Roblox Corporation (RBLX): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Roblox Corporation (RBLX) الآن، والصورة معقدة: إنها ساحة معركة حيث يتزايد نفوذ منشئي المحتوى، ومع ذلك فإن التهديد من المنافسين الخارقين شديد. بصراحة، عندما ترى المطورين يكسبون أكثر من مليار دولار في العام الماضي، وترفع Roblox معدل DevEx بنسبة 8.5% لإبقائهم سعداء، فأنت تعلم أن قوة الموردين حقيقية. ومع ذلك، مع وجود 151.5 مليون مستخدم نشط يوميًا، تتمتع المنصة بنطاق هائل، ولكن يمكن للمستخدمين القفز بسهولة، كما أن المنافسة على ساعات التفاعل ضد TikTok وغيرها تمثل استنزافًا مستمرًا. لقد حددت القوى الخمس أدناه، مما يتيح لك المخاطر والفرص الهيكلية الدقيقة التي تحتاج إلى رؤيتها قبل اتخاذ أي قرارات بشأن توقعاتها لعام 2026.

Roblox Corporation (RBLX) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

عندما ننظر إلى شركة Roblox، تنقسم القوة التفاوضية لمورديها بوضوح إلى مجموعتين متميزتين: منشئو المحتوى ومقدمو البنية التحتية. بصراحة، فإن ديناميكية القوة تفضل المبدعين بشدة في الوقت الحالي، وهو خيار استراتيجي من جانب Roblox، ولكن جانب البنية التحتية يقع بقوة في ملعب Roblox.

بالنسبة لجانب المحتوى، فإن المطورين هم شريان الحياة؛ تعتمد المنصة بشكل كامل على 2.5 مليون منشئها. هذه التبعية تمنحهم نفوذًا كبيرًا. للحفاظ على سعادة هؤلاء الموردين الأساسيين وبناءهم، تعمل Roblox بقوة على زيادة قيمة منتجاتهم إلى المنزل. في الواقع، خلال العام الماضي، كسب منشئو المحتوى بشكل جماعي أكثر من مليار دولار من خلال برنامج Developer Exchange (DevEx). وهذا تدفق هائل لرأس المال من الشركة إلى النظام البيئي، وهذه هي الطريقة التي يحافظون بها على ولائهم.

لتعزيز هذه العلاقة بشكل أكبر، أعلنت Roblox عن زيادة بنسبة 8.5% في معدل DevEx في عام 2025، اعتبارًا من 5 سبتمبر. تكافئ هذه الخطوة بشكل مباشر القيمة التي يجلبها منشئو المحتوى. إليك الرياضيات السريعة حول تغيير المعدل:

هذا التركيز على الطبقة العليا هو المفتاح. يحقق منشئو المحتوى الأكثر قيمة عوائد ضخمة؛ يتمتع أفضل 1000 مطور بقيمة عالية، حيث يبلغ متوسط ​​أرباحهم السنوية 1.1 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من أواخر عام 2025. ومع ذلك، من المهم أن تتذكر أن المنشئ المتوسط ​​يكسب أقل بكثير، حيث يبلغ متوسط ​​العائد عبر جميع المطورين 1440 دولارًا أمريكيًا فقط سنويًا. قامت الشركة أيضًا بتحويل هيكل تحقيق الدخل الخاص بها، حيث استبدلت المدفوعات القائمة على المشاركة (EBP) ببرنامج مكافآت منشئي المحتوى في 24 يوليو 2025، والذي يأخذ في الاعتبار أشياء مثل تنشيط المستخدم، وليس فقط الوقت المستغرق.

الآن، دعونا نركز على موردي البنية التحتية. هنا، قوة المساومة منخفضة لأن Roblox استثمرت بكثافة في أنظمة الملكية. إنهم لا يستأجرون فقط القدرة من مزود سحابي عام واحد؛ إنهم يبنون الخندق الخاص بهم. تساعدهم هذه الضوابط الداخلية على إدارة التكاليف والنطاق خلال تلك الزيادات الهائلة وغير المتوقعة في حركة المرور، كما هو الحال عندما تنتشر لعبة ما بين عشية وضحاها.

