شركة Nucor (NUE): تحليل SWOT [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تضع شركة Nucor Corporation (NUE) تحت المجهر، والصورة واضحة: هذه هي الشركة الرائدة في صناعة الصلب في أمريكا الشمالية بلا منازع، وتجلس على منصة ضخمة. 2.75 مليار دولار كومة نقدية ونموذج تشغيل متفوق ومستدام. ولكن هذا هو التحقق من الواقع: حتى مع 1.4 مليار دولار في صافي الأرباح خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، فإنهم ينفقون مبالغ ضخمة 3.3 مليار دولار على المشاريع الرأسمالية هذا العام، مما يعني أن المخاطر على المدى القريب الناجمة عن الطلب الدوري وارتفاع تكاليف التمويل حقيقية. نحن بحاجة إلى أن نرسم بدقة كيف ستتعارض هيمنتهم في تكنولوجيا أفران القوس الكهربائي (EAF) واندفاعهم إلى الأسواق ذات النمو المرتفع مثل مراكز البيانات مع التقلبات التي لا مفر منها في صناعة الصلب.

شركة Nucor (NUE) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أكبر منتج للصلب في أمريكا الشمالية بسعة تصل إلى 30 مليون طن سنويًا

تعد شركة Nucor بلا شك الشركة الرائدة في إنتاج الصلب في أمريكا الشمالية، وهو موقع مبني على نطاقها الضخم واعتمادها الحصري على أفران القوس الكهربائي (EAFs)، والمعروفة أيضًا باسم المطاحن الصغيرة. يستخدم هذا النموذج المعتمد على EAF الفولاذ الخردة المعاد تدويره، وهو ما يمثل ميزة كبيرة من حيث التكلفة والبيئية مقارنةً بتكنولوجيا الأفران العالية الأقدم والأكثر كثافة في رأس المال والتي يستخدمها العديد من المنافسين.

تدير الشركة أكثر من 26 مصنعًا للصلب في جميع أنحاء الولايات المتحدة وتفتخر بقدرة إنتاجية سنوية لصناعة الصلب تزيد عن 30 مليون طن. يوفر هذا النطاق قوة تشغيلية كبيرة، مما يسمح لشركة Nucor بإدارة التكاليف والاستجابة بمرونة للتحولات في الطلب في السوق. إنها آلة تشغيلية ضخمة تعمل بشكل هزلي.

• تشغيل 26 مصنعًا للصلب التابع لشركة EAF في الولايات المتحدة
• تتجاوز الطاقة السنوية لصناعة الصلب 30 مليون طن.
• يوفر نموذج EAF مرونة فائقة في التكلفة.

أقوى التصنيفات الائتمانية في قطاع الصلب بأمريكا الشمالية

عندما تنظر إلى الميزانية العمومية لشركة Nucor، ستجد رصيدها profile إنها علامة واضحة على الانضباط المالي والمرونة، وهو أمر نادر في صناعة الصلب الدورية. وتحتفظ الشركة بأقوى التصنيفات الائتمانية في قطاع الصلب في أمريكا الشمالية بأكمله، مما يقلل من تكلفة رأس المال ويمنحها ميزة للنمو أو فترات الركود المستقبلية.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، وصلت التصنيفات الائتمانية طويلة الأجل لشركة Nucor إلى A-/A-/A3 من Standard & تصنيفات بورز وفيتش وموديز على التوالي. قامت Moody's برفع التصنيف الائتماني طويل الأجل لشركة Nucor إلى A3 من Baa1 في سبتمبر 2025. وتعني هذه القوة المالية أن Nucor يمكنها متابعة مشاريع النمو كثيفة رأس المال، مثل حملتها الاستثمارية البالغة 6.5 مليار دولار، دون ضغوط لا داعي لها.

