شركة ProAssurance (PRA): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة ProAssurance Corporation (PRA) الآن، وبصراحة، يهيمن شيء واحد على الصورة بأكملها: عملية الاستحواذ المعلقة بقيمة 25.00 دولارًا لكل سهم من قبل شركة الأطباء. كمحلل متمرس، أرى أن هذه الخطوة هي الإشارة النهائية في مجال المسؤولية المهنية الطبية (MPL)، حيث التنافس مرتفع بالفعل بين أكبر خمس شركات طيران وطنية تسيطر على أكثر من 44٪ من سوق MPL في الولايات المتحدة. نحن بحاجة إلى رسم خريطة لكيفية قيام القوى الخمس - بدءًا من النفوذ الذي يحتفظ به الوكلاء المستقلون الذين يوزعون 66٪ من أقساط التأمين إلى الاحتفاظ بالعملاء بنسبة 84٪ في قطاع الأطباء القياسي - بتشكيل عرض القيمة لـ PRA على المدى القريب قبل إغلاق هذا الدمج. تعمق أدناه لترى نقاط الضغط الدقيقة لدى الموردين والعملاء والمنافسين والبدائل والوافدين الجدد والتي ستحدد الفصل التالي لهذا العمل.

شركة ProAssurance (PRA) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

تتشكل القدرة التفاوضية لموردي شركة ProAssurance Corporation (PRA) على مدى توفر المدخلات الحيوية وتكلفتها، وفي المقام الأول قدرة إعادة التأمين، والخبرة القانونية المتخصصة، ومنصات التكنولوجيا الأساسية. هذه القوة مرتفعة حاليًا بسبب ضغوط السوق النظامية.

تمتلك شركات إعادة التأمين قوة معتدلة بسبب انخفاض القدرة وارتفاع مطالبات الكوارث. يشهد سوق المسؤولية المهنية الطبية (MPL) قيام شركات إعادة التأمين بمراقبة قدراتها بعناية، وفي كثير من الحالات، تقليلها. وهذا رد فعل مباشر على تصاعد خطورة المطالبة؛ على سبيل المثال، ارتفع متوسط ​​أهم 50 حكمًا بشأن سوء الممارسة بنسبة 50% في عام 2023 إلى 48 مليون دولار من 32 مليون دولار في عام 2022. واستجابة لمثل هذه الأحكام الشاذة، تحدد بعض شركات التأمين الأولية قدرتها على ما يصل إلى 5 ملايين دولار. بالنسبة لشركة ProAssurance، يعني هذا أن تأمين القدرة الفائضة الكافية يتطلب في كثير من الأحيان زيادة استخدام ترتيبات حصص الحصص، الأمر الذي يمكن أن يخفف السيطرة أو يستلزم سياسات الطبقات من معيدي التأمين المتعددين، وبالتالي زيادة نفوذ معيدي التأمين.

يقوم الوكلاء/الوسطاء المستقلون بتوزيع جزء كبير من أقساط MPL، مما يمنحهم القدرة على التأثير على الأسعار. في حين أن النسبة المئوية المحددة لأقساط شركة ProAssurance التي يتم توزيعها عبر وكلاء/وسطاء مستقلين لم يتم ذكرها علنًا بنسبة 66% في أحدث الإيداعات، فإن الاعتماد على هذه القناة واضح. تعد أعمال المسؤولية المهنية الطبية (MPL) التابعة لشركة ProAssurance هي المحرك الأساسي للإيرادات، حيث بلغ صافي الأقساط المكتوبة بلغة MPL 197.7 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يمثل أكثر من 95٪ من صافي الأقساط الموحدة لقطاع التأمين والحوادث المتخصصة بقيمة 261.3 مليون دولار أمريكي لنفس الفترة. هذا الاعتماد الكبير على قنوات التوزيع الخارجية يعني أن الوكلاء والوسطاء لديهم نفوذ في التفاوض على الشروط والوصول إلى الأسواق، حتى في الوقت الذي تسعى فيه شركة ProAssurance Corporation إلى كفاية الأسعار.

