monday.com Ltd. (MNDY): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى monday.com Ltd. وهي تتجه نحو توجيه إيرادات بقيمة 1.228 مليار دولار أمريكي للسنة المالية 2025، وتحتاج إلى معرفة ما إذا كان هيكل السوق يدعم هذا النمو. بصراحة، مساحة نظام التشغيل Work OS وحشية؛ المنافسة التنافسية عالية جدًا، حيث تقاتل عمالقة مثل Microsoft وAtlassian بينما تنفق ما يقرب من 48% من الإيرادات على المبيعات والتسويق فقط لمواكبة ذلك. ولكن هنا تكمن المشكلة: بالنسبة لعملاء مؤسستك، فإن مسارات العمل هذه متأصلة بعمق لدرجة أن تكاليف التحويل مرتفعة، ولهذا السبب لا يزال صافي احتفاظهم بالدولار قويًا عند 111%. نحن بحاجة إلى تحليل القوى الخمس جميعها - بدءًا من نفوذ الموردين (منخفض، بفضل الهوامش الإجمالية التي تبلغ حوالي 90%) إلى تهديد اللاعبين الجدد - لنرى أين تكمن المخاطر والفرص الحقيقية بالنسبة لشركة monday.com Ltd. في الوقت الحالي.

monday.com Ltd. (MNDY) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

عندما ننظر إلى مشهد الموردين لدى monday.com Ltd.، فإن القوة التي يتمتع بها البائعون الرئيسيون لديهم هي بالتأكيد في الطرف الأدنى من الطيف. كما ترى، بالنسبة لمشغل SaaS حديث مثل monday.com Ltd.، فإن الموردين الأساسيين ليسوا بائعي المواد الخام؛ إنهم كبار موفري البنية التحتية السحابية، مثل Amazon Web Services (AWS) وMicrosoft Azure وGoogle Cloud. في حين أن هؤلاء العمالقة يتمتعون بقوة سوقية كبيرة بشكل عام، فإن الهيكل المالي لشركة monday.com Ltd. يشير إلى أنهم تمكنوا من الحفاظ على هذه القوة تحت السيطرة، على الأقل في الوقت الحالي.

إليك الحساب السريع: تم الإبلاغ عن هامش الربح الإجمالي المعدل لشركة monday.com Ltd. في الربع الثالث من السنة المالية 2025 بنسبة 89.6٪. هذا الرقم يقارب الـ 90% التي ذكرتها، وهو أمر رائع بالنسبة لشركة برمجيات عالية النمو. ما يخبرنا به هذا الهامش المرتفع هو أن تكلفة البضائع المباعة (COGS) - والتي تشمل في المقام الأول الاستضافة وتكاليف مركز البيانات والدعم المباشر للمنصة - منخفضة نسبيًا مقارنة بالإيرادات التي تجلبها. إذا كانت تكاليف الاستضافة تتصاعد بسرعة بسبب نفوذ الموردين، فسنرى هذا الهامش مضغوطًا، لكنه يظل قويًا.

يتم دعم هذه القوة بشكل أكبر من خلال الميزانية العمومية للشركة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، امتلكت شركة monday.com Ltd. نقدًا وما يعادله وأوراقًا مالية قابلة للتسويق يبلغ إجماليها 1.74 مليار دولار أمريكي. يمنحهم صندوق الحرب هذا خيارًا جديًا. إنهم ليسوا مدينين لمزود سحابي واحد أو مجبرين على شروط غير مواتية لأن لديهم رأس المال اللازم لتنويع البنية التحتية أو، الأهم من ذلك، الاستثمار بكثافة في مجموعة التكنولوجيا الخاصة بهم.

