شركة كوكا كولا (KO): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن القصة الحقيقية وراء الخندق المائي لعملاق المشروبات مع وصولنا إلى أواخر عام 2025، وبصراحة، الصورة معقدة. وفي حين أن الاعتراف شبه العالمي بعلامتها التجارية وحجمها الهائل يمنع الداخلين الجدد وموردي السلع الأساسية من الدخول، فإن الضغوط تتصاعد؛ فكر في الاحتكار الثنائي الشديد مع شركة بيبسيكو والتحول الاستهلاكي المتسارع بعيدًا عن السكر، حتى عندما تمكنت الشركة من إدارة 6% نمو السعر / المزيج في الربع الثاني من عام 2025. لكي تفهم حقًا أين يقف هذا العملاق - وهو موازنة عضلات التوزيع الخاصة به ضد المد المتزايد للبدائل وتجار التجزئة الأقوياء - تحتاج إلى البحث في الديناميكيات التنافسية الأساسية أدناه.

شركة كوكا كولا (KO) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

إن القدرة التفاوضية لموردي شركة Coca-Cola منخفضة عمومًا بالنسبة للسلع ذات الحجم الكبير، لكن المدخلات المتخصصة المحددة وشركاء التوزيع الرئيسيين يحتفظون بنفوذ ملحوظ.

• - انخفاض الطاقة لموردي السلع بسبب النطاق الضخم لشركة Coca-Cola وبرامج التحوط العالمية.

إن الحجم الهائل لشركة كوكا كولا، والذي يتضح من صافي إيراداتها البالغة 47.1 مليار دولار لعام 2024 بأكمله، يسمح لها بالتفاوض على شروط مواتية مع العديد من موردي السلع الأساسية. علاوة على ذلك، تحتفظ الشركة بسيطرة شبه كاملة على ملكيتها الفكرية الأساسية، مما يحد من قوة بيوت النكهات لخطوط الإنتاج الرئيسية. تضمن تركيبة التركيز الخاصة بالشركة التحكم بنسبة 100% في المكون الأساسي، مع التحكم الداخلي في ما يقرب من 92% من إنتاج المركز العالمي، مما يحد من قوة بيت النكهة.

• - تحتفظ شركات تعبئة الزجاجات (على سبيل المثال، Coca-Cola Europeacific Partners) بالتأثير على توزيع الميل الأخير ووضع معدات المشروبات الباردة.

إن العلاقة مع شركات التعبئة المستقلة، مثل شركة كوكا كولا يوروباسيفيك بارتنرز (CCEP)، تقدم قوة مضادة كبيرة. سجلت CCEP، أكبر شركة تعبئة مستقلة في العالم من حيث صافي الإيرادات، إيرادات قدرها 10,274 مليون يورو للنصف الأول من عام 2025. بينما تمتلك شركة Coca-Cola حصة ملكية تبلغ 17% في CCEP، فإن سيطرة شركة التعبئة على الخدمات اللوجستية ووضع المعدات في الميل الأخير تمنحها نفوذًا في مفاوضات اتفاقية الامتياز.

• - تضمن التركيبة المركزة الخاصة بالشركة التحكم بنسبة 100% في المكون الأساسي، مما يحد من قوة النكهة.

بالنسبة للمكونات المتخصصة، تتغير ديناميكية الطاقة قليلاً. يتميز سوق مركزات النكهات بوجود عدد محدود من الموردين الأساسيين. على سبيل المثال، حقق موردو مركزات النكهات في صناعة المشروبات إيرادات سنوية تقديرية تتراوح بين 1.2-1.5 مليار دولار اعتبارًا من عام 2024، مع 4-6 لاعبين رئيسيين فقط.

• - يؤدي تضخم تكاليف المدخلات، خاصة بالنسبة للألمنيوم وراتنج PET، إلى ضغط هوامش التشغيل بشكل دوري.