استدامة متفوقة: كثافة الغازات الدفيئة أقل بكثير من المتوسط العالمي

يمثل نموذج EAF الخاص بشركة Nucor قوة استدامة هائلة، مما يمنحه ميزة تنافسية قوية مع تشديد اللوائح البيئية العالمية. تتميز عملية صناعة الصلب في الشركة بكثافة انبعاثات غازات الدفيئة (GHG) أقل بشكل كبير من عملية صناعة الصلب التقليدية في الفرن العالي والتي يستخدمها العديد من المنافسين الدوليين.

تبلغ انبعاثات الغازات الدفيئة الحالية للشركة حوالي 0.47 طن من ثاني أكسيد الكربون لكل طن من الفولاذ. ولوضع ذلك في الاعتبار، يبلغ المتوسط ​​العالمي لصناعة الصلب حوالي 1.69 طن من ثاني أكسيد الكربون لكل طن من الفولاذ. وإليك الحساب السريع: كثافة نوكور أقل من ثلث المتوسط ​​العالمي، وهو ما يترجم إلى انخفاض بنحو 72% مقارنة بالرقم العالمي. وهذا يجعل Nucor رائدة في توفير الفولاذ منخفض الكربون للاقتصاد الأخضر المتنامي.

صحة مالية قوية مع 2.75 مليار دولار أمريكي نقدًا و1.37 مليار دولار أمريكي صافي أرباح منذ بداية العام (التسعة أشهر 2025)

الميزانية العمومية القوية هي حجر الأساس لأي شركة مرنة، وشركة Nucor تتمتع بصحة جيدة بشكل استثنائي. وفي نهاية الربع الثالث من عام 2025، أعلنت الشركة عن 2.75 مليار دولار نقدًا وما في حكمه واستثمارات قصيرة الأجل في متناول اليد. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك الشركة تسهيلات ائتمانية متجددة غير مسحوبة بالكامل بقيمة 2.25 مليار دولار ولا تنتهي صلاحيتها حتى مارس 2030.

توفر هذه السيولة حاجزًا كبيرًا ضد تقلبات السوق وتغذي استراتيجية النمو الخاصة بها. بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 (التسعة أشهر 2025)، بلغ إجمالي صافي أرباح Nucor الموحدة العائدة إلى المساهمين 1.366 مليار دولار (156 مليون دولار في الربع الأول، و603 مليون دولار في الربع الثاني، و607 مليون دولار في الربع الثالث). وهذا أداء قوي في سوق مليء بالتحديات.

عوائد رأس المال طويلة الأجل مع زيادات متتالية في الأرباح لأكثر من 50 عامًا

Nucor هي عضو في Dividend Kings، وهو امتياز مخصص للشركات التي قامت بزيادة أرباحها لمدة 50 عامًا متتالية على الأقل. يُظهر هذا السجل الرائع التزامًا عميقًا وطويل الأمد تجاه المساهمين ونموذج أعمال يمكنه توليد النقد خلال جميع الدورات الاقتصادية.

اعتبارًا من عام 2025، قامت شركة Nucor بزيادة أرباحها المنتظمة أو الأساسية لمدة 52 عامًا متتاليًا، وهو خط بدأ في عام 1973. وهذا إنجاز لا مثيل له في صناعة الصلب الدورية للغاية، مما يُظهر القوة الحقيقية لهيكل الإدارة اللامركزية ونموذج الأجور المتغيرة.

• سنوات متتالية من زيادة الأرباح: 52 (منذ 1973).
• الأرباح النقدية ربع السنوية المعلنة في الربع الثالث من عام 2025: 0.55 دولار للسهم الواحد.
• يشير تاريخ توزيع الأرباح إلى مرونة نموذج الأعمال.

شركة Nucor (NUE) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى شركة Nucor Corporation (NUE) وتحاول رسم المخاطر على المدى القريب، وبصراحة، أكبرها هو الطبيعة الأساسية لصناعة الصلب: إنها دورية. في حين أن Nucor هي المشغل الأفضل في فئتها، إلا أن نتائجها المالية لا تزال تتبع التقلبات الاقتصادية والموسمية الأوسع. بالإضافة إلى ذلك، فإن الحجم الهائل لاستراتيجية النمو الخاصة بهم يعني أنهم يتحملون الكثير من التكاليف قصيرة المدى لبناء القدرات المستقبلية. هذه ليست مفاجأة، ولكنها تؤثر تمامًا على عوائدك الفصلية.

