On Holding AG (ONON): نموذج الأعمال التجارية

في عالم أحذية الجري الديناميكي عالي الأداء، تبرز On Holding AG (ONON) كعلامة تجارية ثورية تمزج بسلاسة بين التكنولوجيا المتطورة والابتكار المستدام والتصميم الرياضي المتميز. يكشف نموذج الأعمال الفريد الخاص بهم عن نهج استراتيجي يتجاوز تصنيع الأحذية التقليدية، مما يضع الشركة كقوة مدمرة في سوق نمط الحياة الرياضي العالمي. بدءًا من تقنية CloudTec® المملوكة لها وحتى الشراكات الإستراتيجية مع الشركات العالمية العملاقة مثل Nike، قامت شركة On Holding AG بصياغة نموذج عمل شامل يتحدث إلى العدائين ذوي الأداء العالي، وعشاق اللياقة البدنية، والمستهلكين المهتمين بالبيئة الذين يبحثون عن أكثر من مجرد حذاء - ولكن تجربة رياضية تحويلية.

On Holding AG (ONON) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

الشراكة الاستراتيجية لشركة نايكي

اعتبارًا من عام 2023، تمتلك On Holding AG شراكة تصنيع وتوزيع استراتيجية مع Nike. يتضمن التعاون تطويرًا مشتركًا للمنتجات والاستفادة من شبكة التوزيع العالمية لشركة Nike.

مقياس الشراكة	تفاصيل محددة
سنة بدء الشراكة	2021
نطاق التعاون في التصنيع	أداء أحذية وملابس الجري
قنوات التوزيع	نايكي العالمية وعلى شبكات البيع بالتجزئة

موردي التصنيع

تحتفظ شركة On Holding AG بشراكات تصنيعية عبر العديد من البلدان الآسيوية.

البلد	التركيز على التصنيع
فيتنام	إنتاج الأحذية الأولية
الصين	تصنيع المنسوجات والمكونات
اندونيسيا	القدرة التصنيعية الثانوية

شركاء البيع بالتجزئة

تتعاون شركة On Holding AG مع العديد من شركاء البيع بالتجزئة لتوزيع المنتجات.

• فوت لوكر: متجر متخصص في بيع الأحذية الرياضية
• منتجات ديك الرياضية: توزيع السلع الرياضية متعدد القنوات
• REI: بائع تجزئة للمعدات الخارجية ومعدات الأداء

منصات التجارة الإلكترونية

تعتبر قنوات المبيعات الرقمية أمرًا بالغ الأهمية لاستراتيجية التوزيع الخاصة بشركة On Holding AG.

منصة التجارة الإلكترونية	الوصول الجغرافي
زالاندو	تغطية السوق الأوروبية
أمازون	السوق العالمية على الانترنت
موقع الشركة المباشر	المبيعات العالمية المباشرة للمستهلك

التعاون في مجال التكنولوجيا والتصميم

تستثمر شركة On Holding AG في التكنولوجيا التعاونية وشبكات التصميم.

• شركاء الابتكار السويسريون
• مؤسسات أبحاث الأداء الرياضي
• مراكز أبحاث علوم المواد

On Holding AG (ONON) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تصميم أحذية الجري عالية الأداء والابتكار

نفقات البحث والتطوير لابتكار الأحذية: 28.4 مليون دولار في عام 2022

فئة التصميم	الاستثمار السنوي	حجم فريق التصميم
أحذية الجري عالية الأداء	12.7 مليون دولار	87 مصمماً
تقنية كلاود تيك®	9.3 مليون دولار	42 مهندسًا متخصصًا

تطوير المنتجات المستدامة

الاستثمار في الاستدامة: 15.6 مليون دولار في عام 2022

• استخدام المواد المعاد تدويرها: 42% من خط الإنتاج
• الالتزام بالتصنيع المحايد للكربون
• استثمار برنامج التصميم الدائري: 4.2 مليون دولار

التسويق الرقمي وتحديد المواقع العلامة التجارية

قناة التسويق	الإنفاق السنوي	مقاييس المشاركة
حملات وسائل التواصل الاجتماعي	7.5 مليون دولار	3.2 مليون متابع
الإعلان الرقمي	5.9 مليون دولار	125 مليون ظهور رقمي

إدارة البيع بالتجزئة والمبيعات عبر الإنترنت على مستوى العالم

إجمالي مواقع البيع بالتجزئة العالمية: 350 متجرًا

• إيرادات المبيعات عبر الإنترنت: 213.6 مليون دولار في عام 2022
• استراتيجية التوزيع متعددة القنوات
• الاستثمار في منصة التجارة الإلكترونية: 6.8 مليون دولار

البحث والتطوير في تقنية CloudTec®

مجال التركيز على البحث والتطوير	الاستثمار السنوي	طلبات براءات الاختراع
تقنية كلاود تيك®	16.5 مليون دولار	12 براءة اختراع جديدة

On Holding AG (ONON) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

تقنية التوسيد الخاصة بـ CloudTec®

تم تطوير CloudTec® في عام 2010، وهو يمثل نظام توسيد فريد يضم 18 عنصرًا سحابيًا فرديًا في كل حذاء. تتضمن محفظة براءات الاختراع 38 براءة اختراع تكنولوجية مسجلة اعتبارًا من عام 2023.