وبشكل دوري، يؤدي تضخم تكاليف المدخلات، وخاصة بالنسبة للتعبئة والتغليف، إلى ضغط هوامش التشغيل. على سبيل المثال، في أوائل عام 2025، أشار الرئيس التنفيذي جيمس كوينسي إلى أن الزيادة المحتملة بنسبة 25٪ في أسعار الألومنيوم بسبب الرسوم الجمركية يمكن أن تدفع شركة كوكا كولا إلى التركيز على زجاجات PET بشكل أكبر. ومع ذلك، سعى الرئيس التنفيذي إلى إدارة التوقعات، مشيرًا إلى أن التعبئة والتغليف ليست سوى "مكون صغير من إجمالي هيكل التكلفة" مقارنة بالأعمال الإجمالية.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم استهلاك مواد التعبئة والتغليف ذات الصلة بمفاوضات الموردين، استنادًا إلى بيانات من أحد شركاء التعبئة الرئيسيين:

تغطي استراتيجيات الشراء العالمية للشركة فئات بقيمة مليار دولار، بما في ذلك التعبئة والتغليف والمكونات ومعدات الأسطول، حيث يعد التفاوض مع الخبراء أمرًا حيويًا لخلق القيمة.

• - الإنفاق السنوي على المشتريات لشركة كوكا كولا كبير، حيث يصل إلى حوالي 22.4 مليار دولار في عام 2024.

تغطي استراتيجيات الشراء الشاملة لنظام تعبئة الزجاجات في أمريكا الشمالية وحده فئات تبلغ قيمتها مليارات الدولارات. بلغ صافي إيرادات شركة كوكا كولا لعام 2024 بأكمله 47.1 مليار دولار، مما يدل على النطاق الهائل الذي يدعم موقفها التفاوضي مع معظم الموردين.

شركة كوكا كولا (KO) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تنظر إلى مدى تأثير المشتري النهائي على أسعار وشروط شركة Coca-Cola. بصراحة، إنها حقيبة مختلطة. لديك مشترين هائلين من جهة وملايين المستهلكين الأفراد من جهة أخرى.

لا يمكن إنكار قوة أكبر مشتري التجزئة بسبب حجمهم الهائل. للسياق، بلغ إجمالي إيرادات وول مارت للعام المالي 2025 681 مليار دولار. يمنح هذا النوع من الحجم السلاسل الكبرى نفوذًا في المفاوضات، حتى لو لم يكن لدينا أحدث رقم للشراء المباشر منها لعام 2025.

بالنسبة للمستهلك النهائي الفردي، تكون تكلفة التحويل صفرًا تقريبًا؛ يمكنك الحصول على منتج PepsiCo أو علامة تجارية لمتجر بنفس السهولة. ومع ذلك، فإن ملكية العلامة التجارية تعمل بمثابة ثقل موازن قوي. يتم تقديم المنتج الرئيسي حوالي 1.9 مليار مرة يوميًا حول العالم. يساعد هذا الارتباط العاطفي في الحفاظ على حساسية الأسعار تحت السيطرة بالنسبة لوحدات SKU الأساسية.

نرى التوتر بين قوة التسعير وحساسية المستهلك بوضوح في نتائج الربع الثاني من عام 2025. تمكنت الشركة من تحقيق نمو بنسبة 6% في الأسعار/المزيج للربع الثاني من عام 2025. ومع ذلك، جاءت قوة التسعير هذه بينما انخفض حجم حالات الوحدات العالمية فعليًا بنسبة 1% في نفس الربع.