تعمل طبيعة النظام الأساسي أيضًا كحاجز ضد نوع محدد من الموردين: موهبة المطورين المتخصصة. monday.com Ltd. هو في الأساس نظام تشغيل عمل منخفض التعليمات البرمجية/بدون تعليمات برمجية. تعني فلسفة التصميم هذه أن المستخدم النهائي - العميل - يمكنه إنشاء مسارات عمل معقدة وأتمتة وحتى تطبيقات مخصصة باستخدام واجهات مرئية، ولا يتطلب بالضرورة موارد مطور خارجية عميقة ومكلفة ومتخصصة لتنفيذ النظام الأساسي أو صيانته. يؤدي هذا إلى إضفاء الطابع الديمقراطي على عملية البناء، مما يقلل الاعتماد على مجموعة المواهب الخارجية النادرة والمكلفة باعتبارها "موردًا" بالغ الأهمية للتخصيص.

إن الاستثمار في التكنولوجيا الخاصة يتعارض بشكل مباشر مع المخاطر المحتملة للموردين في المستقبل. يعد التطوير المستمر والطرح لـ mondayDB، وهي بنية البيانات الأساسية الجديدة الخاصة بهم، مثالًا رئيسيًا على ذلك. هذه تقنية تم إنشاؤها من الألف إلى الياء لدعم نطاق واسع من اللوحات ولوحات المعلومات ولتوسيع واجهة برمجة التطبيقات العامة الخاصة بها. من خلال امتلاك المزيد من محرك البيانات الأساسي، تقلل monday.com Ltd. من الاعتماد على المقياس الفائق لضبط الأداء على نطاق واسع، مما يمنحهم المزيد من التحكم في مصيرهم.

دعونا نلخص نقاط البيانات الرئيسية التي تدعم هذا التقييم المنخفض لقوة المورد:

• الهامش الإجمالي المعدل للربع الثالث من عام 2025: 89.6%.
• تكلفة البضائع المباعة الضمنية (الربع الثالث من عام 2025): تقريبًا 10.4% من الإيرادات.
• الوضع النقدي (30 سبتمبر 2025): \ 1.74 مليار دولار.
• إرشادات التدفق النقدي الحر المعدلة لعام 2025: \330 مليون دولار إلى \334 مليون دولار.
• استراتيجية النظام الأساسي: يقلل استخدام التعليمات البرمجية المنخفضة/عدم وجود تعليمات برمجية من الاعتماد على المبرمجين الخارجيين المتخصصين.

فيما يلي لمحة سريعة عن القوة المالية التي يدعمها هذا الموقف:

إن نهج الكود المنخفض/بدون كود، إلى جانب التطوير الداخلي للبنية التحتية الأساسية مثل mondayDB، يعني أنه في حين أنه يجب عليهم الدفع لمقدمي الخدمات السحابية، فإن قدرتهم على التفاوض أو التبديل تتعزز من خلال ربحيتهم العالية وخندق التكنولوجيا الخاص بهم. إنه وضع قوي للتواجد فيه. الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل حساسية بشأن زيادة قدرها 100 نقطة أساس في تكاليف الاستضافة السحابية بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

monday.com Ltd. (MNDY) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

تمثل القدرة التفاوضية للعملاء لشركة monday.com Ltd. (MNDY) حقيقة مزدوجة، تعتمد بشكل كبير على شريحة العملاء التي تقوم بتحليلها. بالنسبة لقطاع الأعمال الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMB)، تميل القوة نحو المتوسطة لأن السوق مشبع بالبدائل، مما يمنح هؤلاء المشترين القدرة على التفاوض أو التبديل على أساس السعر أو تكافؤ الميزات.

وعلى العكس من ذلك، بالنسبة لعملاء المؤسسات، تكون الطاقة أقل بشكل ملحوظ بسبب الاحتكاك الداخلي العالي المرتبط بالترحيل. بمجرد دمج monday.com Ltd. (MNDY) بعمق، مع تخصيص سير العمل والبيانات وعمليات التكامل عبر وظائف الأعمال الأساسية مثل إدارة علاقات العملاء أو التطوير أو إدارة الخدمات، تصبح تكلفة التبديل وتعطيله باهظة. وينعكس هذا الالتصاق في مقاييس الاحتفاظ القوية.

