FingerMotion, Inc. (FNGR): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تمتلك سهمًا في شركة FingerMotion, Inc. (FNGR) وهي شركة كلاسيكية كبيرة الحجم ومنخفضة الهامش، حيث تحقق إيرادات الربع الثاني من عام 2025 أكثر من 105 مليون دولار ولكن الشباك فقط 1.2 مليون دولار في الربح. هذا الهامش الضئيل هو المشكلة الأساسية، ولهذا السبب يتوقف مستقبل الشركة بالكامل على توسيع نطاق منصة البيانات الضخمة ذات الهامش العالي، Sapientus، بعيدًا عن الاعتماد على منتجات الاتصالات السلكية واللاسلكية بالجملة. الفرصة للاستهداف 10 مليون يعد حصول المستخدمين الجدد على منتج حماية للهاتف المحمول أمرًا حقيقيًا، ولكن الأمر نفسه ينطبق أيضًا على الظل المستمر للمخاطر التنظيمية بين الولايات المتحدة والصين. دعونا نحلل نقاط القوة والضعف القابلة للتنفيذ بشكل واضح.

FingerMotion, Inc. (FNGR) - تحليل SWOT: نقاط القوة

إنشاء تدفق إيرادات كبير الحجم من خلال قاعدة مستخدمي الهاتف المحمول الضخمة في الصين.

تحافظ شركة FingerMotion, Inc. على قوتها الأساسية من خلال أعمالها الأساسية المتمثلة في حلول الدفع عبر الهاتف المحمول ومنصة إعادة الشحن في الصين القارية. لا يزال هذا القطاع، رغم مواجهته رياحًا معاكسة للإيرادات، يستفيد من واحدة من أكبر قواعد مستخدمي الهاتف المحمول في العالم. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025 (السنة المالية 2025)، أعلنت الشركة عن إجمالي إيرادات سنوية قدرها 35.61 مليون دولار.

يوفر الحجم الهائل للسوق الصينية أساسًا ضخمًا وكبير الحجم لعمليات الشركة. حتى مع منتجات الاتصالات السلكية واللاسلكية & انخفضت إيرادات قطاع الخدمات بنسبة 17٪ في السنة المالية 2025، SMS & شهدت أعمال رسائل الوسائط المتعددة نموًا هائلاً 206%توليد 5.52 مليون دولار في إيرادات السنة المالية. يوضح هذا قدرة مثبتة على تحقيق الدخل من النظام البيئي الواسع للمستخدمين من خلال عروض الخدمات المختلفة.

إيرادات قوية في الربع الثاني من عام 2025، خاصة من قطاع منتجات الاتصالات.

إن قاعدة إيرادات الشركة، رغم أنها أصغر من بعض نظيراتها ذات رأس المال الكبير، إلا أنها تعتبر كبيرة بالنسبة لشركة بهذا الحجم. في الربع الثاني من العام المالي 2025 (الربع الثاني من عام 2025، المنتهي في 31 أغسطس 2024)، أعلنت شركة FingerMotion عن إيرادات ربع سنوية قدرها 8.46 مليون دولار. وكانت هذه الإيرادات مدفوعة في المقام الأول بمنتجات الاتصالات & أعمال الخدمات، والتي لا تزال تمثل القطاع الأكبر.

لكي نكون منصفين، انخفضت إيرادات الربع الثاني من عام 2025 بنسبة 9٪ على أساس سنوي، ولكن لا يزال ذلك 8.46 مليون دولار هو تدفق نقدي كبير ومتكرر. فيما يلي الحسابات السريعة للقطاعات الرئيسية لهذا الربع، والتي توضح الاعتماد على أعمال الاتصالات الأساسية:

توفر منصة البيانات الضخمة الخاصة، Sapientus، حلولاً مؤسسية ذات هامش أعلى وقابلة للتطوير.

