شركة Lululemon Athletica Inc. (LULU): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تشاهد شركة Lululemon Athletica Inc. وهي تتنقل في مكان صعب. ما زالوا يتوقعون تحقيق إيرادات صافية قوية لعام 2025 بين 10.850 مليار دولار و 11.000 مليار دولار، تغذيها أ 22% زيادة في المبيعات الدولية، ولكن بصراحة، فإن السوق الأمريكية الأساسية تتباطأ، مع انخفاض المبيعات المماثلة في أمريكا 2% في الربع الأول من عام 2025، ومستويات المخزون مرتفعة 21% ل 1.7 مليار دولار. إذن، كيف يمكن للعلامة التجارية المتميزة ذات 58.5% يدير الهامش الإجمالي هذه الرياح المعاكسة المحلية بينما يطارد هدفًا طموحًا 12.5 مليار دولار هدف الإيرادات 2026؟ دعونا نرسم نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات (SWOT) بوضوح لرؤية المسار القابل للتنفيذ بشكل واضح في المستقبل.

شركة Lululemon Athletica Inc. (LULU) - تحليل SWOT: نقاط القوة

لا تكمن القوة الأساسية لشركة Lululemon Athletica Inc. في منتجها فحسب، بل في القوة المالية التي يولدها الولاء للعلامة التجارية. وهذا يسمح للشركة بالحفاظ على قوة تسعير وهوامش استثنائية، حتى مع تباطؤ السوق الأمريكية، في حين يوفر التوسع الدولي محرك نمو واضحًا مكونًا من رقمين على المدى القريب.

تدعم حقوق الملكية المميزة للعلامة التجارية قوة التسعير العالية

قامت شركة Lululemon ببناء علامة تجارية متينة، حيث تبيع بشكل أساسي أسلوب حياة صحي طموح بدلاً من الملابس فقط. يعد هذا الوضع المتميز قوة هائلة لأنه يسمح للشركة بالحصول على أسعار مرتفعة دون الاعتماد على الخصومات الكبيرة، وهو ما يعد مأزقًا شائعًا للمنافسين. إن الجودة الفائقة والابتكار التقني في الأقمشة المملوكة، مثل خطوط Luon وNulu، تبرر نقطة السعر بالنسبة للمستهلك، مما يجعل العلامة التجارية أقل عرضة للانكماش الاقتصادي من تجار التجزئة في الأسواق الكبيرة.

وتترجم قوة العلامة التجارية هذه مباشرة إلى المرونة المالية. بصراحة، تعتبر قوة العلامة التجارية ميزة تنافسية كبرى.

هامش إجمالي مرتفع يبلغ 58.5% في الربع الثاني من عام 2025

الدليل الأكثر وضوحًا على قوة تسعير Lululemon هو هامشها الإجمالي. بالنسبة للربع الثاني من العام المالي 2025، أعلنت الشركة عن هامش إجمالي قدره 58.5٪. لكي نكون منصفين، كان هذا انخفاضًا طفيفًا قدره 110 نقطة أساس على أساس سنوي بسبب عوامل مثل ارتفاع عمليات الشطب الصغيرة وتأثيرات التعريفات الجمركية، لكنه لا يزال أعلى بكثير من متوسطات معظم صناعة الملابس. ويوفر هذا الهامش المرتفع حاجزًا كبيرًا ضد ارتفاع تكاليف التشغيل، وتقلبات سلسلة التوريد، والحاجة إلى استثمارات استراتيجية في مبادرات النمو المستقبلية.

إليك الحساب السريع لأداء الربع الثاني من عام 2025:

ارتفع صافي الإيرادات الدولية بنسبة 22% في الربع الثاني من عام 2025

في حين شهدت منطقة الأمريكتين زيادة متواضعة في صافي الإيرادات بنسبة 1% فقط في الربع الثاني من عام 2025، فإن القطاع الدولي يعمل بكامل طاقته. ارتفع صافي الإيرادات الدولية بنسبة ملحوظة بلغت 22% (أو 20% على أساس ثابت للدولار) خلال هذا الربع. يعد هذا النمو أمرًا بالغ الأهمية لأنه يؤكد قدرة الشركة على التنفيذ الناجح لاستراتيجية النمو "قوة الثلاثة × 2"، والتي تستهدف مضاعفة الإيرادات الدولية بمقدار أربعة أضعاف مقارنة بعام 2021 بحلول عام 2026.