إن شركات الدفاع القانوني المتخصصة في دعاوى سوء الممارسة لديها تكاليف تحويل عالية. عندما تنشأ مطالبة، تعتمد شركة ProAssurance Corporation على شبكة من محامي الدفاع المتخصصين ذوي الخبرة في دعاوى سوء الممارسة الطبية. إن تعقيد هذه القضايا، وخاصة تلك التي تنطوي على "أحكام نووية" (الأحكام التي تزيد قيمتها عن 10 ملايين دولار إلى 25 مليون دولار)، يعني أن تبديل محامي الدفاع أثناء التقاضي أمر مكلف ويعطل استراتيجية القضية. علاوة على ذلك، يشير تركيز شركة ProAssurance الخاصة على إدارة المطالبات المنضبطة إلى الاعتماد على شركاء قانونيين خارجيين متخصصين ومثبتين للدفاع عن أكثر من 19,900 مطالبة مفتوحة تتعلق بسوء الممارسة والتي تمت إدارتها اعتبارًا من نهاية العام 2024.

يتزايد تخصص بائعي التكنولوجيا في مجال المطالبات وأنظمة الاكتتاب. تعتمد الكفاءة التشغيلية الأساسية على البرامج المتخصصة لإدارة المطالبات وتقييم المخاطر والاكتتاب. بينما تواصل شركة ProAssurance تنفيذ إجراءات مستهدفة لتحقيق الربحية، بما في ذلك الاكتتاب المنضبط، فإن اعتمادها على البائعين الذين يقدمون أنظمة متطورة ومتكاملة - مثل تلك الخاصة بالرؤى الصحية الرقمية مثل منصة Sure Med المقدمة للمؤمنين - يخلق الدمج ويزيد التكلفة والمخاطر المرتبطة بتبديل مقدمي الخدمات.

ويمكن تلخيص العوامل الرئيسية المؤثرة على قوة المورد على النحو التالي:

• ولا تزال قدرة شركات إعادة التأمين مقيدة في ظل فائض السوق.
• تستمر خطورة حكم سوء الممارسة في الاتجاه التصاعدي.
• تشكل أقساط MPL أكثر من 95% من إيرادات التأمين والحوادث المتخصصة.
• بلغ معدل الاحتفاظ بمجموعة ProAssurance Group لقطاع الممتلكات والحوادث المتخصصة 81% في الربع الثالث من عام 2025.
• يبلغ التغير التراكمي في الأقساط في MPL منذ عام 2018 أكثر من 80٪.

فيما يلي لمحة سريعة عن السياق المالي الأخير لشركة ProAssurance Corporation، والذي يحدد البيئة التي يعمل فيها الموردون:

إن الطبيعة المتخصصة لسوق MPL، إلى جانب التكلفة العالية للفشل في الدفاع عن المطالبات، تعني أنه بينما تقوم شركة ProAssurance Corporation بإدارة الاكتتاب والتسعير بشكل فعال، فإن الشركاء الخارجيين الرئيسيين يحتفظون بقدر كبير من النفوذ.

شركة ProAssurance (PRA) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

القوة معتدلة، ولكنها متزايدة، حيث يستفيد العملاء من تراجع سوق المسؤولية المهنية. بشكل عام، يمكن وصف سوق تأمين المسؤولية المهنية والتنفيذية بأنه ضعيف اعتبارًا من أبريل 2025، مع زيادة القدرة والمنافسة مما يؤدي إلى ضغط هبوطي على أقساط التأمين في بعض خطوط التغطية. تعمل ديناميكية السوق هذه بطبيعتها على تحويل النفوذ نحو المؤمن عليه.

تتمتع أنظمة المستشفيات الكبيرة ومنظمات الرعاية المسؤولة (ACOs) بقدرة شرائية كبيرة. تقوم شركة ProAssurance Corporation بتأمين المخاطر بما في ذلك أنظمة المستشفيات المتعددة وأنظمة التسليم المتكاملة، مما يشير إلى أن هذه الكيانات الكبيرة هي مشترين مهمين يسمح حجمهم بالتفاوض.

يظل الاحتفاظ بالعملاء ثابتًا في 84% لقطاع MPL القياسي للأطباء في الربع الثالث من عام 2025. على الرغم من أن هذا الرقم قوي، إلا أنه موجود في سياق تسعى فيه شركة ProAssurance بقوة إلى تحقيق كفاية المعدلات، وحققت تغييرًا تراكميًا في الأقساط بأكثر من 80٪ منذ عام 2018 في سوق المسؤولية المهنية الطبية. ومع ذلك، تتأثر ديناميكية القوة بضعف السوق، حتى مع تخلي شركة ProAssurance Corporation عن التجديد وفرص الأعمال الجديدة التي لا تلبي توقعات كفاية الأسعار.