حقائق البنية التحتية الرئيسية التي تظهر ضعف الموردين:

• يدير مهندسو Roblox 24 مركزًا للبيانات المتطورة على مستوى العالم لخوادم الألعاب.
• كما يقومون بتشغيل مركزين أساسيين للبيانات للخدمات المركزية.
• تعمل المنصة على "بنية تحتية سحابية داخلية عالمية"، وتدمج حلول البائعين فقط عند الضرورة في "السحابة الخاصة" الخاصة بهم.
• تم تصميم هذا الإعداد ليعمل بسلاسة مثل أي سحابة عامة، مما يمنحها المرونة ويقلل الاعتماد على موفري الأغراض العامة الخارجيين.

لذلك، في حين تنفق Roblox بكثافة على توسيع هذه القدرة - والتي أشار المدير المالي نافين شوبرا إلى أنها ستؤثر على الهوامش على المدى القريب - فإن الإنفاق ينصب على أصولها وسيطرتها، وليس على دفع أسعار أعلى للموردين الخارجيين. وتقع السلطة على عاتق المبدعين الذين يولدون الطلب، وليس على البائعين الذين يوفرون الأنابيب.

شركة Roblox (RBLX) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة للعملاء

أنت تقوم بتحليل قوة عملاء شركة Roblox، وبصراحة، إنها قصة قاعدتين من المستخدمين: الأغلبية الضخمة ذات الرافعة المالية المنخفضة، وقطاع الدفع الأصغر ذو الرافعة المالية العالية. إن القدرة التفاوضية للمستخدم العادي منخفضة بشكل عام، لكننا نرى ظهور جيوب من الرافعة المالية مع نضوج المنصة.

تكاليف تبديل العملاء منخفضة؛ يمكن للمستخدمين الانتقال بسهولة إلى منصات منافسة. هذه نقطة ضغط ثابتة لشركة Roblox. نرى منافسين مثل Meta Platforms يقومون بتوسيع Horizon Worlds، ودمج الذكاء الاصطناعي المتقدم وتقنيات السلامة، مما يخلق ضغطًا تنافسيًا للمستخدمين الذين يبحثون عن ألعاب غامرة ومحتوى من إنشاء المستخدمين. بالإضافة إلى ذلك، تعمل منصات التطوير مثل Unity Software على وضع نفسها لدعم الأنظمة البيئية البديلة، مما يؤثر بشكل مباشر على حاجة شركة Roblox للحفاظ على أدوات منشئي المحتوى والمدفوعات جذابة لمنع هروب المطورين، مما يؤثر بدوره على توفر المحتوى للمستخدم النهائي.

يوفر النطاق الهائل للمنصة جمودًا كبيرًا، لكن قوة المستخدم الفردي تظل مخففة. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أبلغت شركة Roblox عن وجود 151.5 مليون مستخدم نشط يوميًا (DAUs). هذا جمهور ضخم، بزيادة 70% على أساس سنوي. بالنسبة لأي مستخدم منفرد، فإن رحيله له تأثير ضئيل على التأثير الإجمالي للشبكة، وبالتالي فإن قدرته على المساومة الفردية بناءً على الحجم تكون ضئيلة.

يتركز تحقيق الدخل في شريحة أصغر من الدافعين الفريدين، مما يمنحهم نفوذًا أعلى. على الرغم من أن عدد المستخدمين النشطين يوميًا (DAU) ضخم، إلا أن شريحة الدفع أصغر بكثير. وفي الربع الثالث من عام 2025، بلغ متوسط ​​الدافع الشهري الفريد (MUPs) 35.8 مليونًا. وهذا يعني أن ما يقرب من 23.6% من قاعدة المستخدمين اليومية تم تحويلهم إلى دافعين في ذلك الربع (35.8 مليونًا / 151.5 مليونًا)، وهي المجموعة التي تمتلك نفوذ الإنفاق الحقيقي. إنهم هم الذين يمولون النظام البيئي، لذا فإن مطالبهم المتعلقة بقيمة العملة الافتراضية أو جودة العنصر لها وزن أكبر.

