شركة Centrus Energy Corp. (LEU): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

تمتلك شركة Centrus Energy Corp. (LEU) يدًا رابحة من خلال احتكارها على المدى القريب اليورانيوم عالي التخصيب منخفض التخصيب (HALEU)- الوقود المتطور الذي تحتاج إليه الصناعة النووية الأمريكية بالتأكيد - ولكن هذه الميزة هي المشي على حبل مشدود في الوقت الحالي. أنت تنظر إلى شركة ذات إيرادات كبيرة ومستقرة للحكومة الأمريكية وفرصة عالمية هائلة لتحل محل الوقود الروسي، لكن عملية HALEU بأكملها تتركز في منشأة واحدة في بيكتون، أوهايو، مما يجعلها عرضة للخطر. السؤال الكبير ليس كذلك إذا الطلب موجود ولكن مدى السرعة يمكنهم تجاوز مرحلة العرض التوضيحي قبل أن يلحق بها المنافسون مثل Urenco، وإذا أدت التأخيرات التنظيمية لعملاء مفاعلاتهم المتقدمة إلى إبطاء العملية برمتها.

شركة Centrus Energy Corp. (LEU) - تحليل SWOT: نقاط القوة

المنتج الأمريكي الوحيد لليورانيوم عالي التخصيب منخفض التخصيب (HALEU)

أنت تبحث عن ميزة سوقية واضحة يمكن الدفاع عنها، وتمتلك شركة Centrus Energy Corp واحدة منها: فهي شركة تخصيب اليورانيوم الوحيدة المملوكة للولايات المتحدة والمدارة والمعتمدة على التكنولوجيا القادرة على إنتاج اليورانيوم عالي التخصيب منخفض التخصيب (HALEU) على نطاق واسع. وهذه ميزة هائلة في الريادة، خاصة وأن التخصيب بالهاليو بنسبة تتراوح بين 5% و20%، يشكل الوقود الحيوي للجيل القادم من التصاميم النووية، مثل المفاعلات المعيارية الصغيرة (SMRs).

أكملت الشركة بنجاح المرحلة الثانية من عقد تشغيل هاليو مع وزارة الطاقة الأمريكية (DOE) بحلول يونيو 2025، حيث قامت بتسليم 900 كيلوغرام من هاليو فلوريد اليورانيوم تعاقديًا. إن هذا التسليم، الذي يبلغ إجماليه أكثر من 920 كيلوجرامًا حتى الآن، لا يؤكد صحة تقنية الطرد المركزي الأمريكية الخاصة بها فحسب، بل يضع أيضًا شركة Centrus باعتبارها المورد المحلي الوحيد لبرامج عرض المفاعلات المتقدمة التابعة لوزارة الطاقة.

ومن المتوقع أن ينمو سوق HALEU من 260 مليون دولار في عام 2025 إلى 6.2 مليار دولار بحلول عام 2035، وتعد Centrus المصدر الوحيد في العالم الغربي الذي لديه ترخيص لهذا التخصيب. هذا خندق قوي.

إيرادات كبيرة ومستقرة من العقود طويلة الأجل للحكومة الأمريكية

وتتمثل القوة الأساسية في تدفق الإيرادات الذي يمكن التنبؤ به والذي تدعمه الحكومة الأمريكية. مارست وزارة الطاقة خيارًا لتمديد عقد تشغيل HALEU حتى 30 يونيو 2026، وهي مرحلة تبلغ قيمتها حوالي 110 ملايين دولار. علاوة على ذلك، يتضمن العقد خيارات لمدة تصل إلى ثماني سنوات إضافية من الإنتاج، مما يوفر أرضية إيرادات طويلة الأجل.

شهد قطاع الحلول التقنية، والذي يتضمن عقد HALEU، قفزة في الإيرادات إلى 30.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 31٪ على أساس سنوي. ويعد هذا العمل المدعوم من الحكومة عاملاً رئيسياً في إزالة المخاطر، خاصة وأن الولايات المتحدة تعطي الأولوية لأمن الطاقة وإمدادات الوقود المحلية.