غالبًا ما يواجه حاملو وثائق التأمين تكاليف تحويل عالية بسبب الطبيعة الطويلة للسياسات المقدمة للمطالبات. بالنسبة لمطالبات المسؤولية المهنية للمستشفى التي تبلغ قيمتها مليون دولار أو أكثر، تستغرق العملية من التقرير إلى الدفعة النهائية حوالي أربع سنوات في المتوسط، على الرغم من أن الحالات الفردية قد تمتد إلى 10 سنوات أو أكثر. إن دورة حياة المطالبات الممتدة هذه تربط المؤمن له بالبوليصة وخبرة شركة التأمين في التعامل مع المطالبات، مما يخلق عائقًا أمام التبديل، خاصة بالنسبة للمخاطر الكبيرة والمعقدة.

فيما يلي نظرة سريعة على مقاييس التعامل مع العملاء لشركة ProAssurance Corporation اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025:

تمثل أعمال المسؤولية المهنية الطبية أكثر من 95٪ من صافي أقساط التأمين الخاصة بقطاع التأمين والحوادث المتخصصة المكتتبة لهذا الربع. تعد شركة ProAssurance Corporation رابع أكبر شركة تأمين MPL في الولايات المتحدة بناءً على أقساط التأمين المباشرة المكتوبة لعام 2023.

• يتم تخفيف القوة بسبب الحاجة إلى خبرة متخصصة في المطالبات.
• يسعى المشترون الكبار إلى الحصول على القدرة والشروط المواتية.
• لا يزال الاحتفاظ قويا على الرغم من الزيادات في أسعار الفائدة لعدة سنوات.
• يعد التبديل مكلفًا بسبب التعرض للمطالبة طويلة الأمد.

الشؤون المالية: قم بمراجعة تأثير معدل الاحتفاظ بنسبة 84٪ على توقعات أقساط الربع الرابع من عام 2025 بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

شركة ProAssurance (PRA) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى مجال المسؤولية المهنية الطبية (MPL)، وبصراحة، التنافس شديد. تعمل شركة ProAssurance Corporation (PRA) في سوق حيث يكون الحجم مهمًا، ويزداد حجم اللاعبين الكبار. حققت ProAssurance مكانة قوية، حيث احتلت المرتبة الرابعة بين أكبر شركة تأمين على المسؤولية الطبية المهنية على المستوى الوطني استنادًا إلى أقساط التأمين المباشرة المكتوبة لعام 2023. إنها واحدة من أفضل خمس شركات طيران MPL من حيث حصة السوق على الصعيد الوطني، ولكن هذا لا يزال يعني أنك تناضل من أجل الحصول على المركز ضد العمالقة. يشهد قطاع المسؤولية المهنية، اعتبارًا من أواخر عام 2025، منافسة شديدة، خاصة مع ظروف السوق الناعمة التي تسمح لمزيد من مقدمي الخدمات بالمنافسة.

تركيز السوق هو سمة مميزة هنا. تسيطر المجموعات الخمس الأولى على جزء كبير من أعمال التأمين MPL في الولايات المتحدة، وهو ما يمثل أكثر من 44٪ من إجمالي السوق. هذه ليست مناظر طبيعية مجزأة. ويهيمن عليها عدد قليل من الكيانات الرئيسية. تتصدر مجموعة Berkshire Hathaway المجموعة، حيث تمتلك حصة سوقية تبلغ 17.72% مع 2.2 مليار دولار من الأقساط المباشرة المكتتبة (DPW) في عام 2024. وتقف وراءهم مجموعة Doctors Company Group مباشرةً. يعني هذا التركيز أن مجموعة ProAssurance Corporation، التي تبلغ حصتها في السوق 5.44% و679.67 مليون دولار في DPW، هي بالتأكيد في المستوى الأعلى، لكن الفجوة بين المرتبتين الأول والثاني كبيرة.

عندما تنظر إلى الحجم ورأس المال، فمن المؤكد أن المنافسين مثل Berkshire Hathaway وThe Doctors Company لديهم ميزة. كانت شركة بيركشاير هاثاواي للتأمين هي أكبر كاتب لتأمين MPL في عام 2023، مع 1.30 مليار دولار في DPW. تقوم شركة الأطباء، وهي أكبر شركة تأمين ضد سوء الممارسة الطبية المملوكة للأطباء في البلاد، بخطوة لتجاوز المنافسة من خلال الدمج. تكون هذه الدفعة واضحة عندما تنظر إلى الوضع المالي المستقل لـ ProAssurance مقابل الحجم المتوقع للكيان المدمج. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، أعلنت مجموعة ProAssurance Group عن أصول الشركة بقيمة 5.5 مليار دولار أمريكي والتزامات بقيمة 4.2 مليار دولار أمريكي. عملية الاستحواذ المعلقة تغير تلك الرياضيات بسرعة.

