Natural Resource Partners L.P. (NRP): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تتتبع شركة Natural Resource Partners L.P. (NRP) وتتساءل عما إذا كان وضعهم المالي القوي يمكن أن يتجاوز الركود الحالي للسلع. الإجابة المختصرة هي نعم، لكنه سباق متقارب. تعتمد استراتيجية NRP على ميزانية عمومية قوية، تغذيها قوة 190.1 مليون دولار في التدفق النقدي الحر (FCF) على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية المنتهية في الربع الثالث من عام 2025، مما دفع الرافعة المالية الخاصة بهم إلى مستوى منخفض 0.4x. القصة الحقيقية هي نقطة التحول القادمة: من المخطط زيادة التوزيع بشكل كبير في أغسطس 2026 بمجرد تسوية الديون، لكن يجب عليهم أولا التغلب على الضعف المستمر في أسواق الفحم المعدني ورماد الصودا.

شركاء الموارد الطبيعية L.P. (NRP) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن رؤية واضحة لما يجعل شركة Natural Resource Partners L.P. (NRP) استثمارًا مقنعًا، والإجابة تبدأ بهيكلها المالي. لا تكمن القوة الأساسية للشراكة في تعرضها للسلع - الذي يواجه رياحًا معاكسة - ولكن في كيفية ترجمة نموذج أعمالها لهذا التعرض إلى تدفق نقدي يمكن التنبؤ به ومنخفض التكلفة وميزانية عمومية قريبة من الحصن. وهذا يسمح بتسديد الديون بشكل قوي ومسار واضح لزيادة توزيعات مالكي الوحدات.

توليد تدفق نقدي حر قوي: 190.1 مليون دولار أمريكي LTM FCF حتى الربع الثالث من عام 2025

إن القوة الأكثر إلحاحًا وقوة هي الحجم الهائل من الأموال النقدية التي تنتجها الشركة. على الرغم من صعوبة السوق لجميع السلع الثلاثة الرئيسية - الفحم المعدني والفحم الحراري ورماد الصودا، فقد حققت NRP تدفقًا نقديًا كبيرًا قدره 190.1 مليون دولار على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية (LTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025. هذا هو المال المتبقي بعد جميع نفقات التشغيل والنفقات الرأسمالية، وهو رقم قوي بالتأكيد يوضح مرونة نموذج حقوق الملكية.

إليك الحساب السريع: حقق NRP 42 مليون دولار من FCF في الربع الثالث من عام 2025 وحده. ولكي نكون منصفين، فإن هذا أقل من الفترات السابقة بسبب انخفاض أسعار السلع الأساسية، ولكن حقيقة أنهم لا يزالون يولدون تدفقات نقدية قوية بينما الأسواق ضعيفة هي شهادة على هيكل النفقات العامة المنخفض. يستخدم NRP هذه الأموال النقدية في المقام الأول لسداد الديون وتوزيعات مالكي الوحدات، مما يشير إلى أولوية واضحة لتخصيص رأس المال.

هدف الديون القريبة من الصفر: نسبة الرفع المالي الموحدة منخفضة عند 0.4 مرة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025

لقد ركز برنامج NRP بشكل مكثف على تخفيض المديونية، وكانت النتائج مثيرة للإعجاب. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وصلت نسبة الرافعة المالية الموحدة إلى مستوى منخفض جدًا يبلغ 0.4x. يعد هذا المقياس، الذي يقارن ديون الشركة بقدرتها على توليد الدخل، علامة على الصحة المالية الاستثنائية والنهج المحافظ لإدارة المخاطر. لقد قاموا بسحب ما يقرب من 130 مليون دولار من الديون على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية، ولم يتبق سوى 70 مليون دولار مستحقة في نهاية الربع الثالث.

ويشكل هذا التخفيض للديون حدثا هائلا لإزالة المخاطر. والهدف هو الوصول إلى وضع ديون قريب من الصفر، وهم في طريقهم لتحقيق ذلك في العام المقبل. وبمجرد سداد هذا الدين، سيتم تحرير الأموال النقدية المخصصة حاليًا لأصل الدين والفائدة لاستخدامات أخرى، وفي المقام الأول زيادات كبيرة في توزيعات مالكي الوحدات. وهذا إجراء واضح يجب على المستثمرين مراقبته.

