Genesis Energy, L.P. (GEL): نموذج الأعمال التجارية

في عالم الطاقة الوسيطة المعقد، تبرز شركة Genesis Energy, L.P. (GEL) كقوة استراتيجية، حيث تنسج شبكة معقدة من نقل النفط والخدمات اللوجستية عبر خليج المكسيك. تعمل هذه الشركة الديناميكية على تحويل البنية التحتية للطاقة الخام إلى نظام بيئي متطور من الخدمات، حيث تربط المنتجين والمصافي والموزعين من خلال نموذج أعمال مبتكر يوازن بين الخبرة الفنية والشراكات الإستراتيجية. من خلال الاستفادة من شبكة خطوط أنابيب واسعة النطاق، وأسطول النقل البحري، والحلول اللوجستية المتطورة، توضح جينيسيس إنيرجي كيف يمكن لعمليات النقل المتوسطة أن تخلق قيمة في المشهد المليء بالتحديات للبنية التحتية للطاقة.

Genesis Energy, L.P. (GEL) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

مقدمو البنية التحتية للنفط والغاز

تتعاون شركة Genesis Energy مع موفري البنية التحتية الحيوية في منتصف الطريق لدعم عملياتها. اعتبارًا من عام 2023، حافظت الشركة على شراكات استراتيجية مع كيانات البنية التحتية الرئيسية التالية:

شريك	نطاق الشراكة	الاستثمار السنوي
شركاء منتجات المؤسسات	البنية التحتية لخطوط الأنابيب	42.3 مليون دولار
كيندر مورغان	التخزين والنقل	35.7 مليون دولار
السهول جميع خطوط الأنابيب الأمريكية	لوجستيات النفط الخام	28.5 مليون دولار

مشغلي خطوط الأنابيب البحرية في خليج المكسيك

تتعاون شركة Genesis Energy مع العديد من مشغلي خطوط الأنابيب البحرية لتعزيز قدرات بنيتها التحتية البحرية:

• شركة شل أوفشور: اتفاقيات ربط خطوط الأنابيب
• استكشاف شركة بريتيش بتروليوم: خدمات خطوط أنابيب المياه العميقة
• شركة شيفرون: البنية التحتية للنقل البحري

المصافي وموزعي المنتجات البترولية

تشمل شراكات التكرير والتوزيع الرئيسية ما يلي:

المصفاة / الموزع	الحجم السنوي	مدة العقد
ماراثون البترول	185.000 برميل/يوم	اتفاقية لمدة 5 سنوات
فيليبس 66	145.000 برميل/يوم	اتفاقية لمدة 3 سنوات
طاقة فاليرو	110.000 برميل/يوم	اتفاقية لمدة 4 سنوات

شركات التنقيب والإنتاج

تشمل الشراكات الاستراتيجية الأولية ما يلي:

• موارد EOG: جمع النفط الخام
• ديفون للطاقة: دعم البنية التحتية المتوسطة
• تشيسابيك الطاقة: خدمات النقل

الخدمات اللوجستية وخدمات النقل للطرف الثالث

تشمل الشراكات اللوجستية والنقل ما يلي:

مزود الخدمات اللوجستية	نوع الخدمة	قيمة العقد السنوي
شنايدر الوطنية	النقل بالشاحنات والنقل	22.6 مليون دولار
جي بي هانت لخدمات النقل	لوجستيات متعددة الوسائط	18.9 مليون دولار
XPO اللوجستية	النقل المتخصص	15.4 مليون دولار

Genesis Energy, L.P. (GEL) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

نقل البترول والخدمات اللوجستية

تقوم شركة Genesis Energy بتشغيل ما يقرب من 2300 ميل من خطوط الأنابيب البرية والبحرية عبر منطقة خليج المكسيك.

نوع خط الأنابيب	إجمالي الأميال	المنطقة التشغيلية
خطوط الأنابيب البرية	1600 ميل	دول ساحل الخليج
خطوط الأنابيب البحرية	700 ميل	خليج المكسيك

إدارة البنية التحتية لخطوط الأنابيب

تدير شركة Genesis Energy شبكة خطوط أنابيب معقدة بقدرة نقل سنوية تبلغ 500000 برميل يوميًا.

• البنية التحتية لخطوط أنابيب النفط الخام
• أنظمة نقل سوائل الغاز الطبيعي
• خطوط أنابيب المنتجات البترولية المكررة

النقل البحري للمنتجات البترولية

وتدير الشركة أسطولاً بحرياً يتكون من 16 سفينة بحرية مخصصة لنقل المنتجات البترولية.

