Gerdau S.A. (GGB): تحليل القوات الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى Gerdau S.A. الآن، والقصة هي قصة قارتين: درع أمريكا الشمالية القوي، الذي حقق 65٪ من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025، نجح في تخفيف حدة المنافسة الشديدة المدفوعة بالاستيراد في البرازيل، حيث وصل اختراق الصلب الأجنبي إلى 25٪ في الأشهر التسعة الأولى من العام. بصراحة، لا تزال إدارة تكاليف المواد الخام هي المعركة الرئيسية، ولهذا السبب أنفقت شركة Gerdau للتو 60 مليون دولار على الأصول الخردة الأمريكية بينما تعمل على جلب خام الحديد الخاص بها عبر الإنترنت بحلول نهاية العام لخفض الاعتماد على الخارج. قبل الغوص في تفاصيل القوى الخمس الكاملة، تعرف على ما يلي: تعكس خطة Gerdau's CapEx البالغة 4.7 مليار ريال برازيلي لعام 2026 محورًا واضحًا لحماية تلك القاعدة الأمريكية المربحة أثناء التغلب على الحواجز العالية التي تحول دون الدخول ضد المنافسين الجدد. دعونا نحدد بالضبط كيف تعمل هذه القوى على تشكيل الأعمال التجارية ونحن نتجه نحو عام 2026.

Gerdau S.A. (GGB) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على التفاوض مع الموردين

تتشكل القدرة التفاوضية لموردي Gerdau S.A. من خلال ديناميكيات تكلفة المواد الخام الرئيسية، وخاصة الخردة الحديدية والطاقة، والتي تخضع لتقلبات كبيرة في السوق.

شهدت الخردة الحديدية، وهي أحد المدخلات الأساسية، حركة ملحوظة في الأسعار طوال عام 2025. وانخفض المتوسط ​​الوطني لأسعار البوشلن الواحد بشكل تراكمي بمقدار \ 18 دولارًا أمريكيًا للطن الإجمالي (GT) منذ بداية العام حتى أكتوبر 2025، بينما انخفضت أسعار القطع بمقدار \ 25 دولارًا أمريكيًا للطن الإجمالي خلال نفس الفترة. أشارت معنويات السوق في أكتوبر 2025 إلى انخفاض متوقع في الأسعار بنسبة 3.6% على أساس شهري، بعد انخفاض بنسبة 2.6% في سبتمبر 2025. وهذا يدل على تقلبات عالية، حيث أن الزيادة في أسعار الخردة أو نقص العرض من شأنه أن يؤثر بشكل مباشر على تكاليف الإنتاج لشركة Gerdau S.A. وربما يقلل من هوامش التشغيل.

ولمواجهة التقلبات المتأصلة وتأمين هيكل تكلفة تنافسي لهذا المدخل الحيوي، تسعى شركة Gerdau S.A. بنشاط إلى التكامل الرأسي وعمليات الاستحواذ الاستراتيجية. إن جهود الشركة لزيادة التقاط الخردة الحديدية من خلال قنوات الملكية واضحة في نشر رأس المال الأخير:

ويمثل جانب مدخلات الطاقة، وتحديداً الغاز الطبيعي في البرازيل، تحدياً من حيث التكلفة مقارنة بالمعايير الدولية. بالنسبة للشركات، بلغ سعر الغاز الطبيعي في البرازيل في مارس 2025 0.092 دولارًا أمريكيًا لكل كيلووات في الساعة، مقارنة بالسعر العالمي البالغ 0.079 دولارًا أمريكيًا لكل كيلووات في الساعة للشركات. بينما نفذت بتروبراس تخفيضًا في الأسعار بنسبة 14% بدءًا من 1 أغسطس 2025، جاء ذلك بعد انخفاض تراكمي بنسبة 32% منذ ديسمبر 2022، مما يشير إلى بيئة ديناميكية ولكن من المحتمل أن تظل عالية التكلفة لعمليات Gerdau S.A. البرازيلية.

يعد استثمار شركة Gerdau S.A. في أصولها من خام الحديد، وتحديدًا توسعة الحقول في منجم ميغيل بورنييه في إيتابيريتو (MG)، بمثابة خطوة مباشرة لتقليل الاعتماد على موردي الخام الخارجيين. ومن المقرر أن يبدأ التوسع في التشغيل في نهاية عام 2025. ويتوقع الرئيس التنفيذي أن يكون لشركة Gerdau S.A. فائض إنتاج قدره 2 مليون طن من خام الحديد بدءًا من عام 2026، مع توجيه الخام من المنصة الجديدة إلى مصانع الصلب الأربعة التابعة للشركة في ميناس جيرايس.

