شركة FMC (FMC): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تقوم بتقييم شركة FMC، وتظهر بيانات عام 2025 سيناريو كلاسيكيًا عالي المخاطر ومكافأة عالية. لا يمكن إنكار قوتها الأساسية: محفظة المبيدات الحشرية الرائدة في السوق تحقق هوامش ربح عالية، وتتوقع إيرادات قوية في عام 2025 تزيد عن 5.5 مليار دولار والتدفق النقدي الحر المتوقع 450 مليون دولار. لكن الصدق يتطلب أن ننظر إلى الجانب الآخر - فالساعة تدق بالتأكيد على براءات الاختراع الرئيسية، ونسبة صافي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المتوقعة تبلغ حوالي 3.0x يعني أنهم بحاجة إلى تنفيذ لا تشوبه شائبة لتمويل الموجة القادمة من الابتكار، وخاصة في سوق المواد البيولوجية عالية النمو. هذه ليست قصة بطيئة الحركة. إنه سباق استراتيجي ضد الوقت والديون الذي سيحدد عقد الشركة.

شركة FMC (FMC) - تحليل SWOT: نقاط القوة

الهيمنة في المبيدات الحشرية دياميد

لا يمكنك التحدث عن قوة شركة FMC دون البدء بامتياز المبيدات الحشرية ثنائي أميد. تعتبر المنتجات مثل Rynaxypyr وCyazypyr جوهر العمل، وتتمتع بمكانة مهيمنة في قطاع السوق ذي الهوامش العالية.

بصراحة، هذه هي جوهرة التاج لديهم. تمثل منتجات الدياميد التي تحمل العلامة التجارية FMC حوالي 55% من سوق الدياميد المقدر بـ 2 مليار دولار، مما يجعلها الشركة الرائدة في السوق بشكل واضح. [استشهد: 1 من البحث الأول] هذه الهيمنة تدفع بقوة التسعير المتميز وتخلق حاجزًا كبيرًا أمام الدخول، حتى مع اشتداد المنافسة العامة بعد انتهاء صلاحية براءات الاختراع. إنهم يعملون بجد للتمييز بين هذه الأصول الأساسية من خلال تركيبات وخلائط جديدة مثل Elevest وVantacor وAltacor eVo. [استشهد: 9 من البحث الأول]

• حصة سوق الدياميد ذات العلامات التجارية: تقريبًا 55% [استشهد: 1 من البحث الأول]
• منتجات دياميد الأساسية: ريناكسيبير وسيازيبير.
• القيمة السوقية: فئة الدياميد تقديرية 2 مليار دولار السوق. [استشهد: 1 من البحث الأول]

خط أنابيب قوي للبحث والتطوير

تستثمر شركة FMC بالتأكيد في المستقبل، وهو ما يمثل قوة هيكلية تعوض تقلبات السوق على المدى القريب. إنهم ملتزمون بخط أنابيب قوي للبحث والتطوير (R&D) يركز على المكونات النشطة الجديدة (AIs) والتركيبات الخاصة. هذا عمل كثيف رأس المال، ولكن المردود هو التفرد لعدة سنوات وهوامش عالية.

خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، بلغ إجمالي نفقات البحث والتطوير 198.4 مليون دولار، وتواصل الشركة الاستثمار بكثافة في هذا المجال. يدعم هذا الإنفاق خط الأنابيب الذي من المتوقع أن يقدم ما يقرب من 2 مليار دولار في المبيعات من أربعة مركبات رئيسية جديدة - فلويندابير، إيزوفليكس، دوديليكس، وروميسوكسافين - بحلول عام 2033. [استشهد: 13 من البحث الأول] هذا التركيز على الابتكار هو ما يبقيهم في صدارة المنحنى العام.