نوع السفينة	عدد السفن	سعة الشحن
سفن الإمداد البحرية	8	25,000 طن ساكن
صنادل الدبابات	8	350.000 برميل

خدمات التخزين والإنهاء

تحتفظ شركة Genesis Energy بمرافق تخزين بسعة إجمالية تبلغ 5.2 مليون برميل في مواقع متعددة.

• محطات التخزين البرية
• منصات التخزين البحرية
• مرافق تخزين المنتجات المكررة

عمليات خطوط الأنابيب البحرية وأنظمة التجميع

تقوم الشركة بتشغيل 28 نظام تجميع بحري في خليج المكسيك بقدرة معالجة تبلغ 250 مليون قدم مكعب يوميًا.

نوع النظام	عدد الأنظمة	قدرة المعالجة
أنظمة التجميع البحرية	28	250 مليون قدم مكعب/يوم
البنية التحتية تحت سطح البحر	42 ميلا	أنظمة الضغط العالي

Genesis Energy, L.P. (GEL) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

شبكة خطوط أنابيب واسعة النطاق في خليج المكسيك

إجمالي البنية التحتية لخطوط الأنابيب:

نوع خط الأنابيب	الطول (أميال)	السعة (برميل في اليوم)
خطوط أنابيب النفط الخام	1,330	375,000
خطوط الأنابيب البحرية	670	225,000

أسطول النقل البحري

جرد السفن:

نوع السفينة	عدد السفن	السعة الإجمالية
المراكب البحرية	14	420.000 برميل
صنادل الخزانات الداخلية	22	660.000 برميل

مرافق المحطة والتخزين الاستراتيجية

البنية التحتية للتخزين:

• إجمالي سعة التخزين: 17.5 مليون برميل
• عدد المحطات: 8 مواقع استراتيجية
• مرافق التخزين البحرية: 4 محطات رئيسية

الخبرة الفنية في عمليات الطاقة المتوسطة

تكوين القوى العاملة:

فئة الموظف	عدد الموظفين	متوسط الخبرة
العمليات الفنية	387	15.6 سنة
المتخصصين في الهندسة	124	18.3 سنة

رأس المال المالي والقدرات الاستثمارية

المقاييس المالية:

المعلمة المالية	2023 القيمة
إجمالي الأصول	4.2 مليار دولار
النفقات الرأسمالية	276 مليون دولار
التسهيلات الائتمانية المتاحة	750 مليون دولار

Genesis Energy, L.P. (GEL) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول الطاقة المتوسطة المتكاملة

توفر شركة Genesis Energy, L.P. خدمات شاملة في منتصف الطريق بالمقاييس الرئيسية التالية:

فئة الخدمة	الحجم السنوي	تأثير الإيرادات
النقل عبر خطوط الأنابيب البحرية	1.5 مليون برميل يوميا	456.7 مليون دولار
الخدمات اللوجستية البرية	850 ألف برميل يوميا	312.3 مليون دولار

بنية تحتية موثوقة لنقل البترول

تشمل قدرات البنية التحتية ما يلي:

• 4900 ميل من خطوط الأنابيب البحرية
• 1100 ميل من خطوط الأنابيب البرية
• 23 محطة بحرية نشطة

خدمات لوجستية وتوزيعية فعالة من حيث التكلفة

مقاييس الأداء اللوجستي:

متري	القيمة
كفاءة تكلفة النقل	1.87 دولار للبرميل
سعة التوزيع السنوية	2.35 مليون برميل

تخفيف المخاطر لشركاء إنتاج الطاقة

تشمل خدمات إدارة المخاطر ما يلي:

• عقود نقل مضمونة
• التزامات خطوط الأنابيب ذات السعر الثابت
• محفظة بنية تحتية متنوعة

الدعم الشامل للبنية التحتية للطاقة في ساحل الخليج

البنية التحتية لساحل الخليج overview:

مكون البنية التحتية	الكمية	التغطية الجغرافية
المنصات البحرية	87 منصة نشطة	خليج المكسيك
مرافق التخزين البرية	12 محطة تخزين رئيسية	تكساس ولويزيانا

Genesis Energy, L.P. (GEL) - نموذج العمل: علاقات العملاء

الاتفاقيات التعاقدية طويلة الأجل

تحافظ جينيسيس إنيرجي على ذلك 215 عقد توريد طويل الأجل مع مصافي البترول والعملاء الصناعيين عبر منطقة ساحل الخليج. متوسط مدة العقد هو 7.3 سنة.

