شركة هورايزون لتمويل التكنولوجيا (HRZN): نموذج الأعمال التجارية

في العالم الديناميكي لتمويل التكنولوجيا، تبرز شركة Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) كقوة استراتيجية تقدم حلولاً مبتكرة لديون المشاريع التي تغذي أحلام شركات التكنولوجيا الناشئة. من خلال توفير رأس المال غير المخفف والدعم المالي المتخصص، تعمل HRZN على سد فجوة التمويل الحرجة للشركات الناشئة والمشاريع في مرحلة النمو، مما يتيح الابتكار التكنولوجي دون المساس بملكية ريادة الأعمال. يعمل نموذج أعمالهم الفريد على تحويل نماذج التمويل التقليدية، مما يخلق نظامًا بيئيًا قويًا يمكّن رواد الأعمال في مجال التكنولوجيا من تسريع رؤيتهم من المفهوم إلى الريادة في السوق.

شركة Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

بنك وادي السيليكون والمؤسسات المالية الأخرى

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ شركة Horizon Technology Finance Corporation بشراكات مالية مهمة مع مؤسسات الإقراض المتخصصة. تشمل أوجه التعاون المالي الرئيسية ما يلي:

الشريك المالي	تفاصيل الشراكة	القدرة على الإقراض
بنك وادي السيليكون	شبكة إقراض التكنولوجيا	تسهيلات ائتمانية بقيمة 75 مليون دولار
بنك المدينة الوطني	دعم الإقراض التجاري	خط ائتمان بقيمة 50 مليون دولار

شركات رأس المال الاستثماري والأسهم الخاصة

تتعاون Horizon Technology Finance مع العديد من شركاء رأس المال الاستثماري والأسهم الخاصة:

• شركاء انسايت
• أندريسن هورويتز
• مشاريع البطارية
• شركاء أكسل

الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا وشركات النمو الناشئة

تقسيم محفظة الشراكة:

القطاع	عدد الشراكات	إجمالي الاستثمار
البرمجيات	42 شراكة	215 مليون دولار
تكنولوجيا الرعاية الصحية	27 شراكة	135 مليون دولار
الأمن السيبراني	18 شراكة	92 مليون دولار

شركات الاستشارات القانونية والمالية

تشمل الشراكات الاستشارية الاستراتيجية ما يلي:

• كولي إل إل بي
• ويلسون سونسيني جودريتش & روساتي
• لاثام & واتكينز

بنوك الاستثمار وشركاء أسواق رأس المال

تفاصيل التعاون في سوق رأس المال:

بنك الاستثمار	الخدمات المقدمة	حجم الصفقة
جولدمان ساكس	رفع رأس المال	450 مليون دولار
جي بي مورجان تشيس	هيكلة الديون	325 مليون دولار

شركة Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

توفير تمويل ديون المشروع لشركات التكنولوجيا

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تمكنت شركة Horizon Technology Finance Corporation من إدارة محفظة استثمارية إجمالية بقيمة 722.8 مليون دولار أمريكي من ديون المشاريع عبر قطاعات التكنولوجيا.

فئة الاستثمار	المبلغ الإجمالي	نسبة المحفظة
قروض المشاريع التكنولوجية	722.8 مليون دولار	100%

هيكلة وإدارة محافظ القروض

تحتفظ الشركة بمحفظة قروض متنوعة ذات خصائص محددة:

• متوسط حجم القرض: 8.5 مليون دولار
• متوسط سعر الفائدة المرجح: 13.5%
• مدة القرض النموذجية: 3-4 سنوات

إجراء العناية الواجبة بشأن الاستثمارات التكنولوجية المحتملة

مقياس العناية الواجبة	أداء 2023
تمت مراجعة إجمالي فرص الاستثمار	387
تمت الموافقة على الاستثمارات	42
معدل الموافقة	10.9%

إدارة المخاطر وتقييم الائتمان

مقاييس إدارة المخاطر لعام 2023:

• القروض المتعثرة: 2.3%
• صافي معدل الشحن: 1.1%
• احتياطي خسائر القروض: 18.6 مليون دولار

مراقبة ودعم شركات المحفظة

نشاط دعم المحفظة	مقاييس 2023
شركات المحفظة النشطة	85
مراجعات المحفظة ربع السنوية	4
التفاعلات الإدارية المباشرة	267

شركة Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

الخبرة المتخصصة في الإقراض التكنولوجي

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ شركة Horizon Technology Finance Corporation 667.4 مليون دولار إجمالي المحفظة الاستثمارية تركز بشكل خاص على إقراض ديون المشاريع لشركات التكنولوجيا وعلوم الحياة.

