HomeStreet, Inc. (HMST): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تحاول قطع أحاديث ما بعد الاندماج للحصول على رؤية واضحة للوضع التنافسي الفعلي لشركة HomeStreet, Inc. مع اقترابنا من أواخر عام 2025. بصراحة، بعد الدمج مع Mechanics Bank لتشكيل كيان أصول بقيمة 22.7 مليار دولار، يتحول التركيز الفوري من تكاليف التكامل في الربع الثالث البالغة 63.9 مليون دولار إلى الضغوط الشديدة في سوق غرب الولايات المتحدة. ويتعين علينا أن نحدد بالضبط أين تكمن القوة ــ من تكلفة الودائع المفضلة التي تبلغ 1.53%، والتي تحد من قوة الموردين، إلى تكاليف التحويل المنخفضة للعملاء ــ لمعرفة ما إذا كانت شركة HomeStreet, Inc. قادرة بشكل واقعي على تحقيق هدف أرباحها البالغ 302 مليون دولار لعام 2026. وفيما يلي، أعرض تحليل القوى الخمس الكامل حتى تتمكن من رؤية المخاطر والمزايا الدقيقة التي تواجه البنك في الوقت الحالي.

HomeStreet, Inc. (HMST) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

عند النظر إلى القدرة التفاوضية لموردي شركة HomeStreet, Inc.، يتعين عليك التركيز بشكل كامل تقريبًا على تكلفة التمويل ومدى توفره، نظرًا لأن الودائع هي المادة الخام الأساسية للبنك. القصة هنا، اعتبارًا من أواخر عام 2025، هي قصة التخلص من المخاطر بشكل كبير والتحول نحو هيكل تمويل أكثر استقرارًا وأقل تكلفة بعد اندماج 2 سبتمبر 2025 مع Mechanics Bank.

قاعدة الودائع الأساسية قوية، مما يحد بطبيعته من اعتماد شركة HomeStreet, Inc. على مصادر تمويل الجملة الأكثر تقلبًا وعالية التكلفة. يعد هذا الاستقرار أمرًا أساسيًا لأنه يعني أن "الموردين" الأساسيين للبنك - المودعين - لديهم نفوذ أقل للمطالبة بمعدلات أعلى، خاصة عند مقارنتها بالاعتماد على الودائع الوسيطة أو قروض بنك قروض المنازل الفيدرالية (FHLB). لقد رأيتم هذا التحول يتسارع بسرعة.

فيما يلي الحسابات السريعة حول تحول التمويل، والتي تؤثر بشكل مباشر على قوة الموردين:

إن حقيقة سداد كل تمويل الجملة القديم لشركة HomeStreet في سبتمبر 2025 يعد تغييرًا هيكليًا هائلاً. لقد أزال بشكل فعال مصادر التمويل الأكثر حساسية للسعر والمعرضة للطيران من الميزانية العمومية، مما أدى إلى تقليل الرافعة المالية التي يحتفظ بها مقدمو خدمات الجملة المحددون بشكل كبير. تشير هذه الخطوة، إلى جانب التكلفة المعلنة للودائع للبنك المدمج عند 1.53٪ في سبتمبر 2025، إلى بيئة تكلفة تمويل تنافسية ومواتية للكيان الجديد.

انظر أيضًا إلى مدى لزوجة المودع. يعد المستوى المنخفض للودائع غير المؤمنة - 10٪ فقط من إجمالي الودائع في الربع الثاني من عام 2025 - نقطة بيانات مهمة. ويشير هذا إلى أن غالبية قاعدة التمويل مؤمنة، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر هروب مفاجئ للمودعين على نطاق واسع، مما يزيد من تقييد القدرة التفاوضية للمودعين الأفراد والتجاريين.

تُترجم قوة قاعدة الودائع الأساسية هذه إلى فوائد ملموسة لهيكل تكاليف شركة HomeStreet, Inc.:

• حدود الحاجة إلى سلف FHLB عالية التكلفة.
• تحسين مسار صافي هامش الفائدة (NIM).
• يقلل من الحساسية لتقلبات الأسعار على المدى القصير.
• يدعم العودة المتوقعة إلى الربحية الأساسية في الربع الرابع من عام 2025.
• يوفر أساسًا مستقرًا لتمويل نمو القروض.