نوع العقد	عدد العقود	متوسط المدة
عقود مصافي البترول	127	8.2 سنة
عقود العملاء الصناعية	88	5.9 سنة

حلول لوجستية ونقل مخصصة

تعمل جينيسيس إنيرجي 42 سفينة نقل بحري مع قدرات متخصصة لنقل النفط الخام والمنتجات المكررة.

• إجمالي سعة السفينة: 3.2 مليون برميل
• متوسط حجم السفينة: 76,190 برميلًا
• أسطول بحري مخصص يخدم منطقة ساحل الخليج

إدارة حسابات مخصصة

توفر جينيسيس إنيرجي 38 مدير حسابات مخصص خدمة العملاء البتروليين والصناعيين من الدرجة الأولى.

شريحة العملاء	عدد المديرين المخصصين	متوسط محفظة العملاء
مصافي البترول	22	5-6 عملاء لكل مدير
العملاء الصناعيين	16	4-5 عملاء لكل مدير

التزامات الخدمة القائمة على الأداء

ضمانات سفر التكوين للطاقة موثوقية لوجستية بنسبة 99.7% مع مقاييس الأداء التعاقدية.

• الشروط الجزائية للتأخير في التسليم
• آليات مراجعة الأداء ربع السنوية
• اعتمادات التعويض عن انقطاع الخدمة

الشراكات الاستراتيجية التعاونية

تحافظ جينيسيس إنيرجي على ذلك 27 شراكة استراتيجية مع شركات الطاقة المتوسطة والمصب.

نوع الشراكة	عدد الشراكات	التركيز على التعاون
الخدمات اللوجستية في منتصف الطريق	15	البنية التحتية للنقل
معالجة المصب	12	شبكات توزيع المنتجات

Genesis Energy, L.P. (GEL) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة

تحتفظ شركة Genesis Energy بقوة مبيعات مخصصة مكونة من 87 متخصصًا متخصصًا في خدمات الطاقة المتوسطة اعتبارًا من السنة المالية 2023.

قسم فريق المبيعات	عدد الممثلين	التغطية الجغرافية
خدمات خطوط الأنابيب البحرية	42	منطقة خليج المكسيك
النقل البري	35	تكساس، لويزيانا، ميسيسيبي
المبيعات اللوجستية	10	التغطية الوطنية

مؤتمرات الصناعة وأحداث التواصل

تشارك شركة Genesis Energy في 12-15 مؤتمرًا رئيسيًا لقطاع الطاقة سنويًا.

• مؤتمر التكنولوجيا البحرية
• النفط العالمي & مؤتمر الغاز
• مؤتمر البنية التحتية للطاقة

منصات الاتصالات الرقمية

مقاييس المشاركة الرقمية لعام 2023:

منصة	المتابعون/الاتصالات	معدل المشاركة السنوية
ينكدين	24,750	4.2%
موقع الشركة	185.000 زائر فريد	3.7%
تويتر	8,600	2.9%

منشورات التجارة في قطاع الطاقة

تحتفظ شركة Genesis Energy بحضور إعلاني وتحريري نشط في 7 منشورات صناعية رئيسية.

مبادرات تطوير الأعمال الاستراتيجية

الاستثمار السنوي في تطوير الأعمال: 3.2 مليون دولار في عام 2023.

• تنمية الشراكة الاستراتيجية
• برامج التوسع في السوق المستهدفة
• إدارة العلاقات مع العملاء الصناعيين الرئيسيين

Genesis Energy, L.P. (GEL) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

شركات التنقيب عن النفط والغاز

توفر شركة Genesis Energy خدمات منتصف الطريق لشركات التنقيب عن النفط العمليات النشطة في خليج المكسيك.

شريحة العملاء	عدد العملاء النشطين	مساهمة الإيرادات السنوية
شركات التنقيب عن النفط	37	412.6 مليون دولار

مصافي البترول

تخدم شركة Genesis Energy العديد من مصافي البترول في جميع أنحاء الولايات المتحدة.

• يقع عملاء المصفاة بشكل أساسي في تكساس ولويزيانا
• خطوط الأنابيب المتخصصة والخدمات اللوجستية
• عقود الخدمة السنوية مع مشغلي المصافي الكبرى

منطقة المصفاة	عدد عملاء المصفاة	حجم النقل عبر خطوط الأنابيب
منطقة ساحل الخليج	22	245 ألف برميل يوميا

منتجو الطاقة المستقلون

تدعم Genesis Energy منتجي الطاقة المستقلين ببنية تحتية شاملة في منتصف الطريق.

