Perion Network Ltd. (PERI): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Perion Network Ltd. الآن، وبصراحة، القصة لا تتعلق بالموضوع كان، ولكن ما إذا كان محورها العدواني لنموذج AdTech متعدد القنوات سيستمر. كمحلل شهد عددًا قليلًا من هذه التحولات، أرى شركة تراهن بشكل واضح على CTV وDOOH وRetail Media لتعويض إيرادات البحث المفقودة، والتي من المتوقع الآن أن تكون تقريبًا 20% من المجموع. الاختبار الحقيقي لفريق الإدارة هو تحقيق التوجيهات المتكررة لعام 2025: الإيرادات بين 430 مليون دولار و450 مليون دولار، مع هبوط الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة في 44 مليون دولار إلى 46 مليون دولار النطاق. هذا التحول الهائل في مزيج الأعمال يعني أن الضغوط التنافسية القديمة قد اختفت، لذلك نحن بحاجة إلى إعادة تقييم كل قوة على حدة - بدءًا من نفوذ الموردين إلى قوة العملاء - لمعرفة ما إذا كان هذا الهيكل الجديد يمكن أن يزدهر بالفعل في مجال تكنولوجيا الإعلان شديد التنافسية. اقرأ أدناه للحصول على التفاصيل الكاملة باستخدام القوى الخمس لبورتر.

Perion Network Ltd. (PERI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتحليل مشهد الموردين الخاص بشركة Perion Network Ltd.، وتهيمن على القصة هنا علاقة رئيسية واحدة أدت إلى إعادة ضبط هيكل إيرادات الشركة بشكل أساسي. من الواضح أن القدرة التفاوضية للموردين تكون عالية عندما يقوم شريك واحد مهيمن بإملاء شروط تدفق الإيرادات الأساسية الخاصة بك.

تأتي القوة الموردة الأكثر أهمية من شريك محرك البحث Microsoft. عدم تجديد عقد Microsoft Bing الأساسي الذي انتهى بتاريخ 31 ديسمبر 2024، وهو الآن في فترة ذيله، هو أوضح دليل على ديناميكية القوة هذه. وأشارت الإدارة إلى أن هذا الاتفاق يمثل 35% من الإيرادات في 2022، الوقوع في 34% في 2023، ومن ثم إلى 23% بحلول نهاية 2024.

ويظهر تأثير هذا الإجراء من جانب الموردين بشكل صارخ في تحول مزيج الإيرادات. على سبيل المثال، في الربع الرابع من عام 2024، كانت إيرادات الإعلانات على شبكة البحث تمثل فقط 20% من إجمالي الإيرادات، ضخمة 78% انخفاض على أساس سنوي. النظر في 2025، تتوقع شركة Perion Network Ltd. أن تساهم الإعلانات على شبكة البحث فقط بحوالي 20% من إجمالي الإيرادات، بانخفاض عن المستويات السابقة الأعلى بكثير. لكي نكون منصفين، بحلول الربع الثاني من عام 2025، كانت إيرادات البحث 22.4 مليون دولار، الماكياج 22% من إجمالي الإيرادات البالغة 103 ملايين دولار، مما يوضح الاعتماد المستمر، وإن كان أصغر الآن.

فيما يلي حسابات سريعة حول كيفية إعادة تشكيل العلاقة الأساسية مع الموردين في العمل:

من المؤكد أن تكاليف التحويل المرتفعة التي تتحملها شركة Perion Network Ltd. لتحل محل مجموعة تكنولوجيا تحقيق الدخل من البحث الأساسية، والتي تتكامل بشكل كبير مع البنية التحتية الحالية لموفر البحث، تجعل الشركة مغلقة إلى حد ما، حتى مع تنوعها. وإذا فشلوا في التفاوض بسرعة على ترتيبات بديلة مواتية، فإن التخفيض المادي في الإيرادات يشكل خطراً واضحاً.

من ناحية أخرى، فإن القوة التي يمتلكها الناشرون ومالكو المحتوى، الذين يتحكمون في المخزون المتميز الأساسي لمحركات النمو لشركة Perion Network Ltd. مثل CTV وRetail Media، تبدو معتدلة. على الرغم من أهميتها لتدفقات الإيرادات الجديدة، إلا أن قاعدة الموردين لهذه القنوات أقل تركيزًا من سوق البحث.

