شركة Galiano Gold Inc. (GAU): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تحاول تقييم شركة Galiano Gold Inc. (GAU)، والواقع هو أنك تنظر إلى قصة ذهب نقية عالية الرافعة تم تعريفها بالمخاطر المركزة والإمكانات الهائلة. يمنح الدمج الأخير لمنجم Asanko Gold (AGM) شركة Galiano Gold Inc. السيطرة شبه الكاملة، لكنه يركز أيضًا كل التعرض التشغيلي في غانا. إليك الحساب السريع: بينما تمتلك الشركة رصيد نقدي قوي قدره 116.4 مليون دولار ولا توجد ديون حتى الربع الثالث من عام 2025، فإن التوجيه المحدث لتكاليف التشغيل الشاملة لعام 2025 (AISC) بقيمة 2200 دولار/أوقية إلى 2300 دولار/أوقية- زيادة كبيرة عن التقديرات الأولية - يضع ضغوطًا هائلة على الهدف الإنتاجي الجديد البالغ 120,000 إلى 125,000 أوقية لسنة واحدة. هذا هامش ضيق، لذا فإن نجاح الاستكشاف في حزمة الأراضي المكونة من 21,000 هكتار هو بالتأكيد الوسيلة الوحيدة الحقيقية للتحوط ضد تقلبات الأصل الواحد.

شركة Galiano Gold Inc. (GAU) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن الركائز الأساسية لعرض القيمة لشركة Galiano Gold، والإجابة واضحة: لقد أدى الدمج الأخير لمنجم Asanko Gold Mine (AGM) إلى إنشاء منتج مرن ماليًا وذو أصول واحدة مع اتجاه تشغيلي صعودي كبير. قامت الشركة بشكل أساسي بإعادة ضبط ميزانيتها العمومية والرقابة التشغيلية، مما يجعلها قادرة على زيادة إنتاج المواد.

تعمل ملكية منجم Asanko Gold Mine (AGM) بنسبة 100% على تبسيط عملية اتخاذ القرار والتدفق النقدي.

القوة الأكثر تحويلية هي الملكية الموحدة لمنجم الذهب في أسانكو. يحمل جاليانو جولد الآن أ 90% حصة في المنجم، بعد أن استحوذت على حصة 45٪ من Gold Fields في أوائل عام 2024. وتمتلك حكومة غانا نسبة 10٪ المتبقية. أدت هذه الخطوة على الفور إلى إنهاء تعقيدات المشروع المشترك بنسبة 50:50 (JV)، والذي أدى تاريخيًا إلى تباطؤ تخصيص رأس المال والتغيرات التشغيلية.

بالإضافة إلى ذلك، في ديسمبر 2024، أنهى جاليانو اتفاقية شراء الذهب مع شركة Red Kite مقابل دفع نقدي قدره 13.1 مليون دولار. هذا الإجراء يعطي AGM 100% التعرض لسعر الذهب الفوري، وهو ما يمثل فائدة كبيرة في بيئة الأسعار المرتفعة الحالية. وهذا الهيكل المبسط يظهر بالفعل في البيانات المالية؛ كان التدفق النقدي التشغيلي للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 قوياً 102.2 مليون دولار. هذا تدفق نقدي نظيف ومباشر.

يتم إنشاء الإنتاج من خلال تاريخ تسليم أوقيات الذهب من مصنع معالجة واحد.

يعد منجم Asanko Gold Mine منتجًا راسخًا وله مصنع معالجة مركزي يعمل منذ عام 2016. وهو ليس مشروعًا جديدًا، لذا فإن مخاطر البنية التحتية منخفضة. ينصب تركيز الشركة في عام 2025 على تحسين هذه القدرة الحالية، وتحديدًا من خلال تشغيل دائرة تكسير ثانوية جديدة في نهاية يوليو 2025، والتي من المفترض أن تعيد إنتاجية المطاحن إلى معدل تشغيل سنوي قدره 5.8 مليون طن سنويا. إنهم يقومون بالفعل بتسليم أوقية.