إمكانية توليد التدفق النقدي الحر

في حين أن توقعات عام 2025 تمثل تحديًا - وعليك أن تكون واقعيًا هنا - فإن FMC لديها قدرة مثبتة على توليد النقد القوي، وهو ما يمثل قوة أساسية. ولدت الشركة قوية جدا 614 مليون دولار في التدفق النقدي الحر (FCF) في عام 2024، والذي استخدموه لسداد الديون. [استشهد: 4 من البحث الأول]

لكي نكون منصفين، تم تعديل توجيهات FCF لعام 2025 بشكل كبير بسبب مشكلات المخزون والتحصيل. إن توقعات FCF الحالية لعام 2025 هي نطاق صعب سلبي 200 مليون دولار إلى نقطة التعادل (0 مليون دولار). [استشهد: 3 من البحث الأول، 6 من البحث الأول] هذه سنة تصحيحية، لكن القدرة الهيكلية الأساسية على توليد النقد لا تزال قائمة، وتعطي الإدارة الأولوية لتخفيض الديون، وتوجيه جميع التدفقات النقدية الأجنبية إلى ما هو أبعد من الأرباح المخفضة نحو تقليص الديون. [استشهد: 6 من البحث الأول]

التنويع العالمي

تعمل شركة FMC كشركة عالمية متخصصة في حماية المحاصيل، وتبيع منتجاتها في أكثر من 100 دولة. ويعمل هذا التنويع الجغرافي كتحوط طبيعي ضد المخاطر المناخية والتنظيمية الإقليمية. تُظهر أحدث بيانات العام بأكمله (2024) تقسيمًا متوازنًا للإيرادات، وإن كان مرجحًا بشكل كبير، عبر أربع مناطق رئيسية.

ما يظهره توزيع الإيرادات هذا هو أنه على الرغم من كونها عالمية، إلا أنها تعتمد بشكل كبير على منطقة آسيا، التي تمثلها 41% من إيرادات 2024 يعد هذا نقطة قوة من حيث الوصول إلى الأسواق، ولكنه أيضًا يركز المخاطر في منطقة واحدة، لذلك تحتاج إلى مراقبة هذا الرقم عن كثب. من المتوقع أن يتراوح إجمالي إيرادات عام 2025 بين 3.92 مليار دولار و4.02 مليار دولار. [استشهد: 3 من البحث الأول]

شركة FMC (FMC) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

التركيز العالي للمنتج: الاعتماد المفرط على محفظة الدياميدات يعني أن الإيرادات حساسة للغاية لعمر براءات الاختراع والضغوط التنافسية.

يجب أن تكون واضحًا بشأن محرك الإيرادات: تعتمد شركة FMC بشكل كبير على محفظة ثنائي الأميدات الخاصة بها، وتحديدًا المكونات النشطة Rynaxypyr® وCyazypyr®. هذا هو خطر التركيز الكلاسيكي. في حين أن هذه المبيدات الحشرية رائجة، وتولد جزءًا كبيرًا من مبيعات الشركة، فإن هذا التركيز يجعل تدفق الإيرادات بأكمله عرضة لعاملين رئيسيين: انتهاء صلاحية براءات الاختراع والمنافسة العامة.

يعد انتهاء صلاحية براءات الاختراع الرئيسية لـ Rynaxypyr® وCyazypyr® بمثابة رياح معاكسة معروفة. لكي نكون منصفين، تقوم شركة FMC بتنفيذ إستراتيجية تصنيع الدياميد منخفضة التكلفة لتظل قادرة على المنافسة، لكن السوق يشهد التأثير بالفعل. بالنسبة للربع الأول من عام 2025، توقعت الشركة انخفاضًا متوسطًا إلى مرتفعًا في الأسعار، ويرجع ذلك أساسًا إلى تعديلات العقود مع شركاء دياميد الرئيسيين، وهي إشارة مباشرة إلى ضغط التسعير العام الذي يضرب الأعمال الأساسية. هذه نقطة ضغط حقيقية على الهوامش.

• المحفظة الأساسية: من المتوقع أن تنمو المبيعات بمعدل 2% سنويا من 2024 إلى 2027.
• الرياح المعاكسة للأسعار في الربع الأول من عام 2025: انخفاض متوسط إلى مرتفع بسبب تعديلات عقد الشريك الثنائي.
• مخاطر براءات الاختراع: براءات الاختراع الرئيسية لـ Rynaxypyr® وCyazypyr® تواجه انتهاء الصلاحية.

ارتفاع عبء الديون: لا يزال صافي الدين يشكل مصدر قلق، حيث أن نسبة صافي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أعلى بكثير من المعايير التاريخية.

