مجموعة Golden Ocean Group Limited (GOGL): نموذج الأعمال التجارية

تتنقل شركة Golden Ocean Group Limited (GOGL) في عالم الشحن البحري المعقد من خلال نموذج أعمال متطور يحول نقل السلع العالمية إلى شكل فني استراتيجي. من خلال المزج بسلاسة بين إدارة الأسطول المتقدمة والتكنولوجيا المتطورة والشبكات اللوجستية القوية، تقدم GOGL حلول شحن لا مثيل لها تربط تجار السلع والمصنعين والمصدرين عبر القارات. ولا يضمن نهجهم المبتكر حركة البضائع بكفاءة فحسب، بل إنه أيضًا رائد في العمليات البحرية الواعية بيئيًا والتي تضع معايير صناعية جديدة.

Golden Ocean Group Limited (GOGL) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

مصنعي السفن وأحواض بناء السفن لتوسيع الأسطول

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ Golden Ocean Group Limited بشراكات استراتيجية مع شركات بناء السفن الرئيسية:

حوض بناء السفن	عدد السفن	نوع السفينة
تسونشي لبناء السفن	4 سفن كامسارماكس	ناقلات البضائع السائبة الجافة
اليابان البحرية المتحدة	2 سفن ما بعد باناماكس	ناقلات السائبة

المؤسسات المالية لتمويل السفن

تشمل الشراكات المالية الرئيسية لشركة GOGL ما يلي:

المؤسسة المالية	خط الائتمان	مبلغ التمويل
بنك دي إن بي	تمويل السفن	350 مليون دولار
ايه بي ان أمرو	رأس المال العامل	250 مليون دولار

شركات التأمين لتغطية المخاطر البحرية

• نادي هال النرويجي
• جمعية التأمين المتبادل لأصحاب السفن في غرب إنجلترا
• إجمالي قيمة الأسطول المؤمن عليه: 1.8 مليار دولار
• قسط التأمين البحري السنوي: 12.5 مليون دولار

شركاء تجارة السلع

شريك تجاري	نوع السلعة	الحجم السنوي
جلينكور الدولية	خام الحديد	5.2 مليون طن متري
فالي إس.	الفحم	3.7 مليون طن متري

شبكات الشحن اللوجستية

شراكات طرق الشحن العالمية:

• الطرق عبر المحيط الهادئ: 42 رحلة مجدولة
• الممر البحري بين آسيا وأوروبا: 28 ممراً ملاحياً منتظماً
• إجمالي تغطية الشبكة العالمية: 87 طريق شحن دولي

مجموعة المحيط الذهبي المحدودة (GOGL) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

النقل البحري العالمي للسلع الجافة السائبة

اعتبارًا من عام 2024، تدير شركة Golden Ocean Group Limited أسطولًا مكونًا من 73 سفينة بسعة حمل إجمالية تبلغ 8.4 مليون طن ساكن. يشمل تكوين الأسطول:

نوع السفينة	عدد السفن	السعة الإجمالية (بالطن)
حجم الرأس	35	4,900,000
باناماكس	23	2,400,000
ألتراماكس/سوبراماكس	15	1,100,000

إدارة الأسطول وتحسين السفن

تتضمن استراتيجيات التحسين الرئيسية ما يلي:

• تحسينات في كفاءة استهلاك الوقود
• خوارزميات تحسين الطريق
• مراقبة الأداء في الوقت الحقيقي

متوسط معدل استخدام السفن عام 2023: 95.6%

تخطيط الطريق وجدولة البضائع

حجم نقل البضائع السنوي: 140 مليون طن متري

نوع البضائع	النسبة المئوية للحجم الإجمالي
خام الحديد	45%
الفحم	30%
الحبوب	15%
سلع أخرى	10%

صيانة السفن والعمليات الفنية

نفقات الصيانة السنوية: 42.3 مليون دولار

• تكرار الإرساء الجاف: كل سنتين ونصف لكل سفينة
• ميزانية الصيانة الوقائية: 18.7 مليون دولار
• التغطية الداخلية للإدارة الفنية: 100%

إدارة المخاطر وتطوير استراتيجية السوق

تشمل استراتيجيات تخفيف المخاطر ما يلي:

• عقود إيجار طويلة الأجل
• التحوط من التعرض لأسعار الوقود
• عمليات جغرافية متنوعة

متوسط مدة الاستئجار: 2.3 سنة

ميزانية إدارة مخاطر السوق: 6.5 مليون دولار سنوياً

مجموعة المحيط الذهبي المحدودة (GOGL) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

أسطول ناقلات البضائع السائبة الجاف الحديث والموفر للوقود

تكوين الأسطول اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023:

نوع السفينة	عدد السفن	إجمالي الحمولة الساكنة (DWT)
حجم الرأس	20	3,321,549
باناماكس	11	810,497
التراماكس	9	628,000

فريق الإدارة البحرية ذو الخبرة

مقاييس الإدارة الرئيسية:

• متوسط الخبرة في الصناعة البحرية: 18.5 سنة
• كبار المديرين التنفيذيين ذوي الخلفيات في عمليات الشحن العالمية
• فريق قيادي يتمتع بسجل حافل في الشحن السائب الجاف

تقنيات الملاحة والتتبع المتقدمة

البنية التحتية التكنولوجية:

• أنظمة تتبع السفن في الوقت الحقيقي
• منصات مراقبة استهلاك الوقود
• برنامج تحسين الطريق

ميزانية عمومية مالية قوية

المؤشرات المالية (الربع الرابع 2023):

المقياس المالي	المبلغ (بالدولار الأمريكي)
إجمالي الأصول	1,845,000,000
إجمالي حقوق الملكية	862,000,000
النقد والنقد المعادل	215,000,000

الشبكة البحرية العالمية والعلاقات الصناعية

مقاييس الشبكة:

• التواجد العملياتي في 12 منطقة بحرية دولية
• عقود طويلة الأجل مع 37 من كبار تجار السلع العالمية
• شراكات استراتيجية مع 5 شركات رائدة في مجال بناء السفن

Golden Ocean Group Limited (GOGL) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

خدمات شحن عالمية موثوقة وفعالة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تدير شركة Golden Ocean Group Limited أسطولًا مكونًا من 79 سفينة بسعة حمل إجمالية تبلغ 8.4 مليون طن ساكن. يشمل تكوين أسطول الشركة ما يلي:

نوع السفينة	عدد السفن	السعة الإجمالية (بالطن)
سفن بحجم الرأس	41	5.9 مليون
سفن باناماكس	38	2.5 مليون

حلول نقل السلع فعالة من حيث التكلفة

بلغت إيرادات مجموعة Golden Ocean Group لعام 2023 1.2 مليار دولار أمريكي، بمتوسط معدل إيجار يومي للوقت (TCE) يبلغ 15,700 دولار أمريكي لكل سفينة.

• متوسط تكاليف تشغيل السفينة: 4500 دولار في اليوم
• معدل استخدام الأسطول: 98.2%
• أنواع البضائع الأساسية: خام الحديد والفحم والحبوب

لوجستيات بحرية مرنة وقابلة للتكيف

تحتفظ الشركة أ مزيج ميثاق متنوع مع توزيع العقد التالي:

نوع الميثاق	النسبة المئوية
ميثاق الوقت	45%
السوق الفورية	55%

أسطول صديق للبيئة مع انبعاثات كربون منخفضة

التزمت مجموعة Golden Ocean Group بالحد من انبعاثات الكربون من خلال المبادرات التالية:

• هدف خفض انبعاثات ثاني أكسيد الكربون: 40% بحلول عام 2030
• الاستثمار في تقنيات السفن الموفرة للوقود: 75 مليون دولار
• متوسط عمر السفينة: 8.5 سنة

بنية تحتية للسفن عالية الجودة وجيدة الصيانة

النفقات الرأسمالية لصيانة السفن وتحديثها في عام 2023: 120 مليون دولار

فئة الصيانة	الإنفاق
الإرساء الجاف المجدول	45 مليون دولار
ترقيات فنية	75 مليون دولار

Golden Ocean Group Limited (GOGL) - نموذج العمل: علاقات العملاء

اتفاقيات تعاقدية طويلة الأجل مع أصحاب البضائع

تحتفظ مجموعة Golden Ocean Group Limited بـ 28 عقدًا طويل الأجل للإيجار اعتبارًا من الربع الأخير من عام 2023، بمتوسط مدة عقد يبلغ 3.1 سنوات. ويبلغ إجمالي الإيرادات المتعاقد عليها من هذه الاتفاقيات 497 مليون دولار.

نوع العقد	عدد العقود	متوسط المدة
عقود ميثاق الوقت	28	3.1 سنة

خدمة العملاء والاتصالات الشخصية

تدير الشركة فريقًا متخصصًا لإدارة علاقات العملاء يضم 42 متخصصًا في مجال الخدمات اللوجستية البحرية.

• قنوات اتصال مباشرة مع كبار أصحاب البضائع
• حلول شحن مخصصة لاحتياجات العملاء الفردية
• اجتماعات مراجعة الأداء ربع السنوية

شفافية التسعير وتتبع الأداء

توفر مجموعة Golden Ocean Group شفافية التسعير في الوقت الفعلي دقة بنسبة 99.7% في عروض الأسعار. متوسط ​​انحراف تسعير العقود أقل من 0.3%.