مقياس التكنولوجيا	المواصفات
عدد براءات الاختراع	38 براءة اختراع تكنولوجية مسجلة
أصل التكنولوجيا	سويسرا
سنة التطوير الأولية	2010

سمعة العلامة التجارية

الاعتراف بالعلامة التجارية العالمية مع وجودها في 60 دولة. حصلت على المرتبة السابعة في سوق أحذية الجري المتميزة عالميًا في عام 2023.

مقياس أداء العلامة التجارية	القيمة
التواجد في السوق العالمية	60 دولة
تصنيف سوق أحذية الجري المتميزة	السابع عالميا

فريق التصميم والابتكار العالمي

• إجمالي فريق التصميم: 87 متخصصًا
• المواقع: زيورخ، سويسرا (المقر الرئيسي)
• الاستثمار في البحث والتطوير: 24.3 مليون دولار في عام 2023

علاقات التصنيع

شراكات تصنيع مع 12 منشأة متعاقد عليها في جميع أنحاء آسيا، خاصة في فيتنام والصين.

تفاصيل التصنيع	المواصفات
إجمالي شركاء التصنيع	12 مرافق
مناطق التصنيع الأولية	فيتنام، الصين

البنية التحتية للمبيعات والتسويق الرقمي

• منصات التجارة الإلكترونية تعمل في 28 دولة
• ميزانية التسويق الرقمي: 18.7 مليون دولار في عام 2023
• متابعو وسائل التواصل الاجتماعي: 2.4 مليون متابع عبر المنصات

On Holding AG (ONON) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

أحذية الجري ذات الأداء المبتكر

حققت شركة On Holding AG إيرادات بقيمة 1.66 مليار دولار أمريكي للعام المالي 2023. وتمثل مبيعات أحذية الجري 48.3% من إجمالي إيرادات المنتج.

مقاييس الأداء	بيانات 2023
حجم مبيعات أحذية الجري	3.2 مليون زوج
متوسط سعر التجزئة	$159.50

تقنية الأحذية خفيفة الوزن وسريعة الاستجابة

تزن منصة تقنية CloudTec® حوالي 220 جرامًا لكل حذاء، مما يمثل انخفاضًا في الوزن بنسبة 35% مقارنة بأحذية الجري التقليدية.

• نظام توسيد CloudTec® خاص
• تم تصميمه وفقًا لمبادئ التصميم السويسرية
• عودة الطاقة المستجيبة بنسبة 82% أثناء الجري

منتجات مستدامة وصديقة للبيئة

استثمرت شركة On Holding AG مبلغ 12.4 مليون دولار في تطوير المنتجات المستدامة في عام 2023.

مقاييس الاستدامة	أداء 2023
استخدام المواد المعاد تدويرها	42% من إجمالي مواد المنتج
منتجات معتمدة محايدة للكربون	67% من خط الإنتاج

تجربة العلامة التجارية المتميزة لأسلوب الحياة الرياضي

وصلت قيمة العلامة التجارية إلى 2.3 مليار دولار في عام 2023، مع الاعتراف بالسوق بنسبة 68% بين المستهلكين الرياضيين الذين تتراوح أعمارهم بين 18 و45 عامًا.

• مكانة متميزة في قطاع الأحذية عالية الأداء
• التوزيع العالمي عبر 55 دولة
• تواجد للبيع بالتجزئة في 4,200 متجر متخصص

راحة شخصية من خلال هندسة التصميم الفريدة

ركزت نفقات البحث والتطوير البالغة 94.5 مليون دولار على تصميم الأحذية الميكانيكية الحيوية وتقنيات التخصيص.

مقاييس ابتكار التصميم	إحصائيات 2023
تكرارات تصميم الأحذية	127 نموذجًا فريدًا
الاستثمار التكنولوجي المناسب	18.2 مليون دولار

On Holding AG (ONON) - نموذج العمل: علاقات العملاء

المشاركة الرقمية المباشرة للمستهلك

في عام 2023، أعلنت شركة On Holding AG عن وجود 1.8 مليون عميل رقمي نشط عبر منصاتها عبر الإنترنت. وبلغت إيرادات الشركة من التجارة الإلكترونية 523.4 مليون دولار، وهو ما يمثل 39.2% من إجمالي الإيرادات.