إن عملية الاستحواذ المرتقبة من قبل شركة الأطباء مقابل 1.3 مليار دولار هي أوضح إشارة على توجه الصناعة نحو الدمج. ستشهد هذه الصفقة النقدية بالكامل حصول المساهمين في ProAssurance على 25.00 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهو ما يمثل علاوة بنسبة 60٪ فوق سعر الإغلاق في 18 مارس 2025. ومن المتوقع أن يتم إغلاق الصفقة في النصف الأول من عام 2026، وعند هذه النقطة ستصبح ProAssurance شركة فرعية مملوكة بالكامل وسيتم شطبها من بورصة نيويورك. وسيتباهى الكيان الناتج بأصول مجمعة تبلغ حوالي 12 مليار دولار أمريكي، ومن المقرر أن تكون الشركة المندمجة أكبر شركة نقل MPL مملوكة للأطباء مع صافي أقساط التأمين المكتتبة لـ MPL بحوالي 2 مليار دولار أمريكي. في السياق، أعلنت شركة الأطباء (TDC Group) عن إيرادات سنوية قدرها 1.5 مليار دولار وأكثر من 8 مليارات دولار من الأصول قبل إعلان الصفقة.

فيما يلي لمحة سريعة عن المشهد التنافسي استنادًا إلى أحدث بيانات حصة السوق المتوفرة:

حتى مع تعليق عملية الاستحواذ، أظهر الأداء التشغيلي لشركة ProAssurance في منتصف عام 2025 قوتها الأساسية، وهو ما تشتريه شركة الأطباء. يمكنك رؤية ذلك في مقاييس حل المطالبات الخاصة بهم:

• سجلت ProAssurance دخلاً صافيًا قدره 21.9 مليون دولار أمريكي للربع الثاني من عام 2025.
• بلغت القيمة الدفترية للسهم 24.80 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 30 يونيو 2025.
• 96.6% من دعاوى سوء الممارسة الطبية المغلقة من 2020 إلى 2024 تم حلها دون اللجوء للمحاكمة.
• تم إغلاق 77.0% من تلك المطالبات دون دفع أي تعويض.
• تعد الشركة من أكبر 3 شركات في حصة سوق MPL عبر 13 ولاية اعتبارًا من مايو 2025.

يتحول التنافس من المنافسة بين لاعبين مستقلين من الدرجة الأولى إلى مرحلة الدمج حيث يحدد الحجم المواقع التنافسية المستقبلية. الشؤون المالية: الانتهاء من التقييم المبدئي لأصول الكيان المدمج بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

شركة ProAssurance (PRA) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تبحث في كيف يمكن للخيارات الخارجية أن تسحب عملاء شركة ProAssurance Corporation (PRA) بعيدًا عن سياسات المسؤولية المهنية الطبية القياسية (MPL) الخاصة بهم. ويأتي هذا التهديد من الآليات البديلة القائمة لنقل المخاطر والتحولات في المشهد القانوني التي تغير عرض القيمة للتأمين التقليدي.

مجموعات الاحتفاظ بالمخاطر (RRGs) وصناديق التأمين الذاتي

بالنسبة لمجموعات الرعاية الصحية الأكبر حجمًا، تعد آليات التأمين الذاتي بدائل راسخة بالتأكيد. في حين أعلنت شركة ProAssurance Corporation (PRA) عن صافي أقساط التأمين الموحدة المكتتبة بقيمة 261.3 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، مع وصول أعمال MPL الخاصة بها إلى 197.7 مليون دولار أمريكي، فإن هذه الهياكل البديلة تتنافس على دولارات أقساط مماثلة. يوضح الهيكل العام لسوق MPL أنه في حين أن المجموعات الخمس الكبرى تسيطر على أكثر من 44% من السوق، إلا أن النهاية مجزأة، مما يسمح للاعبين الأصغر مثل RRGs بالاستمرار في المساحات المتخصصة. وتمتلك الشركة التي تحتل المرتبة 25 حصة سوقية تبلغ 0.73% فقط، مما يشير إلى أن الكيانات المتخصصة الأصغر حجمًا، بما في ذلك مجموعات الموارد الإقليمية، تحتفظ بموطئ قدم خارج الطبقة العليا.

