Integra Resources Corp. (ITRG): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى Integra Resources Corp. (ITRG) وتتساءل عما إذا كانت قصة التمويل الذاتي الأخيرة حقيقية، أم أنها مجرد إلهاء عن التكاليف المرتفعة. الحقيقة هي أن لديهم مادة صلبة 81.2 مليون دولار وسادة نقدية وحدث كبير لإعادة التصنيف - دراسة جدوى DeLamar - سيأتي في أواخر عام 2025. ولكن بصراحة، هامشهم على المدى القريب ضئيل للغاية مع وصول تكلفة الاستدامة الشاملة (AISC) إلى $2,550 لكل أونصة من الذهب، حتى مع بيع الذهب مقابل 3,464 دولار/أونصة في الربع الثالث من عام 2025. إنها عملية موازنة عالية المخاطر.

Integra Resources Corp. (ITRG) - تحليل SWOT: نقاط القوة

مركز نقدي قوي وتدفق نقدي تشغيلي

أنت تبحث عن المرونة المالية، وتقوم شركة Integra Resources Corp. (ITRG) بتوفير ذلك من خلال نموذج تشغيلي ممول ذاتيًا. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، نهاية الربع الثالث، بلغ إجمالي النقد والنقد المعادل للشركة رقمًا قياسيًا 81.2 مليون دولار. توفر هذه القوة الكبيرة للميزانية العمومية المرونة اللازمة لاستمرار استثمار رأس المال وتعزيز خط التطوير.

يتم تغذية هذا الوضع النقدي القوي بشكل مباشر من خلال منجم فلوريدا كانيون، وهو الأصل المنتج. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، أنتج المنجم 20.2 مليون دولار من التدفق النقدي الحر (التدفق النقدي بعد النفقات الرأسمالية). هذه قفزة هائلة من مبلغ 2.1 مليون دولار الذي تم تحقيقه في الربع الثاني من عام 2025، مما يوضح النفوذ التشغيلي الذي تتمتع به الشركة في بيئة أسعار الذهب المواتية.

تمت الموافقة على خطة عمليات منجم DeLamar (MPO).

حدث كبير لإزالة المخاطر وقع في الربع الثالث من عام 2025 مع مشروع DeLamar. وافق مكتب إدارة الأراضي (BLM) على خطة عمليات التعدين (MPO) المحدثة في 19 أغسطس 2025. ويعد تحديد الاكتمال الإداري هذا بمثابة علامة فارقة بالغة الأهمية؛ يبدأ رسميًا عملية المراجعة البيئية بموجب قانون السياسة البيئية الوطنية (NEPA).

يؤدي هذا القبول إلى تقريب مشروع DeLamar، وهو أحد مشاريع تطوير المعادن الثمينة القليلة النشطة في غرب الولايات المتحدة، من قرار الإنتاج. يعد MPO المحدث ذكيًا أيضًا، حيث يعمل على الاستفادة من قدرة التكرير في منجم فلوريدا كانيون لتقليل أنشطة معالجة الخام ومتطلبات الطاقة الكهربائية في DeLamar. ويساعد هذا التكامل على تقليل تكاليف التشغيل المستقبلية والآثار البيئية.

منصة متعددة الأصول في الولايات القضائية الأمريكية المستقرة

تدير شركة Integra Resources Corp. منصة إنتاج متسلسلة بالكامل داخل منطقة الحوض العظيم المستقرة سياسيًا في غرب الولايات المتحدة. يعد هذا الاستقرار القضائي بمثابة قوة رئيسية تقلل من مخاطر الدولة مقارنة بالعديد من أقرانها الدوليين.

تتركز أصول الشركة في الدول الراسخة والصديقة للتعدين:

• منجم فلوريدا كانيون، نيفادا: أصول التدفق النقدي الحالية.
• مشروع ديلامار، أيداهو: مشروع الترشيح الكومة الرائد في مرحلة التطوير.
• مشروع شمال نيفادا، نيفادا: أصل إضافي في مرحلة التطوير يتمتع بإمكانيات كبيرة من حيث الموارد.

