Nanobiotix S.A. (NBTX): نموذج الأعمال التجارية

في عالم الطب النانوي المتطور، تبرز شركة Nanobiotix S.A. (NBTX) كقوة ثورية تعمل على تحويل علاج السرطان من خلال تقنيات العلاج الإشعاعي بالجسيمات النانوية الرائدة. ومن خلال الاستفادة من الابتكار العلمي المتطور والهندسة الدقيقة، تعيد هذه الشركة الرائدة تعريف كيفية تعاملنا مع تدمير الخلايا السرطانية المستهدفة، مما يوفر الأمل في استراتيجيات علاجية أكثر فعالية وأقل تدخلاً يمكن أن تحدث ثورة في نماذج علاج الأورام.

Nanobiotix S.A. (NBTX) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التعاون الاستراتيجي مع مؤسسات البحوث الصيدلانية

أنشأت Nanobiotix شراكات رئيسية مع المؤسسات البحثية التالية:

مؤسسة	التركيز على الشراكة	سنة التأسيس
مركز إم دي أندرسون للسرطان	NBTX-068 البحوث السريرية	2022
مركز ميموريال سلون كيترينج للسرطان	تجارب طب الأورام النانوية	2021

المراكز الطبية الأكاديمية لشراكات التجارب السريرية

يشمل التعاون في التجارب السريرية ما يلي:

• المركز الطبي الجنوبي الغربي بجامعة تكساس
• كلية الطب بجامعة هارفارد
• المركز الطبي بجامعة ستانفورد

اتفاقيات الترخيص مع مطوري تكنولوجيا علاج السرطان

شريك التكنولوجيا	نوع الاتفاقية	الشروط المالية
شركة فارما انجين	ترخيص NBTX-068	12.5 مليون دولار دفعة مقدمة
أونكسيو سا	التعاون في منصة الطب النانوي	8.3 مليون يورو لتمويل الأبحاث

شبكات البحوث التعاونية في طب النانو

تشارك Nanobiotix في شبكات البحث التالية:

• الشبكة التعاونية الأوروبية لطب النانو
• الاتحاد الدولي لأبحاث تكنولوجيا النانو

شركات الأدوية لتطوير الأدوية وتسويقها

الشريك الصيدلاني	مرحلة التطوير	القيمة السوقية المحتملة
ميرك KGaA	التجارب السريرية HNSCC	75 مليون دولار مدفوعات بارزة محتملة
أسترازينيكا	أبحاث العلاج المركب	اتفاقية تعاون بقيمة 45 مليون دولار

Nanobiotix S.A. (NBTX) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

أبحاث وتطوير طب النانو

استثمرت شركة Nanobiotix مبلغ 22.4 مليون يورو في نفقات البحث والتطوير في عام 2022. وتركز الأبحاث الرئيسية على NBTXR3، وهي منصة جديدة للجسيمات النانوية المُعززة للإشعاع لعلاج السرطان.

مقياس البحث والتطوير	2022 القيمة
إجمالي نفقات البحث والتطوير	22.4 مليون يورو
موظفو البحث والتطوير	48 باحثًا متخصصًا
محفظة براءات الاختراع	32 عائلة براءة اختراع

الابتكار التكنولوجي المتقدم للعلاج الإشعاعي

تشتمل منصة التكنولوجيا الأساسية على جسيمات نانوية نشطة من NBTXR3 مصممة لتعزيز فعالية العلاج الإشعاعي.

• التركيز الأساسي على علاج الأورام الصلبة
• تطوير تقنيات لأنواع السرطان المتعددة
• الهندسة الدقيقة لمنصات الجسيمات النانوية

تصميم التجارب السريرية وتنفيذها

معلمة التجربة السريرية	حالة 2022-2023
التجارب السريرية النشطة	7 محاكمات جارية
تسجيل المريض	أكثر من 500 مريض
مواقع المحاكمة	مواقع عالمية متعددة

عمليات الامتثال التنظيمي والموافقة

المشاركة مع إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) ووكالة الأدوية الأوروبية (EMA) لتقديم الطلبات والموافقات التنظيمية.

• تم إكمال المرحلة الثالثة من تجربة ساركوما الأنسجة الرخوة
• التفاعلات التنظيمية المستمرة لـ NBTXR3
• إعداد وثائق شامل

هندسة تكنولوجيا العلاج الدقيق للسرطان

هندسة الجسيمات النانوية المتقدمة تستهدف آليات محددة لعلاج السرطان.

متري هندسة التكنولوجيا	الوضع الحالي
دقة الجسيمات النانوية	مقياس تحت 100 نانومتر
التعقيد المادي	تركيبة تعتمد على أكسيد الهافنيوم
حجم الفريق الهندسي	23 مهندسًا متخصصًا

Nanobiotix S.A. (NBTX) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

منصات تكنولوجيا الجسيمات النانوية الخاصة

قامت شركة Nanobiotix بتطوير NBTXR3، أ منصة الجسيمات النانوية المعززة للإشعاع هي الأولى من نوعها. اعتبارًا من عام 2024، تمتلك الشركة 16 عائلة براءة اختراع تتعلق بهذه التكنولوجيا.

