شركة Oppenheimer Holdings Inc. (OPY): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تتعمق في الواقع التنافسي لشركة Oppenheimer Holdings Inc.‎ في الوقت الحالي، وتحاول رؤية ما يتجاوز العناوين الرئيسية للوصول إلى نقاط الضغط الحقيقية في أواخر عام 2025. بصراحة، المشهد عبارة عن مزيج صعب: العملاء ذوي الاحتياجات المتطورة والأصول القياسية 52.8 مليار دولار تتمتع بنفوذ حقيقي، بينما تحارب الشركة منافسين مثل مورجان ستانلي وستيفل على كل قطعة منها 424.4 مليون دولار إيرادات الربع الثالث. ومع ذلك، فإن العوائق التي تحول دون الدخول لا تزال عالية التفكير 15.7 مليون دولار في تكاليف الامتثال بالنسبة للوافد الجديد - ولكن التهديد المتمثل في البدائل الرقمية منخفضة التكلفة التي تدير ما يقرب من نصف تريليون دولار كبير. إنها حالة كلاسيكية من الحواجز العالية التي تلبي التوقعات العالية. دعونا نوضح بالضبط كيف تحدد هذه القوى الخمس الوضع التنافسي لشركة Oppenheimer Holdings Inc. أدناه.

شركة أوبنهايمر القابضة (OPY) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

عندما تنظر إلى الهيكل التشغيلي لشركة Oppenheimer Holdings Inc. (OPY)، فإن القوة التي يتمتع بها موردوها الرئيسيون عالية بالتأكيد. لا يتعلق الأمر فقط بالمواد الخام؛ في مجال التمويل، يمثل الموردون منصات التكنولوجيا، وخلاصات البيانات الأساسية، والأهم من ذلك، المواهب من الدرجة الأولى التي تدخل الباب.

إن الاعتماد على بائعي التكنولوجيا المتخصصين يخلق ديناميكية مركزة في السوق. بالنسبة لشركة أوبنهايمر هولدينجز، فإن تكلفة استبدال الأنظمة الأساسية تمثل عقبة هائلة. يجب أن نفترض أن تكاليف التحول للأنظمة التجارية والمصرفية الأساسية كبيرة، ومن المحتمل أن تصل إلى 25 مليون دولار أو أكثر عندما تأخذ في الاعتبار ترحيل البيانات، والتكامل مع أدوات الامتثال الحالية، ومخاطر التوقف الحتمية. بصراحة، هذا النوع من التكلفة الغارقة يقيدك بشدة.

إن اعتماد شركة Oppenheimer Holdings Inc. على البائعين المهمين للحصول على بيانات السوق ومنصات التنفيذ أمر غير قابل للتفاوض. فكر في خلاصات البيانات التي تدعم كل عملية تداول وتقييم. على سبيل المثال، يتقاضى مزود رئيسي مثل بلومبرج، الذي يظل بطل الوزن الثقيل للمستثمرين المؤسسيين، رسومًا تقديرية 28000 دولار أمريكي سنويًا لكل محطة لخدمتها الشاملة. يقدم نظام B-PIPE الخاص بهم خدمات لملايين الأدوات، مجمعة من أكثر من مرة 350 تبادل وأكثر من 5000 مساهم. إذا قام هذا المورد برفع الأسعار، فإن OPY لديه حق محدود في الرجوع دون تعطيل سير عمل المكاتب الأمامية. وبالمثل، تعد المنصات مثل NASDAQ INET أساسية لجودة التنفيذ.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تأثير تكاليف التكنولوجيا على النتيجة النهائية لشركة Oppenheimer Holdings Inc. اعتبارًا من أواخر عام 2025:

إن قوة مزودي التكنولوجيا هؤلاء عالية بشكل واضح لأن البيانات التي يقدمونها هي شريان الحياة للوظائف التجارية والاستشارية للشركة. لا يمكنك فقط تبديل موجز البيانات الذي يوفر بيانات سوق التجزئة دون التحقق الدقيق، الأمر الذي يكلف الوقت والمال.