تكوين المحفظة	المبلغ
قروض قطاع التكنولوجيا	456.2 مليون دولار
قروض قطاع العلوم الحياتية	211.2 مليون دولار

قاعدة رأس مال مالية قوية

الموارد المالية في 31 ديسمبر 2023:

• إجمالي الأصول: 762.5 مليون دولار
• إجمالي الاستثمارات: 667.4 مليون دولار
• صافي قيمة الأصول: 318.6 مليون دولار
• الديون المستحقة: 330.2 مليون دولار

فريق إدارة ذو خبرة

المنصب التنفيذي	سنوات من الخبرة
الرئيس التنفيذي	24 سنة
المدير المالي	18 سنة
كبير مسؤولي الاستثمار	22 سنة

عمليات تقييم الائتمان الخاصة

تشمل مقاييس تقييم الائتمان ما يلي:

• متوسط محفظة تمويل الشركة: 8.3 مليون دولار لكل شركة
• متوسط العائد المرجح: 13.5%
• نسبة القروض المتعثرة: 2.1%

شبكة واسعة في مجال التكنولوجيا والنظام البيئي لرأس المال الاستثماري

الوصول إلى الشبكة اعتبارًا من عام 2024:

• علاقات استثمارية نشطة: 87 شركة تكنولوجية
• شراكات رأس المال الاستثماري: 42 اتصالاً نشطًا
• التغطية الجغرافية: 23 ولاية أمريكية

شركة Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

التمويل البديل لشركات التكنولوجيا

توفر شركة هورايزون لتمويل التكنولوجيا تمويل ديون المشاريع مصممة خصيصًا لشركات التكنولوجيا وعلوم الحياة. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، كان لدى الشركة إجمالي محفظة استثمارية بقيمة 644.5 مليون دولار.

فئة التمويل	المبلغ الإجمالي	عدد الاستثمارات
قروض قطاع التكنولوجيا	412.3 مليون دولار	87 استثمارات نشطة
قروض علوم الحياة	232.2 مليون دولار	53 استثمارات نشطة

حلول الديون المرنة للشركات الناشئة ذات النمو

تقدم HRZN هياكل ديون مخصصة مع الميزات الرئيسية التالية:

• تتراوح مبالغ القروض من 5 مليون دولار إلى 50 مليون دولار
• شروط سداد مرنة تصل إلى 48 شهرًا
• أسعار الفائدة بين 10.5% إلى 14.5%

الحفاظ على رأس المال غير المخفف لرواد الأعمال

يحافظ نموذج التمويل الخاص بالشركة على حقوق الملكية لرواد الأعمال في مجال التكنولوجيا. في عام 2023، حافظت HRZN على الحد الأدنى من تغطية ضمان الأسهم بحوالي 2-5% مقارنة باستثمارات رأس المال الاستثماري التقليدية.

نوع الاستثمار	تخفيف الأسهم النموذجي	تأثير أسهم HRZN
رأس المال الاستثماري	15-25%	2-5%
ديون المشروع	الحد الأدنى	0-2%

تمويل سريع مع الحد الأدنى من التنازل عن حقوق الملكية

توفر HRZN عمليات تمويل سريعة بمتوسط وقت إغلاق الصفقة من 4-6 أسابيع. وأنجزت الشركة 140 صفقة تمويل جديدة في عام 2023.

هياكل مالية مخصصة لقطاع التكنولوجيا

توزيع التمويل حسب قطاعات التكنولوجيا الفرعية في عام 2023:

• شركات البرمجيات: 42% من المحفظة
• تكنولوجيا الرعاية الصحية: 28% من المحفظة
• أشباه الموصلات/الأجهزة: 18% من المحفظة
• التكنولوجيا النظيفة: 12% من المحفظة

شركة هورايزون تكنولوجي فاينانس (HRZN) - نموذج العمل: علاقات العملاء

فرق إدارة العلاقات المخصصة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ شركة Horizon Technology Finance بـ 12 متخصصًا متخصصًا في إدارة العلاقات يركزون على عملاء ديون المشاريع التكنولوجية وعلوم الحياة. يدير الفريق محفظة نشطة تضم 62 شركة محفظة بمتوسط ​​قيمة علاقة تبلغ 8.7 مليون دولار لكل عميل.