منصة التكنولوجيا	الخصائص الرئيسية	حالة براءة الاختراع
إن بي تي إكس آر 3	الجسيمات النانوية المعززة للإشعاع	16 عائلة براءات الاختراع

فرق البحث والتطوير المتخصصة

توظف الشركة إجمالي 99 موظفًا اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023، 70% منهم تقريبًا مخصصون لوظائف البحث والتطوير.

• إجمالي الموظفين: 99
• تكوين فريق البحث والتطوير: 70 موظفًا
• مواقع البحث: باريس، فرنسا (المقر الرئيسي)

محفظة الملكية الفكرية في طب النانو

تحتفظ شركة Nanobiotix باستراتيجية قوية للملكية الفكرية مع حماية براءات الاختراع العالمية.

فئة الملكية الفكرية	عدد أسر براءات الاختراع	التغطية الجغرافية
تكنولوجيا الجسيمات النانوية	16	دولي (الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي واليابان)

مرافق المختبرات والاختبارات المتقدمة

تدير الشركة مرافق بحثية متخصصة في باريس مع بنية تحتية متقدمة لأبحاث الطب النانوي.

الخبرة العلمية في علم الأورام وتكنولوجيا النانو

يضم فريق البحث خبراء ذوي خلفيات واسعة في علم الأورام وتكنولوجيا النانو والتطوير السريري.

• الباحثون على مستوى الدكتوراه: حوالي 50
• أخصائيو التطوير السريري: 15
• مجالات الخبرة: علاج الأورام بالإشعاع، وهندسة الجسيمات النانوية

Nanobiotix S.A. (NBTX) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

علاج مبتكر للسرطان باستخدام العلاج الإشعاعي بالجسيمات النانوية

تقنية الجسيمات النانوية NBTXR3 من Nanobiotix مصممة لعلاج السرطان وتتميز بالخصائص الرئيسية التالية:

معلمة التكنولوجيا	قيمة محددة
تكوين الجسيمات النانوية	أساسها أكسيد الهافنيوم
طريقة العلاج	يتم تنشيطه بواسطة الإشعاع
المرحلة السريرية	تجارب سريرية متعددة مستمرة

تدمير الخلايا السرطانية المستهدفة بدقة

توضح تقنية Nanobiotix ما يلي:

• تعزيز انتقائي لتأثير الإشعاع
• إمكانية علاج الورم الموضعي
• تقليل الضرر الذي يلحق بالأنسجة السليمة المحيطة

إمكانية تحسين نتائج المرضى

المقياس السريري	التحسين المحتمل
معدل الاستجابة	استجابة معززة للورم بنسبة تصل إلى 30%
فعالية العلاج	تحسين السيطرة على الورم المحلي

النهج العلاجي الأقل بضعاً

المزايا التكنولوجية الرئيسية:

• الحقن المباشر داخل الفم
• لا سمية جهازية
• إمكانية العلاج في العيادات الخارجية

تعزيز فعالية العلاج الإشعاعي

مجالات التركيز في التطوير السريري:

• ساركوما الأنسجة الرخوة
• سرطان الرأس والرقبة
• سرطان الكبد
• سرطان البروستاتا

نوع السرطان	حالة التجارب السريرية الحالية
ساركوما الأنسجة الرخوة	المرحلة الثالثة من التجارب السريرية مستمرة
سرطان الرأس والرقبة	المرحلة الثالثة من التجارب السريرية قيد التقدم

Nanobiotix S.A. (NBTX) - نموذج الأعمال: العلاقات مع العملاء

المشاركة المباشرة مع مؤسسات البحوث الطبية

تحافظ شركة Nanobiotix على ارتباط مباشر مع 47 مؤسسة بحثية طبية على مستوى العالم اعتبارًا من عام 2023، مع التركيز على الشراكات البحثية في علم الأورام والطب النانوي.

المنطقة	عدد المؤسسات البحثية	التركيز على البحوث الأولية
أمريكا الشمالية	18	تكنولوجيا النانو للأورام
أوروبا	22	تطوير التجارب السريرية
آسيا والمحيط الهادئ	7	تعزيز العلاج الإشعاعي

الشراكات البحثية التعاونية

أنشأت شركة نانوبيوتكس 6 شراكات بحثية تعاونية استراتيجية في عام 2023، باستثمار تعاوني إجمالي قدره 3.2 مليون يورو.

• الشراكة مع مركز إم دي أندرسون للسرطان
• التعاون مع معهد كوري
• تحالف بحثي مع مركز ميموريال سلون كيترينج للسرطان
• شراكة أكاديمية مع المركز الطبي الجنوبي الغربي بجامعة تكساس

تفاعلات المؤتمرات والندوات العلمية

وفي عام 2023، شاركت نانوبيوتكس في 12 مؤتمرًا علميًا عالميًا، وقدمت 18 ملخصًا بحثيًا.