هذه الاستراتيجية متعددة الأصول، والتي تشمل الإنتاج والتطوير، تمكن الشركة من الاستفادة من ارتفاع أسعار الذهب مع الحفاظ على تدفق نقدي موثوق. يبلغ إجمالي مخزون الموارد المعدنية المجمعة في جميع المشاريع الثلاثة حوالي 7.0 مليون أوقية مكافئة للذهب في الفئات المقاسة والمشار إليها.

يبلغ إجمالي موارد DeLamar ما يقرب من 4.8 مليون أوقية ذهبية مكافئة

يعد مشروع DeLamar في حد ذاته أحد الأصول الهامة، حيث يستضيف قاعدة موارد كبيرة توفر إمكانات نمو طويلة المدى. يبلغ إجمالي الموارد المقاسة والمشار إليها في DeLamar 4.8 مليون أونصة ذهبية مكافئة. هذه قاعدة موارد عالمية المستوى لمشروع تسرب الكومة.

بالإضافة إلى ذلك، توسعت قاعدة الموارد بنحو 25% منذ دراسة الجدوى المسبقة لعام 2022، مما يدل على استمرار نجاح الاستكشاف. يضع هذا المقياس شركة DeLamar لتكون عملية تمتد لعدة عقود، وتستهدف 286000 أوقية مكافئة من الذهب سنويًا عبر المنصة المدمجة، بناءً على التقديرات الحالية.

Integra Resources Corp. (ITRG) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

توجيهات التكلفة المستدامة العالية (AISC) من 2450 دولارًا إلى 2550 دولارًا للأونصة الذهبية لعام 2025

أنت بحاجة إلى إلقاء نظرة فاحصة على هيكل التكلفة، نظرًا لأن إرشادات التكلفة المستدامة لموقع التعدين لعام 2025 (AISC) الخاصة بشركة Integra Resources Corp مرتفعة، ومن المتوقع أن تتراوح بين 2450 دولارًا و 2550 دولارًا لكل أوقية ذهب تباع. وهذا الرقم مرتفع بشكل ملحوظ بالمقارنة مع متوسط ​​الصناعة للمنتجين الراسخين ومنخفضي التكلفة. يعد ارتفاع AISC نتيجة مباشرة لمرحلة إعادة استثمار رأس المال الكبير في منجم فلوريدا كانيون، وهو أمر ضروري لإطالة عمر المنجم وتحسين تكلفته على المدى الطويل profile. في حين أن هذه خطوة استراتيجية، إلا أنها تعني أنه على المدى القريب، سيتم ضغط هوامش ربح الشركة بشدة، خاصة إذا انخفض سعر الذهب إلى ما دون الحد الأعلى لنطاق التكلفة هذا. وهذا هامش ضيق للخطأ.

هناك حاجة إلى إعادة استثمار رأسمالية كبيرة تزيد عن 50 مليون دولار في فلوريدا كانيون في عام 2025

تمر الشركة بفترة كثيفة رأس المال في فلوريدا كانيون، وهو ما يمثل استنزافًا للتدفق النقدي على المدى القريب. من المتوقع أن تتراوح إرشادات عام 2025 للحفاظ على النفقات الرأسمالية وعقود الإيجار بين 48.0 مليون دولار و 53.0 مليون دولار. هذه الأموال ليست من أجل النمو، بل من أجل الحفاظ على العملية الحالية، وتحديدًا لتجريد النفايات المرسملة، وتجديد الأسطول المتنقل، وتوسيع وسادة الترشيح. ولكي نكون منصفين، فإن هذا يعالج نقص الاستثمار التاريخي من قبل المالكين السابقين، لكنه لا يزال يمثل نفقات رأسمالية كبيرة تحد من توليد التدفق النقدي الحر الفوري. إجمالي الإنفاق الرأسمالي، بما في ذلك نمو رأس المال 8.0 مليون دولار إلى 10.0 مليون دولار، يدفع إجمالي استثمار رأس المال في المنجم إلى ما بين 56.0 مليون دولار و 63.0 مليون دولار.