يبدو أن موردي التكنولوجيا لأحدث مكونات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للبيانات يتمتعون بقدرة فردية منخفضة. وذلك لأن شركة Perion Network Ltd. تعمل بنشاط على دمج تقنيات متعددة، بما في ذلك من خلال عمليات الاستحواذ مثل Greenbids في مارس 2025، كما أن سوق مدخلات التكنولوجيا العامة هذه عديدة.

يمكن تلخيص ديناميكيات قوة المورد من خلال العوامل التالية:

• نفوذ شريك البحث المهيمن: أثرت تغييرات العقد بشدة على الإيرادات.
• اعتماد إيرادات البحث: انخفض إلى تقريبًا 20% من الإيرادات في 2025.
• الاعتماد الكبير على Microsoft: تم أخذ الاتفاقية بعين الاعتبار 35% من الإيرادات في 2022.
• قوة الناشر: معتدل، يتحكم في مخزون CTV/وسائط البيع بالتجزئة المتميز.
• موردو التكنولوجيا: انخفاض القوة الفردية بسبب تجزئة السوق.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Perion Network Ltd. (PERI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

إن القدرة التفاوضية لعملاء شركة Perion Network Ltd. تقع في نطاق متوسط إلى مرتفع، كما ترى. من المؤكد أن المعلنين، بما في ذلك العلامات التجارية والوكالات، لديهم خيارات لتحويل ميزانياتهم إلى منصات AdTech المنافسة مثل The Trade Desk أو Criteo. تُبقي إمكانية الاستبدال هذه شركة Perion Network Ltd. على أهبة الاستعداد فيما يتعلق بالتسعير وتقديم الخدمات.

ولكي نكون منصفين، فقد عملت شركة Perion Network Ltd. على تخفيف قوة أي عميل منفرد من خلال الحفاظ على قاعدة عملاء واسعة. على سبيل المثال، اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، أبلغت شركة Perion Network Ltd. عن قاعدة متنوعة تزيد عن 1,022 عملاء الإعلان النشطين، مما يقلل بطبيعته من النفوذ الذي يمكن أن يمارسه أي عميل بشكل فردي. ومع ذلك، فإن أكبر المنفقين يحظى بالاهتمام.

تم تصميم الاستجابة الإستراتيجية للشركة، منصة "Perion One"، بشكل واضح لمكافحة ذلك من خلال زيادة الاحتفاظ بالعملاء ومدة العقد من خلال تبسيط عملية الشراء متعددة القنوات. يمكننا أن نرى علامات مبكرة على نتائج اعتماد النظام الأساسي في محركات النمو:

• زادت إيرادات CTV 75% سنويا ل 16.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.
• نمت إيرادات الأجهزة الرقمية خارج المنزل (DOOH). 26% سنويا ل 24.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.
• ارتفعت الإيرادات العمودية لوسائل الإعلام بالتجزئة 40% سنويا ل 29.4 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.

تعمل وكالات الإعلان الكبيرة على توحيد الإنفاق، مما يمنحها تأثيرًا كبيرًا في مفاوضات الأسعار، خاصة عند التعامل مع شركة تتوقع إيرادات عام 2025 بأكمله بين عامي 2025 و2025. 430 مليون دولار و 450 مليون دولار. يمكنهم الضغط من أجل معدلات فعالة أفضل، مع العلم أن تخصيص ميزانيتهم ​​أمر مهم بالنسبة إلى السطر الأعلى لشركة Perion Network Ltd.

عادةً ما تكون تكاليف تحويل المعلنين لتحويل الميزانيات بين منصات برمجية مختلفة منخفضة في النظام البيئي AdTech، وهو ما يمثل نقطة ضغط مستمرة. إذا تعثرت مقاييس أداء إحدى المنصات أو قدم أحد المنافسين معدلًا مختلطًا أكثر جاذبية، فغالبًا ما يكون نقل الإنفاق مسألة تحديث أوامر الإدراج بدلاً من الإصلاح الفني الشامل. إليك الرياضيات السريعة حول سياق الإيرادات الحديثة:

وما يخفيه هذا التقدير هو الضغط المستمر من إيرادات الإعلانات على شبكة البحث، والتي من المتوقع أن تساهم بحوالي حوالي 20% من إجمالي الإيرادات في عام 2025، بانخفاض عن حصة أكبر بكثير سابقًا. ويعني هذا التحول في مزيج الإيرادات أن العملاء في المناطق ذات النمو الأعلى والهامش الأعلى مثل Retail Media وCTV لديهم وزن تفاوضي أكبر، أو على الأقل، يكون رضاهم أكثر أهمية بالنسبة للسرد العام.

