شركة Kadant (KAI): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تتطلع إلى زيادة حجم الخندق التنافسي حول شركة Kadant Inc. اعتبارًا من أواخر عام 2025، وبصراحة، الصورة دقيقة لهذا الأمر 1.04 مليار دولار مزود الأنظمة الهندسية. وفي حين يظل تهديد الداخلين الجدد منخفضا، وذلك بفضل حواجز الملكية الفكرية الشديدة والبصمة العالمية، فإن التنافس مرتفع بشكل واضح مع الشركات الصناعية العملاقة المتنوعة. وإليكم الحسابات السريعة: قوة الموردين معتدلة، ولكنهم 45.2% يشير الهامش الإجمالي للربع الثالث من عام 2025 إلى أنهم يتعاملون مع تكاليف المدخلات بشكل أفضل مما قد تتوقعه، وأن قوة العملاء منخفضة حيثما يكون الأمر أكثر أهمية 75% من الإيرادات القادمة من قطع غيار ما بعد البيع اللزجة. ومع ذلك، تواجه مبيعات المشاريع الرأسمالية الكبيرة معارضة من العملاء. قم بالغوص أدناه لترى كيف أن هذه القوى الخمس - من البدائل إلى التنافس - تشكل الإستراتيجية على المدى القريب لشركة Kadant Inc.

• - القوة معتدلة بسبب مخاطر قيود سلسلة التوريد وارتفاع أسعار المواد الخام.
• - كادانت 45.2% يشير الهامش الإجمالي للربع الثالث من عام 2025 إلى إدارة فعالة للتكاليف على الرغم من الضغوط التضخمية.
• - المكونات المتخصصة للأنظمة الهندسية تحد من عدد الموردين البديلين المؤهلين.
• - تساعد العمليات العالمية في 22 دولة على تخفيف الاعتماد على أي مورد إقليمي واحد.

• - الطاقة منخفضة بالنسبة لقطع غيار ما بعد البيع، والتي تمثل 75% من إيرادات الربع الأول من عام 2025 في القطاعات الرئيسية.
• - توجد تكاليف تحويل عالية بمجرد تركيب معدات Kadant الخاصة في المنشأة.
• - زيادة الطاقة للمشاريع الرأسمالية الكبيرة، حيث يمكن للعملاء تأخير عمليات الشراء بسبب عدم اليقين الاقتصادي.
• - قاعدة العملاء متنوعة، وتشمل الشركات الصناعية العالمية والإقليمية، مما يقلل من مخاطر التركيز.

• - التنافس مرتفع مع العديد من المنافسين الصناعيين الكبار والمتنوعين مثل Ingersoll Rand وRBC Bearings.
• - تحدث المنافسة عبر ثلاثة قطاعات رئيسية: التحكم في التدفق، والمعالجة الصناعية، ومعالجة المواد.
• - إن تركيز شركة كادانت على المعالجة الصناعية المستدامة يميزها عن مقدمي السلع الأساسية.
• - السوق ناضج، مما يؤدي إلى المنافسة على الأسعار والتكنولوجيا والخدمات لطلبات رأس المال الكبيرة.

• - التهديد منخفض بالنسبة للمنتجات الأساسية مثل المعالجة ومعالجة السوائل، حيث تمتلك شركة Kadant التكنولوجيا الخاصة بها.
• - الطبيعة الأساسية للأجزاء للعملية المستمرة تحد من استبدال الصيانة.
• - تمثل العمليات الصناعية البديلة (مثل الوسائط الرقمية التي تقلل الطلب على الورق) تهديدًا غير مباشر طويل المدى.
• - حاجة العملاء إلى الكفاءة والإنتاجية تجعل البدائل غير الهندسية والأقل كفاءة غير جذابة.

• - التهديد منخفض بسبب متطلبات رأس المال العالية لشبكات التصنيع والتوزيع في 20 دولة.
• - تستفيد كادانت من قاعدة مثبتة كبيرة وراسخة، مما يشكل عائقًا كبيرًا أمام الدخول.
• - الخبرة الهندسية المتخصصة والملكية الفكرية تخلق منحنيات تعليمية حادة للوافدين الجدد.
• - عمليات الاستحواذ الأخيرة، مثل Clyde Industries في أواخر عام 2025، تعمل على توسيع محفظة المنتجات والوصول إلى الأسواق.