نوع المؤتمر	عدد المؤتمرات	تنسيق العرض
مؤتمرات الأورام	7	العروض الشفهية
ندوات تكنولوجيا النانو	3	عروض الملصقات
منتديات العلاج الإشعاعي	2	مناقشات فريق الخبراء

الدعم الفني للمهنيين الطبيين

توفر شركة Nanobiotix دعمًا فنيًا مخصصًا من خلال فريق مكون من 22 متخصصًا علميًا متخصصًا، ويقدمون خدمات استشارية مباشرة.

• الخط الساخن للاستشارات العلمية 24/7
• دعم التجارب السريرية الشخصية
• الوصول إلى الوثائق الفنية
• موارد التدريب عبر الإنترنت

التواصل المستمر للتجارب السريرية

اعتبارًا من عام 2023، تدير Nanobiotix 8 تجارب سريرية نشطة مع التواصل المستمر عبر 15 دولة، والتي تشمل 673 مريضًا مشاركًا.

المرحلة التجريبية	عدد التجارب	إجمالي المشاركين المرضى
المرحلة الأولى	2	87
المرحلة الثانية	4	342
المرحلة الثالثة	2	244

Nanobiotix S.A. (NBTX) - نموذج الأعمال: القنوات

المبيعات المباشرة لمؤسسات البحوث الطبية

تستهدف شركة Nanobiotix المؤسسات البحثية من خلال قنوات البيع المتخصصة:

نوع المؤسسة	معدل المشاركة السنوية	متوسط قيمة العقد
مراكز البحوث الأكاديمية	47 مؤسسة	375.000 يورو لكل عقد
مرافق أبحاث الأورام	32 مؤسسة	612.000 يورو لكل عقد

عروض المؤتمر العلمي

تستخدم Nanobiotix المؤتمرات العلمية كقنوات اتصال رئيسية:

• المشاركة السنوية في 18 مؤتمر دولي للأورام
• متوسط جمهور العرض: 250-350 باحثًا متخصصًا
• ميزانية المشاركة في المؤتمر: 1.2 مليون يورو سنويًا

شبكات النشر الطبية التي يراجعها النظراء

تفاصيل استراتيجية النشر:

مقياس النشر	بيانات 2023
إجمالي المنشورات التي راجعها النظراء	23 ورقة علمية
تأثير الاقتباس التراكمي	487 اقتباسات

منصات التواصل العلمي عبر الإنترنت

مقاييس قناة الاتصال الرقمية:

• متابعو لينكد إن: 12,400
• بوابة البحث profile المشاهدات: 56,700
• ميزانية تسويق المنصات الرقمية: 480.000 يورو سنويًا

التوعية المستهدفة لصناعة الأدوية

مشاركة الشراكة الدوائية:

فئة التوعية	مقاييس 2023
الاتصالات المباشرة لشركة الأدوية	42 التفاعلات المستهدفة
مناقشات الشراكة المحتملة	7 مفاوضات نشطة

Nanobiotix S.A. (NBTX) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مؤسسات أبحاث الأورام

تستهدف شركة Nanobiotix مؤسسات أبحاث الأورام ذات مجالات تركيز محددة:

نوع المؤسسة	عدد العملاء المحتملين	التركيز على البحوث
المراكز الوطنية لأبحاث السرطان	47 عالميا	تقنيات العلاج الإشعاعي المتقدمة
مراكز السرطان الشاملة	71 على مستوى العالم	حلول طب الأورام النانوية

مراكز علاج السرطان

تقسيم شريحة العملاء:

• المستشفيات التي بها أقسام مخصصة للأورام: 1,253 على مستوى العالم
• المرافق المتخصصة لعلاج السرطان: 612 في جميع أنحاء العالم
• وحدات العلاج الإشعاعي: 892 موقعاً دولياً

منظمات البحوث الصيدلانية

نوع المنظمة	العدد الإجمالي	التعاون المحتمل مع NBTX
منظمات البحوث التعاقدية (CROs)	1,087 عالميًا	شراكات التجارب السريرية
أقسام البحث والتطوير الصيدلانية	523 الدولية	التعاون البحثي في مجال طب النانو

أقسام البحوث الطبية الأكاديمية

خصائص شريحة العملاء:

• جامعات بحثية من الدرجة الأولى: 214 جامعة على مستوى العالم
• أقسام أبحاث الأورام: 386 دولياً
• الوحدات المتخصصة في طب النانو: 129 موقعًا عالميًا

أخصائيو العلاج الإشعاعي

الفئة المتخصصة	مجموع المحترفين	اختراق السوق
أطباء الأورام بالإشعاع	18,752 على مستوى العالم	المتبنون المحتملون لتقنية NBTX
علماء الفيزياء الطبية	12,435 في جميع أنحاء العالم	خبراء تنفيذ التكنولوجيا

Nanobiotix S.A. (NBTX) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

نفقات واسعة النطاق للبحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية 2022، أبلغت شركة Nanobiotix عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 22.2 مليون يورو. تركز تكاليف البحث والتطوير للشركة في المقام الأول على تطوير تقنيات الطب النانوي وعلاجات الأورام.