ينصب المحور الاستراتيجي للشركة على حلول برمجية ذات هامش أعلى وقابلة للتطوير، وتعد منصة البيانات الضخمة الخاصة بها، Sapientus، الأصل الرئيسي هنا. Sapientus هو قسم الذكاء الاصطناعي والبيانات الضخمة في FingerMotion، وهو مصمم لتحويل مجموعات البيانات المعقدة إلى ذكاء قابل للتنفيذ. تركز هذه المنصة على تطبيقات المؤسسات مثل اكتساب العملاء، وتسجيل الائتمان في الوقت الفعلي، وتقييم المخاطر لقطاعي الاتصالات والتأمين.

بينما أفاد قطاع البيانات الضخمة $0 الإيرادات في الربع الثاني من عام 2025، فإن الإمكانات واضحة: من المتوقع أن يؤدي التحول في مزيج المنتجات نحو هذه الخدمات المستندة إلى السحابة إلى نمو كبير في الإيرادات وتحسين هامش الربح الإجمالي المضغوط، والذي كان حوالي 3.6% في الربع الثاني من عام 2025. إن إمكانيات النظام الأساسي هي بالتأكيد ما يميز الشركة عن خدمة تعبئة الرصيد البسيطة عبر الهاتف المحمول.

شراكات استراتيجية مع مشغلي الاتصالات الصينيين الرئيسيين، مما يضمن الوصول العميق إلى الأسواق.

تعد FingerMotion واحدة من الشركات القليلة التي تتمتع بإمكانية الوصول العميق والراسخ إلى الدقائق والبيانات القابلة لإعادة الشحن بالجملة من أكبر مزودي خدمات الهاتف المحمول في الصين. ويتم تأمين هذا الوصول العميق إلى الأسواق من خلال شراكات استراتيجية مع شركات النقل الكبرى المملوكة للدولة، وتحديدًا China Mobile وChina Unicom.

لا تقتصر هذه الشراكات على عمليات تعبئة رصيد الهاتف المحمول فحسب؛ ويتم الاستفادة منها لتوزيع خدمات ذات قيمة مضافة. على سبيل المثال، يتم تجميع منتجات حماية الأجهزة المحمولة الخاصة بالشركة كميزات ذات قيمة مضافة مع خطط اشتراك الصوت والبيانات الحالية بواسطة شركات الاتصالات هذه. وهذا يسمح لـ FingerMotion بالوصول إلى سوق محتمل يزيد عن 100% 1 مليار مستخدم، تمثل حوالي 80% من أكبر سوق للأجهزة المحمولة في العالم.

• تمنح الشراكات إمكانية الوصول إلى بيانات الاتصالات الشاملة في الوقت الفعلي.
• يمكن للشركة توزيع منتجات جديدة، مثل Command & منصة الاتصالات (C2) من خلال القنوات القائمة.
• يؤدي هذا الوصول إلى تقليل تكاليف اكتساب العملاء في سوق شديدة التنافسية.

الشؤون المالية: قم بإعداد تحليل حساسية سريع حول تأثير هامش الربح الإجمالي إذا وصلت إيرادات Sapientus إلى 5% من إجمالي الإيرادات بحلول الربع الرابع من السنة المالية 2026.

FingerMotion, Inc. (FNGR) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

الاعتماد الكبير على منتجات الاتصالات السلكية واللاسلكية ذات هامش الربح المنخفض بالنسبة للجزء الأكبر من الإيرادات.

عملك الأساسي، منصة الدفع وإعادة الشحن عبر الهاتف المحمول، عبارة عن عملية كبيرة الحجم ومنخفضة الهامش مما يخلق ضعفًا هيكليًا لشركة FingerMotion, Inc.. هذا القطاع القديم، منتجات الاتصالات & تظل الخدمات هي المحرك الأساسي للإيرادات، ولكنها ليست محركًا للنمو لتحقيق الربح. بلغت إيرادات الشركة للعام المالي 2025 بأكمله 35.61 مليون دولار، لكن هامش الربح الإجمالي يتعرض لضغوط شديدة بسبب هذا المزيج.