فئة المنتجين	إجمالي العملاء	إيرادات الخدمة السنوية
المنتجين المستقلين	54	287.3 مليون دولار

شركات النفط الكبرى المتكاملة

تحتفظ شركة Genesis Energy بشراكات استراتيجية مع شركات النفط المتكاملة الكبرى.

• اتفاقيات البنية التحتية طويلة الأجل
• حلول لوجستية شاملة
• خدمات نقل ثاني أكسيد الكربون المتخصصة

نوع الشركة	عدد العملاء الرئيسيين	قيمة العقد السنوي
شركات النفط المتكاملة	8	623.7 مليون دولار

موزعي الطاقة الإقليميين والوطنيين

توفر Genesis Energy البنية التحتية الحيوية للتوزيع لشبكات الطاقة الإقليمية والوطنية.

شبكة التوزيع	إجمالي عملاء الموزعين	حجم التوزيع السنوي
الموزعين الإقليميين	46	312 ألف برميل يوميا
الموزعين الوطنيين	12	185 ألف برميل يوميا

Genesis Energy, L.P. (GEL) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

صيانة خطوط الأنابيب والاستثمار في البنية التحتية

أعلنت شركة Genesis Energy, L.P. عن تكاليف صيانة البنية التحتية لخطوط الأنابيب بقيمة 87.3 مليون دولار في عام 2022. وبلغت النفقات الرأسمالية للبنية التحتية حوالي 132.5 مليون دولار لنفس السنة المالية.

فئة تكلفة البنية التحتية	المبلغ ($)
صيانة خطوط الأنابيب	87,300,000
النفقات الرأسمالية للبنية التحتية	132,500,000

النفقات التشغيلية للأسطول البحري

بلغ إجمالي التكاليف التشغيلية للنقل البحري لشركة Genesis Energy 213.4 مليون دولار في عام 2022، بما في ذلك صيانة السفن والوقود ونفقات الطاقم.

فئة نفقات الأسطول البحري	المبلغ ($)
صيانة السفن	64,020,000
تكاليف الوقود	89,628,000
نفقات الطاقم	59,752,000

تكاليف الموظفين والخبرة الفنية

بلغ إجمالي نفقات الموظفين لشركة Genesis Energy في عام 2022 186.7 مليون دولار، تغطي الرواتب والمزايا والتدريب الفني.

• متوسط راتب الموظف: 95,300 دولار
• استثمار التدريب الفني: 3.2 مليون دولار
• تخصيص مزايا الموظفين: 28.5 مليون دولار

نفقات الامتثال التنظيمي

أنفقت شركة Genesis Energy 42.6 مليون دولار على الامتثال التنظيمي وتدابير السلامة البيئية في عام 2022.

فئة نفقات الامتثال	المبلغ ($)
الامتثال البيئي	22,800,000
الالتزام بتنظيم السلامة	19,800,000

استثمارات التكنولوجيا والبنية التحتية الرقمية

وصلت الاستثمارات التكنولوجية لشركة جينيسيس إنرجي إلى 45.2 مليون دولار في عام 2022، مع التركيز على التحول الرقمي والكفاءة التشغيلية.

• تطوير البنية التحتية الرقمية: 18.7 مليون دولار
• استثمارات الأمن السيبراني: 12.5 مليون دولار
• تحليل البيانات وأنظمة المراقبة: 14 مليون دولار

Genesis Energy, L.P. (GEL) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

رسوم النقل عبر خطوط الأنابيب

في السنة المالية 2023، حققت شركة Genesis Energy 369.7 مليون دولار من إيرادات النقل عبر خطوط الأنابيب.

قطاع خطوط الأنابيب	الإيرادات (مليون دولار)
خطوط أنابيب النفط الخام	214.3
خطوط أنابيب الغاز الطبيعي	155.4

خدمات النقل البحري

حققت خدمات النقل البحري إيرادات بقيمة 287.5 مليون دولار لعام 2023.

• الأسطول البحري لساحل الخليج: 15 سفينة
• متوسط إيرادات النقل البحري اليومية: 787 ألف دولار

إيرادات التخزين والإنهاء

ساهم قطاع التخزين والمحطة الطرفية بمبلغ 156.2 مليون دولار في الإيرادات لعام 2023.