إليك الرياضيات السريعة حول إنتاج 2025:

هناك إمكانات قوية للتنقيب على حزمة الأراضي التي تبلغ 21,000 هكتار في غانا.

تقع منجم أسانكو للذهب على أكبر حزمة أراضٍ في حزام الذهب الواعد أسانكرانجوا، بمساحة إجمالية تقريبية 21,000 هكتار. هذه مساحة ضخمة للاستكشاف. الإدارة تمول الاستكشاف بشكل نشط لتمديد عمر المنجم إلى ما بعد الخطة الحالية، مع توجه للإنفاق بحوالي 10 ملايين دولار في عام 2025، والذي يشمل حفر حوالي 17,000 متر.

أدت عمليات الحفر الحديثة بالفعل إلى نتائج هامة وعالية الجودة، وهو ما يُعد بالتأكيد قوة رئيسية لنمو الموارد المستقبلية:

• أكد الحفر العميق في أبوري أن نظام التمعدن يستمر حتى 200 متر تحت قاع الحفرة الحالي.
• تضمن اختبار الحفر العميق في أبوري في يوليو 2025 تقاطعًا بلغ: 36 مترًا بمعدل 2.5 جرام/طن من الذهب.
• اكتشف الحفر التكميلية في أبوري خلال الربع الأول من عام 2025 منطقة جديدة عالية الجودة، مع تقاطع بارز بلغ: 50 مترًا بمعدل 3.2 جرام/طن من الذهب.
• نجحت الشركة في استبدال 100% الأونصات المستهلكة خلال العامين الماضيين من خلال الاستكشاف.

الديون المنخفضة profile توفر مرونة مالية للنفقات الرأسمالية أو لمزيد من الاستكشاف.

تحافظ الشركة على ميزانية عمومية صحية جدًا. واعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، ذكرت شركة جاليانو جولد أن لديها نقدًا وما في حكمه من نقد بقيمة 116.4 مليون دولار وعلى نحو حاسم، صفر دين. هذه الحالة المالية منخفضة المخاطر profile توفر مرونة كبيرة.

هذا الموقف النقدي يسمح لهم بتمويل مشاريع رأس المال التنموية الكبرى لعام 2025 ذاتيًا، وتُوجَّه بين 60 مليون دولار إلى 65 مليون دولار، والتي تُخصص بشكل رئيسي لتجريف نكران كات 3 وإكمال دائرة التكسير الثانوية. ليس عليهم الاقتراض لتنفيذ خطة المنجم، لذلك يمكنهم التكيف بسرعة أكبر إذا أسفر الاستكشاف عن اكتشاف كبير. المالية: راقب جدول توزيع رأس المال عن كثب لضمان بقاء تجريف نكران ضمن الميزانية.

شركة جاليانو جولد (GAU) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أصل تشغيل واحد (AGM) في غانا يخلق خطر تركيز مرتفع

تعرضك الاستثماري لشركة جاليانو جولد (GAU) مرتفع التركيز لأن إنتاج الشركة بأكمله وتدفقاتها النقدية تعتمد على أصل مادي واحد: منجم أسانكو للذهب (AGM) في جمهورية غانا، غرب إفريقيا. تحتفظ شركة جاليانو جولد بـ 90% المصلحة الاقتصادية في الجمعية العامة السنوية، مما يجعلها أكبر منتج للذهب بأصل واحد في غانا، ولكن هذا يعني أيضًا أن جميع المخاطر التشغيلية والجيوسياسية تتضخم.

هذا النموذج القائم على أصل واحد يجعل الشركة بالتأكيد عرضة لأي اضطراب محلي في العمليات. على سبيل المثال، أدى التوقف المؤقت لعمليات التعدين في حفرة إسااسي في أواخر عام 2025، بعد حادث محلي، على الفور إلى زيادة عدم اليقين بين المستثمرين وساهم في تراجع سعر السهم. هذا هو الخطر الأساسي الذي تتحمله: منجم واحد، دولة واحدة، مجموعة واحدة من اللوائح.

