(HYZN): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة، بحلول أواخر عام 2025، لن تتمكن من تجاوز جاذبية السوق. بصراحة، عندما ترسم المشهد التنافسي لشركة Hyzon Motors باستخدام القوى الخمس لمايكل بورتر، فإن الصورة صارخة: كانت الضغوط ببساطة لا يمكن السيطرة عليها، مما أدى مباشرة إلى حلها المخطط له. نرى الموردين يتمتعون بقوة هائلة بسبب ندرة المواد الخام مثل البلاتين - الذي تم تداوله بسعر 31.500 دولار للكيلوغرام الواحد في عام 2024 - ويطالب العملاء، مثل تلك الأساطيل الضخمة في أمريكا الشمالية، بقوة التفاوض للحصول على تخفيضات محتملة في الحجم بنسبة 12-18٪. أدى هذا الضغط الشديد، إلى جانب التنافس الوحشي ضد مصنعي المعدات الأصلية ذوي رأس المال الجيد، إلى تمهيد الطريق في النهاية للنهاية. أدناه، أشرح بالتفصيل كيف ساهمت كل من القوى الخمس في هذه النتيجة، مما يوفر لك التحليل الدقيق الذي تحتاجه لفهم هذه الحالة الصعبة.

شركة Hyzon Motors Inc. (HYZN) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

عندما تنظر إلى جانب العرض لشركة Hyzon Motors Inc.، فإنك ترى موقفًا كلاسيكيًا عالي النفوذ لمورديها الرئيسيين. وذلك لأن التكنولوجيا التي تستخدمها شركة Hyzon Motors - خلايا وقود الهيدروجين - تعتمد على مجموعة محددة جدًا، ومركزة غالبًا، من الموردين للمكونات الأكثر أهمية وعالية القيمة. إذا قرر أحد الموردين رفع الأسعار أو تقييد الحجم، فإن شركة Hyzon Motors لديها حق محدود في الرجوع الفوري، مما يؤثر بشكل مباشر على هيكل التكلفة والجداول الزمنية للإنتاج.

يتم تضخيم قوة هؤلاء الموردين من خلال الطبيعة المتخصصة للمكونات. تركز التكنولوجيا الأساسية لشركة Hyzon Motors على تصميم وتصنيع مجموعات الأقطاب الكهربائية الغشائية المميزة (MEAs)، والألواح ثنائية القطب (BPPs)، ومداخن خلايا الوقود، وأنظمة خلايا الوقود الكاملة. عندما تحقق شركة مثل Hyzon Motors بداية الإنتاج (SOP) على تصميم مكدس محدد، مثل المنتج الأمريكي، المكدس الفردي، 200 كيلوواط نظام خلايا الوقود، إن تبديل مصدر تلك التكنولوجيا الأساسية في منتصف التيار ليس عملية مبادلة بسيطة؛ تكاليف التكامل ووقت إعادة التحقق مرتفعة للغاية. بصراحة، هذا يقيدهم، على الأقل على المدى القريب من جيل منتجاتهم الحالي.

إن مشهد الموردين لمداخن خلايا الوقود في حد ذاته ليس مجزأ. إن أكبر خمسة لاعبين في صناعة مداخن خلايا الوقود العالمية، والتي تشمل Ballard Power Systems وPlug Power، تمثل مجتمعة أكثر من 45% من حصة السوق. ويعني هذا المستوى من التركيز بين عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين أنه بالنسبة لبعض تقنيات المكدس عالية الأداء، فإن شركة Hyzon Motors تتفاوض مع مجموعة صغيرة من الكيانات القادرة. علاوة على ذلك، يسلط تحليل السوق لمداخن خلايا الوقود الضوء على المناطق الرئيسية التي تكتسب فيها الفرص زخمًا، وتحديدًا الولايات المتحدة، وكندا، الصين، و اليابان كأسواق رئيسية. يشير هذا إلى التركيز الجغرافي لخبرة التصنيع، مما يحد بشكل أكبر من إمكانية حصول Hyzon Motors على تكنولوجيا أو مكونات معادلة في حالة تدهور العلاقة مع المورد الأساسي.