يعد سوق البر الرئيسي للصين، وهو الآن ثاني أكبر سوق لشركة Lululemon، مساهمًا رئيسيًا، حيث زادت الإيرادات بنسبة 25% (24% بالعملة الثابتة) في الربع الثاني من عام 2025. وهذا يدل على أن قواعد اللعبة المجتمعية للعلامة التجارية قابلة للنقل وفعالة للغاية في الأسواق العالمية التي لا تزال بعيدة عن التشبع.

بلغت الإيرادات الرقمية مليار دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025، أو 39% من المبيعات

يعد نموذج Lululemon المباشر للمستهلك (DTC)، والذي يعتمد أساسًا على قناتها الرقمية، بمثابة قوة كبيرة. وفي الربع الثاني من عام 2025، وصلت إيرادات القنوات الرقمية إلى مليار دولار، وهو ما يمثل 39% من إجمالي صافي الإيرادات. تعتبر هذه الهيمنة على القنوات الشاملة نقطة قوة لأنها توفر هوامش أعلى مقارنة بالجملة، وتمنح الشركة سيطرة مباشرة على تجربة العملاء، وتنتج بيانات قيمة للطرف الأول لتطوير المنتجات وتسويقها.

شهدت القناة الرقمية زيادة بنسبة 9% في الإيرادات مقارنة بالعام الماضي، مما يظهر زخمًا ثابتًا. تعد هذه النسبة العالية من المبيعات الرقمية مؤشرًا رئيسيًا لعملية البيع بالتجزئة الحديثة والفعالة.

قاعدة عملاء مخلصين تضم ما يقرب من 30 مليون عضو مشارك

لقد أدى نهج الشركة الذي يضع المجتمع أولاً إلى تكوين قاعدة عملاء مخلصين للغاية، والتي تم إضفاء الطابع الرسمي عليها من خلال برنامج العضوية الخاص بها. اعتبارًا من التقرير السنوي لعام 2024 (السنة المالية المنتهية في فبراير 2025)، نما برنامج العضوية الأساسية في أمريكا الشمالية وحده إلى 28 مليون عضو. إنه مجتمع ضخم وشديد التفاعل يوفر دفقًا مستمرًا من الإيرادات المتكررة ويعمل كمحرك تسويقي قوي ومنخفض التكلفة.

تعمل البنية المكونة من مستويين لبرنامج العضوية - الطبقة الأساسية المجانية وطبقة Lululemon Studio المدفوعة - على تعميق المشاركة من خلال تقديم امتيازات قيمة، وليس فقط الخصومات.

• الحصول على الوصول المبكر إلى قطرات المنتج.
• احصل على هدب مجاني على جميع المشتريات.
• الوصول إلى الأحداث والطبقات المخصصة للأعضاء فقط.
• استفد من المرتجعات بدون إيصالات.

يؤدي هذا التركيز على الخبرة في التعاملات إلى إنشاء قاعدة عملاء ثابتة، مما يقلل بشكل واضح من مخاطر التوقف عن العمل.

شركة Lululemon Athletica Inc. (LULU) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

تباطؤ النمو في السوق الأمريكية الأساسية

أنت بحاجة إلى إلقاء نظرة فاحصة على محرك أعمال شركة Lululemon Athletica Inc.: الأمريكتان. يُظهر هذا السوق الأساسي علامات واضحة على التباطؤ، وهو ما يمثل نقطة ضعف كبيرة لشركة تحظى بتقدير تاريخي بسبب نموها المرتفع. في الربع الثاني من العام المالي 2025 (الربع الثاني من عام 2025)، حقق صافي الإيرادات في الأمريكتين زيادة بنسبة 1% فقط على أساس سنوي، وهو تباطؤ كبير مقارنة بالأداء الدولي القوي للشركة، والذي ارتفع بنسبة 22%. هذا الضعف المحلي واضح للغاية لدرجة أن الإدارة قامت بمراجعة توجيهاتها المالية لعام 2025 لسوق الولايات المتحدة، وتتوقع الآن انخفاض الإيرادات بنسبة 1٪ إلى 2٪. يعد هذا انعكاسًا كبيرًا لعلامة تجارية متميزة.

