FRP Holdings, Inc. (FRPH): نموذج الأعمال التجارية

تبرز شركة FRP Holdings, Inc. (FRPH) كقوة ديناميكية في النظام البيئي للعقارات والبناء، حيث تتنقل بشكل استراتيجي في مصادر الإيرادات المتنوعة من خلال التطوير المبتكر للأراضي، وتصنيع الخرسانة، والاستثمارات العقارية الاستراتيجية. من خلال نموذج عمل قوي يدمج قطاعات متعددة بسلاسة، تقوم FRPH بتحويل الأراضي الخام ومواد البناء إلى أصول قيمة، مما يخلق فرصًا مقنعة للمطورين والمستثمرين ومشاريع البنية التحتية عبر الأسواق ذات النمو المرتفع. يمزج نهجهم الفريد بين الخبرة الفنية وإدارة الموارد الإستراتيجية ورؤية التفكير المستقبلي التي تضعهم كلاعب متعدد الاستخدامات في المشهد المعقد للصناعات العقارية والبناء.

FRP Holdings, Inc. (FRPH) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

المطورين العقاريين وشركات البناء

تتعاون FRP Holdings مع العديد من شركاء التطوير العقاري عبر أسواق متعددة. اعتبارًا من عام 2023، أعلن قطاع العقارات في الشركة عن 20.3 مليون دولار من الدخل التشغيلي.

نوع الشريك	عدد الشراكات النشطة	التركيز الجغرافي
المطورين الإقليميين	7	جنوب شرق الولايات المتحدة
شركات البناء الوطنية	4	مناطق متعددة الولايات

حيازة الأراضي وشركاء التنمية

تعقد الشركة شراكات استراتيجية مع متخصصين في شراء الأراضي لتوسيع محفظتها العقارية.

• إجمالي مساحة الأراضي: حوالي 5700 فدان
• متوسط قيمة حيازة الأراضي: 3.2 مليون دولار لكل معاملة
• الأسواق الرئيسية: فلوريدا، ماريلاند، منطقة العاصمة واشنطن العاصمة

موردو تصنيع المنتجات الخرسانية

تحتفظ FRP Holdings بعلاقات استراتيجية مع موردي تصنيع الخرسانة من خلال قطاع البناء والبنية التحتية.

فئة المورد	حجم العرض السنوي	مدة العقد
موردو الخرسانة الأولية	175.000 متر مكعب	3-5 سنوات
بائعي المواد الخام	12.5 مليون دولار مشتريات سنوية	مستمر

مستثمرو العقارات التجارية والسكنية

تتعاون الشركة مع المستثمرين من المؤسسات والخاصة لتطوير الأصول العقارية وتحقيق الدخل منها.

• إجمالي الشراكات الاستثمارية: 12
• قيمة المحفظة الاستثمارية: 185 مليون دولار
• متوسط الاستثمار لكل شراكة: 15.4 مليون دولار

شركات الاستشارات الهندسية والمعمارية

تستعين شركة FRP Holdings بشركات هندسية ومعمارية متخصصة في مشاريع التطوير المعقدة.

التخصص الاستشاري	عدد الشركات المحتجزة	أنواع المشاريع
الهندسة المدنية	5	البنية التحتية وتطوير الأراضي
التصميم المعماري	3	المشاريع التجارية والسكنية

FRP Holdings, Inc. (FRPH) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

التطوير العقاري وإدارة الأراضي

اعتبارًا من عام 2024، تمتلك FRP Holdings ما يقرب من 5800 فدانًا من الأراضي في جميع أنحاء فلوريدا وماريلاند وواشنطن العاصمة. وتبلغ القيمة الإجمالية للمحفظة العقارية للشركة 213.4 مليون دولار.

موقع الأرض	المساحة	القيمة المقدرة
فلوريدا	3,200 فدان	124.6 مليون دولار
ميريلاند	1500 فدان	58.2 مليون دولار
واشنطن العاصمة	1,100 فدان	30.6 مليون دولار

تصنيع المنتجات الخرسانية

تعمل شركة FRP Holdings من خلال قطاع البناء والبنية التحتية، والذي يحقق إيرادات سنوية قدرها 47.3 مليون دولار من تصنيع المنتجات الخرسانية.

• الطاقة الإنتاجية السنوية للخرسانة: 750.000 متر مكعب
• مرافق التصنيع الموجودة في ولاية ماريلاند
• تشمل خطوط الإنتاج الكتل الخرسانية والخرسانة مسبقة الصب ومواد البناء ذات الصلة

تأجير العقارات وإدارتها

تدر محفظة التأجير الخاصة بالشركة 22.5 مليون دولار من إيرادات الإيجار السنوية عبر أنواع متعددة من العقارات.