أعمال متنوعة عبر خدمات وقود HALEU واليورانيوم منخفض التخصيب (LEU).

إن Centrus ليست شركة ذات منتج واحد؛ فهو يوازن بين أعمال HALEU عالية النمو والمتعاقدة مع الحكومة مع قطاع خدمات وقود اليورانيوم منخفض التخصيب (LEU). وهذا التنويع هو مفتاح الاستقرار. بلغ إجمالي الأعمال المتراكمة للشركة، والتي تمتد حتى عام 2040، حوالي 3.9 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول تقسيم الأعمال المتراكمة، والتي توضح حجم الأعمال التقليدية:

• إجمالي الأعمال المتراكمة للشركة (الربع الثالث من عام 2025): 3.9 مليار دولار
• الأعمال المتراكمة لقطاع اليورانيوم المنخفض التخصيب (الربع الثالث من عام 2025): حوالي 3.0 مليار دولار أمريكي
• تراكم الحلول التقنية (الربع الثالث من عام 2025): حوالي 0.9 مليار دولار أمريكي (تشمل خيارات HALEU الممولة وغير الممولة وغير المُمارسة)

حقق قطاع اليورانيوم المنخفض التخصيب، الذي يوفر الوقود للمرافق النووية التجارية، إيرادات بقيمة 44.8 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. ويحظى هذا القطاع بدعم واضح من خلال المكاسب التنظيمية الأخيرة، بما في ذلك تأمين إعفاءات الحكومة الأمريكية لعمليات التسليم الروسية الملتزمة في عامي 2026 و2027، مما يساعد في الحفاظ على استمرارية إمداد العملاء.

يدعم الوضع النقدي القوي احتياجات الإنفاق الرأسمالي المستقبلية

إن قوة الميزانية العمومية للشركة كبيرة، مما يمنحها القوة المالية لتنفيذ خططها التوسعية واسعة النطاق دون ضغوط لا مبرر لها. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، كان الرصيد النقدي الموحد بالفعل 833.0 مليون دولار أمريكي.

تم تعزيز هذا الوضع بشكل كبير في الربع الثالث من عام 2025 من خلال إصدار 805.0 مليون دولار أمريكي في شكل سندات ممتازة قابلة للتحويل بنسبة 0٪ في أغسطس 2025، مما رفع الرصيد النقدي غير المقيد إلى 1.6 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. تم تخصيص رأس المال هذا للأغراض العامة للشركة، بما في ذلك الاستثمارات الاستراتيجية والنفقات الرأسمالية.

تعتبر هذه الكومة النقدية ضرورية لاستثمارهم المخطط له بحوالي 60 مليون دولار للاستعداد التصنيعي في مصنع بيكتون بولاية أوهايو، مما يضع الأساس لتوسيع محتمل واسع النطاق لقدرات تخصيب اليورانيوم، في انتظار قرار تمويل وزارة الطاقة. لديهم المال للعب الهجوم.

شركة Centrus Energy Corp. (LEU) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تبحث عن رؤية واضحة لنقاط الضعف لدى شركة Centrus Energy Corp، وبصراحة، فهي تركز على مخاطر التركيز والاعتماد الحاسم على التمويل الحكومي لتوسيع نطاق التكنولوجيا الخاصة بهم. تعد الشركة من أوائل الشركات التي تحركت في مجال اليورانيوم عالي الفحص والمنخفض التخصيب (HALEU)، ولكن هذه الميزة ذاتها تأتي مع تنفيذ كبير ومخاطر مالية نحتاج إلى رسمها.

يتركز إنتاج هاليو في منشأة واحدة في بيكتون، أوهايو.

إن القدرة الإنتاجية المحلية الكاملة لـ HALEU لـ Centrus موجودة حاليًا في مكان واحد: مصنع الطرد المركزي الأمريكي في بيكتون، أوهايو. هذه هي المنشأة الوحيدة المرخصة من قبل اللجنة التنظيمية النووية الأمريكية (NRC) التي تعمل لإنتاج هاليو على نطاق صناعي. ويخلق هذا التركيز نقطة فشل واحدة تمثل بالتأكيد خطرًا كبيرًا. إن أي انقطاع في العمليات - سواء كان ذلك نتيجة لحدث مناخي شديد، أو خرق أمني، أو عطل فني - يمكن أن يوقف إمدادات الولايات المتحدة بالكامل من هذا الوقود الحيوي للمفاعلات المتقدمة.