مقياس التسعير	الأداء
دقة التسعير	99.7%
دقة عرض الأسعار	99.5%

المنصات الرقمية لمراقبة البضائع في الوقت الحقيقي

يغطي نظام التتبع الرقمي المطبق 100% من أسطول السفن قدرات مراقبة البضائع في الوقت الحقيقي على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

• تتبع نظام تحديد المواقع العالمي (GPS) لجميع السفن الـ 73
• واجهة رقمية مع تشفير 256 بت
• نظام التقارير الآلي

الموثوقية المتسقة والتميز التشغيلي

تُظهر مقاييس الأداء التشغيلي معدل تسليم في الوقت المحدد بنسبة 97.4% عبر طرق الشحن العالمية.

مقياس الأداء	النسبة المئوية
التسليم في الوقت المحدد	97.4%
صيانة سلامة البضائع	99.9%

مجموعة المحيط الذهبي المحدودة (GOGL) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة وتطوير الأعمال البحرية

تحتفظ Golden Ocean Group بفريق مبيعات بحري متخصص يضم 15 متخصصًا يغطون أسواق الشحن العالمية الرئيسية. يدير الفريق العلاقات مع أفضل 50 شركة شحن عالمية.

موقع فريق المبيعات	عدد المحترفين	تغطية السوق
أوسلو، النرويج	7	الأسواق الأوروبية
سنغافورة	4	الأسواق الآسيوية
نيويورك، الولايات المتحدة الأمريكية	4	أسواق أمريكا الشمالية

منصات الشحن وحجز البضائع عبر الإنترنت

تستخدم GOGL المنصات الرقمية لحجز البضائع 99.7% معدل إنجاز المعاملات الرقمية.

• منصة الويب: ShipConnect
• تطبيق الهاتف المحمول: GOGL Cargo Tracker
• نظام تتبع البضائع في الوقت الحقيقي

مؤتمرات الصناعة والمعارض التجارية البحرية

المشاركة السنوية في 12 مؤتمر بحري دولي مع إشراك أكثر من 150 من أصحاب المصلحة في الصناعة.

اسم المؤتمر	الموقع	المشاركة السنوية
ولا الشحن	أوسلو، النرويج	نعم
بوسيدونيا	أثينا، اليونان	نعم
أسبوع الشحن	سنغافورة	نعم

تقنيات الاتصالات الرقمية

بنية تحتية متطورة للاتصالات وقت تشغيل بنسبة 99.9% وبروتوكولات اتصال آمنة.

• أنظمة مؤتمرات الفيديو المشفرة
• منصات اتصالات سحابية آمنة
• قنوات الدعم الرقمي 24/7

شبكات وسطاء الشحن والشحن

شبكة وساطة واسعة النطاق تغطي 85% من طرق الشحن البحري العالمية.

منطقة شبكة الوسيط	عدد الوسطاء النشطين	نسبة التغطية
أوروبا	42	35%
آسيا والمحيط الهادئ	38	25%
الأمريكتين	35	25%

مجموعة المحيط الذهبي المحدودة (GOGL) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

تجار السلع العالمية

تخدم Golden Ocean Group Limited تجار السلع العالمية بأسطول مكون من 83 سفينة اعتبارًا من عام 2023، بما في ذلك 73 سفينة Ultramax/Supramax و10 سفن Capesize.

نوع العميل	تمت معالجة الحجم	متوسط مدة العقد
تجار السلع العالمية	12.4 مليون طن متري سنويا	6-12 شهرا

شركات التعدين والتصدير الزراعي

تقوم الشركة في المقام الأول بنقل السلع السائبة لشركات التعدين والتصدير الزراعي الكبرى.

• السلع الرئيسية المنقولة: خام الحديد والفحم والحبوب والأسمدة
• التركيز الجغرافي: البرازيل، أستراليا، الولايات المتحدة، كندا

شركات التصنيع العالمية

تدعم GOGL شركات التصنيع الدولية بخدمات شحن متخصصة.

قطاع التصنيع	تردد الشحن	أنواع السفن المستخدمة
صناعة الصلب	شحنات ربع سنوية	سفن بحجم الرأس
مواد البناء	شحنات شهرية	أوعية التراماكس

مستوردي ومصدري المواد السائبة

تخدم مجموعة Golden Ocean Group مستوردي ومصدري المواد السائبة عبر قارات متعددة.

• إجمالي تغطية السوق: 35 دولة
• قدرة النقل السنوية: 15.6 مليون طن متري

مطورو مشاريع الطاقة والبنية التحتية

وتقدم الشركة خدمات لوجستية بحرية متخصصة لمشاريع الطاقة والبنية التحتية.