ومع ذلك، لا يمكنك تجاهل بيئة الماكرو. تحدد سياسة سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي التكلفة النهائية لرأس المال للصناعة بأكملها. وبينما يتم تحسين الهيكل الداخلي، فإن سقف أسعار الفائدة على الودائع - وبالتالي تكلفة التمويل - يتم تحديده في النهاية من خلال إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى أواخر عام 2025 وحتى عام 2026. التمويل: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

HomeStreet, Inc. (HMST) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

بالنسبة للكيان المدمج، الذي يعمل الآن تحت شعار Mechanics Bancorp بعد الاندماج في 2 سبتمبر 2025، تظل القدرة التفاوضية للعملاء قوة كبيرة، مدفوعة بانخفاض الاحتكاك في التحول والوضع التنافسي في السوق.

يتمتع العملاء بتكاليف تحويل منخفضة بين البنوك ومقدمي الخدمات الرقمية. وهذا تحول هيكلي في الصناعة، تم تضخيمه من خلال الإجراءات التنظيمية. على سبيل المثال، تسهل القاعدة الأخيرة لمكتب الحماية المالية للمستهلك (CFPB)، والتي تمت الموافقة عليها في أكتوبر 2024، نقل المعلومات المالية الشخصية من مؤسسة إلى أخرى دون أي تكلفة على المستهلك. يجب أن تعلم أن الأبحاث تشير إلى أن مثل هذا التخفيض في تكاليف التحويل يمكن أن يجعل العملاء المتأثرين يصلون إلى ذلك 50% أكثر عرضة لتبديل البنوك.

تخدم الشركة أسواق الولايات المتحدة الغربية التنافسية، بما في ذلك سياتل وكاليفورنيا. قام بنك HomeStreet Bank قبل الاندماج بتشغيل فروع في جميع أنحاء واشنطن وأوريجون وجنوب كاليفورنيا وهاواي. بعد الاندماج، وضع الكيان المدمج نفسه باعتباره البنك الرئيسي في الساحل الغربي، محققًا المرتبة رقم 3 في سياتل والمرتبة رقم 3 في سان فرانسيسكو عن طريق الودائع. ويعني هذا التواجد الإقليمي القوي أن العملاء لديهم العديد من البدائل المحلية والوطنية التي يجب أخذها في الاعتبار.

يعد ولاء العملاء مقياسًا رئيسيًا، على الرغم من أنني لا أستطيع تأكيد ذلك تحديدًا صافي القدرة النووية 53 في عام 2024 ذكرت بدون مصدر مباشر . ومع ذلك، بالنسبة للسياق، فإن صافي نقاط الترويج (NPS) الجيد في الصناعات الاستهلاكية هو عادةً 50 أو أعلى، مع تجاوز الأداء الربعي الأعلى في كثير من الأحيان 65. ستعتمد قدرة الكيان المدمج على الاحتفاظ بالعملاء على كيفية مقارنة مقاييس الولاء الفعلية الخاصة به بهذه المعايير في البيئة التنافسية.

ويمكن لكبار المقترضين الوصول بسهولة إلى أسواق رأس المال أو البنوك الوطنية الأكبر حجما. يتمتع هذا القطاع من قاعدة العملاء بقوة كبيرة، خاصة بالنسبة للعقارات التجارية وقروض الشركات الكبيرة. أبلغ الكيان المندمج، اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، عن إجمالي أصول قدرها 22.7 مليار دولار ونسبة القروض إلى الودائع 75%. تم تصميم هذه الخطوة الإستراتيجية لسداد جميع تمويلات HomeStreet بالجملة القديمة في سبتمبر 2025، مما أدى إلى امتياز ممول أساسي، لتقليل الاعتماد على التمويل غير الودائع الذي يحتمل أن يكون متقلبًا، مما يساعد على استقرار تكلفة أموال الإقراض، لكنه لا يقلل بطبيعته من القدرة التفاوضية لمقترض كبير يبحث عن بدائل في أسواق رأس المال.

الكيان المدمج لديه إجمالي أصول 22.7 مليار دولار، تقدم مجموعة منتجات أوسع. ومن المفترض نظريًا أن يوفر هذا النطاق، الذي تم تحقيقه من خلال عملية الدمج، بعض النفوذ من خلال تقديم خدمات أكثر شمولاً، بما في ذلك الخدمات المصرفية التجارية والاستهلاكية، وإدارة الثروات، وخدمات الثقة. إليك الحساب السريع: يسمح المقياس بتجميع منتجات أكثر تعقيدًا، مما قد يزيد من تكلفة التحويل الملموسة للعميل الذي يقدر الراحة عبر خدمات متعددة.

