Itron, Inc. (ITRI): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تقوم بتقييم شركة Itron, Inc. الآن، في أواخر عام 2025، وتحتاج إلى معرفة أن هذا عمل يتم تحديده من خلال عقود بنية تحتية ضخمة وبطيئة الحركة، وليس أهواء ربع سنوية. بصراحة، على الرغم من أن توقيت المشروع الأخير قد أحدث بعض الضجيج، إلا أن العزيمة التشغيلية موجودة: فقد شهد الربع الثالث هامشًا إجماليًا قياسيًا بنسبة 37.7٪ وتراكم الأعمال المتراكمة يصل إلى 4.3 مليار دولار، مما يدل على أن المرافق لا تزال مغلقة على المدى الطويل. وباعتبارها ثاني أكبر لاعب بين ما يقرب من 447 منافسًا نشطًا في سوق من المتوقع أن يصل إلى 46.14 مليار دولار بحلول عام 2030، فإن Itron تتصارع مع نفوذ الموردين بينما تعمل في الوقت نفسه على زيادة إيراداتها من البرامج ذات القيمة العالية بنسبة 11٪. قبل أن تضع نموذجاً للسنوات الخمس المقبلة، عليك أن ترى بالضبط أين تقع نقاط الضغط – من الذي يملك الأوراق بين الموردين والعملاء، ومدى قوة الحواجز التي تحول دون الدخول.

Itron, Inc. (ITRI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

عندما تنظر إلى قدرة شركة Itron, Inc. على التفاوض مع مورديها، فإنك ترى توترًا كلاسيكيًا بين ضرورة الأجهزة المتخصصة وقوة التسعير الواضحة للشركة. بصراحة، بالنسبة لشركة تقوم ببناء بنية تحتية ذات مهام حرجة مثل العدادات الذكية ومكونات الشبكة، فإن نفوذ الموردين لا يكون أبدًا صفرًا.

لقد رأينا أدلة على قيود العرض السابقة التي أثرت على تدفق الإيرادات. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، أشارت شركة Itron, Inc. على وجه التحديد إلى أن مقارنة إيراداتها تعكس "اللحاق بالإيرادات المقيدة سابقًا" التي حدثت في الربع الثاني من عام 2024، مما يشير بشكل مباشر إلى مشكلات توفر المكونات التي تؤثر على جداول التسليم. ويشير هذا السياق التاريخي إلى أنه عندما يتقلص العرض، يكتسب الموردون المزيد من الأرض.

إن أهمية بعض المدخلات تحافظ على ارتفاع قوة المورد. فكر في المكونات المتخصصة، مثل وحدات AMI الخلوية التي تحتاجها شركة Itron, Inc.‎ للبنية التحتية المتقدمة للقياس. هذه ليست عناصر جاهزة للاستخدام؛ غالبًا ما يأتون من مجموعة صغيرة جدًا من الشركات المصنعة المؤهلة. إذا كان لديك اثنين أو ثلاثة فقط من الموردين الذين يمكنهم تلبية معايير الجودة والأمان الصارمة للأجهزة المساعدة، فمن المؤكد أن نفوذهم على شركة Itron, Inc. سيرتفع من متوسط ​​إلى مرتفع.

الأجهزة الثقيلة حلول الأجهزة الجزء هو المكان الذي يكون فيه هذا الضغط محسوسًا بشكل حاد. في الربع الثالث من عام 2025، انخفضت إيرادات هذا القطاع بنسبة 16٪ على أساس سنوي (أو 19٪ بالعملة الثابتة)، ويرجع ذلك جزئيًا إلى تحسين المحفظة، ولكن ضيق العرض على مكونات الأجهزة الرئيسية كان تاريخيًا محركًا للتقلبات هنا. على العكس من ذلك، حلول الشبكات شهد القطاع أيضًا انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 6% في الربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك جزئيًا إلى توقيت عمليات نشر المشروع، والذي يمكن أن يكون بديلاً للمهل الزمنية للمكونات.