ارتفاع مستويات المخزون بنسبة 21% إلى 1.7 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025

العلم الأحمر الرئيسي في الميزانية العمومية هو تراكم المخزون. وفي نهاية الربع الثاني من عام 2025، بلغ مخزون Lululemon 1.7 مليار دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 21٪ عن نفس الفترة من العام الماضي. ويتجاوز هذا النمو بشكل كبير نمو الإيرادات الإجمالي بنسبة 7% خلال هذا الربع، مما يشير إلى وجود اختلال بين العرض والطلب، لا سيما في منطقة أمريكا الشمالية المتعثرة. لكي نكون منصفين، على أساس الوحدة، كانت الزيادة أكثر تواضعًا بنسبة 13٪، ولكن لا يزال لديك المزيد من المنتجات على الرفوف مما يمكن أن يستوعبه نمو المبيعات بسهولة. ويخلق هذا المخزون المتراكم خطر عمليات الشطب المستقبلية، الأمر الذي من شأنه أن يؤدي إلى مزيد من تآكل الهوامش الإجمالية القوية تاريخياً للشركة.

انخفض الهامش التشغيلي بمقدار 210 نقطة أساس ليصل إلى 20.7% في الربع الثاني من عام 2025

تتعرض ربحية الشركة لضغوط من اتجاهات متعددة، مما يؤدي إلى ضغط ملحوظ في هامش التشغيل (الدخل التشغيلي كنسبة من صافي الإيرادات). وفي الربع الثاني من عام 2025، انخفض هامش التشغيل بمقدار 210 نقطة أساس إلى 20.7%. وهذا الضغط هو نتيجة مباشرة لزيادة التكاليف والحاجة إلى زيادة الاستثمار لتحفيز المبيعات. انخفض الدخل التشغيلي نفسه بنسبة 3٪ ليصل إلى 523.8 مليون دولار. ويرجع هذا التخفيض إلى مجموعة من العوامل، بما في ذلك ارتفاع تكاليف قنوات التشغيل وتأثير ارتفاع التعريفات الجمركية على الواردات إلى الولايات المتحدة. ومن المؤكد أن كفاءة الأعمال الأساسية تتعرض لضربة قوية في الوقت الحالي.

مشكلات تنفيذ المنتج التي استشهدت بها الإدارة في الأعمال التجارية بالولايات المتحدة

الصدق من الأعلى علامة جيدة، لكن المشكلة حقيقية: أعرب كالفين ماكدونالد، الرئيس التنفيذي لشركة Lululemon، علنًا عن خيبة أمله بشأن "جوانب تنفيذ منتجاتنا" في الأعمال التجارية في الولايات المتحدة. القضية الأساسية هي الافتقار إلى الحداثة. اعترفت الإدارة بأنها "تسمح لدورات حياة منتجاتنا بالعمل لفترة طويلة جدًا ضمن العديد من فئاتنا الأساسية"، مما يجعل خطوط الإنتاج مثل الملابس المريحة والملابس الاجتماعية تبدو "يمكن التنبؤ بها" و"قديمة" بالنسبة للمستهلك. يعد إرهاق المنتج بمثابة نقطة ضعف خطيرة لأن قوة التسعير المتميزة لشركة Lululemon تعتمد بالكامل على ابتكاراتها الملحوظة واستصواب العلامة التجارية. عندما يكون المنتج قديمًا، يكون من الصعب تبرير سعره.

انخفضت المبيعات المماثلة في الأمريكتين بنسبة 2% في الربع الأول من عام 2025

ومن الواضح أن تراجع الطلب الاستهلاكي في الأمريكتين يمكن قياسه من خلال أرقام المبيعات القابلة للمقارنة. في الربع الأول من العام المالي 2025 (الربع الأول من عام 2025)، انخفضت المبيعات المماثلة في الأمريكتين - والتي تقيس المبيعات في المتاجر المفتوحة لمدة عام على الأقل والمبيعات المباشرة للمستهلك - بنسبة 2٪. وتسارع هذا الانخفاض في الربع الثاني من عام 2025، حيث انخفضت المبيعات المماثلة في الأمريكتين بشكل أكبر، حيث انخفضت بنسبة 4٪. يعد هذا المقياس مقياسًا خالصًا لصحة العلامة التجارية ومشاركة العملاء، ويُظهر الانخفاض المستمر أن العلامة التجارية تفقد جاذبيتها مع قاعدة عملائها الأكثر رسوخًا. وفي المقابل، ارتفعت المبيعات الدولية المماثلة بنسبة 15% في الربع الثاني من عام 2025، مما يسلط الضوء على التباين.

