Lumentum Holdings Inc. (LITE): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر الآن إلى شركة Lumentum Holdings Inc.، والصورة هي إحدى الموازنة عالية المخاطر: السحابة التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي & يزدهر قطاع الشبكات، الذي حقق إيرادات بقيمة 1.4108 مليار دولار أمريكي في السنة المالية 2025، ولكن هذا النمو يتعرض للضغط باستمرار. كمحلل شهد عدة دورات، أستطيع أن أخبرك أن القصة الحقيقية لا تتعلق بالتكنولوجيا فقط؛ إنها الطريقة التي يديرون بها الضغط الشديد من العملاء ذوي الحجم الكبير والقبضة المحكمة للموردين المتخصصين للمكونات المهمة مثل فوسفيد الإنديوم. ويظهر هذا الضغط بوضوح، حيث استقر هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً عند 34.7% للسنة المالية 2025، وهو ما يخبرنا أن قوة التسعير هي معركة حقيقية. لكي تفهم حقًا الاتجاه التالي لشركة Lumentum - سواء كان بإمكانها الحفاظ على خندقها ضد المنافسين مثل Coherent (II-VI) أو الداخلين الجدد - تحتاج إلى رؤية الانهيار الكامل لهذه القوى التنافسية الخمس أدناه.

شركة Lumentum Holdings Inc. (LITE) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتحليل مشهد الموردين الخاص بشركة Lumentum Holdings Inc. (LITE) اعتبارًا من أواخر عام 2025، وبصراحة، تميل ديناميكية القوة هنا بشكل كبير نحو الموردين للحصول على المدخلات المهمة. نظرًا لأن شركة Lumentum عميقة جدًا في مجال الضوئيات المتقدمة للذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية، فإن اعتمادها على عدد قليل من المتخصصين يعد عاملاً رئيسيًا في هيكل التكلفة والمرونة التشغيلية.

إن الاعتماد على قاعدة محدودة للمكونات الحيوية، وخاصة رقائق الليزر من فوسفيد الإنديوم (InP)، يمثل نقطة ضغط واضحة. على سبيل المثال، تم الإبلاغ عن القدرة على مكونات InP الأساسية هذه تم الاشتراك بالكامل حتى العام التقويمي 2025، مما يشير على الفور إلى أن Lumentum لا يمكنها أن تتمحور أو تتوسع بسهولة دون موافقة المورد. ويعني هذا التركيز أن الموردين يتمتعون بنفوذ كبير عند التفاوض على الشروط أو تخصيص إمدادات محدودة.

يتم تضخيم هذا النفوذ من خلال القيود المستمرة لسلسلة التوريد للمواد البصرية المتخصصة. الطلب شديد، خاصة من عملاء السحابة واسعة النطاق. يخطط Lumentum ل أكثر من ضعف شحنات شرائح الليزر المعدلة خارجيًا (EML) بحلول نهاية عام 2025 مقارنة بمستويات عام 2024، ومع ذلك، من المتوقع أن يستمر الطلب على أجهزة الليزر ذات العرض الضيق لتطبيقات التوصيل البيني لمراكز البيانات (DCI) في تجاوز العرض خلال بقية العام المالي 2026. لذلك، عندما يتجاوز الطلب القدرة المتاحة، يحدد الموردون وتيرة العمل.

لكي نكون منصفين، تعمل شركة Lumentum على التخفيف من هذا الأمر، لكن مخاطر نقل التكلفة حقيقية. واجهت الشركة تحديات منها زيادة تكاليف المواد والتعريفات، والتي يمكن للموردين تمريرها بالتأكيد، مما يضغط بشكل مباشر على هوامش Lumentum. ومع ذلك، تهدف الشركة إلى تحسين هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بشكل تسلسلي، والذي وصل إليه في الربع الرابع من عام 2025 37.8%، جزئيًا من خلال الاستخدام الأفضل للتصنيع ومزيج المنتجات، وليس فقط استيعاب تكلفة المورد.