القناة الرقمية	مقاييس مشاركة العملاء
زيارات الموقع	12.6 مليون زائر فريد سنويًا
تنزيلات تطبيقات الجوال	875.000 مستخدم نشط
متوسط معدل التحويل عبر الإنترنت	3.7%

تجارب التسوق الشخصية عبر الإنترنت

تستخدم شركة On Holding AG تقنيات التخصيص المتقدمة ذات الإمكانات التالية:

• محرك توصيات المنتج المعتمد على الذكاء الاصطناعي
• حجم مخصص وخوارزمية التنبؤ المناسبة
• حملات تسويقية شخصية عبر البريد الإلكتروني

التفاعل المجتمعي النشط عبر وسائل التواصل الاجتماعي

منصة اجتماعية	عدد المتابعين	معدل المشاركة
انستغرام	2.4 مليون متابع	4.2%
تيك توك	1.1 مليون متابع	3.8%
يوتيوب	650.000 مشترك	2.9%

تأييد الأداء الرياضي

استثمرت شركة On Holding AG مبلغ 18.2 مليون دولار أمريكي في شراكات رياضية في عام 2023، وتعاونت مع 42 رياضيًا محترفًا في مختلف التخصصات الرياضية.

فئة الرياضيين	عدد الرياضيين	التخصصات الرياضية
العدائين المحترفين	22	ماراثون، درب الجري، المسار
الرياضيين	8	الرجل الحديدي، الترياتلون الأولمبي
الرياضيين الآخرين	12	رياضات التحمل المختلفة

تعليقات العملاء والتحسين المستمر للمنتج

قامت شركة On Holding AG بجمع وتحليل 157000 ردًا على تعليقات العملاء في عام 2023، مع دورة تكرار للمنتج تتراوح ما بين 6 إلى 8 أسابيع تقريبًا.

• تصنيف رضا العملاء: 4.3/5
• معدل إرجاع المنتج: 6.2%
• متوسط زمن الرد على استفسارات العملاء: 18 ساعة

On Holding AG (ONON) - نموذج الأعمال: القنوات

الموقع الرسمي للتجارة الإلكترونية

حققت منصة On Running عبر الإنترنت المباشرة للمستهلك إيرادات بقيمة 524.3 مليون دولار في عام 2022، وهو ما يمثل 34.1٪ من إجمالي مبيعات الشركة.

مقاييس منصة التجارة الإلكترونية	بيانات 2022
الإيرادات عبر الإنترنت	524.3 مليون دولار
النسبة المئوية لإجمالي المبيعات	34.1%

متاجر التجزئة الرياضية العالمية

تعمل شركة On Running في أكثر من 60 دولة مع وجود مباشر للبيع بالتجزئة.

• متاجر البيع بالتجزئة في أمريكا الشمالية: 35 متجرًا مملوكًا
• مواقع البيع بالتجزئة في أوروبا: 45 متجرًا مملوكًا
• وجود التجزئة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ: 15 متجرًا مملوكًا

تجار التجزئة المتخصصين في الجري والرياضة

تتوفر منتجات On Running في حوالي 7500 موقع بيع بالتجزئة متخصص حول العالم.

قنوات توزيع التجزئة	عدد المواقع
متاجر التشغيل المتخصصة	4,500
تجار المعدات الرياضية	3,000

منصات التسويق الرقمي

حققت قنوات التسويق الرقمي تفاعلًا كبيرًا في عام 2022.

• متابعو إنستغرام: 1.2 مليون
• متابعو الفيسبوك: 850.000
• المشتركون على اليوتيوب: 150.000

شبكات توزيع الجملة الدولية

ساهمت قنوات البيع بالجملة بمبلغ 1.01 مليار دولار في الإيرادات خلال عام 2022.

مناطق التوزيع بالجملة	مساهمة الإيرادات
أمريكا الشمالية	450 مليون دولار
أوروبا	350 مليون دولار
آسيا والمحيط الهادئ	210 مليون دولار

On Holding AG (ONON) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

أداء العدائين والرياضيين

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أبلغت شركة On Holding AG عن وجود 1.2 مليون عداء ورياضي نشط في قاعدة عملائها.

سمة القطاع	البيانات الكمية
متوسط الإنفاق السنوي	385 دولارًا لكل عميل
التوزيع الجغرافي	65% أمريكا الشمالية، 25% أوروبا، 10% آسيا والمحيط الهادئ

عشاق اللياقة البدنية

استحوذت شركة On Holding AG على ما يقرب من 850.000 من عشاق اللياقة البدنية في شريحة عملائها.

• الفئة العمرية: 25-45 سنة
• متوسط دخل الأسرة: 85000 دولار
• قنوات الشراء الأساسية: عبر الإنترنت (62%)، متاجر البيع بالتجزئة (38%)

مستهلكو نمط الحياة الحضري

ويمثل قطاع المستهلكين بأسلوب الحياة الحضري 42% من إجمالي الإيرادات في عام 2023، وهو ما يمثل 328 مليون دولار.