إن قدرة الشركة على الاحتفاظ بالإيرادات وتوسيعها من قاعدتها الحالية تعمل كإجراء مضاد قوي لقدرة العملاء على المساومة:

• بلغ صافي معدل الاحتفاظ بالدولار (NDR) للربع الثالث من السنة المالية 2025 111%.
• NDR للعملاء ذوي القيمة الأعلى، والذين تزيد إيراداتهم السنوية المتكررة (ARR). $100,000، كان أقوى في 117% اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.
• عدد العملاء المدفوعين بأكثر من $100,000 في ARR نمت 48% سنة بعد سنة للوصول 1,603 في الربع الثالث من عام 2025.

للتخفيف من قوة العملاء الصغار الذين قد يكونون حساسين للسعر أو يستكشفون المنافسين، تستخدم monday.com Ltd. (MNDY) استراتيجيات لخفض حاجز الدخول وتوفير شبكات الأمان المالي. توفر المنصة طبقة مجانية إلى الأبد ولديها سياسة استرداد واضحة للالتزامات المدفوعة الجديدة. يساعد هذا الهيكل على تقليل المخاطر المتصورة للتبني الأولي.

تشمل العناصر الرئيسية التي تؤثر على قوة العملاء واستجابة monday.com Ltd. (MNDY) ما يلي:

علاوة على ذلك، تعمل الشركة بنشاط على تطوير إستراتيجيتها لتحقيق الدخل، مما يؤثر بشكل مباشر على حساسية أسعار العملاء. تقدم شركة monday.com Ltd. (MNDY) تسعيرًا يعتمد على الاستخدام لميزات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، مبتعدة عن النموذج القائم على المقعد تمامًا لهذا المكون. على سبيل المثال، تعد الشركة رائدة في نموذج الدفع لكل استخدام لميزات الذكاء الاصطناعي، بعد ملاحظة مدى وصول الاستخدام 10 مليون الإجراءات المدعومة بالذكاء الاصطناعي في الربع الأخير من عام 2024. ويعني هذا التحول أنه على الرغم من أن الوصول إلى النظام الأساسي لا يزال صعبًا، فإن تكلفة الميزات المتقدمة ذات القيمة المضافة أصبحت الآن مرتبطة بشكل مباشر بالاستهلاك، والذي يمكن أن يكون رافعة لنمو الإيرادات، وربما رافعة للتفاوض بالنسبة للمستخدمين ذوي الحجم الكبير.

monday.com Ltd. (MNDY) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

يُظهر نظام تشغيل العمل وسوق إدارة العمل التعاوني منافسة عالية جدًا. من المتوقع أن يصل سوق برمجيات إدارة العمل التعاوني العالمي إلى 12.2 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2025. وتقدر قيمة سوق أدوات التعاون الأوسع بنحو 48.9 مليار دولار أمريكي في عام 2025. ويمثل أكبر خمسة بائعين في مجال إدارة العمل التعاوني 50% من حصة السوق.

المنافسون الرئيسيون يتنافسون بنشاط في هذا الفضاء. ومن بين اللاعبين الرئيسيين الذين تم تحديدهم شركة Microsoft Corporation، وAtlassian (Jira)، وSmartsheet Inc.، وAsana. تفيد تقارير Asana بأنها تعتمد على أكثر من 170.000 عميل.

يتطلب ضغط التسعير الشديد ابتكارًا مستمرًا للميزات وإنفاقًا كبيرًا على السوق. بالنسبة للربع الرابع من عام 2024، بلغت نفقات المبيعات والتسويق لشركة monday.com Ltd. 48% من إيرادات الربع الرابع، بانخفاض عن 54% في العام السابق. من المتوقع أن يتراوح إجمالي الإيرادات لعام 2025 بأكمله بين 1,208 مليون دولار و1,221 مليون دولار، أو 1,224 مليون دولار إلى 1,229 مليون دولار.