تحمل الميزانية العمومية للشركة عبء ديون مرتفع، مما يحد من المرونة المالية لعمليات الاستحواذ الكبرى أو زيادة عوائد المساهمين. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة FMC عن صافي ديون يبلغ حوالي 4.0 مليار دولار. يعد هذا رقمًا مهمًا يجب مراقبته، خاصة عند دمجه مع توقعات الأرباح لعام 2025 المنقحة.

وهنا الرياضيات السريعة على الرافعة المالية. باستخدام أحدث إرشادات السنة المالية 2025، من المتوقع أن تكون الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في نطاق 830 مليون دولار إلى 870 مليون دولار. وهذا يضع نسبة صافي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تقريبًا 4.7x (باستخدام نقطة الوسط البالغة 850 مليون دولار). يعد هذا مرتفعًا، وعلى الرغم من أن العهد البنكي للشركة يبلغ 5.25x (مع الإبلاغ عن الرافعة المالية في الربع الثالث من عام 2025 عند 4.94x)، إلا أنه لا يترك مجالًا كبيرًا للخطأ إذا تراجع السوق أكثر. كما تم تخفيض توزيعات الأرباح مؤخرًا إلى 0.08 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد من 0.58 دولارًا أمريكيًا لإعطاء الأولوية لتخفيض المديونية، مما يؤكد بوضوح مدى إلحاح هذه المشكلة.

تقلبات سلسلة التوريد: التعرض لتقلبات أسعار المواد الخام، وخاصة بالنسبة للوسطاء الرئيسيين، يمكن أن يؤدي إلى ضغط إجمالي الهوامش بشكل غير متوقع.

إن طبيعة أعمال حماية المحاصيل تعني أنك معرض دائمًا لتقلبات أسعار المواد الخام. أشارت شركة FMC إلى أن التغييرات في إمدادات المواد الخام يمكن أن تؤدي إلى زيادة تكاليف المصادر، مما يؤثر بشكل مباشر على تكلفة البضائع المباعة (COGS).

إن التقلب هو سيف ذو حدين. بالنسبة لعام 2025، تتوقع الشركة في الواقع رياحًا خلفية لتكلفة البضائع المباعة 175 مليون دولار إلى 200 مليون دولار بسبب انكماش المواد الخام، ولكن هذه الفائدة يمكن أن تنعكس بسرعة. أفضل مثال على تكلفة إدارة هذا التقلب هو رسوم التخلي عن العقود البالغة 132.1 مليون دولار والتي تم تكبدها في أواخر عام 2024 كجزء من إعادة هيكلة "تركيز المشروع"، وكلها تهدف إلى تأمين الموردين بتكلفة أقل. هذه تكلفة هائلة لمرة واحدة فقط لإعادة تنظيم سلسلة التوريد للحصول على أسعار أفضل.

محفظة مبيدات الأعشاب المحدودة: تفتقر إلى مبيدات الأعشاب الرائجة والمملوكة لتحقيق التوازن بين مزيج الأعمال وقطاع المبيدات الحشرية السائد.

شركة FMC هي في الأساس شركة تعتمد على المبيدات الحشرية، وتعتمد على ثنائيات الأميد الخاصة بها. تفتقر المحفظة إلى مبيدات أعشاب رئيسية وراسخة يمكن أن تكون بمثابة ركيزة ثانية للإيرادات لتحقيق التوازن في مزيج الأعمال. هذه فجوة حاسمة في سوق حماية المحاصيل.

في حين أن الشركة لديها منتجات جديدة واعدة في طور الإنتاج، مثل مبيد الأعشاب الجديد ثنائي المفعول ريميسوكسافين للذرة وفول الصويا، وDodhylex™ للأرز، إلا أنها لا تزال في المراحل الأولى من التوسع التجاري. ومن المتوقع أن تنمو محفظة النمو، التي تشمل هذه المنتجات الجديدة، بقوة 24% المعدل السنوي من عام 2024 إلى عام 2027، ولكن الأمر سيستغرق بعض الوقت لتعويض مخاطر تركيز ثنائيات الأميدات الأساسية. يحتاج العمل الآن إلى مبيد أعشاب كبير ومثبت كفاءته، وليس مجرد خط أنابيب واعد.