ويضيف الاعتماد على المواد الخام النادرة طبقة أخرى من ضغط التكلفة. يعد البلاتين، وهو محفز حاسم في العديد من تقنيات خلايا الوقود، محركًا رئيسيًا لتكلفة المدخلات. بينما قد تتذكر أنه تم تداول البلاتين في كل مكان 31.500 دولار للكيلوغرام الواحد في عام 2024، فإن السعر الفوري اعتبارًا من أواخر نوفمبر 2025 أعلى بكثير، حيث تم تسجيله تقريبًا 50,165 دولارًا للكيلوغرام الواحد. ويعني هذا التقلب والتكلفة الأساسية المرتفعة أنه حتى الاضطرابات البسيطة في سلسلة التوريد للمعدن يمكن أن تترجم إلى زيادات كبيرة في تكلفة المنتج النهائي لشركة Hyzon Motors. عليك أن تراقب أسواق السلع عن كثب مثل دفتر الطلبات.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية ارتفاع تكلفة هذه المادة المهمة، والتي تؤثر بشكل مباشر على قائمة المواد (BOM) الخاصة بشركة Hyzon Motors لأنظمة خلايا الوقود الخاصة بها:

تؤدي تكاليف التحويل المرتفعة والاعتماد على مدخلات محددة إلى إنشاء نقاط ضعف واضحة لشركة Hyzon Motors:

• نفقات رأسمالية عالية لتأهيل مورد مكدس جديد.
• التعرض لتقلب أسعار السلع الأساسية للمحفزات.
• خيارات مصادر جغرافية محدودة للمكدسات المتخصصة.
• يزداد نفوذ الموردين مع قيام شركة Hyzon Motors بتوسيع نطاق الإنتاج.

إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا، فسترتفع مخاطر التوقف عن العمل، وينطبق ذلك على الموردين أيضًا عندما تحتاج إلى جزء مهم بالأمس. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Hyzon Motors Inc. (HYZN) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

أنت تنظر إلى جانب العميل من معادلة شركة Hyzon Motors Inc.، وبصراحة، فإن ديناميكية القوة تفضل المشتري بشدة في الوقت الحالي. عندما تتعامل مع أكبر المشغلين التجاريين، فإنهم يمتلكون الأوراق، خاصة في سوق التكنولوجيا الناشئة.

التركيز على أساطيل أمريكا الشمالية الكبيرة

ركزت شركة Hyzon Motors بشكل استراتيجي على الفئة 8 في أمريكا الشمالية ورفضت أسواق مركبات التجميع لأن هذا هو المكان الذي تكمن فيه الإمكانات التجارية المباشرة. هؤلاء ليسوا مشغلين صغار؛ إنها كيانات ضخمة تحرك قراراتها الشرائية الإبرة. اعتبارًا من التوقعات حتى عام 2025، كانت شركة Hyzon Motors Inc. تستهدف إجراء 25 تجربة أسطول كبير عبر منصاتها. حجم هؤلاء العملاء المحتملين كبير: متوسط ​​حجم الأسطول المستهدف كان أكثر من 4200 شاحنة لكل أسطول. ولتوضيح نقطة أكثر دقة بشأن تركيز القوة، فإن 10 من تلك الأساطيل المستهدفة كانت تسيطر بالفعل على قاعدة تضم ما لا يقل عن 5000 شاحنة لكل منها.

فيما يلي لمحة سريعة عن التركيز على العملاء الذي شاركت فيه شركة Hyzon Motors Inc.:

الرافعة المالية للتفاوض وإمكانات الحجم

ومع أحجام الأسطول بهذا الحجم الكبير، فإن قوة التفاوض لهؤلاء العملاء تكون عالية بطبيعتها. إنهم لا يشترون شاحنة واحدة. إنهم يبحثون في دورات استبدال الأسطول التي تتضمن مئات أو آلاف الوحدات بمرور الوقت. ويسمح لهم هذا النطاق بالمطالبة بتنازلات كبيرة في الأسعار. بينما لا أستطيع تأكيد الدقيق 12-18% كما ذكرت دون مصدر مباشر، فإن إمكانات الحجم الهائلة تمنح هؤلاء المشغلين القدرة على الضغط للحصول على تخفيضات كبيرة على سعر الملصق الأولي. إنهم يعلمون أن تأمين طلب كبير ومبكر أمر بالغ الأهمية لشركة مصنعة مثل Hyzon Motors Inc. لتوسيع نطاق الإنتاج، وهو ما يمثل رافعة مالية لا يمكنك تجاهلها.