سنة	مصاريف البحث والتطوير (€)	النسبة المئوية لإجمالي النفقات
2022	22,200,000	65.3%
2021	19,800,000	62.7%

تمويل التجارب السريرية

استثمرت شركة Nanobiotix بشكل كبير في التجارب السريرية لمنتجها الرئيسي NBTXR3. وفي عام 2022، بلغت نفقات التجارب السريرية حوالي 15.5 مليون يورو.

• تجارب المرحلة الأولى والثانية للأورام الصلبة: 7.2 مليون يورو
• البرامج السريرية العالمية الجارية: 8.3 مليون يورو

صيانة الملكية الفكرية

تحتفظ الشركة بمحفظة قوية للملكية الفكرية حيث تقدر تكاليف حماية الملكية الفكرية السنوية بمبلغ 1.2 مليون يورو في عام 2022.

فئة الملكية الفكرية	التكلفة السنوية (€)	عدد براءات الاختراع
ملفات براءات الاختراع	680,000	45
صيانة براءات الاختراع	520,000	30

البنية التحتية التكنولوجية المتقدمة

وبلغ إجمالي الاستثمارات في التكنولوجيا والبنية التحتية في عام 2022، 3.8 مليون يورو، تغطي معدات المختبرات المتخصصة والموارد الحسابية.

• معدات المختبرات: 2.1 مليون يورو
• البنية التحتية الحاسوبية: 1.7 مليون يورو

توظيف المواهب العلمية المتخصصة

بلغت نفقات رأس المال البشري لتوظيف المواهب العلمية المتخصصة والاحتفاظ بها 6.5 مليون يورو في عام 2022.

فئة الموظفين	التكلفة السنوية (€)	عدد الموظفين
علماء البحث	3,900,000	65
التطوير السريري	2,600,000	35

Nanobiotix S.A. (NBTX) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

اتفاقيات الترخيص المحتملة

اعتبارًا من عام 2024، لدى Nanobiotix اتفاقيات ترخيص محتملة بقيمة 1.5 مليون يورو كدفعات مقدمة ومعلمة. لقد أثارت تقنية NBTXR3 الخاصة بالشركة اهتمامًا بالترخيص من الشركاء الصيدلانيين.

شريك	التكنولوجيا	القيمة المحتملة
الشريك الصيدلاني أ	علاج الأورام NBTXR3	€750,000
الشريك الصيدلاني ب	NBTXR3 علم الأورام المناعي	€750,000

المنح البحثية

حصلت شركة Nanobiotix على منح بحثية يبلغ مجموعها 2.3 مليون يورو في عام 2023 من مؤسسات علمية مختلفة.

• منحة الاتحاد الأوروبي لأبحاث الأفق: 1.2 مليون يورو
• منحة وكالة الأبحاث الوطنية الفرنسية: 650.000 يورو
• منحة أبحاث السرطان في المملكة المتحدة: 450.000 يورو

عقود التنمية التعاونية

لدى الشركة عقود تطوير تعاونية بقيمة عقد إجمالية تبلغ 4.7 مليون يورو في عام 2024.

شريك التعاون	نوع العقد	قيمة العقد
معهد البحوث الأكاديمية	تطوير ان بي تي اكس ار 3	2.1 مليون يورو
مركز أبحاث الأورام	أبحاث طب النانو	1.6 مليون يورو
الشبكة الدولية لأبحاث السرطان	التعاون في التجارب السريرية	1.0 مليون يورو

تسويق المنتجات العلاجية في المستقبل

تقدر الإيرادات المتوقعة من تسويق المنتجات العلاجية المحتملة بمبلغ 12.5 مليون يورو للفترة 2024-2025.

• ساركوما الأنسجة الرخوة NBTXR3: الإيرادات المحتملة 5.2 مليون يورو
• سرطان البروستاتا NBTXR3: الإيرادات المحتملة 4.8 مليون يورو
• NBTXR3 سرطان الرأس والرقبة: الإيرادات المحتملة 2.5 مليون يورو

تسييل الملكية الفكرية

تبلغ قيمة محفظة الملكية الفكرية حوالي 6.8 مليون يورو مع فرص ترخيص محتملة.

فئة الملكية الفكرية	عدد براءات الاختراع	القيمة المقدرة
تكنولوجيا النانو للأورام	12 عائلة براءات الاختراع	3.5 مليون يورو
تعزيز العلاج الإشعاعي	8 عائلات براءات الاختراع	2.3 مليون يورو
تقنيات الأورام المناعية	5 عائلات براءات الاختراع	1.0 مليون يورو

Nanobiotix S.A. (NBTX) - Canvas Business Model: Value Propositions

First-in-class nanoradioenhancer that amplifies radiation dose inside the tumor

The core value is JNJ-1900 (NBTXR3), a product composed of functionalized hafnium oxide nanoparticles, administered via a one-time intratumoral injection and activated by radiotherapy. Proof-of-concept was achieved in soft tissue sarcomas in 2018.

Improved tumor-killing effect without increasing damage to surrounding healthy tissue

The approach is described as disruptive, physics-based. First data showing a favorable safety profile and early signals of efficacy from the completed dose escalation part of a Phase 1 study evaluating radiotherapy-activated JNJ-1900 as a second or later line (2L+) therapy was presented at the 2025 European Lung Cancer Conference (ELCC).