المخاطر الجيوسياسية ملموسة أيضًا، كما يتضح من التغييرات المالية التي قامت بها الحكومة الغانية. فقد ارتفع رسم النمو والاستدامة (GSL)، مما يؤثر مباشرة على صافي أرباح الشركة.

مدة حياة المنجم قصيرة نسبيًا، مما يتطلب تحويل الموارد بشكل مستمر للحفاظ على الإنتاج.

حياة المنجم، بناءً على الاحتياطيات المثبتة والمحتملة الحالية، هي نقطة ضغط دائمة. حتى 31 ديسمبر 2024، كان تقدير الاحتياطي المعدني لشركة AGM يبلغ 2,055,000 أوقية من الذهب. بينما تمتلك الشركة توقعات إنتاج لمدة خمس سنوات وخطط المنجم الحالية تمتد بالإنتاج من خلال 2031، فإن هذا الأفق البالغ سبع سنوات قصير نسبيًا بالنسبة لمنتج متوسط الحجم، مما يتطلب استكشافًا مستمرًا وناجحًا.

يجب على الشركة تحويل مواردها المقاسة والمؤشَّرة باستمرار إلى احتياطيات مثبتة ومحتملة للحفاظ على إنتاجها profile, وخاصة لتحقيق هدفها طويل الأمد المتمثل في 200,000 إلى 260,000 أوقية في السنة. وإليك الحساب السريع: إنتاج 200,000 أوقية سنويًا سيستنفد الاحتياطيات البالغة 2.055 مليون أوقية خلال حوالي 10 سنوات، وذلك بافتراض عدم وجود نجاحات استكشافية إضافية.

هذا الخطر المرتبط بتحويل الموارد هو سبب التزام شركة Galiano Gold بنفقات استكشافية كبيرة تُقدَّر بحوالي 10 ملايين دولار لعام 2025 وحده، مع التركيز على الإمكانات العميقة في منطقة نكران وأبوري تحت الأرض.

تعتبر تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) حساسة لتقلب الإنتاج والتضخم المحلي

أظهرت تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) لشركة Galiano Gold تقلبًا وحساسية كبيرة لكل من الفواق التشغيلية والتغيرات المالية في عام 2025. وكان التوجيه الأولي لعام 2025 مخصصًا لمجموعة AISC من بيع ما بين 1750 دولارًا إلى 1950 دولارًا للأوقية الذهبية، ولكن تم تعديل هذا بسرعة إلى أعلى.

كان AISC الفعلي للربع الثالث من عام 2025 2,283 دولارًا للأونصة، وهي زيادة كبيرة أثرت بشكل مباشر على توجيهات العام بأكمله. كان هذا الارتفاع في التكلفة مدفوعًا في المقام الأول بعاملين:

• إنتاج أقل من المتوقع، مما أدى إلى توزيع التكاليف الثابتة على أوقيات أقل (تم تعديل توجيهات الإنتاج إلى 120.000-125.000 أوقية من الأولي 130.000 إلى 150.000 أوقية).
• ارتفاع الإتاوات، وتحديدا 2% زيادة ضريبة النمو والاستدامة في غانا (GSL).

وتعني هذه الحساسية أن ربحية الشركة تعتمد بشكل كبير على تحقيق أهدافها الإنتاجية وتتعرض لضغوط تضخمية محلية، وهي شائعة في مناطق التعدين في غرب أفريقيا.

تنوع جغرافي محدود مقارنة بمنتجي الذهب من الطبقة المتوسطة

على عكس العديد من أقرانه من الطبقة المتوسطة، لا يتمتع جاليانو جولد بأي تنوع جغرافي. يقتصر البصمة التشغيلية بأكملها على غانا، مما يعني أن الشركة لا تستطيع تعويض حدث سلبي في منطقة ما بأداء قوي في منطقة أخرى.