إليك الرياضيات السريعة حول متطلبات رأس المال:

الإنتاج صغير نسبيًا، حيث يتراوح بين 70.000 إلى 75.000 أوقية ذهب لعام 2025

تعد شركة Integra Resources Corp حاليًا منتجًا صغيرًا نسبيًا. تعتبر إرشادات إنتاج الذهب لعام 2025 لمنجم فلوريدا كانيون متواضعة، وتتراوح من 70.000 إلى 75.000 أوقية الذهب. ويعني هذا النطاق الأصغر للإنتاج أن الشركة تفتقر إلى النفوذ التشغيلي الذي تتمتع به شركات مناجم الذهب الكبرى. كما أنه يجعل الشركة أكثر حساسية للاضطرابات التشغيلية أو تقلبات أسعار السلع الأساسية، حيث أن حجم الإنتاج أقل لاستيعاب التكاليف الثابتة. الإنتاج الحالي profile ولم تصل بعد إلى مستوى المنتج الوسيط، وهو هدف الشركة على المدى الطويل. يعمل النطاق الصغير على تضخيم تأثير AISC العالي.

لا يزال مشروع ديلامار في مرحلة ما قبل البناء، مما يتطلب نفقات رأسمالية كبيرة في المستقبل

ويظل مشروع ديلامار أحد الأصول في مرحلة التطوير، مما يعني أنه لم يدر إيرادات بعد، ولكنه يستهلك رأس المال. وفي حين تعمل الشركة على تطويره استراتيجيًا، إلا أن المشروع لا يزال في مرحلة ما قبل البناء. وفي عام 2025، تخطط الشركة للإنفاق 12.0 مليون دولار إلى 12.5 مليون دولار وتحديدًا فيما يتعلق بتطوير DeLamar، مع التركيز على استكمال دراسة الجدوى وتصاريح التطوير. تم تقديم خطة عمليات التعدين (MPO) في مارس 2025، لبدء عملية الترخيص الرسمية، ولكن بيان الأثر البيئي الكامل (EIS) لا يزال بحاجة إلى الإعداد. نقطة الضعف الحقيقية هنا هي الالتزام الرأسمالي الضخم الذي ستكون هناك حاجة إليه بمجرد اتخاذ قرار البناء. قدرت دراسة ما قبل الجدوى (PFS) لعام 2022 النفقات الرأسمالية لمرحلة ما قبل الإنتاج (Capex) لخيار Heap Leach and Mill بمبلغ 282 مليون دولار أمريكي. وهذا رقم ضخم بالنسبة لشركة بهذا الحجم. الخطر ذو شقين:

• تخفيف الأسهم المستقبلية أو الديون الكبيرة لتمويل 282 مليون دولار-بالإضافة إلى النفقات الرأسمالية.
• ولم يتم الانتهاء من اقتصاديات المشروع بشكل كامل حتى دراسة الجدوى المتوقعة في الربع الرابع من عام 2025.

وإلى أن يتم وضع خطة تمويل لهذا رأس المال الكبير، فإن مشروع ديلامار يمثل عقبة تمويل رئيسية في المستقبل.

Integra Resources Corp. (ITRG) - تحليل SWOT: الفرص

ارتفاع سعر الذهب المحقق البالغ 3,464 دولارًا أمريكيًا للأونصة في الربع الثالث من عام 2025 يوفر رافعة تشغيلية قوية

أنت تراقب سعر الذهب، وبصراحة، بالنسبة لشركة Integra Resources Corp. (ITRG)، فإنه يغير قواعد اللعبة. تعمل بيئة أسعار الذهب المرتفعة على تضخيم التدفق النقدي من منجم فلوريدا كانيون، مما يحول العملية القوية إلى محرك تمويل رئيسي للنمو. الأرقام من الربع الثالث من عام 2025 تحكي القصة: بيعت شركة Integra 20,265 أوقية من الذهب بمتوسط سعر محقق قياسي $3,464 للأونصة. ولدت قوة التسعير هذه إيرادات ربع سنوية قياسية قدرها 70.7 مليون دولار، وهو ما يمثل زيادة كبيرة عن إيرادات الربع الثاني من عام 2025 البالغة 60.6 مليون دولار. هذا هو النفوذ التشغيلي في العمل.

إليك الحساب السريع: مع متوسط ​​تكاليف الاستدامة الشاملة لموقع التعدين (AISC) للربع الثالث من عام 2025 عند 2647 دولارًا أمريكيًا لكل أونصة ذهبية، يكون الهامش كبيرًا. هذا توليد النقد القوي هو ما يسمح للشركة بتمويل إعادة الاستثمار الحاسم ذاتيًا وتطوير مشاريعها التنموية دون الاعتماد على تمويل الأسهم المخفف. هذه هي بالتأكيد أنظف استراتيجية للميزانية العمومية.