الأرباح دورية للغاية، ومن المتوقع أن تكون أقل في الربع الرابع من عام 2025 بسبب العوامل الموسمية.

ترتبط أعمال الصلب بطبيعتها بالتقويم، ومن المتوقع بالتأكيد أن تعكس نتائج الربع الرابع لشركة Nucor هذا الانكماش الموسمي. وجهت الإدارة بأن تكون الأرباح الموحدة في الربع الرابع من عام 2025 أقل من الربع الثالث. وهذا نمط شائع، ولكنه يتفاقم بسبب العوامل التشغيلية.

وعلى وجه التحديد، تتوقع الشركة انخفاض إجمالي الأحجام في جميع قطاعات التشغيل. ويرجع ذلك إلى مجموعة من التأثيرات الموسمية، حيث يحتوي الربع المالي على خمسة أيام شحن أقل، وانقطاعين مجدولين في منشآت الحديد المختزل المباشر (DRI). يقوم السوق بتسعير هذا بالفعل؛ بعد الإعلان عن صافي أرباح الربع الثالث من عام 2025 607 مليون دولارأو 2.63 دولار للسهم المخفف، إجماع المحللين على ربحية السهم للربع الرابع من عام 2025 (EPS) موجود $2.15، مما يدل على تنحي متسلسل واضح. إنها حالة كلاسيكية لدورة الأعمال التي تصل إلى التقويم.

إنفاق رأسمالي كبير على المدى القريب (CapEx) بقيمة 3.3 مليار دولار أمريكي لعام 2025.

Nucor في منتصف حملة استثمار رأسمالي ضخمة، والتي تمثل قوة على المدى الطويل ولكنها تستنزف أموالًا كبيرة في الوقت الحالي. قامت الشركة برفع توجيهاتها الرأسمالية للعام بأكمله لعام 2025 إلى مستوى كبير 3.3 مليار دولار، وهو ارتفاع عن التوقعات السابقة البالغة 3.0 مليار دولار. يعد هذا مبلغًا ضخمًا من رأس المال الذي يمكن نشره في عام واحد، ولهذا السبب يظل التدفق النقدي الحر مضغوطًا على المدى القريب.

إليك الحساب السريع لحرق CapEx الأخير:

ضغط الهامش في قطاعات معينة، مثل المنتجات المسطحة والمواد الخام، كما رأينا في الربع الثالث.

في حين أن نموذج Nucor المتنوع يوفر بعض العازلة، إلا أنها ليست محصنة ضد ضغوط التسعير. أظهر الربع الثالث من عام 2025 ضغطًا واضحًا على الهامش (ضغطًا على الربحية) في مجالين رئيسيين. يعد هذا الضعف نتيجة مباشرة لديناميكيات السوق ومن المتوقع أن يستمر خلال الربع الرابع.

• قطاع مصانع الصلب: وانخفضت الأرباح قبل خصم الضرائب إلى 793 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، بانخفاض متسلسل قدره 6% من الربع السابق. وكان هذا الانخفاض مدفوعًا في المقام الأول بضغط الهامش في منتجات الألواح والألواح.
• قطاع المواد الخام: انخفضت أرباح هذا القطاع قبل الضريبة إلى 43 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، بانخفاض من 57 مليون دولار في الربع الثاني. وكان السبب هو انخفاض الأسعار المحققة في عمليات معالجة الحديد المختزل المباشر والخردة.

تشير توقعات الربع الرابع لقطاع مصانع الصلب إلى مزيد من الانخفاض، ويرجع ذلك على وجه التحديد إلى انخفاض متوسط ​​أسعار البيع في مصانع الألواح.

تتكبد المشاريع الجديدة تكاليف ما قبل التشغيل كبيرة، تتراوح ما بين 100 إلى 110 مليون دولار أمريكي كل ربع سنة.