عزل نموذج حقوق الملكية: قطاع الحقوق المعدنية أقل كثافة في رأس المال من عمليات التعدين المباشرة

يعتبر قطاع الحقوق المعدنية هو المحرك لهذه القوة المالية. تعمل شركة NRP على نموذج حقوق الملكية، مما يعني أنها تمتلك حقوق الأرض والمعادن ولكنها تؤجر عملية الاستخراج والتشغيل لأطراف ثالثة. ويعمل هذا الهيكل على عزلهم عن النفقات الرأسمالية المرتفعة (CapEx)، وتكاليف التشغيل، والالتزامات البيئية التي تعاني منها شركات التعدين المباشرة. إنها أعمال منخفضة الصيانة وذات هامش ربح مرتفع.

يعد قطاع الحقوق المعدنية المصدر الرئيسي لـ FCF، حيث ساهم بمبلغ 45 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، حتى مع أسواق الفحم المعدنية الأكثر ليونة. هذا القطاع أقل حساسية لتقلبات الأسعار على المدى القصير من هوامش ربح القائم بالتعدين. النموذج بسيط وقوي:

• جمع نسبة مئوية من الإيرادات أو الحجم.
• الحد الأدنى من النفقات الرأسمالية التشغيلية المطلوبة.
• الاستعانة بمصادر خارجية لرفع الأحمال الثقيلة والمخاطر التشغيلية.

سيولة قوية: 190.1 مليون دولار من السيولة المتاحة، بما في ذلك 31.0 مليون دولار نقدًا

تحتاج الميزانية العمومية القوية إلى أكثر من مجرد انخفاض الديون؛ فهي تحتاج إلى سيولة وفيرة (القدرة على تلبية الاحتياجات النقدية القصيرة الأجل). NRP لديه ذلك في البستوني. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي السيولة المتاحة للشراكة 190.1 مليون دولار أمريكي. وهذا بمثابة وسادة ضد أي ضعف آخر في أسعار السلع الأساسية ويوفر المرونة للتحركات الاستراتيجية.

وتتكون هذه السيولة من جزأين. وهنا الانهيار:

وما يخفيه هذا التقدير هو حقيقة أن التسهيلات الائتمانية المتجددة غير مستغلة إلى حد كبير، مما يمنحها قدرة كبيرة على الاقتراض إذا نشأت عملية استحواذ انتهازية مفاجئة أو حاجة إلى رأس المال. تعتبر الميزانية العمومية بمثابة حصن، وهي نقطة قوة رئيسية في سوق السلع الأساسية المتقلبة.

شركاء الموارد الطبيعية L.P. (NRP) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

الاعتماد على أسعار السلع الأساسية: ترتبط الإيرادات بأسعار الفحم ورماد الصودا الدورية والمنخفضة

أنت تنظر إلى شركة ذات حقوق ملكية، وهو أمر رائع لتحقيق هوامش ربح عالية، ولكنه يأتي مع ميزة كبيرة: أنت بالتأكيد من يأخذ الأسعار، وليس صانع الأسعار. شركة Natural Resource Partners L.P. (NRP) معرضة بشكل كبير لدورة السلع، وفي الوقت الحالي، تعمل الدورة ضدها. وتكمن نقطة الضعف الأساسية في أن مصادر إيراداتها ترتبط بشكل مباشر بالأسعار المتقلبة والمنخفضة حاليا للفحم المعدني، والفحم الحراري، ورماد الصودا.

في الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، كانت الرياح المعاكسة في السوق كبيرة. بلغ إجمالي الإيرادات لهذا الربع 49.93 مليون دولار فقط، وهو انخفاض ملحوظ عن العام السابق. الإدارة واضحة: فهي تتوقع استمرار ضعف الأسعار لهذه السلع الأساسية في المستقبل المنظور. ويعني هذا الاعتماد أنه حتى مع الإدارة الممتازة للتكاليف، فإن الانكماش المطول في أي من هذه الأسواق يؤثر بشكل مباشر على الإيرادات والتدفقات النقدية.