وتتفاقم المخاطر من خلال حقيقة أن التوسع المخطط له والذي تبلغ تكلفته مليارات الدولارات لإنتاج كل من HALEU واليورانيوم منخفض التخصيب (LEU) يتمركز أيضًا في نفس موقع بيكتون. عليك أن تفكر في التأثير المباشر لإيقاف التشغيل:

• موقع واحد لجميع منتجات HALEU ذات المنشأ الأمريكي.
• المخاطر المادية والتشغيلية ليست متنوعة جغرافيا.
• الاعتماد على سلسلة توريد محلية واحدة لتكنولوجيا أجهزة الطرد المركزي.

الاعتماد على التمويل والمشتريات المستمرة من وزارة الطاقة الأمريكية.

ويتوقف تحول الشركة من بائع للوقود النووي إلى منتج محلي رئيسي على تأمين تمويل فيدرالي كبير. وزارة الطاقة هي العميل الأساسي ومفتاح رأس المال التوسعي المستقبلي. يتنافس Centrus بنشاط على أكثر من 3.4 مليار دولار في التمويل الفيدرالي، الذي وافق عليه الكونجرس لتحفيز إنتاج الوقود النووي المحلي.

وفي حين قامت وزارة الطاقة بالفعل بتمديد عقد تشغيل HALEU، فإن توقيت وتأكيد العقود واسعة النطاق يظلان أكبر خطر على المدى القريب. على سبيل المثال، تبلغ تكلفة تمديد العقد الحالي (الخيار 1 أ) حتى 30 يونيو 2026 تكلفة مستهدفة تبلغ حوالي 99.3 مليون دولار ورسوم مستهدفة قدرها 8.7 مليون دولار. وهذا يُظهر شراكة قوية، لكن عملية البناء على نطاق تجاري برمتها تتوقف على قرار تمويل نهائي واسع النطاق لم يتم تأمينه أو إطلاقه بالكامل بعد.

إن القدرة الحالية لـ HALEU صغيرة مقارنة بالطلب المتوقع على المدى الطويل.

أثبتت شركة Centrus تقنيتها بنجاح، حيث قامت بتسليم 900 كيلوغرام من هاليو (HALEU) بشكل تعاقدي إلى وزارة الطاقة بحلول 30 يونيو 2025، لتكمل المرحلة الثانية من عقدها. وهذا إنجاز تشغيلي ضخم. ولكن عندما تنظر إلى مسار السوق، فإن القدرة الحالية هي مجرد قطرة في بحر. إليك الرياضيات السريعة:

من المتوقع أن تنمو القيمة السوقية لـ HALEU من القيمة المقدرة 0.26 مليار دولار في عام 2025 إلى مذهل 6.2 مليار دولار بحلول عام 2035، مدفوعًا بنشر المفاعلات المعيارية الصغيرة (SMRs) وغيرها من تصميمات المفاعلات المتقدمة. ومعدل الإنتاج الحالي، حتى مع تمديد العقد، صغير مقارنة بالمتطلبات السنوية المتوقعة بعدة أطنان لأسطول تجاري من المفاعلات المتقدمة. ويتطلب توسيع نطاق تلبية هذا الطلب الضخم المتوقع استثماراً بمليارات الدولارات وإضافة آلاف من أجهزة الطرد المركزي، وهو جهد يستغرق سنوات عديدة ويتطلب رأسمالاً مكثفاً.

التعرض للمعاشات التقاعدية القديمة والالتزامات البيئية من العمليات السابقة.