• المبيعات المماثلة في الأمريكتين للربع الأول من عام 2025: انخفضت 2%
• المبيعات المماثلة في الأمريكتين للربع الثاني من عام 2025: انخفضت 4%
• الربع الثاني من عام 2025 المبيعات الدولية المماثلة: أعلى 15%

شركة Lululemon Athletica Inc. (LULU) – تحليل SWOT: الفرص

التوسع الدولي العدواني، خاصة في الصين ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ

إنك ترى طريقًا واضحًا لعزل الأعمال عن الضعف الأخير في الأمريكتين من خلال مضاعفة جهودها في الأسواق الدولية. هذه فرصة هائلة. وتهدف استراتيجية الشركة طويلة المدى، قوة الثلاثة ×2، إلى مضاعفة الإيرادات الدولية أربع مرات مقارنة بمستويات عام 2021 بحلول نهاية العام المالي 2026.

محرك النمو الآن هو آسيا. في الربع الثاني من العام المالي 2025 (الربع الثاني من العام المالي 2025)، ارتفع صافي الإيرادات الدولية بنسبة 22% (أو 20% على أساس الدولار الثابت)، وهو ما يمثل تعويضًا كبيرًا للنمو بنسبة 1% الذي شهدته الأمريكتان. يعد البر الرئيسي للصين حجر الزاوية في هذا النمو، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 25% في الربع الثاني من السنة المالية 25، وتساهم الآن بنسبة كبيرة تبلغ 16% من إجمالي صافي الإيرادات.

وتتوسع البصمة المادية بسرعة أيضًا. تخطط Lululemon لفتح ما بين 40 إلى 45 متجرًا جديدًا تديره الشركة خلال السنة المالية 2025، مع غالبية هذه الافتتاحات في الصين. الهدف هو الوصول إلى 200 متجر في الصين بحلول نهاية عام 2025. وهذا إجراء واضح. بالإضافة إلى ذلك، يقومون باختبار نماذج امتياز جديدة ومتاجر تديرها الشركة في الأسواق الأوروبية مثل إيطاليا والدنمارك وبلجيكا وتركيا وجمهورية التشيك هذا العام.

قم بتنمية خط إنتاج الرجال

لا يزال خط الإنتاج الرجالي يمثل وسيلة نمو هامة، ولكن لم يتم اختراقها بشكل كاف. في حين أن الهدف طويل المدى هو مضاعفة إيرادات الرجال من مستويات 2021 بحلول عام 2026، فقد بلغت إيرادات هذا القطاع للربع الثالث من العام المالي 2025 625 مليون دولار، وهو ما يمثل 24.7٪ من إجمالي الإيرادات البالغة 2.53 مليار دولار. ولا يزال هذا بعيدًا عن التكافؤ مع أعمال النساء، التي بلغت 1.55 مليار دولار، أو 61.3% من إجمالي الإيرادات، في نفس الربع.

الفرصة بسيطة: فئة الرجال تنمو بشكل أسرع من فئة النساء. وفي السنة المالية 2024، زاد صافي إيرادات الرجال بنسبة 14%، مقارنة بنسبة 9% للنساء. لقد حققت الشركة هدف النمو للرجال لعام 2023 قبل عامين من موعده، لذلك تم إثبات نجاح المدرج. وسيكون الابتكار المستمر في مجالات مثل ملابس الأداء الفني وملابس "أثناء الحركة" للرجال أمرًا أساسيًا للاستحواذ على المزيد من هذه الحصة السوقية. وهذا طريق واضح ومحدد للتنويع.

زيادة هدف اختراق الحداثة من 23% إلى 35% بحلول ربيع 2026

اعترفت شركة Lululemon علنًا بأن ترك دورات حياة المنتج لفترة طويلة جدًا أدى إلى ضعف الأعمال التجارية في الولايات المتحدة. الفرصة المباشرة هي ضخ حياة جديدة في تشكيلة المنتجات. إنهم يستهدفون زيادة في انتشار الحداثة - حصة الأنماط الجديدة في التشكيلة الشاملة - من 23٪ الحالية إلى 35٪ بحلول ربيع 2026.