Perion Network Ltd. (PERI) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى سوق حيث مستوى الضوضاء يصم الآذان، وهذه هي حقيقة التنافس التنافسي في مجال AdTech لشركة Perion Network Ltd. إنها بالتأكيد لعبة عالية المخاطر.

سوق AdTech مجزأ، مما يعني أن شركة Perion Network Ltd. تواجه قائمة طويلة من المنافسين المباشرين الذين يتنافسون على نفس أموال المعلنين. بصراحة، العدد الهائل من اللاعبين يبقي الضغط على التسعير والابتكار.

فيما يلي نظرة على بعض الشركات العاملة في هذا المجال المزدحم، والتي تضم لاعبين راسخين ووافدين جدد:

• المغنتيت
• بوبماتيك
• Nexxen (كما هو مذكور في المخطط التفصيلي الخاص بك)
• إنوفو
• تيرو ميديا
• إنموبي
• فسيرف
• كول
• Verve Brand+ Marketplace
• TVSmiles

تتنافس شركة Perion Network Ltd. أيضًا بشكل مباشر مع "الحدائق المسورة" المهيمنة على الإنفاق الإعلاني، والأهم من ذلك، على الوصول إلى بيانات الطرف الأول. يتحكم هؤلاء العمالقة في قواعد مستخدمين ومخزون ضخم، مما يضع معيارًا للحجم.

تشتد حدة المنافسة لأن شركة Perion Network Ltd. تركز استراتيجيًا على المجالات ذات النمو المرتفع، والتي تمثل نقطة جذب للمنافسين الآخرين الذين يتطلعون إلى الحصول على ميزانيات مستقبلية. تتجه الشركة بقوة إلى مجالات مثل CTV وDOOH وRetail Media.

تحقق من النمو الذي تشهده شركة Perion Network Ltd. في مجالات التركيز هذه، والتي توضح أين يتم رسم خطوط المعركة:

ومع ذلك، فإن التوسع الشامل في الصناعة يوفر المجال أمام العديد من اللاعبين لتحقيق النجاح، على الأقل في الوقت الحالي. تتوسع الإعلانات الآلية بوتيرة سريعة، مما يعني أن إجمالي الكعكة يزداد حجمًا، حتى لو كانت هناك منافسة شديدة على الشرائح. على سبيل المثال، من المتوقع أن يتجاوز الإنفاق العالمي على الإعلانات الرقمية 750 مليار دولار في عام 2025، مع اقتراب وسائل الإعلام بالتجزئة وحدها 170 مليار دولار.

عندما تضع الأهداف المالية الخاصة بشركة Perion Network Ltd. بجانب تلك الشركات العملاقة في السوق، يصبح الفرق في حجم المنافسة واضحًا. تلعب شركة Perion Network Ltd. لعبة مركزة تهدف إلى تحقيق نمو مربح بدلاً من الهيمنة على السوق ضد الشركات العملاقة.

إليك الحسابات السريعة لأحدث توقعات شركة Perion Network Ltd. للعام بأكمله:

لكي نكون منصفين، كانت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الخاصة بشركة Perion Network Ltd. للربع الثالث من عام 2025 12.1 مليون دولار، يمثل 24% من المساهمة باستثناء إجمالي إجمالي المبلغ الإجمالي (TAC) لهذا الربع، مما يوضح التركيز على الهامش ضمن قاعدة الإيرادات الأصغر تلك.

Perion Network Ltd. (PERI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تقوم بتحليل المشهد التنافسي لشركة Perion Network Ltd. اعتبارًا من أواخر عام 2025، ويعد التهديد من البدائل بالتأكيد عاملاً رئيسيًا في تشكيل استراتيجيتها. بصراحة، عندما تنظر إلى كيفية قيام المعلنين بإنفاق ميزانياتهم في أماكن أخرى، فمن الواضح أن حلول الأداء الإعلانية الخاصة بشركة Perion Network Ltd. يتم تقييمها باستمرار مقابل قائمة متزايدة من البدائل. في السياق، في الربع الثاني من عام 2025، بلغت إيرادات الإعلانات على شبكة البحث لشركة Perion Network Ltd. 22.4 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 35% على أساس سنوي، حتى مع نمو إيرادات حلول الإعلانات الأوسع نطاقًا بنسبة 8% على أساس سنوي إلى 80.6 مليون دولار أمريكي. ويسلط هذا التحول الضوء على انتقال الإنفاق بعيدًا عن قنوات البحث التقليدية نحو هذه البدائل.

