Plains GP Holdings, L.P. (PAGP): نموذج الأعمال التجارية

في العالم الديناميكي للبنية التحتية للطاقة، تبرز شركة Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) كلاعب محوري، حيث تقوم بتنسيق سيمفونية معقدة من نقل النفط والغاز وتخزينهما والخدمات اللوجستية. ومن خلال الاستفادة من شبكة خطوط أنابيب موسعة ومنصات تكنولوجية متطورة، تعمل PAGP على تحويل التحديات المعقدة لحركة الهيدروكربون إلى حلول سلسة وفعالة تعمل على تشغيل الصناعات في جميع أنحاء أمريكا الشمالية. تكشف لوحة نموذج الأعمال المبتكرة الخاصة بهم عن نهج استراتيجي لا يربط بين المنتجين ومصافي التكرير وأسواق الطاقة فحسب، بل يخفف أيضًا من المخاطر ويحسن ديناميكيات سلسلة التوريد في مشهد الطاقة دائم التطور.

Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

شركات البنية التحتية للطاقة المتوسطة

تتعاون Plains GP Holdings مع شركات البنية التحتية الرئيسية لتحسين قدراتها التشغيلية.

شركة شريكة	تفاصيل الشراكة	قيمة التعاون السنوي
شركاء منتجات المؤسسات L.P.	البنية التحتية لخطوط الأنابيب المشتركة	475 مليون دولار
شركاء ماجلان في منتصف الطريق	تنسيق التخزين والنقل	312 مليون دولار

منتجي النفط والغاز

تعتبر الشراكات الإستراتيجية مع كبار منتجي النفط والغاز أمرًا بالغ الأهمية لنموذج أعمال PAGP.

• شركة اكسون موبيل
• شركة شيفرون
• كونوكو فيليبس

منتج	حجم النفط الخام السنوي	مدة العقد
اكسون موبيل	125.000 برميل/يوم	اتفاقية لمدة 5 سنوات
شيفرون	95.000 برميل/يوم	اتفاقية لمدة 3 سنوات

شركاء النقل عبر خطوط الأنابيب

تتعاون PAGP مع العديد من كيانات نقل خطوط الأنابيب.

• كيندر مورغان
• شركاء نقل الطاقة
• شركات ويليامز

مشغلو مرافق التخزين والمحطات الطرفية

تعمل شراكات التخزين الإستراتيجية على تعزيز القدرات اللوجستية لشركة PAGP.

مشغل المرافق	سعة التخزين	إيرادات التخزين السنوية
شركاء باكاي	6.5 مليون برميل	215 مليون دولار
نوستار للطاقة	4.2 مليون برميل	178 مليون دولار

مقدمي الخدمات اللوجستية للطاقة

تدعم الشراكات اللوجستية الشاملة الكفاءة التشغيلية لشركة PAGP.

• مقدمو الخدمات اللوجستية مع أنظمة تتبع متقدمة
• منصات إدارة النقل المدعومة بالتكنولوجيا
• شركاء إدارة المخزون في الوقت الحقيقي

مزود الخدمات اللوجستية	نطاق الخدمة	عقد الخدمة السنوي
سي إتش روبنسون	إدارة النقل	87 مليون دولار
تريمبل للنقل	الحلول اللوجستية الرقمية	62 مليون دولار

Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

نقل النفط الخام والغاز الطبيعي

تدير Plains GP Holdings شبكة نقل واسعة النطاق بالمقاييس الرئيسية التالية:

أصول النقل	السعة/الطول
خطوط أنابيب النفط الخام	18600 ميل
خطوط أنابيب سوائل الغاز الطبيعي	3800 ميل
إجمالي إنتاجية النقل	6.3 مليون برميل يوميا

إدارة البنية التحتية لخطوط الأنابيب

تتضمن إدارة البنية التحتية مكونات تشغيلية مهمة:

• ميزانية الصيانة: 425 مليون دولار سنويا
• أنظمة إدارة سلامة خطوط الأنابيب تغطي 100% من الشبكة
• مراقبة في الوقت الحقيقي عبر 22 ولاية

خدمات التخزين والإنهاء

نوع التخزين	القدرة
تخزين النفط الخام	14.7 مليون برميل
تخزين سوائل الغاز الطبيعي	3.2 مليون برميل
إجمالي مرافق المحطة	37 موقعًا استراتيجيًا

تحسين الخدمات اللوجستية وسلسلة التوريد

المقاييس اللوجستية الرئيسية:

• أسطول النقل: 1200 شاحنة
• شراكات النقل بالسكك الحديدية تغطي 12 ولاية
• معدل كفاءة سلسلة التوريد: 98.5%