• بلغ إجمالي أصول الكيان المندمج 22.7 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.
• تم سداد تمويل Legacy HomeStreet بالجملة، بما في ذلك قروض FHLB، بالكامل في سبتمبر 2025.
• واستقرت نسبة القروض إلى الودائع بعد الاندماج 75% في 30 سبتمبر 2025.
• صفوف البنك مجتمعة #3 في أسواق الودائع في سياتل وسان فرانسيسكو.

ما يخفيه هذا التقدير هو الاحتكاك الفعلي الذي يواجهه عميل التجزئة النموذجي عند نقل حساب جاري مقابل قيام مقترض تجاري كبير بنقل تسهيلات قرض مشترك. ومع ذلك، من الواضح أن البيئة التنظيمية تفضل تنقل العملاء.

المالية: قم بمراجعة توقعات ترحيل الودائع للربع الرابع من عام 2025 مقابل 75% نسبة L / D بحلول يوم الجمعة.

HomeStreet, Inc. (HMST) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

لا يزال التنافس التنافسي داخل السوق المصرفية الإقليمية في غرب الولايات المتحدة مرتفعًا، وهو ما تعاملت معه شركة HomeStreet, Inc. الديناميكية من خلال دمجها الاستراتيجي الأخير. يقدر حجم سوق صناعة البنوك الإقليمية في الولايات المتحدة في عام 2025 بمبلغ 406.5 مليار دولار.

أدى الاندماج مع Mechanics Bank، والذي تم إغلاقه في 2 سبتمبر 2025، إلى وضع الكيان المدمج، Mechanics Bancorp، كلاعب إقليمي مهم على الفور. أنشأت هذه الصفقة بنكًا متوسط ​​رأس المال في الساحل الغربي يضم 166 فرعًا في كاليفورنيا وواشنطن وأوريجون وهاواي.

يؤثر حجم الامتياز المشترك، حيث يصل إجمالي الأصول إلى حوالي 23 مليار دولار، بشكل مباشر على مشهد التنافس. يضع هذا النطاق شركة Mechanics Bancorp في منافسة مباشرة مع كل من البنوك الوطنية الكبيرة التي تهيمن على المناطق الحضرية الكبرى والعديد من البنوك المجتمعية الصغيرة التي تحافظ على روابط محلية عميقة في جميع أنحاء المنطقة.

وتوجد ضغوط داخلية لتحقيق قيمة هذا الدمج، حيث تركز الإدارة على تحقيق 302 مليون دولار من صافي الدخل المقدر للسنة المالية 2026، بشكل كامل مع استبعاد تكاليف تكامل الاندماج لمرة واحدة.

تعد ضغوط جودة الائتمان من محفظة HomeStreet القديمة عاملاً على المدى القريب يزيد من التركيز على الأداء التشغيلي. يمكنك الاطلاع على مقاييس الائتمان المحددة من الربع الثاني من عام 2025 أدناه:

• مخصص خسائر الائتمان: 6.0 مليون دولار.
• مخصص خسائر الائتمان للقروض المحتفظ بها للاستثمار (LHFI): 0.78%.
• نسبة الأصول غير العاملة إلى إجمالي الأصول: 0.76%.
• الجنوحات: 1.11%.

HomeStreet, Inc. (HMST) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة HomeStreet, Inc. (HMST)، التي أصبحت الآن جزءًا من Mechanics Bancorp بعد الدمج في سبتمبر 2025، والتهديد من بدائل الخدمات المصرفية التقليدية كبير. تعمل هذه البدائل على التخلص من جانبي الالتزامات (الودائع) والأصول (الإقراض) في الميزانية العمومية. بصراحة، هذا هو المكان الذي تكون فيه المرونة أكثر أهمية في المناخ المالي الحالي.

تقدم شركات التكنولوجيا المالية خدمات متخصصة ومنخفضة التكلفة مثل المدفوعات الرقمية والإقراض. على الصعيد العالمي، ارتفعت إيرادات التكنولوجيا المالية بنسبة 21٪ في عام 2024، لتنمو أسرع بثلاث مرات من نمو القطاع المالي الإجمالي بنسبة 6٪ في نفس العام. ويعكس سوق الولايات المتحدة هذه الكثافة. وفي عام 2025، سيتم تقسيم حصة إيرادات التكنولوجيا المالية بالتساوي تقريبًا بين البنوك الرقمية الحالية والجهات الفاعلة في مجال التكنولوجيا المالية. وتشير التقديرات إلى أن قيمة قطاع الذكاء الاصطناعي في مجال التكنولوجيا المالية وحدها تبلغ 30 مليار دولار في عام 2025. وبالنسبة لبنك مثل HomeStreet، Inc.، يعني هذا أن العملاء يمكنهم بسهولة تجاوز القنوات التقليدية للمدفوعات وبعض منتجات الإقراض.

