Quhuo Limited (QH): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Quhuo Limited (QH) في عام 2025، وتدور القصة حول محور عالي المخاطر: تتقلص أعمال التوصيل الأساسية عند الطلب بشكل واضح، مع انخفاض الإيرادات بنسبة 30.7% في الشوط الأول، ليدفع صافي الخسارة إلى 53 مليون يوان. لكن الشركة تحاول بقوة الهروب من فخ هامش الربح المنخفض من خلال التوسع في المجالات ذات النمو المرتفع مثل أماكن الإقامة، حيث ارتفعت الإيرادات بشكل كبير 70.8% سنة بعد سنة. السؤال لا يتعلق فقط بالبقاء؛ انها ما إذا كان 55.2% يمكن للهامش الإجمالي في قطاع الإقامة المنزلية في تشنغتو أن يعوض المنافسة الشديدة وضعف السيولة النقدية فقط 33.1 مليون يوان ضد 118 مليون يوان في الديون قصيرة الأجل. نحن بحاجة إلى معرفة ما إذا كان هذا التحول الاستراتيجي هو المنقذ للحياة أم مجرد إلهاء مؤقت.

Quhuo Limited (QH) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تكمن القوة الكبرى لشركة Quhuo Limited في تحولها السريع والناجح من التركيز الأساسي على قطاع التوصيل حسب الطلب التنافسي ومنخفض الهامش إلى محفظة متنوعة ذات هامش أعلى من خدمات الحياة المحلية. ويظهر هذا التحول الاستراتيجي بوضوح في البيانات المالية للنصف الأول من عام 2025، حيث حقق قطاع التدبير المنزلي والإقامة نموًا كبيرًا في الأرباح، وهو ما يعد علامة إيجابية بالتأكيد للمستثمرين.

قطاعات أعمال متنوعة تتجاوز التسليم الأساسي عند الطلب.

يمكنك رؤية مرونة Quhuo في استراتيجيتها ذات المسار المزدوج: تحسين حلول التسليم الأساسية حسب الطلب مع التوسع بقوة في الخدمات ذات الهامش الأعلى. يعد هذا التنويع أمرًا بالغ الأهمية لأنه يوازن بين المنافسة الشديدة وارتفاع التكاليف التي يشهدها سوق توصيل الأغذية التقليدي في الصين. حققت أعمال التدبير المنزلي والإقامة نتائج قوية في النصف الأول من عام 2025، مع ارتفاع الإيرادات 70.8% سنة بعد سنة وزيادة إجمالي الربح 63.4%، ليصبح محركًا رئيسيًا لمزيج أرباح الشركة.

أطلقت الشركة أيضًا مبادرات جديدة، مثل شراكة سلسلة توريد لحوم البقر مع NIU World، والتي أنتجت تقريبًا 14.4 مليون يوان صيني في الإيرادات منذ إطلاقه في مايو 2025.

هامش إجمالي مرتفع في قطاع الإقامة المنزلية (تشنغتو) بنسبة 55.2% في النصف الأول من عام 2025.

تعد ربحية قطاع الإقامة المنزلية، تشنغتو، بمثابة قوة بارزة، حيث توفر ثقلًا موازنًا كبيرًا للهوامش الأقل في أعمال التوصيل عند الطلب. في النصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025)، حققت تشنغتو هامشًا إجماليًا هائلاً قدره 55.2%. يعد هذا رقمًا استثنائيًا بالنسبة للأعمال القائمة على الخدمات ويظهر قابلية التوسع لنموذج التشغيل الخاص بهم في هذا القطاع.

إليك الحساب السريع لأداء أعمال Chengtu في النصف الأول من عام 2025:

شراكات استراتيجية مع لاعبين رئيسيين مثل JD.com وBeike.

توفر الشراكة مع عمالقة الصناعة نطاقًا فوريًا ومصداقية وإمكانية الوصول إلى قواعد عملاء جديدة، وهي ميزة كبيرة. على سبيل المثال، يسمح التعاون مع JD.com لشركة Quhuo بتوفير خدمات التوصيل عند الطلب في مدن مختارة، مما قد يؤدي إلى توليد إيرادات إضافية في سوق شديدة التنافسية.