من المتوقع إجراء دراسة جدوى لشركة DeLamar في أواخر عام 2025، وهي محفز رئيسي لإعادة التصنيف

يعد مشروع ديلامار في أيداهو أصل التطوير الرئيسي، ودراسة الجدوى القادمة (FS) هي أكبر محفز منفرد على المدى القريب لإعادة تصنيف الأسهم. وتتوقع الإدارة الإعلان عن نتائج هذا النظام المالي المحدث في الربع الرابع من عام 2025. تعتبر هذه الدراسة بالغة الأهمية لأنها ستزود السوق بالمعايير الاقتصادية المحدثة، ومتطلبات الإنفاق الرأسمالي، والتوقعات التشغيلية، لتحل محل بيانات دراسة الجدوى السابقة. سيؤدي وجود FS إيجابي إلى إزالة مخاطر المشروع بشكل كبير.

يتقدم المشروع بالفعل من خلال عملية الترخيص، حيث حققت خطة عمليات التعدين (MPO) اكتمالًا إداريًا مع مكتب إدارة الأراضي (BLM) في الربع الثالث من عام 2025. وهذا ينقل المشروع إلى المراجعة الرسمية لقانون السياسة البيئية الوطنية (NEPA)، وهي عقبة تنظيمية رئيسية تم التغلب عليها. كما أنهم يستفيدون أيضًا من القدرة التكريرية لمنجم فلوريدا كانيون العامل لتحسين خطة DeLamar، والتي يمكن أن تقلل بشكل كبير تكاليف رأس المال الأولية وأنشطة المعالجة في موقع أيداهو.

توسيع برنامج الحفر بطول 16000 متر في فلوريدا كانيون لإطالة عمر المنجم

تقوم شركة Integra بإعادة التدفق النقدي من فلوريدا كانيون إلى الأرض. تم التخطيط في البداية لبرنامج الحفر الذي يركز على نمو الموارد لعام 2025 في فلوريدا كانيون على مسافة 10000 متر ولكن تم توسيعه بحوالي 6000 متر ليصل إجماليه إلى حوالي 10000 متر. 16000 متر من الحفر. ويعد هذا استثمارا مباشرا في مستقبل المنجم بهدف إطالة عمره الإنتاجي وتنمية احتياطياته وموارده المعدنية. تريد أن ترى الإدارة تعيد استثمار الأرباح، وهذا هو بالضبط ذلك.

تركز عملية الحفر بشكل استراتيجي على ثلاثة مجالات رئيسية لتحقيق أقصى قدر من التأثير:

• اختبار إمكانات الأكسيد القريب من السطح من مواد النفايات التاريخية منخفضة الجودة.
• توسيع الموارد في الموقع بين الحفر المفتوحة الموجودة.
• حفر الحشو واختبار الامتدادات الجانبية للتمعدن المعروف.

وكانت النتائج الأولية واعدة، مما أدى إلى التوسع، ومن المتوقع أن يدعم البرنامج بأكمله احتياطيًا محدثًا من المعادن وتقدير الموارد وخطة منقحة لعمر المنجم في النصف الأول من عام 2026.

توفر عقارات Nevada North وBlackSheep Exploration إمكانات "السماء الزرقاء" على المدى الطويل

وإلى جانب تطوير ديلامار، يوفر مشروع شمال نيفادا، الذي يتضمن رواسب وايلد كات وماونتن فيو، إمكانات استكشاف كبيرة على المدى الطويل. هذه هي فرصة "السماء الزرقاء" الخاصة بك - فرصة لاكتشاف جديد كبير أو ترقية كبيرة للموارد التي لم يتم تسعيرها بالكامل في السهم بعد. تعمل شركة Integra بنشاط على إزالة مخاطر هذه الأصول، وهي خطوة ذكية للنمو المستقبلي.