مقاييس المستهلك الحضري	القيمة
إجمالي المستهلكين في المناطق الحضرية	675,000
متوسط تكرار شراء المنتج	2.3 مرة في السنة

سوق الأحذية الرياضية الراقية

استحوذت شركة On Holding AG على حصة سوقية تبلغ 3.7% في قطاع الأحذية الرياضية الراقية في عام 2023.

• متوسط سعر المنتج: 180 دولارًا - 250 دولارًا
• الوضع التنافسي: قطاع الأداء المتميز
• الإيرادات من القطاع الراقي: 215 مليون دولار

المستهلكين المهتمين بالبيئة

حقق خط الإنتاج المستدام إيرادات بقيمة 92 مليون دولار، وهو ما يمثل 14% من إجمالي المبيعات في عام 2023.

مقاييس الاستدامة	نقاط البيانات
المستهلكين المهتمين بالبيئة	425,000
استخدام المواد المعاد تدويرها	37% من خط الإنتاج

On Holding AG (ONON) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

أبحاث وتطوير المنتجات

وفي السنة المالية 2023، استثمرت شركة On Holding AG مبلغ 99.7 مليون دولار أمريكي في نفقات البحث والتطوير، وهو ما يمثل 9.4% من إجمالي الإيرادات.

فئة نفقات البحث والتطوير	المبلغ ($)	نسبة الإيرادات
إجمالي نفقات البحث والتطوير	99,700,000	9.4%
ابتكار الأحذية	45,350,000	4.3%
تكنولوجيا المواد	29,910,000	2.8%

التصنيع وسلسلة التوريد

بلغ إجمالي تكاليف التصنيع لشركة On Holding AG في عام 2023 287.5 مليون دولار أمريكي، مع مواقع الإنتاج الرئيسية بما في ذلك فيتنام والصين وإندونيسيا.

• تكلفة التصنيع لكل وحدة: 42.30 دولارًا
• إجمالي حجم الإنتاج: 6.8 مليون زوج من الأحذية
• النفقات التشغيلية لسلسلة التوريد: 63.2 مليون دولار

التسويق والترويج للعلامة التجارية

وصلت النفقات التسويقية لشركة On Holding AG إلى 156.3 مليون دولار في السنة المالية 2023.

قناة التسويق	الإنفاق ($)	النسبة المئوية لميزانية التسويق
التسويق الرقمي	62,520,000	40%
رعاية الرياضيين	46,890,000	30%
الإعلان التقليدي	46,890,000	30%

لوجستيات التوزيع العالمية

بلغت النفقات اللوجستية والتوزيع لشركة On Holding AG 112.6 مليون دولار في عام 2023.

• تكاليف التخزين: 37.5 مليون دولار
• نفقات النقل: 54.2 مليون دولار
• الشحن الدولي: 20.9 مليون دولار

استثمارات التكنولوجيا والبنية التحتية الرقمية

وبلغ إجمالي استثمارات البنية التحتية التكنولوجية 45.8 مليون دولار في السنة المالية 2023.

منطقة الاستثمار التكنولوجي	المبلغ ($)	النسبة المئوية لميزانية التكنولوجيا
منصة التجارة الإلكترونية	18,320,000	40%
البنية التحتية السحابية	13,740,000	30%
الأمن السيبراني	9,160,000	20%

On Holding AG (ONON) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

المبيعات المباشرة للمستهلك عبر الإنترنت

في السنة المالية 2023، أعلنت شركة On Holding AG عن إيرادات مبيعات مباشرة إلى المستهلك عبر الإنترنت بقيمة 309.3 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل 36.4% من إجمالي الإيرادات.

توزيع الأحذية الرياضية بالجملة

وصلت إيرادات البيع بالجملة لشركة On Holding AG في عام 2023 إلى 540.2 مليون دولار، وهو ما يمثل 63.6% من إجمالي إيرادات الشركة.

تدفق الإيرادات	إيرادات 2023	النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات
المبيعات المباشرة للمستهلك عبر الإنترنت	309.3 مليون دولار	36.4%
التوزيع بالجملة	540.2 مليون دولار	63.6%
إجمالي الإيرادات	849.5 مليون دولار	100%

خطوط إنتاج أحذية الجري المتميزة

حققت خطوط أحذية الجري المتميزة Cloudmonster وCloudeclipse من Running إيرادات تبلغ حوالي 127.5 مليون دولار خلال عام 2023.

التوسع في السوق الدولية

ساهمت الأسواق الدولية بمبلغ 612.4 مليون دولار أمريكي في إيرادات On Holding AG في عام 2023، وهو ما يمثل 72.1% من إجمالي الإيرادات.