وتعد الشراكة بين شركة Lailai Information Technology التابعة لشركة Quhuo، وشركة Ke Holdings Inc. (Beike)، وهي منصة رائدة في معاملات الإسكان، أكثر استراتيجية. ومن خلال ذلك، قامت شركة Lailai بتوسيع نطاق عملها من الخدمات المنزلية البسيطة إلى الإدارة الشاملة للممتلكات، بما في ذلك:

• صيانة العقار قبل وبعد الإدراج.
• الدعم المنزلي المستمر والإصلاحات.
• خدمات المقيمين المتخصصة، مثل الفنيات للإصلاحات في المنزل.

أدى هذا التعاون، الذي بدأ في مايو 2024، إلى توسيع نطاق الخدمات العقارية لشركة Lailai لتشمل خمس مدن صينية كبرى، مع خطط للتوسيع إلى خمس مدن أخرى، مما يُظهر التنفيذ السريع.

تدعم منصة التكنولوجيا الخاصة، Quhuo+، القوى العاملة والعمليات الخاصة بالحفلة.

Quhuo+ هي البنية التحتية التكنولوجية الخاصة بالشركة والعمود الفقري لنموذج الخدمات المتعددة الخاص بها. إنه ليس مجرد نظام إرسال؛ إنه نظام إدارة رقمي موحد يسمح بالنشر المرن لموظفي الخدمة عبر سيناريوهات مختلفة، مثل نقل العمال من خدمات نقل الركاب إلى خدمة تنظيف الغرف خلال دورات الطلب المختلفة.

تتمثل الوظيفة الأساسية للمنصة في تمكين وربط القوى العاملة في الحفلة ومقدمي خدمات الحياة المحلية، مما يضمن حلول تشغيلية شاملة. هذه السيطرة المركزية على القوى العاملة والعمليات هي ما يدفع مكاسب الكفاءة ويسمح لهم بتحقيق هوامش عالية في قطاعات مثل تشنغتو.

الاعتماد المبكر على تقنية blockchain للعمليات والمدفوعات عبر الحدود.

تُظهِر Quhuo تفكيرًا تقدميًا من خلال دمج تقنية blockchain في أعمالها الدولية، وتحديدًا لقسم تصدير المركبات في Quhuo International. في نوفمبر 2025، أعلنت الشركة عن شراكة استراتيجية مع شركة Topliquidity Management Limited لتقديم المشورة بشأن مبادرات blockchain الخاصة بها. تم تصميم هذه الخطوة لحل الخلافات التجارية عبر الحدود في العالم الحقيقي.

وتشمل مجالات التركيز الرئيسية ما يلي:

• باستخدام عملات مستقرة للتسوية للتغلب على محدودية الوصول إلى احتياطيات الدولار الأمريكي في بعض العمليات المتعددة الجنسيات.
• ترميز أصول العالم الحقيقي على blockchain لفتح قنوات تمويل جديدة.
• التكامل العقود الذكية من أجل تنفيذ تداول أكثر مرونة وشفافية وأمانًا.

يؤدي هذا الاعتماد المبكر إلى وضع Quhuo كشركة واقعية مدركة للاتجاهات، تهدف إلى تحسين السيولة العالمية وأمن المعاملات، وهو ما يمثل ميزة تنافسية كبيرة لقطاعها الدولي المتنامي.

Quhuo Limited (QH) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تبحث عن الحقيقة الصعبة بشأن شركة Quhuo Limited، وتقدم النتائج المالية للنصف الأول من عام 2025 صورة واضحة عن الضغط الكبير على المدى القريب. ويتمثل الضعف الأساسي في الانكماش الحاد في المحرك الرئيسي للإيرادات، وهو ما يفرض ضغوطا شديدة على السيولة والربحية. هذا ليس مجرد تباطؤ. إنه تحدي هيكلي في أكبر قطاع أعمالهم.

انخفاض كبير في الإيرادات في النصف الأول من عام 2025 إلى 1,131.4 مليون يوان صيني من 1,619.9 مليون يوان صيني في العام السابق.

وشهدت الشركة انخفاضًا كبيرًا في إجمالي الإيرادات للنصف الأول من عام 2025، بانخفاض 30.2%. هذه رياح معاكسة هائلة لأي عمل تجاري. انخفضت الإيرادات من 1,619.9 مليون يوان صيني في الأشهر الستة المنتهية في 30 يونيو 2024 إلى فقط 1,131.4 مليون يوان صيني في نفس الفترة من عام 2025. يُظهر هذا الانخفاض الصعوبة التي تواجهها شركة Quhuo Limited في الحفاظ على الحجم في سوق شديدة التنافسية، حتى أثناء محاولتها التحسين الاستراتيجي.