نوع المشروع	حجم النقل السنوي	متطلبات السفن المتخصصة
بناء محطة توليد الكهرباء	2.3 مليون طن متري	ناقلات البضائع السائبة المخصصة
تطوير البنية التحتية	1.7 مليون طن متري	السفن متعددة الأغراض

مجموعة جولدن أوشن المحدودة (GOGL) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف شراء وصيانة السفن

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، كانت شركة Golden Ocean Group Limited تمتلك 75 سفينة بقيمة إجمالية للأسطول تبلغ حوالي 2.4 مليار دولار. وقدرت تكاليف صيانة السفن السنوية بمبلغ 87.5 مليون دولار.

نوع السفينة	عدد السفن	متوسط تكلفة الصيانة لكل سفينة
ناقلات السائبة بحجم الرأس	39	1.2 مليون دولار سنويا
ناقلات البضائع السائبة بعد بنماكس	36	1.1 مليون دولار سنويا

تكاليف الوقود والتشغيل

بلغ إجمالي نفقات الوقود السنوية لأسطول GOGL في عام 2023 215.6 مليون دولار. وبلغ متوسط ​​تكاليف التشغيل اليومية لكل سفينة 6750 دولارًا.

• استهلاك وقود السفن: 48.000 طن متري سنوياً
• متوسط سعر الوقود: 450 دولارًا للطن المتري
• توزيع التكاليف التشغيلية:
  • الوقود: 65% من المصاريف التشغيلية
  • رسوم الميناء: 15% من المصاريف التشغيلية
  • المصاريف التشغيلية الأخرى: 20%

أجور الطاقم والتدريب

بلغ إجمالي النفقات السنوية المتعلقة بالطاقم لعام 2023 92.3 مليون دولار. متوسط ​​حجم الطاقم لكل سفينة: 22 فردًا.

موقف الطاقم	متوسط الراتب السنوي
كابتن	$120,000
كبير المهندسين	$96,000
ضباط سطح السفينة	$72,000
أعضاء الطاقم الآخرين	$45,000

التأمين والامتثال التنظيمي

بلغت تكاليف التأمين والامتثال السنوية لعام 2023 43.7 مليون دولار، وهو ما يمثل 2.1% من إجمالي إيرادات الشركة.

• التأمين على الهيكل والآلات: 28.5 مليون دولار
• تأمين الحماية والتعويض: 12.2 مليون دولار
• نفقات الامتثال التنظيمي: 3 ملايين دولار

استثمارات التكنولوجيا والبنية التحتية الرقمية

وبلغ الاستثمار التكنولوجي لعام 2023 12.6 مليون دولار، مع التركيز على أنظمة الملاحة، وبرامج إدارة الأسطول، والأمن السيبراني.

• برنامج إدارة الأسطول: 4.2 مليون دولار
• أنظمة الملاحة والتتبع: 5.8 مليون دولار
• البنية التحتية للأمن السيبراني: 2.6 مليون دولار

Golden Ocean Group Limited (GOGL) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

رسوم نقل البضائع

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة Golden Ocean Group Limited عن إجمالي إيرادات تشغيلية قدرها 716.8 مليون دولار.

مصدر الإيرادات	المبلغ (بالدولار الأمريكي)	النسبة المئوية
نقل البضائع السائبة الجافة	614.3 مليون دولار	85.7%
نقل البضائع بالحاويات	102.5 مليون دولار	14.3%

عقود الشحن طويلة الأجل

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، حصلت شركة Golden Ocean Group Limited على 12 عقد إيجار طويل الأجل بمتوسط مدة 3.2 سنة.

• متوسط سعر استئجار الوقت اليومي: 15,200 دولار
• إجمالي الإيرادات المتعاقد عليها من العقود طويلة الأجل: 187.4 مليون دولار

أسعار الشحن في السوق الفورية

وفي عام 2023، بلغت مساهمات السوق الفورية في الإيرادات 328.6 مليون دولار.

نوع السفينة	متوسط السعر الفوري (في اليوم)
سفن بحجم الرأس	$17,500
سفن باناماكس	$14,200

دخل تأجير السفن

حقق تأجير السفن إيرادات بقيمة 92.5 مليون دولار لعام 2023.

• إجمالي السفن المستأجرة: 24
• متوسط مدة الاستئجار: 45 يومًا

رسوم الخدمات اللوجستية البحرية

وساهمت الخدمات اللوجستية البحرية بمبلغ 29.7 مليون دولار في إجمالي الإيرادات في عام 2023.