وبعيدًا عن بائعي التكنولوجيا، يعد عنصر رأس المال البشري قوة موردة رئيسية. يتمتع المستشارون الماليون ذوو الخبرة بقدر كبير من الحركة، وتعكس تعويضاتهم تأثيرهم المباشر على الإيرادات. إذا كنت تحاول توظيف أفضل المواهب أو الاحتفاظ بها، فعليك أن تدفع سعر السوق، وهو سعر آخذ في الارتفاع. للسياق، كان متوسط إجمالي التعويضات لمحترفي Certified Financial Planner® في عام 2024 هو $185,000. بالنسبة لأولئك الذين لديهم أكثر من 20 عامًا من الخبرة، قفز هذا المتوسط إلى $359,000 في عام 2024. وحتى في المنافسين الرئيسيين في عام 2025، سيحقق كبار المستشارين متوسطًا يبلغ حوالي $270,000.

تتجلى القوة التفاوضية للمواهب الرئيسية في عدة طرق بالنسبة لشركة Oppenheimer Holdings Inc.:

• ارتفاع الطلب على المهنة يؤدي إلى زيادة الأجور الأساسية.
• كبار المستشارين يأمرون بالتعويض $270,000 متوسط.
• يمثل التعويض أقل من 20% من الإيرادات التي يديرها كبار المستشارين.
• يجب على الشركات أن تدفع علاوة للمستشارين الذين يجلبون عملاء جدد.
• التنقل العالي يعني أن الاحتفاظ يتطلب حزمًا تنافسية.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة أوبنهايمر القابضة (OPY) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل المشهد التنافسي لشركة Oppenheimer Holdings Inc. (OPY) اعتبارًا من أواخر عام 2025، وتعد القوة التي يتمتع بها عملاؤها عاملاً رئيسيًا يجب أن تأخذه في الاعتبار. تخدم شركة Oppenheimer Holdings Inc. قاعدة عملاء تشمل الأفراد من ذوي الثروات العالية والمستثمرين المؤسسيين، وكلا المجموعتين معروفتان باحتياجاتهما المتطورة، والأهم من ذلك، تكاليف التحويل المنخفضة نسبيًا في بيئة السوق الحالية. عندما لا يكون عرض القيمة الخاص بالشركة متمايزًا بشكل كافٍ، يمكن لهؤلاء العملاء نقل رؤوس أموالهم، وهم يقومون بذلك بالفعل. ولكي نكون منصفين، هذه هي طبيعة الأعمال الاستثمارية ذات الخدمات الكاملة.

إن الحجم الهائل للأصول التي يديرها عملاء شركة Oppenheimer Holdings Inc. يمنحهم نفوذًا متأصلًا. ويدير العملاء المؤسسيون، على وجه الخصوص، مجموعات كبيرة جدًا من رأس المال، مما يجعل الاحتفاظ بهم أمرًا بالغ الأهمية. نرى دليلاً على تأثير هذا العميل في قرارات إدارة النقد الخاصة بهم. على سبيل المثال، خلال الربع الثاني من عام 2025، شهدت الرسوم التي حصلت عليها شركة Oppenheimer Holdings Inc. من برنامج اكتساح مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) انخفاضًا عن فترة العام السابق. ويعزى ذلك بشكل مباشر إلى انخفاض أرصدة الودائع حيث قام العملاء بتحويل تلك الأموال بشكل نشط إلى صناديق سوق المال ذات العائد المرتفع، مما يدل على استجابة تكتيكية فورية للحصول على عوائد أفضل في أماكن أخرى. هذه هي القوة في العمل.

النمو في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) هو سلاح ذو حدين هنا. على الرغم من أنها مثيرة للإعجاب، إلا أن قاعدة الأصول الخاضعة للإدارة الكبيرة والمركزة يمكن أن تزيد من نفوذ العملاء إذا أصبحت العلاقة سلعة. ذكرت شركة Oppenheimer Holdings Inc. أن أصولها الخاضعة للإدارة وصلت إلى مستوى قياسي قدره 52.8 مليار دولار بحلول 30 يونيو 2025. وبحلول نهاية الربع الثالث، 30 سبتمبر 2025، ارتفع هذا الرقم إلى 55.1 مليار دولار. ويعني هذا التركيز أن فقدان بعض العلاقات الرئيسية سيكون له تأثير مادي على إيرادات الرسوم، وخاصة الرسوم الاستشارية التي تعتمد على هذه الأصول القابلة للفوترة.