متري الفريق	البيانات الكمية
إجمالي مديري العلاقات	12
شركات المحفظة النشطة	62
متوسط قيمة العلاقة مع العميل	8.7 مليون دولار

الدعم المستمر للشركة

توفر هورايزون الدعم المستمر من خلال:

• مراقبة الأداء ربع السنوي
• إرشادات نشر رأس المال الاستراتيجي
• المشاركة المباشرة على المستوى التنفيذي

الاستشارات المالية الشخصية

في عام 2023، أجرت Horizon 184 جلسة استشارية مالية مخصصة مع شركات المحفظة، بمتوسط مدة استشارة تبلغ 2.3 ساعة لكل عميل.

متري الاستشارة	البيانات الكمية
إجمالي الجلسات الاستشارية	184
متوسط مدة الجلسة	2.3 ساعة

الأداء المنتظم والمراجعات الإستراتيجية

تجري هورايزون مراجعات شاملة نصف سنوية لكل شركة من شركات المحفظة، وتتبع 37 مؤشر أداء رئيسي عبر الأبعاد المالية والتشغيلية والاستراتيجية.

نهج العلاقة التي تركز على التكنولوجيا

اعتبارًا من عام 2024، سيتم استخدام Horizon منصات إدارة العلاقات الرقمية الخاصة التي تتيح مراقبة المحفظة والمشاركة فيها في الوقت الفعلي، حيث تستخدم 98% من شركات المحفظة الواجهة الرقمية بشكل نشط.

مقياس المشاركة التكنولوجية	البيانات الكمية
معدل اعتماد المنصة الرقمية	98%
متوسط تردد التفاعل الرقمي	شهريا

شركة Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ HRZN بفريق مبيعات مباشر مكون من 37 متخصصًا متخصصًا في ديون المشاريع والإقراض التكنولوجي. ويغطي الفريق مناطق جغرافية مع التركيز على قطاعات التكنولوجيا والابتكار.

متري فريق المبيعات	بيانات 2023
إجمالي مندوبي المبيعات	37
متوسط حجم الصفقة	5.2 مليون دولار
معدل التحويل	22.5%

منصة الاستثمار عبر الإنترنت

عالجت منصة HRZN الرقمية معاملات بقيمة 287.6 مليون دولار أمريكي خلال عام 2023، وهو ما يمثل 34% من إجمالي حجم الاستثمار.

• مستخدمو المنصة: 2,843
• متوسط المعاملات عبر الإنترنت: 1.2 مليون دولار
• إيرادات المنصة الرقمية: 16.3 مليون دولار

إحالات شبكة رأس المال الاستثماري

في عام 2023، عززت HRZN علاقاتها مع 127 شركة لرأس المال الاستثماري، وحققت 412.7 مليون دولار أمريكي من الاستثمارات المحالة.

متري شبكة VC	أداء 2023
إجمالي شركاء VC	127
حجم الاستثمار المُحال	412.7 مليون دولار
معدل الإحالة الناجحة	41.3%

شراكات المستشار المالي

تتعاون HRZN مع 93 شركة استشارية مالية، مما يولد 276.4 مليون دولار من الفرص الاستثمارية خلال عام 2023.

مؤتمر التكنولوجيا والمشاركة في الأحداث الصناعية

شاركت HRZN في 24 مؤتمرًا تكنولوجيًا وماليًا في عام 2023، مما أدى إلى 189.2 مليون دولار من فرص الاستثمار المحتملة.

مقياس المشاركة في الحدث	بيانات 2023
إجمالي المؤتمرات التي حضرها	24
فرص الاستثمار المحتملة	189.2 مليون دولار
تحويل العملاء المتوقعين المؤهلين	28.6%

شركة هورايزون تكنولوجي فاينانس (HRZN) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

شركات التكنولوجيا في مرحلة مبكرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، توفر شركة Horizon Technology Finance Corporation تمويل ديون المشروع لشركات التكنولوجيا في مراحلها المبكرة بإجمالي استثمارات في المحفظة تبلغ 664.4 مليون دولار أمريكي.

خصائص القطاع	تفاصيل الاستثمار
متوسط عمر الشركة	3-7 سنوات
نطاق التمويل النموذجي	5 ملايين دولار - 25 مليون دولار
إجمالي الاستثمارات في القطاع	248.6 مليون دولار

الشركات الناشئة المدعومة بالمشاريع

تركز HRZN على الشركات الناشئة المدعومة بالمشاريع مع دعم رأس المال الاستثماري المعتمد.