نوع العقار	عدد العقارات	دخل الإيجار السنوي
الخصائص الصناعية	12	15.6 مليون دولار
العقارات التجارية	7	6.9 مليون دولار

الاستحواذ الاستراتيجي على الأراضي

في عام 2023، استثمرت FRP Holdings 18.7 مليون دولار في عمليات الاستحواذ الاستراتيجية على الأراضي، مع التركيز على المناطق ذات إمكانات التطوير العالية.

• ميزانية استملاك الأراضي لعام 2024: 20.5 مليون دولار
• مناطق التركيز: مناطق فلوريدا الحضرية
• هدف الاستحواذ: الأراضي القابلة للتطوير بالقرب من المراكز الحضرية

خدمات البناء وتطوير البنية التحتية

يساهم قطاع تطوير البنية التحتية للشركة بمبلغ 33.2 مليون دولار في الإيرادات السنوية.

خدمات البنية التحتية	الإيرادات السنوية
تحضير الموقع	12.6 مليون دولار
بناء البنية التحتية	20.6 مليون دولار

FRP Holdings, Inc. (FRPH) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

حيازات الأراضي الهامة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تمتلك FRP Holdings ما يقرب من 5700 فدانًا من الأراضي عبر مواقع استراتيجية متعددة، خاصة في فلوريدا وماريلاند.

الموقع	المساحة	الاستخدام الأساسي
فلوريدا	3,900 فدان	التطوير العقاري
ميريلاند	1,800 فدان	العقارات الصناعية والتجارية

مرافق تصنيع الخرسانة

تدير الشركة مرافق تصنيع الخرسانة بقدرة إنتاجية سنوية تبلغ حوالي 500000 ياردة مكعبة.

فريق الإدارة

القيادة الرئيسية تشمل:

• ديفيد روبرتس - الرئيس والمدير التنفيذي
• مايكل وين - المدير المالي
• متوسط مدة الخدمة التنفيذية: أكثر من 12 سنة

الموارد المالية

المقياس المالي	2023 القيمة
إجمالي الأصول	526.4 مليون دولار
النقد وما في حكمه	87.3 مليون دولار
حقوق المساهمين	455.6 مليون دولار

الخبرة الفنية

تخصصات التطوير العقاري:

• تطوير المنطقة الصناعية
• تحويل العقارات التجارية
• استحقاق الأراضي والخبرة في تقسيم المناطق

FRP Holdings, Inc. (FRPH) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

مصادر إيرادات متنوعة عبر العقارات والبناء

أعلنت شركة FRP Holdings, Inc. عن إجمالي إيرادات قدرها 79.4 مليون دولار أمريكي للعام المالي 2022، مع تقسيمها عبر قطاعات متعددة:

شريحة	الإيرادات (مليون دولار)	النسبة المئوية
العمليات العقارية	42.6	53.6%
مواد البناء	36.8	46.4%

تطوير الأراضي الاستراتيجية في الأسواق ذات النمو المرتفع

محفظة الأراضي حتى عام 2022:

• إجمالي أصول الأراضي: 5,850 فدان
• تقع في المقام الأول في مناطق فلوريدا ووسط المحيط الأطلسي
• القيمة التقديرية للأرض: 241.7 مليون دولار

منتجات خرسانية عالية الجودة لصناعة البناء والتشييد

قدرات إنتاج الخرسانة:

• الطاقة الإنتاجية السنوية للخرسانة: 450.000 متر مكعب
• خدمة الأسواق في واشنطن العاصمة وميريلاند وفيرجينيا
• تعمل من خلال شركة Martin Marietta Materials التابعة

خلق القيمة على المدى الطويل من خلال الاستثمارات العقارية

مقاييس العقارات الاستثمارية:

نوع العقار	إجمالي الأقدام المربعة	معدل الإشغال
العقارات التجارية	532,000	92.5%
الخصائص الصناعية	287,000	95.3%

كفاءة استخدام الأراضي وإدارة الأصول

المؤشرات المالية لتنمية الأراضي:

• متوسط سعر بيع الأرض: 75.000 دولار للفدان الواحد
• خط التطوير: 3200 فدان جاهزة للتطوير المحتمل
• صافي الدخل من مبيعات الأراضي عام 2022: 18.3 مليون دولار

FRP Holdings, Inc. (FRPH) - نموذج العمل: علاقات العملاء

فرق المبيعات المباشرة وتطوير الأعمال

تحقق FRP Holdings إجمالي إيرادات بقيمة 98.7 مليون دولار لعام 2022، مع فرق مبيعات مخصصة تستهدف قطاعات محددة من السوق.

قناة المبيعات	مساهمة الإيرادات
التطوير العقاري	52.3 مليون دولار
المنتجات الخرسانية	36.5 مليون دولار
تأجير الأراضي	9.9 مليون دولار

علاقات تعاقدية طويلة الأمد مع المطورين

تؤكد شركة FRP Holdings عقود استراتيجية طويلة الأمد مع المطورين العقاريين.