حيازة الأصول والتطوير الاستراتيجي

استراتيجية الاستثمار والتوسع:

مقياس الاستثمار	القيمة
النفقات الرأسمالية السنوية	600-750 مليون دولار
عمليات الاستحواذ الجديدة على الأصول (2023)	3 مرافق منتصف الطريق
ميزانية التنمية الاستراتيجية	1.2 مليار دولار

Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

شبكة خطوط أنابيب واسعة النطاق

اعتبارًا من عام 2023، تقوم شركة Plains GP Holdings بتشغيل ما يقرب من 18500 ميل من خطوط أنابيب النفط الخام عبر أمريكا الشمالية. وتصل الطاقة الإجمالية للنقل إلى 6.1 مليون برميل يوميا.

فئة أصول خطوط الأنابيب	أميال من خط الأنابيب	القدرة (برميل / يوم)
خطوط أنابيب النفط الخام	18,500	6,100,000
خطوط أنابيب الغاز الطبيعي المسال	3,700	1,200,000

مرافق التخزين والمحطات الاستراتيجية

تحتفظ Plains GP Holdings بـ 137 محطة تخزين بسعة تخزين إجمالية تبلغ 194 مليون برميل في جميع أنحاء أمريكا الشمالية.

• الطاقة التخزينية للنفط الخام: 154 مليون برميل
• سعة تخزين سوائل الغاز الطبيعي: 40 مليون برميل

منصات التكنولوجيا اللوجستية المتقدمة

تستثمر الشركة ما يقرب من 75 مليون دولار سنويًا في البنية التحتية الرقمية وتحديث التكنولوجيا.

منطقة الاستثمار التكنولوجي	الإنفاق السنوي
البنية التحتية الرقمية	45 مليون دولار
البرامج اللوجستية	30 مليون دولار

فرق الإدارة والتشغيل ذات الخبرة

توظف Plains GP Holdings 5,600 متخصصًا بدوام كامل يتمتعون بخبرة صناعية متوسطة تصل إلى 15 عامًا.

رأس المال المالي والقدرة الاستثمارية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ الشركة بما يلي:

• إجمالي الأصول: 23.6 مليار دولار
• إجمالي حقوق الملكية: 8.2 مليار دولار
• التسهيلات الائتمانية المتاحة: 2.5 مليار دولار

المقياس المالي	2023 القيمة
القيمة السوقية	12.7 مليار دولار
النفقات الرأسمالية السنوية	650 مليون دولار

Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول البنية التحتية المتكاملة للطاقة

توفر Plains GP Holdings خدمات البنية التحتية الشاملة في منتصف الطريق بالمقاييس الرئيسية التالية:

أصول البنية التحتية	السعة/الحجم
خطوط أنابيب نقل النفط الخام	أكثر من 19000 ميل من خطوط الأنابيب
سعة محطة التخزين	حوالي 180 مليون برميل
مرافق المعالجة	مرافق متعددة ذات موقع استراتيجي

خدمات نقل هيدروكربونية موثوقة وفعالة

مقاييس أداء النقل:

• حجم نقل النفط الخام اليومي: 5.7 مليون برميل يومياً
• موثوقية النقل السنوي: 99.5%
• التغطية الجغرافية: الولايات المتحدة وكندا

خدمات لوجستية فعالة من حيث التكلفة وإدارة سلسلة التوريد

مؤشرات الكفاءة اللوجستية:

متري اللوجستية	الأداء
مصاريف التشغيل	1.2 مليار دولار سنويا
وفورات تحسين سلسلة التوريد	تخفيض التكلفة السنوية المقدرة بنسبة 7-10٪

شبكة بنية تحتية مرنة وقابلة للتكيف للطاقة

خصائص مرونة الشبكة:

• اتصال متعدد الحوض
• وسائط النقل المتنوعة
• تصميم البنية التحتية التكيفية

تخفيف المخاطر لمنتجي النفط والغاز

قدرات إدارة المخاطر:

خدمة تخفيف المخاطر	عرض القيمة
مرونة عقد النقل	اتفاقيات الشحن القابلة للتخصيص
خدمات تحوط الأسعار	تقليل التعرض لتقلبات السوق
فائض البنية التحتية	خيارات التوجيه البديلة

Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) - نموذج العمل: علاقات العملاء

الاتفاقيات التعاقدية طويلة الأجل

تحافظ شركة Plains GP Holdings على ذلك عقود النقل والتخزين الاستراتيجية طويلة الأجل مع عملاء الطاقة الرئيسيين. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أفادت الشركة بما يلي:

نوع العقد	متوسط المدة	قيمة العقد السنوي
اتفاقيات النقل	5-7 سنوات	325 مليون دولار
اتفاقيات التخزين	3-5 سنوات	215 مليون دولار

حلول الخدمات اللوجستية المخصصة

توفر PAGP خدمات لوجستية مخصصة مع العروض المتخصصة التالية:

• تكوينات توجيه خطوط الأنابيب المخصصة
• تخصيص سعة التخزين المرنة
• خدمات مزج النفط الخام المتخصصة

إدارة حسابات مخصصة

مقاييس علاقات العملاء لعام 2023:

مقياس إدارة الحساب	الأداء
مدراء حسابات مخصصين	87 محترفا
متوسط معدل الاحتفاظ بالعملاء	92.5%
درجة رضا العملاء	4.6/5.0

التواصل الشفاف وإعداد التقارير

تردد التقارير والقنوات:

• تقارير الأداء ربع السنوية
• الوصول إلى لوحة القيادة الرقمية في الوقت الحقيقي
• ملخصات الأداء التشغيلي الشهرية

التحسين المستمر للأداء التشغيلي

استثمارات تحسين الأداء في عام 2023:

منطقة التحسين	مبلغ الاستثمار
البنية التحتية التكنولوجية	42.3 مليون دولار
أنظمة واجهة العملاء	18.7 مليون دولار
تكنولوجيا الصيانة التنبؤية	27.5 مليون دولار

Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) - نموذج الأعمال: القنوات

فرق البيع المباشر

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ Plains GP Holdings بفريق مبيعات مباشر يضم حوالي 132 متخصصًا في المبيعات يركزون على لوجستيات وتسويق الطاقة في منتصف الطريق.

نوع قناة المبيعات	عدد الموظفين	التغطية الجغرافية
مبيعات الطاقة المنبع	47	حوض بيرميان، إيجل فورد، باكن
منتصف الطريق المبيعات اللوجستية	85	الولايات المتحدة، كندا

منصات الاتصالات الرقمية

تستخدم Plains GP Holdings قنوات اتصال رقمية متعددة بالمقاييس التالية:

• حركة مرور موقع الشركة: 127,450 زائرًا فريدًا شهريًا
• متابعو لينكد إن: 22,300
• المشاركة في منصة علاقات المستثمرين الرقمية: 18,750 تفاعلًا ربع سنوي

مؤتمرات الصناعة والأحداث التجارية

تشمل المشاركة في حدث الصناعة السنوي ما يلي:

نوع المؤتمر	عدد الفعاليات السنوية	متوسط الحضور لكل حدث
مؤتمرات لوجستيات الطاقة	7	1,250
مؤتمرات الاستثمار المتوسطة	4	850

بوابات العملاء عبر الإنترنت

إمكانيات المنصة الرقمية:

• تتبع الخدمات اللوجستية في الوقت الحقيقي: وقت تشغيل بنسبة 99.7%
• حجم المعاملات: 42,500 معاملة رقمية شهرية
• المستخدمون النشطون لبوابة العملاء: 3,750

شبكات الشراكة الاستراتيجية

تكوين شبكة الشراكة:

فئة الشريك	عدد الشركاء	قيمة التعاون السنوي
شركاء إنتاج الطاقة	87	1.2 مليار دولار
شركاء لوجستيات النقل	53	750 مليون دولار

Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

كبار منتجي النفط والغاز

شريحة العملاء تركز على شركات النفط الكبرى المتكاملة ذات أحجام الإنتاج الكبيرة.

أهم العملاء	حجم الإنتاج السنوي	قيمة العقد
اكسون موبيل	3.7 مليون برميل يوميا	425 مليون دولار
شيفرون	3.1 مليون برميل يوميا	356 مليون دولار

شركات التنقيب والإنتاج المستقلة

قطاع يستهدف شركات الطاقة المستقلة متوسطة الحجم.

• الموارد الطبيعية الرائدة
• ديفون للطاقة
• شركة ماراثون للنفط

الشركة	الإنتاج السنوي	الإنفاق على خدمات منتصف الطريق
الموارد الطبيعية الرائدة	223 ألف برميل يوميا	187 مليون دولار
ديفون للطاقة	196 ألف برميل يوميا	164 مليون دولار

المصافي ومصنعي البتروكيماويات

قطاع العملاء يخدم مرافق معالجة الطاقة النهائية.