• إجمالي الاستثمارات في الشركات الناشئة المدعومة بالمشروع: 412.3 مليون دولار
• متوسط الاستثمار لكل شركة ناشئة: 12.7 مليون دولار
• عدد الاستثمارات النشطة في الشركات الناشئة المدعومة بالمشروع: 32

شركات التكنولوجيا في مرحلة النمو

تمثل شركات التكنولوجيا في مرحلة النمو جزءًا كبيرًا من محفظة HRZN باستثمارات تبلغ 356.9 مليون دولار.

مقاييس القطاع	بيانات 2023
إجمالي استثمارات مرحلة النمو	356.9 مليون دولار
متوسط إيرادات الشركة	15-50 مليون دولار
عدد الاستثمارات النشطة	24 شركة

شركات ابتكار البرمجيات والأجهزة

تستهدف HRZN شركات تكنولوجيا البرمجيات والأجهزة المبتكرة.

• استثمارات شركات البرمجيات: 276.5 مليون دولار
• استثمارات شركة الأجهزة: 187.9 مليون دولار
• إجمالي محفظة شركة الابتكار: 464.4 مليون دولار

مؤسسات علوم الحياة وتكنولوجيا الرعاية الصحية

تمثل علوم الحياة وتكنولوجيا الرعاية الصحية قطاعًا متخصصًا في استراتيجية الاستثمار لشركة HRZN.

قسم تكنولوجيا الرعاية الصحية	إحصائيات 2023
إجمالي الاستثمارات	189.7 مليون دولار
عدد الاستثمارات النشطة	17 شركة
متوسط حجم الاستثمار	11.2 مليون دولار

شركة Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف الموظفين والتعويضات

اعتبارًا من السنة المالية 2023، أعلنت شركة Horizon Technology Finance Corporation عن إجمالي نفقات الموظفين بقيمة 15.3 مليون دولار. يشمل التقسيم:

فئة النفقات	المبلغ ($)
الرواتب الأساسية	9,800,000
التعويض على أساس الأسهم	2,500,000
المزايا وخطط التقاعد	3,000,000

مصاريف الفوائد على رأس المال المقترض

بلغت مصاريف الفوائد للشركة في عام 2023 ما مجموعه 22.6 مليون دولار، وهي كالتالي:

• فوائد الديون المضمونة الكبرى: 16.4 مليون دولار
• الفائدة على السندات الثانوية: 6.2 مليون دولار

التكاليف التشغيلية والإدارية

تم تنظيم النفقات التشغيلية لشركة Horizon Technology Finance Corporation في عام 2023 على النحو التالي:

فئة التكلفة	المبلغ ($)
الخدمات المهنية	3,750,000
مصاريف المكتب	1,200,000
السفر والترفيه	450,000
التسويق وتطوير الأعمال	1,100,000

استثمارات البنية التحتية التكنولوجية

بلغت الاستثمارات في التكنولوجيا والبنية التحتية لعام 2023 مبلغ 2.8 مليون دولار، موزعة على النحو التالي:

• ترقيات البرمجيات والأنظمة: 1,500,000 دولار
• تحسينات الأمن السيبراني: 800000 دولار
• البنية التحتية للحوسبة السحابية: 500000 دولار

الامتثال والنفقات التنظيمية

تم توثيق التكاليف المتعلقة بالامتثال لعام 2023 بمبلغ 3.5 مليون دولار، بما في ذلك:

فئة الامتثال	المبلغ ($)
الاستشارات القانونية والتنظيمية	1,800,000
مصاريف التدقيق وإعداد التقارير	1,200,000
رسوم الإيداع التنظيمية	500,000

شركة Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

إيرادات الفوائد من محافظ القروض

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، أعلنت شركة Horizon Technology Finance Corporation عن إيرادات فوائد بقيمة 31.2 مليون دولار أمريكي من محفظة القروض الخاصة بها. بلغت قيمة إجمالي محفظة القروض للشركة حوالي 571.4 مليون دولار.

فئة القرض	دخل الفوائد (مليون دولار)	النسبة المئوية للمجموع
قروض قطاع التكنولوجيا	22.7	72.8%
قروض علوم الحياة	6.5	20.8%
القروض المتخصصة الأخرى	2.0	6.4%

رسوم إنشاء القرض

في عام 2023، حققت Horizon Technology Finance 7.6 مليون دولار أمريكي من رسوم إنشاء القروض. وتمثل هذه الرسوم عنصرا حاسما في تدفقات إيرادات الشركة.