شركة كادانت (KAI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تنظر إلى جانب المورد من معادلة شركة Kadant Inc.، وبصراحة، إنها حقيبة مختلطة، ولكنها تميل نحو الضغط المعتدل. من المؤكد أن امتلاك موردي الطاقة ليس مطلقًا، ولكنه قوي بما يكفي لتبرير المراقبة عن كثب، خاصة في ضوء البيئة الكلية التي شهدناها خلال الربع الثالث من عام 2025. ونحن نرى هذه القوة تتجلى من خلال خطر قيود سلسلة التوريد والتهديد الدائم بزيادة أسعار المواد الخام، والتي أشارت إليها الإدارة صراحةً كعامل خطر في مراجعة أعمال الربع الثالث من عام 2025.

ومع ذلك، أظهرت شركة كادانت بعض الإصرار الحقيقي في إدارة التكاليف. بلغ هامش الربح الإجمالي المعلن عنه في الربع الثالث من عام 2025 45.2٪، وهو تحسن من 44.7٪ في الفترة نفسها من العام السابق. يشير هذا التوسع بمقدار 50 نقطة أساس إلى أن استراتيجيات الشراء الخاصة بهم تعمل على تعويض بعض الضغوط التضخمية، وهو ما يعد علامة جيدة على الربحية على المدى القريب، حتى لو انخفضت الإيرادات العضوية بنسبة 4٪ في هذا الربع.

إن طبيعة تقنيات توريد الأعمال والأنظمة الهندسية لشركة Kadant تعني أنه بالنسبة للعديد من المكونات الأساسية، فإن عدد الموردين البديلين المؤهلين حقًا محدود. فكر في معداتهم المتخصصة عبر قطاعات مثل معالجة السوائل أو المعالجة الصناعية؛ هذه ليست أجزاء جاهزة للاستخدام. يؤدي هذا التخصص بطبيعته إلى رفع تكلفة التحويل لشركة Kadant ويمنح هؤلاء البائعين المحددين والمؤهلين مزيدًا من النفوذ. فيما يلي نظرة سريعة على مزيج الإيرادات اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، والذي يوضح أين يكمن التعقيد:

إن الاعتماد على هذه الأنظمة الهندسية المعقدة يعني أنه إذا توقف مورد رئيسي لمكون حاسم في قطاع المعالجة الصناعية - والذي يشكل 39.2% من الإيرادات - عن العمل أو ارتفع الأسعار، فهي بالتأكيد مشكلة أكبر من مجرد نقص بسيط في السلع الأساسية.

ولمواجهة ذلك، تعمل البصمة العالمية لشركة Kadant Inc. كمنطقة عازلة. تعمل الشركة في حوالي 22 دولة، كما هو مذكور في موقعها الاستراتيجي، مما يساعد على توزيع المخاطر بعيدًا عن أي قاعدة موردين إقليمية واحدة. ويعني هذا التنوع الجغرافي، الذي يمتد عبر مواقع من ألمانيا (Clouth Group) إلى الصين (Kadant Fiberline)، أنهم لا يعتمدون بشكل كامل على منطقة جغرافية واحدة لسلسلة التوريد بأكملها، وهو عامل تخفيف رئيسي ضد الاضطرابات المحلية.

تشمل المخاطر المحددة التي تراقبها شركة Kadant Inc. فيما يتعلق بقاعدة التوريد الخاصة بها ما يلي:

• قيود سلسلة التوريد.
• الضغوط التضخمية على التكاليف.
• ارتفاع الأسعار أو نقص المواد الخام.
• التباين في مبيعات المعدات الرأسمالية في الصين.

شركة كادانت (KAI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة للعملاء

أنت تقوم بتحليل قوة عملاء شركة Kadant Inc.، والقصة هنا هي قصة تجزئة - حيث تتغير ديناميكية القوة بشكل كبير اعتمادًا على ما إذا كنت تتحدث عن عقود الخدمة أو طلبات المعدات الضخمة. بصراحة، بالنسبة لتدفق الإيرادات المتكرر، فإن قوة العملاء مقيدة تمامًا.