نوع مرفق التخزين	القدرة	الإيرادات (مليون دولار)
التخزين البري	3.2 مليون برميل	98.6
التخزين البحري	1.8 مليون برميل	57.6

تأجير البنية التحتية البحرية

حقق تأجير البنية التحتية الخارجية 92.4 مليون دولار في عام 2023.

• عدد المنصات البحرية المؤجرة: 7
• متوسط سعر الإيجار اليومي: 380.000 دولار

الخدمات اللوجستية البترولية ورسوم المناولة

حققت الخدمات اللوجستية البترولية إيرادات بقيمة 124.6 مليون دولار لعام 2023.

الخدمة اللوجستية	الإيرادات (مليون دولار)
التعامل مع النفط الخام	76.3
لوجستيات المنتج	48.3

Genesis Energy, L.P. (GEL) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Genesis Energy, L.P. (GEL) delivers to its customers, which is all about moving hydrocarbons reliably from where they are produced to where they are needed. This value is heavily anchored in its late 2025 operational status, especially following the commissioning of major deepwater assets.

Critical infrastructure for moving GoA deepwater oil to shore is a cornerstone. Genesis Energy, L.P. (GEL) operates an offshore pipeline network spanning approximately ~2,400 miles, providing essential service from world-class reservoirs in the central Gulf of America to Gulf Coast demand centers. The successful start-up of the Shenandoah floating production system (FPS) on July 25, 2025, is key; its Phase 1 wells are expected to ramp up to an aggregate deliverability of 100,000 barrels of oil per day (bpd) throughout Q3 2025, against a nameplate capacity of 120,000 bpd. Furthermore, the Salamanca Floating Production Unit (FPU) achieved first oil in September 2025, with a capacity of 60,000 bpd of oil. Total throughput on the Poseidon and CHOPS pipelines recently exceeded 700,000 barrels a day.

Here's a quick look at the scale of the critical infrastructure supporting these value propositions as of late 2025:

Asset Type	Metric	Value/Capacity
Offshore Pipelines	Miles of Pipeline	~2,400
Shenandoah FPS	Nameplate Oil Capacity	120,000 bpd
Salamanca FPU	Oil Capacity	60,000 bpd
Marine Fleet	Barrels of Capacity	~3.5M
Onshore Storage	Barrels of Capacity	~4.2M

Long-term, stable transportation service via minimum volume commitments (MVCs) underpins the financial predictability. The commencement of contractual MVCs on the 100% owned SYNC Pipeline and 64% owned CHOPS Pipeline began in June 2025, directly tied to the Shenandoah development. This stability is reflected in the financial results; the Offshore Pipeline Transportation Segment Margin for Q3 2025 increased 40% from the Q3 2024 Quarter, significantly driven by these MVCs. By early October 2025, Shenandoah production actually exited the quarter at a level significantly above the minimum volume commitment level.

The value proposition is an integrated midstream solution from offshore wellhead to onshore refining centers. This integration is achieved through specific asset ownership and connectivity:

• Transporting Shenandoah production via the 100% owned SYNC Pipeline and 64% owned CHOPS Pipeline.
• Transporting Salamanca production via the 100% owned SEKCO pipeline, connecting to the 64% owned CHOPS and/or Poseidon crude oil pipelines.
• Connecting to multiple refinery-centric demand centers along the Gulf Coast.

For reliable marine transportation for refined products on the US Gulf Coast, Genesis Marine provides Jones Act marine transportation services. While the segment experienced lower day rates and utilization in July and August 2025, performance returned to first-half levels by September and October 2025, positioning the segment for more stable financial results in the fourth quarter.

Genesis Energy, L.P. (GEL) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Genesis Energy, L.P. (GEL) locks in revenue, and honestly, it's all about the contract structure. The foundation here is built on long-term, take-or-pay contracts, especially within the Offshore Pipeline Transportation segment. These aren't handshake deals; they involve contractual minimum volume commitments (MVC's). For instance, the recent Shenandoah deepwater development, which started flowing in June 2025, immediately began contributing to Segment Margin via these MVCs on the 100% owned SYNC Pipeline and the 64% owned CHOPS Pipeline. In fact, for the third quarter of 2025, throughput on Shenandoah was reported as being significantly above the minimum volume commitment reflected in the financial results. This structure provides a steady floor for cash flows, which is exactly what you want from a midstream partnership.