بالإضافة إلى ذلك، توجد تكاليف تحويل عالية نظرًا لأن عملية التأهيل للمكونات المتقدمة صارمة. إذا كنت بحاجة إلى استبدال مكون بصري أو ضوئي متخصص، فأنت تنظر إلى أكثر من مجرد تغيير أمر الشراء. تنبع هذه التكاليف من عمليات إعادة التأهيل الصارمة وتعديلات التصميم الضرورية. بالنسبة للمكونات في هذا القطاع، يمكن بسهولة أن تصل تكلفة تأهيل مورد جديد مئات الآلاف، إن لم يكن الملايين، من الدولارات. وما يخفيه هذا التقدير هو تكلفة الوقت؛ بالنسبة للوحدات المخصصة، يمكن تمديد المهلة اللازمة لتأهيل المورد الجديد وتكامله بعد 12 شهرا، وهو ما يؤدي بالتأكيد إلى التخلص من خرائط طريق المنتج.

تعكس عملية تقييم الموردين التي تستخدمها شركة Lumentum هذا المستوى العالي. إنهم يستخدمون نموذجًا يسمى TQRDS (التكنولوجيا والجودة والاستجابة والتسليم وأداء التكلفة والمسؤولية الاجتماعية) عند اختيار الشركاء. علاوة على ذلك، تتطلب شروط Lumentum الخاصة من الموردين الحفاظ على إمكانية تتبع المواد والعمليات من خلال الرقم التسلسلي أو الدفعة أو الدفعة لجميع المواد المشحونة.

• يشمل تقييم المورد التكنولوجيا والجودة والاستجابة والتسليم وأداء التكلفة والمسؤولية الاجتماعية (TQRDS).
• يمكن أن تصل تكاليف التحويل للمكونات المتقدمة ملايين الدولارات.
• يمكن أن تتجاوز المهل الزمنية للتأهيل للموردين الجدد 12 شهرا.
• يجب على الموردين الالتزام بعملية الموافقة على أجزاء Lumentum (LPAP) الخاصة بشركة Lumentum عبر أربع مراحل تطوير.
• كان الإنفاق الرأسمالي لشركة Lumentum للربع الرابع من عام 2025 هو 59 مليون دولار، وتركز جزئيا على القدرة التصنيعية لتلبية الطلب.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Lumentum Holdings Inc. (LITE) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

(LITE) أنت تنظر إلى شركة Lumentum Holdings Inc. (LITE) الآن، ومن المؤكد أن القوة التي يتمتع بها أكبر عملائك هي عامل حاسم يجب وزنه. عندما تقود مجموعة صغيرة من عمالقة السحابة واسعة النطاق غالبية مبيعاتك، فإن نفوذهم في المفاوضات - بشأن التسعير والشروط والتزامات الحجم - يكون كبيرًا.

إن خطر التركيز صارخ عندما تنظر إلى الأرقام من السنة المالية 2025 (السنة المالية 2025) المنتهية في 28 يونيو 2025. & حقق قطاع الشبكات، الذي يعتمد بشكل كامل تقريبًا على شركات إنشاء البنية التحتية الكبيرة هذه، إيرادات بقيمة 1.4108 مليار دولار. بالنظر إلى أن إجمالي صافي إيرادات Lumentum Holdings Inc. للسنة المالية 2025 بلغ 1,645.0 مليون دولار، فهذا يعني أن السحابة & يمثل قطاع الشبكات ما يقرب من 85.8% من إجمالي أرباح الشركة لهذا العام. هذا المستوى من الاعتماد يضع قوة تسعير كبيرة في أيدي المشترين.

وهذا التركيز ليس مجرد لقطة تاريخية؛ يستمر الاتجاه. في الربع الأول من العام المالي 2026، لاحظت الإدارة أن أكثر من 60% من إجمالي إيرادات الشركة جاء مباشرة من الطلب على البنية التحتية السحابية والذكاء الاصطناعي. ترى هذا الاعتماد ينعكس في تعليق الإدارة، حيث يؤكدون الشحنات إلى "جميع العملاء الثلاثة المعلنين على نطاق واسع" في الربع الرابع من السنة المالية 2025، وقد أشار المحللون على وجه التحديد إلى الشراكات الإستراتيجية مع كيانات مثل Nvidia وزيادة النشاط من Google كمحركات رئيسية.