لكي نكون منصفين، منجم أسانكو للذهب هو مجمع كبير متعدد الودائع (نكران، أبور، إساس، ميراداني نورث)، والذي يوفر بعض التنويع الداخلي، لكنه لا يزال يقع جميعًا في حزام أسانكرانجوا للذهب. وهذا الافتقار إلى التنويع الخارجي يعرض الشركة لمجموعة واحدة من المخاطر السيادية (عدم الاستقرار السياسي، والتغيرات التنظيمية، والسياسة المالية) التي يمكن لمنتج أكثر تنوعا، مثل باريك جولد أو B2Gold، التخفيف منها.

وهذا ضعف هيكلي يحد من مضاعفات تقييم الشركة مقارنة بنظيراتها، حيث يطالب المستثمرون بعلاوة مخاطر أعلى للتعرض لولاية قضائية واحدة في غرب أفريقيا. ستكون الخطوة التالية للإدارة بالتأكيد هي استخدام وضعها النقدي 116.4 مليون دولار (اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025) لبدء البحث عن عمليات استحواذ تجارية تراكمية خارج غانا.

شركة Galiano Gold Inc. (GAU) - تحليل SWOT: الفرص

يمكن أن يؤدي الاستكشاف المكثف بالقرب من المناجم وفي المنطقة إلى زيادة كبيرة في الاحتياطيات وعمر المنجم.

لديك فرصة واضحة لزيادة عمر منجم Asanko Gold (AGM) لأن استكشافك يحقق بالفعل نتائج رائعة وعالية الجودة. بصراحة، أفضل طريقة لدفع تقييم سهم التعدين هي زيادة قاعدة الموارد، وشركة Galiano Gold تفعل ذلك من خلال التركيز على أهدافها القريبة من المنجم.

كان الحفر الأخير في رواسب Abore انتصارًا كبيرًا، حيث أكد التمعدن على طول امتداد 1200 متر والذي يمتد حتى 200 متر أسفل هيكل الاحتياطي المعدني الحالي. هذا أمر هائل لأنه يشير إلى إمكانية وجود عملية تعدين تحت أرضية جديدة على نطاق واسع. كما أن نتائج الجسور عالية الجودة مثيرة للاهتمام، بما في ذلك نتيجة حديثة بلغت 4.7 جرام لكل طن (g/t) من الذهب على 28 متر ونتيجة أخرى بلغت 3.5 جرام لكل طن من الذهب على 17 متر.

إليك الحساب السريع: قدرتك الاحتياطية من المعادن حتى 31 ديسمبر 2024 بلغت 2,055,000 أوقية من الذهب. تم بالفعل توسيع برنامج الاستكشاف لعام 2025 بمقدار 11,000 متر إضافية لمطاردة هذه الامتدادات العميقة، والتي يُفترض أن تترجم مباشرة إلى زيادة في رقم الاحتياطيات في التحديث القادم.

• الحفر عوض 100٪ من الأوقيات المستهلكة في العامين الماضيين.
• الاستهداف في المناطق الجديدة مثل Akoma و Sky Gold B يقدم إمكانيات كبيرة.
• الحفر العميق في Abore يدعم التطوير المستقبلي تحت الأرض.

إمكانية حدوث اندماج أو استحواذ حيث تصبح الأصول المملوكة بالكامل فرصة جذابة.

أهم تحول استراتيجي بالنسبة لشركة جاليانو غولد كان توحيد ملكية منجم AGM. أنت الآن تمتلك حصة 90٪ في المنجم، مما يحوّله إلى أصل شبه نقي، وهذا بالضبط ما يبحث عنه المنتجون الكبار للذهب عندما يرغبون في تبسيط عملية الاستحواذ. السوق دائمًا يبحث عن صفقات تضيف قيمة، ومنتج ذو أصل واحد مع مسار واضح للنمو يُعتبر هدفًا رئيسيًا.