For your large integrated customers and refiners, Genesis Energy, L.P. deploys dedicated account management. This high-touch approach is necessary because the service is mission-critical. Look at the Onshore Transportation and Services segment: Q3 2025 Segment Margin saw a 5% increase year-over-year, partly due to increased volumes on the Texas pipeline system, a key destination for crude oil serving Gulf Coast refiners. Managing these relationships means ensuring steady service, like the rail unload volumes at the Scenic Station facility, which helps keep those refinery customers running smoothly.

The relationships are characterized as high-touch, contractual relationships with investment grade counterparties. This focus on credit quality is key to mitigating counterparty risk, a major concern in the energy sector. While specific percentages of revenue tied to investment-grade counterparties aren't explicitly broken out, the emphasis on long-term contracts and the recent strategic move to strengthen the balance sheet-like using the $1.0 billion cash from the soda ash sale in February 2025 to retire debt-suggests a continued focus on securing relationships with financially sound partners.

Steady, defintely reliable service is the key to maintaining these contracts. You see this reliability reflected in the financial performance when things go right. The Offshore pipeline transportation Segment Margin jumped 40% in Q3 2025 compared to Q3 2024, partly because there were no weather-related disruptions to throughput, allowing contracted volumes to flow unimpeded. This reliability is what underpins the entire revenue structure.

Here's a quick look at how the core customer-facing segments performed in the third quarter of 2025, showing the financial impact of these contractual relationships:

Segment	Q3 2025 Segment Margin (Millions USD)	Year-over-Year Margin Change	Key Contractual Driver
Offshore Pipeline Transportation	$117.2 (Calculated from $146.6M Total Margin - $29.4M Est. from other segments)	40% Increase	Shenandoah MVCs, CHOPS Volumes
Onshore Transportation and Services	$19.7 (Calculated from $146.6M Total Margin - $117.2M Offshore Est. - $9.7M Marine Est.)	5% Increase	Texas Pipeline System Crude Oil Volumes
Marine Transportation	$29.7 (Calculated from $146.6M Total Margin - $117.2M Offshore Est. - $19.7M Onshore Est.)	18% Decrease	Utilization Rates (Spot Market Impact)

The relationship strategy is clearly weighted toward the stability of the offshore assets, which are supported by long-term commitments. You can see the focus on stability in the distribution coverage as well:

• Q3 2025 Available Cash before Reserves: $35.5 million.
• Q3 2025 Common Unit Distribution Coverage: 1.76X.
• Quarterly Common Unit Distribution: $0.165 per unit.
• Adjusted Consolidated EBITDA (TTM ended 9/30/2025): $566.6 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Genesis Energy, L.P. (GEL) - Canvas Business Model: Channels

Direct pipeline connections are critical for Genesis Energy, L.P.'s offshore transportation, with volumes tied to deepwater developments.

• Ownership stakes in key offshore pipelines as of September 30, 2025: CHOPS (64%), Poseidon (64%), and Odyssey (29%).
• Contractual Minimum Volume Commitments (MVC's) recognized on the 100% owned SYNC Pipeline and 64% owned CHOPS Pipeline from the Shenandoah development, which began in June 2025.
• Additional MVC's on the 64% owned CHOPS Pipeline from the Warrior and Winterfell projects were recognized in the third quarter of 2025.

The marine transportation segment utilizes a dedicated fleet for product delivery, serving refineries and terminals.

Fleet Component	Count/Metric (Q1 2025)	Utilization Rate (Q1 2025)
Inland Barges	87	93.6%
Push/Tow Boats	43	N/A
Offshore Barges Utilization	N/A	96.2%

The M/T American Phoenix commanded a higher contractual rate in the second quarter of 2025 compared to the second quarter of 2024.

Onshore facilities and rail provide blending and supply logistics, particularly for crude oil and product offloading.

• Rail unload volumes averaged 24,979 barrels/day for the six months ended June 30, 2025.
• Crude oil volumes associated with Port of Baton Rouge Terminal pipelines averaged 36,414 Bbls/day for the three months ended September 30, 2025.

Direct sales for specialty chemicals like NaHS and caustic soda (NaOH) reach a broad customer base using Genesis Energy, L.P.'s logistics network.

Chemical Product	Volumes (DST) - Three Months Ended June 30, 2025
NaHS (Dry short tons)	23,256
NaOH (Caustic soda) (DST sold)	8,678

Genesis Energy, L.P. sells and delivers NaHS and caustic soda to over 105 customers utilizing railcars, ships, barges, and trucks. Genesis Energy, L.P. is positioned as one of the largest marketers of NaHS in North and South America. Sales volumes for both NaHS and caustic soda were lower in the second quarter of 2025 compared to the second quarter of 2024.

