثمارية.

تعد منطقة فريبورت-ماكموران بمثابة مسرح النحاس النهائي لاتجاه الكهربة، لكن حادثة منجم جراسبيرج الأخيرة في إندونيسيا تجعل توقعات عام 2025 أكثر تعقيدًا من مجرد طفرة السلع الأساسية. لا تزال الشركة تتوقع تدفقات نقدية تشغيلية كبيرة تبلغ حوالي 5.5 مليار دولار للعام المالي 2025، حتى أثناء إعداد الميزانية 3.9 مليار دولار للإنفاق الرأسمالي للحفاظ على تلك الأصول ذات المستوى العالمي. يمثل هذا التدفق النقدي قوة هائلة، ولكن مخاطر التركيز وكثافة رأس المال العالية هي المقايضات الواقعية التي تحتاج إلى فهمها قبل اتخاذ خطوتك التالية.

شركة Freeport-McMoRan Inc. (FCX) - تحليل SWOT: نقاط القوة

احتياطيات لا مثيل لها من النحاس والذهب طويلة العمر، في المقام الأول في جراسبيرج.

تبدأ أطروحة الاستثمار الخاصة بك في Freeport-McMoRan بالصخرة الموجودة في الأرض. بصراحة، تعتبر الموارد المعدنية للشركة ثروة للأجيال، خاصة في منطقة معادن جراسبيرج في إندونيسيا، والتي تعد واحدة من أكبر رواسب النحاس والذهب في العالم. يمثل هذا الموقع الفردي حوالي 50% من الاحتياطيات المؤكدة في فريبورت-ماكموران. يمنح الحجم الهائل للشركة خندقًا تنافسيًا هائلاً على المدى الطويل.

اعتبارًا من نهاية ديسمبر 2024، كانت الشركة تمتلك ما يقدر بـ 25 عامًا من احتياطيات النحاس. هذا مدرج ضخم. يمثل منجم Grasberg Block Cave، وهو جوهر هذا، نصف الاحتياطيات المعدنية الكاملة في Grasberg. علاوة على ذلك، من المستهدف بالفعل أن يبدأ تطوير مجمع خام Kucing Liar داخل منطقة Grasberg لبدء الإنتاج بحلول عام 2030، مما يزيد من العمر التشغيلي لهذا الأصل الحيوي.

إنتاج منخفض التكلفة profile بمجرد الانتهاء من المشاريع الرأسمالية الكبرى.

الإنتاج على المدى القريب profile تحصل على دفعة مطلوبة بالتأكيد من المشاريع الرأسمالية واسعة النطاق، وهو المفتاح لخفض تكاليف الوحدة. والهدف هو تحويل منحنى التكلفة إلى مستوى أقل، مما يجعل الشركة قادرة على الصمود حتى لو تراجعت أسعار النحاس. من المتوقع أن يبلغ متوسط ​​صافي التكاليف النقدية الموحدة للنحاس 1.68 دولارًا للرطل لعام 2025 بأكمله. وهذا رقم قوي، ومن المتوقع أن يتحسن.

سينخفض ​​صافي التكاليف النقدية لوحدة إدارة المشاريع بمتوسط ​​30% للأرباع المتبقية من عام 2025 مقارنة بالربع الأول، مما يعكس زيادة الإنتاج الجديد. أكبر محركين هما المصهر الإندونيسي الجديد وبرنامج تكنولوجيا الترشيح في الأمريكتين. حقق المصهر الجديد في جاوة الشرقية أول إنتاج له من أنود النحاس في يوليو 2025، ويستهدف برنامج تكنولوجيا الترشيح معدل تشغيل يبلغ 300 مليون جنيه سنويًا بحلول نهاية عام 2025.

توليد تدفق نقدي قوي، من المتوقع أن يتجاوز 8.5 مليار دولار لعام 2025.

إن توليد التدفق النقدي هو المحرك الذي يمول النمو وعوائد المساهمين. في حين أدت التحديات التشغيلية في Grasberg في أواخر عام 2025 إلى المراجعة، فإن أحدث توجيهات الشركة لا تزال تتوقع تدفقًا نقديًا تشغيليًا قويًا يبلغ حوالي 5.5 مليار دولار أمريكي لعام 2025 بأكمله. وهذا مبلغ كبير من رأس المال للنشر.