وفي الربع الثاني من السنة المالية 2025 (المنتهية في 31 أغسطس 2024)، انخفض هامش الربح الإجمالي بشكل كبير إلى حوالي 3.6%. حدث هذا بسبب تحول مزيج المنتجات بعيدًا عن الخدمات التي يحتمل أن تكون ذات هامش ربح أعلى مثل السحابة والبيانات الضخمة، والتي لم يكن لها أي مساهمة في الإيرادات أو كانت ضئيلة في ذلك الربع. هذه مشكلة كبيرة لأنها تعني أن الشركة تعمل فقط من أجل الوقوف على جانب الإيرادات.

وإليك الرياضيات السريعة على ضغط الهامش:

انخفض إجمالي أرباح الربع الثاني من السنة المالية 2025 بنسبة 84% مقارنة بالعام الماضي، مما يوضح التأثير الفوري والمؤلم للاعتماد على منتجات الاتصالات ذات هامش الربح المنخفض.

بلغ صافي الدخل للربع الثاني من عام 2025 1.2 مليون دولار فقط، مما يشير إلى ربحية ضعيفة على الرغم من الإيرادات المرتفعة.

ولكي نكون منصفين، فإن الوضع في الواقع أسوأ من الربحية الضعيفة؛ سجلت شركة FingerMotion, Inc. خسارة صافية كبيرة لهذه الفترة. كان صافي الدخل للربع الثاني من السنة المالية 2025 (المنتهية في 31 أغسطس 2024) عبارة عن خسارة صافية تعزى إلى المساهمين قدرها 1.69 مليون دولار. يمثل هذا الرقم زيادة هائلة بنسبة 1,159٪ في الخسارة مقارنة بالربع نفسه من العام السابق.

بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها (المنتهية في 28 فبراير 2025)، أعلنت الشركة عن خسارة سنوية صافية قدرها 5.11 مليون دولار. تثير هذه الخسارة المتسارعة، التي ارتفعت بنسبة 34% عن السنة المالية 2024، تساؤلات جدية حول الاستدامة طويلة المدى لنموذج الأعمال الحالي دون حدوث تحسن كبير وفوري في الهوامش من منصاتها الأحدث.

ارتفاع مخاطر تركز العملاء، حيث يقود عدد قليل من مشغلي الاتصالات الكبار معظم المبيعات.

تم بناء الأساس الكامل لمنصة الدفع وإعادة الشحن عبر الهاتف المحمول الخاصة بشركة FingerMotion, Inc. على العلاقات مع أكبر شركات الاتصالات المملوكة للدولة في الصين: China Unicom وChina Mobile. وهذا يخلق مخاطر متأصلة وعالية في تركيز العملاء.

إن قدرة الشركة على تأمين الدقائق والبيانات بالجملة، وبالتالي توليد إيراداتها الأساسية، تعتمد كليًا على الحفاظ على العقود المفضلة والحسومات مع هذين العملاقين.

• إن الاعتماد على شركتي تشاينا يونيكوم وتشاينا موبايل في مخزون الجملة يشكل نقطة فشل واحدة.
• أي تغيير سلبي في هيكل الخصم أو التسعير أو البيئة التنظيمية يمكن أن يؤدي على الفور إلى تبخر الهوامش الضئيلة بالفعل.
• الأعمال الأساسية هي في الأساس وسيط معتمد، وليس مزود خدمة خاص، مما يحد من قوة التسعير.

الاعتراف المحدود بالعلامة التجارية أو الحصة السوقية خارج البر الرئيسي الصيني.

تركز عمليات شركة FingerMotion, Inc. بشكل كبير على جمهورية الصين الشعبية (PRC)، كما أن الاعتراف بعلامتها التجارية ضئيل للغاية، إن لم يكن معدومًا، في الأسواق العالمية الأخرى. على الرغم من أن المكتب التنفيذي للشركة يقع في سنغافورة، إلا أن هذا الموقع يعمل في المقام الأول كهيكل شركة قابضة، مع بقاء المركز التشغيلي في الصين.