شركة FMC (FMC) - تحليل SWOT: الفرص

تكمن أكبر الفرص لشركة FMC Corporation في توجيه المحفظة بقوة نحو الحلول المتميزة عالية النمو مثل المنتجات البيولوجية والاستفادة من الأدوات الرقمية للحصول على حصة السوق في المناطق ذات الأداء الضعيف. أنت تبحث عن طريق واضح لتجاوز ضغوط التسعير العامة الحالية من خلال التركيز على الجيل التالي من حماية المحاصيل.

التوسع في البيولوجيا

إن سوق المواد البيولوجية الزراعية - التي تشمل المبيدات الحيوية، والمنشطات الحيوية، والأسمدة الحيوية - هي بالتأكيد منطقة ذات هامش مرتفع ومحرك نمو هائل. من المتوقع أن ينمو السوق بشكل عام بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 12.0% في الفترة من 2025 إلى 2034، وهو ما يعد بمثابة رياح مساعدة رائعة.

تشهد FMC بالفعل هذا الزخم. نمت أعمالهم البيولوجية، وهي جزء من قطاع الصحة النباتية الأوسع، بنسبة 33٪ في عام 2024، وحققت إيرادات بقيمة 240 مليون دولار. هذه بداية قوية، لكنها لا تمثل سوى حوالي 4% من إجمالي إيرادات الشركة، لذا فإن المدرج طويل. الهدف الاستراتيجي طموح: من المتوقع أن تنمو أعمال الصحة النباتية بمعدل سنوي متوسط 20% من عام 2024 إلى عام 2027، مع طموح طويل المدى للوصول إلى إيرادات تبلغ حوالي 2 مليار دولار بحلول عام 2033.

إليك الحساب السريع: إذا حققت شركة FMC هدفها لعام 2033، فإن صحة النبات ستمثل جزءًا أكبر بكثير وأكثر مرونة من الأعمال، مما يعوض التقلبات في السوق الاصطناعية التقليدية.

• استهداف الفيرومونات عالية القيمة: من المتوقع أن تؤدي المنتجات التي يتم الحصول عليها عبر Biophero إلى تسريع نمو صحة النبات بعد عام 2027.
• الاستفادة من شراكة Novonesis: التوزيع الحصري لمنتجات Novonesis للحلول الحيوية في كندا لموسم النمو لعام 2025.
• إطلاق مبيدات حيوية جديدة: تتوسع منتجات مثل QUARTZO® من البرازيل إلى الولايات المتحدة وكندا.

اختراق السوق الجغرافية

على الرغم من أن FMC هي شركة عالمية، إلا أن هناك فجوات جغرافية واضحة تمثل فرص مبيعات فورية. يُظهر أداء الشركة الأخير الحاجة إلى هذا التركيز: انخفضت مبيعات الربع الأول من عام 2025 في آسيا (باستثناء الهند) وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا) بنسبة 24% و11% على التوالي. وهذا فارق كبير يمكن للاستراتيجية الجديدة إصلاحه.

إن الإجراء الأكثر واقعية هو التغيير الاستراتيجي في أمريكا اللاتينية. قامت FMC مؤخرًا بتقسيم أمريكا اللاتينية إلى منطقتين متميزتين لمنح البرازيل، وهي سوق زراعية ضخمة، تركيزًا خاصًا بها. وقد بدأ هذا يؤتي ثماره بالفعل، حيث من المتوقع أن يؤدي الطريق الجديد إلى السوق في البرازيل إلى دفع نمو الإيرادات المتوقع بنسبة 5٪ في الربع الرابع من عام 2025. وتتمثل الفرصة في تكرار هذا النموذج المركز والمباشر إلى العميل في أسواق أخرى ذات إمكانات عالية وغير مفهرسة مثل أوروبا الشرقية وبلدان محددة داخل منطقة آسيا والمحيط الهادئ.

يوضح الجدول أدناه الأداء الإقليمي للربع الأول من عام 2025، مع التركيز على الأماكن التي تكون فيها فرصة الاختراق أكبر:

التكامل الزراعي الدقيق

يعد دمج حماية المحاصيل مع منصات الزراعة الرقمية (الزراعة الدقيقة) فرصة حاسمة لزيادة التزام العملاء وكفاءة التطبيق. تسعى شركة FMC لتحقيق ذلك بنشاط من خلال أدواتها الرقمية الخاصة، والتي تترجم خبرتها في المنتجات إلى مشورة قابلة للتنفيذ ومدعومة بالبيانات للمزارعين.