يعتمد التمايز لدى monday.com Ltd. على قدرات الذكاء الاصطناعي وتوسيع منصة المنتجات المتعددة. كان تقديم سحر الاثنين وأجواء الاثنين وصاحب الاثنين بمثابة تحول في الذكاء الاصطناعي على مستوى النظام الأساسي. منذ تنفيذ استراتيجية الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، شهدت شركة monday.com Ltd. نموًا بنسبة تزيد عن 150% في الاعتماد على أساس ربع سنوي، حيث أكمل العملاء أكثر من 26 مليون إجراء يعتمد على الذكاء الاصطناعي عبر النظام الأساسي اعتبارًا من نهاية الربع الأول من عام 2025. تتضمن مجموعة المنتجات إدارة عمل يوم الاثنين، وإدارة علاقات العملاء يوم الاثنين، وتطوير يوم الاثنين، وخدمة يوم الاثنين. تم الاعتراف ببرنامج إدارة علاقات العملاء (CRM) في تقرير Gartner® Magic Quadrant™ لعام 2025 لأتمتة قوة المبيعات لأول مرة.

فيما يلي بعض المقاييس التشغيلية والمالية الرئيسية لشركة monday.com Ltd. اعتبارًا من النصف الأول من عام 2025:

ويتميز المشهد التنافسي أيضًا بما يلي:

• من المتوقع أن يتوسع سوق أدوات التعاون الجماعي إلى 42.20 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030.
• استحوذ النشر السحابي على 65% من حصة سوق أدوات التعاون الجماعي في عام 2024.
• استحوذت الشركات الكبيرة على 60% من حجم سوق أدوات التعاون الجماعي في عام 2024.
• تتقدم مجموعات إدارة المشاريع/المهام بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 15.2% بين عامي 2025 و2030.
• تدعم شركة monday.com Ltd. أكثر من 200 حالة استخدام في 190 صناعة مختلفة.

monday.com Ltd. (MNDY) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تقوم بتحليل المشهد التنافسي لشركة monday.com Ltd.، ويعد التهديد بالاستبدال مجالًا رئيسيًا تظهر فيه بنية نظام تشغيل العمل (نظام تشغيل العمل) قيمته حقًا. بصراحة، التهديد الأكبر يأتي من القصور الذاتي - الحقيقة البسيطة المتمثلة في أن العديد من الفرق لا تزال تستخدم الأدوات التي تعرفها بالفعل.

تهديد متوسط ​​من أدوات عامة وغير متخصصة مثل جداول البيانات والبريد الإلكتروني.

• 75% من الشركات لا تزال تعتمد على أدوات مثل Excel أو الأساليب الورقية لتتبع المشاريع، مما يشير إلى وجود مجموعة هائلة من البدائل المحتملة.
• تعد جداول البيانات مناسبة للفرق الصغيرة التي لديها مشاريع بسيطة نظرًا لانخفاض التكلفة المباشرة والإلمام بها، ولكنها سرعان ما تصبح مقيدة مع تزايد التعقيد.
• إن القيود المفروضة على هذه الأدوات العامة - التقارير اليدوية، والتعاون المحدود في الوقت الفعلي، وارتفاع مخاطر الأخطاء - هي ما صممت شركة monday.com Ltd. للتغلب عليه.

التهديد من البرامج المتخصصة (مثل Adobe Workfront للتسويق) مرتفع في مجالات محددة.

عندما تنظر إلى قطاعات معينة، فإن التهديد الذي يشكله اللاعبون المتخصصون الراسخون يزداد حدة. على سبيل المثال، في منصات إدارة العمل التسويقي، تتنافس شركة monday.com Ltd. بشكل مباشر مع Adobe Workfront. فيما يلي مقارنة سريعة لمكان وضع هذه البدائل:

تقلل مرونة نظام التشغيل Work OS وتكاملات سوق التطبيقات من مخاطر الاستبدال.