فيما يلي حسابات سريعة حول الإمكانات المستقبلية: قبل حادثة سبتمبر 2025، أشار المدير المالي إلى أن التدفقات النقدية التشغيلية يمكن أن تتراوح من 8 مليارات دولار إلى 11 مليار دولار إذا ظلت أسعار النحاس بين 4.00 دولارات و5.00 دولارات للرطل. تظل هذه الإمكانية الصعودية قائمة بمجرد استئناف منجم Grasberg Block Cave أعماله في الربع الثاني من عام 2026. وتتمتع الصحة المالية للشركة بقوة، حيث تبلغ النسبة الحالية 2.47 ونسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.51 اعتبارًا من أواخر عام 2025.

التعرض المباشر لاتجاه الكهربة العالمية وانتقال الطاقة.

تتمتع شركة Freeport-McMoRan بموقع مثالي للاستفادة من تحول الطاقة العالمي، الذي يعتمد على استخدام النحاس بكثافة. النحاس هو "معدن الكهرباء"، والطلب عليه في ارتفاع. وتتوقع وكالة الطاقة الدولية أن يرتفع الطلب العالمي على النحاس بنسبة 50% تقريبًا بحلول عام 2030.

تعد عمليات الشركة في الولايات المتحدة ميزة استراتيجية رئيسية هنا. وتمثل فريبورت-ماكموران 70% من إنتاج النحاس المكرر المحلي، مما يجعلها قادرة على الاستفادة من الرياح السياسية المواتية التي تهدف إلى تقليل الاعتماد على الواردات. توفر هذه الهيمنة المحلية أيضًا حاجزًا حاسمًا، حيث شهد تسعير النحاس الأمريكي علاوة بنسبة 13٪ تقريبًا فوق مؤشر بورصة لندن للمعادن (LME). يضيف هذا القسط قيمة حقيقية.

والتوقعات على المدى الطويل بسيطة: فالعالم يحتاج إلى المزيد من النحاس، وتمتلك فريبورت ماكموران أكبر احتياطيات لتزويده بالنحاس وأقلها تكلفة.

شركة Freeport-McMoRan Inc. (FCX) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

كثافة رأس المال العالية والإنفاق المستدام

أنت تعمل في شركة تستهلك رأس المال لتناول وجبة الإفطار، وشركة Freeport-McMoRan Inc. (FCX) ليست استثناءً. إن التحول من الحفر المفتوحة إلى التعدين تحت الأرض على نطاق واسع في جراسبيرج وتطوير المشاريع الكبرى على مستوى العالم يتطلب إنفاقًا ضخمًا وغير تقديري. بالنسبة للسنة المالية 2025، من المتوقع أن يكون إجمالي النفقات الرأسمالية للشركة موجودًا 4.5 مليار دولار، التزام كبير. وتشكل هذه الكثافة العالية لرأس المال عائقًا مستمرًا للتدفق النقدي الحر، خاصة عندما تتراجع أسعار السلع الأساسية.

ها هي الرياضيات السريعة: تقريبًا 2.3 مليار دولار يتم تخصيص رأس المال الرأسمالي لعام 2025 للمشاريع الكبرى، وفي المقام الأول التطوير المستمر تحت الأرض في Grasberg وتوسعة بغداد في الولايات المتحدة. ويتم الاحتفاظ بهذه الأموال لسنوات، مما يعني أن FCX تتمتع بمرونة أقل للتفاعل مع تقلبات السوق على المدى القصير مقارنة بأقرانها الأقل كثافة في رأس المال. إنها تكلفة باهظة للغاية، ومن المؤكد أنك تحتاج إلى سعر مرتفع للنحاس لتبرير ذلك على المدى الطويل.

الاعتماد على منجم جراسبيرج في إندونيسيا يخلق مخاطر التركيز

تعد منطقة جراسبيرج للمعادن في إندونيسيا من الأصول ذات المستوى العالمي، لكن حجمها الكبير يخلق نقطة فشل واحدة. أصبح خطر التركيز هذا واضحًا بشكل مؤلم مع حادث الاندفاع الطيني في سبتمبر 2025 والذي أوقف عمليات كهف جراسبيرج (GBC). يمثل المنجم عادة ما يقرب من 40% من إجمالي إنتاج النحاس في FCX وهو مذهل 100% من إنتاجها من الذهب.