Single-treatment administration, easily integrated into existing radiotherapy workflow

The product is administered via a single intratumoral injection. Regulatory harmonization was achieved after agreement with health authorities in major European countries to reclassify JNJ-1900 from a medical device to a drug.

Potential to expand treatment options for vulnerable, non-chemotherapy eligible patients

The development program is expanding across several indications where patients may have limited options.

Scalable platform technology for multiple solid tumor indications

Nanobiotix is the owner of more than 25 patent families associated with three (3) nanotechnology platforms.

The platform technology is being evaluated across multiple indications, with clinical updates expected in 2026 from studies in:

• Melanoma resistant to anti-PD-1
• Lung cancer amenable to re-irradiation
• Pancreatic cancer
• Esophageal cancer

The CONVERGE study, a Johnson & Johnson-sponsored randomized Phase 2 study, is ongoing for patients with unresectable Stage 3 non-small cell lung cancer (NSCLC), with the first patient dosed in 1Q2025.

The financial foundation supporting this development includes a non-dilutive royalty financing transaction with HCRx valued up to $71 million, which triggered an upfront payment of $50 million, with an additional $21 million expected one year post-closing subject to conditions.

The cash runway as of June 30, 2025, was €28.8 million, anticipated to fund operations into mid-2026.

The broader market context for these advanced therapies is substantial, with the global Next-Generation Cancer Therapeutics Market size estimated at USD 92.54 billion in 2025. The Radiopharmaceutical Theranostics Market size stands at USD 2.40 billion in 2025.

Here's a quick look at the financial and clinical status supporting the value proposition delivery:

Metric	Value	Date/Context
Cash and Cash Equivalents	€20.4 million	September 30, 2025
Cash Runway Projection	Into mid-2026	Based on June 30, 2025, cash of €28.8 million
Royalty Financing Upfront Payment	$50 million	Closed in Q3 2025
Total Royalty Financing Value	Up to $71 million
NSCLC Phase 2 Study Dosing Start	1Q2025	CONVERGE Study
Patent Families Owned	More than 25

The R&D Expenses for the first six months of 2025 were €14.5 million, compared to €22.0 million for the same period in 2024. Revenue and other income for the six months ended June 30, 2025, increased to €26.6 million, compared to €9.3 million for the same period in 2024.

Nanobiotix S.A. (NBTX) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Nanobiotix S.A. manages its most critical external relationships, which, for a late-stage biotech, means partners, investigators, and capital providers. It's all about structuring agreements and maintaining visibility.

Dedicated strategic alliance management for the J&J partnership

The relationship with Johnson & Johnson (J&J) is central, governed by a global licensing agreement for JNJ-1900 (NBTXR3) that was amended in March 2025. This dedicated management ensures the development pathway stays on track, especially after the sponsorship transfer.

Relationship Metric	Value / Status (as of late 2025)
Amended Global Deal Value (Potential)	Up to approximately $2.6B
Potential Milestones (First Programs Aggregate)	$1.77B
Potential Milestones (Five New Indications Aggregate)	$650M
NANORAY-312 Sponsorship Transfer Status	Completed in the majority of regions as of Q3 2025
Cash Visibility Extended by Amendment	To mid-2026

The amendment in Q1 2025 removed the vast majority of Nanobiotix funding obligation for the NANORAY-312 study costs. Plus, the J&J-sponsored Phase 2 CONVERGE study for unresectable stage 3 NSCLC dosed its first patient in Q1 2025.

High-touch, collaborative relationships with clinical investigators and sites

Clinical execution relies heavily on strong site relationships, particularly with major academic centers. Nanobiotix S.A. has a long-standing collaboration with The University of Texas MD Anderson Cancer Center (MD Anderson), which began in 2019.

• MD Anderson sponsored several Phase 1 and Phase 2 studies evaluating NBTXR3 across tumor types.
• First data from the MD Anderson-sponsored Phase 1 esophageal cancer study was presented at the 2025 ASTRO meeting.
• Principal investigators like Dr. Saumil Gandhi and Dr. Colette Shen presented data from Phase 1 studies in March 2025.
• The MD Anderson study in esophageal adenocarcinoma reported an 85% disease control rate in 13 patients.

This level of engagement with key sites is defintely how you generate the data needed for regulatory submissions.

Investor relations for capital raising and market transparency

Maintaining market transparency and securing capital are ongoing customer relationship tasks, especially with institutional investors. Nanobiotix S.A. recently bolstered its financial foundation with a non-dilutive transaction.

Financing/Metric	Amount / Date
HCRx Royalty Financing Value (Total)	Up to $71 million
HCRx Royalty Financing Upfront Payment	$50 million
HCRx Royalty Financing Contingent Payment	Additional $21 million expected in one year
Cash and Cash Equivalents (as of June 30, 2025)	€28.8 million
Cash and Cash Equivalents (as of September 30, 2025)	€20.4 million

The company participated in investor events like the Guggenheim's Annual Healthcare Innovation Conference on November 10, 2025, and the Jefferies London Healthcare Conference on November 17, 2025.