انخفضت إيرادات التسليم الأساسية عند الطلب بنسبة 30.7% في النصف الأول من عام 2025 بسبب المنافسة في السوق وتحسين الموقع.

يعد قطاع حلول التسليم حسب الطلب، العمود الفقري التاريخي للشركة، هو المصدر الرئيسي لانخفاض الإيرادات الإجمالية. انخفضت الإيرادات من هذا القطاع الأساسي 30.7%، من 1,499.1 مليون يوان صيني في النصف الأول من عام 2024 إلى 1,039.2 مليون يوان صيني في النصف الأول من عام 2025. في حين أن الإدارة تعزو ذلك جزئيًا إلى التحسين الضروري - التخلص من العديد من محطات الخدمة ذات الأداء الضعيف - فإن الحجم الهائل للانخفاض يشير إلى أن المنافسة الشديدة في السوق تفرض سيطرتها بشكل واضح وتقلص بصمتها.

ضعف وضع السيولة: نقد بقيمة 33.1 مليون يوان صيني مقابل ديون قصيرة الأجل بقيمة 118 مليون يوان صيني حتى 30 يونيو 2025.

ويشكل وضع السيولة لدى الشركة مصدر قلق بالغ. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، احتفظت شركة Quhuo Limited بالنقود وما في حكمها والنقد المقيد بقيمة فقط 33.1 مليون يوان. وإليك الحساب السريع: هذا الرصيد النقدي يتضاءل أمام ديونهم قصيرة الأجل، والتي بلغت 118.3 مليون يوان. وهذا يعني أنها تعاني من عجز كبير في رأس المال العامل، مما يحد من قدرتها على الاستثمار في النمو، أو إدارة التكاليف غير المتوقعة، أو خدمة التزاماتها على المدى القريب دون تأمين تمويل جديد.

زيادة صافي الخسارة إلى 53 مليون يوان صيني في النصف الأول من عام 2025، ارتفاعًا من 46.5 مليون يوان صيني.

وعلى الرغم من جهود التحسين التشغيلي، إلا أن النتيجة النهائية ساءت. ارتفاع صافي الخسارة للنصف الأول من 2025 إلى 53.0 مليون يوان، أ 14.0% زيادة من صافي الخسارة البالغة 46.5 مليون يوان صيني المسجلة في النصف الأول من عام 2024. وهذا يدل على أن تخفيضات التكلفة لا تواكب الانخفاض السريع في الإيرادات وإجمالي الربح، الذي انخفض من 24.8 مليون يوان صيني إلى 24.8 مليون يوان صيني. 4.1 مليون يوان في نفس الفترة. تحرق الشركة المزيد من النقود لتوليد إيرادات أقل.

تم تنفيذ تقسيم ADS العكسي (1 مقابل 90) في أغسطس 2025، وغالبًا ما يكون علامة على ضعف سعر السهم الأساسي.

نفذت الشركة تقسيمًا عكسيًا ضخمًا بنسبة 1 مقابل 90 لأسهم الإيداع الأمريكية (ADS) اعتبارًا من 25 أغسطس 2025. في حين أن هذا يعد تعديلًا ميكانيكيًا مصممًا لرفع سعر السهم للحفاظ على الامتثال لمتطلبات الحد الأدنى لسعر العرض في ناسداك، إلا أنه مؤشر واضح على ضعف حاد وطويل الأمد في أسعار الأسهم. ونادرا ما تعالج هذه الخطوة القضايا التجارية الأساسية، وغالبا ما تشير إلى عدم ثقة المستثمرين في آفاق الشركة على المدى الطويل.

• وكانت نسبة الانقسام العكسي 1 مقابل 90.
• تاريخ السريان هو 25 أغسطس 2025.
• الهدف الأساسي: تجنب الشطب من بورصة ناسداك بسبب انخفاض سعر السهم.