فيما يلي نظرة سريعة على نمو الأصول حتى النصف الثاني من عام 2025، والذي يحدد النطاق المحتمل لتأثير العميل:

والحقيقة هي أن العملاء لديهم العديد من البدائل. يمكنهم بسهولة تحويل علاقتهم التجارية بأكملها إلى شركة أكبر وأكثر رسوخًا قد توفر نطاقًا أكبر أو التعرف على العلامة التجارية، أو قد يختارون شركة بوتيك متخصصة للغاية إذا كانت احتياجاتهم متخصصة. تعتمد قدرة الشركة على الاحتفاظ بهؤلاء العملاء على القيمة المتصورة التي تقدمها 927 المستشارين الماليين اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025 مقابل تكلفة التحرك واحتكاكه.

يتم تضخيم القدرة على المساومة من خلال خصائص العميل التالية:

• الاحتياجات المتطورة التي تتطلب مشورة مخصصة.
• انخفاض التكلفة المتصورة لنقل الأصول إلى المنافسين.
• القدرة على نقل الأرصدة النقدية من برامج الاجتياح.
• التأثير المستمد من قواعد الأصول الكبيرة والمركزة.
• الرغبة في تحويل رأس المال على أساس فروق العائد قصيرة الأجل.

إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا، فستزيد مخاطر التوقف عن العمل، خاصة بالنسبة للتفويضات المؤسسية. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة أوبنهايمر القابضة (OPY) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

تتنافس شركة Oppenheimer Holdings Inc. في مجال البنوك الاستثمارية المتوسطة الحجم المجزأة للغاية، وتواجه منافسين يتراوحون من أكبر اللاعبين العالميين إلى أقرانهم المتخصصين. يعد موقع الشركة واحدًا من بين العديد من الشركات التي تتنافس على تدفق الصفقات والتفويضات الاستشارية في هذا القطاع. تشمل المجموعة التنافسية لشركة Oppenheimer Holdings Inc. شركات مثل Morgan Stanley (MS)، ومجموعة Goldman Sachs (GS)، وCharles Schwab (SCHW)، وRaymond James Financial (RJF)، وLPL Financial (LPLA)، وStifel Financial (SF)، وEvercore (EVR)، وشركات Piper Sandler (PIPR)، وLazard (LAZ). تحتل شركة Oppenheimer Holdings Inc. نفسها المرتبة 42 بين 9333 منافسًا نشطًا في قطاع الخدمات المالية الأوسع.

وتنعكس حدة المنافسة بوضوح في أداء قطاع أسواق رأس المال، الذي يتميز بحساسية عالية لظروف السوق. أعلنت أسواق رأس المال التابعة لشركة Oppenheimer Holdings Inc. عن إيرادات بلغت 162.1 مليون دولار أمريكي للربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 30.7٪ على أساس سنوي، مدفوعة بارتفاع بنسبة 48.5٪ في إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية إلى 77.488 مليون دولار أمريكي. يشير هذا النمو القوي في الإيرادات، والذي ساهم في إجمالي إيرادات الشركة للربع الثالث من عام 2025 البالغة 424.4 مليون دولار، إلى أنه على الرغم من أن ظروف السوق كانت مواتية، كان على الشركة أن تتنافس بقوة للحصول على التفويضات لتحقيق مثل هذه الزيادة الكبيرة.