• متوسط رسوم إنشاء القرض: 2.3% من إجمالي مبلغ القرض
• إجمالي عدد القروض الجديدة التي تم إنشاؤها: 42 صفقة
• متوسط حجم القرض: 14.2 مليون دولار

دخل ضمان حقوق الملكية

أعلنت الشركة عن دخل بقيمة 5.4 مليون دولار من حقوق الملكية للسنة المالية 2023.

نوع الضمان	الدخل (مليون دولار)	نسبة دخل الضمان
ضمانات قطاع التكنولوجيا	3.9	72.2%
أوامر علوم الحياة	1.5	27.8%

تقدير المحفظة الاستثمارية

أظهرت المحفظة الاستثمارية لشركة Horizon Technology Finance تقديرًا قدره 4.2 مليون دولار في عام 2023.

• إجمالي قيمة المحفظة الاستثمارية: 89.6 مليون دولار
• نسبة التقدير: 4.7%
• التركيبة: 65% استثمارات في التكنولوجيا، 35% علوم الحياة

رسوم معاملات التمويل المهيكلة

وحققت الشركة 3.8 مليون دولار أمريكي من رسوم معاملات التمويل المهيكلة خلال عام 2023.

نوع المعاملة	الرسوم (مليون دولار)	عدد المعاملات
قطاع التكنولوجيا	2.6	18
علوم الحياة	1.2	9

Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at how Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) delivers value to its clients-the growth-stage companies needing capital. The core proposition is providing capital that doesn't force an immediate sale of company ownership, which is a big deal for founders and early investors.

Non-dilutive, secured debt financing for growth-stage companies is the foundation. HRZN specializes in extending secured loans to venture capital and private equity-backed firms, focusing on specific high-growth areas. This means the company gets the cash it needs without immediately selling off a chunk of its equity, preserving ownership control for existing shareholders.

The structure is inherently designed for a higher return profile than standard lending. It's high-yield debt with upside potential via warrants/equity. You get the regular income from the loan, plus a kicker. Here's a look at the yield performance as of the third quarter of 2025:

Metric	Value (as of September 30, 2025)
Annualized Portfolio Yield on Debt Investments (Q3 2025)	18.6%
Total Investment Portfolio (Principal Balance)	$603.5 million
Warrant and Equity Positions Held	95 companies
Undistributed Spillover Income	$0.93 per share

This structure helps maximize the total return profile. Also, the company held $130.9 million in cash and had $329.0 million in credit facility capacity as of September 30, 2025, giving it dry powder to deploy.

HRZN targets specific, high-growth markets where they claim niche expertise. This focus is key to underwriting risk and demanding higher returns. This is the capital for specific high-growth sectors (Tech, Life Science, Sustainability) proposition:

• Life Science: around 42% of the portfolio.
• Technology: around 33% of the portfolio.
• Healthcare Information and Services: around 15% of the portfolio.
• Sustainability: around 10% of the portfolio.

The financing itself offers flexible financing structures tailored to venture-backed firms. HRZN provides senior secured loans, which are typically the most secure form of debt in a venture capital stack. The total investment portfolio stood at $603.5 million at the end of Q3 2025.

Finally, a major planned value enhancement comes from the pending combination with Monroe Capital Corporation (MRCC). This is the increased scale and capital base post-MRCC merger proposition. The transaction, expected to close by the end of 2025, is set to significantly boost the firm's capacity to originate larger deals.

Here's the quick math on the expected scale increase based on June 30, 2025 figures:

• Expected net cash proceeds to HRZN: approximately $165 million.
• Projected pro forma Net Asset Value (NAV) of the combined entity: approximately $446 million.
• Expected annualized G&A expense savings: $2.5 million (a 30% reduction).

This combination is intended to create a larger, more sophisticated, and diversified portfolio, which should help in securing future financing on better terms. Finance: draft the post-merger capital deployment strategy by next Wednesday.

Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're running a high-growth tech or life science company, and you need capital that understands your runway isn't a straight line. Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) builds its customer relationships on being a specialized, hands-on partner, not just a lender. This high-touch service is delivered by their experienced team of investment and operations professionals.

This team has deep roots in the space; collectively, they've originated and invested more than $5 billion in venture loans to thousands of companies over the years. Since 2004, HRZN has directly originated and invested $3.8 billion across more than 360 growing companies. They pride themselves on being a value-added and user-friendly partner to management and sponsors. Honestly, their goal isn't just to close a deal; it's to structure a financing solution that genuinely propels the portfolio company forward.