تتم إدارة قوة المورد من خلال هذه الإجراءات، مع التركيز على تأمين المدخلات الأساسية:

• تأمين إمدادات الخردة من خلال الاستحواذ على أصول Dales Recycling Partnership بقيمة 60 مليون دولار في الولايات المتحدة.
• من المتوقع أن تؤدي زيادة إمدادات خام الحديد الأسيرة من توسعة منجم ميغيل بورنير إلى فائض قدره 2 مليون طن بدءًا من عام 2026.
• قدرت الخطة الاستثمارية للشركة لعام 2025 بمبلغ 6.0 مليار ريال برازيلي.

Gerdau S.A. (GGB) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتقييم مشهد عملاء Gerdau S.A. اعتبارًا من أواخر عام 2025، وتنقسم الصورة بوضوح بين مناطق التشغيل الرئيسية. وفي أمريكا الشمالية، تميل القدرة التفاوضية للعملاء نحو مستوى متوسط ​​إلى منخفض. وهذا نتيجة مباشرة للطلب القوي والمستمر من القطاعات الرئيسية مثل مراكز البيانات ومشاريع البنية التحتية، والتي تحافظ على امتلاء دفاتر الطلبات. نرى هذا التحول في الرافعة المالية بوضوح في مقاييس دفتر الطلبات. بلغ حجم الطلبات المتراكمة لـ Gerdau في أمريكا الشمالية تقريبًا 70 يوما في الربع الثالث من عام 2025، وهو أعلى بشكل ملحوظ من المتوسط التاريخي البالغ حوالي 60 يوما. وتؤدي هذه الرؤية الموسعة للطلب المستقبلي إلى تقليل الرافعة المالية المباشرة التي يتمتع بها العملاء للمطالبة بتنازلات في الأسعار أو أوقات تسليم أسرع.

يتم قياس قوة قطاع أمريكا الشمالية من خلال إنتاجه التشغيلي. على سبيل المثال، وصلت شحنات الربع الثالث من عام 2025 1,293,000 طن متري، وساهمت هذه المنطقة 65% من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الموحدة لشركة Gerdau في ذلك الربع، ارتفاعًا من 61٪ في العام السابق. ويؤكد هذا الأداء المالي المتفوق الضعف النسبي لقدرة العملاء على المساومة عندما يكون الطلب بهذه القوة.

وعلى العكس من ذلك، فإن ديناميكية القوة تتقلب بشكل كبير في السوق البرازيلية، وخاصة بالنسبة للمنتجات السلعية الموحدة. هنا، قوة العملاء عالية. ويأتي الضغط الأساسي من المنافسة الشديدة على الواردات، وهو ما أبرزته الإدارة مراراً وتكراراً. متوسط معدل تغلغل الواردات في السوق البرازيلية 25% خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، بزيادة كبيرة عن المستوى التاريخي البالغ حوالي 10%. وقد صرح الرئيس التنفيذي جوستافو ويرنيك أن الصلب المدعوم من الصين يعد حاليًا "أكبر لاعب" في سوق الصلب البرازيلي. يمنح هذا التدفق من العرض الأجنبي المشترين المحليين بدائل مهمة، وبالتالي يزيد من نفوذهم على المنتجين المحليين مثل Gerdau S.A.

عند النظر إلى قواعد عملاء محددة، تتمتع شركة Gerdau S.A. بمكانة مهيمنة باعتبارها أكبر مورد للصلب الطويل لقطاع السيارات في البرازيل، ولكن قاعدة العملاء هذه مركزة. بالنسبة لقسم الصلب المتخصص في البرازيل، فإن سوق السيارات، بما في ذلك مصنعي قطع غيار السيارات والمجمعين، يمثل سوقًا مهمًا 80% من مبيعات هذا القسم. في حين أن هذا التركيز يعني علاقات عميقة، فإنه يعني أيضًا أن الانكماش أو التحول الكبير في استراتيجية الشراء من قبل عدد قليل من شركات صناعة السيارات الكبرى يمكن أن يؤثر بشدة على مزيج إيرادات Gerdau. بالنسبة لمنتجات الصلب الطويلة القياسية، يحتفظ العملاء بالتأكيد بخيار التبديل بين كبار المنتجين العالميين، وهو ما يمثل تهديدًا مستمرًا، خاصة عندما تتعرض الأسعار المحلية لضغوط بسبب الواردات.