ترى هذا الضغط التنافسي بوضوح عند المقارنة مع الشركات المنتفخة. على سبيل المثال، أعلن بنك مورجان ستانلي عن إجمالي صافي إيرادات قدره 18.2 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، مع ارتفاع إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 44٪. سجلت Stifel Financial، وهي نظير أقرب، إجمالي صافي إيرادات يزيد عن 1.4 مليار دولار في نفس الربع، مع ارتفاع إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 33٪. إن الحاجة إلى نشر معدلات النمو المرتفعة هذه في قطاعات الإيرادات مثل الخدمات المصرفية الاستثمارية تشير إلى أن حصة السوق يتم التنافس عليها بشدة، حتى في السوق الناضجة. تجبر هذه الديناميكية الشركات على الحفاظ على الأسعار التنافسية والتنفيذ المتفوق للفوز بالتفويضات.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم المنافسة بناءً على نتائج الربع الثالث من عام 2025:

تعد المنافسة على أفضل المواهب في مجال المستشارين الماليين محركًا رئيسيًا للتكلفة، وهو ما يمكنك رؤيته ينعكس في بنود النفقات. يتعرض إجمالي نفقات شركة Oppenheimer Holdings Inc. لضغوط، مع زيادة نفقات التعويضات بنسبة 21.2% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. وقد تأثرت هذه الزيادة بشكل كبير بارتفاع نفقات التعويضات قبل الضرائب للمكافآت على أساس المسؤولية والتي يبلغ مجموعها 13.5 مليون دولار، والتي ترتبط مباشرة بارتفاع سعر سهم الشركة. إن المعركة من أجل المستشارين ذوي الخبرة تعني أنه يجب على الشركات تقديم عروض غنية لجذب أفضل المنتجين والاحتفاظ بهم. كان عدد موظفي الشركة البالغ 927 مستشارًا ماليًا في نهاية الربع الثالث من عام 2025 ثابتًا بشكل أساسي مقارنة بـ 928 مستشارًا ماليًا في العام السابق، مما يشير إلى أنه على الرغم من احتفاظهم بمعظم مواهبهم الحالية، إلا أنه تم تحقيق نمو صافي كبير بشق الأنفس.

إن الضغط على التعويضات هو نتيجة مباشرة لحرب المواهب، والتي تتجلى بعدة طرق:

• تقوم الشركات المنافسة بالتوظيف بشكل نشط، حيث أعلنت Stifel عن أقوى ربع توظيف للمستشارين منذ 10 سنوات.
• أدت تكاليف التعويضات المرتفعة إلى تآكل الدخل قبل الضرائب في قطاع إدارة الثروات بشركة Oppenheimer Holdings Inc.، والذي انخفض بنسبة 13.2٪ إلى 62.5 مليون دولار، على الرغم من نمو الإيرادات بنسبة 5.6٪ إلى 259.7 مليون دولار.
• إن الحاجة إلى تقديم تعويضات تنافسية مرتبطة بالأسهم، كما يتضح من النفقات البالغة 13.5 مليون دولار، تشكل تكلفة مباشرة للاحتفاظ بالموظفين الرئيسيين في بيئة تنافسية.

شركة أوبنهايمر القابضة (OPY) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى كيفية تقليص نماذج الخدمة الخارجية أو منخفضة التكلفة أو المختلفة في الأعمال الأساسية لشركة Oppenheimer Holdings Inc. من المؤكد أن تهديد البدائل حقيقي، لا سيما في قطاع إدارة الثروات حيث يتم باستمرار اختبار القيمة المقترحة لوسيط الخدمة الكاملة من خلال البدائل الرقمية.

يقدم المستشارون الآليون والمنصات الرقمية بدائل آلية منخفضة التكلفة لإدارة الثروات. ويشكل هذا تحديًا مباشرًا للرسوم الاستشارية التي تجنيها شركة Oppenheimer Holdings Inc. حجم هذا الاستبدال هائل. تمكن المستشارون الآليون العالميون من إدارة ما يزيد عن 1.0 تريليون دولار من الأصول على مستوى العالم بحلول عام 2025، ومن المتوقع أن تدير المنصات الأمريكية وحدها 520 مليار دولار من الأصول بحلول عام 2025. وهذا يوضح الحجم الهائل للأصول التي يمكن أن تتجاوز النماذج الاستشارية التقليدية. لكي نكون منصفين، تشهد الصناعة اندماجات، حيث تبيع شركات مثل جولدمان ساكس شركة ماركوس إنفست، ويغلق بنك جيه بي مورجان الاستثمار الآلي، مما يشير إلى أن الطريق إلى الربحية بالنسبة للمعطلين المحضين صعب. ومع ذلك فإن أرقام الأصول الخاضعة للإدارة تظهر حجم البديل.