أهمية هذا الأصل الوحيد هائلة. تمثل GBC وحدها حوالي 50% من الاحتياطيات المؤكدة والمحتملة لشركة PT Freeport Indonesia (PTFI) اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، وكان من المتوقع أن توفر حوالي 70% من إنتاج الشركة المتوقع من النحاس والذهب حتى عام 2029. عندما يعطس Grasberg، يصاب كامل الإنتاج العالمي لشركة FCX بالبرد.

ارتفاع المخاطر الجيوسياسية والتنظيمية مقارنة بعمال المناجم في الولايات المتحدة

إن تشغيل منجم ضخم في دولة نامية مثل إندونيسيا يعرض FCX للمخاطر الجيوسياسية والتنظيمية التي يتجنبها عمال المناجم المتمركزون في الولايات المتحدة إلى حد كبير. إن تأميم الموارد في إندونيسيا يشكل رياحاً معاكسة واضحة. الحكومة تحمل بالفعل أ 51% حصة ملكية في PTFI، وحدة التشغيل المحلية، وتحتفظ بإشراف تنظيمي كبير.

التغييرات التنظيمية الأخيرة تضخم هذا الخطر:

• وتفرض تعديلات قانون التعدين في إندونيسيا لعام 2025 التزامًا بيئيًا أكثر صرامة وتتطلب معالجة المعادن محليًا، مما يزيد من تكاليف التشغيل.
• وتتفاوض الشركة حاليًا مع الحكومة الإندونيسية لتمديد حقوقها التشغيلية إلى ما بعد التيار 2041 تاريخ انتهاء الصلاحية، وهو مفاوضات حاسمة تؤدي إلى عدم اليقين على المدى الطويل.
• ويقع المنجم في بابوا، وهي منطقة تشهد توترات انفصالية تاريخية ونشاطًا بيئيًا، والتي يمكن أن تتحول بسرعة إلى اضطرابات تشغيلية.

لا يزال إنتاج النحاس يتعافى من التحول تحت الأرض

لقد كان الانتقال لعدة سنوات من حفرة جراسبيرج المفتوحة إلى مناجم الكهف المعقدة ذات الحجم الكبير تحت الأرض (GBC وDeep Mill Level Zone أو DMLZ) تحديًا تقنيًا هائلاً، ولا يزال التعافي هشًا. وقد أدى الحادث الذي وقع في سبتمبر 2025 في منجم GBC إلى تأخير عملية التكثيف بشكل كبير وكشف عن مدى ضعف العمليات الجديدة.

إن تأثير الإنتاج على المدى القريب كبير، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف التشغيل. توقعات حجم مبيعات النحاس للشركة للربع الرابع من عام 2025 هي فقط 635 مليون جنيهحاد 35% انخفاض متسلسل، لأنهم يتوقعون الحد الأدنى من المساهمة من العمليات الإندونيسية. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن تقفز وحدة التكلفة النقدية الصافية للنحاس إلى مستوى صادم 2.47 دولار للرطل الواحد بالنسبة للربع الرابع من عام 2025، فهذه علامة واضحة على أن التكاليف الثابتة تسحق هوامش الربح بسبب انخفاض الكميات. ومن غير المتوقع أن يتعافى الإنتاج بالكامل لـ GBC حتى 2027.

شركة Freeport-McMoRan Inc. (FCX) - تحليل SWOT: الفرص

ارتفاع الطلب العالمي على النحاس من السيارات الكهربائية والبنية التحتية للشبكة

يؤدي تحول الطاقة إلى خلق صدمة هيكلية للطلب على النحاس، وهي فرصة هائلة لشركة Freeport-McMoRan Inc. (FCX). فالنحاس هو العمود الفقري للكهربة، ويعمل التحول العالمي نحو الطاقة النظيفة والتكنولوجيا المتقدمة على دفع الطلب إلى مستويات غير مسبوقة. من المتوقع أن ينمو الطلب العالمي على النحاس بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 3.8%لتصل إلى 35.1 مليون طن بحلول عام 2030. ويتجاوز هذا النمو بكثير إمدادات المناجم الجديدة.