فيما يلي مقارنة سريعة لرسم خريطة لقوة العملاء عبر مسارح العمليات الرئيسية في Gerdau:

تملي ظروف السوق المختلفة المكان الذي تختار فيه شركة Gerdau S.A. تخصيص رأس المال. على سبيل المثال، تم تحديد توجيهات CapEx لعام 2026 للبرازيل على 4.7 مليار ريال برازيلي، وهو انخفاض عن توقعات عام 2025 6 مليارات ريال برازيلي، في حين يتم إعطاء الأولوية للاستثمار في الولايات المتحدة. ويعكس تخصيص رأس المال القوة النسبية لطلب العملاء وقوة التسعير في كل منطقة.

تشمل المؤشرات الرئيسية التي تعزز ديناميكيات قوة العملاء ما يلي:

• ارتفاع شحنات أمريكا الشمالية 3.0% ربع على أساس ربع سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
• تم الوصول إلى اختراق الواردات البرازيلية 25% خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025.
• تمثل مبيعات السيارات الفولاذية المتخصصة في البرازيل 80% من المبيعات المحلية لهذا القسم.
• ساهمت أمريكا الشمالية 65% من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025.
• تم الانتهاء من Gerdau S.A 88% من برنامج إعادة شراء الأسهم لعام 2025.

Gerdau S.A. (GGB) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

التنافس مرتفع للغاية في البرازيل، مع متوسط انتشار الواردات 25% في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025. ويشكل هذا التدفق للصلب الأجنبي ضغوطًا كبيرة على الأسعار المحلية وهوامش أرباح عمليات شركة Gerdau S.A. في تلك المنطقة. ولكي نكون منصفين، فإن هذا المستوى من المنافسة هو السبب الذي دفع إدارة شركة Gerdau S.A. إلى اقتراح زيادة التعريفات الجمركية على الواردات البرازيلية إلى 35%.

التنافس في أمريكا الشمالية أقل. 50% تحمي تعريفات القسم 232 الأمريكية عمليات Gerdau المحلية. وقد خلقت هذه الحماية التجارية بيئة سوقية أكثر توازناً لشركة Gerdau S.A. في الولايات المتحدة وكندا، وهو ما يتناقض بشكل حاد مع الوضع جنوب الحدود. وذكرت الشركة أنه في الولايات المتحدة، ساهم انخفاض المنافسة على الواردات في ارتفاع فروق أسعار المعادن.

تعد استراتيجية التنويع الجغرافي للشركة أمرًا بالغ الأهمية، حيث تساهم أمريكا الشمالية في ذلك 65% من الربع الثالث من عام 2025 قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. ويعد أداء هذه المنطقة هو المحرك الرئيسي للربحية الموحدة، مما يعوض ضغط الهامش في البرازيل. للسياق، كانت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة لشركة Gerdau S.A. للربع الثالث من عام 2025 2.7 ريال برازيلي مليار دولار، مما يعني أن قطاع أمريكا الشمالية ساهم بحوالي 1.755 ريال برازيلي مليار من هذا المجموع.

المنافسة عالية مع كبار منتجي الصلب العالميين والإقليميين، مثل Nucor Corporation وArcelorMittal S.A. ويتم تصنيف هذه الشركات باستمرار بين أفضل منتجي الصلب على مستوى العالم. على سبيل المثال، كانت شركة ArcelorMittal S.A. ثاني أكبر منتج على مستوى العالم في عام 2024، مع 65 مليون طن متري من الفولاذ الخام سكب.

يختلف استخدام القدرات الصناعية بشكل كبير حسب المنطقة، مما يؤدي إلى حروب الأسعار حيث يكون الاستخدام منخفضًا. يمكنك رؤية هذا الاختلاف الصارخ عند مقارنة المقاييس التشغيلية للربع الثالث من عام 2025:

انخفاض استخدام الصلب المدرفلة وما ينتج عنه 9.9% يشير هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في البرازيل بوضوح إلى ضغط التسعير الناتج عن الطاقة الفائضة والواردات. في المقابل، حقق قسم أمريكا الشمالية فوزًا قويًا 19.8% هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.