هذا هو المكان الذي تقوم فيه شركة monday.com Ltd. ببناء تكاليف تحويل كبيرة. من خلال كونه نظام تشغيل للعمل، فإنه يهدف إلى أن يكون المصدر الوحيد للحقيقة، مما يجعل من الصعب انتزاعه من أداة ذات غرض واحد. النظام البيئي هو المفتاح لهذه اللزوجة. على سبيل المثال، وصل منتج CRM يوم الاثنين وحده إلى 100 مليون دولار في ARR. علاوة على ذلك، تمثل المنتجات الجديدة التي تم إطلاقها في عام 2025 الآن أكثر من 10% من إجمالي معدل العائد السنوي.

• يضم سوق النظام الأساسي 827 تطبيقًا اعتبارًا من أواخر أكتوبر 2025، مما يوفر اتصالاً عميقًا.
• تظهر مرونة النظام الأساسي من خلال حقيقة أنه تم إنشاء أكثر من 60.000 تطبيق في يوم الاثنين خلال 3 أشهر تقريبًا اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.
• لا يزال معدل الاحتفاظ بالعملاء مرتفعًا، ومن المتوقع أن يكون معدل صافي الاحتفاظ بالدولار (NDR) مستقرًا عند 111% للعام المالي 2025 بأكمله.

تعمل إمكانات الأتمتة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي على تقليل الحاجة إلى العمليات الداخلية اليدوية وغير المتكاملة.

إن التوجه نحو الذكاء الاصطناعي يهاجم بشكل مباشر الجهد اليدوي المتأصل في العمل القائم على جداول البيانات. تقوم شركة monday.com Ltd. بدمج الذكاء مباشرة في سير العمل، وهو ما يمثل تمييزًا رئيسيًا عن البدائل الثابتة. نفذ العملاء ما يقرب من 10 ملايين إجراء للذكاء الاصطناعي اعتبارًا من نهاية السنة المالية 2024، مما يدل على التبني السريع.

تقدم الشركة نموذجًا شفافًا حيث تشتمل كل خطة على 500 رصيد مجاني من الذكاء الاصطناعي شهريًا، مع خيارات لتوسيع نطاق ما يصل إلى 250000 رصيد لتلبية الاحتياجات الأكبر. يتناقض هذا التركيز على الذكاء الاصطناعي العملي والمضمن مع "انتشار الذكاء الاصطناعي" المذكور في أماكن أخرى، حيث أبلغ 76% من المديرين عن التبديل المستمر بين أدوات الذكاء الاصطناعي المتعددة. من خلال دمج كتل الذكاء الاصطناعي مباشرةً، تهدف شركة monday.com Ltd. إلى إبقاء المستخدمين داخل بيئتها. لكي نكون منصفين، يستخدم 94% من المديرين الآن الذكاء الاصطناعي في العمل، وبالتالي فإن السوق بشكل عام يتبنى الذكاء، ولكن استراتيجية monday.com Ltd. هي امتلاك هذا الذكاء داخل نظام التشغيل الخاص بها. الشؤون المالية: قم بصياغة توقعات التدفق النقدي للربع الرابع من عام 2025 والتي تتضمن افتراضات تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

monday.com Ltd. (MNDY) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

يظل تهديد الوافدين الجدد إلى monday.com Ltd. بمثابة اعتبار مستمر، على الرغم من تخفيفه من خلال العديد من العوامل الهيكلية داخل مساحة نظام تشغيل العمل (Work OS). عادة ما تكون العوائق التي تحول دون الدخول متوسطة إلى عالية، وتنبع من الاستثمار المسبق الكبير المطلوب للتنافس بفعالية ضد لاعب راسخ مثل monday.com Ltd.