إن تكلفة جلب مرافق جديدة ضخمة عبر الإنترنت - مثل مصنع الألواح في ولاية فرجينيا الغربية - تشكل عائقًا أمام الأرباح على المدى القريب. هذه هي تكاليف ما قبل التشغيل وتكاليف البدء، وهي في الأساس النفقات المتكبدة قبل أن تبدأ الأصول الجديدة في توليد الإيرادات. هذه التكاليف كبيرة ومتسقة.

كانت النفقات مرتفعة طوال عام 2025:

• كانت تكاليف ما قبل التشغيل للربع الأول من عام 2025 170 مليون دولار.
• كانت تكاليف ما قبل التشغيل للربع الثاني من عام 2025 136 مليون دولار.
• كانت تكاليف ما قبل التشغيل للربع الثالث من عام 2025 103 مليون دولار.

وتتوقع الإدارة أن تستقر هذه النفقات عند معدل تشغيل أقل، ولكنه لا يزال كبيرًا، تقريبًا 100 مليون دولار إلى 110 مليون دولار لكل ربع للربعين المقبلين. يعد هذا استثمارًا ضروريًا، ولكنه يمثل رياحًا معاكسة واضحة ضد الربحية ربع السنوية حتى يتم تشغيل المطاحن الجديدة بالكامل وتشغيلها.

شركة Nucor (NUE) - تحليل SWOT: الفرص

خط أنابيب CapEx الضخم يستهدف أسواق النمو العلماني ذات الهامش المرتفع تمامًا مثل مراكز البيانات والمركبات الكهربائية.

أنتم ترون شركة Nucor تقوم برهان ضخم ومنضبط على مستقبل البنية التحتية في الولايات المتحدة، وهو رهان ذكي. إجماليات خطة النفقات الرأسمالية طويلة الأجل (CapEx). 6.5 مليار دولار حتى عام 2027، مع التركيز بشكل حاد على أسواق النمو العلماني ذات الهوامش العالية مثل مراكز البيانات والسيارات الكهربائية. بالنسبة للسنة المالية 2025 وحدها، تتوقع شركة Nucor إنفاق 3.3 مليار دولار على CapEx، مع توجيه حوالي ثلثي هذه الأموال مباشرة نحو مشاريع النمو.

وقد بدأ هذا الاستثمار يؤتي ثماره بالفعل، خاصة في مجال مراكز البيانات. تتمثل استراتيجية Nucor في أن تكون موردًا متكاملاً؛ إنهم يزودون الآن 95% لجميع منتجات الصلب التي تدخل في مركز البيانات، بدءًا من هيكل المبنى وحتى البنية التحتية الداخلية. هذا خندق تنافسي ضخم. نحن نشهد بدء المشاريع الكبرى في التزايد، مما يؤمن تدفقات الإيرادات المستقبلية:

• مطحنة صغيرة لحديد التسليح في ولاية كارولينا الشمالية: تم تشغيلها في الربع الثالث من عام 2025.
• متجر الذوبان في أريزونا: من المتوقع أن يتم تشغيله في الربع الثالث من عام 2025.
• خط جلفنة جديد في كروفوردسفيل، إنديانا: يسير على الطريق الصحيح حتى اكتماله في عام 2025.

وتعمل السياسة التجارية الأمريكية المواتية، بما في ذلك التعريفة الجمركية بنسبة 50% على الصلب المستورد، على استقرار الأسعار المحلية.

لقد خلق المشهد التجاري الأمريكي حاجزًا وقائيًا قويًا لمنتجي الصلب المحليين، وهو ما يمثل ريحًا خلفية رئيسية لشركة Nucor. مضاعفة التعريفات الجمركية على الصلب المستورد بموجب المادة 232 50%، والتي دخلت حيز التنفيذ في يونيو 2025، قللت بشكل كبير من المنافسة الأجنبية. وهذه فرصة واضحة لاستعادة قوة التسعير.