فيما يلي نظرة سريعة على تركيز الإيرادات:

وبعيدًا عن القوة الشرائية المباشرة، يشكل العملاء الرئيسيون تهديدًا حقيقيًا، وإن كان ربما كامنًا، للتكامل الرأسي لإنتاج المكونات البصرية. وقد أشار المحللون بوضوح إلى "إمكانية التكامل الرأسي للعملاء للقدرات البصرية" باعتبارها تهديدًا رئيسيًا. يمتلك مقدمو الخدمات السحابية الكبار هؤلاء القوة المالية وميزانيات البحث والتطوير لجلب تصنيع بعض المكونات كبيرة الحجم داخليًا، الأمر الذي سيؤدي على الفور إلى تآكل قاعدة إيرادات شركة Lumentum Holdings Inc. ورافعة التسعير. إن تركيز الشركة على المكونات المتقدمة والمملوكة مثل شرائح EML يعد بمثابة دفاع ضد ذلك، لكن التهديد يظل سقفًا هيكليًا لقوة التسعير.

كما لا يمكنك تجاهل ديناميكيات السوق الأوسع. في حين أن شركة Lumentum Holdings Inc. تعاني حاليًا من قيود العرض على الأجزاء المهمة مثل رقائق EML - مع وجود عجز بنسبة 25-30٪ مقارنة بالطلب المذكور مؤخرًا - فإن ضيق العرض هذا مؤقت. في سوق المكونات البصرية الأوسع، هناك توفر للموردين البديلين. إذا دفعت شركة Lumentum Holdings Inc.‎ التسعير بشدة، أو إذا قرر أحد العملاء الرئيسيين تأهيل مصدر ثانٍ، فإن توفر البائعين الآخرين في النظام البيئي يقلل من سيطرة شركة Lumentum Holdings Inc. على الأسعار على المدى الطويل. الطلب القوي الحالي يخفي هذا، لكنه يمثل نقطة ضغط مستمرة.

القدرة التفاوضية للعملاء عالية للأسباب التالية:

• يؤدي التركيز العالي للإيرادات من عدد قليل من عملاء السحابة واسعة النطاق إلى إنشاء نفوذ.
• سحابة & إيرادات الشبكات 1.4108 مليار دولار في السنة المالية 2025 يسلط الضوء على مخاطر التركيز هذه.
• يشكل كبار العملاء تهديدًا حقيقيًا للتكامل الرأسي لإنتاج المكونات البصرية.
• يؤدي توفر الموردين البديلين في سوق المكونات البصرية الأوسع إلى تقليل التحكم في أسعار Lumentum.

Lumentum Holdings Inc. (LITE) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Lumentum Holdings Inc. (LITE) الآن، وهو بالتأكيد قدر ضغط. إن التنافس في المنتجات البصرية والفوتونية شديد، مدفوعًا بالقفزات التكنولوجية في الترابط بين مراكز البيانات. تواجه شركة Lumentum Holdings Inc. عمالقة راسخين، على سبيل المثال، Coherent، التي تم تشكيلها بعد استحواذ II-VI، وIPG Photonics. تاريخيًا، كانت المعركة من أجل Coherent نفسها تتضمن شركة Lumentum Holdings Inc. التي قدمت عرضًا بقيمة الشركة بمبلغ 5.7 مليار دولار في البداية، على الرغم من انضمام Coherent في النهاية إلى II-VI، مما أدى إلى إنشاء كيان مشترك بإيرادات سنوية تاريخية تبلغ حوالي 4.1 مليار دولار، متفوقًا على Lumentum Holdings Inc. وIPG Photonics في ذلك الوقت. يوضح هذا التاريخ كيف يقاتل اللاعبون بقوة من أجل الحجم والتكنولوجيا.