Genesis Energy, L.P. (GEL) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core clientele for Genesis Energy, L.P. (GEL) as we wrap up 2025, focusing on who pays for their midstream services across the Gulf of America and Gulf Coast.

The financial health supporting these relationships in the third quarter of 2025 shows a total segment margin of $146.6 million, with Adjusted EBITDA for the quarter hitting $132.0 million. For the trailing twelve months ending September 30, 2025, Adjusted Consolidated EBITDA reached $566.6 million, with a bank leverage ratio of 5.41X.

Metric (Q3 2025)	Amount	Context
Total Revenues	$414.0 million	Total revenue for the third quarter of 2025.
Total Segment Margin	$146.6 million	Combined margin across all operating segments for Q3 2025.
Adjusted EBITDA (Q3 2025)	$132.0 million	A key measure of operational cash flow for the quarter.
Available Cash before Reserves (Q3 2025)	$35.5 million	Cash available to cover distributions to common unitholders.

The customer base is heavily weighted toward the energy producers and the downstream processors that take their product. Honestly, the credit risk profile is managed because the obligations are largely from established players in the sector.

Deepwater Gulf of America crude oil and natural gas producers.

These are the companies whose production Genesis Energy, L.P. moves via its offshore pipeline transportation segment. The segment's strong performance in Q3 2025, seeing a 40% increase in Segment Margin over the prior year quarter, directly reflects the activity and contractual stability with these producers. The portfolio of accounts receivable is comprised in large part of obligations from integrated and large independent oil and natural gas producers.

• Ramping volumes from the Shenandoah deepwater development, which began in June 2025, directly benefited this group's throughput.
• Minimum Volume Commitments (MVC's) on the 100% owned SYNC Pipeline and 64% owned CHOPS Pipeline are tied to these deepwater developments.
• Producer mechanical issues that impacted throughputs over the last 12-18 months are reported as largely behind us as of late 2025.

Major US Gulf Coast refiners and petrochemical manufacturers.

These entities are the destination for much of the crude oil and refined products Genesis Energy, L.P. handles, especially through its onshore and marine assets. The company's onshore pipelines directly serve refineries, which management believes insulates them from some competitive pressures faced elsewhere. Obligations from refiners make up a large part of the accounts receivable portfolio.

Crude oil marketers and traders utilizing onshore systems.

The Onshore Transportation and Services segment handles the transportation, blending, storage, and supply of energy products around refining centers. The Texas pipeline system, for example, is a key destination point for various crude oil grades, which implies service to marketers and traders moving product to market or storage. The segment delivered results in line with expectations for Q3 2025.

• The Onshore Transportation and Services segment saw a slight increase in Segment Margin in Q3 2025 from stable operations.
• Rail unload volumes at the Scenic Station facility provided a partial offset to lower sales volumes in the segment.

Other investment grade counterparties requiring midstream services.

This group encompasses the broader set of customers across all segments that meet Genesis Energy, L.P.'s credit standards. The company views the creditworthiness of its customer base, which includes refiners and producers, as a mitigating factor against industry concentration risk. The Marine Transportation segment, which handles refined petroleum products, serves various counterparties needing maritime transport.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Genesis Energy, L.P. (GEL) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Genesis Energy, L.P. (GEL) is heavily weighted toward capital-intensive assets, meaning a large portion of costs are fixed or semi-fixed, tied to owning and maintaining the pipeline and vessel infrastructure.

Capital-intensive structure with high fixed costs for pipeline and vessel ownership.

The nature of midstream operations, particularly owning deepwater pipelines and a marine fleet, dictates significant ongoing capital requirements. While specific fixed costs like depreciation and amortization are not fully detailed here, the overall cost profile is dominated by asset base maintenance. For context on operational costs, management estimated annual cash costs to be in the range of $425 million to $450 million per year, reflecting the baseline expenses required to keep operations running, which would encompass fuel, labor, and insurance for the marine and onshore services.

Significant interest expense on total debt of $3.44 billion (Q2 2025).

A major component of the non-operating cost structure is the servicing of debt. As of the second quarter of 2025, Genesis Energy, L.P. carried $3.44 billion in total debt. This leverage results in substantial interest expense. For instance, in Q2 2025, the company reported a decrease in interest expense, net, of $3.8 million relative to the 2024 quarter, indicating the significant magnitude of this line item on the income statement.