ما يجعلك جذابًا في الوقت الحالي هو الجمع بين السيطرة التشغيلية والصحة المالية. ليس لديك أي ديون ولديك رصيد نقدي قوي يبلغ 116.4 مليون دولار حتى 30 سبتمبر 2025. يعيد هذا الميزان القوي تقليل المخاطر للأصل بالنسبة لأي مشترٍ محتمل، مما يجعل التقييم أبسط والصفقة أكثر سلاسة. حقيقة أن إدارة الشركة تعترف صراحة بمخاطر عدم النجاح في إتمام 'الصفقات المؤسسية المناسبة' تُظهر أن عمليات الاندماج والاستحواذ على طاولة البحث بالتأكيد.

يمكن أن يؤدي تحسين محطة المعالجة إلى زيادة الإنتاجية وخفض تكاليف الوحدة.

تم حل غالبية الاختناقات التشغيلية التي كانت تحد من إنتاجك في وقت سابق من العام، مما يخلق فرصة فورية لزيادة الإنتاج وخفض التكلفة الشاملة المستمرة (AISC). تم تشغيل الدائرة الثانوية الدائمة للتكسير في محطة المعالجة بنجاح في أواخر يوليو 2025.

لقد بدأ هذا التحديث في العمل فورًا، حيث ارتفعت معدلات الطحن بنسبة 13٪ بنهاية الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بمتوسط ​​الربع الثاني. ومن المتوقع الآن أن تعود المحطة إلى طاقتها الإنتاجية السنوية البالغة 5.8 مليون طن سنويًا. وعلى الرغم من تعديل التوجيه السنوي لتكلفة AISC لعام 2025 إلى 2,200 – 2,300 دولار للأوقية بسبب التوقفات التشغيلية السابقة وارتفاع عوائد الضرائب، فإن الترقية الفعلية للمصنع تمهد الطريق لتخفيض كبير في تكاليف الوحدة في عام 2026 وما بعده.

يوفر ارتفاع سعر الذهب بيئة داعمة قوية لتوليد التدفقات النقدية الحرة.

البيئة الحالية لارتفاع أسعار الذهب تعمل كقوة دافعة قوية، مما يسرّع قدرتك على توليد تدفقات نقدية حرة قوية. هذه التدفقات النقدية الحرة هي المحرك لنموك المستقبلي ومؤشر رئيسي للمستثمرين.

في الربع الثالث من عام 2025، باعت شركة غاليانو غولد الذهب بسعر محقق متوسط قياسي ربع سنوي بلغ 3,501 دولار للأونصة. هذه القوة السعرية، إلى جانب تحسن الإنتاج، سمحت للشركة بتوليد 40.4 مليون دولار كتدفقات نقدية من الأنشطة التشغيلية في الربع الثالث من عام 2025 وحده. توليد النقد هذا أمر حاسم لتمويل رأس المال التطويري، والذي تم توجيهه بين 60 مليون و 65 مليون دولار لعام 2025.

يتوقع التوجه الخماسي للإدارة أن توفر هذه التدفقات النقدية الحرة القوة المالية لتقديم حوالي 200,000 أونصة من الذهب سنويًا بدءًا من عام 2026، وهو زيادة كبيرة عن نطاق التوجيه المعدل للسنة المالية 2025 البالغ 120,000 - 125,000 أونصة. هذا خطوة تغيّر كبيرة. رأس المال الذي تنفقه الآن مخصص للنمو فقط، وليس لخدمة الدين، وهو ميزة ضخمة.

شركة جاليانو جولد (GAU) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى شركة Galiano Gold Inc. (GAU) وستجد أن التهديدات حقيقية وفورية وقابلة للقياس، وتنبع في الغالب من أصولها الفردية. profile في منطقة حساسة سياسياً. النقطة الأساسية هي أن مزيجاً من الانتكاسات التشغيلية وارتفاع الرسوم الحكومية اضطر إلى تعديل كبير لتوجيهات التكلفة للسنة المالية 2025، مما يضغط مباشرة على الهوامش.