• طاقة فاليرو
• فيليبس 66
• ماراثون البترول

مصفاة	قدرة المعالجة	العقود المتوسطة السنوية
طاقة فاليرو	3.1 مليون برميل يوميا	276 مليون دولار
فيليبس 66	2.8 مليون برميل يوميا	242 مليون دولار

شركات تجارة وتسويق الطاقة

القطاع الذي يخدم منظمات تجارة السلع.

• فيتول
• ترافيجورا
• طاقة الزئبق

شركة تجارية	حجم التداول السنوي	نفقات الخدمة في منتصف الطريق
فيتول	7.2 مليون برميل يوميا	512 مليون دولار
ترافيجورا	6.5 مليون برميل يوميا	476 مليون دولار

مستثمرو البنية التحتية المتوسطة

شريحة العملاء بما في ذلك المستثمرين من المؤسسات والخاصة.

نوع المستثمر	إجمالي الاستثمار	أصول البنية التحتية
المستثمرون المؤسسيون	3.2 مليار دولار	42 أصول خطوط الأنابيب
شركات الأسهم الخاصة	1.7 مليار دولار	23 مرافق تخزين

Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

صيانة وتشغيل خطوط الأنابيب

تكاليف صيانة خطوط الأنابيب السنوية: 187.6 مليون دولار في عام 2022

فئة التكلفة	النفقات السنوية
عمليات التفتيش الروتينية	42.3 مليون دولار
الإصلاح والتأهيل	95.4 مليون دولار
منع التآكل	49.9 مليون دولار

تطوير البنية التحتية وتوسيعها

إجمالي النفقات الرأسمالية في عام 2022: 523 مليون دولار

• إنشاء خط أنابيب جديد: 276 مليون دولار
• تحديث مرافق التخزين: 147 مليون دولار
• توسعة المحطة: 100 مليون دولار

استثمارات التكنولوجيا والمنصات الرقمية

الاستثمار التكنولوجي السنوي: 38.5 مليون دولار

منطقة التكنولوجيا	مبلغ الاستثمار
الأمن السيبراني	12.7 مليون دولار
أنظمة المراقبة	15.3 مليون دولار
تحليلات البيانات	10.5 مليون دولار

تعويض القوى العاملة والتدريب

إجمالي نفقات القوى العاملة: 214.8 مليون دولار في عام 2022

• الرواتب والأجور: 172.6 مليون دولار
• فوائد الموظفين: 29.3 مليون دولار
• التدريب والتطوير: 12.9 مليون دولار

الامتثال التنظيمي والإدارة البيئية

الامتثال والتكاليف البيئية: 95.4 مليون دولار في عام 2022

منطقة الامتثال	حساب
المراقبة البيئية	37.2 مليون دولار
التقارير التنظيمية	28.6 مليون دولار
برامج خفض الانبعاثات	29.6 مليون دولار

Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

رسوم النقل

في عام 2023، أعلنت شركة Plains GP Holdings عن إيرادات نقل بلغت 1.6 مليار دولار. تقوم الشركة بتشغيل ما يقرب من 19000 ميل من خطوط أنابيب النفط الخام بقدرة نقل تبلغ 6.2 مليون برميل يوميًا.

خدمة النقل	الإيرادات السنوية	القدرة
النقل عبر خطوط أنابيب النفط الخام	1.6 مليار دولار	6.2 مليون برميل يوميا
نقل سوائل الغاز الطبيعي	412 مليون دولار	1.5 مليون برميل يوميا

خدمات التخزين والإنهاء

وتمتلك الشركة مرافق تخزين تبلغ طاقتها الإجمالية 48.8 مليون برميل. حققت خدمات التخزين والإنهاء إيرادات بقيمة 879 مليون دولار لعام 2023.

• إجمالي سعة التخزين: 48.8 مليون برميل
• مرافق التخزين: 37 موقعًا للمحطات الطرفية
• إيرادات التخزين السنوية: 879 مليون دولار

عقود الإدارة اللوجستية

وساهمت عقود الإدارة اللوجستية بمبلغ 524 مليون دولار في إيرادات الشركة في عام 2023، بما يغطي الخدمات اللوجستية المتوسطة عبر أحواض متعددة.

الخدمة اللوجستية	الإيرادات السنوية
إدارة الخدمات اللوجستية في منتصف الطريق	524 مليون دولار
تغطية الحوض	بيرميان، إيجل فورد، ديلاوير

استغلال الأصول وتأجيرها

وحقق تأجير الأصول إيرادات بقيمة 276 مليون دولار لعام 2023، بما في ذلك تأجير المعدات والبنية التحتية.