يمكن تلخيص الديناميكيات التنافسية في المناطق من خلال النتائج التشغيلية:

• شهدت أمريكا الشمالية ارتفاعًا في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 43% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
• انخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في البرازيل 52% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025 بسبب ضغوط الاستيراد.
• تم شحن Gerdau S.A 1.29 مليون طن في أمريكا الشمالية مقابل 1.58 مليون طن في البرازيل في الربع الثالث من عام 2025.
• كان استخدام الفولاذ المدلفن في أمريكا الشمالية 84%بينما كانت البرازيل 64%.

يُظهر التفاوت في الأداء الإقليمي كيف تؤثر السياسة التجارية بشكل مباشر على المكانة التنافسية لشركة Gerdau S.A. في كل سوق.

Gerdau S.A. (GGB) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تقوم بتحليل المشهد التنافسي لشركة Gerdau S.A.، ومن المؤكد أن تهديد البدائل يمثل مجالًا دقيقًا، خاصة مع تطور علم المواد. دعنا نحلل الأرقام الصعبة حول ما يمكن أن يحل محل منتجاتك الأساسية.

يعتبر التهديد متوسطًا بالنسبة للفولاذ الطويل (قضبان التسليح والكمرات) المستخدم في البناء الأساسي والبنية التحتية.

بالنسبة لقطاعات البناء والبنية التحتية الأساسية، حيث تعد شركة Gerdau S.A. موردًا رئيسيًا لمنتجات الصلب الطويلة مثل حديد التسليح والعوارض، يظل التهديد معتدلاً. من المقدر أن يصل إجمالي سوق الصلب الطويل إلى 636.7 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2025. ولا يزال الفولاذ لا غنى عنه لتحقيق السلامة الهيكلية في هذا القطاع. ومع ذلك، فإن بيئة التكلفة المتزايدة في عام 2025 تجبرنا على النظر إلى البدائل.

وتتزايد مخاطر الإحلال باستخدام مواد بديلة (مثل الألومنيوم والمواد المركبة المتقدمة) في قطاع السيارات.

يمثل قطاع السيارات تحديًا أكثر ديناميكية للاستبدال. يركز صانعو السيارات بشكل مكثف على الوزن الخفيف لتحقيق أهداف الكفاءة، الأمر الذي يضع الفولاذ بشكل مباشر في مواجهة الألومنيوم والمواد المركبة. بلغت قيمة سوق الألمنيوم العالمي للسيارات 32.6 مليار دولار أمريكي في عام 2024، ومن المتوقع أن تصل إلى 61.3 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2033، لتنمو بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 7.3٪ خلال الفترة 2025-2033. وهذا يمثل رياحًا معاكسة واضحة، على الرغم من أن تكلفة تصنيع الألمنيوم المرتفعة مقارنة بالصلب كانت تاريخيًا بمثابة مثبط.

تعمل مبادرات الفولاذ الأخضر على زيادة الطلب على الفولاذ المعاد تدويره، والذي يعد جزءًا أساسيًا من نموذج مطحنة Gerdau الصغيرة.

هذا هو المكان الذي يقدم فيه نموذج أعمال Gerdau S.A. دفاعًا مدمجًا وحتى ميزة. تعمل عملياتك على تحويل ملايين الأطنان من الخردة المعاد تدويرها إلى منتجات فولاذية جديدة كل عام. إن نموذج فرن القوس الكهربائي (EAF) القائم على الخردة يدعم بطبيعته اتجاه "الفولاذ الأخضر". على سبيل المثال، ينتج مصنع سيلكيرك وحده أكثر من 300 ألف طن من الفولاذ سنويًا باستخدام هذه الطريقة منخفضة الكربون. علاوة على ذلك، حددت Gerdau S.A. هدفًا عامًا لتقليل متوسط ​​انبعاثاتها $\text{CO}_2$ من 0.93 طن متري $\text{CO}_2\text{e}$ لكل طن متري من الفولاذ إلى 0.83 طن متري $\text{CO}_2\text{e}$ بحلول عام 2031، أي تخفيض بنسبة 10%. معدل الانبعاثات المستهدف هذا أقل من نصف متوسط ​​صناعة الصلب العالمية لعام 2020 البالغ 1.89 طن متري $\text{CO}_2\text{e}$ لكل طن متري من الفولاذ. ولدعم ذلك، أعلن جيرداو عن دورة استثمارية بقيمة 6 مليارات ريال برازيلي مع التنفيذ المقرر في عام 2025.