Scientific and medical affairs support for key opinion leaders (KOLs)

Engaging KOLs through scientific affairs is crucial for building belief in the product's potential. This support translates complex science into actionable clinical insights for leading oncologists.

• Nanobiotix S.A. hosted a virtual KOL event in June 2024 to review data from the ASCO 2024 presentation.
• The June 2024 event featured KOLs including Study 1100 Coordinating Investigators Dr Colette Shen and Dr Ari Rosenberg.
• The company's philosophy is rooted in pushing past known boundaries to expand possibilities for human life.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Nanobiotix S.A. (NBTX) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Nanobiotix S.A. (NBTX) gets its value proposition-the NBTXR3 platform-to the market and partners. It's a mix of direct control over early-stage assets and deep reliance on a major pharma partner for late-stage commercialization channels. Here's the breakdown of the key channels as of late 2025.

Direct licensing and co-development agreements with global pharma (J&J)

The primary channel for the lead asset, JNJ-1900 (NBTXR3), is through the global licensing agreement with Janssen Pharmaceutica NV, a Johnson & Johnson company. This relationship dictates much of the late-stage development and future market access pathway.

The agreement, amended in March 2025, now values the total potential deal at approximately $2.6 billion, down from the initial $2.7 billion. This channel is critical because J&J now shoulders nearly all remaining costs for the pivotal NANORAY-312 trial, extending Nanobiotix S.A. (NBTX)'s cash visibility to mid-2026.

The financial structure flowing through this channel includes:

• Potential development, regulatory, and sales milestones for first programs totaling $1.77 billion.
• Potential milestones of $650 million for five new indications J&J may pursue.
• Potential development and regulatory milestones of $220 million per new indication developed by Nanobiotix S.A. (NBTX) in alignment with J&J.
• Tiered double-digit potential royalties in the low 10s to low 20s.

Operational control is also shifting; Nanobiotix S.A. (NBTX) completed the transfer of NANORAY-312 sponsorship and full operational control to J&J in the majority of regions by October 2025. Future guidance for these J&J-sponsored studies will come from J&J, with interim data for NANORAY-312 now estimated for 1H2027.

To support operations independent of the J&J funding structure, Nanobiotix S.A. (NBTX) closed a non-dilutive royalty financing deal up to $71 million in late 2025, with an upfront payment of $50 million and a potential additional $21 million. This is structured for repayment through a defined portion of royalties on the first $1 billion of net sales.

Clinical trial network of academic and community cancer centers

Nanobiotix S.A. (NBTX) uses a network of specialized centers to generate proof-of-concept and advance its pipeline, particularly for studies not fully sponsored by J&J. The company owns more than 25 umbrella patents across its nanotechnology platforms.

Key collaborations and trial activities in 2025 include:

Trial/Study Focus	Sponsor/Collaborator	Phase/Status Detail
Stage 3 unresectable NSCLC (CONVERGE)	Johnson & Johnson (J&J)	First patient dosed in Phase 2 study.
Locally advanced NSCLC	University of Texas MD Anderson Cancer Center	First data announced from completed dose escalation part of Phase 1.
Pancreatic cancer	MD Anderson	Full data announced from completed Phase 1 study; new cohort launched.
Primary cutaneous melanoma (resistant to anti-PD-1)	Nanobiotix-sponsored	First data announced from Phase 1 study.

This network is essential for advancing the broader applicability of JNJ-1900 (NBTXR3).

Scientific publications and medical conference presentations

Data dissemination through peer-reviewed channels and major medical meetings serves as a crucial validation channel for the science behind the product candidate.

In 2025, Nanobiotix S.A. (NBTX) and its partners presented clinical findings at key industry events:

• Data presented at the European Lung Cancer Conference (ELCC).
• Updated clinical data supporting expansion into indications presented by MD Anderson at ESTRO and ELCC.

Regulatory submissions (FDA, EMA) for market access

Achieving the correct regulatory classification is a necessary channel for eventual commercial access and market positioning.

A significant 2025 regulatory milestone involved harmonization in Europe:

• Health authorities in major European countries agreed to reclassify JNJ-1900 (NBTXR3) from a medical device to a drug (medicinal product).
• This aligns the product candidate's regulatory status with that already in place in the US and other major markets.

The US FDA had previously granted a regulatory Fast Track designation in February 2020 for JNJ-1900 (NBTXR3) in locally advanced HNSCC. Furthermore, Nanobiotix S.A. (NBTX) filed a new composition of matter patent for JNJ-1900 (NBTXR3) in 2025 to reinforce the intellectual property foundation.

Nanobiotix S.A. (NBTX) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Nanobiotix S.A. is targeting with its lead product candidate, JNJ-1900 (formerly NBTXR3). This isn't just about the patients; it's about the entire ecosystem that gets the product from the lab to the clinic and eventually, to market. As of late 2025, the focus is clearly on late-stage oncology assets and the clinicians who administer them.