تحاول الشركة حاليًا إجراء عملية محورية، مما يؤكد القيد الحالي. إنهم يعملون بنشاط على خريطة طريق استراتيجية لتوسيع منصاتهم التكنولوجية وتحقيق الدخل من الكفاءات الأساسية مثل قسم Sapientus AI وقسم البيانات الضخمة للأسواق الإقليمية الأوسع، وتحديداً جنوب شرق آسيا. على سبيل المثال، في أكتوبر 2025، كانوا لا يزالون يعززون أنشطة تطوير الأعمال لشركة Sapientus في جنوب شرق آسيا، مما يخبرك أنهم بدأوا للتو في بناء وجودهم هناك. وما يخفيه هذا التقدير هو رأس المال الهائل والوقت اللازم لتأسيس علامة تجارية جديدة في أسواق تنافسية مثل إندونيسيا أو تايلاند.

FingerMotion, Inc. (FNGR) – تحليل SWOT: الفرص

أنت تنظر إلى شركة FingerMotion, Inc. (FNGR) وترى شركة في منتصف محور استراتيجي. بصراحة، أكبر الفرص هنا ليست في الأعمال القديمة، ولكن في توسيع نطاق المنصات ذات الهوامش الأعلى والمعتمدة على البيانات التي قاموا بإنشائها. الهدف بسيط: تحقيق الدخل من قاعدة المستخدمين الواسعة التي يلمسونها بالفعل.

توسيع منصة Sapientus Big Data لتشمل قطاعات جديدة مثل FinTech والتجارة الإلكترونية

تعد منصة Sapientus Big Data بمثابة طريق FingerMotion الواضح لتحقيق هوامش ربح أعلى. هذه المنصة عبارة عن محرك تحليل بيانات مدعوم بالذكاء الاصطناعي، والفرصة متاحة لتحريكه إلى ما هو أبعد من نطاقه الحالي. تركز الشركة بشكل واضح على قطاعي InsurTech (تكنولوجيا التأمين) وFinTech (التكنولوجيا المالية)، المتعطشين لهذا النوع من تسجيل الائتمان في الوقت الحقيقي ونمذجة المخاطر التي توفرها Sapientus في الصين.

وفي عام 2025، أصبح هذا التوسع إقليميًا. وبعد مشاركتها في InsurInnovator Connect Asia في سبتمبر 2025، تعمل الشركة الآن على تعزيز تطوير الأعمال في جنوب شرق آسيا. وتعد هذه خطوة ذكية لتنويع الإيرادات خارج الصين، مع التركيز على استكشاف الفرص التجريبية في الأسواق الرئيسية مثل إندونيسيا وتايلاند.

فيما يلي الحسابات السريعة حول المحور: في حين انخفضت إيرادات قطاع البيانات الضخمة بمقدار 0.39 مليون دولار في السنة المالية 2025 (انخفاض قدره 118٪)، فإن هذا الدفع الإقليمي الجديد والتوسع الرأسي يهدف إلى عكس هذا الاتجاه من خلال التركيز على عملاء المؤسسات ذوي القيمة العالية، وليس فقط خدمات البيانات ذات هامش الربح المنخفض في الماضي.

• استهداف أسواق جديدة: تجربة InsurTech في إندونيسيا وتايلاند.
• تحقيق الدخل من الكفاءات الأساسية: تحويل بيانات شركات الاتصالات المعقدة إلى نقاط تقييم للمخاطر قابلة للتنفيذ.
• الاستفادة من IP الحالي: إنتاج نماذج التحليلات للنشر الإقليمي على نطاق أوسع.

زيادة الطلب على الإعلانات المستهدفة وخدمات بيانات إدارة المخاطر في الصين

إن البيئة التنظيمية والتجارية في الصين تدفع الطلب الهائل على إدارة المخاطر المتطورة. تحتاج المؤسسات المالية وشركات التأمين وشركات التجارة الإلكترونية إلى بيانات موثوقة لتقييم مخاطر الائتمان وسلوك المستهلك، خاصة وأن البنية التحتية لتسجيل الائتمان ليست متطورة كما هو الحال في الولايات المتحدة.