الطاقة منخفضة بالنسبة لأجزاء ما بعد البيع، والتي تمثل قدرًا هائلاً 75% من إيرادات الربع الأول من عام 2025 عبر القطاعات الرئيسية. هذا العمل المتكرر، الذي يتكون من المواد الاستهلاكية والخدمات، أمر صعب. وفي قطاع المعالجة الصناعية على وجه التحديد، وصلت إيرادات قطع غيار ما بعد البيع إلى مستوى قياسي 80% من إجمالي إيرادات هذا القطاع لهذا الربع. في التحكم في التدفق، لا تزال أجزاء ما بعد البيع ممثلة 76% من إيرادات الربع الأول لهذا القطاع. هذا الاعتماد الكبير على الأجزاء والمواد الاستهلاكية يعني أن العملاء مقيدين بالضرورة، وليس فقط التفضيل.

من المؤكد أن تكاليف التحويل مرتفعة بمجرد تركيب معدات Kadant الخاصة في المنشأة. فكر في الأمر: إن تفكيك نظام معقد مصمم خصيصًا واستبداله بمعدات منافسة يتطلب فترة توقف هائلة وإعادة هندسة وإعادة تدريب. هذا الاحتكاك التشغيلي يبقي العملاء مرتبطين بالنظام البيئي لخدمة Kadant.

تنقلب الديناميكية عندما ننظر إلى العناصر باهظة الثمن. تزداد الطاقة بالنسبة للمشاريع الرأسمالية الكبيرة، حيث يمكن للعملاء تأخير عمليات الشراء بسبب عدم اليقين الاقتصادي. لقد رأينا هذا الأمر في الربع الأول من عام 2025 عندما لاحظت الإدارة أن عدم اليقين الاقتصادي تسبب في تأخير بعض العملاء لمشاريع رأسمالية كبيرة، مما أدى إلى نقل الإيرادات المرتبطة بها إلى عام 2026. وشعر قطاع المعالجة الصناعية بذلك بشكل مباشر، مع انخفاض الإيرادات 15.4% ل 89.5 مليون دولار، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى ضعف شحنات رأس المال.

ومع ذلك، تعمل شركة Kadant Inc. على تخفيف مخاطر التركيز الإجمالية نظرًا لتنوع قاعدة العملاء، والتي تشمل المصنعين الصناعيين العالميين والإقليميين. هذا التعرض الواسع النطاق عبر صناعات مثل التعبئة والتغليف والأنسجة والمنتجات الخشبية يعني أنه لا يوجد مشتري واحد يمتلك نفوذًا غير متناسب على المؤسسة بأكملها، وهي ميزة هيكلية رئيسية.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية قيام مزيج الإيرادات في الربع الأول من عام 2025، والذي يفضل خدمات ما بعد البيع بشدة، بدعم انخفاض قوة العملاء في تلك المنطقة:

ولكي نكون منصفين فإن التهديد المتمثل في شراء رأس المال بكميات كبيرة وغير متكررة يظل يشكل خطراً في الأمد القريب، وخاصة عندما تكون التوترات التجارية العالمية شديدة. عندما يتم إيقاف تلك المشاريع الكبيرة مؤقتًا، تتأثر إيرادات شركة Kadant، حتى لو كانت أعمال ما بعد البيع تزدهر. على سبيل المثال، تمت مراجعة توجيهات الإيرادات لعام 2025 بأكمله وصولاً إلى نطاق من 1.020 مليار دولار إلى 1.040 مليار دولار، ويرجع ذلك جزئيا إلى هذه التأخيرات في رأس المال.