تتحمل شركة Centrus التزامات طويلة الأجل من عملياتها السابقة في دورة الوقود النووي، والتي يمكن أن تشكل استنزافًا لرأس المال والتركيز على الإدارة. إن الإرث الأكثر قابلية للقياس الكمي هو خطة معاشات التقاعد المحددة. اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، بلغت التزامات معاشات التقاعد المحددة المتبقية 26.2 مليون دولار.

وما يخفيه هذا التقدير هو المخاطر البيئية. في حين أن وزارة الطاقة الأمريكية (DOE) هي المسؤولة قانونيًا عن إزالة التلوث وإيقاف التشغيل (D&D) لمحطات نشر الغاز (مثل بادوكا وبورتسموث) حيث كانت تعمل شركة Centrus سابقًا، إلا أن الشركة لا تزال معرضة لمطالبات ودعاوى قضائية محتملة ناشئة عن الأنشطة السابقة. وهذا يعني أنه على الرغم من أن الجزء الأكبر من تكلفة التنظيف يقع على عاتق الحكومة، فإن أي تغييرات تنظيمية غير متوقعة أو دعاوى قضائية ناجحة من طرف ثالث قد تؤدي إلى تكاليف إصلاح كبيرة لشركة Centrus، مما يخلق طوارئ مالية مادية، وإن كانت غير محددة.

المالية: قم بصياغة نموذج الإنفاق الرأسمالي المعدل حسب المخاطر لتوسعة بيكتون بحلول يوم الجمعة، مع الأخذ في الاعتبار احتمال بنسبة 15٪ لتأخير تمويل وزارة الطاقة لمدة 6 أشهر.

شركة Centrus Energy Corp. (LEU) – تحليل SWOT: الفرص

الطلب العالمي الهائل على الهاليو من المفاعلات المعيارية الصغيرة المتقدمة (SMRs)

إن أكبر فرصة لشركة Centrus Energy هي موقعها الفريد كأول شركة رائدة في مجال اليورانيوم عالي التخصيب منخفض التخصيب (HALEU). أنت الشركة الوحيدة في الولايات المتحدة المرخصة حاليًا وتعمل على إنتاج هاليو على المستوى الصناعي، وهو الوقود المتخصص الذي يتطلبه الجيل التالي من المفاعلات النووية المتقدمة، بما في ذلك المفاعلات المعيارية الصغيرة (SMRs). الهاليو هو يورانيوم مخصب بنسبة تتراوح بين 5% و20% من اليورانيوم-235، مما يوفر كفاءة محسنة ودورات وقود أطول مقارنة باليورانيوم منخفض التخصيب بنسبة 3% إلى 5% المستخدم في مفاعلات اليوم.

هذا السوق بدأ للتو في التزايد. من المتوقع أن تصل القيمة السوقية لـ HALEU إلى 0.26 مليار دولار في عام 2025، لكن المحللين يرون أنها سترتفع إلى 6.14 مليار دولار بحلول عام 2035. وهذا منحنى نمو ضخم. وتسعى شركات مثل TerraPower وX-energy، التي تعتمد تصاميم مفاعلاتها المتقدمة على هذا الوقود، إلى تشغيل محطاتها بحلول عام 2030، وبالتالي فإن إشارة الطلب واضحة وفورية.

الولايات المتحدة والغربية تسعى إلى إنهاء الاعتماد على إمدادات الوقود النووي الروسي

لقد خلقت الجغرافيا السياسية فرصة هيكلية هائلة لشركة Centrus Energy. وتسيطر روسيا حاليًا على حوالي 44% من قدرة تخصيب اليورانيوم في العالم، وقد زودت الولايات المتحدة تاريخيًا بحوالي 35% من واردات الوقود النووي. تحركت الحكومة الأمريكية بشكل حاسم لحظر واردات اليورانيوم الروسي، مع دخول القانون حيز التنفيذ في منتصف أغسطس 2024 ويفرض حظرًا كاملاً من عام 2028 إلى عام 2040.

هذا التحول في السياسة يجبر المرافق الأمريكية وحلفائها على تنويع سلاسل التوريد الخاصة بها، ويعد Centrus أحد الخيارات المحلية القليلة القابلة للتطبيق. وقد حصلت الشركة بالفعل على التزامات شراء طارئة تزيد عن 2 مليار دولار أمريكي من عملاء المرافق على مستوى العالم من أجل التوسع المخطط له. وهذا يمثل جذبًا تجاريًا واضحًا للإمدادات غير الروسية.