بدائل إصلاح الضرر وخطورة المطالبة

يمكن التخفيف من عدم اليقين في مدى خطورة المطالبة - وهو المحرك الرئيسي لخطة MPL - من خلال إصلاح الضرر، الذي يعمل كبديل للحماية الكاملة لسياسة الأقساط المرتفعة. يهدف إصلاح الضرر إلى جعل النتائج أكثر قابلية للتنبؤ بها، مما يساعد شركات التأمين مثل شركة ProAssurance Corporation (PRA) على التسعير بشكل أكثر دقة، ولكنه يقلل أيضًا من الخطورة المحتملة التي تدفع العملاء إلى البحث عن بدائل. على سبيل المثال، انخفضت الدعاوى القضائية الفيدرالية المتعلقة بسوء الممارسة الطبية إلى 699 قضية فقط في عام 2024، وهو أدنى حجم منذ عام 2009 على الأقل. وتُظهر إصلاحات الدولة المحددة التأثير المباشر على المدفوعات المحتملة:

• أدى الحد الأقصى للأضرار غير الاقتصادية لعام 2003 في تكساس إلى خفض متوسط إجمالي التعويضات بنسبة 27% في الحالات التي تمت دراستها.
• حددت AB 35 في كاليفورنيا الحد الأقصى للإصابات غير المتعلقة بالوفاة بمبلغ 430 ألف دولار اعتبارًا من 1 يناير 2025.
• تم تحديد إجمالي الحد الأقصى للتعويضات في فرجينيا للفترة من 1 يوليو 2025 إلى 30 يونيو 2026 بمبلغ 2.70 مليون دولار.

وقد قُدرت تكلفة الطب الدفاعي، الذي يسعى إصلاح الضرر إلى الحد منه، بنحو 6 مليارات دولار من خلال دراسة أجريت في كليفلاند كلينك.

النمو في منتجات التأمين المجمعة

يوفر الاتجاه نحو السياسات المجمعة الشاملة بديلاً لشراء العديد من السياسات ذات الخط الواحد. تعمل شركات التأمين بشكل متزايد على دمج المسؤولية المهنية مع التغطيات الأخرى، مثل المسؤولية السيبرانية، لتوفير حل أكثر سلاسة لمقدمي الرعاية الصحية الذين يواجهون المخاطر المتطورة. تعالج هذه الحزمة التهديد المتزايد للحوادث السيبرانية، وهو ما يمثل مصدر قلق كبير لكيانات الرعاية الصحية.

فيما يلي نظرة سريعة على سياق السوق الإلكترونية التي يتم تجميعها:

في حين استقرت معدلات التأمين السيبراني بسبب زيادة القدرة، لا يزال قطاع الرعاية الصحية يمثل فئة صعبة بالنسبة لشركات التأمين السيبراني. إذا لم تقدم شركة ProAssurance Corporation (PRA) حزمًا تنافسية ومتكاملة، فقد يختار مقدمو الخدمة منافسًا تكون عروضه المجمعة أكثر جاذبية من سياسة MPL المستقلة بالإضافة إلى تغطية إلكترونية منفصلة.

شركة ProAssurance (PRA) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون الدخول في مجال المسؤولية المهنية الطبية (MPL)، وبصراحة، من الصعب التغلب على الوافد الجديد. بالنسبة لشركة ProAssurance Corporation، يعمل الإطار التنظيمي القائم بمثابة خندق قوي، خاصة عندما تفكر في رأس المال اللازم للحصول على الترخيص فقط.

تخلق متطلبات رأس المال العالية والعقبات التنظيمية عائقًا كبيرًا أمام الدخول. إن بدء شركة تأمين جديدة على الممتلكات والحوادث (P&C) في الولايات المتحدة يعني تلبية الحد الأدنى القانوني المتنوع لكل ولاية على حدة. على سبيل المثال، في حين أن بعض الولايات قد يكون لديها حد أدنى من متطلبات رأس المال المدفوع يصل إلى مليون دولار وفائض قدره مليون دولار لخطوط الحماية والحوادث، يمكن لولايات أخرى أن تطلب أكثر بكثير، حيث يتراوح الحد الأدنى لرأس المال في بعض الولايات ما يصل إلى 2.6 مليون دولار في رأس المال و2.8 مليون دولار في الفائض اعتمادًا على خطوط السلطة المعتمدة. تعد هذه النفقات الرأسمالية الأولية كبيرة حتى قبل أن تكتب سياسة واحدة، وهو عالم بعيد عن صافي الأقساط الموحدة البالغة 261.3 مليون دولار المكتوبة لشركة ProAssurance Corporation والتي تم نشرها في الربع الثالث من عام 2025.

