Rush Street Interactive, Inc. (RSI): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لـ Rush Street Interactive (RSI)، وبصراحة، الصورة تزداد وضوحًا. إنهم يتجاوزون مرحلة الاستيلاء على الأراضي، لكن الاختبار الحقيقي هو التوسع دون استنزاف الأموال. الفكرة الأساسية هي أن منصة RSI المتميزة وموطئ قدم قوي في أمريكا اللاتينية يمنحهم مكانًا يمكن الدفاع عنه، لكنهم ما زالوا يخوضون حربًا وحشية على حصة السوق ضد عمالقة مثل FanDuel وDraftKings في الولايات المتحدة. إليك الحساب السريع: في حين أن سوق الولايات المتحدة مهووس بالشركتين الكبيرتين، فمن المتوقع أن يحقق مؤشر القوة النسبية إيرادات سنوية تقدر بحوالي 800 مليون دولار بالنسبة للسنة المالية 2025، وهو رقم قوي بالتأكيد يُظهر نجاح استراتيجيتهم، خاصة خارج الولايات الأمريكية الأساسية. لكن هذا النمو مكلف.

Rush Street Interactive, Inc. (RSI) - تحليل SWOT: نقاط القوة

منصة تكنولوجية قوية ومملوكة، ولا تعتمد على أطراف ثالثة

أنت تبحث عن خندق - تلك الميزة التي يمكن الدفاع عنها والتي لا يستطيع المنافسون تكرارها بسهولة - وبالنسبة لشركة Rush Street Interactive, Inc. (RSI)، فإن هذه هي بالتأكيد مجموعة التكنولوجيا الخاصة بها.

إن امتلاك المنصة بأكملها، بدءًا من نظام إدارة حساب اللاعب (PAM) وحتى واجهة المستخدم الأمامية، يعني أن مؤشر القوة النسبية (RSI) يتحكم في مصيره. تسمح هذه السيطرة الخاصة بالابتكار والتخصيص السريع، وهي ميزة كبيرة مقارنة بالمنافسين الذين يتعين عليهم الانتظار حتى يقوم بائع طرف ثالث بتحديث أنظمتهم. يتيح ذلك أيضًا عمليات طرح فعالة على مستوى الولاية حيث تنظم الولايات القضائية الجديدة الألعاب عبر الإنترنت، مثل إطلاق شبكة BetRivers Poker Network في أربع ولايات أمريكية في عام 2025.

تم تصميم النظام الأساسي مع التركيز على الاحتفاظ، وليس الاكتساب فقط. وهذا فرق دقيق ولكنه حاسم. يتضمن ميزات تم تطويرها داخليًا مثل Bonus Bank ومحركات المكافآت الخوارزمية في الوقت الفعلي، والتي تم تصميمها لإبقاء اللاعبين منخرطين وسعداء.

مكانة رائدة في حصة السوق في أسواق أمريكا اللاتينية الرئيسية مثل كولومبيا

لقد أتى التزام RSI المبكر والعميق تجاه أمريكا اللاتينية (LatAm) بثماره، مما أدى إلى إنشاء ميزة تنافسية كبيرة، لا سيما مع علامتها التجارية RushBet. تعمل الشركة في السوق الكولومبية المنظمة منذ عام 2018 وحصلت على مكانتها كثاني أكبر مشغل في البلاد.

النمو هنا ببساطة هائل. في الربع الثالث من عام 2025، وصل عدد المستخدمين النشطين شهريًا (MAUs) في أمريكا اللاتينية إلى حوالي 415000، وهو ما يمثل قفزة بنسبة 30٪ على أساس سنوي. لكي نكون منصفين، فإن متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم نشط شهريًا (ARPMAU) في أمريكا اللاتينية أقل عند 27 دولارًا (الربع الثالث من عام 2025) مقارنة بـ 365 دولارًا في أمريكا الشمالية، لكن حجم قاعدة المستخدمين ومعدل النمو يظهران اختراقًا قويًا للسوق.

تحسين الانضباط المالي، والتحرك نحو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الإيجابية في عام 2025

لقد تحول السرد المالي بشكل أساسي من النمو بأي ثمن إلى النطاق المربح. حققت مؤشر القوة النسبية (RSI) إنجازًا هامًا في عام 2024، حيث سجلت أرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للعام بأكمله بقيمة 92.5 مليون دولار أمريكي، وهي زيادة هائلة تزيد عن 1000% عن العام السابق.