يتمتع الجمهور المسن بدخل أعلى وخيارات أعلى، مما يزيد من قوتهم. نجحت شركة Roblox في تغيير التركيبة السكانية لديها profile, وهو سيف ذو حدين هنا. تنمو قاعدة المستخدمين الذين تبلغ أعمارهم 13 عامًا أو أكبر بمعدل 89% على أساس سنوي من حيث عدد المستخدمين النشطين يوميًا. إذا أخذنا الرقم المطلوب في المخطط التفصيلي، فسنرى أن 64% من الوحدات اليومية النشطة أصبحت الآن أكبر من 13 عامًا. تتمتع هذه المجموعة الأكبر سنًا بدخل متاح أكثر من المستخدمين الأصغر سنًا، وهم أكثر وعيًا بالبدائل، مما يعني أن استعدادهم للإنفاق مرتبط بجودة ونضج المحتوى الذي يتلقونه من أجل Robux الخاص بهم.

تعتبر حساسية السعر معتدلة، حيث يتم الإنفاق على العملة الافتراضية (Robux) للعناصر التقديرية. تم الإبلاغ عن متوسط ​​الحجوزات لكل مستخدم نشط يوميًا (ABPDAU) للربع الثالث من عام 2025 عند 12.68 دولارًا أمريكيًا. يشير هذا الرقم الثابت على أساس سنوي إلى أنه بينما ينفق المستخدمون، فإنهم لا ينفقون بالضرورة أكثر لكل شخص، مما يشير إلى حساسية معتدلة للقيمة المتصورة للسلع الافتراضية التي يشترونها. إنهم يشترون سلعًا تقديرية، لذلك إذا تراجع عرض القيمة، فيمكنهم بسهولة سحب الإنفاق.

فيما يلي نظرة سريعة على مقاييس المستخدم الرئيسية من الربع الأخير الذي تم الإبلاغ عنه:

يمكن تلخيص ديناميكية القوة من خلال النظر إلى القطاعات التالية:

• طاقة منخفضة: الغالبية العظمى من المستخدمين الذين لا يدفعون.
• قوة معتدلة: 35.8 مليون دافع شهري فريد.
• القوة الناشئة: الفئة السكانية الأكبر سناً ذات الدخل المتاح الأعلى.
• القوة غير المباشرة: المطورون، الذين يحدد رضاهم (كما يتضح من مليار دولار حصلوا عليها في تسعة أشهر من عام 2025) جودة المحتوى.

إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف، لكن شركة Roblox تركز على أداء النظام الأساسي لإبقاء هذا الاحتكاك منخفضًا.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Roblox (RBLX) - قوى بورتر الخمس: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى سوق حيث أفضل اللاعبين ليسوا مجرد مطوري ألعاب آخرين؛ أنت تواجه عمالقة التكنولوجيا برأس مال لا حدود له تقريبًا. التنافس هنا شديد للغاية، ويتمحور حول تصوير الجيل القادم من التفاعل الغامر. تعد الشركات العملاقة مثل Epic Games (Unreal Engine) وMeta Platforms قوى رئيسية في مساحة Metaverse الأوسع، مما يخلق بيئة عالية المخاطر لشركة Roblox Corporation. على سبيل المثال، تشتهر Meta Platforms باستعدادها لنشر رأس مال كبير، حتى قبول الخسائر السنوية، لتعزيز وجودها في Horizon Worlds، مما يضع ضغطًا تنافسيًا مباشرًا على Roblox من أجل مشاركة أفكار المطورين ووقت المستخدم.

إن السرعة الهائلة لنمو شركة Roblox هي ما يجعل التنافس شرسًا للغاية في الوقت الحالي. السوق يتوسع بسرعة، والجميع يتقاتلون من أجل الحصول على قطعة أكبر. على سبيل المثال، ارتفعت حجوزات شركة Roblox للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 70% على أساس سنوي، لتصل إلى 1.92 مليار دولار. يغذي هذا النمو الهائل المنافسة على حصة السوق، حيث إن النجاح في هذه المرحلة غالبًا ما يتعلق بجذب المستخدمين قبل أن يستقروا على منصة أساسية. ومع ذلك، لم تستحوذ شركة Roblox سوى على حوالي 3.2% من حجوزات الألعاب العالمية اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 2.3% في العام السابق، مما يوضح المساحة الهائلة غير المفتوحة المتاحة.