يتراوح التهديد الذي تشكله قنوات الإعلام البديلة بين المتوسط والمرتفع، وذلك لأن النظام البيئي للإعلان الرقمي مجزأ، وتتدفق الميزانيات بسهولة بين القنوات. يتمتع المعلنون بخيارات مقنعة وقابلة للقياس خارج العروض الأساسية لشركة Perion Network Ltd.

يمكن للمعلنين تحويل الميزانيات إلى سوق التسويق المؤثر العالمي الكبير والمتنامي. هذا القطاع ضخم ويستمر في جذب دولارات إعلانية كبيرة. تتوقع Statista أن يصل سوق التسويق المؤثر إلى 22.2 مليار دولار في عام 2025، في حين تشير تقديرات أخرى إلى أن الإنفاق العالمي أعلى من ذلك، ليصل إلى 32.55 مليار دولار في عام 2025. ولكي نكون منصفين، يتعامل أصحاب العلامات التجارية بشكل متزايد مع شراكات المبدعين باعتبارها أداة استحواذ استراتيجية، وليس مجرد إنفاق تجريبي، مع موافقة الفرق المالية على مخصصات متعددة السنوات لأن تكاليف اكتساب العملاء المختلطة تنخفض عندما تتحول الميزانيات من البحث المدفوع إلى المبدعين.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تنافس الأسواق البديلة مع مجالات التركيز الخاصة بشركة Perion Network Ltd.:

يمكن للعلامات التجارية أيضًا إنشاء فرق إعلانية برمجية داخلية متطورة، وتجاوز منصات الطرف الثالث تمامًا. تمنحهم هذه الخطوة تحكمًا أكبر وتكاملًا أعمق مع استراتيجية أعمالهم. على سبيل المثال، أشار تقرير صدر عام 2023 إلى أن 90% من المسوقين في المملكة المتحدة كانوا إما يستخدمون أو يفكرون في العمل الداخلي. علاوة على ذلك، تتطور الوكالات الداخلية (IHAs) من تدابير بسيطة لتوفير التكاليف إلى محركات النمو الاستراتيجي، مع الاستفادة من قربها من بيانات الطرف الأول في حملات فعالة للغاية، وخاصة في مجالات مثل الإعلانات الصورية.

يعد شراء الإعلانات المباشرة على منصات التواصل الاجتماعي بديلاً فعالاً للغاية للإعلانات المعروضة على شبكة الإنترنت المفتوحة، وخاصةً لتسويق الأداء. ترى هذا في الحجم الهائل وتوليد الإيرادات لهذه الحدائق المسورة:

• وصلت إيرادات Meta (Facebook + Instagram) للربع الثاني من عام 2025 إلى 47.5 مليار دولار (بزيادة قدرها 22٪ على أساس سنوي).
• ارتفعت إيرادات إعلانات TikTok بنسبة 23٪ على أساس سنوي لتصل إلى 27.6 مليار دولار في عام 2025.
• تتطلب الإعلانات التعريفية متوسط سعر أعلى بنسبة 9% لكل إعلان مقارنة ببعض المعايير، مما يوضح رغبة المعلن في الدفع مقابل الاستهداف الدقيق.
• يُظهر TikTok متوسط ​​نسبة النقر إلى الظهور (CTR) يبلغ حوالي 0.84٪.

تكمن قوة Meta في أدوات إعادة الاستهداف التي لا مثيل لها، مما يجعلها مثالية للحملات التي تركز على التحويل، في حين تقدم TikTok تكلفة أقل لكل ميل (CPM) للتوعية بالعلامة التجارية.

تمثل قنوات الوسائط التقليدية، مثل التلفزيون الخطي والمطبوعات، تهديدًا مباشرًا وفي الوقت الفعلي لتركيز الأداء الرقمي لشركة Perion Network Ltd.، ولكنها لا تزال تستوعب جزءًا كبيرًا من الإنفاق الإعلاني الإجمالي. ومن المتوقع أن يتجاوز الإنفاق على الإعلانات الرقمية 740 مليار دولار في عام 2025، إلا أن هذا لا يزال يعني أن جزءًا كبيرًا من إجمالي سوق الإعلانات العالمية لا يزال خارج المجال الرقمي. تحاول شركة Perion Network Ltd. جاهدة الحصول على جزء من جزء البث المباشر من هذا، حيث أطلقت حل Performance CTV الخاص بها للمنافسة في سوق الإعلانات المتدفقة التي تزيد قيمتها عن 36 مليار دولار.