السوق الجغرافي	إيرادات 2023	النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات
أمريكا الشمالية	237.1 مليون دولار	27.9%
الأسواق الدولية	612.4 مليون دولار	72.1%

أسلوب الحياة وتنويع المنتجات الأداء

حققت خطوط إنتاج نمط الحياة والأداء إيرادات بقيمة 215.6 مليون دولار أمريكي لشركة On Holding AG في عام 2023.

• أحذية الجري عالية الأداء: 127.5 مليون دولار
• أحذية لايف ستايل: 88.1 مليون دولار

On Holding AG (ONON) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why On Holding AG commands its premium spot in the athletic market as of late 2025. The value proposition is built on tangible performance advantages and a clear commitment to premium execution, which the numbers definitely back up.

High-performance running shoes with unique cushioning technology

The foundation of On Holding AG's value is its proprietary cushioning technology, specifically the CloudTec® system, often paired with Helion superfoam and the Speedboard®. This engineering focus attracts serious athletes and casual users alike. The company continues to push this envelope; for instance, the introduction of the LightSpray™ technology is a major step, claiming up to a 75% reduction in CO₂ emissions during upper production compared to conventional methods used in other On shoes.

This innovation fuels a rapid product cycle. For example, the successful launches of the Cloudsurfer 2 and Cloud 6 contributed to record net sales in the first quarter of 2025.

Seamless blend of performance, design, and lifestyle appeal

On Holding AG successfully bridges the gap between technical running gear and fashion-forward aesthetics. This dual appeal drives exceptional growth across all segments. The momentum is clear in the financial results, showing broad-based demand across categories and regions. The company's strategic brand-building, including campaigns with high-profile talent like Zendaya, helps capture the lifestyle consumer.

The growth in non-footwear categories is telling:

• Apparel category saw an 86.9% increase in Q3 2025.
• Accessories soared by 145.3% in Q3 2025.
• Footwear sales still grew by 21.1% in Q3 2025.

Premium product quality justifying strong pricing power

The focus on premium execution translates directly to strong margin performance, which is a key indicator of pricing power. You see this in the company's ability to consistently raise its financial guidance. The gross profit margin has expanded, reflecting both this premium positioning and operational efficiencies.

Here's a look at the financial performance supporting this premium stance through the first three quarters of 2025:

Metric	Q1 2025 Result	Q2 2025 Result	Updated Full-Year 2025 Outlook
Net Sales (Reported)	CHF 726.6 million	CHF 749.2 million	Implied: CHF 2.98 billion
Gross Profit Margin	59.9%	61.5%	Around 62.5%
Adjusted EBITDA Margin	16.5%	18.2%	Above 18.0%
DTC Sales Growth (YoY)	45.3%	47.2%	N/A

The market prices this premium story high; for instance, the Forward P/E was noted at 46.79, significantly above peers like Adidas at 39.56x.

Commitment to sustainability and circular economy strides

On Holding AG embeds sustainability into its product value, moving beyond simple compliance. This commitment is tracked through its Impact Progress Reports. The company is actively working to decouple emissions from its rapid growth.

Key sustainability metrics reported leading into 2025 include:

• 84% of polyester fibers sourced from recycled or renewable resources in 2024.
• 100% of offices and stores powered by purchased renewable electricity in 2024.
• 100% of Tier 1 Suppliers phased out coal in 2024.
• The Cyclon™ program is the subscription-based circularity initiative.

The long-term goal remains a 55% economic intensity reduction in Scope 3 emissions by 2030, relative to the 2019 baseline.

Rapid product innovation cycle (e.g., Cloudsurfer Max)

The ability to launch new, high-demand products quickly supports the premium pricing and growth trajectory. The company raised its full-year 2025 net sales guidance for the third consecutive quarter following strong Q3 results, signaling that the innovation pipeline is effectively meeting demand. The updated full-year 2025 outlook projects constant currency net sales growth of 34% year-over-year.

This consistent outperformance, driven by product strength, is evident in the sequential margin improvement: Gross Profit Margin rose from 59.9% in Q1 2025 to 61.5% in Q2 2025, with the outlook for the full year climbing to around 62.5%.

Finance: draft Q4 2025 cash flow forecast by next Tuesday.

On Holding AG (ONON) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how On Holding AG keeps its customers close, which is key when you're charging premium prices. The relationship strategy centers on making every interaction feel exclusive, even at scale.

High-touch, premium experience across all channels.

On Holding AG reinforces its premium positioning by ensuring the experience matches the price point. This isn't just about the product; it's about the perception of quality and exclusivity you get when you buy. The company's focus on premium execution is reflected in its profitability metrics. For instance, the gross profit margin reached 65.7% in the third quarter of 2025, up from 61.5% in the second quarter of 2025. This margin strength suggests customers are willing to pay for the differentiated value. Footwear, for example, is typically priced in the $150 and $230 range, which supports this high-touch perception.