وتُظهر إرشادات عام 2025 أن هذا الانضباط يتسارع. تتوقع الشركة أن تتراوح الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بالكامل بين 147 مليون دولار و153 مليون دولار، مع نقطة منتصف قدرها 150 مليون دولار تمثل نموًا بنسبة 62٪ على أساس سنوي. هذا طريق واضح للربحية المستدامة. إليك الرياضيات السريعة على المقياس المتوقع:

نسبة عالية من الاحتفاظ باللاعبين ومشاركتهم بسبب برامج الولاء الفريدة

يعد الاحتفاظ باللاعبين هو المحرك للقيمة طويلة المدى في هذا العمل، ويتجلى تركيز RSI في الأوسمة التي تحصل عليها وميزات المنتج. حصلت الشركة على لقب أفضل مشغل لخدمات العملاء في أمريكا الشمالية من EGR لمدة خمس سنوات متتالية (2020-2024)، وهو ما يتحدث كثيرًا عن تجربة اللاعب.

يعد برنامج الولاء الخاص بـ iRush Rewards عامل تمييز رئيسي. تم تحسينه في أغسطس 2024 لتقديم نظام متدرج جديد (الذهبي والبلاتيني والأسود) ويتيح الآن للاعبين ربح ثلاثة أنواع من النقاط: نقاط الولاء ونقاط المتجر الإضافية ونقاط المستوى. أفضل جزء؟ يمكن للاعبين الذين يصلون إلى مستوى الطبقة الاحتفاظ بهذه المزايا لمدة تصل إلى عام واحد، مما يحفز اللعب على المدى الطويل.

يؤدي هذا التركيز إلى تعزيز مقاييس المستخدم القوية، مثل نمو عدد المستخدمين النشطين شهريًا في أمريكا الشمالية (الولايات المتحدة وكندا) بنسبة 34% على أساس سنوي إلى ما يقرب من 225000 في الربع الثالث من عام 2025. إنهم يعملون على تنمية قاعدتهم والحفاظ على تفاعلهم.

Rush Street Interactive, Inc. (RSI) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى شركة Rush Street Interactive, Inc. (RSI) وترى نموًا قويًا في الإيرادات، لكن المشهد التنافسي في الولايات المتحدة قاسٍ. تتمثل نقطة الضعف الأساسية في مؤشر القوة النسبية في الافتقار المادي إلى الحجم وقوة العلامة التجارية في مواجهة عملاقي السوق، مما يجبرهما على خوض معركة باهظة التكلفة، كل دولة على حدة من أجل أهمية السوق.

حصة سوقية أمريكية أصغر بكثير مقارنة بـ FanDuel وDraftKings

يعمل مؤشر القوة النسبية في سوق الولايات المتحدة التي يهيمن عليها الاحتكار الثنائي بشكل كبير. إن الفجوة الهائلة في حصة السوق هي أكبر نقطة ضعف هيكلية. في سوق المراهنات الرياضية بالولايات المتحدة، تسيطر FanDuel وDraftKings Inc. على ما يقدر بنحو 72% من إجمالي السوق، وهي هيمنتها من المتوقع أن تحافظ عليها حتى عام 2030 على الأقل. في المقابل، تظل الحصة السوقية الإجمالية لـ RSI أصغر ماديًا، حيث سجلت أقل من 2% بناءً على أرقام مبيعات 2023. في حين أن مؤشر RSI يتم وضعه كأحد أفضل أربعة مشغلين في قطاع الكازينو عبر الإنترنت (iCasino) الأكثر ملاءمة في الولايات المتحدة، إلا أن هذا لا يزال يعني أنهم يقاتلون من أجل الجزء المتبقي من إجمالي سوق الألعاب عبر الإنترنت. ويحد هذا النقص في الحجم من قدرتهم على التفاوض بشأن صفقات تسويقية مواتية ويجعل تحقيق تأثيرات الشبكة أكثر صعوبة.

تكاليف اكتساب العملاء المرتفعة (CAC) ضرورية للمنافسة في الولايات الأمريكية الجديدة

إن تكلفة الحصول على عميل جديد (CAC) في الولايات المتحدة هي تكلفة فلكية، خاصة عند التنافس مع الشركات التي تنفق المليارات. لقد تم ضبط مؤشر القوة النسبية (RSI)، لكن الإنفاق اللازم على المبيعات والتسويق لا يزال رقمًا هائلاً مقارنة بقاعدة مستخدميه. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، بلغت نفقات المبيعات والتسويق المعدلة لشركة RSI 38.1 مليون دولار. إليك الحساب السريع: بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، تم استخدام هذا الإنفاق لدعم ما يقرب من 225000 مستخدم نشط شهريًا (MAU) في الولايات المتحدة وكندا. وحتى مع التركيز على اكتساب اللاعبين ذوي الكفاءة العالية والقيمة، فإن مبلغ 38.1 مليون دولار يمثل استثمارًا ربع سنوي يجب القيام به باستمرار فقط لمواكبة التقدم والحصول على حصة هامشية في الولايات الجديدة.