تأثير الدعم الحكومي على قرارات الشراء

من المؤكد أن الجدول الزمني لشراء هذه الأساطيل الكبيرة قد تم تمديده، وتعد الحوافز الحكومية عاملاً رئيسياً يسبب هذا التباطؤ. إن عدم اليقين بشأن طول عمر وبنية البرامج مثل مشروع حوافز قسائم الشاحنات والحافلات النظيفة (HVIP) في كاليفورنيا يجبر المشترين على التوقف مؤقتًا. على سبيل المثال، في فبراير 2025 وحده، تم استرداد أكثر من 31 مليون دولار أمريكي من قسائم HVIP، مما يوضح التأثير المالي المباشر للبرنامج. ومع ذلك، فإن مجلس موارد الهواء في كاليفورنيا (CARB) يبحث بنشاط في ضوابط التكلفة، بما في ذلك مسار السياسة المقترح الذي يقترح تخفيضًا تدريجيًا بنسبة 5٪ سنويًا لمبالغ القسائم على مدى ثلاث سنوات. وهذا يشير إلى مديري الأساطيل بأن التكلفة الإجمالية لحساب الملكية هي هدف متحرك، مما يجعلهم مترددين في تخصيص رأس المال الآن إذا كان من الممكن تحقيق تكلفة صافية أقل بعد ستة أو اثني عشر شهرًا. إنها حالة كلاسيكية لانتظار انقشاع غبار الدعم.

• تمثل ZEVs تقريبًا 23% من مبيعات المركبات الجديدة المتوسطة والثقيلة في كاليفورنيا في عام 2024.
• يستكشف CARB آليات لضمان أن الحوافز تؤدي إلى تخفيضات الأسعار، وليس فقط استيعاب التكاليف المتضخمة.
• ويهدف التخفيض التدريجي للحوافز المقترحة إلى إرسال إشارة السوق لانخفاض الأسعار على مدى فترة زمنية مدتها ثلاث سنوات.

نموذج المبيعات القائم على التجربة كأداة للعملاء

إن اعتماد شركة Hyzon Motors Inc. على نموذج مبيعات قائم على التجربة، رغم أنه ضروري لإثبات جدوى التكنولوجيا - وخاصة قدرتها على إكمال عمليات يوم كامل حيث لا يستطيع بعض المنافسين للبطاريات الكهربائية - تسليم الطاقة إلى العميل أيضًا. تعمل هذه التجارب بمثابة اختبار قيادة ممتد بدون التزام حيث يمكن للعميل تقييم شركة Hyzon Motors Inc. جنبًا إلى جنب مع كل مصنعي المعدات الأصلية الآخرين في المجال. إن التحول من التجربة إلى الأمر المؤكد هو لحظة النجاح أو الفشل. نرى هذا النمط في الاتفاقيات الطارئة، مثل الخطة المبرمة مع مجموعة Performance Food Group (PFG) للعمل على اتفاقية لشراء 15 شاحنة تعمل بخلايا الوقود بقدرة 200 كيلووات، مع خيار محتمل لـ 30 مركبة إضافية، وكلها في انتظار تجربة مركبة ناجحة بقدرة 200 كيلووات. إذا لم تلبي التجربة التوقعات، فسيغادر العميل بأقل قدر من الالتزام، بعد أن اكتسب معلومات تنافسية قيمة حول المشهد الخالي من الانبعاثات بالكامل.