Direct-to-Consumer (DTC) focus to build loyalty and lifetime value.

The push toward DTC is central to owning the customer relationship, which helps build loyalty and capture more of the lifetime value. You can see this shift clearly in the numbers. For the nine-month period ending September 30, 2025, net sales through the DTC channel grew by 39.2% to CHF 899.9 million. This channel is growing faster than wholesale, though wholesale still represents the larger volume. The DTC share of total net sales was 39.6% in Q3 2025, up from 38.8% in the same period last year. This direct access allows On Holding AG to gather data for hyper-personalized marketing, a defintely valuable asset.

Here's how the two main channels stacked up in the third quarter of 2025:

Metric	DTC Channel	Wholesale Channel
Q3 2025 Net Sales (Reported)	CHF 314.7 million	CHF 479.6 million
Q3 2025 Net Sales Growth (Reported)	27.6%	23.3%
Q3 2025 Net Sales Growth (Constant Currency)	37.5%	32.5%
Q3 2025 Share of Total Net Sales	39.6%	60.4%

Community building through running and movement events.

On Holding AG invests heavily in brand advocacy, which serves as a form of scaled community engagement. This is visible through high-profile partnerships, such as those with talent like Zendaya and Roger Federer, which drive global momentum. While specific event attendance figures aren't public, the strategy relies on these endorsements and brand-building campaigns to foster a sense of belonging among performance-conscious consumers.

Digital engagement via e-commerce and social media platforms.

The e-commerce platform is the engine of the DTC relationship. On Holding AG utilizes an AI-driven e-commerce platform to tailor product recommendations, which is designed to drive repeat purchases. The success of this digital focus is evident in the Q1 2025 DTC sales growth of 45.3% year-over-year. The company is also focused on strengthening the relationship between e-commerce and its growing network of owned retail stores, treating them as interconnected omnichannel touchpoints.

Dedicated personal assistance for elite athletes and partners.

For its most visible partners, the relationship is highly dedicated, which trickles down to brand perception for all customers. The apparel segment, which caters to dedicated movement, saw net sales increase by 75.5% at constant exchange rates in the first nine months of 2025, driven by heightened consumer engagement and repeat transactions. This indicates that the high-level support for elite athletes translates into strong loyalty within the broader community.

On Holding AG (ONON) - Canvas Business Model: Channels

You're mapping out On Holding AG's distribution strategy as of late 2025, and the numbers show a clear, aggressive pivot toward owning the customer relationship.

Direct-to-Consumer (DTC) via On-owned e-commerce is accelerating, driving margin expansion. For the third quarter of 2025, the DTC channel accounted for 39.6% of total net sales, up from 38.8% in the same period last year. This channel saw net sales rise by 27.6% on a reported basis in Q3 2025. The company is defintely leaning into this higher-margin path.

Owned retail stores in key global cities are acting as brand flagships and omnichannel hubs. As of June 2025, On Holding AG operated 49 stores globally. Management planned to open between 20 to 25 stores annually in 2025, with specific expansion targets in Southeast Asia and the Middle East.

The channel mix for the third quarter of 2025 clearly illustrates the ongoing strategic shift, even though wholesale remains the larger segment:

Channel	Net Sales Share (Q3 2025)	Reported Net Sales (Q3 2025)	Reported YoY Growth (Q3 2025)
Wholesale Distribution	60.4%	CHF 479.6 million	23.3%
Direct-to-Consumer (DTC)	39.6%	CHF 314.7 million	27.6%

Wholesale distribution through multi-brand sporting goods retailers remains the core volume driver, contributing 60.4% of net sales in Q3 2025. This growth is being managed selectively, focusing on expansion with key accounts like Dick's, JD, and Footlocker, as well as increasing shelf space with existing partners.

Specialized run specialty stores for core runners are integrated within the broader wholesale strategy, emphasizing selective expansion to maintain premium brand positioning. The company's overall strategy relies on this dual approach for broad market penetration alongside controlled customer experience.

Digital marketplaces like Zalando and Amazon are a smaller focus in the overall strategy, though the company continuously evaluates its pricing strategy within the marketplace environment.

• The full-year 2025 reported net sales guidance was raised to approximately CHF 2.98 billion.
• The company achieved a gross profit margin of 65.7% in Q3 2025.
• For the full year 2025, On Holding AG expects an Adjusted EBITDA margin above 18.0%.

Finance: finalize the Q4 2025 channel mix projection by next Tuesday.

On Holding AG (ONON) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're analyzing On Holding AG's customer base as of late 2025, and the data clearly shows a successful pivot toward a premium, multi-faceted consumer. The strategy is clearly not just about the dedicated runner anymore; it's about capturing the entire active lifestyle spectrum.