ضغط قطاع رماد الصودا: انخفض صافي الدخل بمقدار 10.5 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 بسبب زيادة العرض

يواجه قطاع Soda Ash، وهو استثمار بنسبة 49٪ في شركة Sisecam Wyoming LLC، سوقًا هابطة عبر الأجيال. هذه ليست نقطة بسيطة. إنه تحد هيكلي مدفوع بزيادة العرض العالمي والطلب الضعيف من القطاعات الرئيسية مثل الزجاج للبناء والسيارات.

الأثر المالي واضح وجوهري. انخفض صافي دخل قطاع رماد الصودا بمقدار 10.5 مليون دولار مقارنة بالربع الثالث من العام السابق. وما يخفيه هذا التقدير هو التوقف الكامل للتدفقات النقدية من المشروع المشترك. لم تتلق NRP توزيعًا من Sisecam Wyoming في الربع الثالث من عام 2025، ولا يتوقعون استئنافها حتى يستعيد السوق توازنه بشكل أساسي. وهذا يعني أن التدفق النقدي الرئيسي المتنوع قد جف مؤقتًا.

التعرض العالي للفحم المعدني: 70% من إيرادات حقوق الملكية للربع الثالث من عام 2025 من سوق الفحم الضعيف حاليًا

يعد قطاع الحقوق المعدنية هو مصدر القوة، ولكن انحرافه الشديد نحو الفحم المعدني (الفحم الصخري) يمثل نقطة ضعف كبيرة في الوقت الحالي. يُستخدم الفحم الميت في صناعة الصلب، ومع تباطؤ النمو العالمي والطلب على الصلب اللين، تعرض السعر لضغوط.

إليك الرياضيات السريعة حول التعرض:

• 70٪ من إيرادات رسوم الفحم في الربع الثالث من عام 2025 جاءت من الفحم المعدني.
• 50٪ من حجم مبيعات حقوق الفحم في الربع الثالث من عام 2025 كانت من الفحم المعدني.

هذا التركيز يضر بأداء القطاع. انخفض التدفق النقدي التشغيلي لقطاع الحقوق المعدنية بحوالي 9.2 مليون دولار أمريكي والتدفق النقدي الحر بحوالي 9.1 مليون دولار أمريكي مقارنة بالفترة من العام السابق، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض أسعار وأحجام مبيعات الفحم. هذه ضربة مباشرة لتوليد النقد من الأعمال الأساسية.

يوضح الجدول أدناه تأثير التدفق النقدي المباشر لضعف السلع على قطاع حقوق المعادن في الربع الثالث من عام 2025:

تعثر مبادرات محايدة الكربون (CNI): تم إسقاط عقود إيجار عزل الكربون، مما يظهر عدم اليقين في السوق

كانت المبادرات المحايدة للكربون (CNI) خيارا واعدا للإيرادات المستقبلية غير المرتبطة بالسلع، ولكن هذا الخيار أصبح الآن خارج المال. لا يزال سوق احتجاز الكربون وعزله غير ناضج ويمثل تحديًا اقتصاديًا.

والانتكاسة الأخيرة هي إشارة واضحة إلى عدم اليقين في السوق. تم إخطار NRP في الربع الثالث من عام 2025 بأن شركة Oxy (أوكسيدنتال بتروليوم) ستتخلى عن عقد إيجار عزل ثاني أكسيد الكربون تحت السطح على مساحة 65,000 فدان من مساحة المسام في مقاطعة بولك، تكساس. ويأتي ذلك بعد خروج مماثل لشركة إكسون على مساحة 75 ألف فدان في مقاطعة بالدوين بولاية ألاباما العام الماضي.

والنتيجة هي أنه اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، لم يكن أي من مساحة مسام عزل ثاني أكسيد الكربون التابعة لشركة NRP والتي تبلغ حوالي 3.5 مليون فدان قيد الإيجار حاليًا. سبب التوقف هو مجموعة من العوامل:

• ارتفاع التكاليف الرأسمالية والتشغيلية للمشغلين.
• مصادر الدخل غير كافية وغير كافية.
• عدم وجود إطار تنظيمي متسق.

وإلى أن يتم حل تحديات الصناعة هذه، فإن قطاع CNI يقدم القليل من الإيرادات أو محفز النمو على المدى القريب أو لا يقدمه على الإطلاق.