The relationship focus is definitely long-term. Like their portfolio companies, Horizon Technology Finance is forward-looking, taking the long view to bridge the financial gap until the company reaches its next major milestone. This patient approach is key for companies that need capital to fund growth while maximizing equity returns through lower-cost, less dilutive debt capital.

Proactive portfolio monitoring is where the rubber meets the road. They don't just fund and forget; they use their industry knowledge and financial rigor to stay close to the companies. This is critical for managing credit risk in volatile tech sectors. Here's a quick look at the portfolio health as of late 2025:

Metric	Value as of September 30, 2025	Context
Total Investment Portfolio (Fair Value)	$603.5 million	Total debt investment portfolio size
Portfolio Companies (Warrants/Equity Held)	95 companies	Number of companies in the portfolio
Annualized Portfolio Yield on Debt Investments	18.6%	Yield for Q3 2025
Debt Investments with Internal Credit Rating of 1	4 investments	Lowest internal credit rating category
Cost of Rating 1 Investments	$61.3 million	Aggregate cost of the four Rating 1 debt investments

That internal credit rating system is your early warning radar. For instance, as of September 30, 2025, they had four debt investments with an internal credit rating of 1, representing an aggregate cost of $61.3 million. Still, they manage downside situations, as evidenced by achieving positive outcomes on two stressed investments during Q3 2025. They use their experience to work with portfolio companies to find positive solutions when things get tough. Their annualized portfolio yield on debt investments for the third quarter of 2025 was 18.6%, showing strong returns despite credit challenges.

Direct communication is supported by a physical footprint. Horizon Technology Finance Corporation is headquartered in Farmington, Connecticut, which anchors their East Coast operations. Plus, they maintain a regional office in Pleasanton, California, placing investment professionals directly in key technology hubs across the U.S. This structure helps them maintain close, responsive relationships with their venture-backed clients, no matter where they are located.

• Headquarters Location: Farmington, Connecticut
• Regional Office Location: Pleasanton, California
• Investment Professionals: Located throughout the U.S.

Finance: draft the Q4 2025 portfolio stress-test scenario by next Tuesday.

Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Horizon Technology Finance Corporation gets its deals-the lifeblood of any specialty finance BDC. The channels they use are a mix of internal muscle, strategic partnerships, and physical presence in key tech hubs.

Direct origination by internal investment team remains a core channel. This is where the internal team sources, vets, and closes the secured loans. For the third quarter ended September 30, 2025, Horizon Technology Finance Corporation funded $15.0 Million of new loans. This direct effort is supported by a substantial pipeline; as of September 30, 2025, the Committed Backlog stood at $119 Million across 16 companies.

The relationship with Monroe Capital is a significant channel multiplier. Horizon Technology Finance Corporation is an affiliate of Monroe Capital, and management has emphasized a renewed focus on leveraging Monroe Capital's broader capabilities to source additional investments. This relationship is set to deepen with the announced merger with Monroe Capital Corporation (MRCC), which is expected to provide HRZN with significant incremental leverageable capital and a larger shareholder base to execute its strategy. Post-merger, the plan is to leverage Monroe Capital's support to originate larger venture loans.

The physical footprint supports deal sourcing and relationship management. You see the corporate office in Farmington, CT, and a key regional office in Pleasanton, CA. To be fair, the geographic reach is wider, as another regional office is mentioned at Monroe Capital in Chicago, IL, and other investment professionals are located throughout the U.S.. The company maintains a broad geographic footprint supporting deal sourcing across innovation hubs.

Industry conferences and venture capital network connections are critical for finding the target market of venture capital and private equity-backed companies in technology, life science, healthcare information and services, and sustainability. The company's strategy involves tapping into these networks to maintain a robust deal flow, which is evidenced by the fact that as of September 30, 2025, HRZN held a portfolio of warrant and equity positions in 95 companies.

Here's a look at the scale and reach tied to these channels as of late 2025:

Channel Component	Metric/Location	Latest Reported Data (2025)
Direct Origination Volume (Q3)	Loans Funded (Q3 2025)	$15.0 Million
Direct Origination Volume (Q2)	Loans Funded (Q2 2025)	$59.7 Million
Pipeline Strength (Q3 End)	Committed Backlog	$119 Million
Pipeline Strength (Q3 End)	Number of Companies in Backlog	16 companies
Network Reach	Portfolio Companies with Equity/Warrants	95 companies (as of September 30, 2025)
Physical Presence	Headquarters Location	Farmington, CT
Physical Presence	Primary Regional Office	Pleasanton, CA
Physical Presence	Other Mentioned Office Location	Chicago, IL (at Monroe Capital)
Portfolio Size	Total Investment Portfolio (Q3 End)	$603.5 Million

The immediate post-Q3 activity shows the channels are still active. In October 2025, the company had already funded one $10 million venture loan and was awarded 3 new venture loan transactions totaling $50 million in commitments.