يواجه المنافسون الجدد عقبات كبيرة تتعلق بمتطلبات رأس المال وتأثيرات الشبكة المتأصلة الموجودة في برامج التعاون. إن بناء منصة يمكنها التعامل مع النطاق والأمان والتكامل على مستوى المؤسسة يتطلب نفقات أولية ضخمة. علاوة على ذلك، مع زيادة عدد الفرق التي تتبنى monday.com Ltd.، تزداد القيمة المقترحة للمستخدمين اللاحقين، مما يجعل من الصعب على الوافد الجديد الحصول على قوة جذب أولية دون تمايز أو تمويل كبير.

الابتكار المستدام غير قابل للتفاوض في هذا القطاع. يجب على الوافدين الجدد تخصيص موارد كبيرة للبحث & التطوير (R&D) لمطابقة مجموعة ميزات monday.com Ltd. أو تجاوزها، خاصة في مجالات مثل تكامل الذكاء الاصطناعي (AI). للسياق، أبلغت شركة monday.com Ltd. عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 0.298 مليار دولار أمريكي للاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 سبتمبر 2025. وبالنظر إلى توجيهات إيرادات monday.com Ltd لعام 2025 بالكامل تتراوح بين 1,226 مليون دولار أمريكي و1,228 مليون دولار أمريكي، فإن هذا يعني معدل استثمار في البحث والتطوير يبلغ حوالي 24.3% من إيرادات العام بأكمله المتوقعة (باستخدام نقطة منتصف التوجيه وTTM) البحث والتطوير). وهذا المستوى من الاستثمار المستدام يضع معايير عالية.

يحتاج الوافد الناجح إلى أكثر من مجرد التكنولوجيا؛ فهي تتطلب قاعدة عملاء كبيرة وراسخة وبنية تحتية سحابية قوية وآمنة وقادرة على دعم عمليات المؤسسات العالمية. يوفر مقياس monday.com Ltd. ميزة كبيرة هنا، كما يتضح من مقاييس عملائهم.

إن التعرف على العلامة التجارية للشركة، مدعومًا بالتحقق من الصناعة، ومجموعة المنتجات المتعددة المتوسعة، يخلقان خندقًا كبيرًا يمنع الوافدين العرضيين. إن حصولنا على لقب رائد في تقرير Gartner Magic Quadrant لعام 2025 لإدارة العمل التعاوني للعام الثالث على التوالي يؤكد مكانتنا في السوق.

فيما يلي نظرة على النطاق الذي حققته شركة monday.com Ltd، والذي يجب على الوافدين الجدد التغلب عليه:

إن التوسع في المنتجات المتخصصة مثل monday CRM، وmonday dev، وmonday Service، وMonday Campaigns، والتي تمثل مجتمعة أكثر من 10% من إجمالي ARR اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، يزيد من تكلفة التبديل للعملاء الذين يتطلعون إلى دمج حزمة نظام تشغيل العمل الخاصة بهم.

تشمل التحديات الرئيسية التي يواجهها أي وافد جديد محتمل ما يلي:

• تأمين التمويل ليتناسب مع الإنفاق المرتفع على البحث والتطوير لشاغلي الوظائف.
• التغلب على تأثيرات الشبكة القائمة داخل المؤسسات الكبيرة.
• بناء الثقة للأمان ووقت التشغيل على مستوى المؤسسة.
• تحقيق الوعي بالعلامة التجارية ضد قائد معترف به في هذا المجال.

إذا استغرق الانضمام إلى منصة جديدة فريقًا أطول من بضعة أسابيع، فسترتفع مخاطر الإيقاف بالنسبة للمشارك الجديد. النظام البيئي الراسخ لشركة monday.com Ltd. يجعل الهجرة مشروعًا معقدًا ومتعدد الأرباع للشركات الكبيرة.