كما أن الضغط التنظيمي يعمل بالتأكيد على تحويل سلوك المستهلك نحو خيارات منخفضة السكر. اعتبارًا من مارس 2025، قامت أكثر من 130 ولاية قضائية بتطبيق الضرائب على المشروبات المحلاة بالسكر. يجبر ضغط التكلفة الخارجية العملاء على التفكير في بدائل، مثل عروض الشركة "Zero"، مما يزيد من حساسية أسعارهم للسلع التي تحتوي على نسبة عالية من السكر.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تحرك الحجم والسعر في الربع الثاني من عام 2025 عبر القطاعات، مما يساعدك على معرفة المجالات التي تراجع فيها العملاء:

ومع ذلك، لا تزال قيمة العلامة التجارية عاملاً رئيسياً. أفاد المسوقون الذين يركزون على بناء العلامة التجارية على المدى الطويل بزيادة معدل الاحتفاظ بالعملاء والولاء بنسبة 59 في المائة. ويعني هذا الولاء أنه حتى عندما ترتفع الأسعار، فإن القاعدة الأساسية من المستهلكين ستتمسك بالعلامة التجارية الرائدة، وهو ما يعد دفاعًا رئيسيًا ضد قوة المشتري.

ولا يزال الوضع العام للشركة في السوق قويًا، حيث تمتلك أكثر من 50% من سوق المشروبات على مستوى العالم. هذه الهيمنة، إلى جانب الارتباط العاطفي، تعني أنه في حين يتمتع كبار المشترين بالنفوذ، فإن الكتلة المجزأة من المستهلكين الأفراد معزولة إلى حد ما بالثقة في العلامة التجارية.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة كوكا كولا (KO) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى جوهر البيئة التنافسية لشركة كوكا كولا، وبصراحة، إنها مباراة ثقيلة كل يوم. التنافس هنا ليس مجرد مناوشة؛ إنه احتكار ثنائي مكثف يحدد مشهد المشروبات غير الكحولية. القوة الأساسية التي يجب أن تأخذها في الاعتبار هي شركة PepsiCo، التي لا تزال كيانًا أكبر، وتتوقع إيرادات تبلغ 92.91 مليار دولار للسنة المالية 2025، مدعومة بشكل كبير بقسم الوجبات الخفيفة الضخم التابع لها.

في مجال المشروبات الغازية التقليدية (CSD)، تحتفظ شركة Coca-Cola بمكانة رائدة، حيث تمتلك حصة سوقية رائدة تبلغ 44.9% في سوق CSD في الولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن ساحة المعركة آخذة في التحول، ويتوسع التنافس بقوة ليتجاوز المشروبات الغازية الأساسية إلى فئات مجاورة عالية النمو مثل الماء والقهوة ومشروبات الطاقة. وهذا يعني أن شركة كوكا كولا تتنافس الآن بشكل مباشر مع منافسين مثل Keurig Dr Pepper وNestlé في هذه الساحات الجديدة.

إن الحجم الهائل للتسويق والتوزيع المطلوب للحفاظ على هذه القيادة مذهل. كلا العملاقين يتنافسان بشدة على مساحة الرفوف وعقلية المستهلك. للحصول على سياق التزام شركة Coca-Cola بهذه المعركة، فقد أنفقت ما يقرب من 4.1 مليار دولار على التسويق في عام 2023. وهذا المستوى من الإنفاق هو تكلفة دخول غير قابلة للتفاوض.

على الرغم من المنافسة الشديدة، تُظهر شركة كوكا كولا مرونة، بعد أن اكتسبت حصة ذات قيمة عالمية في فئة إجمالي المشروبات غير الكحولية الجاهزة للشرب (نارتد). يشير هذا إلى أن محاورهم الإستراتيجية - خاصة حول التوقف التام عن السكر وتنويع المحفظة الاستثمارية - تترجم إلى مكاسب في السوق الحقيقية، حتى ضد منافس هائل مثل شركة بيبسيكو.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تنافس اللاعبين الرئيسيين عبر مختلف القطاعات، مما يوضح مدى اتساع هذا التنافس:

يُظهر التوسع في فئات جديدة أين سيتم الفوز أو الخسارة في المعارك المستقبلية. أنت بحاجة إلى تتبع أداء شركة Coca-Cola في هذه القطاعات المحددة:

• يشتد التنافس في قطاع مشروبات الطاقة بقيادة مونستر وريد بول.
• تشتمل محفظة شركة كوكا كولا على علامات تجارية للمياه مثل داساني وتوبو شيكو.
• يسلط الاستحواذ على كوستا كوفي الضوء على المنافسة المباشرة في مجال القهوة الجاهزة للشرب.
• اكتسبت الشركة حصة قيمة عالمية من NARTD في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعةً بالبرازيل والأرجنتين.