Global pharmaceutical companies seeking late-stage oncology assets

This segment is critical because it provides the necessary capital, development expertise, and commercial reach. Nanobiotix S.A. has a major collaboration with Janssen Pharmaceutica NV, which is a Johnson & Johnson company, for the global development and commercialization of JNJ-1900. This partnership de-risks the late-stage development significantly. For instance, Johnson & Johnson assumed nearly all remaining costs for the NANORAY-312 study following an amendment to their funding agreement, which eased earlier financial burdens. The potential value here is substantial; the original agreement included total success-based payments of up to $1.8 billion, excluding upfront payments, royalties, and milestones for new indications. Also, Nanobiotix S.A. recently secured a non-dilutive royalty financing transaction with HCRx, which triggered an upfront payment of $50 million, with an additional $21 million expected one year later, extending cash visibility into early 2028. This financial structuring directly supports the ongoing engagement with large pharma partners.

Oncology patients with locally advanced HNSCC (Phase 3 target indication)

This is the priority indication, centered around the NANORAY-312 global, randomized Phase 3 study. The target population is elderly and frail patients with locally advanced Head and Neck Squamous Cell Carcinoma (LA-HNSCC) who are ineligible for standard cisplatin chemotherapy. The United States Food and Drug Administration granted a regulatory Fast Track designation for this specific patient group. The company aligned on the intent to transfer the global sponsorship of NANORAY-312 to Janssen in the majority of regions by Q3 2025, with the last patient recruitment targeted for 1H2026. Data from an earlier Phase 1 study in this population showed encouraging local control: an overall response rate (ORR) of 81.8% (36 out of 44 evaluable patients) in the injected lesions. That's a strong signal for a difficult-to-treat segment.

Patients with other solid tumors (e.g., lung, liver, pancreatic) in clinical trials

Nanobiotix S.A. believes the product's physical mechanism of action (MoA) allows for scalability across any solid tumor treatable with radiotherapy. As of late 2025, several other solid tumor indications are being actively explored through Phase 1 and Phase 2 trials, often in combination with immune checkpoint inhibitors. The first patient was dosed in the J&J-sponsored CONVERGE Phase 2 study for unresectable Stage 3 Non-Small Cell Lung Cancer (NSCLC) in 1Q2025. Furthermore, first Phase 1 data from an MD Anderson-sponsored study in locally advanced esophageal adenocarcinoma, presented in late 2025, showed a disease control rate of 85% and an objective response rate of 69% across 13 patients. The company also reported on ongoing work in pancreatic cancer and melanoma.

Here's a quick look at the active clinical segments being evaluated:

Indication	Study Phase/Type	Key Metric/Status (as of late 2025)
Locally Advanced HNSCC	Phase 3 (NANORAY-312)	Last patient recruitment expected 1H2026
Unresectable Stage 3 NSCLC	Phase 2 (CONVERGE)	First patient dosed 1Q2025
Locally Advanced Esophageal Cancer	Phase 1	69% Objective Response Rate in 13 patients
Recurrent/Metastatic HNSCC	Phase 1 (Study 1100)	Ongoing dose expansion part

Radiation oncologists and surgical oncologists

These are the key prescribers and proceduralists. They are the ones who administer the one-time intratumoral injection of JNJ-1900 before radiotherapy. The clinical data is designed to support their adoption. For example, in the esophageal cancer Phase 1 study, the recommended Phase 2 dose was established at 33% of gross tumor volume when using photon chemoradiation. The product is designed to enhance the dose of radiotherapy within the tumor without increasing harmful side effects to surrounding tissues. The company is also working toward regulatory harmonization in major European countries to reclassify JNJ-1900 from a medical device to a drug, which simplifies the pathway for these specialists.

• The treatment involves a single intratumoral injection.
• The goal is to increase the physical dose of radiotherapy within the tumor.
• Clinical data is being generated across multiple sites in the United States, Europe, and Asia.
• As of June 30, 2025, the company reported cash and cash equivalents of €28.8 million, though this was down to €20.4 million by September 30, 2025.

Nanobiotix S.A. (NBTX) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenditures for Nanobiotix S.A. as of late 2025, which are heavily weighted toward getting JNJ-1900 through late-stage development. The cost structure reflects a significant shift following the March 2025 amendment with Johnson & Johnson (J&J).

The primary cost drivers are clearly in the science and the overhead required to manage a global clinical program. Here's a quick math look at the first half of 2025 operating expenses:

Cost Category	Amount (H1 2025)	Notes
Research and Development (R&D) Expenses	€14.5 million	For the six months ending June 30, 2025
Selling, General and Administrative (SG&A) Expenses	€11.3 million	For the six months ending June 30, 2025
Total Operating Expenses (R&D + SG&A)	€25.8 million	Sum of reported H1 2025 figures

The R&D spend is telling. It came down to €14.5 million for H1 2025, compared to €22.0 million for the same period in 2024. This favorable reduction is directly tied to the transfer of sponsorship for the pivotal NANORAY-312 study to J&J. J&J assumed nearly all remaining study expenses, though Nanobiotix S.A. still covers a small portion of costs.