وإليك الحساب السريع: انخفضت واردات الفولاذ الجاهزة 10.6% من العام حتى تاريخه حتى أغسطس 2025 مقارنة بعام 2024، مما يشدد العرض المحلي. سمح ذلك لشركة Nucor برفع أسعارها، مع ارتفاع السعر الفوري للمستهلك (CSP) للملفات المدرفلة على الساخن (HRC) 21.6% إلى مجموعة من 910 – 970 دولارًا للطن في الربع الثاني من عام 2025. تم رفع السعر الأساسي لـ HRC الخاص بشركة Nucor إلى 890 دولارًا للطن في يونيو 2025، مما يشير إلى ثقة الإدارة في بيئة الأسعار المرتفعة. انخفاض ضغط الاستيراد يعني هوامش أفضل لشركة Nucor.

إمكانية الاستحواذ على أصول محددة لفرن القوس الكهربائي (EAF)، مثل تلك الموجودة في شركة U.S. Steel.

حالة عدم اليقين الاستراتيجي المحيطة بشركة US Steel بعد الحظر الرسمي لشركة Nippon Steel 14.9 مليار دولار الاستحواذ في يناير 2025 فتح الباب أمام Nucor. وباعتبارها أكبر منتج لـ EAF في أمريكا الشمالية، فإن Nucor في وضع متميز يسمح لها باختيار الأصول التي من شأنها أن تعزز على الفور قدرتها ووصولها إلى السوق دون التعرض لخطر التكامل المتمثل في الاستحواذ على الشركة بأكملها.

على وجه التحديد، أعرب الرئيس التنفيذي لشركة Nucor عن اهتمامه بشركة Big River Steel EAF التابعة لشركة US Steel. سيؤدي الحصول على هذا الأصل المتطور إلى زيادة الطاقة الإنتاجية السنوية لشركة Nucor من 27 مليون طن إلى ما يقرب من 32 مليون طن. مع موقف نقدي قوي 4.1 مليار دولار في نهاية عام 2024، ستتمتع Nucor بالقوة المالية اللازمة لإجراء عملية استحواذ منضبطة ومتراكمة دون دفع مبالغ زائدة مقابل الأصول.

توسيع قطاع منتجات الصلب، والذي شهد زيادة في شحنات الربع الثالث.

يعد قطاع منتجات الصلب النهائية - والذي يتضمن منتجات مثل الروافد والسطح وقضبان التسليح المصنعة - محرك نمو بالغ الأهمية لأنه أقل تقلبًا من أعمال مصانع الصلب الأساسية. إن التركيز على الحلول المتكاملة، مثل الاستحواذ الأخير على Southwest Data Products، يسمح لهم بالحصول على قيمة أكبر لكل طن من الفولاذ المباع.

وفي الربع الثالث من عام 2025، أظهر قطاع المصب نموًا قويًا في الحجم، خاصة في المنتجات المرتبطة بالبناء والمرتبطة بطفرة مراكز البيانات. بينما كانت أرباح القطاع قبل خصم الضرائب 319 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 (انخفاضًا من 392 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 بسبب ارتفاع التكاليف)، تحكي أحجام الشحن القصة الحقيقية للفرصة:

وتظهر القفزة الهائلة في حمولة الروافد والسطح، على وجه الخصوص، أن استراتيجية بيع المنتجات النهائية ذات القيمة الأعلى ناجحة. يساعد هذا القطاع على تخفيف التقلبات الدورية لسوق الصلب السلعي. يمكنك بالتأكيد أن تتوقع استمرار هذا الاتجاه مع وصول مشاريع CapEx إلى الإنترنت بالكامل.

شركة Nucor (NUE) - تحليل SWOT: التهديدات

لقد رأيت استقرار سوق الصلب المحلي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الحمائية التجارية، ولكن التهديدات التي تتعرض لها هوامش شركة Nucor Corporation (NUE) حقيقية وفورية، خاصة فيما يتعلق بزيادة العرض العالمي وارتفاع تكلفة المواد الخام. بالإضافة إلى ذلك، فإن الحجم الهائل لخطة الإنفاق الرأسمالي لعام 2025 (CapEx) يطرح مخاطر تمويل في بيئة عالية الفائدة. لا يمكننا أيضًا تجاهل المخاطر الجديدة عالية التأثير المتمثلة في تعطيل العمليات بسبب الهجمات الإلكترونية، والتي شهدتها شركة Nucor بشكل مباشر في عام 2025.