وفي النصف الثاني من عام 2025، تستكمل الشركة الاختبارات المعدنية والجيوكيميائية في مشروع شمال نيفادا لدعم الدراسات الاقتصادية المستقبلية وجهود السماح. إن رواسب Wildcat و Mountain View عبارة عن أنظمة حرارية يهيمن عليها الذهب ومنخفضة الكبريت، وهي شائعة في منطقة الحوض العظيم الغزيرة. في حين أن عقار BlackSheep هو محور تركيز أقل تفصيلاً في التحديثات الأخيرة، فإن حزمة الأراضي الأوسع نطاقًا في شمال نيفادا توفر مجموعة من أصول التطوير التي يمكن أن تتبع DeLamar، مما يضمن أن الشركة لديها مسار نمو متعدد العقود في ولاية قضائية من المستوى الأول.

Integra Resources Corp. (ITRG) – تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى شركة Integra Resources Corp. (ITRG) وترى منتجًا لديه طريق واضح للنمو، ولكن عليك أن تكون واقعيًا بشأن المخاطر الكامنة في التعدين، خاصة بالنسبة لشركة تعمل على تحقيق التوازن بين منجم إنتاج ومشروع تطوير كبير. التهديدات هنا فورية، مرتبطة بالتكاليف التشغيلية، وطويلة الأجل، تتمحور حول الجداول الزمنية التنظيمية. ويتعين علينا أن نحدد هذه المخاطر وتأثيراتها المالية الملموسة.

يظل السماح بالمخاطر مرتفعًا مع دخول DeLamar في عملية المراجعة الفيدرالية متعددة السنوات لـ NEPA.

أكبر تهديد على المدى القريب للجدول الزمني لمشروع ديلامار هو التحدي الفيدرالي متعدد السنوات للتصاريح بموجب قانون السياسة البيئية الوطنية (NEPA). في حين حققت شركة Integra Resources إنجازًا بالغ الأهمية في سبتمبر 2025 مع قبول مكتب إدارة الأراضي (BLM) لخطة عمليات التعدين (MPO) المحدثة، فإن ذلك يبدأ ببساطة عملية بيان الأثر البيئي (EIS) الرسمي. هذه عملية معقدة وغير خطية يمكن أن تخرج عن مسارها بسبب التعليقات العامة أو التحديات القانونية أو تأخيرات الوكالة.

بالنسبة للسنة المالية 2025، تلتزم الشركة بالفعل برأس مال كبير لهذه المخاطر، حيث تخصص ما يقرب من ذلك 40% من إجمالي ميزانية تطوير المشروع البالغة 14.5 مليون دولار إلى 15.5 مليون دولار للسماح بالأنشطة وحدها. وهذه تكلفة كبيرة جدًا قبل أن يتم إنتاج أونصة واحدة من شركة DeLamar. أي تأخير كبير يؤدي إلى استبعاد توليد التدفق النقدي المحتمل، وهو ما يعد مصدر قلق كبير نظرًا للنفقات الرأسمالية المقدرة للمشروع قبل الإنتاج (CapEx) البالغة 282 مليون دولار من دراسة الجدوى السابقة لعام 2022 (PFS).

إن عملية NEPA المتعددة السنوات هي بمثابة ماراثون وليست سباقًا سريعًا.

يمكن أن يؤدي تقلب أسعار السلع الأساسية إلى تآكل الهوامش بسرعة نظرًا لارتفاع AISC لعام 2025.

يواجه مولد التدفق النقدي الأساسي لشركة Integra، منجم فلوريدا كانيون، تهديدًا هيكليًا من تقلبات أسعار الذهب بسبب ارتفاع تكلفة الاستدامة الشاملة (AISC). تعتبر إرشادات AISC الخاصة بموقع التعدين لعام 2025 مرتفعة، حيث تتراوح من 2450 دولارًا إلى 2550 دولارًا للأونصة من الذهب المباع. في السياق، كان سعر AISC الفعلي لموقع التعدين في الربع الثالث من عام 2025 أعلى عند 2647 دولارًا للأونصة المباعة. ويعني هيكل التكلفة هذا أن الشركة لديها هامش أمان رفيع في حالة تراجع أسعار الذهب.