Perion Network Ltd. (PERI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

لا يزال التهديد المتمثل في الوافدين الجدد إلى شركة Perion Network Ltd. منخفضًا إلى متوسط، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن مجال AdTech المتخصص يتطلب حواجز عالية جدًا أمام الدخول. بصراحة، لا يمكنك إنشاء منصة منافسة بين عشية وضحاها؛ يتطلب الأمر استثمارًا جادًا ومستدامًا.

مطلوب رأس مال كبير للبحث العميق & التطوير (البحث والتطوير) وتطوير المنصات المعقدة ضروري للتنافس بفعالية. على سبيل المثال، أنفقت شركة Perion Network Ltd. 33.880 مليون دولار على البحث والتطوير في السنة المالية 2023، والتي زادت بعد ذلك إلى 36.655 مليون دولار في السنة المالية 2024. ويظهر هذا الاتجاه التصاعدي في الاستثمار الداخلي الحجم الضروري من الالتزام لمجرد مواكبة المنافسة، ناهيك عن تجاوز المنافسة. يجب على اللاعبين الجدد مطابقة هذا الإنفاق فقط للوصول إلى خط البداية.

ويواجه الوافدون الجدد أيضًا عقبات تنظيمية كبيرة، خاصة فيما يتعلق بخصوصية البيانات والامتثال عبر الولايات القضائية المختلفة. يتطلب التعامل مع القانون العام لحماية البيانات (GDPR) وقانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا (CCPA) والمعايير العالمية المتطورة الأخرى فرقًا متخصصة في الشؤون القانونية والامتثال، مما يضيف نفقات عامة كبيرة قبل الحصول على دولار واحد من الإيرادات. علاوة على ذلك، فإن إنشاء البنية التحتية اللازمة للبيانات وإمكانيات الذكاء الاصطناعي المتقدمة والعلاقات العميقة والموثوقة مع الناشرين يستغرق سنوات من الصفر. ولا يمكنك شراء تلك الثقة المؤسسية بسرعة.

فيما يلي نظرة سريعة على التزام رأس المال المطلوب، مقارنة استثمارات البحث والتطوير الأخيرة لشركة Perion Network Ltd. مع نطاقها المالي الإجمالي:

تستخدم شركة Perion Network Ltd. عمليات الاندماج بشكل نشط & عمليات الاستحواذ (M&A) لدمج التكنولوجيا الجديدة والمتقدمة بسرعة، مما يرفع بشكل فعال مستوى أي وافد جديد محتمل. كان الاستحواذ الأخير على Greenbids، وهي منصة الذكاء الاصطناعي المتخصصة في خوارزميات التحسين المخصصة، بمثابة خطوة استراتيجية واضحة. وصلت القيمة الإجمالية للصفقة إلى 65 مليون دولار أمريكي، منها 27.5 مليون دولار أمريكي نقدًا مدفوعة عند الإغلاق، وعائد نقدي لمدة عامين بقيمة 22.5 مليون دولار أمريكي، وحزمة للاحتفاظ بالموظفين لمدة ثلاث سنوات بقيمة 15 مليون دولار أمريكي نقدًا وأسهم. أدت هذه الخطوة على الفور إلى دمج تقنية Greenbids، التي تخدم بالفعل أكثر من 80 علامة تجارية، في منصة Perion One.

تشير استراتيجية الاندماج والاستحواذ هذه إلى مسار واضح للتوسع يتجاوز مرحلة البناء البطيئة للمنافسين. يجب على الوافدين الجدد الآن التنافس ليس فقط ضد النطاق الحالي لشركة Perion Network Ltd، ولكن أيضًا ضد قدرات الذكاء الاصطناعي المتخصصة والمتكاملة بسرعة. ولذلك فإن العوائق هي:

• رأس مال مرتفع مقدمًا للبحث والتطوير، مثل بيريون 36.655 مليون دولار في عام 2024.
• الوقت والتكلفة لضمان الامتثال التنظيمي على مستوى العالم.
• الحاجة إلى مطابقة عمليات الاستحواذ الإستراتيجية التي تركز على التكنولوجيا.
• صعوبة تكرار العلاقات القائمة بين الناشرين والمعلنين.

إذا كنت تتطلع إلى دخول هذا السوق، فأنت بحاجة إلى صندوق حرب وتقنية فريدة يمكن الدفاع عنها وجاهزة للنشر على الفور.

الشؤون المالية: مسودة مقارنة مبدئية للإنفاق على البحث والتطوير (2023 مقابل 2024) بحلول يوم الجمعة.