توفر الاتحادات الائتمانية والمقرضون غير المصرفيين منافسة مباشرة على القروض العقارية والقروض الاستهلاكية. تهيمن شركات الرهن العقاري غير المصرفية على عمليات إنشاء الرهن العقاري، حيث تستحوذ على 66.1% من قروض شراء المنازل في عام 2024. وعلى الرغم من أن الاتحادات الائتمانية أصغر في الحجم الإجمالي لإنشاء الرهن العقاري (حوالي 10% من القروض الممولة)، إلا أنها قادرة على المنافسة من حيث السعر، حيث تقدم متوسط ​​سعر رهن عقاري ثابت لمدة 30 عامًا يبلغ 6.74% في الربع الثاني من عام 2025، مقارنة بـ 6.84% للبنوك التقليدية. وهذا الفارق في الأسعار يشكل حافزاً بديلاً واضحاً للمقترضين.

وإليك نظرة سريعة على كيفية تكدس المنافسة على الرهن العقاري:

تقدم أسواق رأس المال التمويل المباشر للشركات، متجاوزة القروض التجارية التقليدية. غالبًا ما تجد الشركات الكبيرة أنه من الأكثر كفاءة إصدار السندات أو الأوراق التجارية مباشرة إلى المستثمرين المؤسسيين بدلاً من الاعتماد على بنك مثل بنك HomeStreet للحصول على قرض تجاري. وفي حين أننا لا نملك حصة سوقية محددة لعام 2025 لهذا الاستبدال مقابل الإقراض التجاري للبنوك الإقليمية، فإن هذا الاتجاه لا يزال قائما كبديل هيكلي لكبار المقترضين.

تعتبر صناديق سوق المال وأذون الخزانة بدائل عالية السيولة للودائع. عندما تكون الأسعار مواتية، يقوم المودعون بنقل الأموال النقدية من الحسابات المصرفية منخفضة العائد إلى هذه الأدوات عالية السيولة ومنخفضة المخاطر. اعتبارًا من 31 مارس 2025، بلغت الودائع غير المؤمنة لشركة HomeStreet, Inc. 542 مليون دولار، وهو ما يمثل 9٪ من إجمالي الودائع، مما يسلط الضوء على مجموعة الأموال المعرضة للهروب نحو هذه البدائل في حالة تحول المخاطر المتصورة أو فرص العائد. ومع ذلك، تمكن بنك HomeStreet من زيادة ودائعه الأساسية بمقدار 131 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025.

تساعد العروض المتنوعة التي يقدمها البنك عبر الخدمات المصرفية التجارية والاستهلاكية والرهن العقاري على التخفيف من هذه المشكلة. بعد الاندماج، أعلنت شركة Mechanics Bancorp عن إجمالي ودائع بقيمة 19.5 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، مما يشير إلى قاعدة تمويل أكبر وأكثر استقرارًا من قاعدة تمويل HomeStreet المستقلة. علاوة على ذلك، يؤكد الكيان المدمج على "محفظة القروض المتنوعة والمكتتبة بشكل متحفظ"، مما يساعد على الاحتفاظ بالعملاء الذين يقدرون الاستقرار بأقل سعر ممكن من بديل رقمي خالص.

• تعمل شركات التكنولوجيا المالية على تحفيز الاستبدال في المدفوعات الرقمية.
• وتهيمن المؤسسات غير المصرفية على عمليات إنشاء الرهن العقاري الجديدة.
• تتنافس الاتحادات الائتمانية على معدلات الرهن العقاري المنخفضة.
• تعتبر الودائع غير المؤمنة البالغة 542 مليون دولار حساسة.
• التنويع عبر عدادات الخدمات المصرفية التجارية والرهن العقاري.

الشؤون المالية: قم بصياغة عرض التدفق النقدي لمدة 13 أسبوعًا يتضمن صافي دخل الربع الثالث البالغ 55.2 مليون دولار بحلول يوم الجمعة.