ومع ذلك، تظهر شركة Itron، Inc. أنها تستطيع مقاومة تضخم تكاليف المدخلات، وهو ما يمثل إشارة قوية مضادة لهيمنة الموردين. حققت الشركة هامش إجمالي قياسي بنسبة 37.7% في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يمثل تحسنًا بمقدار 360 نقطة أساس عن العام السابق. يُظهر هذا التوسع في الهامش، على الرغم من بيئة المكونات الصعبة، قدرة الإدارة على تأمين أسعار أفضل أو تمرير التكاليف إلى عملاء المرافق.

فيما يلي نظرة سريعة على البيانات المالية للربع الثالث من عام 2025 والتي تحدد ديناميكية التكلفة هذه:

ويظل التقييم العام لقوة الموردين في النطاق المتوسط إلى العالي. تعتمد شركة Itron, Inc.‎ بشكل كبير على الأجهزة، لكن قدرتها على تحقيق هامش إجمالي قياسي تشير إلى أن علاقاتها مع العملاء ومزيج منتجاتها قويان في الوقت الحالي بما يكفي لاستيعاب أو تحويل معظم الزيادات في التكاليف التي يحركها الموردون.

تشمل العوامل التي تؤثر على قوة المورد لشركة Itron, Inc. ما يلي:

• ندرة المكونات المتخصصة، مثل أشباه الموصلات.
• تكاليف تحويل عالية للمرافق بمجرد نشر النظام الأساسي.
• تركيز الموردين للوحدات الهامة.
• أظهرت شركة Itron، Inc. قوة التسعير، والتي يتضح من توسع الهامش.

وما يخفيه هذا التقدير هو التأثير المحدد للمخاطر الجيوسياسية على تكاليف المواد الخام، وهو ما يمكن أن يغير نفوذ الموردين بسرعة. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Itron, Inc. (ITRI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى قوة عملاء شركة Itron, Inc.، وبصراحة، إنها سمة مميزة لنموذج أعمالهم. ولأن شركة Itron, Inc. تبيع البنية التحتية ذات المهام الحرجة لمجموعة صغيرة نسبيًا من المشترين الكبار جدًا - في المقام الأول مرافق الكهرباء والغاز والمياه الكبرى، بالإضافة إلى البلديات - فإن هؤلاء العملاء يتمتعون بالنفوذ بالتأكيد.

هؤلاء العملاء لا يشترون اللوازم المكتبية؛ إنهم يلتزمون بالتزامات تكنولوجيا الأجيال. وهذا الحجم، بالإضافة إلى الطبيعة الأساسية للخدمة، يمنحهم نفوذًا كبيرًا في المفاوضات، حتى عندما يكونون حريصين على تحديث الشبكة. ما زالوا يطالبون بأسعار تنافسية، وهي نقطة ضغط مستمرة لشركة Itron, Inc.

إن الطبيعة طويلة المدى لهذه الصفقات هي التي تحافظ على الإيرادات المستقبلية، ولكنها تعني أيضًا أن شروط العقد الأولية تخضع لتدقيق شديد. نرى هذا الالتزام ينعكس في البيانات المالية:

إن الحجم الهائل للاستثمار الذي تتطلبه الأداة المساعدة لنشر البنية التحتية المتقدمة للقياس (AMI) يؤدي إلى ارتفاع تكاليف التحويل. بمجرد التزام إحدى المرافق بمنصة شركة Itron, Inc.، فإن دمج هذا النظام مع أنظمة تكنولوجيا المعلومات (تكنولوجيا المعلومات) وأنظمة التشغيل (التكنولوجيا التشغيلية) الحالية - وهو العمود الفقري التشغيلي الأساسي - يعد مهمة ضخمة ومكلفة. إن تبديل البائعين في منتصف الطريق يعني إزالة واستبدال البرامج المدمجة وشبكات الاتصال وعمليات إدارة البيانات. يعد هذا التكامل بمثابة دفاع رئيسي ضد تناقص العملاء، حتى لو كان التسعير الأولي عدوانيًا.