تمت مراجعة توجيهات التكلفة الشاملة المستمرة (AISC) للشركة للسنة المالية 2025 لتصبح في نطاق $2,200/أونصة - $2,300/أونصة، وهو ارتفاع حاد عن التوقعات الأولية التي كانت $1,750/أونصة - $1,950/أونصة. هذا الارتفاع في التكاليف، إلى جانب توقعات إنتاج منخفضة، يمثل التهديد المالي الأساسي على المدى القريب. شهر سيء واحد يمكن أن يقود إلى تعطيل السنة بأكملها.

عدم الاستقرار السياسي أو التغييرات في قانون التعدين/الرسوم في غانا، وهي ولاية رئيسية.

إن التعرض لولاية قضائية واحدة بالنسبة لغانا، على الرغم من استقراره بشكل عام مقارنة بجيرانها في غرب أفريقيا، إلا أنه يمثل خطرًا مركزًا. تجسد ذلك في سبتمبر 2025 عندما أدت الاضطرابات المدنية في مستودع Esaase التابع لمنجم Asanko Gold Mine، والتي انطوت على مواجهة بين أفراد المجتمع والأفراد العسكريين، إلى تعليق مؤقت لعمليات التعدين في ذلك الموقع الرئيسي. وأدى هذا الحادث إلى مقتل شخص وإصابة معدات المقاول، مما يسلط الضوء على هشاشة الترخيص الاجتماعي للعمل (SLO).

ورغم أن حكومة غانا ذكرت أن إصلاحاتها الجديدة الشاملة لقانون التعدين ــ والتي تشمل تقصير شروط الإيجار وتفويض تقاسم العائدات بشكل مباشر مع المجتمعات المحلية ــ لن يتم تطبيقها بأثر رجعي على العقود القائمة، فإن التهديد المتمثل في ارتفاع الأعباء المالية أصبح حقيقة واقعة بالفعل. جاءت الزيادة المباشرة والفورية في التكلفة من 2% زيادة ضريبة النمو والاستدامة في غانا (GSL)، اعتبارًا من 1 أبريل 2025، والتي ساهمت في مراجعة AISC.

التهديدات التنظيمية الرئيسية في المستقبل هي:

• زيادة عبء الملوك: تعتبر زيادة إجمالي المبيعات بمثابة ضربة مباشرة لهيكل التكلفة.
• التزامات مجتمعية جديدة: وستتطلب الاتفاقيات المستقبلية نسبة مئوية ثابتة من إجمالي إيرادات مبيعات المعادن لتمويل مشاريع التنمية المحلية.
• انخفاض الاستقرار: وتخطط الحكومة لإلغاء اتفاقيات التنمية وإزالة شروط الاستقرار في العقود الجديدة، مما يزيد من عدم اليقين التنظيمي في المستقبل.

المخاطر التشغيلية مثل تعطل المعدات أو المشكلات الجيولوجية غير المتوقعة في موقع المنجم الواحد.

باعتبارها منتجًا لأصل واحد، يرتبط التدفق النقدي الكامل لشركة Galiano Gold بمنجم Asanko Gold Mine. أي تعثر تشغيلي في موقع المنجم له تأثير كبير على الأداء المالي للشركة. لقد شهدنا خللين تشغيليين كبيرين في عام 2025 وحده:

• أ 14 يومًا تم إغلاق مصنع المعالجة في الربع الأول من عام 2025 لإصلاح مطحنة SAG، مما أدى إلى خفض الإنتاج المقدر بحوالي 4500-5000 أوقية.
• اضطر الاضطراب المجتمعي في سبتمبر 2025 إلى تعليق مؤقت في منجم إيساس، وهو منطقة رئيسية مثلت حوالي 36% من إجمالي الخامات المستخرجة بحلول الربع الثاني من عام 2025.