نوع الخدمة	الإيرادات (بالدولار الأمريكي)
التنسيق اللوجستي	15.3 مليون دولار
خدمات إدارة الموانئ	14.4 مليون دولار

Golden Ocean Group Limited (GOGL) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core offering of Golden Ocean Group Limited right up to its August 2025 merger with CMB.TECH NV. The value proposition was built on unmatched scale in the large dry bulk segment, which translated directly into cost advantages and market access.

World's largest listed owner of large dry bulk vessels, ensuring scale

The sheer size of the operation was a primary value driver, allowing Golden Ocean Group Limited to spread fixed costs effectively. As of the first quarter of 2025, the company controlled a fleet of 91 vessels, representing an aggregate capacity of approximately 13.7 million deadweight tonnes (dwt). Post-merger in late 2025, the combined entity created a powerhouse with a fleet of over 250 vessels. This scale provided a competitive moat for securing large, favorable contracts.

Superior capacity via Capesize and Newcastlemax vessels

The focus on the largest segments meant Golden Ocean Group Limited was positioned for the highest-volume global trade routes, primarily iron ore and coal. The fleet composition as of the first quarter of 2025 showed this specialization:

Vessel Segment	Owned Vessels (Q1 2025)	Chartered-in Vessels (Q1 2025)	Reported Q1 2025 TCE Rate
Newcastlemax/Capesize	18 Newcastlemax and 33 Capesize	8 Capesize	$16,827 per day
Kamsarmax/Panamax	28 Kamsarmax and 4 Panamax	0	$10,424 per day

The company also executed fleet renewal by selling two Kamsarmax vessels in March and April 2025 for a total net consideration of $32.6 million.

Modern, fuel-efficient fleet for lower carbon footprint and operating costs

Maintaining a young fleet is key to keeping operating expenses low and meeting environmental standards. The average age of the fleet was reported as 7.3 years as of December 31, 2024. This modernization effort yielded measurable environmental results, with the company achieving an 11.7% reduction in Carbon Intensity Indicator (CII) emissions compared to the 2019 baseline. This keeps the company on track for its target of a 15% reduction by 2026. You saw the cost of this quality in the first quarter of 2025, which included $38.4 million in drydocking expenses.

Reliable, high-volume transportation for major global trade routes

The value proposition is delivering essential raw materials, like iron ore and coal, reliably across the globe. The company's operational efficiency, reflected in its low general and administrative expenses being only 6.1% of TCE revenues in the first nine months of 2024, speaks to this reliability.

Flexible chartering strategy (spot and time charters) to manage market risk

Golden Ocean Group Limited used a mix of chartering to capture upside while managing downside risk. The forward-looking coverage for the second and third quarters of 2025 demonstrates this strategy in action:

• For the second quarter of 2025, 69% of Newcastlemax/Capesize available days were secured at an estimated $19,000 per day.
• For the third quarter of 2025, 12% of Newcastlemax/Capesize available days were secured at an estimated $20,900 per day.
• The overall fleet TCE rate for the first quarter of 2025 was $14,409 per day.

The company also announced a cash dividend of $0.05 per share for the first quarter of 2025.

Golden Ocean Group Limited (GOGL) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing a fleet in a sector where charter rates swing wildly; Golden Ocean Group Limited's customer relationship strategy reflects this reality, balancing long-term certainty with short-term flexibility.

Long-term, strategic relationships with key charterers (Time Charters)

The core of stability comes from locking in long-term contracts, which shifts the market risk away from Golden Ocean Group Limited to the charterer for the contract duration. This is where the company secures a portion of its revenue base through time charters, which can be fixed-rate or index-linked time charter contracts. For example, looking at the forward book for 2025, Golden Ocean Group Limited had secured coverage for a significant portion of its fleet capacity for the near term. For the second quarter of 2025, the company estimated charter coverage for 81% of Kamsarmax/Panamax available days at an estimated Time Charter Equivalent (TCE) rate of $11,100 per day. For the larger Newcastlemax/Capesize segment, 69% of available days were covered at an estimated $19,000 per day for the same period.

The relationship management here is about securing multi-year commitments with major commodity traders or industrial users who need reliable, dedicated tonnage. The company's focus on a modern fleet, which had an average age of 7.7 years as of early 2025, is a key selling point to these strategic clients seeking fuel efficiency and lower operational risk.

Transactional relationships in the volatile spot market

When long-term contracts don't cover the entire fleet, the remaining capacity engages directly with the volatile spot market. This exposes Golden Ocean Group Limited to immediate market fluctuations but allows it to capture peak rates when they occur. The Q1 2025 results showed the realized performance across the fleet, which is a blend of time charters and spot voyages. The reported TCE rate for the entire fleet in the first quarter of 2025 was $14,409 per day. Breaking that down, the Newcastlemax/Capesize vessels achieved $16,827 per day, while the Kamsarmax/Panamax vessels averaged $10,424 per day. This shows the immediate revenue impact of the market conditions on the uncontracted portion of the fleet.