شركة Hyzon Motors Inc. (HYZN) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى سوق حيث البقاء على قيد الحياة هو المقياس الأساسي، وليس فقط حصة السوق. لقد كان التنافس التنافسي في مجال الشاحنات الثقيلة للمركبات الكهربائية التي تعمل بخلايا الوقود الهيدروجيني (FCEV) وحشيًا، مما أدى إلى ما يمكن أن نطلق عليه هلاك المنافسين في بيئة 2025. واجهت شركة Hyzon Motors نفسها تهديدات وجودية، كما يتضح من تصويت مجلس الإدارة لتصفية الشركة وحلها في يناير 2025، بعد الانسحاب السابق من العمليات الأوروبية والأسترالية في يوليو 2024.

تهيمن على هذا المجال الشركات المصنعة للمعدات الأصلية (OEMs) ذات رأس المال الجيد وعدد قليل من الشركات الناشئة الباقية، وإن كانت تكافح. على سبيل المثال، تتبع شركة دايملر تراك إيه جي استراتيجية مزدوجة المسار، حيث تخطط لتكملة محفظتها بمركبات تعمل بخلايا الوقود الهيدروجينية منتجة على نطاق واسع بحلول عام 2027 وتستهدف إنتاج سلسلة صغيرة من حوالي 100 شاحنة تعمل بخلايا الوقود بدءا من نهاية عام 2026. ومع ذلك، حتى هذه الشركات العملاقة تعمل على تعديل التوقعات؛ قامت شركة Daimler Truck بتأخير التصنيع بكميات كبيرة لشاحنتها GenH2 إلى ما بعد عام 2029 بسبب مخاوف تتعلق بالبنية التحتية.

وعلى جانب الشركات الناشئة، تمكنت شركة نيكولا، على الرغم من إعادة هيكلتها المالية (مع الأصول التي استحوذت عليها شركة Hyroad Energy في أعقاب إجراءات مزاد الإفلاس)، من تحقيق تقدم كبير في الانتشار في أمريكا الشمالية. قامت نيكولا بشحن 90 شاحنة كهربائية تعمل بخلايا وقود الهيدروجين في الربع الأخير (الربع الثالث من عام 2024)، لتستحوذ على أكثر من 90% من حصة السوق في قطاع المركبات الكهربائية العاملة بالوقود الهيدروجيني للخدمة الشاقة في أمريكا الشمالية اعتبارًا من أوائل عام 2025. وتسلط هذه المنافسة المباشرة الضوء على الفجوة الهائلة التي واجهتها شركة Hyzon Motors Inc. في توسيع نطاق الإنتاج وتأمين طلبات الحجم.

ويؤكد الواقع المالي لشركة Hyzon Motors Inc. على هذا الضغط الشديد. بالنسبة للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، بلغت الإيرادات المعلنة لشركة Hyzon Motors Inc. 134 ألف دولار فقط. بصراحة، يُظهر هذا الرقم الحد الأدنى من اختراق السوق عند مقارنته بالمنافسين الذين يقومون بشحن عشرات الوحدات كل ربع سنة.

للتميز والبقاء على قيد الحياة، اضطرت شركة Hyzon Motors Inc. إلى التركيز بقوة نحو قطاع محدد ومتطلب. تتجسد هذه الإستراتيجية في اتفاقية الشراء التي تم إبرامها في أكتوبر 2024 مع GreenWaste لأول 12 شاحنة كهربائية تعمل بخلايا الوقود الهيدروجينية (FCETs) في أمريكا الشمالية. يمثل هذا الطلب، مع توقع عمليات التسليم في وقت مبكر من الربع الأخير من عام 2025، محاولة مركزة للاستفادة من الإمكانات التجارية الفورية في صناعة النفايات، حيث يعد أداء المركبات - الذي يصل إلى 125 ميلاً من المدى بما في ذلك 1200 دورة تجميع - أمرًا بالغ الأهمية.

فيما يلي لمحة سريعة عن المشهد التنافسي الذي أبحرت فيه شركة Hyzon Motors Inc.:

تشمل القوى التنافسية التي تشكل بيئة شركة Hyzon Motors Inc. الضغوط التالية:

• تهديد الداخلين الجدد: ارتفاع الحاجز بسبب احتياجات رأس المال والبنية التحتية.
• القدرة التفاوضية للمشترين: عالية، كما يتضح من الطبيعة العرضية لطلبية 12 شاحنة.
• تهديد البدائل: قوي، خاصة من منصات البطاريات الكهربائية (BEV).
• القدرة التفاوضية للموردين: كبيرة، نظراً لتعقيد النظام البيئي للهيدروجين.
• شدة التنافس: شديدة، كما يتضح من التفكك الوشيك لشركة Hyzon Motors Inc.