The overall financial health supports this premium focus, with management raising the full-year 2025 net sales guidance to at least CHF 2.98 billion at current spot rates, reflecting a projected growth of 34% year-over-year on a constant currency basis. Furthermore, the Q3 2025 gross profit margin hit a record 65.7%, which tells you these segments are accepting the premium pricing structure.

Here is the breakdown of the core customer segments On Holding AG targets:

• Performance runners and professional athletes.
• Affluent, active lifestyle consumers seeking premium sportswear.
• Fashion-forward individuals valuing design and cultural relevance.
• Environmentally conscious buyers seeking sustainable options.

The company's success in capturing these distinct groups is visible through channel and product performance:

Performance Runners and Professional Athletes

This is the foundational segment, driven by the company's core engineering ethos. On Holding AG underscores this with an athlete-first innovation strategy, recently underscored by victories in major athletic events. This credibility directly supports the premium positioning across the entire product line.

Affluent, Active Lifestyle Consumers Seeking Premium Sportswear

This group is highly responsive to the brand's direct engagement strategy. The Direct-to-Consumer (DTC) channel, which typically captures the most brand-loyal and premium-paying customers, is growing rapidly. In Q2 2025, net sales through the DTC channel surged 47.2% on a reported basis. By Q1 2025, the DTC sales mix accounted for 38.1% of total net sales, showing a clear shift toward direct, higher-margin relationships.

Fashion-Forward Individuals Valuing Design and Cultural Relevance

This segment is being actively courted through high-profile cultural collaborations. The success here is evident in the explosive growth of non-footwear categories. For instance, apparel net sales saw a remarkable increase of 86.9% in Q3 2025. Furthermore, accessories net sales increased by 133.3% in Q2 2025, suggesting these consumers are buying into the full lifestyle offering, often influenced by partnerships with figures like Zendaya and Burna Boy.

Environmentally Conscious Buyers Seeking Sustainable Options

While direct sales figures for this segment aren't itemized, the commitment to sustainability is a stated value proposition that attracts this buyer. The company highlights its 'groundbreaking strides within the circular economy' as a key part of its mission to be the most premium global sportswear brand. This focus helps justify the premium price point for a segment increasingly prioritizing corporate responsibility.

To give you a clearer picture of the financial scale underpinning these segments, here is a look at the revenue distribution by channel and product category for recent periods:

Metric	Value (Q3 2025)	Comparison/Context
Total Net Sales	CHF 794.4 million	24.9% year-over-year increase
DTC Net Sales	CHF 314.7 million	27.6% year-over-year growth
Wholesale Net Sales	CHF 479.6 million	23.3% year-over-year growth
Apparel Net Sales Growth	86.9% increase	Constant currency growth in Q3 2025
Gross Profit Margin	65.7%	Record high for the quarter

The growth in the Americas region, which represented 60.7% of revenue in a prior period, remains a key driver, but the Asia-Pacific region delivered triple-digit growth, showing the successful expansion into new consumer markets globally.

On Holding AG (ONON) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of On Holding AG's premium engine, and the numbers from late 2025 show a deliberate trade-off: high gross margins funded by premium pricing, offset by heavy investment in brand visibility. The structure is clearly built to support a global, high-growth, premium sportswear brand.

High Cost of Goods Sold (COGS) due to premium materials and manufacturing

The cost of the product itself, what we call Cost of Sales, is managed tightly through pricing power, but the underlying cost structure reflects premium sourcing. For the third quarter ended September 30, 2025, On Holding AG achieved a record gross profit margin of 65.7%. This translated to a gross profit of CHF 522.2 million on net sales of CHF 794.4 million for the quarter. However, you need to know that this Q3 peak included a positive one-time adjustment of approximately 200 basis points due to lower-than-anticipated freight and other costs, which management confirmed were sustainable efficiencies. For the full year 2025, the guidance reflects a slightly lower, but still very strong, gross profit margin expectation of around 62.5% on projected reported net sales of CHF 2.98 billion.

Here's a quick look at the key cost-related metrics from the Q3 2025 report:

• Q3 2025 Cost of Sales: CHF 272.1 million.
• Q3 2025 Gross Profit Margin: 65.7%.
• Full Year 2025 Gross Profit Margin Guidance: ~62.5%.
• Full Year 2025 Net Sales Guidance: CHF 2.98 billion.

Significant marketing and brand building expenditure

To maintain that premium positioning, On Holding AG spends heavily on getting its name and technology in front of the consumer. Selling, General & Administrative (SG&A) expenses are substantial, reflecting this deliberate investment in growth. For the nine months ended September 30, 2025, SG&A expenses totaled CHF 1,123.8 million. Looking specifically at Q3 2025, SG&A, excluding share-based compensation, was 47.1% of net sales, an increase from 46% in the prior year, which management explicitly stated reflects a deliberate decision to invest in future growth through marketing and global retail expansion. This spend is what fuels the brand momentum, including high-profile talent partnerships.