وهذه خطوة تشغيلية حاسمة تعالج بشكل مباشر إرهاق المستهلك والضغط التنافسي. ويعني ذلك وجود خط إنتاج أسرع وأكثر مرونة، والذي من شأنه أن يؤدي إلى زيادة المبيعات بالسعر الكامل وتقليل الحاجة إلى تخفيضات الأسعار. لقد أظهر إطلاق المنتجات الجديدة مثل خطوط Align No Line وDaydrift بالفعل علامات مشجعة على صدى لدى المستهلكين.

الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا لتسريع ابتكار المنتجات وسلسلة التوريد

تلتزم الشركة التزامًا جادًا بالتكنولوجيا، مما يمثل فرصة كبيرة لتحسين الكفاءة وتجربة الضيوف. لقد قاموا مؤخرًا بتعيين أول رئيس للذكاء الاصطناعي & مسؤول التكنولوجيا راجو داس في سبتمبر 2025.

يركز هذا التفويض الجديد والمرتفع على استخدام الذكاء الاصطناعي (AI) لدفع ثلاثة تحسينات أساسية:

• تسريع عملية ابتكار المنتج.
• تحسين خفة الحركة والسرعة في السوق (قدرات مطاردة أسرع).
• زيادة التخصيص عبر تجربة الضيف.

يجب أن تساعد عمليات التصميم المدعمة بالذكاء الاصطناعي في تحقيق هدف اختراق الحداثة بنسبة 35%. بالإضافة إلى المنتج الأساسي، تستخدم Lululemon أيضًا التكنولوجيا في أجندة التأثير الأوسع نطاقًا، بما في ذلك الشراكة لتطوير Wellbeing.ai، وهي منصة رقمية تهدف إلى توفير الوصول إلى أدوات الرفاهية لأكثر من 10 ملايين شخص بحلول عام 2025. وهذا يربط التكنولوجيا بمجتمع العلامات التجارية، وهو مزيج قوي.

إليك الحساب السريع: الابتكار الأسرع يعني عددًا أقل من الاتجاهات المفقودة ومخاطر أقل للمخزون، مما يدعم بشكل مباشر هامش الربح الإجمالي، الذي كان 58.5% في الربع الثاني من السنة المالية 25. الشؤون المالية: قم بصياغة نموذج واضح لعائد الاستثمار للاستثمار في الذكاء الاصطناعي في مرونة سلسلة التوريد بحلول نهاية الربع.

شركة Lululemon Athletica Inc. (LULU) - تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من العلامات التجارية الناشئة مثل Alo وVuori.

لقد رأيت صعود لاعبين جدد، وهيمنة Lululemon على السوق في مجال الألعاب الرياضية المتميزة تتعرض لضغوط شديدة. التهديد الأكبر لا يتمثل في مجرد منافس واحد، بل في السوق المجزأة حيث تستحوذ العلامات التجارية مثل Alo Yoga وVuori بقوة على المشاركة الذهنية وحصة السوق، خاصة مع المستهلكين الأصغر سنًا.

تعمل شركة Alo Yoga، على سبيل المثال، على توسيع نطاق تواجدها المادي وتتمتع بحضور قوي من المشاهير ووسائل التواصل الاجتماعي، وهو ما يتحدى بشكل مباشر سلطة العلامة التجارية لشركة Lululemon. تحقق Vuori أيضًا نجاحات كبيرة، لا سيما في فئة الرجال، وهي منطقة نمو رئيسية لشركة Lululemon. تجبر هذه المنافسة شركة Lululemon على زيادة إنفاقها التسويقي وربما ضغط الهوامش للحفاظ على قوة التسعير، حتى مع بقاء هامش الربح الإجمالي قويًا، ومن المتوقع أن يكون موجودًا 58.3% للسنة المالية 2025 بناءً على إجماع المحللين.

إليك الرياضيات السريعة حول نقاط الضغط في المشهد التنافسي:

• ضغط التسعير: غالبًا ما يقوم المنافسون بتقويض العناصر الأساسية، مما يجبر Lululemon على الدفاع عن نقطة سعرها المتميز.
• تأخر الابتكار: يمكن أن يؤدي التباطؤ في ابتكار المنتجات إلى التنازل بسرعة عن العلامات التجارية الرقمية المحلية سريعة الحركة.
• تشبع السوق: زيادة ضجيج العلامة التجارية يجعل اكتساب العملاء أكثر تكلفة.

ضغوط الاقتصاد الكلي تسبب ترددًا في إنفاق المستهلكين في الولايات المتحدة.