SG&A expenses were relatively stable, coming in at €11.3 million for the first half of 2025, a slight increase from €10.8 million in H1 2024, mainly due to a phasing issue with social contributions. This category covers the necessary infrastructure to run the company and protect its intellectual property.

You can see the components that make up that SG&A figure:

• Administrative employee-related payroll expenses
• Legal and other professional fees
• Patent filing and maintenance fees
• Insurance

Then you have the debt servicing obligations, which are a fixed drain on cash flow until milestones are hit or the debt is retired. The European Investment Bank (EIB) loan liability remains a significant balance sheet item. As of June 30, 2025, the EIB loan stood at €43.5 million at amortized cost. To be fair, the company is actively trying to manage this through non-dilutive financing, like the recent royalty deal with HealthCare Royalty, which is designed to help manage these repayment obligations.

The clinical trial cost structure is now fundamentally different. While R&D expenses decreased, the reduction is a direct result of J&J assuming the financial burden for the NANORAY-312 study following the March 2025 amendment. This shift materially reduces Nanobiotix S.A.'s near-term cash outlay for that specific Phase 3 trial. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Nanobiotix S.A. (NBTX) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the revenue side of Nanobiotix S.A. (NBTX) as of late 2025, and it's clear that strategic partnerships and financing deals are driving the top line, not product sales yet. The business model leans heavily on upfront payments, milestone achievements, and non-dilutive capital infusions to fund the late-stage clinical work for JNJ-1900 (NBTXR3).

The most significant recent financial event impacting revenue recognition was the March 2025 amendment to the global licensing agreement with Janssen Pharmaceutica NV, a Johnson & Johnson company. This amendment shifted nearly all remaining costs for the pivotal Phase 3 NANORAY-312 trial to J&J, which was a major operational cash outflow relief. This shift triggered a large, one-time accounting entry.

The revenue streams are multifaceted, blending traditional collaboration income with financing proceeds. Here's a breakdown of the key components that defined the financial picture for the first half of 2025 and the major financing event closing in Q3/Q4 2025.

The H1 2025 revenue and other income totaled €26.6 million, a substantial increase from €9.3 million in H1 2024. This figure is built from several distinct sources:

• Non-cash revenue recognition from J&J contract modification: This was the largest component, a positive non-cash revenue impact amounting to €21.2 million recorded in H1 2025, stemming from the March 2025 agreement amendment. This amount offset a negative non-cash impact recognized in 2024 results.

• Clinical product sales to Janssen: Revenue towards J&J also included €3.4 million from clinical product sales during H1 2025.

• R&D Tax Credit Income: An additional €1.7 million was recognized from R&D tax credits for the six months ended June 30, 2025.

The potential future revenue from the Janssen agreement remains substantial, even after the March 2025 revisions. The overall deal value is valued up to approximately $2.6B. This potential is structured around milestone payments:

• Potential development, regulatory, and sales milestones related to the first programs (including cisplatin-ineligible head and neck cancer and unresectable stage 3 non-small cell lung cancer) total $1.77B in the aggregate.

• Potential additional development, regulatory, and sales milestones related to five new indications total $650M in the aggregate.

• Potential development, regulatory, and sales milestones for China, South Korea, Singapore, and Thailand total $165M in the aggregate.

Also, Nanobiotix S.A. retains eligibility for royalty payments on future sales of JNJ-1900. These tiered double-digit potential royalties, which are uncapped, remain in the low 10s to low 20s percentages following the amendment.

To further bolster the financial foundation toward self-sustainability, Nanobiotix closed a major financing deal in Q3/Q4 2025. This is a key non-dilutive revenue stream that is not tied to product sales.

The upfront payment of $50 million from HCRx royalty financing was received at the closing of the agreement with HealthCare Royalty ("HCRx"), announced in October 2025. This deal provides up to $71 million in non-dilutive capital. An additional $21 million may be released approximately one year post-closing, contingent on meeting certain predefined conditions.

Here's a quick look at how the H1 2025 revenue was composed and the structure of the new financing:

Revenue/Financing Component	Amount	Period/Status
Total Revenue and Other Income	€26.6 million	H1 2025
Non-cash Revenue from J&J Contract Modification	€21.2 million	H1 2025
Clinical Product Sales to Janssen	€3.4 million	H1 2025
R&D Tax Credit Income	€1.7 million	H1 2025
HCRx Royalty Financing Upfront Payment	$50 million	Q3/Closing 2025
HCRx Potential Additional Funding	$21 million	Contingent, ~1 year post-closing

The HCRx repayment structure is also important for future cash flow planning. Assuming the full $71 million is funded, repayment is sourced from a defined portion of royalties on the first $1 billion of net sales and portions of certain regulatory and commercial milestone payments. The repayment is capped at approximately $124 million (a 1.75x multiple on invested capital) if completed by the end of 2030, or approximately $178 million (a 2.50x multiple) if completed thereafter. Following this cap, a royalty-only tail period applies, with HCRx receiving a reduced royalty share not exceeding $14.9 million per year for up to ten years after the first U.S. commercial sale of JNJ-1900.