ويترجم هذا التنافس مباشرة إلى تآكل مستمر في الأسعار عبر سوق المكونات البصرية، حتى مع ارتفاع الطلب. نرى هذا الضغط ينعكس في إجمالي هامش السنة المالية 2025 غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، والذي وصل إلى 34.7%. في حين أن هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الربع الأخير من عام 2025 تحسن بشكل تسلسلي إلى 37.8% بسبب الاستخدام الأفضل والمزيج المناسب، فإن رقم العام بأكمله يشير إلى أن الحفاظ على انضباط التسعير ضد المنافسين مثل Coherent Laser وIPG Photonics يمثل تحديًا مستمرًا.

تتصاعد المعركة بشكل أسرع في قطاعات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عالية النمو والبصريات المجمعة (CPO). وضعت شركة Lumentum Holdings Inc. نفسها كمورد رئيسي هنا، حيث حقق قطاع البنية التحتية السحابية والذكاء الاصطناعي زيادة في الإيرادات بنسبة 66.5٪ على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2025. ولتعزيز ذلك، اتخذت شركة Lumentum Holdings Inc. خطوة استراتيجية، حيث استحوذت على Cloud Light في أوائل عام 2025 مقابل 750 مليون دولار، على وجه التحديد لتعزيز قدراتها في مجال الضوئيات السحابية ضد المنافسين الذين يتنافسون على نفس الدولارات ذات الحجم الكبير. من الواضح أن السوق يكافئ هذا التركيز، حيث نمت القيمة السوقية لشركة Lumentum Holdings Inc. من حوالي 5.39 مليار دولار في يونيو 2025 إلى 16.50 مليار دولار بحلول نوفمبر 2025.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية أداء الأداء المالي الأخير لشركة Lumentum Holdings Inc. في ظل الخلفية التنافسية، مع الأخذ في الاعتبار أن نتائج العام بأكمله تتأثر بديناميكيات السوق:

وتتجلى حدة التنافس أيضًا في الاستثمارات المطلوبة والهامش الناتج profile. بينما تشهد شركة Lumentum Holdings Inc. نفوذًا تشغيليًا قويًا في أفضل أرباعها - بلغ هامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الربع الرابع من عام 2025 15.0٪ - بلغت الخسارة التشغيلية المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا للعام بأكمله 10.9٪. يشير هذا إلى أنه على الرغم من الأداء الجيد لقطاع الذكاء الاصطناعي عالي النمو، فإن البيئة التنافسية الأوسع والإنفاق الضروري على البحث والتطوير يبقيان هيكل الهامش الإجمالي تحت الضغط.

يجب عليك مراقبة نقاط الضغط التنافسية المحددة هذه:

• يتنافس المنافسون مثل Raycus وExcelitas Technologies أيضًا على التواجد في السوق.
• تركز المنافسة على تقنيات الرقائق الضوئية المتقدمة.
• يعد بناء القدرات القوية أمرًا ضروريًا لـ 800G وأجهزة الإرسال والاستقبال المستقبلية.
• تستهدف شركة Lumentum Holdings Inc. معدل تشغيل إيرادات ربع سنوي يتجاوز 600 مليون دولار بحلول يونيو 2026.
• وتتوقع الشركة أن يقترب هامشها الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 40% عند معدل التشغيل الأعلى هذا.

شركة Lumentum Holdings Inc. (LITE) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

التهديد من بدائل شركة Lumentum Holdings Inc. يتركز على التقنيات البديلة التي يمكن أن تلبي نفس احتياجات العملاء المتمثلة في الاتصالات الضوئية ذات السرعة العالية والسعة العالية وتطبيقات الليزر الدقيقة. تمثل التقنيات الناشئة مثل ضوئيات السيليكون تحديًا واضحًا طويل المدى، على الرغم من إدارته حاليًا. تعد ضوئيات السيليكون، التي تدمج المكونات البصرية مع تكنولوجيا أشباه الموصلات القياسية على شريحة واحدة، قوة كبيرة، حيث تمثل أجهزة الإرسال والاستقبال حوالي 80٪ من حالات استخدامها، مدفوعة في المقام الأول باحتياجات اتصالات البيانات. ولمواجهة ذلك، توفر شركة Lumentum Holdings Inc. بالفعل مصادر ليزر متخصصة لأجهزة الإرسال والاستقبال الضوئية المصنوعة من السيليكون، مما يشير إلى استراتيجية التكامل بدلاً من الاستبدال التام لهذه التكنولوجيا المحددة.