الشؤون المالية: وضع اللمسات النهائية على تحليل المدرج النقدي بناءً على الوضع النقدي البالغ 30.4 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، مقابل هدف الحرق النقدي الشهري المتوقع البالغ 6.5 مليون دولار بحلول نهاية العام.

شركة Hyzon Motors Inc. (HYZN) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Hyzon Motors Inc. (HYZN) اعتبارًا من أواخر عام 2025، ومن المؤكد أن البدائل تضغط على مسار الهيدروجين. تؤثر صلاحية البدائل بشكل مباشر على الضرورة الملحوظة وعرض القيمة للشاحنات الكهربائية التي تعمل بخلايا الوقود من Hyzon (FCETs).

تعد المركبات الكهربائية التي تعمل بالبطارية (BEVs) بديلاً ناضجًا وقابلاً للتطبيق في قطاع المهام الثقيلة، على الرغم من أن تغلغلها في الفئات الأثقل لا يزال منخفضًا نسبيًا مقارنة بسوق الشاحنات الخالية من الانبعاثات (ZE) بشكل عام. على سبيل المثال، في الاتحاد الأوروبي (EU) في النصف الأول من عام 2025 (من الربع الأول إلى الربع الثاني)، شكلت الشاحنات الثقيلة ZE (أكثر من 12 طنًا) 1.4% فقط من إجمالي مبيعات المركبات الثقيلة. ومع ذلك، على الصعيد العالمي، من المتوقع أن تصل نسبة الشاحنات التي تعمل بالبطارية إلى 17% من جميع تسجيلات الشاحنات في عام 2025. وتتمثل العقبة الرئيسية أمام المركبات الكهربائية التي تعمل بالبطارية، والتي لا تزال تستفيد من الديزل وربما الهيدروجين، في النفقات الأولية المرتفعة؛ بلغت التكلفة الأولية للشاحنة الكهربائية التي تعمل بالبطارية ضعفين إلى ثلاثة أضعاف تكلفة شاحنة الديزل في عام 2024.

تظل شاحنات الديزل التقليدية بديلاً منخفض التكلفة وعالي التشغيل لمعظم الأساطيل. إنها القاعدة الراسخة، وفي الاتحاد الأوروبي، لا يزال الديزل ومحركات نقل الحركة التقليدية الأخرى تشكل 98.6% من سوق الشاحنات الثقيلة في الربع الأول إلى الربع الثاني من عام 2025. ومن المتوقع أن تستقر مبيعات الشاحنات الثقيلة العالمية عند ما يزيد قليلاً عن 1.95 مليون وحدة في عام 2025، مما يُظهر الحجم الهائل للتكنولوجيا الحالية.

البنية التحتية للتزود بالوقود بالهيدروجين غير متطورة، مما يجعل شحن الديزل والسيارات الكهربائية التي تعمل بالبطارية أكثر عملية بالنسبة للعديد من المشغلين في الوقت الحالي. اعتبارًا من نهاية عام 2024، كان هناك ما يقرب من 1160 محطة للتزود بالوقود الهيدروجيني (HRS) في جميع أنحاء العالم. وفي أمريكا الشمالية، بلغ العدد التشغيلي 89 محطة فقط بحلول نهاية عام 2024، منها 74 محطة تقع في كاليفورنيا. ولوضع ذلك في الاعتبار، من المتوقع أن يصل حجم سوق محطات وقود الهيدروجين العالمية إلى 1.00 مليار دولار أمريكي في عام 2025، ارتفاعًا من 832.46 مليون دولار أمريكي في عام 2024. إن الندرة النسبية لمحطات الهيدروجين مقارنة بنقاط التزويد بالوقود بالديزل تجعل الخيار الحالي أكثر عملية للنقل عبر البلاد.