إن الدوافع الأساسية واضحة: السيارات الكهربائية وتحديث الشبكة. تتطلب السيارة الكهربائية الواحدة ما بين 80 إلى 100 كجم من النحاس، وهو ما يمثل زيادة بمقدار 4 إلى 5 أضعاف عن السيارة التقليدية ذات محرك الاحتراق الداخلي. ومن المتوقع أن تشهد ترقية البنية التحتية للشبكة، وهي ضرورية للتعامل مع مصادر الطاقة المتجددة مثل طاقة الرياح والطاقة الشمسية، زيادة في الطلب من 12.52 مليون طن في عام 2025 إلى 14.87 مليون طن متري بحلول عام 2030. بالإضافة إلى ذلك، فإن طفرة الذكاء الاصطناعي تزيد من الضغوط؛ ومن المتوقع أن تؤدي مراكز البيانات وحدها إلى زيادة الطلب على النحاس للبنية التحتية للشبكة بمقدار 1.1 مليون طن سنويًا بحلول عام 2030. ويواجه السوق عجزًا في العرض يبلغ حوالي 180 ألف طن في عام 2025، وهو ما يمثل حافزًا قويًا للأسعار.

• استهلكت المركبات الكهربائية 1.7 مليون طن سنويًا من النحاس في عام 2025.
• ويرتفع الطلب على الشبكة إلى 14.87 مليون طن متري بحلول عام 2030.
• ومن المتوقع أن يصل العجز في إمدادات النحاس المكرر لعام 2025 إلى 180 ألف طن.

احتمالية ارتفاع أسعار النحاس على المدى الطويل فوق 4.50 دولار للرطل

ويشير الاختلال المستمر في التوازن بين العرض والطلب بقوة إلى ارتفاع أسعار النحاس في الأمد البعيد، بما يتجاوز المتوسط التاريخي. وتستفيد شركة Freeport-McMoRan بالفعل من هذا الاتجاه، حيث حققت متوسط سعر نحاس محقق قدره 4.54 دولار للرطل في الربع الثاني من عام 2025. وفي الآونة الأخيرة، تم تداول السعر بحوالي 4.99 دولار للرطل اعتبارًا من 21 نوفمبر 2025.

ويتوقع بعض المحللين أن تستقر الأسعار بالقرب من 5.60 دولار للرطل بحلول ديسمبر 2025، مع تجاوز أفضل السيناريوهات 6.15 دولار للرطل. ولكي نكون منصفين، فقد وصلت الأسعار إلى مستوى قياسي بلغ 5.94 دولار للرطل في يوليو 2025، مما يدل على قدرة السوق على التحركات الحادة. تعد بيئة الأسعار المرتفعة هذه أمرًا بالغ الأهمية لأن كل تغيير قدره 0.10 دولار لكل رطل في متوسط ​​سعر النحاس من المتوقع أن يؤدي إلى تغيير قدره 425 مليون دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لشركة Freeport-McMoRan (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء). ستؤدي الأسعار المستدامة التي تزيد عن 4.50 دولارًا أمريكيًا للرطل إلى تعزيز التدفق النقدي التشغيلي للشركة بشكل كبير، حتى مع تقلبات الإنتاج.

تخفيض الديون وزيادة عوائد المساهمين من خلال توزيعات الأرباح/عمليات إعادة الشراء

قامت شركة Freeport-McMoRan بالتخلص من المخاطر بشكل كبير في ميزانيتها العمومية، مما جعلها في وضع قوي لإعادة رأس المال إليك، أنت، المساهم. تعتبر الصحة المالية للشركة ممتازة، حيث يبلغ صافي الدين 5.0 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وهذا رقم يمكن التحكم فيه، خاصة عند النظر في التدفقات النقدية التشغيلية المتوقعة للعام المالي الكامل 2025، والتي من المتوقع أن تبلغ حوالي 7 مليار دولار أمريكي.