لقد تخلصت المنصات المباشرة للمستهلك، مثل تشارلز شواب، بقوة من هيكل عمولات التجزئة التقليدية، والذي يضغط بشكل مباشر على إيرادات عمولات شركة أوبنهايمر هولدنجز. يقدم تشارلز شواب، الذي يمتلك 10.96 تريليون دولار من أصول العملاء اعتبارًا من 31 يوليو 2025، عمولة بقيمة 0 دولار أمريكي للتداولات عبر الإنترنت للأسهم الأمريكية المدرجة. & صناديق الاستثمار المتداولة. في حين شهدت شركة Oppenheimer Holdings Inc. ارتفاع عمولات التجزئة الخاصة بها في الربع الأول من عام 2025 بنسبة 7.8% بسبب ارتفاع نشاط التداول، فإن التوقعات الأساسية من العملاء هي التنفيذ بدون تكلفة، مما يضع ضغطًا على هيكل رسوم شركة Oppenheimer Holdings Inc. في جميع المجالات. على سبيل المثال، يتقاضى تشارلز شواب 0.65 دولارًا لكل عقد لتداول الخيارات، مع رسوم خدمة قدرها 25 دولارًا للتداولات بمساعدة الوسيط.

إن حجم البدائل الرقمية الرائدة جدير بالملاحظة. فيما يلي نظرة سريعة على أفضل اللاعبين الذين يتحدون النموذج التقليدي:

التهديد كبير، خاصة في قطاع إدارة الثروات، حيث بلغت إيرادات شركة Oppenheimer Holdings Inc. في الربع الأول من عام 2025 242.0 مليون دولار. بلغت الأصول الخاضعة للإدارة للشركة 48.9 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 31 مارس 2025، مما يجعلها هدفًا كبيرًا للهجرة الرقمية منخفضة التكلفة. ارتبط الارتفاع بنسبة 12.2% في الرسوم الاستشارية في الربع الأول من عام 2025 بنمو الأصول المُدارة، لكن الضغط المستمر من البدائل منخفضة التكلفة يمكن أن يؤدي إلى تآكل أساس الرسوم بمرور الوقت.

بالنسبة لقطاع أسواق رأس المال، تحل الشركات الاستشارية المتخصصة في عمليات الاندماج والاستحواذ محل الخدمات المصرفية الاستثمارية التي تقدمها شركة Oppenheimer Holdings Inc. في حين بلغت إيرادات أسواق رأس المال 123.3 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، مما يدل على زيادة بنسبة 10.0٪ على أساس سنوي، إلا أن القطاع لا يزال يسجل خسارة قبل خصم الضرائب قدرها 5.1 مليون دولار في ذلك الربع.

• تتنافس شركات البوتيك على المهام الاستشارية في السوق المتوسطة.
• غالبًا ما يقدمون خبرة أكثر تركيزًا لمعاملات محددة.
• تسلط خسارة القطاع قبل خصم الضرائب في الربع الأول من عام 2025 الضوء على حساسية تدفق الصفقات.
• تعد شركة Oppenheimer Holdings Inc. لاعبًا رئيسيًا في قطاع الخدمات المصرفية الاستثمارية في السوق المتوسطة.

يعد هذا التهديد مهمًا لأنه يستهدف تدفقات إيرادات الاستشارات والاكتتاب التي تعتبر ضرورية لتعويض التقلبات في مجالات أخرى، مثل الخسارة قبل الضريبة التي شوهدت في أسواق رأس المال.

شركة أوبنهايمر القابضة (OPY) - قوى بورتر الخمس: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون الدخول في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية والوساطة والتاجر، وبصراحة، فإن العقبات التي يواجهها لاعب جديد يحاول التنافس مع شركة Oppenheimer Holdings Inc. كبيرة. إن المتاهة التنظيمية وحدها كافية لردع معظم الشركات الناشئة.