المنافسة المباشرة ليست فقط من المنافسين metaverse؛ إنه يأتي من النظام البيئي للألعاب AAA بالكامل ومنصات المحتوى الأخرى التي ينشئها المستخدمون (UGC). في حين قامت شركة Roblox ببناء خندق قوي من خلال تأثير شبكتها - حيث يجذب المزيد من المستخدمين المزيد من المبدعين، والعكس صحيح - يتم اختبار الولاء باستمرار. يمكن للزيارات الفيروسية الجديدة على المنصات المتنافسة أن تسحب المشاركة بعيدًا بسرعة. لا يمكن إنكار حجم المنصة، حيث وصل عدد المستخدمين النشطين يوميًا (DAUs) إلى 151.5 مليونًا في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 70% على أساس سنوي، وارتفعت ساعات المشاركة بنسبة 91% على أساس سنوي إلى 39.6 مليار.

هذا النمو القوي ليس رخيصًا، مما يؤدي إلى سباق مكلف حيث تعطي شركة Roblox الأولوية للحجم على الربح الفوري. وأكدت الإدارة أنه من المتوقع أن يشهد عام 2026 ضغطًا على الهامش، وليس توسعًا، بسبب الاستثمار الضخم المتعمد. هذه مقايضة استراتيجية لدعم النطاق الذي تم تحقيقه وتأمين الخندق المستقبلي. تنفق الشركة بشكل كبير لجذب المبدعين الذين يقومون بتشغيل النظام الأساسي، كما يتضح من زيادة رسوم Developer Exchange (DevEx) بنسبة 85٪ على أساس سنوي إلى 427.9 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.

فيما يلي نظرة سريعة على الديناميكيات التنافسية والسياق المالي الذي يقود المنافسة:

تساعد قدرة المنصة على توليد النقد، مع ارتفاع التدفق النقدي التشغيلي بنسبة 121٪ على أساس سنوي إلى 546.2 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، في تمويل هذا التنافس المكلف، لكن السوق يركز بوضوح على التباطؤ المتوقع في زخم النمو، مع إجماع المحللين على توقع نمو مبيعات 2026 إلى معتدل إلى 21.8٪.

يظل تأثير الشبكة بمثابة دفاع أساسي، ولكن عليك أن تراقب كيف يتغير سلوك المستخدم:

• ارتفع عدد المستخدمين النشطين الذين تزيد أعمارهم عن 13 عامًا بنسبة 89% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
• الشريحة الأسرع نموًا هي الفئة السكانية الأكبر سناً والأكثر إنفاقًا.
• تتوسع المنصة بنشاط لتشمل أنواعًا جديدة مثل ألعاب الرماية والسباق.
• وصل الاستثمار في البنية التحتية إلى ذروة التزامن البالغة 45 مليونًا.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Roblox Corporation (RBLX) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

يعد التهديد الذي تمثله البدائل لشركة Roblox Corporation كبيرًا، حيث لا تتنافس المنصة مع الألعاب الأخرى فحسب، بل مع النظام البيئي الترفيهي الرقمي بأكمله لوقت المستخدم المحدود. هذه المنافسة شرسة لأن العديد من البدائل تقدم تفاعلًا اجتماعيًا أو منافذ إبداعية مماثلة، وغالبًا ما يكون ذلك بتكلفة مالية مباشرة أقل للمستخدم.