تساعد السبائك الفولاذية خفيفة الوزن وعالية القوة الفولاذ على الحفاظ على حصته في السوق مقابل البدائل.

يقاوم الفولاذ الابتكار، لا سيما من خلال الفولاذ المتقدم عالي القوة (AHSS). تسمح هذه الدرجات المتخصصة بتخفيض الوزن بشكل كبير دون التضحية بالسلامة، وهو أمر بالغ الأهمية في مجال السيارات. يمكن للمركبة المصنعة باستخدام AHSS تحقيق توفير في الوزن بنسبة تزيد عن 25% مقارنة بمركبة تستخدم الفولاذ التقليدي فقط. يساعد هذا الابتكار الفولاذ على التنافس مع البدائل الأخف.

تعتبر تكلفة تبديل المواد مرتفعة بالنسبة لمشاريع البنية التحتية الكبيرة وطويلة العمر.

بالنسبة للأصول الكبيرة طويلة العمر مثل الجسور والمباني الشاهقة، التكلفة الأولية والمخاطر طويلة الأجل profile تؤثر بشكل كبير على اختيار المواد. في حين شهدت المواد المركبة في البناء ارتفاع قيمتها السوقية إلى ما يقرب من 21.4 مليار دولار في عام 2025 من 18.9 مليار دولار في عام 2024 (نمو سنوي قدره 12٪ تقريبًا)، فإن التحول ليس تلقائيًا. تشير وزارة النقل في فلوريدا (FDOT) إلى أنه يجب على مديري المشاريع بذل العناية الواجبة لضمان أن الفوائد طويلة المدى للبوليمر المقوى بالألياف (FRP) تفوق المواد التقليدية على أساس كل مشروع على حدة. إن التعقيد الذي يتسم به التصميم، والافتقار إلى البيانات الطويلة الأجل لبعض البدائل، والمعايير الهندسية الراسخة، يعمل على خلق تكلفة ضمنية عالية للتحول إلى البنية الأساسية الرئيسية، والتي تفضل المواد الراسخة مثل الفولاذ.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم أسواق مواد السيارات، مما يوضح التوتر التنافسي:

من الواضح أن التهديد أعلى في قطاع السيارات بسبب تفويضات الوزن الخفيف، لكن تركيز Gerdau S.A. على الفولاذ عالي القوة وأساسه في إعادة تدوير الخردة يضعها في موقع يسمح لها بإدارة ضغوط الاستبدال بشكل فعال في كلا السوقين النهائيين الرئيسيين.

يجب عليك مراجعة تخصيص رأس المال لشركة Gerdau Next، وهو القسم الذي يركز على تنويع المحفظة، لمعرفة مدى قوتهم في متابعة الفرص المادية غير التقليدية التي يمكن أن تزيد من تخفيف مخاطر الاستبدال.

Gerdau S.A. (GGB) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

أنت تقوم بتحليل العوائق التي تحول دون دخول لاعب جديد يحاول اقتحام سوق الصلب الذي تهيمن عليه الشركات العملاقة الراسخة مثل Gerdau S.A. بصراحة، العقبات هائلة، ويرجع ذلك أساسًا إلى القوة المالية الهائلة المطلوبة للبدء فقط.

التهديد منخفض بسبب متطلبات الإنفاق الرأسمالي المرتفعة للغاية. ولنتأمل هنا التزام شركة Gerdau SA بالحفاظ على قدرتها التنافسية: فقد تم تحديد خطتها الاستثمارية لعام 2026 بمبلغ 4.7 ​​مليار ريال برازيلي لمشاريع الصيانة والقدرة التنافسية، بانخفاض عن 6.0 مليار ريال برازيلي المدرجة في ميزانية عام 2025. ويشير هذا المستوى من نشر رأس المال المستمر إلى الحجم الهائل من الاستثمار اللازم حتى للحفاظ على التكافؤ، ناهيك عن دخول السوق. ولكي نكون منصفين، فقد قام جيرداو بتعليق 2.1 مليار ريال برازيلي من الاستثمارات المخطط لها في البرازيل، وتحويل التركيز إلى الولايات المتحدة، والتي تظهر في حد ذاتها حجم قرارات تخصيص رأس المال المطلوبة في هذا القطاع.