يمكنك رؤية فارق قوة العميل عبر القطاعات:

• الطاقة منخفضة بسبب إيرادات قطع الغيار المتكررة.
• قوة عالية عند مبيعات المعدات الرأسمالية لمرة واحدة.
• تكاليف التبديل مرتفعة بالنسبة للقاعدة المثبتة.
• قاعدة العملاء متنوعة جغرافيا.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة كادانت (KAI) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

من المؤكد أن التنافس مرتفع، كما ترى عندما تنظر إلى الحجم الهائل لبعض اللاعبين الذين تواجههم شركة Kadant Inc. لكي نكون منصفين، تبلغ القيمة السوقية لشركة Ingersoll Rand Inc. حوالي 32.48 مليار دولار اعتبارًا من أكتوبر 2025، وهو ما يقزم مقياس كادانت. ثم لديك RBC Bearings، التي أبلغت عن قيمة سوقية قدرها 13.59 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من نوفمبر 2025، ويتوقعون أن تصل إيرادات السنة المالية 2025 إلى 1.636 مليار دولار. من ناحية أخرى، قامت شركة Kadant Inc. بمراجعة توجيهات إيراداتها لعام 2025 بأكمله وصولاً إلى مجموعة من 1.036 إلى 1.046 مليار دولار.

تمتد المنافسة على شركة Kadant Inc. عبر مجالاتها التشغيلية الرئيسية الثلاثة. لديك قسم التحكم في التدفق، وقطاع المعالجة الصناعية، وقطاع معالجة المواد. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، شهد قطاع المعالجة الصناعية انخفاضًا في الإيرادات بنسبة 15% سنة بعد سنة، مما يظهر ضغطًا فوريًا في تلك المنطقة المحددة. ومع ذلك، أظهر قطاع التحكم في التدفق بعض القوة، مع ارتفاع الحجوزات 6% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، مما يشير إلى أن شدة المنافسة تختلف حسب القطاع.

تركز شركة Kadant Inc. على المعالجة الصناعية المستدامة® يساعد على اقتطاع مساحة بعيدًا عن مزودي السلع الأساسية. هذه ليست مجرد زغب تسويقي؛ تم الاعتراف بالشركة كواحدة من "الشركات الأمريكية الأكثر خضرة لعام 2025" من قبل مجلة نيوزويك. يعد هذا التفاني في كفاءة استخدام الموارد أمرًا أساسيًا في عرض القيمة الخاص بهم، مما يساعدهم على التنافس على أكثر من مجرد السعر الملصق لأنظمتهم الهندسية. إنه عامل تمييز رئيسي عندما ينظر العملاء إلى التأثير التشغيلي طويل المدى.

إن سوق طلبات رأس المال الكبيرة ناضج، لذا ستشهد الكثير من التقلبات فيما يتعلق بالسعر والتكنولوجيا وجودة الخدمة. ونحن نرى دليلاً على ضعف السوق. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، انخفضت الحجوزات العضوية لشركة Kadant 4% مقارنة بالعام السابق. بالإضافة إلى ذلك، أشار الرئيس التنفيذي جيفري إل باول إلى "الضعف المستمر في الطلب على المعدات الرأسمالية" خلال تعليق الربع الثالث من عام 2025. عندما تتقلص الإيرادات العضوية، انخفضت الإيرادات العضوية لشركة Kadant في الربع الأول من عام 2025 4% عامًا بعد عام، من المؤكد أن الضغط للفوز بالعقد الكبير التالي فيما يتعلق بالسعر أو الخدمة المتميزة يتزايد بالتأكيد. بصراحة، المرونة التي أظهرتها أعمال قطع غيار ما بعد البيع، والتي كانت كذلك 75% من إيرادات الربع الأول من عام 2025، يساعد في حماية هذا التنافس في المعدات الرأسمالية.

• بلغت إيرادات قطع غيار ما بعد البيع في الربع الأول من عام 2025 179 مليون دولار.
• تحسن هامش الربح الإجمالي إلى 45.2% في الربع الثالث من عام 2025، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ارتفاع مزيج إيرادات قطع الغيار.
• وتتوقع الشركة أن يتحسن نشاط طلبيات المعدات الرأسمالية في الربع الرابع من عام 2025.

شركة كادانت (KAI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Kadant Inc. (KAI) اعتبارًا من أواخر عام 2025، ويبدو أن تهديد البدائل لعروضها الأساسية تم احتواؤه نسبيًا، خاصة على المدى القصير. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن التكنولوجيا الخاصة بهم مدمجة بعمق في العمليات الصناعية المستمرة.