ولا تزال الطاقة الفائضة في قطاع الصلب على مستوى العالم تشكل ضغوطاً على الأسعار إذا تعثرت الحمائية التجارية.

ويظل التهديد الهيكلي الأكبر يتمثل في الطاقة الفائضة العالمية، وخاصة من آسيا. في الوقت الحالي، يتم دعم قوة التسعير المحلية لشركة Nucor بشكل كبير من خلال التعريفة الأمريكية بنسبة 50٪ على الصلب المستورد والتي تم تنفيذها في يونيو 2025، مما ساعد على استقرار السعر الفوري للمستهلك (CSP) للملفات المدرفلة على الساخن (HRC) إلى نطاق 910 دولارًا - 970 دولارًا للطن في الربع الثاني من عام 2025. هذه التعريفة هي قرار سياسي، وليست ميزة سوق دائمة. ويكمن الخطر في حدوث تراجع سياسي أو اقتصادي عن هذه الحمائية التجارية.

وإذا تم إلغاء هذه التعريفة بنسبة 50%، فإن تدفق الصلب الأجنبي الأرخص ثمناً من شأنه أن يؤدي على الفور إلى تقويض الأسعار المحلية. ويتفاقم هذا بسبب ارتفاع صادرات الصلب الصينية، والتي من المتوقع أن تستمر في عام 2025 بسبب تباطؤ الطلب المحلي، وإغراق السوق الدولية وانخفاض الأسعار العالمية. هوامش أرباحك محمية حاليًا بواسطة رافعة سياسية، وهذا أساس هش.

تقلب تكلفة المواد الخام، وخاصة الفولاذ الخردة والحديد المختزل المباشر (DRI).

يعتمد نموذج فرن القوس الكهربائي (EAF) الخاص بشركة Nucor بشكل كبير على الفولاذ الخردة والحديد المختزل المباشر (DRI)، مما يجعله حساسًا للغاية لتقلبات أسعار السلع الأساسية. أظهر قطاع المواد الخام هذا التقلب بشكل واضح، حيث سجل انخفاضًا في الأرباح في الربع الثالث من عام 2025 ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض الأسعار المحققة في كل من عمليات نقل الاختزال المباشر ومعالجة الخردة. وهذا يعني أن قيمة مخزونهم من المواد الخام تتعرض للضغط.

كان سوق الخردة الحديدية في الولايات المتحدة هبوطيًا بشكل خاص في عام 2025. وقد شهدت انخفاضًا كبيرًا بنسبة 9.5٪ على أساس شهري متوقع في مايو 2025، بعد انخفاض بنسبة 6.2٪ في أبريل. وفي حين أن هذا قد يعني انخفاض تكاليف المدخلات، فإنه يشير أيضًا إلى ضعف الطلب ويؤدي إلى مخاطر تقييم المخزون. بالإضافة إلى ذلك، تعد مرافق DRI التابعة لشركة Nucor مستهلكة كبيرة للغاز الطبيعي، وسعر مصدر الطاقة هذا متقلب بشكل ملحوظ، مما يؤثر بشكل مباشر على تكلفة إنتاج المعادن الخاصة بها. وأي اضطراب هنا يؤثر على الإنتاج؛ على سبيل المثال، كان لدى Nucor انقطاعان مجدولان في مرافق DRI الخاصة بها في الربع الرابع من عام 2025، مما سيؤدي إلى تقليل الحجم الإجمالي للقطاع.

ومن الممكن أن يؤدي تباطؤ الاقتصاد الكلي إلى تثبيط الطلب على البناء والبنية التحتية غير السكنية.