Quhuo Limited (QH) - تحليل SWOT: الفرص

التوسع السريع في قطاع التدبير المنزلي والإقامة ذو هامش الربح الأعلى

يجب أن تركز بشكل كبير على النمو في مجال التدبير المنزلي والإقامة، حيث يعد هذا تحولًا واضحًا نحو الأعمال ذات هامش الربح الأعلى. وفي النصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025)، حقق هذا القطاع نتائج قوية، مع ارتفاع الإيرادات بنسبة كبيرة بلغت 70.8% على أساس سنوي.

وصل إجمالي الإيرادات لهذا القطاع إلى 34.8 مليون يوان صيني في النصف الأول من عام 2025، وهو مؤشر قوي على الأهمية المتزايدة لهذا القسم لمزيج الأرباح الإجمالي. على وجه التحديد، تعتبر أعمال الإقامة مع عائلة Chengtu من الشركات ذات الأداء المتميز. وشهدت نموًا في الإيرادات بنسبة 83.6% على أساس سنوي، وارتفع إجمالي أرباحها بنسبة 390.8%، محققة هامش إجمالي مثير للإعجاب بنسبة 55.2%. هذا هو الهامش الذي يمكنك بناء مشروع تجاري عليه.

• نمو إيرادات تشنغتو: 83.6% سنويا.
• هامش الربح الإجمالي في تشنغتو: 55.2%.
• زيادة إيرادات خدمات ليلى: 63.6% سنويا.

الانتقال إلى نموذج تمكين سلسلة التوريد، والذي يتمثل في شراكة NIU World للحوم البقر

تتمتع الشركة بالذكاء في تجاوز مجرد كونها مزودًا لخدمات تلبية الطلبات، وتتحول إلى عامل تمكين لسلسلة التوريد، مما يخلق قيمة إضافية من شبكة التوصيل الحالية الخاصة بها. تعد الشراكة مع NIU World، وهي مجموعة أغذية محلية، مثالًا ملموسًا على هذه الإستراتيجية في العمل، مع التركيز على منصة حضانة العلامة التجارية لسلسلة لحوم البقر الطازجة.

بدأت هذه المبادرة في مايو 2025 وهي تتقدم بسرعة. وحققت إيرادات بلغت حوالي 14.4 مليون يوان صيني في النصف الأول من عام 2025، مما يدل على قوة جذب فورية. تظهر الحسابات السريعة هنا أنه حتى مع المساهمة الجزئية لنصف العام، فإن هذا المشروع الجديد يعد ماديًا بالفعل. وهذا النموذج قابل للتكرار إلى حد كبير ويمكن توسيعه ليشمل قطاعات الأغذية القابلة للتلف الأخرى، مع الاستفادة من البنية التحتية اللوجستية الحالية.

فتح منصة Chengtu لمزيد من مالكي العقارات، والتحول إلى نموذج مشغل قليل الأصول

تسعى شركة الإقامة المنزلية، Chengtu، إلى تحقيق تحول استراتيجي نحو نموذج مشغل خفيف الأصول. وهذا يعني تقليل رأس المال المرتبط بامتلاك العقارات أو استئجارها بشكل مباشر وزيادة التركيز على عمليات المنصة والتكنولوجيا، وهو ما يعد بالتأكيد استخدامًا أفضل لرأس المال.

تتمثل الخطة في فتح منصة Chengtu في نهاية المطاف أمام المزيد من مشغلي الإقامة المنزلية، وتزويدهم بالدعم التشغيلي الكامل. تسمح هذه الإستراتيجية للشركة بالتوسع بشكل أسرع وتقليل مخاطر الإنفاق الرأسمالي، مما يؤدي بشكل أساسي إلى تحويل التكلفة الثابتة إلى تكلفة متغيرة. تم بناء المرحلة الأولية من هذا التطوير بالفعل على أساس 2000 مكان إقامة خاص في 51 مدينة، مما يثبت النموذج التشغيلي قبل توسيع نطاق المنصة إلى أطراف ثالثة.

التوسع العالمي في أعمال تصدير المركبات، والاستفادة من استراتيجية blockchain الجديدة للمعاملات عبر الحدود

يعد Quhuo International، القسم الخارجي الذي يركز على صادرات السيارات، محركًا رئيسيًا للنمو، ويحصل على ترقية تكنولوجية كبيرة. سجلت أعمال تصدير السيارات زيادة بنسبة 17.8% في إجمالي الربح في النصف الأول من عام 2025، مع تحسن هامش الربح الإجمالي من 4.2% إلى 7.0%. وهذا تحسن كبير في الهامش في وقت قصير.