The company's forward-looking charter coverage also highlights the ongoing mix: for the third quarter of 2025, only 12% of Newcastlemax/Capesize days were secured at $20,900 per day, leaving the majority exposed to spot pricing or later contract negotiations.

Here's a quick look at the charter coverage and realized rates as of mid-2025:

Vessel Segment	Period	Days Covered (%)	TCE Rate (USD/day)
Newcastlemax/Capesize	Q1 2025 (Reported)	N/A	$16,827
Kamsarmax/Panamax	Q1 2025 (Reported)	N/A	$10,424
Newcastlemax/Capesize	Q2 2025 (Estimated)	69%	$19,000
Kamsarmax/Panamax	Q2 2025 (Estimated)	81%	$11,100
Newcastlemax/Capesize	Q3 2025 (Secured)	12%	$20,900
Kamsarmax/Panamax	Q3 2025 (Secured)	38%	$12,900

Dedicated commercial team for direct negotiation and contract management

The execution of these charter strategies relies on a focused commercial operation. Golden Ocean Group Limited operates with a relatively lean structure, reporting 44 employees as of March 2025. This suggests that the commercial team must be highly effective in direct negotiation to secure favorable terms for both long-term and short-term fixtures. Their ability to secure a total of $32.6 million from the sale of two Kamsarmax vessels in March and April 2025 also shows active management of the client base and asset portfolio, which impacts future chartering strategy.

Focus on operational excellence and reliability for client retention

In shipping, reliability is the currency of retention, especially when a charterer relies on your vessel to move critical materials like ores, coal, or grains. Operational excellence translates directly into fewer off-hire days, which is crucial for maintaining strong relationships. The company noted that its Q1 2025 results were impacted by an intensive drydocking schedule, which temporarily reduced available capacity. Managing these necessary maintenance periods-with $38.4 million in drydocking expense recorded in Q1 2025-without disrupting key customer schedules is a primary focus for the operational side of customer relationship management.

• Fleet utilization was 89.1% in Q3 2024, indicating tight market balance.
• The company maintains one of the youngest dry bulk fleets, averaging 7.7 years.
• General and administrative expenses were only 6.1% of TCE revenues in the first nine months of 2024, suggesting cost discipline that benefits client pricing.

Investor relations for transparent communication on dividends

For the shareholder base, which is a critical set of 'customers' for a listed entity, communication around capital returns is paramount. Golden Ocean Group Limited announced a cash dividend of $0.05 per share for the first quarter of 2025, payable on or about June 17, 2025. This represented a sharp recalibration, as it was a decrease from the previous dividend of $0.150 per share and significantly lower than the ten-period average dividend of $0.515. The forward annual dividend yield was cited around 10.03% or 10.2695770264% depending on the reporting date. Transparency around this shift, which the company linked to a weaker market environment, is key to managing investor expectations. Furthermore, the ongoing, contemplated stock-for-stock merger with CMB.TECH NV, valued at $1.5 billion, is a major communication point, promising a combined fleet of approximately 250 vessels and a new scale of market presence.

Golden Ocean Group Limited (GOGL) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Golden Ocean Group Limited moves its capacity-its ships-to market to generate revenue, which is all about the channels it uses to connect with charterers.

The core of the distribution strategy centers on securing employment for its large fleet, which as of the first quarter of 2025 consisted of 91 vessels in total, including 83 owned vessels comprising 18 Newcastlemax, 33 Capesize, 28 Kamsarmax, and 4 Panamax vessels. By August 2025, following vessel sales and the merger, the fleet size was reported at 89 vessels with an aggregate capacity of approximately 13.5 million deadweight tonnes.

Chartering and Fixture Channels

Golden Ocean Group Limited employs a multi-pronged approach to chartering, balancing the stability of time charters with the flexibility of the spot market.

• Direct chartering team for securing Time Charter contracts.
• Global shipbrokers for spot market fixtures.
• Commercial pools for certain vessel segments.

The relative mix and performance of these channels are reflected in the forward-looking charter coverage data from early 2025:

Vessel Segment	Available Days Covered (Q2 2025 Est.)	Average TCE Rate (Q2 2025 Est.)	Available Days Covered (Q3 2025 Est.)	Average TCE Rate (Q3 2025 Est.)
Newcastlemax/Capesize	69%	$19,000 per day	12%	$20,900 per day
Kamsarmax/Panamax	81%	$11,100 per day	38%	$12,900 per day

For context, the reported Time Charter Equivalent (TCE) rate for the entire fleet in the first quarter of 2025 was $14,409 per day, with operating revenues reaching $141.9 million.