• متوسط مدة العقد: 5-7 سنوات
• تكرار معدل الاحتفاظ بالعملاء: 78%
• نطاق قيمة العقد السنوي: 3-12 مليون دولار

خدمة شخصية لعملاء العقارات والمنتجات الخرسانية

نهج مخصص لمشاركة العملاء مع إدارة حساب مخصصة.

فئة الخدمة	مستوى التخصيص
التطوير العقاري	التخصيص العالي
تصنيع المنتجات الخرسانية	التخصيص المتوسط

السمعة من حيث الموثوقية والجودة

تظهر مقاييس رضا العملاء أداءً ثابتًا.

• درجة رضا العملاء: 4.6/5
• معدل التسليم في الوقت المحدد: 92%
• الامتثال للجودة: 99.5%

مشاركة ودعم العملاء المستمر

بنية تحتية شاملة لدعم العملاء مع قنوات مشاركة متعددة.

قناة الدعم	وقت الاستجابة
الدعم عبر الهاتف	في غضون ساعتين
دعم البريد الإلكتروني	خلال 24 ساعة
الدعم الفني في الموقع	خلال 48 ساعة

FRP Holdings, Inc. (FRPH) - نموذج الأعمال: القنوات

قوة البيع المباشر

تحقق FRP Holdings إيرادات متعلقة بالعقارات والبنية التحتية من خلال نهج المبيعات المباشرة المستهدف.

نوع قناة المبيعات	مساهمة الإيرادات السنوية	حجم فريق المبيعات
البيع المباشر للعقارات التجارية	42.6 مليون دولار	7-10 متخصصين في المبيعات
مبيعات تطوير البنية التحتية	18.3 مليون دولار	3-5 مندوبي مبيعات متخصصين

قوائم العقارات والمنتجات عبر الإنترنت

تعمل المنصات الرقمية كقنوات مهمة لرؤية العقارات وتسويقها.

• تم استخدام منصات الإدراج الأساسية عبر الإنترنت
• قاعدة بيانات عقارات مجموعة CoStar
• سوق العقارات التجارية LoopNet
• قوائم الموقع الإلكتروني الخاص بالشركة

صناعة المعارض والمؤتمرات

المشاركة في فعاليات التطوير العقاري والبنية التحتية المستهدفة.

نوع الحدث	المشاركة السنوية	جيل الرصاص المحتمل
المؤتمرات العقارية التجارية	4-6 أحداث كبرى سنويًا	ما يقرب من 50-75 من العملاء المتوقعين المؤهلين
ندوات تطوير البنية التحتية	2-3 مؤتمرات متخصصة	25-40 اتصالات تجارية محتملة

شبكات الوسطاء العقاريين

شراكات استراتيجية مع شركات الوساطة العقارية التجارية.

• شراكات شبكة الوساطة النشطة: 12-15 شركة
• التغطية الجغرافية: في المقام الأول مناطق جنوب شرق ووسط المحيط الأطلسي
• هيكل العمولة: يتم التفاوض عليه لكل معاملة

منصات التسويق الرقمي

استراتيجية تسويق رقمية شاملة عبر قنوات متعددة.

قناة التسويق الرقمي	الإنفاق التسويقي السنوي	مقاييس المشاركة
شبكة لينكد إن المهنية	$75,000	3500 اتصال مستهدف
إعلانات جوجل	$125,000	250.000 ظهور
حملات البريد الإلكتروني المستهدفة	$45,000	معدل الفتح: 22-28%

FRP Holdings, Inc. (FRPH) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المطورين العقاريين التجاريين

تستهدف FRP Holdings مطوري العقارات التجارية مع قطاعات محددة من السوق:

شريحة	حجم السوق	الإيرادات السنوية المحتملة
تطوير المنطقة الصناعية	12.3 مليار دولار	45.6 مليون دولار
مشاريع مجمع المستودعات	8.7 مليار دولار	32.4 مليون دولار

شركات البناء السكنية

شرائح العملاء الرئيسية في البناء السكني:

• مطوري الإسكان متعدد الأسر
• بناة مجمع سكني في الضواحي
• مقاولو مشروع الردم الحضري

مدراء مشاريع البنية التحتية

تقسيم شريحة عملاء البنية التحتية:

نوع المشروع	الاستثمار السنوي	حصة السوق FRPH
البنية التحتية للنقل	6.5 مليار دولار	2.3%
مشاريع التنمية البلدية	4.2 مليار دولار	1.7%

مستثمرو العقارات الصناعية والتجارية

خصائص قطاع الاستثمار:

• المستثمرين المؤسسيين
• صناديق الاستثمار العقاري (REITs)
• شركات الأسهم الخاصة

شركات البناء والهندسة الإقليمية

تحليل قطاعات السوق الإقليمية:

المنطقة الجغرافية	إجمالي القيمة السوقية	FRPH الإيرادات المستهدفة
جنوب شرق الولايات المتحدة	3.8 مليار دولار	22.5 مليون دولار
منطقة وسط المحيط الأطلسي	4.6 مليار دولار	27.3 مليون دولار

FRP Holdings, Inc. (FRPH) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف استملاك الأراضي وتطويرها

اعتبارًا من التقرير السنوي لعام 2023، أبلغت FRP Holdings عن إجمالي استثمارات عقارية بقيمة 255.3 مليون دولار. بلغت تكاليف تطوير وحيازة الأراضي لهذا العام حوالي 42.1 مليون دولار.

فئة النفقات	المبلغ (2023)
تكاليف حيازة الأراضي	35.6 مليون دولار
مصاريف تطوير الأراضي	6.5 مليون دولار

تكاليف التصنيع والإنتاج

تكبد قطاع التصنيع في الشركة نفقات متعلقة بالإنتاج بلغ مجموعها 18.7 مليون دولار في عام 2023.

• تكاليف العمالة المباشرة: 6.2 مليون دولار
• مصاريف المواد الخام: 9.5 مليون دولار
• صيانة المعدات: 3.0 مليون دولار

النفقات العامة التشغيلية والإدارية

بلغ إجمالي النفقات التشغيلية لشركة FRP Holdings في عام 2023 22.4 مليون دولار.

فئة النفقات العامة	المبلغ (2023)
التكاليف الإدارية العامة	15.3 مليون دولار
إدارة المرافق	4.6 مليون دولار
المرافق والبنية التحتية	2.5 مليون دولار

استثمارات البحث والتطوير

بلغت نفقات البحث والتطوير لشركة FRP Holdings في عام 2023 1.2 مليون دولار أمريكي، مع التركيز على تحسينات العمليات والابتكارات التكنولوجية.

نفقات التسويق وتطوير الأعمال

وبلغ إجمالي تكاليف التسويق وتطوير الأعمال لهذا العام 3.5 مليون دولار.

• أنشطة تطوير الأعمال: 2.1 مليون دولار
• مصاريف التسويق والترويج: 1.4 مليون دولار

إجمالي هيكل التكاليف لعام 2023: 87.9 مليون دولار

FRP Holdings, Inc. (FRPH) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

أرباح بيع الأراضي وتطويرها

في السنة المالية 2023، حققت FRP Holdings 25.6 مليون دولار من مبيعات الأراضي وأنشطة التطوير. ركز قطاع العقارات في الشركة على قطع الأراضي الإستراتيجية في فلوريدا وماريلاند.

فئة مبيعات الأراضي	الإيرادات (مليون دولار)	النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات
مبيعات أراضي فلوريدا	16.3	63.7%
تطوير الأراضي ماريلاند	9.3	36.3%

مبيعات المنتجات الخرسانية

ساهمت مبيعات المنتجات الخرسانية بمبلغ 18.4 مليون دولار في إيرادات الشركة في عام 2023.

• المنتجات الخرسانية مسبقة الصب
• تصنيع الأنابيب الخرسانية
• حلول البنية التحتية الخرسانية

تأجير العقارات والإيرادات الإيجارية

ووصل دخل الإيجار والتأجير إلى 12.7 مليون دولار في عام 2023، مع التركيز على العقارات الصناعية والتجارية.

نوع العقار	دخل الإيجار (مليون دولار)	معدل الإشغال
الخصائص الصناعية	8.9	92%
العقارات التجارية	3.8	85%

رسوم خدمات البناء

حققت خدمات البناء إيرادات بقيمة 6.2 مليون دولار خلال عام 2023.

عوائد الاستثمار العقاري

وبلغ إجمالي عوائد الاستثمار العقاري 7.5 مليون دولار في عام 2023، بنسبة 5.6% متوسط العائد على الاستثمار.

فئة الاستثمار	العائد (مليون دولار)	نسبة الإرجاع
العقارات التجارية	5.3	5.8%
التنمية السكنية	2.2	4.9%

FRP Holdings, Inc. (FRPH) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core strengths FRP Holdings, Inc. (FRPH) offers to the market, which are rooted in its diversified asset base and patient, development-focused strategy. These aren't just abstract goals; they are backed by specific capital commitments and operational metrics as of late 2025.

Long-term value creation through strategic, well-located real estate development.

FRP Holdings, Inc. is executing a multi-year plan designed to significantly expand its high-quality portfolio. The company's stated goal is to double the size of its industrial portfolio by 2030. This is being funded through a massive capital deployment plan outlined through 2030.