يمكن للتحولات التكنولوجية، وخاصة في هياكل مراكز البيانات، أن تقلل أيضًا من الطلب على مكونات الأجهزة المادية الحالية لشركة Lumentum Holdings Inc. إذا تسارعت اتجاهات المحاكاة الافتراضية بما يتجاوز معدلات التبني الحالية. إلا أن البيانات المالية تظهر اتجاهاً معاكساً على المدى القريب؛ السحابة & حقق قطاع الشبكات، الذي يتضمن هذه المكونات عالية السرعة، إيرادات صافية بقيمة 1,410.8 مليون دولار أمريكي للعام المالي 2025، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 30.0% على أساس سنوي. علاوة على ذلك، من المتوقع أن ينمو هذا القطاع حصته من إجمالي الإيرادات من 79% في عام 2024 إلى 87% بحلول عام 2027، مما يشير إلى أن خريطة طريق المنتج الحالية لشركة Lumentum Holdings Inc. تتوافق بشكل جيد مع احتياجات السوق الفورية.

لكي تحل البدائل محل العروض الأساسية التي تقدمها شركة Lumentum Holdings Inc.، يجب عليها التغلب على العقبات التكنولوجية الكبيرة المتعلقة بالأداء والدقة. تعمل شركة Lumentum Holdings Inc. بنشاط على تطوير حلول الجيل التالي، مثل العمل مع العملاء على تقنيات الوصلات الضوئية بسرعة 400 جيجا لكل حارة والبصريات المجمعة (CPO)، مع توقع نشر CPO في النصف الأخير من السنة المالية 2026. معيار الأداء الحالي مرتفع، كما يتضح من تلقي الشركة طلبًا كبيرًا لرقائق EML بسرعة خط 200 جيجا المقرر تسليمها في ديسمبر (الربع الثاني المالي 2026)، وتزايد أجهزة الليزر ذات عرض الخط الضيق الشحنات لمدة ستة أرباع متتالية.

تعني هذه الوتيرة السريعة للابتكار أن شركة Lumentum Holdings Inc. يجب أن تخصص موارد كبيرة للبحث والتطوير لمنع خطوط إنتاجها الحالية من أن تصبح قديمة. بلغ إجمالي نفقات البحث والتطوير للشركة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، 311 مليون دولار، مما يعكس زيادة بنسبة 2.64٪ على أساس سنوي. بالنسبة للربع الرابع من العام المالي 2025، بلغت نفقات البحث والتطوير 79.00 مليون دولار. يعد هذا الاستثمار المستمر ضروريًا للبقاء في المقدمة في تطوير مكونات مثل أجهزة الليزر فائقة الطاقة المطلوبة للبنى المستقبلية.

يمكن قياس الضغط التنافسي الناتج عن البدائل جزئيًا من خلال النظر في التزام البحث والتطوير مقابل هيكل السوق للتكنولوجيا البديلة:

لا يتعلق التهديد ببديل فوري ومتفوق بقدر ما يتعلق بالحاجة المستمرة لشركة Lumentum Holdings Inc. للتفوق في ابتكار السوق التي تخدمها، والتي تتميز حاليًا بمتطلبات عالية السرعة مثل 800G و1.6T وأجهزة الإرسال والاستقبال المستقبلية 3.2T.

Lumentum Holdings Inc. (LITE) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

يعتبر تهديد الوافدين الجدد إلى مجال الضوئيات والمكونات البصرية المتخصصة للغاية حيث تعمل شركة Lumentum Holdings Inc. منخفضًا بشكل عام، ولكنه لا يستهان به، وذلك بسبب العديد من العوائق الهيكلية الهامة. وتتطلب هذه العقبات التزاماً هائلاً ومستداماً من رأس المال والموارد الفكرية.