You can see the reliance on the network through the recent acquisition activity. Horizon Technology Finance purchased the remaining assets of a co-lender for a purchase price of $22.5 Million in August 2025, which included debt investments on accrual status with a principal balance of $34.9 Million. This is a direct way to ingest deals sourced by another originator.

The company's overall lending capacity, which feeds these channels, is substantial:

• Cash and credit facility capacity as of September 30, 2025: Cash of $130.9 Million and credit facility capacity of $329.0 Million.
• Net debt to equity leverage ratio as of September 30, 2025: 94%.
• The Key Facility allows for an increase in total loan commitment up to an aggregate commitment of $300.0 Million.

Finance: review the Q4 pipeline conversion rate against the Q3 closing rate of $66.2 Million in new commitments.

Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core of Horizon Technology Finance Corporation (HRZN)'s business-who they lend money to. Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) focuses its capital, delivered primarily as secured loans, on growth-stage companies that have backing from established financial sponsors or are publicly traded.

The customer base is segmented by industry focus, which is a critical lens for understanding where Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) deploys its capital. As of the third quarter ending September 30, 2025, the portfolio allocation by industry was quite concentrated in the top two sectors.

Here is the breakdown of the portfolio by industry focus as of late 2025:

Customer Segment Focus Area	Approximate Portfolio Percentage (as of Q3 2025)
Life Sciences	42%
Technology	33%
Healthcare-IT	15%
Sustainability	10%

The types of companies receiving this capital are defined by their funding structure, which is a key qualifier for Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) investments.

• Venture capital-backed technology companies: These are firms that have secured funding from venture capital firms and are often in high-growth, pre-profitability stages.
• Life science and healthcare information/services companies: This group includes firms developing novel therapies, medical devices, or providing critical healthcare technology services. For example, as of June 30, 2025, Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) funded a developer of innovative medical devices and therapies.
• Private equity-backed and small-cap publicly traded companies: Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) provides capital to companies backed by private equity firms and also extends secured loans to smaller, publicly listed entities. Following the announced merger with MRCC, the ability to serve small-cap public market companies became an explicit, renewed focus.
• Companies focused on the sustainability industry: This segment includes firms working on environmental or resource-efficiency solutions. An example from Q1 2025 involved an investment in an operator of conservation memorial forests.

To support these lending activities, Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) maintains a significant number of equity and warrant positions, which offer potential for capital appreciation alongside the debt income. As of September 30, 2025, Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) held portfolio of warrant and equity positions in 95 companies. To be fair, 86 of those were private companies. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core costs Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) incurs to run its specialty finance operation, which is heavily influenced by its debt structure and its relationship with its external adviser, Horizon Technology Finance Management LLC (HTFM).

The cost structure is dominated by the expense of funding its investment portfolio and the fees paid to HTFM for managing those assets. Here's a breakdown based on the latest available 2025 figures, primarily from the third quarter ending September 30, 2025.

Interest Expense on Debt

Funding the investment portfolio requires significant debt, which translates directly into interest expense. This is a variable cost tied to the outstanding borrowings and prevailing interest rates.

As of the third quarter of 2025, Horizon Technology Finance Corporation had specific debt instruments contributing to this cost:

• Outstanding principal balance under the senior secured credit facility: \$90.0 million.
• Interest rate on that facility: 7.21%.
• The 2022 Asset-Backed Notes bore a fixed interest rate of 7.56% per annum.

For context on the quarterly impact, total expenses for the quarter ended September 30, 2025, were \$12.0 million, compared to \$12.4 million for the same period in 2024. The increase in interest expense in Q1 2025 was noted as \$0.5 million over Q1 2024.

Base Management and Incentive Fees to the External Adviser

The external adviser, HTFM, is compensated through a base management fee and a performance-based incentive fee. These fees are a direct cost of operations, calculated based on the size of the asset base.

Here are the fee figures for the three months ended September 30, 2025:

Fee Type	Q3 2025 Amount (in thousands USD)	Q3 2025 Amount (in millions USD)
Base management fee	2,748	2.748
Performance based incentive fee	-	0

Looking at the cumulative nine months ending September 30, 2025, the base management fee totaled \$8,887 thousand (or \$8.887 million). The base management fee for Q3 2025 actually saw a slight decrease of \$0.2 million compared to Q3 2024, attributed to a lower average weighted size of the portfolio in the quarter.