• Total FRP Equity committed for 2025-2030 developments: $339 million.
• Total projected Pro Rata NOI Addition upon stabilization from this pipeline: $44 million.
• Total Assets as of December 31, 2024: $728,485,000.

Diversified income stability from three distinct segments: industrial, multifamily, and mining.

The business model relies on the counter-cyclical nature of its segments. For the first six months of 2025, leasing revenue totaled $14.3 million, while mining royalty payments contributed $6.8 million. This diversification helps smooth out performance, even when one area faces temporary headwinds, such as the $1.28 million in Altman Logistics acquisition-related expenses impacting Q3 2025 net income.

Segment performance in the third quarter of 2025 showed this bifurcation:

Segment	Q3 2025 Pro Rata NOI Change vs. Q3 2024	Key Driver/Metric
Mining Royalty Lands	Negative 26% (to $3,756,000)	Absence of a one-time $1.9 million catch-up payment
Industrial and Commercial	Negative 25%	Vacancies and new asset depreciation
Multifamily	Negative 3.2%	Higher operating costs and uncollectible revenue at The Maren

Still, the overall pro rata NOI for the first half of 2025 showed a 7% increase compared to the same period last year, driven by the mining segment's 20% year-to-date growth.

High-quality, Class A logistics assets in supply-constrained markets.

FRP Holdings, Inc. is actively increasing its exposure to modern logistics facilities. The October 2025 acquisition of Altman Logistics Properties LLC pipeline brings interests in six industrial properties under development totaling about 1.3 million square feet in Florida and New Jersey. These projects are targeted to deliver strong returns.

• Projected Internal Rates of Return (IRRs) for new industrial joint ventures are in the mid-teens to 20% prior to promote.
• Industrial and Commercial NOI segment occupancy was 48.6% in Q3 2025, reflecting lease expirations and a tenant eviction.
• The company owns over 5,000+ acres developed and is counting more.

Passive, high-margin royalty income from over 500 million tons of aggregate reserves.

The mining royalty segment provides a source of passive income based on the extraction of natural resources from land FRP Holdings, Inc. owns. The company states it has aggregate reserves totaling 500M+ Tons across its leased properties. This income stream has shown pricing power, with royalty tons up 6.5% and revenue per ton up about 5% year-over-year in Q3 2025. The company owns a fee simple interest in 14 aggregate quarries spanning approximately 16,650 total acres in Florida, Georgia, and Virginia.

Disciplined leasing strategy prioritizing value over short-term occupancy.

FRP Holdings, Inc. explicitly states it will not sacrifice long-term value for immediate occupancy gains. Management noted that a bad lease creates a longer headache than the short-term pain of a vacancy. This is a core tenet of their leasing approach in 2025.

• Management's stated position: 'We will not lease below value just to boost occupancy'.
• Multifamily renewal success rates were reported over 55%, though new lease trade-out rates were generally down in Q3 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

FRP Holdings, Inc. (FRPH) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how FRP Holdings, Inc. manages its diverse set of relationships across its real estate and royalty businesses as of late 2025. It's a mix of hands-on management for residents and long-term contracts for resource extraction.

Dedicated management for large industrial and commercial tenants.

The Industrial and Commercial segment, which is mainly warehouses in Maryland, is currently navigating some leasing headwinds. This relationship management is critical for turning around recent occupancy dips. As of the third quarter of 2025, this segment had 10 buildings totaling nearly 810,000 square feet under management. The relationship challenge was evident as same-store occupancy reduced by 24%, equating to 132,000 square feet. Furthermore, the new Chelsea building, which adds 258,000 square feet, was 100% vacant in the quarter, meaning combined vacancies hit 51% of the segment. The focus here is definitely on re-tenanting to stabilize the segment's NOI, which saw a 25% decrease in Q3 2025.

Professional property management for multifamily residents (e.g., Dock 79, The Maren).

For the residents in Washington, D.C. and Greenville, South Carolina, FRP Holdings, Inc.'s Multifamily segment manages a portfolio of 1,827 apartments and over 125,000 square feet of retail space as of Q3 2025. The relationship quality here directly impacts revenue, as the consolidated portion of this segment saw a decrease of $404,000 due to uncollectible revenue and higher operating expenses/property taxes. The Maren specifically saw a decrease in NOI from increased uncollectible revenue. Here's a quick look at the unit counts for two key properties:

Property	Apartment Units	Retail Square Footage
Dock 79	305	14,400 sq ft
The Maren	264	6,909 sq ft

Overall, at the end of Q3 2025, 91% of the apartments were occupied, while retail space occupancy stood at 74%.

Long-term, contractual relationships with major mining operators.