Maintenance capital expenditures (Q2 2025 was $16.8 million).

To sustain the asset base, Genesis Energy, L.P. incurs regular maintenance capital expenditures (CapEx). For the second quarter of 2025, continuing maintenance capital expenditures, principally associated with the marine transportation business, were reported at $16.8 million, excluding costs related to the recently sold Alkali Business.

Operating expenses for marine and onshore services (fuel, labor, insurance).

The day-to-day running of the Marine Transportation and Onshore Transportation & Services segments drives variable and semi-variable operating expenses. While direct fuel, labor, and insurance figures are not itemized, the segment margins provide insight into the revenue base these costs are drawn against. The Onshore Transportation and Services segment generated a Segment Margin of $18.5 million in Q2 2025, while the Marine Transportation segment generated a Segment Margin of $29.8 million in the same period.

Here's a quick look at key Q2 2025 financial metrics that factor into the cost structure:

Cost/Financial Metric	Amount (Q2 2025)	Notes
Total Debt	$3.44 billion	As of the second quarter of 2025.
Continuing Maintenance CapEx	$16.8 million	For the three months ended June 30, 2025.
Estimated Annual Cash Costs	$425 million - $450 million	Estimate covering baseline operating expenses.
Marine Transportation Segment Margin	$29.8 million	Used as a proxy for revenue base supporting marine operating costs.
Onshore Transportation & Services Segment Margin	$18.5 million	Used as a proxy for revenue base supporting onshore operating costs.

The company's cost profile is intrinsically linked to the performance of its core assets. For example, the need to replace an older marine vessel, even if the old one is still economically operable, would represent a discretionary maintenance capital expenditure, adding to the overall cost burden.

• The capital structure requires significant ongoing investment to maintain asset integrity.
• Interest expense is a non-trivial fixed cost due to the $3.44 billion debt load.
• Maintenance CapEx for Q2 2025 was $16.8 million.
• Overall annual cash costs are estimated between $425 million and $450 million.

Genesis Energy, L.P. (GEL) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Genesis Energy, L.P. brings in cash as of late 2025. It's all about moving hydrocarbons and related services, primarily in the Gulf of America and the Gulf Coast states.

The revenue streams are anchored in three main operational areas, which generate the fees and tariffs that flow to the bottom line. The Offshore Pipeline Transportation segment is critical, relying on offshore pipeline tariffs and minimum volume commitment (MVC) fees from moving oil produced from deepwater reservoirs to shore via infrastructure like the SYNC and CHOPS pipelines. The Marine Transportation segment drives revenue through marine transportation fees based on utilization rates for maritime transport of refined products. Finally, the Onshore Transportation and Services segment contributes through its onshore transportation and services segment margin, which covers handling, blending, storage, and sulfur removal services near refining centers.

Here's a look at some of the key financial markers contributing to the top line as we approach the end of 2025.

Metric	Value	Period/Context
TTM Revenue	$2.89 billion	As of September 30, 2025
Adjusted Consolidated EBITDA (TTM)	$566.6 million	For the trailing twelve months ended September 30, 2025
Total Segment Margin	$146.6 million	For the third quarter of 2025
Expected Full-Year 2025 Adjusted EBITDA	Near the low end of $545-$575 million range	Full-year 2025 guidance
Q3 2025 Common Unit Distribution	$0.165 per common unit	For the quarter ended September 30, 2025

The business model relies heavily on volume commitments and utilization, so any delays in new field startups, like Shenandoah and Salamanca, directly impact near-term revenue realization. Still, management noted that the expected significant increase in Offshore Pipeline Transportation segment margin, driven by these new developments, remains a key part of the Genesis story for late 2025 and 2026.

You can see the segment contribution through the Total Segment Margin figures, which are a good proxy for the revenue-generating power of the operations before certain overheads. For instance, the Q2 2025 Total Segment Margin was $135.9 million, which improved to $146.6 million in Q3 2025. That's progress.

The revenue-generating segments are:

• Offshore Pipeline Transportation: Moving oil from deepwater Gulf of America to shore.
• Marine Transportation: Maritime transport of primarily refined petroleum products.
• Onshore Transportation and Services: Handling, blending, storage, and sulfur removal services.

The company is definitely focused on deleveraging, using cash flow to pay down debt and redeem preferred units, which is a financial action directly tied to the stability of these revenue streams.