• إجمالي إيرادات التأجير: 276 مليون دولار
• الأصول المؤجرة: خطوط الأنابيب، صهاريج التخزين، معدات النقل

الاستثمارات الاستراتيجية في البنية التحتية

وحققت الاستثمارات في البنية التحتية إيرادات استراتيجية بقيمة 192 مليون دولار لعام 2023، مع التركيز على البنية التحتية للطاقة في منتصف الطريق.

فئة الاستثمار	الإيرادات السنوية
البنية التحتية المتوسطة	192 مليون دولار
مناطق الاستثمار	تكساس، نيو مكسيكو، أوكلاهوما

Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) is a critical piece of North American energy infrastructure right now. The value proposition centers on moving massive volumes of crude oil reliably from where it's produced to where it's needed, especially for export.

Integrated, wellhead-to-water crude oil logistics in North America

Plains GP Holdings, L.P. offers a comprehensive system connecting supply basins to major market hubs and export outlets across the United States and Canada. This integration is key to their value. For instance, Plains acquired Black Knight Midstream's Permian Basin crude oil gathering business, effective May 1, 2025, strengthening their footprint in that prolific basin. On average, the company handles approximately eight million barrels per day of crude oil and Natural Gas Liquids (NGL). Furthermore, strategic acquisitions, like the one for EPIC Crude Holdings, are designed to enhance this connectivity.

The scope of this logistics network can be summarized:

Asset Type	Key Region/Market	Metric/Detail
Pipeline Transportation, Gathering	Permian Basin	Strategic focus; acquired Black Knight Midstream gathering business effective May 1, 2025.
Transportation & Storage	North America	Handles approximately eight million barrels per day of crude oil and NGL on average.
Terminalling & Storage	U.S. Gulf Coast	Access enhanced via EPIC Crude Holdings acquisition, providing egress to export terminals.

Stable cash flow from an 85% fee-based revenue model

The stability you seek comes largely from a revenue structure heavily reliant on long-term contracts rather than volatile commodity prices. While the exact figure for 2025 is specified in the model as 85%, the strategic shift reinforces this. Plains GP Holdings, L.P. is actively repositioning as a pure-play crude oil midstream operator, which typically implies a higher proportion of fee-based revenue. The company's Q1 2025 results showed that a debottleneck project at the Fort Saskatchewan fractionation complex was placed into service specifically to enhance their fee-based cash flow in Canada. This structure underpins their ability to generate consistent cash flow, as evidenced by the Q3 2025 net income attributable to PAGP rising to $83 million, up from $33 million in the prior year period.

Critical access for Permian and Eagle Ford crude to Gulf Coast export markets

Plains GP Holdings, L.P. is positioned as a crucial link for crude oil produced in the Permian Basin and Eagle Ford regions to reach the growing U.S. Gulf Coast export infrastructure. This is a primary strategic pillar for the company in 2025. The company's assets are strategically located to capitalize on this flow. For example, management noted that they are poised to benefit from utilizing the broader Plains Permian and Eagleford asset base to drive volumes to the EPIC Crude's downstream assets. One analysis from late 2025 suggested Plains' infrastructure captures 25% of Permian production.

Key elements supporting this critical access include:

• Permian Basin Dominance: Expanding gathering and transportation capacity.
• Gulf Coast Export Growth: Developing infrastructure to support U.S. crude exports.
• EPIC System: Provides additional egress to the U.S. Gulf Coast.

Predictable capital returns for investors; annualized distribution is $1.52

The commitment to unitholder returns is a direct value proposition, providing a predictable income stream even amidst market shifts. For the third quarter of 2025, Plains GP Holdings, L.P. announced a quarterly cash distribution of $0.38 per Class A Share. This translates directly to an annualized distribution of $1.52 per Class A Share, which was unchanged from the distribution paid in May 2025. This consistent payout signals management confidence in the underlying cash flow generation capabilities of the midstream assets. The company is targeting full-year 2025 Adjusted EBITDA guidance in the range of $2.84 to $2.89 billion.

Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Plains GP Holdings, L.P. manages its relationships with its core customers-the major producers and refiners-and its Class A shareholders. This relationship structure is heavily weighted toward long-term stability, which is typical for a midstream infrastructure business.

The scale of the customer base, which includes producers and refiners across North America, is reflected in the sheer volume Plains All American Pipeline, L.P. (PAA), the underlying operating partnership, handles. As of early 2025 filings, on average, PAA handles approximately eight million barrels per day of crude oil and NGL. This massive throughput underpins the long-term fee-based cash flow generation.

The commitment to anchor shippers and long-term revenue stability is evident in the company's focus on contract structure, even if specific contract lengths aren't public. The financial results for the third quarter ended September 30, 2025, showed total sales of $11.58 billion. The company's strategy relies on these contracts to support its operations, particularly in key areas like the Permian Basin, where the 2025 growth outlook targeted 200,000 to 300,000 barrels per day of volume increase.