إمكانية إبرام عقود شراء جديدة واسعة النطاق ومتعددة السنوات تابعة لوزارة الطاقة HALEU

تعمل حكومة الولايات المتحدة بنشاط على ضمان سلسلة التوريد المحلية لشركة HALEU، والتي تعد بمثابة رياح خلفية كبيرة. وقد أتاح قانون حظر واردات اليورانيوم الروسي 2.7 مليار دولار من الأموال الفيدرالية لإعادة بناء سلسلة إمداد الوقود النووي الأمريكية. إليك الحساب السريع لنشاط العقد الأخير:

• كانت شركة تشغيل الطرد المركزي الأمريكية التابعة لشركة Centrus Energy واحدة من أربع شركات حصلت على عقود لخدمات تخصيب HALEU بقيمة تصل إلى 2.7 مليار دولار في المجموع.
• قامت وزارة الطاقة (DOE) بتمديد عقد إنتاج HALEU الحالي لشركة Centrus حتى 30 يونيو 2026، والذي تبلغ قيمته حوالي 110 مليون دولار.
• تم توجيه وزارة الطاقة بموجب قانون تفويض الدفاع الوطني لعام 2024 لإتاحة ما لا يقل عن 21 طنًا متريًا من هاليو لمطوري المفاعلات المتقدمة بحلول يونيو 2026.

يتضمن تمديد العقد الحالي خيارات لمدة تصل إلى ثماني سنوات إضافية من الإنتاج بعد منتصف عام 2026، لذا فإن رؤية الإيرادات تكون بالتأكيد طويلة الأجل، بشرط استمرار التمويل الفيدرالي.

التوسع في خدمات التخصيب حيث تبحث المرافق عن موردين غير روسيين لليورانيوم المنخفض التخصيب

الفرصة ليست فقط في هاليو؛ إنه موجود أيضًا في سوق اليورانيوم منخفض التخصيب التقليدي (LEU). تخطط شركة Centrus Energy لتوسيع منشأتها في بيكتون بولاية أوهايو بمليارات الدولارات لتعزيز إنتاج كل من اليورانيوم المنخفض التخصيب واليورانيوم المنخفض التخصيب. ويهدف هذا التوسع إلى الحصول على حصة سوقية من الموردين الروس في سوق اليورانيوم المنخفض التخصيب التقليدي.

اعتبارًا من 30 يونيو 2025، يبلغ إجمالي الإيرادات المتراكمة لشركة Centrus Energy 3.6 مليار دولار أمريكي، ويمتد حتى عام 2040، ويمثل قطاع اليورانيوم المنخفض التخصيب وحده ما يقرب من 2.7 مليار دولار أمريكي من هذا الإجمالي. لديهم القدرة على توسيع نطاق إنتاجهم من اليورانيوم المنخفض التخصيب من 3.5 مليون وحدة فصل (وحدات عمل منفصلة) سنويًا إلى 7 ملايين وحدة فصل في مصنع بيكتون. ولكي نكون منصفين، فإن هذا التوسع الهائل يتوقف على تأمين التمويل الفيدرالي اللازم، ولكن من الواضح أن الطلب في السوق موجود.

بالإضافة إلى ذلك، يكثف الشركاء الدوليون جهودهم: في أغسطس 2025، وقعت Centrus اتفاقية مع شركة Korea Hydro & الطاقة النووية وشركة بوسكو الدولية لاستكشاف الاستثمار المحتمل في توسعة ولاية أوهايو، وقد اتفقتا على زيادة حجم اليورانيوم المنخفض التخصيب بموجب عقد توريد في فبراير 2025. وهذا يدل على أن مجتمع المرافق العالمي مستعد لتخصيص رأس المال لتأمين الإمدادات غير الروسية.