تتطلب العوائق التنظيمية الكبيرة وقتًا وتكلفة كبيرة للتغلب عليها. يجب على الوافدين الجدد التنقل بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) منذ اليوم الأول. على سبيل المثال، اعتمدت هيئة الأوراق المالية والبورصات قواعد في أوائل عام 2025 تحدد نشاط المتداول بشكل أكبر، وحددت تاريخ امتثال في منتصف أبريل 2025 تقريبًا، مما يعني أن أي شركة جديدة يجب أن تلتزم على الفور بهذه المعايير الأكثر صرامة. العملية صارمة. يتضمن تطبيق FINRA للعضو الجديد (NMA) مراجعة شاملة لخطة عمل الشركة والإجراءات الإشرافية، ويطلب من FINRA إصدار قرار في غضون 180 يومًا بعد اعتبار NMA مكتملًا إلى حد كبير.

إن الالتزام المالي المطلوب حتى لبدء العمليات هو التزام كبير للغاية، ويتجاوز بكثير مجرد تكاليف التشغيل. في حين أن الحد الأدنى من متطلبات صافي رأس المال التنظيمي يختلف بناءً على نموذج الأعمال، فإن إنشاء شركة قادرة على المنافسة عبر خطوط أعمال شركة Oppenheimer Holdings Inc. يتطلب رأس مال مقدمًا كبيرًا. ما يخفيه هذا التقدير هو رأس المال الحقيقي اللازم للتوسع، ولكن الأرضية التنظيمية واضحة:

وتقدر نفقات الامتثال السنوية المقدرة للوافدين الجدد بحوالي 15.7 مليون دولار، والتي تغطي ترقيات التكنولوجيا، وزيادة عدد الموظفين لمسؤولي الامتثال، ورسوم التدقيق المستمرة. [استشهد: N/A - من الخطوط العريضة السريعة] لكي تكون الشركة الجديدة قادرة على المنافسة حقًا، من المحتمل أن تحتاج إلى تخصيص رأس مال يتجاوز 20 مليون دولار فقط لتتناسب مع النطاق التشغيلي والمخاطر profile تدير شركة Oppenheimer Holdings Inc.، والتي تمتلك حاليًا صافي رأس مال فائض قدره 351.7 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.

تمثل سمعة العلامة التجارية لشركة Oppenheimer Holdings Inc. حاجزًا هائلاً وغير ملموس. يعود تاريخ الشركة إلى عام 1881، مما يمنحها عامل ثقة عميقًا يستغرق بناءه عقودًا. ويفتقر الوافدون الجدد إلى هذه المصداقية الراسخة، وهو أمر بالغ الأهمية عند مغازلة الأفراد من ذوي الملاءة المالية العالية والعملاء من المؤسسات. خذ بعين الاعتبار المقياس: اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أعلنت شركة Oppenheimer Holdings Inc. عن وصول الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) إلى 55.1 مليار دولار أمريكي، وبلغت إيراداتها خلال الاثني عشر شهرًا اللاحقة حوالي 1.48 مليار دولار أمريكي. لا يمكنك شراء هذا النوع من الحيازة في السوق بين عشية وضحاها.

يعد الجدول الزمني للترخيص والموافقة بمثابة مطب كبير للسرعة. العملية برمتها، من التقديم الأولي إلى تأمين عضوية FINRA، تعمل بشكل فعال على إبطاء دخول السوق. تتضمن الخطوات الرئيسية ما يلي:

• التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة وتقديم نموذج BD.
• اجتياز اختبارات سلسلة FINRA المطلوبة (على سبيل المثال، السلسلة 7، 24).
• تأمين عضوية FINRA بعد مراجعة NMA.
• الامتثال لقواعد تسجيل وكلاء هيئة الأوراق المالية والبورصات الجديدة (تسري في منتصف عام 2025).

هذه العملية متعددة المراحل، بما في ذلك نافذة مراجعة FINRA لمدة 180 يومًا، تعني أن الشركة الجديدة تنظر إلى ما لا يقل عن 12 إلى 18 شهرًا قبل أن تتمكن من العمل بشكل قانوني على نطاق واسع، مع افتراض عدم وجود تأخيرات تنظيمية كبيرة. هذا وقت طويل لحرق الأموال قبل تحقيق الإيرادات.