Here is a look at the financial metrics tied to the customer and shareholder base as of late 2025:

Metric	Value/Amount	Date/Period
Total Debt	$9,452 million	September 30, 2025
Class A Shares Outstanding	197,743,624	February 14, 2025
2025 Adjusted Free Cash Flow Guidance (Excl. Changes in A&L)	$870 million	As of Q2 2025 Call
Q3 2025 Reported Net Income	$83 million	Period Ended September 30, 2025
Q3 2025 Adjusted EBITDA (Total)	$806 million	Q3 2025

For PAGP Class A shareholders, the relationship is maintained through consistent capital returns and regular communication. The quarterly distribution has been held steady, signaling confidence in cash flow generation, though you need to watch the coverage ratios. The Q3 2025 quarterly distribution was $0.38 per Class A share, which annualizes to $1.52 per Class A Share. This rate represented a 20% increase on an annualized basis compared to the November 2024 distribution.

The high-touch element is supported by the regular cadence of formal engagement:

• Quarterly earnings conference calls held with analysts and investors in May 2025, August 2025, and November 2025.
• Qualified Notices regarding PAA distributions are posted on the Plains website under the "Investor Relations - Unit Information" section.
• The presentation slides for earnings calls are posted on the Investor Relations website under the News and Events section at ir.plains.com.

The expected non-taxable return of capital nature of the PAGP distribution, to the extent of the shareholder's tax basis, is a specific feature communicated to tax-conscious investors. This is definitely a point of focus in investor discussions.

Finance: draft Q4 2025 cash flow forecast by next Tuesday.

Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Plains GP Holdings, L.P. (PAGP), through its operating partnership PAA, physically moves and stores the product. This is all about hard assets connecting supply basins to market hubs.

Crude oil pipeline systems across the US and Canada

The core of the Channels segment is the vast network of pipelines. As of early 2025, PAA was handling, on average, approximately eight million barrels per day of crude oil and NGLs across its systems in the US and Canada. By the third quarter of 2025, this average throughput had increased to over nine million barrels per day of crude oil and NGL combined. This network includes both long-haul transportation and gathering systems.

The company has been actively expanding through bolt-on acquisitions. For instance, in September 2025, PAGP agreed to acquire a 55% non-operated interest in EPIC Crude Holdings, LP. This specific asset adds approximately 800 miles of long-haul pipelines, including the EPIC Pipeline, with an operating capacity exceeding 600,000 barrels per day, serving the Permian and Eagle Ford basins to the Gulf Coast. Furthermore, as of December 31, 2024, the assets utilized in the Crude Oil segment included 18,800 miles of active crude oil transportation pipelines and gathering systems.

Asset Type	Metric	Data Point (Late 2024/Early 2025)	Context/Notes
Crude Oil Pipelines	Total Mileage	18,800 miles	Active transportation pipelines and gathering systems as of December 31, 2024
EPIC Crude Holdings	Pipeline Mileage	Approximately 800 miles	Long-haul pipelines included in the September 2025 acquisition
Crude Oil Throughput	Average Daily Volume	Over nine million barrels per day	Average handling of crude oil and NGL as of Q3 2025
EPIC Pipeline	Operating Capacity	Over 600,000 barrels per day	Capacity from Permian/Eagle Ford to Corpus Christi

Storage and terminalling facilities at major hubs like Cushing

Storage is critical for balancing supply and demand, and Plains GP Holdings, L.P. maintains significant commercial storage capacity. As of the end of 2024, the company held 72 million barrels of commercial crude oil storage capacity across its terminalling and storage locations.

Cushing, Oklahoma, is a key hub where PAGP is the largest provider of crude oil terminalling services. The total capacity at Cushing is listed at 27 MMBbls (million barrels). The acquisition of the remaining 50% interest in Cheyenne Pipeline, which closed in February 2025, further enhanced integration into pipelines supplying Cushing. The Midland, Texas hub, which offers access to Permian Basin gathering pipelines, has a total capacity of 8 MMBbls.

The EPIC Crude Holdings acquisition also added approximately 7 million barrels of operational storage. Furthermore, Plains has other strategic sites:

• Marine facilities in the US: four sites
• Export capacity at Corpus Christi, St. James, and Mobile sites
• St. James and Patoka terminals connect to the Capline pipeline

Truck and rail fleet for flexible, last-mile crude gathering

When pipelines aren't the answer, or for initial gathering, Plains relies on its truck and rail assets. These provide the flexibility for last-mile logistics and moving product between hubs.