قدمت تقنية خلايا الوقود الخاصة بشركة Hyzon Motors ميزة رئيسية تتعلق بالكفاءة، على الرغم من أن الرقم الدقيق يتم مناقشته على خلفية التطبيق في العالم الحقيقي. في حين أن النقطة التي لاحظتها تشير إلى كفاءة أفضل في استهلاك الوقود بنسبة تصل إلى 50%، تشير بيانات الصناعة العامة إلى أن الشاحنات الكهربائية التي تعمل بخلايا الوقود أكثر كفاءة في استخدام الطاقة بنسبة 30% تقريبًا من شاحنات الديزل الثقيلة من نفس الحجم. وللمقارنة، لوحظ أن المركبات الكهربائية بالبطارية أكثر كفاءة في استخدام الطاقة بنسبة 55% تقريبًا من شاحنات الديزل. غالبًا ما كانت الميزة التنافسية لـ FCETs من Hyzon Motors، مثل نظام 200 كيلو واط، تتمحور حول مزايا النطاق والحمولة الصافية مقارنة بالمركبات الكهربائية التي تعمل بالبطارية، جنبًا إلى جنب مع زيادة الكفاءة على الديزل.

فيما يلي مقارنة سريعة بين التقنيات البديلة ومسار الهيدروجين الذي اتبعته شركة Hyzon Motors:

كان الواقع المالي لشركة Hyzon Motors Inc. في هذه البيئة صعبًا. أعلنت الشركة عن إيرادات قدرها 0.31 مليون دولار فقط للربع المنتهي في 13 أغسطس 2024، وبلغت أموالها النقدية وما يعادلها واستثماراتها قصيرة الأجل 55.1 مليون دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2024. علاوة على ذلك، أشارت الأخبار في فبراير 2025 إلى أن شركة Hyzon Motors أعلنت شطبها من بورصة ناسداك.

تقدم البدائل العديد من المزايا العملية لمديري الأساطيل اليوم:

• يقدم الديزل نفقات رأسمالية أولية ثابتة ومنخفضة.
• تستفيد السيارات الكهربائية بالبطارية من انخفاض تكاليف الطاقة لكل كيلومتر في بعض المناطق، مثل الصين حيث تكلفة الكهرباء أقل بنسبة 65% من تكلفة الديزل لكل كيلومتر.
• تعد البنية التحتية لشحن السيارات الكهربائية بالبطارية أكثر انتشارًا من محطات الهيدروجين.
• يوفر الديزل عملية تشغيل عالية الكفاءة للطرق طويلة المدى.

المالية: قم بصياغة تحليل حساسية حول تأثير هدف الاتحاد الأوروبي لخفض ثاني أكسيد الكربون في الشاحنات الثقيلة بنسبة 15% والذي سيتم تطبيقه في الربع الثالث من عام 2025 على الاعتماد المتوقع للهيدروجين بحلول يوم الجمعة.

شركة Hyzon Motors Inc. (HYZN) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

لا يزال التهديد المتمثل في الداخلين الجدد إلى مجال المركبات التجارية الخالية من الانبعاثات، وخاصة المركبات الكهربائية التي تعمل بخلايا الوقود الهيدروجيني (FCEVs)، منخفضًا من الناحية الهيكلية، على الرغم من أن ديناميكيات السوق تتغير في أعقاب الأحداث المحيطة بشركة Hyzon Motors Inc. والحواجز التي تحول دون الدخول شديدة، وتتطلب استثمارات رأسمالية ضخمة ومستدامة لا يستطيع تأمينها سوى عدد قليل من اللاعبين الجدد.

إن متطلبات رأس المال المرتفعة لتصنيع المركبات والبحث والتطوير تشكل عائقًا كبيرًا. أنت تعلم أن تطوير منصة مركبات تجارية من الصفر، أو حتى تحويل منصة موجودة كما فعلت Hyzon مع Freightliner Cascadia، يتطلب مئات الملايين. وتقدر التكاليف الرأسمالية لـ ZETs (الشاحنات عديمة الانبعاثات) بالفعل بما يتراوح بين ضعفين إلى ستة أضعاف نظيراتها التي تعمل بالديزل. علاوة على ذلك، فإن البنية التحتية اللازمة تزيد من تعقيد هذه المشكلة؛ يمكن أن تكلف الأجهزة اللازمة لمحطة واحدة للتزود بالوقود الهيدروجيني ما يصل إلى بضع مئات الآلاف من الدولارات، مع احتمال أن تصل ترقيات الشبكة المرتبطة بها إلى بضعة ملايين من الدولارات لكل مستودع.