وفي نوفمبر 2025، أعلنت الشركة عن شراكة استراتيجية لدمج تقنية blockchain واستراتيجيات العملة الرقمية، خصيصًا للعمليات عبر الحدود. هذه ليست مجرد كلمة طنانة التكنولوجيا؛ إنه حل عملي لتعزيز مرونة المعاملات وأمنها في التجارة متعددة الجنسيات. وهم يخططون لاستخدام العقود الذكية في اتفاقيات التجارة، مما سيساعد في خفض تكاليف العمالة اليدوية وتحسين الشفافية.

يهدف استخدام العملات المستقرة، التي تستفيد من أسعار السوق والسيولة الواسعة، إلى تسهيل المدفوعات والتسويات العالمية، خاصة في الأسواق التي يكون فيها الوصول إلى احتياطيات الدولار الأمريكي محدودًا. توفر هذه الخطوة نهجًا أكثر مرونة للتسوية وإدارة الأصول للأعمال التجارية الدولية، وهو أمر بالغ الأهمية على نطاق عالمي.

Quhuo Limited (QH) - تحليل SWOT: التهديدات

عليك أن تفهم أن شركة Quhuo المحدودة تواجه عاصفة كاملة من المخاطر الخارجية والداخلية في الوقت الحالي، خاصة في أواخر عام 2025. ويتمثل التهديد الأساسي في ضغط هامشي وحشي في أعمالها الرئيسية، والذي يتفاقم بسبب ضغوط تنظيمية كبيرة وهيكل حوكمة الشركات الذي أصبح بالتأكيد غير صديق للمستثمرين.

المنافسة الشديدة والمستمرة في سوق توصيل الأغذية في الصين تضغط على هوامش مقدمي الخدمات.

يخوض سوق توصيل الطعام عبر الإنترنت في الصين حرب دعم، وهو أمر كارثي لمقدمي الخدمات مثل Quhuo. عندما تتقاتل شركات عملاقة مثل Meituan، وAlibaba (Ele.me)، وJD.com من أجل الحصول على حصة في السوق، فإنها تفعل ذلك من خلال التضحية بهوامش أرباحها، مما يجبر النظام البيئي بأكمله على أن يحذو حذوها. يعد هذا بمثابة رياح معاكسة هائلة لقطاع حلول التسليم الأساسية عند الطلب في Quhuo.

فيما يلي الحسابات السريعة للضغط: انهار هامش التشغيل الأساسي للتجارة المحلية في Meituan بنسبة 19.4 نقطة مئوية في الربع الثاني من عام 2025، وانخفض إلى 5.7٪ فقط. وانخفضت أرباحهم لكل طلب توصيل طعام بنسبة 60% إلى 0.74 يوان صيني فقط. ومن المتوقع أن تنفق المنصات الرئيسية الثلاث أكثر من 100 مليار يوان صيني على المبيعات والتسويق في عام 2025 لتأجيج حرب الأسعار هذه. تُترجم بيئة الأسعار المكثفة هذه بشكل مباشر إلى انخفاض رسوم الخدمة وهوامش أقل لشركة Quhuo، التي انخفضت إيراداتها من خدمات التوصيل الأساسية عند الطلب بالفعل بنسبة 25٪ في النصف الثاني من عام 2024.

المخاطر التنظيمية الكامنة في اقتصاد الأعمال المؤقتة في الصين، لا سيما فيما يتعلق برفاهية العمال والوضع الوظيفي.

وتعمل الحكومة الصينية بنشاط على تعزيز تدابير حماية العمال في اقتصاد الوظائف المؤقتة، وهذا يشكل خطراً واضحاً وقابلاً للقياس من حيث التكلفة. وتتمثل القضية الأساسية في إمكانية إعادة تصنيف المقاولين المستقلين كموظفين، مما يؤدي إلى الحاجة إلى تأمين اجتماعي كامل ومزايا أخرى. ويقدر الآن عدد العاملين في مجال الأعمال المؤقتة في البر الرئيسي للصين بحوالي 200 مليون في عام 2025.