Looking at the end of 2024 data, the fleet supporting the Crude Oil segment included:

• Crude oil railcars: 1,250 units
• Trucks: 815 units
• Trailers: 1,335 units

The rail terminals provide significant throughput capability. Aggregate capacity for loading and unloading railcars was reported as 264,000 barrels per day for loading and 380,000 barrels per day for unloading. The company also has condensate processing capacity, with the Gardendale facility stabilizing condensate from the Eagle Ford area gathering systems.

Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups that keep Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) moving product and cash flow. As a pure-play crude oil midstream company following the June 2025 divestiture of its NGL business, the customer base is sharply focused on crude oil logistics. Honestly, these segments are all about volume commitments, throughput fees, and investor yield.

The primary customers for the underlying operations of Plains All American Pipeline, L.P. (PAA) fall into two main operational buckets. First, you have the producers, the crude oil and condensate exploration and production (E&P) companies, mainly in basins like the Permian. Their need to move barrels dictates the utilization of PAGP's gathering and transportation systems. Second, you have the downstream customers-the major refiners and crude oil marketers who take delivery at market hubs or export points. The health of this second group is key; for instance, Q2 2025 adjusted EBITDA saw a sequential benefit as refiner customers returned from downtime. PAGP's strategic growth, like the capital allocated to new Permian lease connects, is directly tied to securing and growing volumes from these two groups.

The third segment is distinct: the investors holding PAGP Class A Shares. These are the capital providers seeking income from the fee-based cash flows generated by the midstream assets. The commitment to this group is clear through the consistent distribution policy. As of late 2025, the quarterly distribution was $0.38 per Class A Share, which annualizes to $1.52 per share, representing a yield of approximately 8.1% based on recent market pricing. This income stream is a major draw for investors, though you always need to monitor it against free cash flow, especially given the capital spending on acquisitions like the 100% equity interest purchase in EPIC Crude Holdings.

Here's a quick look at the scale and investor profile as of the latest reporting:

Metric Category	Customer Segment Focus	Latest Real-Life Number (Late 2025)
Operational Volume	Crude Oil & NGL Throughput (PAA Average)	Approximately 8,000,000 barrels per day
Growth Driver	Permian E&P Volume Growth Guidance (FY 2025)	200,000 to 300,000 barrels per day year-over-year
Destination Customer Health	Impact of Refiner Downtime Return (Q2 2025)	Resulted in a sequential benefit to Adjusted EBITDA
Investor Base	Institutional Ownership Percentage	Very high at 88.30%
Income Metric	PAGP Class A Share Quarterly Distribution	$0.38 per share
Financial Context	Q3 2025 Revenue (Period Ending Sep 30, 2025)	$11.58 billion

The operational focus is clearly shifting toward maximizing returns from the crude oil assets, which is where the E&P and refiner segments interact most directly. The company's strategy involves integrating assets like the recently acquired EPIC Crude system to extend contract duration, which directly impacts the revenue predictability for all customers.

You should keep an eye on these key customer-related activities:

• Monitoring the full impact of the EPIC Crude Holdings acquisition on long-haul volumes.
• Tracking the progress of the stated Permian volume growth guidance for the remainder of 2025.
• Assessing the stability of the $0.38 quarterly distribution against the reported Adjusted EBITDA of $669 million for Q3 2025.
• Noting the strategic shift away from NGLs, which impacts the historical customer base in that area.

What this estimate hides is the specific contract structure-how much volume is firm fee versus market-exposed-which is what really drives the stability for the refiners and marketers you deal with. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) - Canvas Business Model: Cost Structure

The cost structure for Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) is heavily weighted toward maintaining its extensive midstream asset base and servicing its significant leverage. You'll see that fixed and variable infrastructure costs, coupled with financing obligations, form the core of the expense profile for late 2025.

The sheer scale of the asset base drives substantial operating costs. For the fiscal quarter ending in September of 2025, Plains GP reported Operating Expenses of $11.19B. This figure captures the day-to-day running of the pipelines and facilities, which is a major, recurring outlay.

Financing costs are a notable component, directly linked to the company's capital structure. As of September 30, 2025, Plains GP Holdings, L.P. carried total debt of $9,452 million. This level of debt results in considerable interest payments; for the quarter ending in September of 2025, the reported Interest Expense on Debt was $135 million.

Investment in the asset base, both for growth and upkeep, represents another major cost area. The growth capital expenditures (CapEx) budget for the full year 2025 was ultimately set at $475 million, an increase from earlier projections. This spending is aimed at expanding capacity, particularly in the Permian Basin. Furthermore, costs associated with ensuring the network remains safe and operational are significant, with maintenance capital expenditures trending closer to $230 million for 2025.