فأولا، تعمل النفقات المالية الهائلة المطلوبة لمنشآت التصنيع المتقدمة كرادع رئيسي. يتطلب بناء البنية التحتية اللازمة لإنتاج المكونات الضوئية بكميات كبيرة وعالية الدقة استثمارًا أوليًا كبيرًا. في حين أن معيار الصناعة لهذا الإنفاق الرأسمالي الأولي يتجاوز في كثير من الأحيان 250 مليون دولار، إلا أننا نرى هذا الحجم في الإجراءات الواقعية. على سبيل المثال، أعلنت شركة Lumentum Holdings Inc. نفسها عن إنفاق رأسمالي قدره 59 مليون دولار في الربع الأخير من السنة المالية 2025 وحده، مع التركيز بشكل خاص على توسيع نطاق القدرة لعملاء السحابة. علاوة على ذلك، يلتزم كبار اللاعبين في الصناعة بنفقات رأسمالية متعددة السنوات بمئات الملايين؛ أعلنت شركة نوكيا، على سبيل المثال، عن خطة متعددة السنوات تتضمن إنفاق 500 مليون دولار على تقنيات الشبكات، والتي تتضمن مكونات بصرية.

ثانياً، تعمل ضرورة الاستثمار العميق والمستمر في البحث والتطوير على التخلص من العديد من المنافسين المحتملين قبل أن يتمكنوا حتى من البدء. ويجب على الوافدين الجدد أن يواكبوا وتيرة الابتكار في مجالات مثل أجهزة الإرسال والاستقبال عالية السرعة وضوئيات السيليكون. وترى الصناعة عمومًا أن الإنفاق على البحث والتطوير يتراوح بين 10% إلى 20% من الإيرادات. يدعم التزام شركة Lumentum Holdings Inc. هذا: بلغ إجمالي نفقات البحث والتطوير الخاصة بها للأشهر الاثني عشر المنتهية في 30 سبتمبر 2025، 311 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل حوالي 18.9٪ من إيراداتها المعلنة للعام المالي 2025 البالغة 1,645 مليون دولار أمريكي. وهذا المستوى من الإنفاق المستدام يخلق هدفا متحركا لأي وافد جديد.

ويعمل الخندق القانوني والتكنولوجي الذي بنته الشركات القائمة على تعزيز هذا الحاجز. تمتلك شركة Lumentum Holdings Inc.‎ محفظة كبيرة من حقوق الملكية الفكرية، مما يخلق عقبات قانونية كبيرة أمام اللاعبين الجدد الذين يحاولون تكرار التقنيات الأساسية. اعتبارًا من مايو 2022، أعلنت شركة Lumentum Holdings Inc. عن امتلاكها إجمالي 3,160 براءة اختراع على مستوى العالم، مع منح 2,191 براءة اختراع من تلك البراءات بالفعل. تغطي مكتبة براءات الاختراع الشاملة هذه مجالات مهمة مثل قلوب العازل البصري وثنائيات الليزر المتقدمة.

أخيرًا، حتى إذا تمكنت شركة جديدة من إدارة رأس المال وعقبات البحث والتطوير، فيجب عليها أن تجتاز بنجاح عملية تأهيل العملاء، والتي تعتبر طويلة ومعقدة بشكل ملحوظ، خاصة مع كبار عملاء الاتصالات والسحابة. تتضمن هذه العملية اختبارات صارمة، غالبًا ما يتم تنظيمها في دورات متعددة للتحقق من صحة السيليكون، وتحسين العمليات، وتأكيد الموثوقية في ظل ظروف التشغيل. بالنسبة لمعدات الاتصالات على وجه التحديد، يجب على الموردين تلبية الاختبارات الإلزامية وخطط الاعتماد المتطورة، وإضافة طبقات من الامتثال التنظيمي التي يمكن أن تستغرق وقتًا وموارد كبيرة للوفاء بها قبل السماح بالنشر بكميات كبيرة.

ويمكن تلخيص عوائق الدخول من خلال حجم الالتزام المطلوب:

وتعني هذه العوامل أن الوافد الجديد يجب أن يمتلك إما تقنية متقدمة أو غير مخالفة أو تأمين تمويل ضخم لمحاولة التنافس وجهاً لوجه مع الشركات القائمة مثل Lumentum Holdings Inc.