أدت هذه الاضطرابات إلى اضطرار الشركة لمعالجة خام مخزون منخفض الجودة، حيث كان متوسط درجة الخام الذي يتم معالجته في الربع الثالث من عام 2025 فقط 0.9 جم/طن. هذا الخام منخفض الجودة، إلى جانب التوقف الطويل في إيساس، كان السبب الرئيسي وراء قيام شركة جاليانو جولد بمراجعة توقعاتها لإنتاج الذهب لعام 2025 إلى 120,000 - 125,000 أوقية بدلاً من التوقعات الأولية 130,000 - 150,000 أوقية. هذه حلقة سلبية واضحة: المشاكل التشغيلية تؤدي إلى انخفاض الإنتاج، مما يوزع التكاليف الثابتة على أوقيات أقل، وبالتالي رفع تكلفة الإنتاج الكلية المستمرة (AISC).

يمكن أن تؤدي الضغوط التضخمية على المواد الاستهلاكية والعمالة إلى زيادة تكاليف التشغيل بسرعة.

الطفرة في AISC ل 2,200 دولار للأونصة - 2,300 دولار للأونصة بالنسبة للسنة المالية 2025، لا يقتصر الأمر على انخفاض الإنتاج؛ بل إنه يعكس أيضاً ضغوطاً تضخمية حقيقية شائعة في قطاع التعدين في غرب أفريقيا. عليك أن تأخذ في الاعتبار ارتفاع تكلفة المواد الاستهلاكية الرئيسية مثل الوقود والمتفجرات والكواشف، بالإضافة إلى التضخم العام في تكاليف العمالة في غانا.

إليك الحسابات السريعة: كان AISC للربع الثاني من عام 2025 موجودًا بالفعل 2,251 دولار/أونصة، قفزة كبيرة من 1,759 دولار/أونصة في الربع الثاني من عام 2024، مدفوعًا بارتفاع تكاليف التجريد الرأسمالية وزيادة الإتاوات. استمر هذا الاتجاه حتى الربع الثالث من عام 2025 مع AISC بقيمة 2,283 دولار/أونصة. وهذا يعني أن شركة Galiano Gold تعمل الآن بمستوى تكلفة مستدام يبلغ تقريبًا 25% أعلى من الحد الأدنى لتوجيهاته الأولية لعام 2025، حتى مع وجود سعر قوي للذهب محقق يبلغ 3,501 دولار/أونصة في الربع الثالث من عام 2025.

تعمل الشركة بشكل واضح على التخفيف من هذا الأمر، حيث قامت بتشغيل كسارة ثانوية دائمة في يوليو 2025 لتحسين إنتاجية المطاحن وتعويض مشكلات الخام الصلب، لكن ضغوط التكلفة الهيكلية تظل بمثابة رياح معاكسة كبيرة.

صعوبة جمع رأس المال لمشاريع التوسع الكبرى دون تخفيض كبير للأسهم.

بينما يتمتع جاليانو جولد بميزانية عمومية قوية مع 116.4 مليون دولار في النقد وما يعادله والديون الصفرية اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، لا يزال خطر التخفيف للتوسع الكبير موجودًا. الوضع النقدي الحالي كافٍ لتمويل التطوير القوي لـ Nkran Cut 3 و 60-65 مليون دولار في النفقات الرأسمالية المقدرة لعام 2025.

ومع ذلك، فإن الشركة تعمل بنشاط على استكشاف منطقة Abore العميقة، والتي يمكن أن تصبح أول منجم تحت الأرض لها وستتطلب نفقات رأسمالية كبيرة تتجاوز بكثير ميزانية CapEx الحالية. ومن المرجح أن يتطلب تمويل بناء منجم تحت الأرض على نطاق واسع لعدة سنوات زيادة كبيرة في رأس المال، مما يؤدي إلى تخفيف الأسهم، أو تحمل ديون كبيرة، الأمر الذي من شأنه أن يؤدي إلى مخاطر النفوذ المالي. كما أعلنت الشركة عن خسارة صافية قدرها 38.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى نفقات التحوط والضرائب، مما يقلل من الأرباح المحتجزة المتاحة للتمويل الداخلي للنمو المستقبلي.