الضغط التنافسي ثابت. إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف لأن المنافس موجود بالفعل على الرف. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة كوكا كولا (KO) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Coca-Cola، ومن المؤكد أن التهديد من البدائل يعد بمثابة رياح معاكسة كبيرة. يعمل المستهلكون على تسريع تحولهم نحو خيارات صحية منخفضة السكر، مما يضع ضغطًا مباشرًا على المحفظة الأساسية المتألقة. ولوضع ذلك في الاعتبار، بلغ حجم استهلاك المياه المعبأة في الولايات المتحدة 16.4 مليار جالون في عام 2024، في حين تخلفت المشروبات الغازية بشكل كبير عند 11.9 مليار جالون في نفس العام. كانت المياه المعبأة هي فئة المشروبات الأولى من حيث الحجم في الولايات المتحدة لمدة تسع سنوات متتالية حتى عام 2024.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تراكم نمو الحجم عبر فئات المشروبات في الربع الثالث من عام 2025، مما يوضح الاتجاه الذي يميل إليه تفضيل المستهلك:

تعمل الشركة بنشاط على تخفيف هذا التهديد من خلال تنويع محفظتها بما يتجاوز المشروبات الغازية التقليدية. يمكنك رؤية ذلك في التحركات الإستراتيجية، مثل الاستحواذ على حليب Fairlife، والذي كان عبارة عن صفقة بقيمة 275 مليون دولار. وتهدف هذه الإستراتيجية إلى استقطاب الإنفاق الاستهلاكي في الفئات المجاورة والأسرع نموًا. ومع ذلك، لا تزال أعمال CSD الأساسية ضخمة، مع نمو العلامة التجارية Coca-Cola بنسبة 1٪ في الربع الثالث من عام 2025، في حين كانت فئة المشروبات الغازية الأوسع نطاقًا على أساس سنوي.

تعد الخيارات الخالية من السكر بالتأكيد محركًا رئيسيًا للنمو، مما يدل على أن شركة Coca-Cola نجحت في تحويل المستهلكين الذين يتطلعون إلى تقليل تناول السكر. ارتفع حجم إنتاج شركة Coca-Cola Zero Sugar بنسبة 14% في الربع الثالث من عام 2025 في جميع القطاعات الجغرافية. تمثل هذه العلامات التجارية الخالية من السكر مجتمعة حوالي 14% - 16% من إجمالي حجم المشروبات الغازية لشركة Coca-Cola في ذلك الربع.

البدائل الأساسية التي تحتاج إلى تتبعها لشركة Coca-Cola هي:

• - القهوة، مع فرص نمو القطاع المخصص لها.
• - الشاي، الذي شهد نمواً في الحجم في الربع الثاني من عام 2024، على الرغم من انخفاض حجم القهوة بنسبة 4% في نفس الفترة.
• - المشروبات الوظيفية التي تعتبر محوراً للابتكار.
• - المياه المعبأة، والتي بلغت قيمتها السوقية المقدرة 30,695.6 مليون دولار في الولايات المتحدة في عام 2025.
• - مياه الصنبور، والتي تظل البديل بدون تكلفة، على الرغم من المخاوف المتعلقة بالجودة في بعض المناطق.