The Mining and Royalty Lands segment relies on deep, long-term contractual ties. These relationships are crucial for the steady, albeit sometimes variable, cash flow they generate. In Q3 2025, total revenues for this segment were $3.7 million, with an NOI of $3.8 million. The segment showed resilience, posting a 16% increase in adjusted pro forma NOI when you take out a one-time, nonrecurring royalty payment of $1.9 million received in the third quarter of the prior year. This segment's performance indicates that the underlying contractual relationships are sound, even with the natural fluctuations in royalty tons and revenues.

Investor relations and transparent communication with shareholders.

FRP Holdings, Inc. maintains a formal, transparent communication channel with its stockholders, which is a key relationship focus for a publicly traded entity. The company released its Q3 2025 earnings on Wednesday, November 5, 2025, followed by a conference call on Thursday, November 6, 2025, at 9:00 a.m. (EST). The company directs interested parties to its investor relations page at https://www.frpdev.com/investor-relations/ for ongoing updates. The Q3 results showed a 51% decrease in Net Income to $700,000 (or $0.03 per share), largely due to $1.3 million in expenses related to the Altman Logistics Properties acquisition. Excluding those acquisition costs, adjusted Net Income was up 21% over the prior year's third quarter.

• Shareholders can access conference call replays until November 20, 2025.
• The company's strategy is to improve shareholder value through active engagement to grow asset value.
• The company's operating subsidiaries are FRP Development Corp. and Florida Rock Properties, Inc..

Transactional and project-based relationships with development partners.

FRP Holdings, Inc. actively engages in project-based relationships, often through joint ventures, to expand its pipeline. These partnerships are essential for deploying capital and leveraging specialized expertise. For instance, the company entered a joint venture with Strategic Real Estate Partners to develop industrial warehouses in Florida. Furthermore, the acquisition of Altman Logistics Properties brought in future development opportunities, specifically the potential to develop 3 additional buildings totaling 725,000 square feet in Florida. These development relationships are structured to exploit knowledge and expertise in asset classes like mixed-use, industrial, and raw land.

FRP Holdings, Inc. (FRPH) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how FRP Holdings, Inc. (FRPH) gets its properties leased, its royalties collected, and its capital story out to the market as of late 2025. It's a mix of direct management and external partners across its four main segments: Industrial/Commercial, Mining Royalty Lands, Development, and Multifamily.

The core of the leasing effort for wholly-owned and joint venture properties relies on direct in-house leasing and property management teams. This team handles the day-to-day for their Industrial and Commercial Segment, which includes eight warehouses and an office building. For the Multifamily Segment, which consists of joint ventures holding residential apartment communities, the direct team manages the leasing process for the 1,827 apartments and over 125,000 square feet of retail in the D.C. and South Carolina markets as of Q1 2025.

To expand its reach, especially in the industrial space, FRP Holdings, Inc. uses third-party commercial real estate brokers for industrial/commercial leasing. This channel was significantly bolstered in October 2025 when FRP acquired the business operations and development pipeline of Altman Logistics Properties, LLC. This acquisition brought in a talented team with deep contacts, supporting the goal to double the industrial segment NOI over five years. The acquired pipeline includes interests in six industrial properties under development totaling about 1.3 million square feet.

For the Multifamily Segment, marketing relies on digital presence and on-site operations. You see this in the occupancy figures: at the end of Q1 2025, the apartments were 94% occupied and the retail space was 74.8% occupied. Leasing revenue for the first six months of 2025 totaled $14.3 million, with most of that coming from the multifamily buildings.

Capital markets communication is strictly managed through formal channels. FRP Holdings, Inc. uses its Investor Relations website, found at https://www.frpdev.com/investor-relations/, to distribute key documents like the November 2025 presentation. They also use scheduled conference calls to discuss performance, such as the call held on November 6, 2025, following the Q3 2025 earnings release. All official financial data is disseminated via SEC filings.

The Mining Royalty Lands Segment operates through a distinct channel: direct negotiation and contracts for mining royalty leases. FRP Holdings, Inc. owns approximately 16,650 total acres under lease for mining rents or royalties, primarily in Florida and Georgia, with one location in Virginia. These royalties are structured based on a per ton, fixed percentage of the prior year's average sales price of aggregates. This segment generated $6.8 million in mining royalty payments in the first six months of 2025.