الهدف ليس مجرد بيع المنتج؛ إنه بيع حل يعمل على تحسين استخدام المنتج. وهذا يجعل المادة الكيميائية أو البيولوجية أكثر فعالية ويوفر طبقة خدمة لا يستطيع المنافسون مطابقتها بسهولة. إنها طريقة ذكية لحماية حصة السوق من المنافسة العامة.

• ذكاء مزرعة القوس: منصة حصرية تستخدم البيانات للتنبؤ بشكل أكثر دقة بضغط الآفات في المستقبل، مما يسمح بتطبيق المنتج بشكل استباقي وفعال.
• تقنية تطبيق 3RIVE 3D: نظام خاص للتطبيقات داخل الأخدود والنطاق T، مما يعمل على تحسين السرعة والتغطية.
• حلول بريسيشن باك: تعبئة مخصصة ومتغيرة المعدل تعمل على تبسيط التعامل مع المنتج وتقليل النفايات.

إطلاق المكونات النشطة الجديدة

إن خط أنابيب البحث والتطوير هو ما يميز شركة FMC على المدى الطويل والتحوط النهائي ضد السوق العامة. إن خط أنابيب الشركة قوي، ويضم أكثر من 35 مكونًا نشطًا في مراحل مختلفة من الاكتشاف والتطوير، مع أكثر من 20 منها لها طرق عمل جديدة. هذا محرك قوي للإيرادات المستقبلية.

الهدف على المدى القريب هو تحقيق 250 مليون دولار من مبيعات المكونات النشطة الجديدة بحلول نهاية السنة المالية 2025. وبالنظر إلى أبعد من ذلك، من المتوقع أن تصل مبيعات المكونات النشطة الجديدة إلى 600 مليون دولار بحلول عام 2027. وهذا هو المكان الذي يتم فيه إنشاء القيمة الحقيقية.

المنتجات الرئيسية التي تقود هذا النمو هي:

• إيزوفليكس™ (بيكلوزون): مكون نشط جديد لمبيدات الأعشاب تبلغ ذروة مبيعاته ما بين 400 مليون دولار و600 مليون دولار.
• فلويندابير: مبيد فطريات حاصل على براءة اختراع شهد بالفعل إطلاقات ناجحة في الولايات المتحدة والبرازيل، مما فتح قطاعات جديدة مثل الذرة وفول الصويا.

شركة FMC (FMC) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى مستقبل شركة FMC، وبصراحة، فإن هاوية براءات الاختراع الخاصة بالدياميدات الخاصة بها هي أكبر تهديد منفرد على المدى القريب. هذا ليس تآكلًا بطيئًا؛ إنه تحول هيكلي، إلى جانب الضغوط التنظيمية وضغوط تسعير السوق العالمية، مما يجعل عام 2025 "عام تصحيح" حاسمًا للأعمال.

خطر انتهاء صلاحية براءات الاختراع

إن التهديد الأساسي الذي يواجه إيرادات شركة FMC وهامش الربح هو انتهاء صلاحية براءة الاختراع الحتمية لمبيداتها الحشرية ثنائية الأميد الرائجة، Rynaxypyr (Chlorantraniliprole) وCyazypyr (cyantraniliprole). يشكل هذان العنصران النشطان (AIs) العمود الفقري للشركة، حيث يمثلان ما يقرب من 1.8 مليار دولار من المبيعات المجمعة في عام 2023، وهو ما يمثل حوالي 39٪ من إجمالي الإيرادات.

لقد انتهت صلاحية براءة اختراع تركيبة المادة لـ Rynaxypyr بالفعل في العديد من البلدان، وستنتهي جميع براءات الاختراع العملية للجزيء تقريبًا بحلول نهاية عام 2025. ويشكل فقدان حماية الملكية الفكرية لمنتجهم الأكثر قيمة تهديدًا مباشرًا لتدفق الإيرادات الذي يقدر أحد المحللين قيمته بحوالي 500 مليون دولار فقط لـ Rynaxypyr. وتعمل الشركة على التخفيف من ذلك، ولكن التأثير المالي واضح بالفعل في إرشادات عام 2025.