ومع ذلك، يتم تضخيم قوة العميل من خلال الإنفاق الرأسمالي المرتفع الذي تنطوي عليه هذه المشاريع. بالنسبة للسياق، يمكن أن تتضمن عمليات نشر AMI لأداة مساعدة واحدة تكاليف أولية تصل إلى عدة مئات من الدولارات لكل عميل. إن حقيقة التكلفة هذه، إلى جانب الرقابة التنظيمية، تعني أن العملاء يضغطون بشدة على السعر. نحن نعلم أن هذا الضغط حقيقي لأن الهيئات التنظيمية في ولايات مثل يوتا ونيو مكسيكو وكنتاكي وفيرجينيا وماساتشوستس رفضت تاريخياً طلبات الحصول على AMI من المرافق، وغالباً ما كانت تشير إلى مخاوف بشأن التكلفة أو تحقيق الفوائد. وحتى في ظل آليات التمويل الحكومية، مثل تلك النابعة من قوانين البنية التحتية، لا يزال عملاء المرافق بحاجة إلى تبرير الإنفاق لمجلس الإدارة أو الهيئات التنظيمية، وهو ما يترجم مباشرة إلى نفوذ تفاوضي ضد شركة Itron, Inc.

فيما يلي نظرة سريعة على ديناميكيات قاعدة العملاء:

• العملاء هم المرافق والبلديات الكبيرة، مما يمنحهم قوة شرائية كبيرة الحجم.
• العقود طويلة الأجل، ذات قيمة عالية، والدليل على ذلك 4.7 مليار دولار الأعمال المتراكمة اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025.
• توجد تكاليف تحويل عالية بمجرد نشر AMI وتكاملها مع أنظمة تكنولوجيا المعلومات/التكنولوجيا التشغيلية الخاصة بالمرافق.
• توفر الحوافز الحكومية التمويل، لكن العملاء ما زالوا يطالبون بأسعار تنافسية.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Itron، Inc. (ITRI) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى سوق يتمتع فيه اللاعبون الراسخون بجذور عميقة، لذا فإن التنافس التنافسي لشركة Itron, Inc. مهم بالتأكيد. يضم المشهد عددًا قليلًا من الشركات الرائدة عالميًا التي ظلت تتنافس لسنوات، مثل Landis+Gyr، وSensus (التي تعد جزءًا من Xylem)، وHoneywell، وSiemens. تتنافس هذه الشركات بشدة على كل شيء بدءًا من أداء الأجهزة وحتى عقود الخدمة طويلة الأجل.

لإعطائك فكرة عن الحجم، من المتوقع أن يصل سوق العدادات الذكية العالمية إلى حجم هائل 46.14 مليار دولار بحلول عام 2030. ومن المتوقع أن يحقق هذا النوع من النمو معدل نمو سنوي مركب يبلغ حوالي 9.8% من 2024 إلى 2030، يمكن أن يخفف الضغط قليلاً لأن هناك مجالًا أكبر للجميع للتوسع، حتى لو ظلت المنافسة شرسة في المستوى الأعلى. ومع ذلك، يتعين على شركة Itron, Inc. أن تناضل من أجل كل عقد من عقود المرافق.

طبيعة القتال تتغير، وهو أمر أساسي لتحليلك. تتحول المنافسة بعيدًا عن مجرد بيع أجهزة العدادات المادية نحو تدفقات الإيرادات المتكررة من البرامج والنتائج. هذا هو المكان الذي تقوم فيه Itron بتحركها. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، زادت إيرادات Itron Outcomes - وهي البرامج والخدمات المتكررة - بنسبة 11% سنة بعد سنة. ويشير هذا النوع من النمو إلى وجود محور استراتيجي لجذب العملاء إلى الخدمات بدلاً من مجرد مبيعات الأجهزة لمرة واحدة.