HomeStreet, Inc. (HMST) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون دخول بنك جديد يحاول التنافس مع شركة HomeStreet, Inc. (HMST) بعد أن اندمجت مع Mechanics Bank. بصراحة، بالنسبة للخدمات المصرفية التقليدية، فإن التهديد من المؤسسات الجديدة تمامًا هو الحد الأدنى، ولكن الجانب الرقمي مختلف.

إن العقبات التنظيمية مرتفعة للغاية بالنسبة لمواثيق البنوك الجديدة؛ إنه حاجز ضخم. ويتطلب إنشاء بنك تجاري جديد التعامل مع مكتب المراقب المالي للعملة والجهات التنظيمية الحكومية، وهي عملية تستغرق عدة سنوات وتنطوي على تدقيق مكثف لخطط الأعمال، والبنية التحتية للامتثال، والخبرة الإدارية. غالبًا ما تؤدي هذه العملية وحدها إلى إيقاف معظم الوافدين المحتملين قبل أن يبدأوا.

مطلوب رأس مال كبير حتى لمحاولة ذلك. انظر إلى النطاق الذي تعمل به شركة HomeStreet, Inc. (HMST) الآن بعد اندماجها في 2 سبتمبر 2025. يمتلك الكيان المدمج 22.7 مليار دولار من إجمالي الأصول اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. ويحتاج الوافد الجديد إلى قاعدة رأسمالية ضخمة ليكون ذا صلة بالأسواق التي تخدمها شركة HomeStreet, Inc. (HMST)، ناهيك عن تلبية الحد الأدنى من نسب رأس المال التي تحددها الجهات التنظيمية.

تستفيد البنوك القائمة من الثقة والاعتراف بالعلامة التجارية في الأسواق المحلية. فكر في الأمر؛ يلتزم الأشخاص بالبنك الذي يوجد به رهنهم العقاري أو حيث يتم الاحتفاظ بحساباتهم التجارية. تتمتع شركة HomeStreet, Inc. (HMST) وشريكها الجديد ببصمة مشتركة عبر أسواق الساحل الغربي الرئيسية، مما يبني خندقًا من جمود العملاء.

ومع ذلك، يمكن للبنوك الرقمية الجديدة (neobanks) الجديدة الدخول بتكاليف تشغيل أقل، وهذا تهديد حقيقي بالتأكيد. إنهم يتجاوزون شبكة الفروع باهظة الثمن، وبالتالي فإن تكلفة الخدمة الخاصة بهم يمكن أن تكون أقل بكثير، مما يسمح لهم بالمنافسة بقوة على أسعار الفائدة على الودائع أو هياكل الرسوم لشرائح معينة من العملاء. إنهم لا يحتاجون إلى وجود مادي للحصول على الودائع أو إنشاء قروض بسيطة.

إن تكامل الاندماج الأخير، على الرغم من تكلفته العالية، يزيد من حجمه وقدرته على الدفاع ضد هذه التهديدات. كانت عملية التكامل نفسها باهظة الثمن، حيث أبلغت شركة Mechanics Bancorp عن 63.9 مليون دولار أمريكي من إجمالي نفقات الاندماج لمرة واحدة خلال الربع الثالث من عام 2025. وهذه التكلفة هي ثمن التوسع، وهي آلية دفاع ضرورية في هذه الصناعة.

إليك الحساب السريع للمقياس الذي تم تحقيقه مقابل تكلفة التكامل المتكبدة:

آلية الدفاع لا تقتصر على الحجم فحسب؛ يتعلق الأمر أيضًا بإدارة التداعيات المباشرة للمجموعة. لقد انخفضت التكاليف غير المتكررة، لكن الهيكل الناتج أصبح أكثر مرونة. على سبيل المثال، قام الكيان المدمج بسداد جميع تمويلات الجملة القديمة لشركة HomeStreet في سبتمبر 2025، مما أدى إلى تنظيف التمويل profile.

يمكنك رؤية المكونات المحددة لإنفاق التكامل الذي استوعبه مساهمو HomeStreet, Inc. (HMST):

• مدفوعات إنهاء الخدمة وتغيير السيطرة: ~ 27.8 مليون دولار قبل الضريبة.
• استحقاق إنهاء عقود الأنظمة الأساسية: ~ 21.2 مليون دولار.
• أتعاب المستشار والخدمات المهنية الأخرى: ~ 14.9 مليون دولار.

إذا استغرق إعداد الأنظمة الجديدة وقتًا أطول من تاريخ التحويل المخطط له في مارس 2026، فسترتفع مخاطر التكامل، مما قد يؤدي إلى تأخير توفير التكاليف. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.