يعتبر التهديد منخفضًا بالنسبة للمنتجات الأساسية مثل المعالجة ومعالجة السوائل، حيث تمتلك شركة Kadant التكنولوجيا الخاصة بها. ترى هذا ينعكس في الطلب المستمر على المواد الاستهلاكية الخاصة بهم. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، شكلت قطع الغيار والمواد الاستهلاكية ما بعد البيع 75% من إجمالي الإيرادات، ارتفاعًا من 69% في نفس الفترة من العام السابق. تشير هذه اللزوجة العالية إلى أن العملاء لا يقومون بسهولة بتبديل هذه المكونات المهمة. علاوة على ذلك، لدى Kadant العديد من براءات الاختراع المتعلقة بأنظمة إعداد المخزون ومعالجة الأخشاب والتي تنتهي صلاحيتها في تواريخ مختلفة تتراوح من 2022 إلى 2040.

إن الطبيعة الأساسية للأجزاء اللازمة لعملية التشغيل المستمرة تحد من استبدال الصيانة. عند تشغيل ماكينة الورق أو خط إعادة التدوير، يكون وقت التوقف عن العمل مكلفًا للغاية. أفاد كادانت سجل الطلب لقطع غيار ما بعد البيع في كل من الربع الأول والربع الثالث من عام 2025. ولا يتعلق الأمر بالأداء فقط؛ يتعلق الأمر بالامتثال. على سبيل المثال، في أوروبا، يتطلب الالتزام بتوجيهات معدات الضغط (PED) استخدام قطع الغيار الأصلية لضمان السلامة وتجنب زيادة التكاليف المرتبطة بالمكونات غير الأصلية.

تمثل العمليات الصناعية البديلة تهديدًا غير مباشر طويل المدى، على الرغم من أن خطر الاستبدال المباشر لمعداتها المتخصصة لا يزال منخفضًا في الوقت الحالي. نحن نشهد تحولًا هائلاً في الصناعة نحو الحلول الرقمية. أشار استطلاع أجرته شركة ديلويت عام 2025 إلى أن 80% من المديرين التنفيذيين للتصنيع يخططون لاستثمار 20% أو أكثر من ميزانيات التحسين الخاصة بهم في مبادرات التصنيع الذكية، مع التركيز على الأتمتة وتحليل البيانات. هذا الاتجاه نحو الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي للصيانة التنبؤية يمكن أن يقلل في النهاية من الحاجة إلى بعض خدمات الصيانة التفاعلية، وهو نوع مختلف من ضغط الاستبدال.

إن حاجة العملاء إلى الكفاءة والإنتاجية تجعل البدائل غير الهندسية والأقل كفاءة غير جذابة. تركز القيمة المقترحة لشركة Kadant على تعزيز كفاءة العمليات وتحسين استخدام الطاقة. عندما تنظر إلى أدائها المالي، مثل هامش الربح الإجمالي للربع الثالث من عام 2025 البالغ 45.2%، فهذا يشير إلى أن العملاء على استعداد لدفع علاوة على الأنظمة الهندسية التي تحقق مكاسب إنتاجية قابلة للقياس، مما يجعل البدائل العامة الأرخص خيارًا اقتصاديًا سيئًا للعمليات عالية المخاطر.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تباين الاعتماد على الأجزاء مع التحول الرقمي في الصناعة:

وصلت إيرادات الشركة في الربع الثالث من عام 2025 إلى 272 مليون دولار، مما يوضح أنه على الرغم من ضعف المعدات الرأسمالية، فإن القاعدة المثبتة تستمر في دفع تدفقات الإيرادات الضرورية وغير القابلة للاستبدال. إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف، ولكن بالنسبة للأجزاء المهمة، فإن المهلة الزمنية هي الشاغل الرئيسي، وليس العثور على تقنية بديلة تمامًا.