فيما يلي نظرة على الوضع التنافسي لشركة Itron، لا سيما في سوق أمريكا الشمالية الحاسمة، حيث تعد نقاط نهاية الشبكة (الأجهزة المتصلة) بمثابة وكيل جيد للسيطرة الأساسية المثبتة:

حتى مع وجود تقدم قوي في نقاط النهاية، لا تزال شركة Itron, Inc. تواجه تحديات مباشرة من هؤلاء المنافسين الراسخين. بلغ إجمالي الأعمال المتراكمة للشركة في نهاية الربع الثالث من عام 2025 4.3 مليار دولارمما يوضح قيمة خط الأنابيب الذي يدافعون عنه ضد المنافسين.

يجب عليك أيضًا تتبع نقاط البيانات المالية والاستراتيجية ذات الصلة التي تؤثر على التنافس:

• بلغ إجمالي إيرادات Itron، Inc. للربع الثالث من عام 2025 582 مليون دولار.
• وصل الهامش الإجمالي لشركة Itron، Inc. في الربع الثالث من عام 2025 37.7%بزيادة قدرها 360 نقطة أساس عن العام السابق.
• أعلنت الشركة عن استحواذها على شركة Urbint, Inc. مقابل صفقة نقدية بالكامل بقيمة 325 مليون دولار.
• ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الخاصة بشركة Itron، Inc. للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 10% سنة بعد سنة إلى 97 مليون دولار.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Itron, Inc. (ITRI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Itron, Inc. (ITRI) اعتبارًا من أواخر عام 2025، والتهديد بالبدائل للبنية التحتية الأساسية للقياس المتقدم (AMI) وأعمال العدادات الذكية منخفض نسبيًا، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى أن القياس القديم البديل يتم تشريعه بشكل نشط من الوجود. بلغت إيرادات Itron في الربع الثالث من عام 2025 582 مليون دولار، مع توقعات إيرادات لعام 2025 بأكمله تتراوح بين 2.35 إلى 2.36 مليار دولار. إن حقيقة انخفاض إيرادات حلول الأجهزة الخاصة بهم بنسبة 16٪ في الربع الثالث من عام 2025 كانت مرتبطة بشكل واضح بانخفاض مبيعات منتجات الكهرباء القديمة في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، مما يدل على تحرك السوق بنشاط بعيدًا عن التكنولوجيا القديمة.

يعد المنتج الأساسي، وهو العدادات الذكية وAMI، مكونًا أساسيًا وغالبًا ما يكون إلزاميًا في البنية التحتية للشبكة الحديثة. هذا ليس من الجميل أن يكون لديك. لقد أصبح نظام التشغيل المطلوب للشبكة. بلغت قيمة سوق AMI Systems العالمية نفسها 8.63 مليار دولار في عام 2025 ومن المتوقع أن تنمو إلى 15.82 مليار دولار بحلول عام 2032. ويعد مسار النمو هذا أقوى مؤشر على أن البديل يفقد قوته.

وتعد أجهزة القياس القديمة غير المتصلة بالشبكة بديلا سيئا، حيث تفتقر إلى البيانات في الوقت الحقيقي اللازمة لموثوقية الشبكة وتكامل مصادر الطاقة المتجددة. ولا تستطيع الأنظمة التقليدية ببساطة التعامل مع التقلبات الناجمة عن موارد الطاقة الموزعة مثل المركبات الشمسية والكهربائية على الأسطح، والتي يتم دمجها بمعدل متزايد. تفيد المرافق التي تستفيد من بيانات AMI عن فوائد ملموسة، وتحديداً تخفيضات بنسبة 10-15% في خسائر الطاقة من خلال تحسين التنبؤ بالطلب وإدارة انقطاع التيار.

تعمل البيئة التنظيمية في الأسواق الرئيسية على قمع جدوى التكنولوجيا القديمة. على سبيل المثال، في الولايات المتحدة، شرعت ولايات مثل كاليفورنيا أهدافا لاختراق العدادات الذكية بنسبة 100٪ بحلول عام 2025. وعبر المحيط الأطلسي، تفرض ألمانيا استبدال الأجهزة التناظرية بحلول عام 2032، وتبدأ في طرحها في عام 2025 للأسر التي تستهلك أكثر من 6000 كيلووات في الساعة سنويا. تخلق هذه التفويضات أرضية للطلب لا تستطيع العدادات القديمة وغير المتصلة بالشبكة تلبيتها.