يأتي التهديد الكبير من ألعاب الفيديو التقليدية الراسخة والواسعة النطاق التي توفر بيئات اجتماعية وإبداعية قابلة للمقارنة. خذ بعين الاعتبار حجم هؤلاء المنافسين المباشرين اعتبارًا من أواخر عام 2025:

في حين أبلغت Roblox عن 39.6 مليار ساعة عمل في الربع الثالث من عام 2025، فإن قاعدة المستخدمين الهائلة للمنافسين مثل Minecraft، مع أكثر من 16 مليون لاعب يوميًا، وFortnite، مع ما يقرب من 1.3 مليون لاعب يوميًا، توضح تحويلًا كبيرًا لوقت المستخدم المحتمل.

تمثل منصات وسائل التواصل الاجتماعي استنزافًا كبيرًا للميزانية الزمنية، حيث تتنافس بشكل مباشر على نفس مدى الاهتمام الذي يغذي مشاركة Roblox. وتشير المطالبة إلى وجود منافسة على 40 مليار ساعة مشاركة ربع سنوية؛ يُظهر 39.6 مليار ساعة من Roblox في الربع الثالث من عام 2025 مدى قرب المعركة من أجل الوقت. انظر إلى الالتزام بالوقت اليومي الذي تفرضه هذه المنصات:

• متوسط الوقت اليومي الذي يقضيه TikTok (البالغون في الولايات المتحدة): 55 دقيقة.
• متوسط الوقت اليومي الذي يقضيه TikTok (المستخدم العالمي): 95 دقيقة.
• متوسط الوقت اليومي الذي يقضيه TikTok (الجيل الأمريكي Z): 112 دقيقة.
• متوسط الوقت اليومي الذي يقضيه الأشخاص البالغون في الولايات المتحدة على Instagram: 30 دقيقة.

إذا أخذت في الاعتبار مدى الوصول الهائل، فإن إعلانات TikTok تصل إلى 1.4 مليار مستخدم على مستوى العالم في عام 2025. وهذا عدد كبير من مقل العيون التي ليست في التحول.

تعمل أدوات ومنصات إنشاء المحتوى ثلاثي الأبعاد الناشئة، وخاصة تلك التي تدمج الذكاء الاصطناعي، على تقليل العوائق أمام الدخول لإنشاء محتوى بديل بسرعة. وهذا يعني أن المعروض من التجارب الغامرة البديلة يتزايد دون تكلفة التطوير العالية المطلوبة سابقًا. قُدرت قيمة سوق مولدات نماذج الذكاء الاصطناعي ثلاثية الأبعاد بنحو 2 مليار دولار في عام 2025. ويشير هذا النمو، الذي من المتوقع أن يصل إلى 15 مليار دولار بحلول عام 2033 بمعدل نمو سنوي مركب قدره 30% من عام 2025 إلى عام 2033، إلى تحول كبير في إمكانية الوصول إلى إنشاء المحتوى. الأدوات القادرة على تحويل النص إلى ثلاثي الأبعاد تتحدى بشكل مباشر عرض القيمة الأساسية لـ Roblox كمنصة إنشاء.

وأخيرًا، تظل خيارات الترفيه السلبية بديلاً ثابتًا ومنخفض التكلفة، على الرغم من أنها تتنافس على محور مختلف، وهو الوقت الذي يتم قضاؤه مقابل المشاركة النشطة. شهدت خدمات بث الفيديو نموًا كبيرًا، حيث ارتفع إجمالي ساعات المشاهدة عبر الخدمات الرئيسية المدعومة بالإعلانات بنسبة 43% على أساس سنوي في أغسطس 2025 مقارنة بأغسطس 2024. ووصل عدد ساعات البث التلفزيوني المتصل إلى 13.9 مليار ساعة في الفترة الأخيرة، مع متوسط ​​بث منزلي لما يقرب من 5 ساعات يوميًا. على الرغم من أن هذا أمر سلبي، إلا أنه يمثل مخزنًا زمنيًا ضخمًا وراسخًا يجب على Roblox إبعاد المستخدمين عنه.

Roblox Corporation (RBLX) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد

لا يزال التهديد المتمثل في الوافدين الجدد إلى شركة Roblox معتدلاً، ويميل نحو الانخفاض، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الحجم الهائل للاستثمار والنظام البيئي الراسخ المطلوب للتنافس بفعالية. أنت تنظر إلى منصة تكون فيها التكاليف الغارقة للبنية التحتية وحدها هائلة، مما يخلق خندقًا كبيرًا.