الشؤون المالية: قم بصياغة توقعات التدفق النقدي للربع الرابع من عام 2025 متضمنة أحدث الأرقام المتراكمة بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

شركة كادانت (KAI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

وتهديد الوافدين الجدد منخفض. ويواجه الداخلون الجدد عقبات كبيرة تتعلق بحجم العمليات المطلوبة للتنافس بفعالية مع شركة Kadant Inc. على المستوى العالمي.

إن متطلبات رأس المال لإنشاء البنية التحتية للتصنيع والتوزيع عبر مناطق جغرافية متعددة كبيرة. تعمل شركة Kadant Inc. نفسها مع ما يقرب من 3900 موظف في 22 دولة اعتبارًا من أكتوبر 2025. وسيحتاج الوافد الجديد إلى تكرار هذه البصمة العالمية، الأمر الذي يتطلب استثمارًا كبيرًا مقدمًا في الأصول المادية والامتثال المحلي.

تستفيد شركة Kadant Inc. من قاعدة كبيرة وراسخة عبر الصناعات العملية التي تخدمها. في حين أن الرقم الدقيق لحجم القاعدة المثبتة لعام 2025 ليس معلنًا، فقد ذكرت الشركة تاريخيًا أنها تعتقد أن لديها واحدة من أكبر القواعد المثبتة على مستوى العالم. تعمل هذه القاعدة المثبتة على زيادة إيرادات ما بعد البيع المتكررة والمرنة؛ على سبيل المثال، وصلت إيرادات قطع غيار ما بعد البيع في الربع الأول من عام 2025 إلى 179 مليون دولار.

تخلق الخبرة الهندسية المتخصصة والتكنولوجيا الخاصة منحنيات تعليمية حادة. ينعكس التزام شركة Kadant Inc. بالابتكار في نفقات البحث والتطوير، والتي بلغت 14.3 مليون دولار في عام 2024. علاوة على ذلك، تحمي الشركة تقنيتها من خلال براءات الاختراع؛ على سبيل المثال، الملكية الفكرية المتعلقة بتجهيز المخزون ومعدات معالجة الأخشاب لها تواريخ انتهاء صلاحية تتراوح من 2024 إلى 2042.

إن التحركات الإستراتيجية الأخيرة، مثل الاستحواذ على شركة Clyde Industries Holdings في أواخر عام 2025، تعمل على تعزيز مكانة شركة Kadant Inc. في السوق. بلغت تكلفة عملية الاستحواذ هذه 175 مليون دولار نقدًا، مما أضاف أعمالًا حققت إيرادات بقيمة 92 مليون دولار للسنة المالية المنتهية في فبراير 2025.

يمثل حجم عمليات شركة Kadant Inc.‎ والاستثمارات الإستراتيجية الأخيرة عائقًا كبيرًا أمام دخول المنافسين المحتملين:

يؤدي دمج Clyde Industries على الفور إلى توسيع محفظة منتجات شركة Kadant Inc. والوصول إلى الأسواق في المناطق المجاورة، مما يرفع مستوى أي مشارك جديد يحاول الدخول إلى مجال كفاءة الغلايات أو مساحات تكنولوجيا التنظيف الصناعي في وقت واحد:

• تضيف شركة Clyde Industries كفاءة الغلاية وتقنيات نظام التنظيف.
• ويعزز هذا الاستحواذ قطاع المعالجة الصناعية في شركة Kadant Inc.
• تمتلك شركة Clyde Industries عمليات في جميع أنحاء الصين والبرازيل وإندونيسيا وكندا وفنلندا.
• توظف الشركة المستحوذة ما يقرب من 400 الناس.

إن العلاقات الحالية مع العملاء والحاجة إلى خبرة تطبيقية عميقة تزيد من تثبيط الوافدين الجدد. خذ بعين الاعتبار الجوانب التالية من الحضور الراسخ لشركة Kadant Inc.:

• لم يتم احتساب أي عميل واحد 10% أو أكثر من الإيرادات الموحدة في السنوات الثلاث الماضية.
• تقريبا 50% من الإيرادات الموحدة في عام 2024 كانت من عملاء خارج الولايات المتحدة.
• أجزاء ما بعد البيع ممثلة 75% من إيرادات الربع الأول من عام 2025.