يعد التطوير الداخلي بواسطة المرافق أمرًا نادرًا بسبب تعقيد التكنولوجيا وتخصصها. يتضمن بناء نظام AMI شامل دمج العدادات وأجهزة الاستشعار وشبكات الاتصالات ومنصات إدارة البيانات، وهو مهمة ضخمة تتطلب خبرة متخصصة في مجالات مثل الأمن السيبراني وهندسة الشبكات. في حين أن المرافق تتعرض لضغوط لإنفاق رأس المال بكفاءة، فإن التعقيد يعني أنها تختار بأغلبية ساحقة البائعين المعروفين مثل Itron، التي تمتلك حصة سوقية تبلغ 64٪ في نقاط نهاية الشبكة في أمريكا الشمالية.

فيما يلي حسابات سريعة حول كيفية تغلغل المنتج الأساسي في السوق مما يقلل من أهمية البديل في المناطق الرئيسية اعتبارًا من عام 2025:

يتم تخفيف خطر البدائل بشكل أكبر من خلال تطور العرض الأساسي إلى خدمات ذات قيمة أعلى. تتجه Itron نحو التحليلات القائمة على الاشتراك، كما يتضح من إعلان أكتوبر 2025 للاستحواذ على شركة Urbint, Inc. مقابل 325 مليون دولار. ينقل هذا التحول عرض القيمة إلى ما هو أبعد من مجرد استبدال الأجهزة إلى الذكاء المستمر، مما يجعل جهاز قياس بسيط غير متصل بالشبكة بديلاً أقل قابلية للتطبيق على المدى الطويل.

ويمكن تلخيص مشهد البدائل بالعوامل التالية:

• يفتقر القياس القديم إلى البيانات في الوقت الفعلي لاستقرار الشبكة.
• تفرض الجداول الزمنية التنظيمية جداول الاستبدال في الأسواق الرئيسية.
• يعد التطوير الداخلي أمرًا نادرًا بسبب التخصص الفني العالي.
• يعد اعتماد AMI أمرًا أساسيًا لدمج مصادر الطاقة المتجددة والمركبات الكهربائية.
• تبلغ حصة نقاط النهاية لشبكة Itron في أمريكا الشمالية 64%.

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال ظهور تكنولوجيا بديلة جديدة، ربما معيار اتصالات مختلف تمامًا أو نظام إدارة الطاقة اللامركزي الذي يتجاوز بنية AMI الحالية، ولكن في الوقت الحالي، من الواضح أن البدائل الحالية تخسر.

الشؤون المالية: مراجعة استراتيجية تخصيص رأس المال لعملية الاستحواذ على Urbint مقابل التدفق النقدي الحر البالغ 113 مليون دولار الناتج في الربع الثالث من عام 2025.

Itron, Inc. (ITRI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تقوم بتقييم المشهد التنافسي لشركة Itron, Inc. في أواخر عام 2025، والتهديد من الداخلين الجدد إلى مجال إنترنت الأشياء ومساحة الشبكة الذكية منخفض بالتأكيد. هذا ليس سوقًا حيث يمكن للشركات الناشئة أن تظهر مع تطبيق رائع وتحصل على حصة في السوق؛ والحواجز التي تحول دون الدخول هيكلية وهائلة.

العوائق مرتفعة بسبب الاستثمار الرأسمالي الضخم المطلوب للتصنيع والبحث والتطوير. فكر في الحجم: تتوقع شركة Itron, Inc. أن تتراوح إيرادات عام 2025 بأكمله بين 2.35 مليار دولار و2.4 مليار دولار. للمنافسة على هذا المستوى، يحتاج الوافد الجديد إلى تمويل بحث وتطوير مماثل، أو على الأقل مهم، لمطابقة مجموعة ميزات البحث والتطوير التي تنفقها شركة Itron, Inc. بالكامل وتعكسها في أهدافها. علاوة على ذلك، فإن التكلفة الأولية التي يتحملها اللاعب الجديد لبناء القدرة التصنيعية اللازمة لملايين الأجهزة المتصلة، مثل أكثر من 285 مليون نقطة نهاية اتصال قدمتها شركة Itron, Inc. بحلول نهاية عام 2024، تمثل استنزافًا خطيرًا لرأس المال.