Here's a quick look at some key figures related to these channels as of 2025 data points:

Segment/Channel Metric	Financial/Statistical Number	Reporting Period/Date
Total Leasing Revenue (H1 2025)	$14.3 million	First Six Months of 2025
Mining Royalty Payments (H1 2025)	$6.8 million	First Six Months of 2025
Mining Royalty Lands Acreage	Approx. 16,650 acres	As of 2025
Multifamily Apartment Units	1,827	Q1 2025
Industrial Development Space Acquired (Altman)	Approx. 1.3 million square feet	October 2025
Q1 2025 Pro Rata NOI Increase (Mining)	$524,000	Year-over-year
Q3 2025 Mining Royalty NOI Change	-26%	Due to absence of $1.9 million catch-up payment
Planned Equity Capital Deployment	$71 million	For 2025

The operational reach and financial performance across these channels can be summarized by segment:

• Direct In-House Leasing: Manages stabilized assets and new developments, targeting a doubling of Industrial NOI over five years.
• Third-Party Brokers: Used for industrial leasing, supplemented by the October 2025 acquisition of the Altman Logistics development platform.
• Online/On-Site Leasing: Drives multifamily occupancy, which stood at 94% for apartments in Q1 2025.
• Investor Relations: Utilizes the investor website and SEC filings; hosted a conference call on November 6, 2025, for Q3 results.
• Mining Royalty Contracts: Based on per-ton royalties across 14 aggregate quarries.

The company's overall market capitalization stood around $443.8M as of early December 2025. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

FRP Holdings, Inc. (FRPH) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups that keep FRP Holdings, Inc. (FRPH) running, and honestly, the picture in late 2025 is one of distinct, specialized customer bases across its four operating segments. It's not a one-size-fits-all model; each segment serves a very different type of client or stakeholder.

For the Large-scale logistics and distribution companies (Industrial/Commercial tenants), the focus is on high-quality warehouse space, primarily in Maryland. This group is currently navigating some turbulence, as evidenced by the Q3 2025 results showing a 25% drop in Net Operating Income (NOI) for the segment. This segment holds 10 buildings totaling nearly 810,000 square feet. Occupancy was a key focus point, reported at 48.6% including the new Chelsea warehouse, or 72.4% excluding it, down from 95.6% the prior year. Management is clearly prioritizing lease quality over immediate occupancy, framing 2025 as a foundational year for disciplined leasing.

The Major aggregate and construction materials companies (Mining Royalty lessees) are the bedrock of stable income, leasing the company's land in Florida, Georgia, and Virginia. This group delivered strong top-line performance, with Mining Royalty revenues rising 15% year-over-year in Q3 2025. The segment's Q2 2025 NOI jumped 21% to $3.67 million. This growth was driven by both volume and price, with royalty tons up 6.5% and revenue per ton up about ~5% in Q3. These lessees, including major names like Vulcan Materials and Martin Marietta, provide the crucial, less volatile income stream.

For the Urban and suburban renters in high-growth markets (Multifamily residents), FRP Holdings manages properties through joint ventures, mainly in Washington, D.C. and Greenville, South Carolina. This segment showed modest resilience, with Q2 2025 pro forma NOI growing 1% to $4.74 million. The portfolio includes 1,827 apartments and over 125,000 square feet of retail space. At one point in Q2 2025, the average apartment occupancy reached 94.1%. However, Q3 saw a slight dip, with FRP's share of NOI down 3.2% year-over-year due to higher operating costs and uncollectible revenue at Maren.

The Institutional and private real estate development partners (Joint Ventures) are critical for future growth, especially in the industrial sector following the Altman Logistics acquisition. This customer group is less about immediate rent and more about shared upside. The results show improvement here, with equity losses from unconsolidated JVs improving by $0.61 million in Q3 2025. The strategic catalyst is the development pipeline, which is set to add over 1.8 million square feet of industrial product, with projects in Florida expected to generate around $9 million in annual NOI when stabilized, with FRP's share just over $8 million.

Finally, the Public equity investors seeking real estate exposure (FRPH shareholders) are a segment that values the underlying asset value and cash flow stability. As of late 2025, the Market Cap stood at $442.33M. An internal assessment from Q2 2025 suggested a potential undervaluation, estimating the per-share value between $36.27 and $40.96, based on 19,030,474 shares outstanding. Total revenue for the trailing twelve months ending Q3 2025 was $33.05M, up 5.21% year-over-year.

Here's a quick look at how the operating segments stacked up in recent quarters:

Segment	Latest Reported NOI (Q3 2025)	Year-over-Year NOI Change (Q3 2025 vs Q3 2024)	Key Metric/Occupancy (Latest)
Mining Royalty Lands	$3.8 million	Down 26% (due to prior year one-time payment)	Revenues up 15%
Industrial/Commercial	$904,000	Down 25%	Occupancy: 48.6% (including Chelsea)
Multifamily (FRP Share)	$8.2 million	Down 3.2%	Apartments: 1,827 units

The diversification across these groups is clear, but the near-term focus for FRP Holdings, Inc. is definitely on stabilizing the Industrial/Commercial tenant base and capitalizing on the development pipeline funded by partners.