تتمتع FingerMotion بموقع فريد بفضل قدرتها على الوصول إلى تدفق هائل من بيانات مستخدمي الأجهزة المحمولة - أكثر من 560 مليون بيانات لمستخدمي الأجهزة المحمولة، مع أكثر من 4000 علامة بيانات لكل مستخدم في كل ثانية. هذه البيانات هي الأساس لخدمات مثل اكتساب العملاء، وتسجيل المخاطر، وتخصيص المنتج.

تعد قدرة الشركة على تقديم "أداة تمكين تعتمد على البيانات" للتعاون بين شركات الاتصالات وشركات التأمين ميزة تنافسية كبيرة في هذا السوق. هذه خدمة ذات هامش مرتفع يمكنها رفع هامش الربح الإجمالي للشركة بشكل كبير، والذي بلغ 5.5% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حتى نوفمبر 2025.

إمكانية تحقيق قفزة كبيرة في الإيرادات من منتج حماية الأجهزة المحمولة الجديد

يعد منتج حماية الهاتف المحمول، الذي يوفر تأمينًا شاملاً للأجهزة مع خطط الاشتراك، عاملًا حاسمًا في تسريع الإيرادات على المدى القريب. إنها فرصة كبيرة الحجم، للاستفادة من السوق الصينية الضخمة حيث يضم شركاء مثل China Mobile أكثر من مليار مستخدم.

في حين أن الشركة لديها رؤية طويلة المدى لخدمة أكثر من مليار مستخدم في الصين، فإن الفرصة المباشرة تتمثل في تنمية قاعدة المشتركين لهذا المنتج ذي القيمة المضافة بسرعة. منتجات الاتصالات & كان قطاع الخدمات، الذي يتضمن هذا المنتج، محركًا رئيسيًا لزيادة إيرادات الشركة بنسبة 39٪ في الربع الثالث من العام المالي 2025 (المنتهي في 30 نوفمبر 2024)، حيث سجل زيادة قدرها 2.36 مليون دولار في الإيرادات مقارنة بربع العام السابق.

الشركة واثقة من أن هذا البرنامج يمكن أن يكون "تحويليًا" للإيرادات والربحية، ومن المحتمل أن يتفوق على نجاح قطاعات الأعمال الأساسية الحالية.

عمليات الاستحواذ الإستراتيجية لموفري البرامج الأصغر حجمًا لتعزيز حزمة التكنولوجيا بسرعة

في نوفمبر 2025، أعلنت شركة FingerMotion عن خارطة طريق إستراتيجية تتضمن بوضوح متابعة عمليات التعاون والاستحواذ الإستراتيجية. وهذه خطة عمل واضحة لتسريع النمو وتوسيع نطاق التوزيع، خاصة وأنهم يقومون بإنتاج منصاتهم للأسواق الإقليمية الأوسع.

سيتم التركيز على إيجاد الأهداف التي يمكنها:

• التوزيع على نطاق واسع في الأسواق الإقليمية الجديدة.
• أضف تقنية متخصصة إلى منصة Sapientus الأساسية.
• توفير دخول أسرع إلى الأسواق الرئيسية مثل إندونيسيا وتايلاند.

وهذه طريقة أسرع بكثير للحصول على حصة في السوق والتكنولوجيا من بناء كل شيء داخليًا، خاصة في سوق جنوب شرق آسيا المجزأة. إن فائض رأس المال العامل الإيجابي للشركة البالغ 6.90 مليون دولار في نهاية السنة المالية 2025 يمنحهم بعض المسحوق الجاف لهذه الصفقات، على الرغم من أنه يجب عليهم توخي الحذر بشأن وضعهم النقدي، الذي كان 1.13 مليون دولار فقط في ذلك الوقت.

الخطوة التالية: التمويل: وضع نموذج لتأثير الإيرادات المتوقع لمعدل اعتماد بنسبة 10% على منتج حماية الهاتف المحمول داخل قاعدة مستخدمي China Mobile بحلول الربع الثاني من السنة المالية 2026.