Investor Communication Channels

Investor access and liquidity are managed through dual listings on major exchanges, though this channel was subject to a significant event in the latter half of 2025.

• Stock exchange listing on NASDAQ.
• Secondary listing on Euronext Oslo Børs (Ticker: GOGL).

The final trading day for Golden Ocean Group Limited shares on these exchanges was August 19, 2025, preceding the completion of the merger with CMB.TECH NV. The merger consideration involved the exchange of 0.95 Ordinary Shares of CMB.TECH for each share held in Golden Ocean Group Limited. For the year ended December 31, 2025, the approved maximum total remuneration for the Board of Directors was set not to exceed US$750,000.

Golden Ocean Group Limited (GOGL) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core clientele that keeps the massive fleet of Golden Ocean Group Limited (GOGL) moving raw materials across the globe. Honestly, this segment is less about selling a product and more about providing essential, high-capacity floating logistics for the world's biggest commodity movers.

The primary cargo focus, which dictates the customer type, centers on the transportation of dry bulk commodities. Golden Ocean Group Limited specializes in the largest segments, using its fleet of Newcastlemax, Capesize, Kamsarmax, and Panamax vessels to serve these needs. As of the first quarter of 2025, the company operated a fleet of 91 dry bulk vessels. These operations generated operating revenues of $141.9 million in that quarter, with an average Time Charter Equivalent (TCE) rate across the entire fleet landing at $14,409 per day.

The specific customer types map directly to the commodities they move:

• The largest vessels, Capesize and Newcastlemax, are predominantly chartered by major global commodity traders and large-scale mining companies for the movement of iron ore and coal.
• Panamax and Kamsarmax vessels cater to international grain and fertilizer corporations, moving agricultural products and raw materials for soil enrichment.
• Industrial end-users, often tied to steel mills or power generation facilities, are the ultimate consumers of the iron ore and coal that Golden Ocean Group Limited transports.

The way these customers secure capacity is critical to Golden Ocean Group Limited's revenue stability. As of a recent operational snapshot, the fleet deployment strategy showed a mix of commitment levels:

Charter Type	Number of Vessels	Percentage of Fleet Days (Approximate)
Fixed Rate Time Charters	Approximately 12	Varies, provides base revenue visibility
Index-Linked Time Charters	36	Varies, links revenue to market rates
Spot Market Operations	43	Direct exposure to prevailing market rates

It's important to note the market dynamics impacting these customers in early 2025; for instance, in the first quarter of 2025, China's reduction in coal imports was 25% year-over-year, and grain imports fell by 14% compared to Q1 2024, directly affecting the demand from those specific customer groups. The company's strategic move to merge with CMB.TECH NV in August 2025, creating a combined entity with a fleet of approximately 250 vessels, will significantly broaden the customer base exposure across different shipping segments going forward.

Finally, you must consider the financial investors as a distinct segment, as their capital underpins the company's ability to operate and grow. As of July 2025 context, institutional investors held a substantial portion of the equity. Three of the biggest holders-BlackRock Inc, The Vanguard Group, and Arrowstreet Capital-collectively controlled 34.8% of all GOGL outstanding shares. This segment demands consistent returns, evidenced by the cash dividend of $0.05 per share announced for the first quarter of 2025, even amidst a reported net loss of $44.1 million for that period. That commitment to shareholder value is defintely a key part of the business model's appeal to this group.

Golden Ocean Group Limited (GOGL) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the hard costs that keep Golden Ocean Group Limited's fleet sailing, and as of early 2025, these are heavily weighted toward fixed assets and financing.

High fixed costs: Vessel ownership and depreciation are a major component. For the first quarter of 2025, the reported depreciation charge was $31.9 million. This number reflects the non-cash cost associated with owning and operating the large dry bulk fleet, which is the core asset base of Golden Ocean Group Limited. This cost is relatively stable regardless of short-term market rate fluctuations, making fleet size a primary driver of the cost base.

Significant interest expense on debt is another key fixed outflow. As of the end of Q1 2025, Golden Ocean Group Limited's total debt and finance lease liabilities stood at $1.44 billion. The interest expense associated with this leverage was $22.0 million for Q1 2025, a slight decrease from $23.3 million in the fourth quarter of 2024, mainly due to lower Secured Overnight Financing Rate (SOFR) rates. That interest coverage ratio, based on Q4 2024 operating income, was around 3 times, suggesting the operating cash flow was covering the interest payments, but the absolute dollar amount is substantial.