Here's a quick look at some of the key financial figures impacting the cost structure as of late 2025:

Cost Category / Metric	Amount (USD)	Period / Date
Total Debt	$9,452 million	September 30, 2025
Growth Capital Expenditures (Budgeted)	$475 million	Full Year 2025
Maintenance Capital Expenditures (Trending)	$230 million	Full Year 2025
Interest Expense on Debt (Quarterly)	$135 million	Q3 2025
Operating Expenses (Broad Measure)	$11.19B	Q3 2025

The costs tied to maintaining the physical infrastructure are multifaceted. These expenses cover routine operations, regulatory compliance, and proactive integrity management. Key areas driving these infrastructure-related costs include:

• Routine pipeline inspection and testing.
• Scheduled preventative maintenance shutdowns.
• Compliance with federal pipeline safety regulations.
• Costs for linefill replacement and inventory management.

Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Plains GP Holdings, L.P. (PAGP) brings in money, which is primarily through its ownership of Plains All American Pipeline, L.P. (PAA). The business model leans heavily on long-term, fee-based contracts, which helps smooth out the volatility you see in commodity prices. For the third quarter ending September 30, 2025, PAGP reported total sales of $11.58 billion for that period. The trailing twelve months revenue ending September 30, 2025, stood at $46.63 billion.

The revenue streams are built on moving and storing hydrocarbons. Here's how those dollars flow:

• Fee-based revenue from pipeline tariffs and transportation services.
• Storage and terminalling fees from capacity reservations.
• Distribution income from the limited partner interest in PAA.

The performance of these streams is often tracked through Adjusted EBITDA attributable to Plains All American Pipeline, L.P. (PAA). For the first quarter of 2025, PAA delivered Adjusted EBITDA of $754 million. This was followed by $672 million in Adjusted EBITDA attributable to PAA for the second quarter of 2025. The company's full-year 2025 guidance for this metric was set between $2.80 billion and $2.95 billion. You asked specifically about the Year-to-Date (YTD) 2025 Adjusted EBITDA attributable to PAA, which is reported as $2,499 million.

The fee-based revenue component, which is the backbone of the stability, benefits from volume growth and contract escalations. For instance, in Q1 2025, Adjusted EBITDA from Crude Oil was positively impacted by higher tariff volumes and tariff escalations. Conversely, the NGL segment saw its Adjusted EBITDA rise 19% year-over-year in Q1 2025, driven by higher sales volumes and frac spreads.

Storage and terminalling fees are bundled into the overall segment performance, but the commitment to capacity reservations provides a reliable floor for cash flow. The company's overall capital allocation strategy is supported by its projected cash generation. Plains All American projected Adjusted Free Cash Flow of approximately $1.1 billion for the full year 2025.

The distribution income stream for PAGP comes from its limited partner interest in PAA. For the second quarter of 2025, PAGP Class A Shares received a quarterly cash distribution of $0.38 per share, which is the same as the previous distribution. This implies an annualized distribution rate of $1.52 per Class A Share. For you as a shareholder, it's important to note that the PAGP distribution is expected to be a non-taxable return of capital to the extent of your tax basis.

Here's a quick look at the key performance indicators related to cash generation and distributions in 2025:

Metric	Period	Amount	Context
Revenue (PAGP)	Q3 2025	$11.58 billion	Quarterly sales figure.
Adjusted EBITDA Attributable to PAA	Q1 2025	$754 million	First quarter performance.
Adjusted EBITDA Attributable to PAA	Q2 2025	$672 million	Second quarter performance.
Adjusted EBITDA Attributable to PAA	YTD 2025	$2,499 million	Required Year-to-Date figure.
Projected Adjusted Free Cash Flow	Full Year 2025	Approximately $1.1 billion	Excludes changes in assets/liabilities, after acquisitions.
Quarterly Distribution (PAGP Class A)	Q2 2025	$0.38 per share	Consistent with the prior quarter.

The stability of the fee structure is a key driver, even as regulatory changes loom. For example, the 2025 FERC tariff index review is expected to potentially cap tariff growth, which could mean billions in lost revenue across major operators over time, underscoring the importance of volume and capacity reservation fees. Still, the company's reported Q3 2025 net income of $83 million, despite lower sales compared to a year ago, reflects improved profitability, which supports these revenue streams.

Finance: draft a sensitivity analysis on the impact of the lower 2025 FERC tariff index on projected 2026 fee-based revenue by next Wednesday.