شركة Centrus Energy Corp. (LEU) – تحليل SWOT: التهديدات

يقوم المنافسون مثل Urenco وBWXT بتطوير القدرة الإنتاجية المنافسة لشركة HALEU.

أكبر تهديد يواجهك على المدى القريب ليس نقص الطلب، بل تآكل ميزة المحرك الأول في اليورانيوم عالي التخصيب منخفض التخصيب (HALEU). تعد شركة Centrus Energy حاليًا المنتج الوحيد المرخص له من قبل الولايات المتحدة لـ HALEU، لكن هذا الاحتكار مؤقت بالتأكيد. تعمل وزارة الطاقة الأمريكية (DOE) بنشاط على تمويل قاعدة توريد محلية تنافسية، وهي إشارة واضحة إلى أن الحكومة لا تريد موردًا واحدًا.

لقد حصل المنافسون مثل Urenco USA وOrano USA بالفعل على عقود وزارة الطاقة لخدمات إنتاج HALEU، مما يشكل تحديًا مباشرًا لهيمنتك. تتحرك شركة يورينكو بسرعة على جبهات متعددة. في مايو 2025، بدأت شركة Urenco USA الإنتاج في سلسلة جديدة من أجهزة الطرد المركزي في نيو مكسيكو، وهي المرحلة الأولى من التوسع الذي سيضيف المزيد 700000 وحدة عمل منفصلة (SWU) سنويًا بحلول عام 2027. كما حصلوا أيضًا على تعديل الترخيص من اللجنة التنظيمية النووية (NRC) في أغسطس 2025 لإنتاج اليورانيوم المنخفض التخصيب (اليورانيوم المخصب بنسبة تصل إلى 10%)، والذي يمكن أن يكون مادة خام رئيسية لإنتاج هاليو.

والتهديد ليس محليا فقط. تقوم حكومة المملكة المتحدة بتمويل شركة Urenco لبناء منشأة HALEU بسعة كبيرة تصل إلى 10 طن (10000 كجم) سنويًا بحلول عام 2031، والتي ستتنافس عالميًا على نفس عملاء المفاعلات المتقدمة. وتقوم شركة BWX Technologies أيضًا بوضع نفسها في مكانها، حيث استحوذت على أرض في أوك ريدج بولاية تينيسي في أبريل 2025 لتصنيع أجهزة الطرد المركزي المتقدمة، وهي خطوة ضرورية نحو قدرة التخصيب المستقبلية.

التأخير التنظيمي والترخيص للمفاعلات المتقدمة، مما أدى إلى تباطؤ طلب العملاء.

يرتبط نمو Centrus Energy على المدى الطويل بشكل مباشر بنشر المفاعلات المعيارية الصغيرة (SMRs) وغيرها من المفاعلات المتقدمة، والتي تعد العملاء الأساسيين لوقود HALEU. التهديد هنا هو عدم التطابق في الجداول الزمنية: يمكن لشركة Centrus إنتاج HALEU بعد تسليمها الآن 900 كيلوغرام إلى وزارة الطاقة بحلول يونيو 2025، لكن المفاعلات التجارية التي تحتاج إليها لا تزال بعيدة عن التشغيل لسنوات.

سيؤدي التأخير في عملية ترخيص NRC لتصميمات المفاعلات المتقدمة، أو التأخير البسيط في البناء، إلى تأخير بدء مبيعات HALEU التجارية، مما يخلق فجوة تمويلية. لا يُتوقع على نطاق واسع تسليم شحنات HALEU التجارية الأولية حتى 2026-2028. على سبيل المثال، يستهدف مطورو SMR الرئيسيون، مثل TerraPower، عام 2030 لتشغيل مفاعلهم الأول، بينما تستهدف X-Energy عام 2028 وتستهدف Oklo أواخر عام 2027 إلى أوائل عام 2028. وأي خطأ في هذه الجداول يعني أن مرافق الإنتاج واسعة النطاق ستظل خاملة لفترة أطول.