في حين أن متوسط ​​سعر الذهب المحقق في الربع الثالث من عام 2025 كان رقماً قياسياً بلغ 3464 دولاراً للأونصة، مما أدى إلى خلق هامش صحي، فإن العودة إلى المتوسط ​​التاريخي طويل الأجل أو التصحيح الحاد من شأنه أن يحول الربح بسرعة إلى خسارة. على سبيل المثال، إذا انخفض سعر الذهب بمقدار 197 دولارًا فقط من مؤشر AISC الفعلي للربع الثالث البالغ 2647 دولارًا إلى 2450 دولارًا، فستعمل الشركة عند الحد الأدنى من نطاق التوجيه الخاص بها، مما يوضح مدى السرعة التي يمكن أن تؤدي بها تقلبات السوق إلى القضاء على الربحية. تعتبر عملية فلوريدا كانيون حساسة بشكل واضح لانخفاض الأسعار.

فيما يلي نظرة سريعة على حساسية التكلفة والسعر لعام 2025:

يمكن أن تؤدي الضغوط التضخمية على تكاليف رأس المال والتشغيل إلى زيادة كبيرة في رأس المال الأولي لشركة DeLamar.

يمثل تقدير التكلفة الرأسمالية لشركة DeLamar تهديدًا كبيرًا في بيئة الاقتصاد الكلي الحالية. حددت الدراسة الرسمية الأخيرة، وهي دراسة الجدوى المسبقة (PFS) لعام 2022، النفقات الرأسمالية لمرحلة ما قبل الإنتاج للعملية المشتركة لترشيح الكومة والمطحنة بمبلغ 282 مليون دولار. ونظراً للتضخم العالمي الكبير في تكاليف العمالة والصلب والطاقة والمعدات منذ أوائل عام 2022، فمن المؤكد تقريباً أن هذا الرقم سيرتفع في دراسة الجدوى المقبلة.

من المتوقع أن يتم إصدار FS الجديد في الربع الأخير من عام 2025، وينتظر السوق رؤية CapEx المحدثة. وإذا زادت تكلفة مواد البناء، على سبيل المثال، بنسبة متحفظة بلغت 15% منذ تقييم الأداء العام، فإن النفقات الرأسمالية الأولية يمكن أن تقفز بما يزيد على 42 مليون دولار، مما يدفع الإجمالي إلى أكثر من 324 مليون دولار. وتؤدي هذه الزيادة المدفوعة بالتضخم إلى رفع معدل العائق أمام المشروع بشكل مباشر وتعقيد التمويل، مما قد يتطلب المزيد من تخفيف الديون أو حقوق الملكية للتوصل إلى قرار البناء.

تظهر زيادة نسبة الشريط وقضايا المياه المؤقتة في فلوريدا كانيون حساسية تشغيلية.

يعد التنفيذ التشغيلي في منجم فلوريدا كانيون حساسًا للتحديات الخاصة بالموقع، والتي يمكن أن تؤثر على التكاليف بشكل فوري. وقد ظهر ذلك بوضوح في الربع الثالث من عام 2025 عندما قفزت نسبة الشريط (النفايات إلى الخام) إلى 1.34. وتمثل هذه زيادة كبيرة عن نسبة الربع الثاني من عام 2025 البالغة 0.96 وأعلى بكثير من نسبة الشريط التوجيهي المخطط لها لعام 2025 البالغة 0.83.

تعني حركة النفايات المرتفعة هذه أنه يجب استخراج المزيد من المواد ونقلها مقابل كل أونصة من الذهب المنتج، مما يزيد من تكاليف الوحدة. كانت القفزة في الربع الثالث مدفوعة جزئيًا بالتعديل المؤقت لتسلسل المناجم لإدارة الغبار بسبب النقص المؤقت في المياه خلال أشهر الصيف الجافة. في حين تم بنجاح استبدال بئر المياه التاريخي الإشكالي الذي تسبب في هذه المشكلة، إلا أن الحدث يسلط الضوء على بعض الحساسيات الرئيسية:

• ندرة المياه: العمليات حساسة لتوافر المياه، وهو خطر شائع في منطقة الحوض الكبير.
• جمود خطة الألغام: إن الحاجة إلى تعديل تسلسل الألغام بسرعة للتغلب على مشكلة ما تظهر الافتقار إلى المرونة التشغيلية الفورية.
• تقلب التكلفة: يضغط تقلب نسبة الشريط بشكل مباشر على AISC، مما يجعل التحكم في التكلفة أقل قابلية للتنبؤ به.

الواقع التشغيلي هو أن المشكلات غير المتوقعة، حتى تلك المؤقتة مثل البئر المكسورة، يمكن أن تفرض تغييرات مكلفة على خطة المنجم.