هناك حاجة إلى وفورات حجم كبيرة للتنافس مع الشركات العملاقة الراسخة مثل Gerdau S.A. ويقدر الحد الأدنى للحجم الأمثل (MOS) لمصنع الصلب المتكامل التقليدي بحوالي 6 ملايين طن (6 طن متري) من الفولاذ سنويًا، وهو الحجم الذي يملي نفقات أولية ضخمة. وحتى بالنسبة للمطاحن الصغيرة ذات الأفران الكهربائية الأكثر مرونة، فقد زاد الإنتاج النموذجي ليتجاوز 1 مليون طن سنويًا، مع نطاقات تنافسية تتراوح بين 0.5 إلى 3.0 مليون طن سنويًا. وسيحتاج الوافد الجديد إلى استهداف هذا النطاق على الأقل لتحقيق القدرة التنافسية من حيث التكلفة.

ويستفيد اللاعبون الحاليون من الحماية التنظيمية القوية، وخاصة الرسوم الجمركية الأمريكية بنسبة 50% على الواردات. اعتبارًا من 4 يونيو 2025، قامت الولايات المتحدة بزيادة تعريفات المادة 232 على منتجات الصلب من 25% حسب القيمة إلى 50% حسب القيمة بالنسبة لمعظم البلدان، مع احتفاظ المملكة المتحدة بمعدل 25%. وهذا الخندق التنظيمي يجعل استيراد الفولاذ النهائي باهظ التكلفة بالنسبة لمنافس جديد يتطلع إلى خدمة السوق الأمريكية، مما يجبره على بناء القدرة المحلية، وهو ما يعود إلى حاجز النفقات الرأسمالية المرتفع. وفي البرازيل، تشكل ديناميكيات السوق أيضًا تحديًا للقادمين الجدد، حيث ارتفعت حصة الصلب المستورد إلى 22-25% من السوق المحلية، مقارنة بـ 10% سابقًا، مع وصول إجمالي الواردات إلى 6.2 مليون طن متري سنويًا.

ويواجه الوافدون الجدد صعوبة في تأمين سلاسل توريد المواد الخام ذات التكلفة التنافسية (الخردة/خام الحديد). يمكن أن تمثل تكاليف المواد الخام ما بين 60% إلى 70% من التقدير النهائي لتكلفة الخام لمصانع الصلب الصغيرة. وقد حصل اللاعبون الراسخون مثل Gerdau S.A. على مراكز، مثل توسيع إنتاج خام الحديد في منجم ميغيل بورنييه لإضافة 2 مليون طن متري سنويًا لمبيعات الطرف الثالث، وتعزيز استخلاص الخردة في مصنع Pindamonhangaba. ويجب على الوافد الجديد أن يضمن وصولاً موثوقًا وفعالاً من حيث التكلفة إلى هذه المدخلات مقابل الشركات القائمة التي لديها اتفاقيات مصادر ثابتة.

يعد الوصول إلى قنوات التوزيع الفعالة عبر الأمريكتين عائقًا رئيسيًا أمام الدخول. تتمتع شركة Gerdau S.A. ببصمة عالمية، بما في ذلك عمليات كبيرة في أمريكا الشمالية، والتي ساهمت بنسبة 38.8% من صافي المبيعات في الربع الثاني من عام 2024. إن إنشاء شبكة لوجستية قادرة على نقل ملايين الأطنان من منتجات الصلب بكفاءة عبر القارات، والتعامل مع اللوائح المختلفة وجودة البنية التحتية، يمثل تكلفة غارقة وتعقيدًا تشغيليًا لا يمكن للوافدين الجدد تكراره بسهولة.

فيما يلي نظرة سريعة على تباين المقياس:

يخلق الهيكل التشغيلي الحالي المزيد من العوائق:

• ويبلغ استغلال الطاقة الإنتاجية لصناعة الصلب البرازيلية حاليا 35%.
• يخصص توزيع النفقات الرأسمالية لعام 2026 لشركة Gerdau S.A. 2.9 مليار ريال برازيلي للصيانة و1.8 مليار ريال برازيلي للقدرة التنافسية.
• يمكن أن تمثل تكاليف المواد الخام ما بين 60% إلى 70% من تقدير تكلفة الخام النهائية.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.