شركاء الموارد الطبيعية L.P. (NRP) - تحليل SWOT: الفرص

زيادة كبيرة في التوزيع: تخطط الإدارة لزيادة التوزيعات بعد سداد الديون، ومن المحتمل أن تبدأ في أغسطس 2026.

إن أكبر فرصة منفردة لحاملي الوحدات هي التحول الهائل من سداد الديون إلى عائد رأس المال. لقد ركزت إدارة شركة Natural Resource Partners L.P. (NRP) على خفض الديون لمدة عقد من الزمن، وقد أوشك هذا العمل على الانتهاء. وهم في طريقهم لسداد جميع الديون بشكل كبير بحلول منتصف عام 2026، وهو حدث رئيسي لإزالة المخاطر.

يؤدي هذا التخفيض إلى تحرير مبلغ كبير من التدفق النقدي الذي تم تخصيصه مسبقًا للفوائد والمدفوعات الرئيسية. نحن نتحدث عن تحول أساسي في تخصيص رأس المال. تتمثل الخطة في زيادة توزيعات مالكي الوحدات بشكل كبير بدءًا من أغسطس 2026.

ولوضع ذلك في الاعتبار، حقق برنامج NRP تدفقًا نقديًا مجانيًا بقيمة 190 مليون دولار على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية المنتهية في الربع الثالث من عام 2025، حتى عندما كانت أسعار السلع الأساسية ضعيفة. كان التوزيع ربع السنوي للربع الأول والربع الثاني والربع الثالث من عام 2025 ثابتًا عند 0.75 دولارًا أمريكيًا لكل وحدة مشتركة. هذا هو توزيع العناصر النائبة؛ التوزيع الحقيقي قادم. تشير الحسابات السريعة إلى أن التدفق النقدي المحرر يمكن أن يدعم عائدًا كبيرًا للغاية مكون من رقمين.

خيار عائد رأس المال: يتيح تحقيق ميزانية عمومية قوية إمكانية إعادة شراء الأسهم أو عمليات الاستحواذ الإستراتيجية.

بمجرد أن تحقق NRP هدفها المتمثل في أن تصبح خالية من الديون فعليًا في عام 2026، سيكون لدى الشركة ميزانية عمومية حصينة حقيقية، مما يمنحها ثلاث أولويات واضحة لتدفقها النقدي الحر الكبير. تعتبر نسبة الرافعة المالية الحالية البالغة 0.5X اعتبارًا من 30 يونيو 2025، منخفضة بشكل استثنائي بالفعل بالنسبة للقطاع، مما يمنحهم مرونة هائلة. لديهم سيولة بقيمة 157.5 مليون دولار أيضًا.

إن استراتيجية عائد رأس المال منضبطة ولها تسلسل هرمي واضح:

• زيادة التوزيعات بشكل كبير (الأولوية 1).
• إعادة شراء الوحدات (إعادة شراء الأسهم) عندما يتم تداول الوحدات بخصم مادي على القيمة الجوهرية (الأولوية 2).
• عمليات الاستحواذ الانتهازية على الأصول المعدنية (الأولوية 3).

وهذا نهج ذكي وصبور. فبدلاً من عمليات الاستحواذ العدوانية عالية المخاطر، يمكنهم استخدام عمليات إعادة الشراء لتعزيز القيمة لحاملي الوحدات المتبقين عندما تقلل السوق من قيمتها الحقيقية. بالإضافة إلى ذلك، فإن سوق حقوق المعادن مجزأ، لذا فإن كونك مشتريًا صبورًا بميزانية عمومية نظيفة يسمح لك بانتظار صفقات تراكمية بأسعار منافسة.

انتعاش سوق رماد الصودا: إمكانات النمو على المدى الطويل بمجرد إعادة التوازن في العرض العالمي وضعف الطلب على الزجاج.

يواجه قطاع رماد الصودا، من خلال حصة NRP البالغة 49٪ في شركة Sisecam Wyoming LLC، حاليًا سوقًا هابطة عبر الأجيال. إن المدى القريب صعب بسبب زيادة العرض العالمي وضعف الطلب على الزجاج في أسواق البناء والسيارات. على سبيل المثال، انخفض صافي دخل قطاع رماد الصودا بمقدار 11 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالعام السابق.