• Total TTM Revenue (ending Q3 2025): $33.05M.
• Pro rata share of NOI (Q3 2025): Decreased 16% year-over-year to $9.5 million.
• Adjusted net income (Q3 2025, ex-acquisition expenses): Up 21% over last year's third quarter.
• Industrial/Commercial Square Footage: Nearly 810,000 square feet.
• Multifamily Units: 1,827 apartments.

FRP Holdings, Inc. (FRPH) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the expenses that keep FRP Holdings, Inc. running, which is a mix of building new things, running existing properties, and paying for the money you borrow. It's not just one bucket; it's several distinct cost centers that drive the bottom line.

Development and construction costs for new industrial and multifamily projects represent a significant outlay, as FRP Holdings, Inc. continues to build out its pipeline. These costs are tied up in projects until they stabilize and start generating income. For instance, the multifamily joint venture known as Woven in Greenville, South Carolina, has total project costs estimated at $142 million. On the land development side, the Aberdeen Overlook residential project has seen $31.1 million committed, with $27.0 million drawn to date.

Here's a look at some of the capital committed to the development pipeline as of the second quarter of 2025:

Development Category	Committed/Estimated Cost	Drawn Amount (as of Q2 2025)
Aberdeen Overlook Residential Lots	$31.1 million	$27.0 million
Woven Multifamily JV (Total Project Cost)	$142 million	Not specified for Q3 2025

Property operating expenses, including taxes and maintenance, hit the existing portfolio. In the third quarter of 2025, the consolidated portion of the Multifamily segment saw its operating profit decrease by $404,000 year-over-year, directly because of higher operating expenses, property taxes, and uncollectible revenue at The Maren property. Management noted that higher operating costs and property taxes specifically impacted the Multifamily segment's pro rata NOI.

General and administrative (G&A) expenses, including executive transition costs, were a notable factor in earlier periods, which you should keep an eye on for ongoing impact. The decline in Q2 2025 combined segment profit was attributed to 'transaction related professional fees and elevated G&A tied to executive transition'. The executive succession and transition plan, which started in May 2024, caused G&A expense to increase in the first quarter of 2025 due to overlapping compensation.

Acquisition-related expenses were a major, one-time drag on Q3 2025 reported earnings. The net income for the third quarter decreased by 51%, largely due to $1.3 million of expenses related to the Altman Logistics Properties acquisition. This acquisition expense also caused the operating profit to decrease by $1,281,000.

Interest expense on construction financing and credit facilities is a carrying cost for the development pipeline. You saw evidence of this in the joint venture results, where improved results at Bryant Street and BC Realty were partly due to lower variable rate interest expense. Earlier in the year, FRP Holdings, Inc. amended its credit agreement with Wells Fargo to be at SOFR + 2.25%. In Q1 2025, interest expense decreased by $216,000 because $211,000 more interest was capitalized due to the increase in projects under development compared to the prior year.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

FRP Holdings, Inc. (FRPH) - Canvas Business Model: Revenue Streams

The revenue streams for FRP Holdings, Inc. (FRPH) are derived from a diversified real estate platform spanning rental properties, mining royalties, and development activities.

Multifamily rental income forms a significant part of the top line.

• Multifamily rental income (Q3 2025 consolidated revenue of $14.6 million).
• FRP's share of revenues for the Multifamily segment in Q3 2025 totaled $8.5 million.
• At the end of Q3 2025, 91% of the apartments were occupied.

Industrial and Commercial property rental income contributes through leasing and management of commercial properties, primarily warehouses in the Baltimore-Washington-Northern Virginia area.

Metric	Q3 2025 Revenue (Total)	Q3 2025 NOI Change vs. Prior Year
Industrial and Commercial Segment Revenue	$1.2 million	Decreased 25%

Mining royalty payments provide a stable, commodity-linked revenue source from land holdings predominantly in Florida and Georgia.

• Mining royalty revenues rose 15% year over year in Q3 2025.
• The segment's total revenues for the quarter were $3.7 million.
• The Q3 2024 period included a nonrecurring catch-up minimum royalty payment of $1.9 million, which impacted the year-over-year NOI comparison.

Equity in earnings from unconsolidated joint ventures reflects FRP Holdings, Inc.'s non-controlling interests in various real estate partnerships.

Here's the quick math on the joint venture contribution for Q3 2025:

Metric (in thousands)	Q3 2025 Amount
Pro rata NOI from unconsolidated joint ventures	$3,034
Improvement in Equity in Loss of Joint Ventures (vs. Q3 2024)	$614

Potential development fees and promote income represent future revenue upside from the development-and-sell model, often realized upon project completion or sale.

• The Aberdeen Overlook residential development has had $6.0 million in interest & profits booked thus far.
• The Altman Logistics platform acquisition positions FRP Holdings, Inc. to generate fees and equity upside with targeted mid-teens-20% project Internal Rates of Return (IRRs).

Finance: draft 13-week cash view by Friday.