FingerMotion, Inc. (FNGR) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى شركة FingerMotion, Inc. (FNGR) وتحاول رسم خريطة للمخاطر السلبية، وهو أمر ذكي. تعمل الشركة في سوق عالي النمو ولكنه منظم للغاية وتنافسي بشدة. ببساطة، أكبر التهديدات لا تأتي من السوق البطيئة، بل من القوى الجيوسياسية الخارجية النظامية، والتحولات التنظيمية من قبل شركائها الرئيسيين، والمنافسة المحلية الوحشية. هذه هي الأشياء التي يمكن أن تغير نظرية الاستثمار بين عشية وضحاها.

تصاعد التوترات التنظيمية والجيوسياسية بين الولايات المتحدة والصين مما يؤثر على الشركات الصينية المدرجة في الولايات المتحدة

من المؤكد أن البيئة التنظيمية للشركات الصينية المدرجة في الولايات المتحدة هي التهديد الأكثر خطورة والذي لا يمكن التنبؤ به. وقد تعزز الاحتكاك السياسي بين واشنطن وبكين وتحول إلى سياسات ملموسة ومقيدة في عام 2025. بالنسبة لشركة مثل FingerMotion، التي تستخدم هيكل كيان الفائدة المتغيرة (VIE) للعمل في الصين أثناء إدراجها في بورصة ناسداك، فإن هذا يخلق خطرًا وجوديًا.

على سبيل المثال، في فبراير/شباط 2025، أشارت مذكرة الإدارة الأمريكية تحت عنوان "سياسة الاستثمار الأمريكية أولا" إلى زيادة التدقيق والقيود المحتملة على الاستثمارات الأمريكية في الصين، وخاصة في قطاعات التكنولوجيا الاستراتيجية. وعلى الفور، قدمت بورصة ناسداك معايير الإدراج المنقحة في عام 2025، الأمر الذي أدى فعليا إلى رفع المستوى أمام الشركات الصينية. تتضمن القواعد الجديدة حدًا أدنى قدره 25 مليون دولار أمريكي للطرح العام (IPO) للشركات العاملة بشكل أساسي في الصين. وهذا التحول يؤثر بالفعل على السوق؛ وانخفض عدد الشركات الصينية المدرجة في الولايات المتحدة بما يقدر بنحو 18% في النصف الأول من عام 2025 وحده، حيث تسعى الشركات إلى الإدراج المزدوج أو التحول إلى بورصات أخرى مثل هونج كونج.

وهذا يمثل رياحًا معاكسة لتدفق رأس المال، ولن يختفي. إليك الرياضيات السريعة حول المخاطر:

• مخاطر الشطب: تعني عمليات الشطب المتسارعة أن الشركات التي تبلغ القيمة السوقية للأوراق المالية المدرجة (MVLS) أقل من 5 ملايين دولار تواجه التعليق التلقائي بسرعة.
• نزوح المستثمرين: يتم توجيه صناديق التقاعد الأمريكية لتحديث المعايير الائتمانية لضمان عدم أهلية الشركات الأجنبية المعادية للاستثمارات.
• سيادة البيانات: تخلق اللوائح التنظيمية الأمريكية الجديدة، مثل تلك التي تمنع الوصول إلى البيانات الشخصية الحساسة للأمريكيين (اعتبارًا من عام 2024)، عقبات امتثال معقدة لأي شركة تقنية لديها عمليات عبر الحدود.

منافسة شرسة من شركات البيانات الضخمة والتكنولوجيا الصينية المحلية ذات رأس المال الجيد

تعتمد استراتيجية نمو FingerMotion على مبادرات البيانات الضخمة والمنصة الجديدة (منصة DaGe ومنصة C2)، ولكن هذه ساحة معركة يهيمن عليها العمالقة. نحن نتحدث هنا عن شركات علي بابا، وبايدو، وتينسينت، وهواوي التي تتمتع برأس مال غير محدود تقريبًا وعلاقات عميقة بالحكومة الصينية وقاعدة مستخدميها الواسعة.