المنافسة من الجينات

الجانب الآخر من انتهاء صلاحية براءة الاختراع هو المنافسة المباشرة والعنيفة من الشركات المصنعة للمواد الكيميائية العامة. ومن المتوقع أن يتم طرح منتج عام لـ Rynaxypyr في جميع الأسواق الرئيسية بتركيبات منفردة بحلول نهاية عام 2026. ولا تنتظر هذه المنافسة سقوط براءة الاختراع الأخيرة؛ يبدأ الأمر بضغط الأسعار على عقود الشركاء وفي الأسواق التي انتهت فيها الحماية بالفعل.

نحن نشهد بالفعل التأثير في توجيهات عام 2025، حيث من المتوقع أن يكون التسعير رياحًا معاكسة من رقم واحد منخفض إلى متوسط، مدفوعًا في المقام الأول بالتعديلات على عقود "التكلفة الإضافية" مع شركاء دياميد. وهذا يعني أن شركة FMC تقدم امتيازات في الأسعار لتظل قادرة على المنافسة حتى قبل حدوث الفيضان العام الكامل. يفرض التهديد العام تحولًا مكلفًا في الإستراتيجية:

• إطلاق تركيبات فردية جديدة ومنخفضة التكلفة للتنافس على السعر.
• تسريع إدخال مخاليط وتركيبات جديدة ذات قيمة أعلى.
• استثمر المزيد في البحث والتطوير لاستبدال الإيرادات المفقودة بأنظمة ذكاء اصطناعي جديدة.

الضغط التنظيمي العالمي

إن زيادة التدقيق العالمي على المواد الكيميائية لحماية المحاصيل، وخاصة في الاتحاد الأوروبي، يخلق رياحًا معاكسة مستمرة من التكلفة وعدم اليقين. يعد هذا تهديدًا بطيئًا، لكنه مكلف بالتأكيد. تتعرض FMC للوائح واسعة النطاق مثل الصفقة الخضراء للاتحاد الأوروبي وREACH (تسجيل وتقييم وترخيص المواد الكيميائية)، والتي تتطلب عمليات إعادة تسجيل مكلفة للمنتجات في العديد من البلدان.

الأثر المالي قابل للقياس على المدى القريب. بالنسبة لعام 2025، تقدر FMC تكلفة معاكسة تتراوح بين 15 مليون دولار إلى 20 مليون دولار لرسوم التعريفات الإضافية وحدها، كنتيجة مباشرة للتوترات الجيوسياسية والتجارية التي تؤثر على سلسلة التوريد. علاوة على ذلك، من المتوقع أن تؤدي اللوائح البيئية الجديدة إلى رفع تكاليف مدخلات الشركة بنسبة 3-4% إضافية في النصف الثاني من عام 2025. وهذه التكلفة الإضافية تخفض مباشرة من هامشك.

تقلبات أسعار السلع الأساسية

إن حجم مبيعات شركة FMC حساس للغاية لربحية المزارعين، والتي ترتبط بشكل مباشر بأسعار السلع الأساسية العالمية لمحاصيل مثل الذرة وفول الصويا. وعندما تنخفض الأسعار، يلجأ المزارعون إلى تقليص استخدام المدخلات ذات القيمة العالية، ويفضلون المواد الكيميائية الأقدم والأرخص ثمناً، أو ببساطة يخفضون معدلات الاستخدام. وهذا خطر دوري سيضرب بشدة في عام 2025.

كان تأثير هذا الانكماش الدوري واضحًا في إيرادات الربع الأول من عام 2025، والتي انخفضت بنسبة 14٪ على أساس سنوي إلى 791 مليون دولار، مدفوعة إلى حد كبير بعمليات الشراء الحذرة وقيام الموزعين بخفض المخزون إلى أدنى مستوياته التاريخية تحسبًا لانخفاض أسعار المحاصيل. إن دورة استنزاف السوق هذه هي السبب في أنه من المتوقع أن يكون توجيه الإيرادات لعام 2025 بأكمله ثابتًا على أساس سنوي عند نقطة المنتصف، بين 4.15 مليار دولار و4.35 مليار دولار.