لدى الشركة إطار واضح لتخصيص رأس المال على أساس الأداء: فهي تستهدف ما يقرب من 50٪ من التدفق النقدي الحر لعوائد المساهمين. وهذا الالتزام يترجم بالفعل إلى عمل. في الربع الثاني من عام 2025، أعادت شركة Freeport-McMoRan شراء 1.5 مليون سهم بمتوسط ​​سعر 36.41 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وأنفقت 52 مليون دولار أمريكي. وقد بلغت القيمة التراكمية لعمليات إعادة الشراء في إطار البرنامج الحالي 2.0 مليار دولار، وهو ما يمثل 3.57% من الأسهم القائمة. ويعني هذا النهج المنضبط أن جزءًا أكبر من التدفق النقدي المستقبلي المدفوع بالأسعار المرتفعة سوف يتدفق مباشرة إلى المستثمرين من خلال توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء.

توسيع العمليات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها مثل منجم سافورد لأمن سلسلة التوريد

يوفر التركيز على توسيع إنتاج النحاس المحلي في الولايات المتحدة ميزة استراتيجية، خاصة وأن النحاس تم تصنيفه على أنه مهم للأمن القومي الأمريكي في فبراير 2025. تعد فريبورت-ماكموران أكبر منتج للنحاس في أمريكا، حيث تمثل العمليات الأمريكية ما يقرب من ثلث إنتاجها من النحاس. وتمتلك الشركة القدرة على مضاعفة إنتاجها من النحاس في الولايات المتحدة خلال العقد المقبل.

والجزء الرئيسي من هذا هو التوسع في عمليات سافورد/لون ستار في أريزونا. هذا ليس مجرد كلام. إنها مشاريع رأسمالية ملموسة قادمة في عام 2025:

يركز الاستثمار بشكل واضح على المشاريع منخفضة التكلفة والعائدات العالية. على سبيل المثال، تهدف مبادرة ابتكار الترشيح إلى زيادة الإنتاج من 50 مليون جنيه إسترليني في عام 2022 إلى 300 مليون جنيه إسترليني سنويًا بحلول نهاية عام 2025، باستخدام المخزونات الحالية. ويعزز هذا النمو في ولاية قضائية محلية آمنة مرونة سلسلة التوريد ويستفيد من الطلب القوي في السوق الأمريكية.

شركة Freeport-McMoRan Inc. (FCX) - تحليل SWOT: التهديدات

إن أكبر تهديد على المدى القريب لشركة Freeport-McMoRan ليس بطء السوق، بل هو فشل تشغيلي مفاجئ وكارثي في أصولها الأكثر أهمية، والذي شهدنا حدوثه في أواخر عام 2025. وهذا، إلى جانب المد المتصاعد من تأميم الموارد والتضخم العالمي الثابت، يخلق مخاطر معقدة. profile الأمر الذي يتطلب اليقظة.

التغييرات التنظيمية أو تأميم الموارد في مناطق التشغيل الرئيسية.

تمثل قومية الموارد - أي ميل الحكومات إلى فرض سيطرة أكبر على الموارد الطبيعية - تهديدًا مستمرًا ومتزايدًا، خاصة في المناطق ذات الأهمية الحيوية لفريبورت-ماكموران. وتُعَد إندونيسيا، موطن منجم جراسبرج الضخم، أوضح مثال على ذلك. وقد فرضت الحكومة المعالجة المحلية، الأمر الذي يتطلب من شركة Freeport-McMoRan بناء وتشغيل المصاهر المحلية. وهذا يخلق اختناقات كبيرة في الإنفاق التشغيلي والرأسمالي.

كما أن السياسة التجارية الأمريكية المتطورة تقدم طبقة جديدة من مخاطر التكلفة. أشارت كاثلين كويرك، الرئيس التنفيذي، إلى أن التعريفات المقترحة يمكن أن تزيد من تكلفة السلع لمناجم فريبورت-ماكموران الأمريكية بنحو 5%. وهذا بالتأكيد مصدر قلق حقيقي، حيث أن العمليات الأمريكية أعلى بالفعل على منحنى التكلفة العالمية. إذا انخفضت أسعار النحاس، فإن هذه التعريفات يمكن أن تدفع بسهولة بعض المناجم المحلية إلى عدم الربحية.