معدل النمو المتوقع لسوق الشركات الصغيرة والمتوسطة العالمية، على الرغم من كونه إيجابيًا، إلا أنه بطيء نسبيًا، حيث تقدر قيمته بـ 5.81 مليار دولار في عام 2024 والمتوقع أن تصل 8.37 مليار دولار بحلول عام 2032، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 4.98% فقط اعتبارًا من عام 2025. أنت بحاجة إلى أن يتسارع هذا السوق بشكل أسرع لتبرير الإنفاق الرأسمالي لمنشأة التخصيب واسعة النطاق المخطط لها.

التقلبات في أسعار السوق العالمية لخدمات اليورانيوم والتخصيب.

إن سوق خدمات التخصيب (SWU) متقلب بشكل لا يصدق، مما قد يؤثر على هوامش قطاع اليورانيوم منخفض التخصيب (LEU). بينما شهد سعر SWU ارتفاعًا هائلاً 474% منذ 2018 للوصول 195 دولارًا أمريكيًا/SWU في ديسمبر 2024- هذا الاتجاه التصاعدي لا يضمن الاستقرار.

وفي الربع الثاني من عام 2025 وحده، شهدت إيرادات SWU الخاصة بـ Centrus نسبة انخفاض بنسبة 27% في حجم المبيعات مقارنة بنفس الفترة من عام 2024، على الرغم من أ زيادة بنسبة 24% في متوسط سعر البيع. وهذه إشارة تقلب كلاسيكية: يتم دفع علاوات أسعار مرتفعة مقابل إمدادات آمنة وغير روسية، لكن عملاء المرافق يقومون في الوقت نفسه بتخفيض الأحجام الملتزم بها. لا يمكنك الاعتماد على السعر المرتفع والحجم الكبير على المدى القريب.

إليك الحساب السريع للأداء الأخير لقطاع SWU:

تعني مقايضة السعر/الحجم أن قطاع اليورانيوم المنخفض التخصيب الخاص بك، والذي لا يزال يولد غالبية إيراداتك، معرض لتقلبات غير متوقعة بناءً على إدارة مخزون العملاء والأحداث السياسية العالمية.

التغييرات في سياسة الطاقة الأمريكية أو تخفيض التمويل النووي الفيدرالي.

إن تحول شركة Centrus Energy من منتج هاليو على نطاق تجريبي إلى مورد على نطاق تجاري يعتمد بشكل أساسي على الدعم الحكومي. إن أكبر خطر تواجهه هو "التوقيت والتأكد من الجوائز الحكومية والالتزامات التجارية".

في حين أن وزارة الطاقة مارست خيارًا لتمديد عقد إنتاج هاليو، بقيمة تقريبية 110.0 مليون دولار وحتى 30 يونيو 2026، يغطي هذا فقط سلسلة العرض التوضيحي الحالية. إن قدرتك على نشر أول سلسلة كاملة من HALEU مشروطة بتأمين تمويل أكبر بكثير وطويل الأجل.

خصصت وزارة الطاقة تقريبا 3.4 مليار دولار لإنتاج الوقود النووي المحلي، وتأمين جزء كبير من هذا هو الحافز الرئيسي لعملية البناء على نطاق واسع. إن التحول في أولويات الكونجرس، أو التغيير في سياسة الإدارة، أو بطء عملية صنع القرار يمكن أن يؤخر أو يقلل هذا التمويل. وقد ذكرت الشركة بالفعل أن الجدول الزمني الذي مدته 42 شهرًا لجلب أول سلسلة من HALEU عبر الإنترنت "يتوقف على تأمين التمويل المناسب". وبدون رأس المال هذا، فإن فرصة هاليو طويلة الأجل تظل اقتراحا عالي المخاطر.

• يؤدي التأخير في تمويل وزارة الطاقة إلى دفع تسويق HALEU على نطاق واسع إلى ما بعد نافذة 2027-2028 عندما يُتوقع دخول المنافسين.
• ال 3.4 مليار دولار إن أموال وزارة الطاقة المخصصة للوقود المحلي هي نقطة الفشل الوحيدة لخطة التوسع الخاصة بك.
• الحالي 110.0 مليون دولار تمديد العقد هو جسر وليس الوجهة.