بدأ المستهلك الأمريكي في التراجع، وهذا الضغط الاقتصادي الكلي يمثل رياحًا معاكسة حقيقية. تعد منتجات Lululemon عملية شراء تقديرية ومتميزة، مما يعني أنها حساسة للغاية للتحولات في ثقة المستهلك والدخل المتاح. وعندما يظل التضخم ثابتا وتبقى أسعار الفائدة مرتفعة، يصبح حتى العملاء الأثرياء أكثر انتقائية بشأن الإنفاق.

وقد رأينا علامات على ذلك في أواخر عام 2024، ومن المتوقع أن يستمر التردد حتى عام 2025. ويتضخم هذا الخطر في أمريكا الشمالية، وهو ما يمثل ما يقرب من 66% من إجمالي إيرادات Lululemon. أ 2% قد يؤدي تباطؤ نمو مبيعات المتاجر نفسها في الولايات المتحدة وحدها إلى محو مئات الملايين من الإيرادات المتوقعة، مما يجعل تحقيق أهداف النمو القوية أكثر صعوبة.

القضية الأساسية هي أن تأثير التجارة الاستهلاكية هو احتمال حقيقي.

ارتفاع التعريفات وإزالة الحد الأدنى من الإعفاء يحجب توقعات الهامش.

يتمثل التهديد العملي الكبير في المشهد التنظيمي المتغير حول التجارة العالمية، وخاصة فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية الأمريكية والإعفاء من الحد الأدنى. تسمح قاعدة الحد الأدنى حاليًا للسلع التي تقل قيمتها عن 800 دولار بدخول السوق الحرة الأمريكية، وهو نظام يستخدم على نطاق واسع من قبل العلامات التجارية المباشرة للمستهلك (DTC) التي تشحن من الخارج، والذي تستخدمه Lululemon في بعض العمليات.

إذا قام الكونجرس بإزالة هذا الإعفاء أو خفضه بشكل كبير، فإن تكلفة البضائع المباعة (COGS) للمنتجات التي يتم شحنها مباشرة إلى المستهلكين الأمريكيين سوف تقفز بين عشية وضحاها. بالإضافة إلى ذلك، فإن أي تصعيد للتعريفات الجمركية على البضائع المستوردة من مراكز التصنيع الرئيسية في آسيا - حيث تستورد شركة Lululemon جزءًا كبيرًا من ملابسها - سيؤدي بشكل مباشر إلى تآكل هامش التشغيل الرائد في الصناعة للشركة، والذي كان حوالي 20.5% في السنة المالية الأخيرة. وهذا خطر هامشي واضح وقابل للقياس.

خطر فقدان هدف الإيرادات الطموح لعام 2026 12.5 مليار دولار.

وضعت Lululemon خطة نمو جريئة "Power of Three x2"، مع ركيزة أساسية تتمثل في الهدف الذي يجب الوصول إليه 12.5 مليار دولار في الإيرادات السنوية بحلول نهاية السنة المالية 2026. ويعني هذا الهدف معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ حوالي 15% من إيرادات عام 2024 المقدرة تقريبًا 9.6 مليار دولار.

ويكمن الخطر في أن أي مزيج من التهديدات المذكورة أعلاه - المنافسة الشديدة، أو تراجع الإنفاق الاستهلاكي، أو التعريفات الجمركية التي تؤدي إلى تآكل الهامش - يمكن أن يجعل هذا الهدف بعيد المنال. تعتبر السنة المالية 2025 حاسمة؛ إذا انخفض نمو إيرادات Lululemon إلى ما دون ذلك 14% وفي عام 2025، يصبح التسارع المطلوب في عام 2026 غير محتمل إلى حد كبير. يقوم السوق بالتسعير بالقرب من الكمال، لذا فإن أي خطأ كبير سيؤدي إلى تصحيح حاد في سعر السهم.

وما يخفيه هذا التقدير هو الاعتماد على النمو الدولي. ضرب 12.5 مليار دولار يتطلب مضاعفة الإيرادات الدولية أربع مرات عن قاعدة 2021، وهو مشروع ضخم.

• هدف النمو: 12.5 مليار دولار بحلول نهاية عام 2026.
• معدل النمو السنوي المركب المطلوب: ~15% من 2024 إلى 2026.
• الضعف الرئيسي: الاعتماد المفرط على السوق الصينية في جزء كبير من النمو الدولي.