إن الحاجة إلى تصنيف القوة المالية "A" (ممتاز) من AM Best أمر غير قابل للتفاوض من أجل المصداقية. لن يلمس حاملو وثائق التأمين، وخاصة أنظمة الرعاية الصحية الكبيرة التي تخدمها شركة ProAssurance، شركة نقل غير مصنفة أو ذات تصنيف ضعيف. للحصول على تصنيف في المستوى "ممتاز"، مثل A- أو أفضل، تحتاج شركة التأمين إلى ميزانية عمومية كبيرة. على سبيل المثال، يتطلب التصنيف A- في كثير من الأحيان فئة الحجم المالي (FSC) من الثامن أو أعلى، مما يعني أن فائض حامل البوليصة يجب أن لا يقل عن 100 مليون دولار. يستغرق بناء هذا المستوى من الفائض سنوات من الأرباح المحتجزة، وهو أمر تعمل شركة ProAssurance Corporation على تحقيقه، حيث تبلغ القيمة الدفترية للسهم الواحد 25.37 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

فيما يلي مقارنة سريعة بين تكلفة الدخول مقابل حد المصداقية:

تدخل القدرات الجديدة سوق المسؤولية المهنية الأوسع، غالبًا من خلال الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين (ILS). في حين أن MPL ليس هو التركيز الأساسي لسندات الكوارث التقليدية، فإن شهية سوق رأس المال الإجمالية لنقل المخاطر هائلة. بلغ سوق الشيكل الإسرائيلي 17 مليار دولار من الإصدارات الافتراضية في النصف الأول من عام 2025 وحده، مما مهد الطريق لواحدة من أكثر السنوات ازدحامًا على الإطلاق، حيث تجاوزت سندات القطط المستحقة 56 مليار دولار. يشير هذا إلى توفر مجموعات كبيرة من رأس المال البديل، وعلى الرغم من أنه قد لا يمول بشكل مباشر مكتتب MPL جديد، فإنه يظهر أن رأس المال يبحث عن طريقة لمخاطر التأمين، ربما من خلال السيارات الجانبية أو مركبات إعادة التأمين المتخصصة التي يمكن أن تتنافس في نهاية المطاف.

تعمل نماذج InsurTech على خفض الحواجز التشغيلية، ولكن ليس حاجز مخاطر الاكتتاب الأساسي. نحن نرى الوافدين الجدد يركزون على قطاع الأعمال الصغيرة والمتوسطة الحجم، مما يؤدي إلى زيادة القدرة والمنافسة، مما أدى إلى زيادة أقساط التأمين في المواضع الأولية. ومع ذلك، فإن هذه النماذج غالبًا ما تكافح من أجل استيعاب المخاطر المتأصلة في دعاوى سوء الممارسة الطبية الطويلة الأمد. يظل التحدي الأساسي هو الاحتجاز الدقيق للمطالبات التي قد لا تتطور بشكل كامل لمدة عقد أو أكثر، وهي شركة تديرها شركة ProAssurance Corporation من خلال خبرتها الاكتوارية الطويلة. بلغت النسبة المجمعة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لفترة التسعة أشهر لشركة ProAssurance Corporation المنتهية في 30 سبتمبر 2025، 108.8%، مما يوضح أنه حتى بالنسبة لشركة راسخة، فإن ربحية الاكتتاب هي معركة مستمرة. ويواجه الوافدون الجدد نفس عقبة الاكتتاب الأساسية، بغض النظر عن مجموعتهم التكنولوجية الأكثر براعة.

• التغير التراكمي في أقساط MPL منذ عام 2018: أكثر من 80%.
• شركة ProAssurance للربع الثالث من عام 2025 صافي الدخل: 1.4 مليون دولار.
• الإصدار الجديد لسوق ILS في النصف الأول من عام 2025: أكثر من 17 مليار دولار.
• الوافدون الجدد هم الأكثر نشاطًا في قطاع الأعمال الصغيرة والمتوسطة الحجم.

التمويل: نموذج لرأس المال المطلوب للحفاظ على فائض مستهدف قدره 100 مليون دولار على مدى ثلاث سنوات، بافتراض عائد بنسبة 5٪ على حقوق المساهمين، بحلول يوم الثلاثاء المقبل.