سيتباطأ سوق البناء، وهو المحرك الرئيسي لطلب Nucor، في عام 2025. ويتضاءل النمو القوي الذي شهده عام 2024 بسبب بيئة الإقراض الضيقة والضغوط الاقتصادية العامة. وتتوقع التوقعات الأخيرة أن يتراجع نمو الإنفاق على البناء غير السكني في الولايات المتحدة إلى 2% فقط في عام 2025، وهو انخفاض كبير عن النمو الذي بلغ حوالي 7% في العام السابق.

وهذا التباطؤ متفاوت، وهنا تكمن الخطورة:

• ومن المتوقع أن ينخفض الإنفاق على مرافق التصنيع بنسبة 2.0% في عام 2025.
• لقد انتهت إلى حد كبير مرحلة التكثيف الضخمة للبناء العام من قانون الاستثمار في البنية التحتية والوظائف.
• انخفض مؤشر البناء غير السكني (NRCI) من 56.9 إلى 43.5 في الربع الثاني من عام 2025، وهي أدنى قراءة له منذ عام 2020.

معنويات السوق هبوطية، وتوقعات النمو بنسبة 2٪ تمثل رياحًا معاكسة واضحة لحجم المبيعات.

يؤدي ارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة تمويل خطة CapEx البالغة 3.3 مليار دولار.

Nucor في منتصف حملة استثمار رأسمالي ضخمة، حيث من المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية للعام بأكمله إلى 3.3 مليار دولار لعام 2025. وهذا جزء من خطة أكبر بقيمة 6.5 مليار دولار حتى عام 2027 تستهدف القطاعات ذات النمو المرتفع مثل مراكز البيانات.

في حين أن الشركة لديها ميزانية عمومية قوية تنتهي في الربع الثالث من عام 2025 بمبلغ 2.75 مليار دولار نقدًا وتسهيلات ائتمانية متجددة غير مسحوبة بقيمة 2.25 مليار دولار، فإن التهديد يتمثل في أن أسعار الفائدة المرتفعة باستمرار تزيد من التكلفة الإجمالية لرأس المال. حتى مع ترقية التصنيف الائتماني A3 من وكالة موديز في سبتمبر 2025، فإن المعدلات المرتفعة تجعل كل دولار من هذا المبلغ البالغ 3.3 مليار دولار أكثر تكلفة من حيث تكلفة الفرصة البديلة، أو إذا كانت هناك حاجة إلى أي تمويل خارجي لعمليات الاستحواذ المحتملة أو الأحداث غير المتوقعة. الخطر لا يكمن في الملاءة المالية، بل في انخفاض العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) لتلك المشاريع الكبرى.

إليك الرياضيات السريعة في CapEx:

اضطراب العمليات بسبب التهديدات السيبرانية

إن ناقل التهديد الجديد والفوري هو الأمن السيبراني. في مايو 2025، كشفت شركة Nucor عن حادثة تتعلق بالأمن السيبراني تنطوي على وصول غير مصرح به لطرف ثالث وأكدت أن جهة تهديد قامت بتسريب بيانات محدودة من أنظمتها. وكان الحادث خطيرا بما يكفي للتسبب في توقف مؤقت لبعض عمليات الإنتاج في مواقع مختلفة كإجراء احترازي.

يعد هذا خطرًا كبيرًا بالنسبة لشركة تصنيع كثيفة رأس المال مثل Nucor. كان قطاع التصنيع هو القطاع الأكثر استهدافًا للهجمات الإلكترونية لمدة أربع سنوات متتالية، وترتفع تكلفة هذه الهجمات بشكل أسرع من أي صناعة أخرى. إن المخاطر المالية هائلة: فقدان الإنتاج، وتأخر الشحنات، والتدقيق التنظيمي المحتمل، على الرغم من أن شركة Nucor ذكرت أن حادث مايو 2025 ليس من المحتمل بشكل معقول أن يكون له تأثير مادي على وضعها المالي. ومع ذلك، يمكن أن يؤدي التوقف عن العمل ليوم واحد إلى تعطيل العقود المبرمة مع العملاء الرئيسيين في مجال البناء والسيارات.