تتطلب المبادئ التوجيهية الجديدة من المنصات التأكد من أن رواتب العمال تلبي الحد الأدنى المحلي للأجور وتفرض أحكامًا لوقت الراحة والوصول إلى التأمين الاجتماعي. الخطر القانوني ليس نظريا: تعاملت المحاكم الصينية مع ما يقرب من 420 ألف دعوى مدنية تتعلق بالعمال المستقلين في الفترة من 2020 إلى 2024، مع كون تحديد علاقة العمل نقطة شائكة رئيسية. إن أي تحرك لإضفاء الطابع الرسمي على الوضع الوظيفي لجزء كبير من القوى العاملة في Quhuo من شأنه أن يزيد بشكل كبير من نفقات التشغيل ويؤدي إلى تآكل الربحية.

ارتفاع تقلب أسعار الأسهم وقيمة سوقية متواضعة.

يُظهر سهم Quhuo تقلبات شديدة، مما يشير إلى ارتفاع المخاطر وعدم اليقين في السوق. اعتبارًا من 23 أكتوبر 2025، كان لدى الشركة قيمة سوقية متواضعة تبلغ 6.63 مليون دولار فقط. إن حالة الغطاء النانوي هذه تجعل السهم عرضة بدرجة كبيرة لتقلبات السوق وقضايا السيولة. يروي النطاق السعري الذي يبلغ 52 أسبوعًا القصة بأكملها، ويمتد من أدنى مستوى عند 0.0550 دولارًا إلى أعلى مستوى مذهل عند 154.80 دولارًا.

هذا النوع من التقلبات يعني أن أي انتكاسة تشغيلية بسيطة أو أخبار سلبية يمكن أن تؤدي إلى انخفاض كبير في أسعار الأسهم. بيتا للسهم مرتفع أيضًا عند 2.90، مما يعني أنه أكثر حساسية لحركات السوق الإجمالية بثلاث مرات تقريبًا من مؤشر S&P 500 ETF (SPY).

الإصدار المقترح لـ 100 مليون سهم عادي من الفئة "ج" للرئيس التنفيذي مع 480 ضعف قوة التصويت لأسهم الفئة "أ"، مع تركيز السيطرة.

وهذا يشكل تهديداً بالغ الأهمية لحوكمة الشركات، وهو ما يؤدي إلى تغيير توازن القوى بشكل أساسي، مما يؤدي فعلياً إلى حرمان المساهمين من القطاع العام من حقوقهم. في أكتوبر 2025، بعد اجتماع عام غير عادي، أصدرت شركة Quhuo Limited 100,000,000 سهم عادي من الفئة C لشركة LESYU Investments Limited، وهي شركة مملوكة بالكامل للرئيس التنفيذي ليزلي يو، مقابل مبلغ رمزي قدره 10,000 دولار أمريكي فقط.

وتتمثل القضية الرئيسية في قوة التصويت غير المتناسبة: فكل سهم من الفئة "ج" يحمل قوة تصويت تعادل 480 سهمًا عاديًا من الفئة "أ".

• وتمثل أسهم الفئة "ج" الجديدة للرئيس التنفيذي قوة تصويت تعادل 48 مليار سهم من الفئة "أ" (100 مليون سهم × 480 صوتًا للسهم).
• تعمل هذه الخطوة على تركيز السيطرة، مما يسمح بشكل أساسي للرئيس التنفيذي بالسيطرة على أي تصويت للمساهمين بغض النظر عن الملكية الاقتصادية التي يملكها المستثمرون العامون.

وأظهرت أعمال تصدير السيارات، وهي جهد رئيسي للتنويع، انخفاضا حادا في الصادرات في النصف الثاني من العام السابق.

أظهرت أعمال تصدير المركبات، وهي محرك نمو جديد يركز على مركبات الطاقة الجديدة (NEVs)، علامات التوقف بعد مرحلة تجريبية أولية قوية. ويشكل هذا تهديدًا لأن الشركة تعتمد على التنويع لتعويض أعمال التوصيل الأساسية ذات هامش الربح المنخفض.

إن التناقض بين الزخم الأولي والأداء الأخير صارخ:

المشكلة الأساسية هي أن أعمال تصدير السيارات، التي كان من المفترض أن تكون محورًا للنمو المرتفع، عانت من انتكاسة في النصف الثاني من عام 2024. وهذا الفشل في الحفاظ على الزخم في جهد التنويع الرئيسي يترك الشركة معرضة بشكل مفرط لقطاع الاقتصاد الصيني التنافسي والمنظم.