شركة كوكا كولا (KO) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون الدخول إلى مجال المشروبات، وبصراحة، بالنسبة للاعب جديد يهدف إلى الهيمنة العالمية، فإن الجدار الذي بنته شركة كوكا كولا مرتفع بشكل لا يصدق. من المؤكد أن تهديد الوافدين الجدد منخفض بالنسبة لأي شخص يحاول تحدي شركة كوكا كولا على نطاق عالمي، ولكننا نرى تهديدًا متوسطًا من العلامات التجارية المحلية الصغيرة والمتخصصة التي يمكنها استهداف اتجاهات صحية محددة أو أذواق إقليمية.

إن القوة المالية الهائلة المطلوبة حتى لمحاولة تحقيق التكافؤ العالمي مذهلة. ولنتأمل هنا الاستثمار المستدام لشركة كوكا كولا؛ وبلغ إجمالي نفقاتها الرأسمالية للعام المالي الكامل 2024 2.06 مليار دولار، بعد ذروة بلغت 2.064 مليار دولار في ديسمبر/كانون الأول 2024. وهذا المستوى من الإنفاق ضروري فقط للحفاظ على النظام الحالي وتحسينه، ناهيك عن بناء نظام جديد من الصفر. علاوة على ذلك، تعتمد الشركة على شبكة واسعة وراسخة تضم حوالي 225 شريك تعبئة على مستوى العالم. يعد تكرار هذه البنية التحتية لتعبئة الزجاجات كثيفة رأس المال في جميع أنحاء العالم عقبة هائلة أمام أي شركة ناشئة.

يعمل التعرف على العلامة التجارية بمثابة خندق لا يمكن اختراقه تقريبًا. تتمتع العلامة التجارية الرائدة بمعدل تقدير يصل إلى 94% من سكان العالم. ويترجم هذا الوعي شبه العالمي مباشرة إلى ثقة المستهلك وأولوية الرفوف؛ يعرف تجار التجزئة أن تخزين منتجات شركة Coca-Cola يضمن معدل دوران المبيعات. للحصول على سياق حول قوة العلامة التجارية هذه، بلغت قيمة العلامة التجارية Coca-Cola 46.3 مليار دولار أمريكي في عام 2025. ولا تستطيع الشركات الناشئة ببساطة شراء هذا المستوى من معرفة المستهلك الراسخة بسرعة.

تعتبر ميزة الحجم الحالي في الإنتاج والتوزيع لشركة Coca-Cola بمثابة رادع كبير. وتقدم الشركة منتجاتها في أكثر من 200 دولة ومنطقة، حيث يتم استهلاك ما يقدر بنحو 1.9 مليار حصة من مشروباتها يوميًا في جميع أنحاء العالم. ويدعم هذا الحجم وفورات الحجم الهائلة في مجالات المشتريات والتصنيع والخدمات اللوجستية التي لا يستطيع الداخلون الجدد مضاهاتها في البداية. إنه التراكم البطيء للخبرة الذي يخلق حاجزًا كبيرًا أمام الدخول، كما أشار أحد مراقبي الصناعة.

ويواجه الوافدون الجدد مهمة شبه مستحيلة تتمثل في تكرار شبكة التوزيع التي تدعم وجود شركة كوكا كولا. تنقل هذه الشبكة حجم تعبئة سنوي يتجاوز 30 مليار وحدة للوصول إلى أكثر من 200 دولة. إن العلاقات الراسخة مع تجار التجزئة ومشغلي البيع والموزعين المحليين مغلقة، مما يجعل مساحة الرفوف والتوافر الفوري ميزة تنافسية كبيرة لشاغل الوظيفة.

فيما يلي نظرة سريعة على المقياس الذي يحدد الحاجز:

يظل التهديد متوسطًا فقط عند النظر في العلامات التجارية المحلية المتخصصة للغاية والتي تتجنب المواجهة المباشرة مع المحفظة الأساسية، وربما تركز على مكانة واحدة سريعة النمو مثل المياه الفوارة الوظيفية أو فئات محددة منخفضة السكر حيث تتغير معنويات المستهلك بشكل أسرع من قدرة شركة كوكا كولا على تمحور بنيتها التحتية الضخمة بالكامل.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.