Operating Expenses

Beyond the direct financing and advisory costs, Horizon Technology Finance Corporation incurs general operating expenses, which include administrative and professional fees. These are often grouped as General and Administrative (G&A) expenses.

Total expenses for recent quarters in 2025 were:

• For the three months ended March 31, 2025: \$13.4 million.
• For the three months ended June 30, 2025: \$12.7 million.
• For the three months ended September 30, 2025: \$12.0 million.

The announced merger with Monroe Capital Corporation (MRCC) is expected to create efficiencies here. The combined entity anticipates annualized G&A expense savings of \$2.5 million, which represents a 30% reduction in expenses, specifically targeting professional fees and administrative fees.

Potential Fee Waivers Post-Merger

To support the transaction and shareholders, the external adviser, HTFM, has committed to a temporary reduction in its fees following the expected closing in the fourth quarter of 2025.

The terms of this cost reduction are specific:

• Aggregate fee waiver amount: Up to \$4 million.
• Duration: Over the first four full fiscal quarters following the closing of the Merger.
• Quarterly cap: The waiver will be implemented at a rate of up to \$1 million per quarter.

It's important to note that the fee waiver for any given quarter will not exceed the total amount of base management and incentive fees earned by HTFM during that specific fiscal quarter.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) - Canvas Business Model: Revenue Streams

The revenue streams for Horizon Technology Finance Corporation (HRZN) are fundamentally driven by its investment portfolio, which primarily consists of debt and equity positions in technology, life science, healthcare IT, and sustainability companies. You're looking at a model where the core income is the interest earned on senior secured loans, supplemented by fees and equity upside.

The Total Investment Income for the full Fiscal Year 2025 is projected at approximately $115.0 million. This is supported by a strong current yield environment; for instance, the dollar-weighted annualized yield on average debt investments in the third quarter of 2025 reached 18.6%.

The primary revenue component is Interest income from secured debt investments. This is the engine of Horizon Technology Finance Corporation's earnings. For the third quarter of 2025, the Total Investment Income was $26.3 million, which the company noted was driven primarily by higher fee and interest income on investments from the debt portfolio.

The secondary, but significant, component is Fee income, which includes end-of-term, prepayment, and commitment fees. These fees enhance the overall yield Horizon Technology Finance Corporation captures from its loan coupons. For example, in September 2025, a portfolio company repaid its loan, which included an end-of-term payment and prepayment fee alongside the principal and interest. Similarly, in the second quarter of 2025, a loan repayment included an end-of-term payment and prepayment fee on a $17.5 million principal balance. The company aims to maximize its total yield by engaging in these fees, topping the typical industry average Internal Rate of Return (IRR) of around 10% from loan coupons.

The third stream involves Gains/proceeds from the sale or exercise of warrants and equity. These represent the upside potential from the equity components attached to the debt investments. Horizon Technology Finance Corporation held portfolio of warrant and equity positions in 95 companies as of September 30, 2025. Specific liquidity events in Q3 2025 included the sale of an equity investment for gross proceeds of $0.6 million. In the prior quarter (Q2 2025), proceeds totaling $0.6 million were received from the redemption of warrants in Fictiv.

You can see the quarterly flow of Total Investment Income below, which is the sum of interest and fee income, before considering gains from warrants:

Metric	Q1 2025	Q2 2025	Q3 2025
Total Investment Income	$24.5 million	$24.5 million	$26.3 million
Annualized Yield on Debt Investments	15.0%	15.8%	18.6%
Net Investment Income (NII) per Share	$0.27	$0.28	$0.32

The projected Net Investment Income per share for the full FY2025 stands at $1.12 per share.

The sources contributing to the overall investment income are concentrated in specific sectors:

• Life Sciences: around 42% of the portfolio.
• Technology: around 33% of the portfolio.
• Healthcare-IT: around 15% of the portfolio.
• Sustainability: around 10% of the portfolio.

The company also benefits from a committed backlog, which provides a pipeline for future interest and fee income. This backlog stood at $119 million at the end of Q3 2025.

For your reference, here are the key liquidity events that feed into the fee and equity income streams:

• Q3 2025 Liquidity Events: Eight portfolio companies.
• Q2 2025 Liquidity Events: Seven portfolio companies.
• Q3 2025 Equity Proceeds: Sale of investment for $0.6 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.