التهديد معتدل بسبب متطلبات رأس المال العالية للغاية للبنية التحتية العالمية والتوسع. على سبيل المثال، رفعت Roblox بشكل كبير توجيهاتها للسنة المالية 2025 للإنفاق الرأسمالي (CapEx) إلى 468 مليون دولار، بزيادة قدرها 158 مليون دولار عن التوجيهات السابقة، مما يشير إلى وجود استثمار قوي مطلوب فقط للتعامل مع الزيادات الحالية في الطلب. علاوة على ذلك، البنية التحتية المحددة والثقة & وصلت نفقات السلامة إلى 152.6 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 وحده.

تخلق تأثيرات الشبكة القوية من قاعدة المستخدمين القائمة حاجزًا هائلاً. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أبلغت Roblox عن 151.5 مليون مستخدم نشط يوميًا (DAUs)، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 70 بالمائة على أساس سنوي. يجب أن تجتذب المنصة الجديدة في الوقت نفسه جمهورًا مشابهًا والمحتوى الذي يبقيهم منخرطين، وهي مشكلة كلاسيكية بالنسبة لأي وافد جديد.

تؤدي العقبات التنظيمية العالية المتعلقة بسلامة الأطفال وخصوصية البيانات إلى زيادة التكلفة والتعقيد بالنسبة للمنصات الجديدة. يواجه الوافدون الجدد احتمال التقاضي الفوري والتدقيق العام المكثف، على غرار دعوى لويزيانا 2025 التي تتهم Roblox بإعطاء الأولوية للربح على حماية الطفل. تمثل تدابير السلامة الاستباقية، مثل Roblox Sentinel الذي أبلغ عن 1200 حالة استغلال محتملة في عام 2025، تكاليف تشغيلية مستمرة وغير اختيارية يجب دمجها منذ اليوم الأول.

يجب على الوافدين الجدد التغلب على النظام البيئي الضخم للمطورين الذي كسب أكثر من مليار دولار على Roblox. بحلول أواخر عام 2025، كانت Roblox قد دفعت بالفعل أكثر من مليار دولار أمريكي للمبدعين من خلال برنامج Developer Exchange (DevEx) في السنة التقويمية، متجاوزة إجمالي 923 مليون دولار أمريكي من عام 2024 بأكمله. وهذا يوضح الجاذبية المالية الراسخة التي تجذب المطورين نحو المنصة.

تعد أدوات Roblox Studio الخاصة وإمكانيات الإنشاء المعتمدة على الذكاء الاصطناعي من الأصول التي يصعب تكرارها. تعمل الشركة بنشاط على تعزيز هذه الأدوات، مثل دمج نموذج الأساس Cube 3D ومساعد Roblox مع إمكانات الذكاء الاصطناعي الجديدة لتسريع إنشاء المحتوى. لا يمكن بسهولة مطابقة بيئة التطوير المتكاملة والناضجة هذه من خلال شركة ناشئة.

فيما يلي نظرة سريعة على العوائق الرئيسية التي تحول دون الدخول والتي تحتاج إلى إزالتها:

لكي تتمكن من المنافسة، ستحتاج المنصة الجديدة إلى معالجة العديد من العوامل التشغيلية والمالية المهمة في وقت واحد:

• تأمين تمويل أولي ضخم للبنية التحتية السحابية العالمية.
• قدم مسارًا متميزًا أو مختلفًا جذريًا لتحقيق الدخل لمنشئي المحتوى.
• قم بتطوير أدوات إنشاء خاصة مكافئة أو أفضل مثل Roblox Studio.
• وضع ميزانية استباقية لأنظمة سلامة الأطفال والامتثال للبيانات الشاملة والمتطورة.
• أنشئ مكتبة محتوى يمكنها منافسة حجم عروض Roblox الحالية.

إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا لبناء بيئة متوافقة وقابلة للتطوير، فستزيد مخاطر الإيقاف بالنسبة للمستخدمين الأوائل. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.