ويهيمن اللاعبون الراسخون مثل شركة بالارد باور سيستمز وتويوتا على براءات اختراع تكنولوجيا خلايا الوقود الأساسية، مما يخلق خندقًا كبيرًا. على سبيل المثال، حصلت شركة تويوتا على 2428 براءة اختراع أمريكية في عام 2024 وحده، مما وضعها في المراكز العشرة الأولى بين جميع الحاصلين على براءات الاختراع. اعتبارًا من أوائل عام 2022، امتلكت كل من تويوتا وهيونداي محافظ براءات اختراع نشطة تتجاوز 500 عائلة براءات اختراع تتعلق بخلايا الوقود في وسائل النقل. ويجب على أي وافد جديد أن يتنقل في هذا المشهد الكثيف للملكية الفكرية أو أن يستثمر بكثافة في تطوير تكنولوجيا جديدة لا تنتهك حقوق الملكية الفكرية.

يواجه الوافدون الجدد نفس التحدي الحاسم المتمثل في تأمين إمدادات وقود الهيدروجين للعملاء. يُشار إلى ندرة محطات التزود بالوقود الهيدروجيني العامة (HRS) باعتبارها العائق الأكبر أمام اعتماد الهيدروجين في المركبات التجارية. يعد نقل الهيدروجين الأخضر بكفاءة أمرًا معقدًا، حيث يتطلب إما ضغطًا عالي الضغط أو تبريدًا مبردًا إلى درجة حرارة 253 درجة مئوية تحت الصفر، وكلاهما يتطلب بنية تحتية متخصصة ومكلفة. لا يمكن للوافد الجديد أن يبيع الشاحنات بدون شبكة وقود قابلة للاستمرار وبأسعار معقولة ليستخدمها عملاؤه.

يعد حل شركة Hyzon Motors Inc. في عام 2025 بمثابة رادع قوي للوافدين الجدد المحتملين للشاحنات الخالية من الانبعاثات. أدى فشل الشركة في تأمين رأس مال جديد إلى قيام مجلس إدارتها بالموافقة على خطة للتصفية والحل في مارس/آذار 2025. وتسلط هذه النتيجة الضوء على المخاطر المالية الشديدة التي ينطوي عليها هذا القطاع، وخاصة عندما يعتمد على الإعانات الحكومية غير المؤكدة، مثل مشروع حوافز قسائم الشاحنات والحافلات الهجينة والحافلات في كاليفورنيا. إليك الحساب السريع لنضالهم: في الربع الثالث من عام 2024، أحرقت شركة Hyzon Motors Inc. ما يقرب من 25 مليون دولار في ذلك الربع، على الرغم من أنها تهدف إلى خفض الإنفاق الشهري إلى 6.5 مليون دولار. يشير هذا الحرق النقدي السريع، الذي لم يتجاوز 30.4 مليون دولار نقدًا وما يعادله في ذلك الوقت، إلى المنافسين المحتملين بأن معدلات اعتماد السوق قد لا تدعم النفقات التشغيلية المطلوبة.

ويمكن تلخيص معوقات الدخول فيما يلي:

تطرح البيئة الحالية تحديات محددة وعالية المخاطر تمنع الدخول العرضي:

• ارتفاع تكلفة السيارة مقدمًا مقارنة بالديزل.
• الحاجة إلى مبلغ يزيد عن 2 مليون دولار أمريكي لترقية شبكة المستودعات.
• هيمنة شاغلي الوظائف في الملكية الفكرية الأساسية.
• عدم وجود شبكات واسعة النطاق وموثوقة للتزود بالوقود الهيدروجيني.
• ثبت خطر الإعسار السريع (حرق Hyzon ربع السنوي بقيمة 25 مليون دولار).

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.