Vessel operating expenses (OPEX) and crew costs represent the day-to-day running costs. Total ship operating expenses for Golden Ocean Group Limited in Q1 2025 amounted to $95.3 million. These expenses are largely variable based on fleet size and activity, but a significant portion is fixed in the short term.

The running expenses component within OPEX, which mainly consists of crew costs, repairs and maintenance, spares, and insurance, was $53.8 million in Q1 2025. Crew costs are a non-negotiable part of keeping the ships operational.

Intensive dry-docking expenses are lumpy but significant. Golden Ocean Group Limited recorded $38.4 million in drydocking expenses for the first quarter of 2025. This was up from $34.3 million in the fourth quarter of 2024, reflecting an intensive maintenance program where 14 vessels were in drydock during Q1 2025, resulting in 380 offhire days.

Voyage expenses cover the costs directly related to moving cargo. These expenses decreased by $8.8 million to total $27.2 million in Q1 2025 compared to the prior quarter. This reduction was primarily attributed to lower bunker fuel costs and commissions.

Here's a quick look at the major cost categories reported for the first quarter of 2025:

Cost Category	Amount (USD Millions)	Period
Total Ship Operating Expenses	95.3	Q1 2025
Drydocking Expenses within OPEX	38.4	Q1 2025
Running Expenses (Crew, Maint., Insurance)	53.8	Q1 2025
Net Interest Expense	22.0	Q1 2025
Depreciation Expense	31.9	Q1 2025
Total Voyage Expenses	27.2	Q1 2025

The cost structure is clearly dominated by vessel-related expenses, both fixed (depreciation, debt interest) and operational (OPEX, dry-docking). You can see the impact of maintenance scheduling on the quarterly figures.

Key cost drivers that you need to watch closely include:

• Total Debt and Finance Lease Liabilities: $1.44 billion as of end Q1 2025.
• Crew Costs and Insurance: Part of the $53.8 million running expenses.
• Bunker Fuel Costs: A variable component within the $27.2 million voyage expenses.
• Vessel Days in Drydock: 14 vessels in drydock during Q1 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Golden Ocean Group Limited (GOGL) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Golden Ocean Group Limited actually converts its massive fleet into hard cash, and the revenue streams are a mix of locking in rates and riding the spot market wave. Honestly, the revenue picture for late 2025 shows a company actively managing its exposure through chartering, even while navigating a major corporate event with the contemplated merger with CMB.TECH NV.

The core of the revenue generation comes from chartering out your fleet of Newcastlemax, Capesize, Kamsarmax, and Panamax vessels. For the first quarter of 2025, the market environment was softer, which you can see in the daily rates achieved. The fleet-wide average Time Charter Equivalent (TCE) rate came in at $14,409 per day for that period. This average is a blend of the different vessel classes and contract types.

Breaking down those Q1 2025 TCE earnings by vessel class, the larger Newcastlemax/Capesize vessels earned an average of $16,827 per day, while the Kamsarmax/Panamax segment averaged $10,424 per day. It's important to note that this quarter included an intensive drydocking program, which naturally reduces available days and pressures near-term profitability, with $38.4 million in drydocking expense recorded.

To gain some stability, Golden Ocean Group Limited uses fixed-rate Time Charters. This strategy helps secure revenue visibility against the volatility of the spot market. Here's a look at the coverage they had locked in for the immediate future following Q1 2025:

Period	Vessel Class	Percentage of Days Covered	Average Net TCE Rate
Q2 2025	Newcastlemax/Capesize	69%	$19,000 per day
Q2 2025	Kamsarmax/Panamax	81%	$11,100 per day
Q3 2025	Newcastlemax/Capesize	12%	$20,900 per day
Q3 2025	Kamsarmax/Panamax	38%	$12,900 per day

The overall financial scale of the business, looking back before the full impact of the merger, is significant. The Trailing Twelve-Month (TTM) revenue for Golden Ocean Group Limited was reported at approximately $0.86 billion USD. That's the top-line number before you subtract any operating costs.

Another, albeit less frequent, revenue source comes from fleet management actions, specifically the strategic sale of older assets. In early 2025, Golden Ocean Group Limited executed sales of two Kamsarmax vessels, which are non-recurring but provide immediate cash flow and potentially improve fleet efficiency. You secured net considerations from these disposals:

• Sale of one Kamsarmax vessel in March 2025 for a net consideration of $15.8 million.
• Sale of a second Kamsarmax vessel in April 2025 for a net consideration of $16.8 million.

So, you're looking at a revenue model heavily reliant on prevailing dry bulk charter rates, supplemented by proactive charter coverage to smooth out the peaks and troughs, plus the occasional cash injection from asset recycling. Finance: draft the Q2 2025 revenue forecast based on current forward cover by next Tuesday.