• التنقل في ولاية الصهر المحلية في إندونيسيا.
• خطر ارتفاع معدلات الإتاوة أو الضرائب في عمليات أمريكا الجنوبية.
• الرسوم الجمركية الأمريكية تضيف ما يقدر 5% لتكاليف المواد الألغام في الولايات المتحدة.

اضطرابات عمالية كبيرة أو مشكلات تشغيلية في Grasberg.

يعد منجم Grasberg Block Cave في إندونيسيا عنصرًا أساسيًا في إنتاج شركة Freeport-McMoRan profile, واستقرارها التشغيلي أمر بالغ الأهمية. حادثة الاندفاع الطيني الكارثية في سبتمبر 2025 ويعد هذا مثالا ملموسا على هذا الخطر، مما اضطر الشركة إلى إعلان حالة القوة القاهرة في عقود التوريد. هذا الحدث المنفرد له تأثير مادي على توقعات الشركة لعامي 2025 و2026.

بالنسبة للربع الرابع من عام 2025، من المتوقع أن تكون مبيعات النحاس والذهب من الوحدة الإندونيسية ضئيلة. وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع الشركة أن يكون إنتاج جراسبيرج في عام 2026 تقريبًا أقل بنسبة 35% من التقديرات الأولية. وبعيدًا عن الحوادث الجسدية، فإن احتمال تعطيل المفاوضة الجماعية من قبل عمال نقابات التعدين يظل بمثابة "بطاقة جامحة" يمكن أن توقف الإنتاج في أي وقت.

تباطؤ حاد وغير متوقع في الطلب الصناعي في الصين.

تعد الصين أكبر مستهلك للنحاس في العالم، لذا فإن أي تباطؤ حاد في نشاطها الصناعي يؤثر بشكل مباشر على أسعار النحاس، وهو ما يؤدي بدوره إلى تقليص هوامش فريبورت ماكموران. في حين أنه من المتوقع أن تؤدي الاتجاهات طويلة المدى مثل مبادرة "صنع في الصين 2025" إلى تعزيز الطلب السنوي على النحاس بنسبة إضافية. 232,000 طن، الصورة على المدى القريب متقلبة.

بصراحة، الخطر يكمن في قطاعي العقارات والبناء. تتوقع التوقعات للنصف الثاني من عام 2025 انخفاض الطلب على النحاس الصيني بسبب التباطؤ في استكمال المساكن. إن الركود العالمي، الناجم عن التوترات التجارية أو عوامل أخرى، من شأنه أن يهدد جدوى مناجم فريبورت ماكموران الأمريكية الأعلى تكلفة. وتوقع جي بي مورجان أن تنخفض أسعار النحاس في بورصة لندن للمعادن نحو 9,100 دولار/طن متري في الربع الثالث من عام 2025، مما يوضح مدى سرعة حدوث تصحيحات الأسعار.

الضغط التضخمي على تكاليف التشغيل (مثل الطاقة وحمض الكبريتيك).

إن التضخم ليس مجرد عنوان رئيسي للاقتصاد الكلي؛ إنه هجوم مباشر على صافي التكاليف النقدية لوحدة الشركة. من المتوقع أن يكون صافي التكاليف النقدية الموحدة لوحدة Freeport-McMoRan للنحاس تقريبًا 1.55 دولار للرطل الواحد للعام المالي 2025. وإليك الحساب السريع: كل سنت من زيادة التكلفة يؤدي إلى تآكل الربح على مليارات الجنيهات الاسترلينية من النحاس المباع.

يظل الجناة الأساسيون هم الطاقة والصيانة والمواد الاستهلاكية الرئيسية مثل حمض الكبريتيكوهو أمر حيوي لعملية الترشيح. هيكل التكلفة العالية للمناجم الأمريكية التي تعمل تقريبًا ثلاث مرات تكلفة العمليات الدولية تجعلها عرضة بشكل خاص للتضخم المستمر. وتعني حساسية التكلفة هذه أنه حتى الارتفاع الطفيف في التضخم، إلى جانب انخفاض أسعار النحاس، قد يؤدي إلى خفض الإنتاج.