ومع ذلك، فهذه مشكلة دورية، وليست مشكلة هيكلية بالنسبة لمنتج منخفض التكلفة. تعد شركة Sisecam Wyoming واحدة من منتجي رماد الصودا الطبيعي الأقل تكلفة في العالم، مما يعني أنها تستطيع التغلب على الانكماش بشكل أفضل من المنتجين الاصطناعيين ذوي التكلفة العالية. رماد الصودا هو عنصر أساسي ل:

• تصنيع الزجاج .
• المنظفات.
• الألواح الشمسية.
• بطاريات السيارات الكهربائية (EVs).

وترتبط الفرصة طويلة الأجل بإعادة التوازن في نهاية المطاف بين العرض والطلب، وهو ما تعتقد الإدارة أنه سيستغرق عدة سنوات لاستيعاب الطاقة الفائضة بالكامل. يوفر النمو طويل الأمد في الألواح الشمسية وبطاريات السيارات الكهربائية رياحًا مواتية قوية لعدة سنوات من شأنها أن تؤدي في النهاية إلى ارتفاع الأسعار بشكل ملموس، مما يعزز دخل أسهم NRP.

تنويع الأصول: الحد الأدنى من فرص رأس المال في الليثيوم والطاقة الحرارية الأرضية والطاقة الشمسية على مساحات شاسعة.

تمتلك NRP مخزونًا ضخمًا من الأراضي يبلغ حوالي 13 مليون فدان من المصالح المعدنية وحقوق الملكية الأخرى في جميع أنحاء الولايات المتحدة. وهذا أصل ضخم لا يدر دخلاً كافيًا مع الحد الأدنى من متطلبات الإنفاق الرأسمالي لـ NRP، حيث يعمل نموذج حقوق الملكية على تحويل تكاليف التشغيل إلى المستأجرين.

وقد حددت الشركة العديد من الفرص ذات الحد الأدنى من رأس المال ضمن مبادراتها المحايدة للكربون والتي توفر الجانب الإيجابي على المدى الطويل، بما في ذلك:

• عزل ثاني أكسيد الكربون تحت السطح ($\text{CO}_2$).
• إنتاج الليثيوم.
• توليد الطاقة الحرارية الأرضية والطاقة الشمسية وطاقة الرياح.

ولكي نكون منصفين، فإن التقدم هنا بطيء. أشار آخر تحديث للربع الثالث من عام 2025 إلى أن Oxy أسقطت عقد إيجار عزل $\text{CO}_2$ على مساحة 65000 فدان في مقاطعة بولك بولاية تكساس، وفي الوقت الحالي، لا يوجد أي من مساحة مسام عزل $\text{CO}_2$ قيد الإيجار البالغة 3.5 مليون فدان. ومع ذلك، فإن الحجم الهائل للمساحة يعني أن حتى مشروعًا تجريبيًا واحدًا ناجحًا في الليثيوم أو الطاقة الحرارية الأرضية يمكن أن يفتح أبوابًا كبيرة ومصادر إيرادات عالية الهامش في المستقبل. إنه بالتأكيد خيار طويل المدى، وليس محفزًا على المدى القريب.

شركاء الموارد الطبيعية L.P. (NRP) - تحليل SWOT: التهديدات

سوق السلع الهابطة لفترة طويلة

أنت تواجه واقعًا صعبًا: لقد كانت إدارة شركة Natural Resource Partners L.P. (NRP) واضحة في توقعها لأسعار ضعيفة لجميع السلع الأساسية الثلاثة - الفحم المعدني، والفحم الحراري، ورماد الصودا - في المستقبل المنظور. هذا ليس تراجعًا قصير المدى؛ إنها رياح معاكسة هيكلية حيث يتم تداول الأسعار عند أو بالقرب من تكلفة الإنتاج المقدرة للعديد من المشغلين. وهذا يعني أن إيرادات حقوق الملكية الخاصة بك، رغم أنها معزولة عن تكاليف التشغيل، لا تزال تعاني من انخفاض السعر الأساسي.

شهد قطاع الحقوق المعدنية، وهو العمل الأساسي، انخفاضًا في التدفق النقدي التشغيلي والحر بمقدار تقريبي 9.2 مليون دولار و 9.1 مليون دولار، على التوالي، في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالعام السابق، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى انخفاض أسعار وأحجام مبيعات الفحم المعدني. هذه ضربة مباشرة للأموال التي تعتمد عليها لتخفيض الديون وتوزيعها.