إن المنافسة شديدة، وخاصة في مجال الذكاء الاصطناعي والبيانات الضخمة، والتي أعطتها الحكومة الصينية الأولوية، بهدف أن يضيف الذكاء الاصطناعي 600 مليار دولار إلى الاقتصاد سنويا بحلول عام 2030. ويبدو التهديد المباشر واضحا في نتائج FingerMotion للسنة المالية 2025. وشهدت إيرادات قطاع البيانات الضخمة انخفاضًا قدره 0.39 مليون دولار، أو 118%، مقارنة بالعام السابق. يعد هذا انخفاضًا هائلاً في الجزء الذي يجب أن يتسارع. بالإضافة إلى ذلك، يطلق المنافسون المحليون الجدد منخفضو التكلفة مثل DeepSeek نماذج عالية الأداء للذكاء الاصطناعي بجزء صغير من تكلفة البدائل الغربية، مما يفرض ضغوطًا على التسعير عبر سلسلة قيمة البيانات بأكملها.

خطر حدوث تغييرات سلبية في اتفاقيات مشغلي الاتصالات، مما قد يؤدي إلى ضغط الهوامش بشدة

تعتمد الأعمال الأساسية لشركة FingerMotion على اتفاقيات التعاون مع مشغلي الاتصالات المملوكين للدولة مثل China Mobile وChina Unicom. هذه العلاقات هي شريان الحياة لمنتجات الاتصالات الخاصة بهم & الخدمات والرسائل النصية القصيرة & قطاعات رسائل الوسائط المتعددة. ويكمن الخطر في أن هؤلاء المشغلين الأقوياء، الذين يسيطرون بشكل أساسي على السوق، يمكنهم من جانب واحد تغيير شروط الخدمة أو اتفاقيات تقاسم الإيرادات.

وكثيراً ما تسمح الاتفاقيات للمشغل، مثل تشاينا يونيكوم، بإنهاء العقد من جانب واحد. تعني هذه الرافعة المالية أنهم يستطيعون الضغط على الهوامش في أي وقت. لقد رأينا دليلاً على هذا الضغط في البيانات المالية للسنة المالية 2025:

انخفاض بنسبة 17% في منتجات الاتصالات ذات الحجم الكبير & يعد قطاع الخدمات، إلى جانب انخفاض إجمالي الربح بنسبة 28٪ ليصل إلى 2.76 مليون دولار فقط، إشارة واضحة على ضغط الهامش. وتشهد الشركة ارتفاع التكاليف بشكل أسرع من الإيرادات في أعمالها الأساسية، وهو أحد الأعراض الكلاسيكية لشريك يطالب بخفض أكبر.

تؤثر مخاطر تقلبات العملة (من الرنمينبي إلى الدولار الأمريكي) بشكل مباشر على النتائج المالية المبلغ عنها

باعتبارها شركة مدرجة في الولايات المتحدة تقدم تقاريرها بالدولار الأمريكي ولكنها تحقق جميع إيراداتها تقريبًا باليوان الصيني (RMB)، تواجه FingerMotion مخاطر صرف العملات الأجنبية المستمرة. عندما تنخفض قيمة الرنمينبي مقابل الدولار الأمريكي، فإن أرباح الشركة المقومة بالرنمينبي تترجم إلى دولارات أقل في بيان الدخل، مما يضر بشكل مباشر بالإيرادات والأرباح المعلنة.

في عام 2025، تعرض الرنمينبي لضغوط انخفاض كبيرة، حيث تم تداوله في نطاق 7.2-7.4 مقابل الدولار الأمريكي معظم أيام العام. اعتبارًا من 23 مايو 2025، بلغ سعر صرف الدولار الأمريكي/اليوان الصيني حوالي 7.2886. وهذه رياح معاكسة كبيرة مقارنة بالمستويات التاريخية الأقوى. إذا زاد ضعف الرنمينبي، وهو ما يمثل خطرًا رئيسيًا متوقعًا لعام 2025، فسيؤدي ذلك إلى تآكل قيمة الدولار الأمريكي لكل معاملة تجريها FingerMotion في الصين. وهذه حقيقة محاسبية لا تستطيع الإدارة السيطرة عليها، لكنها ستجعل من الصعب إظهار النمو للمستثمرين الأمريكيين، حتى لو كانت الأعمال التجارية الأساسية في الصين مستقرة بالعملة المحلية.