ويواجه الوافدون الجدد عقبات تنظيمية كبيرة، حيث يجب أن تستوفي الحلول معايير وشهادات المرافق المحددة. تخضع جهود تحديث الشبكة الأمريكية لمجموعة متنوعة من التفويضات على مستوى الولاية والرقابة الفيدرالية من هيئات مثل اللجنة الفيدرالية لتنظيم الطاقة (FERC). إن عدم الاتساق في اللوائح بين الولايات يعني أن الوافد الجديد لا يمكنه إنشاء منتج واحد متوافق فحسب؛ إنهم بحاجة إلى استراتيجية امتثال لعشرات الولايات القضائية. يجب أن يجتاز أي عداد أو نظام جديد اختبارات صارمة لضمان التشغيل البيني والأمن قبل أن تفكر فيه أي أداة تتجنب المخاطر. بصراحة، التنقل في هذه المتاهة يستغرق سنوات وليس أشهر.

إن إنشاء علاقة موثوقة وطويلة الأمد مع المرافق الكبيرة التي تتجنب المخاطرة يستغرق عقودًا من الزمن. تقدر المرافق الموثوقية المثبتة قبل كل شيء، خاصة عند التعامل مع البنية التحتية الأساسية. لقد عززت شركة Itron، Inc. مكانتها بالفعل؛ إنهم يمتلكون حصة سوقية تبلغ 35٪ من القاعدة المثبتة لعدادات الكهرباء الذكية في أمريكا الشمالية. بالنسبة للنقاط النهائية للشبكة المهمة، أصبحت هذه الهيمنة أكثر وضوحًا، حيث استحوذت شركة Itron, Inc. على حصة سوقية تبلغ 64%. ويتعين على الوافد الجديد أن يحل محل الشركات القائمة التي أمضت سنوات في بناء الثقة من خلال عمليات النشر الناجحة، مثل عمليات طرح الجيل الثاني الجارية حاليا.

تعمل تأثيرات الشبكة والقاعدة المثبتة الكبيرة على إنشاء قفل قوي لمقدمي الخدمة الحاليين. بمجرد التزام إحدى المرافق بالمنصة، تصبح تكاليف التحويل هائلة، ولا تتضمن استبدال الأجهزة فحسب، بل أيضًا إعادة تدريب الموظفين وإعادة تشكيل أنظمة إدارة البيانات الضخمة. إن البصمة الحالية لشركة Itron, Inc. تعني أن الحلول الجديدة يجب أن تتكامل بسلاسة مع تلك القاعدة المثبتة، أو تقدم سببًا مقنعًا كافيًا لنسخ الأداة واستبدالها. إن الحجم الهائل للعمل الملتزم يتحدث عن هذا الانغلاق؛ بلغ إجمالي الأعمال المتراكمة لشركة Itron، Inc. في نهاية الربع الثالث من عام 2025 4.3 مليار دولار. يمثل هذا الأعمال المتراكمة إيرادات مستقبلية مضمونة من خلال العلاقات الحالية، مما يجعل من الصعب على الوافد الجديد تأمين الطلبات الأولية واسعة النطاق.

فيما يلي نظرة سريعة على هيكل السوق القائم الذي تواجهه:

إن التحديات التي يواجهها منافس جديد محتمل واضحة:

• تأمين رأس مال ضخم ومتعدد السنوات للبحث والتطوير والتصنيع.
• التنقل في لوائح المرافق المعقدة وغير المتسقة على مستوى الدولة في كثير من الأحيان.
• تغلب على الثقة التي امتدت لعقود من الزمن والتي بنتها شركات قائمة مثل Itron, Inc.
• تطوير التكنولوجيا التي يمكن أن تتكامل مع 152.4 مليون متر الموجودة في أمريكا الشمالية اعتبارًا من عام 2024.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.