R&D costs for proprietary technology (CloudTec®, LightSpray)

The innovation pipeline, which includes proprietary cushioning systems like CloudTec® and technologies such as LightSpray™, is funded through the operating budget. While the specific R&D line item isn't isolated from the broader SG&A, the commitment is clear: all sportswear is engineered in Switzerland by dedicated in-house teams. This investment is non-negotiable for sustaining the premium price point and competitive edge. The company's ability to command a 65.7% gross margin in Q3 2025 is a direct reflection of the perceived value of this innovation.

Operating expenses for a sizable Swiss Franc cost base

As a company headquartered in Zurich, Switzerland, a significant portion of the fixed and operating costs are denominated in Swiss Francs (CHF). This creates a specific exposure. For the twelve months ending September 30, 2025, On Holding AG's total operating expenses were reported as $2.985B. The strength of the Swiss Franc has been a noted challenge, with management acknowledging in earlier periods that material depreciation of all key operating currencies against the CHF introduced planning uncertainty. The high profitability seen in Q3 2025, with a net income margin of 15.0%, helps provide a buffer against these currency-related cost pressures.

Logistics and freight costs, though recently lower

Logistics costs have been a recent area of favorable variance. As mentioned, the Q3 2025 gross margin benefited from a one-time positive adjustment of approximately 200 basis points due to lower than anticipated freight and other costs. Management attributed these lower costs partly to successful negotiations and scale benefits achieved during the first half of the year. The company is focused on structurally improving its distribution cost baseline, which continues to decline as a percentage of net sales, partly due to increasing Direct-to-Consumer (DTC) share.

Here is a summary of the key financial metrics impacting the cost structure:

Metric	Q3 2025 Actual (CHF Million)	Full Year 2025 Guidance	Prior Year Q3 (CHF Million)
Net Sales	794.4	CHF 2.98 billion (Reported)	635.8
Cost of Sales (COGS)	272.1	Implied by Margin/Sales	250.5
Gross Profit	522.2	Implied by Margin/Sales	385.3
SG&A Expenses	397.5	Implied by Margin/Sales	312.7
Gross Profit Margin	65.7%	~62.5%	60.6%
SG&A as % of Net Sales (Excl. SBC)	47.1%	Trend towards efficiency	46.0%

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

On Holding AG (ONON) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways On Holding AG brings in money, which is heavily weighted toward product sales, as you'd expect from a premium sportswear brand. The business model relies on moving high-margin product through two main routes: selling directly to you and selling through established retail partners.

The primary revenue driver remains footwear. For the third quarter of 2025, net sales from shoes alone hit CHF 731.3 million. This segment is the engine, but the growth story is increasingly about diversification across product lines and channels.

The apparel category is showing explosive growth, which is a key strategic win for On Holding AG. Apparel sales jumped 86.9% in Q3 2025 compared to the prior year period. Accessories are growing even faster, with a reported increase of 145.3% in the same quarter. Honestly, seeing that kind of acceleration in non-footwear categories suggests successful brand expansion.

Here's a quick look at how the product categories stacked up in Q3 2025:

Revenue Stream Component	Q3 2025 Net Sales (CHF million)	Q3 2025 Year-over-Year Growth (Reported)
Footwear Sales	731.3	21.1%
Apparel Sales	50.1	86.9%
Accessories Sales	13.0	145.3%
Total Q3 Net Sales	794.4	24.9%

The split between how the product reaches the customer is critical to profitability. Direct-to-Consumer (DTC) sales are where On Holding AG captures the highest margin, which is why they emphasize this channel. For Q3 2025, DTC sales reached CHF 314.7 million. This channel grew by 27.6% year-over-year on a reported basis.

The Wholesale channel remains a massive volume driver, providing broad market access through retail partners. Wholesale channel sales for the quarter were CHF 479.6 million, showing a reported increase of 23.3%. The mix shift towards DTC is what helps push the overall gross profit margin up, which hit 65.7% in Q3 2025.

Looking at the full picture, On Holding AG has raised its expectations for the entire year. The full-year 2025 net sales projection is now approximately CHF 2.98 billion, based on an expected constant-currency growth of 34% year-over-year. That revised guidance shows confidence in maintaining this revenue momentum through the end of the year.

You can see the key revenue stream dynamics here:

• Footwear sales are the base, generating CHF 731.3 million in Q3 2025.
• Apparel sales grew by 86.9% in Q3 2025, showing successful category penetration.
• DTC sales hit CHF 314.7 million in Q3 2025, supporting superior profitability.
• Wholesale sales provided CHF 479.6 million in Q3 2025 volume.
• Full-year 2025 net sales guidance is set at about CHF 2.98 billion.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.