ويواجه الفحم الحراري أيضًا صعوبات، حيث "يتراجع" الطلب بسبب الغاز الطبيعي الرخيص واستمرار اعتماد الطاقة المتجددة. إنها مشكلة بسيطة بين العرض والطلب ولن تحل نفسها بسرعة.

توقف توزيع Sisecam وايومنغ

يشهد سوق رماد الصودا انخفاضًا دوريًا، وهو ما له تأثير مباشر وفوري على التدفق النقدي من حصتك في الأسهم البالغة 49% في Sisecam Wyoming. وتشهد السوق فائضاً شديداً في المعروض بسبب القدرات العالمية الجديدة الكبيرة، وخاصة من الصين، وضعف الطلب من المستخدمين النهائيين الرئيسيين مثل أسواق الزجاج المسطح والبناء والسيارات.

يعد هذا الخلل كبيرًا جدًا لدرجة أن NRP لم يتلق توزيعًا نقديًا من Sisecam Wyoming في الربع الثالث من عام 2025، بعد تلقيه 7.8 مليون دولار في النصف الأول من العام. وتتوقع الإدارة أن تظل هذه التوزيعات عند مستويات منخفضة تاريخياً، وربما صفر، "لعدة سنوات". التأثير المالي على القطاع واضح:

• انخفض صافي دخل رماد الصودا بنسبة 10.5 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالعام السابق.
• انخفض كل من تشغيل رماد الصودا والتدفق النقدي الحر بنسبة 6.4 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 بسبب توقف التوزيع.

لا يمكنك الاعتماد على هذا التدفق النقدي للتطبيع حتى يضطر المنتجون ذوو التكلفة العالية إلى الإغلاق أو يمتص نمو الطلب العالمي العرض الزائد.

التباطؤ الاقتصادي العالمي

إن التباطؤ الاقتصادي العالمي يضرب أعمال الفحم المعدنية بشدة. ويتعرض الفحم المعدني، الذي يعتبر ضروريا لإنتاج الصلب، بشكل مباشر إلى صحة التصنيع والبناء العالمي. في الربع الثالث من عام 2025 تقريبًا 70% من إيرادات رسوم الفحم الخاصة بك كانت مستمدة من الفحم المعدني. هذا هو التعرض ضخمة.

يعد الطلب العالمي الضعيف على الصلب هو المحرك الرئيسي لانخفاض أسعار وأحجام مبيعات الفحم. إليك الرياضيات السريعة حول التأثير على المدى القريب:

عندما يتباطأ الطلب على الصلب، ينتج المستأجرون أقل وتنخفض الأسعار، مما يقلل بشكل مباشر من دخل حقوق الملكية. إنها مخاطرة دورية كلاسيكية، ونحن نشهدها الآن.

المخاطر التنظيمية والبيئية

يشكل الضغط العالمي المتزايد على أصول الفحم، مدفوعًا بسياسة المناخ والتحول إلى طاقة أنظف، تهديدًا طويل المدى من خلال التأثير على طلب المستأجر على عقارات الفحم الخاصة بك. ولا يقتصر هذا الخطر على الفحم فقط؛ كما أنه يبطئ جهود التنويع.

ولا تزال أسواق مصادر الإيرادات الجديدة غير المرتبطة بالفحم، مثل المبادرات المحايدة للكربون، ضعيفة. تم إخطار NRP في الربع الثالث من عام 2025 بأن شركة Oxy ستتخلى عن عقد إيجار عزل الكربون تحت السطح على مساحة NRP في مقاطعة بولك، تكساس. وهذا مثال ملموس على المخاطر.

تعتقد الشركة أن "الشكوك السياسية والتنظيمية والسوقية" تخلق حواجز هائلة أمام المطورين الذين يفكرون في استثمارات رأسمالية كبيرة في مشاريع محايدة للكربون. وهذا يعني التحول المخطط لاستثمار مساحة المسام الواسعة لديك لعزل الكربون (حوالي 1 3.5 مليون فدان) يواجه بالتأكيد تأخيرات كبيرة. لقد توقف ناقل النمو الجديد الخاص بك قبل أن يتمكن من الانطلاق.