والخبر السار هو أن نفقات التسويق انخفضت بنسبة 1% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، مما يظهر بعض الكفاءة. ولكن لا يزال هذا المستوى من الإنفاق يشكل عائقاً كبيراً أمام الربحية في الأمد القريب وضعفاً واضحاً في صناعة كثيفة الاستخدام لرأس المال. عليك أن تنفق المال لكسب المال، ولكن الإنفاق ضخم.

الاعتراف المحدود بالعلامة التجارية خارج الأسواق القائمة مثل بنسلفانيا ونيوجيرسي

في حين أن العلامتين التجاريتين BetRivers وPlaySugarHouse معترف بهما في الولايات الرئيسية التي تبنت هذه المنتجات في وقت مبكر، إلا أنها ليست أسماء عائلية وطنية. التعرف على العلامة التجارية محلي للغاية. في الربع الأول من عام 2025، أفادت RSI أن الإيرادات من الأسواق خارج إلينوي وبنسلفانيا نمت إلى 64% من إجمالي الإيرادات، وهو أعلى مستوى تاريخي للشركة. ويؤكد هذا الاتجاه الإيجابي في الواقع على الضعف: لسنوات عديدة، كان قدر غير متناسب من الإيرادات مرتبطا ببضعة ولايات فقط.

لم تعد العلامة التجارية حتى الآن الخيار الأفضل في الولايات الأحدث ذات القدرة التنافسية العالية مثل أوهايو أو ميريلاند، مما يجبر RSI على الاعتماد على العروض الترويجية باهظة الثمن والشراكات المحلية لتحفيز عمليات الاشتراك. إن تركيزهم على قطاع الكازينو عبر الإنترنت (iCasino)، حيث هم أقوى، يعد أمرًا ذكيًا، لكن iCasino قانوني فقط في سبع ولايات أمريكية، مما يحد من فرصة بناء العلامة التجارية الوطنية.

الاعتماد على عدد قليل من الولايات الأمريكية الرئيسية للحصول على جزء كبير من إيراداتها

على الرغم من الجهود المبذولة للتنويع، فإن جزءًا كبيرًا من إيرادات مؤشر القوة النسبية في الولايات المتحدة لا يزال يتركز في الولايات الأولى. اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، لا تزال أسواق إلينوي وبنسلفانيا تمثل حوالي 36% من إجمالي إيرادات الشركة. ويخلق هذا المستوى من التركيز مخاطر تنظيمية كبيرة. وأي تغيير سلبي في الهيكل الضريبي أو التنظيم الضريبي في إحدى هذه الولايات الأساسية - مثل زيادة ضرائب الولاية في إلينوي ونيوجيرسي المذكورة في إرشادات عام 2025 - يمكن أن يكون له تأثير كبير على التوقعات المالية الشاملة.

شهدت الشركة نموًا قويًا في الأسواق الرئيسية الأخرى، بما في ذلك زيادة بنسبة 48٪ على أساس سنوي في ميشيغان وزيادة بنسبة 37٪ في نيوجيرسي في الربع الثالث من عام 2025، لكن الاعتماد الأساسي على الأسواق الأساسية الأصلية لا يزال يمثل نقطة ضعف. أنت معرض للخطر عندما يتمكن عدد قليل من الهيئات التشريعية في الولاية من تحريك الإبرة في الربح والخسارة بالكامل.

• مراقبة التغييرات التنظيمية عن كثب.
• فاتورة ضريبية سيئة واحدة مؤلمة.

Rush Street Interactive, Inc. (RSI) - تحليل SWOT: الفرص

التشريعات الجديدة للولايات الأمريكية، مثل تكساس أو كاليفورنيا، تفتح أسواقًا ضخمة

تكمن الفرصة الأكثر أهمية على المدى القريب لشركة Rush Street Interactive, Inc. (RSI) في المسيرة المستمرة، وإن كانت بطيئة، لإضفاء الشرعية على المراهنات الرياضية عبر الإنترنت (OSB) وiGaming (الكازينو عبر الإنترنت)، وإن كانت بطيئة. أنت ترى بالفعل أن إجمالي السوق القابلة للتوجيه (TAM) لصناعة OSB وiGaming الأمريكية المشتركة من المتوقع أن يصل إلى 50 مليار دولار عند الاستحقاق، لذا فإن كل ولاية جديدة تعد بمثابة فتح كبير.

ويجب أن يكون التركيز على العملاقين: تكساس وكاليفورنيا. وفي حين توقفت معظم الجهود التشريعية في عام 2025، يجري وضع الأساس لعام 2026 وما بعده. ويقدر أن ولاية تكساس وحدها لديها تعامل سنوي مع المراهنات الرياضية - المبلغ الإجمالي للمراهنة - بقيمة 32.1 مليار دولار، وهو مجمع هائل من رأس المال. وإليك الحسابات السريعة: إذا قامت ولاية تكساس بالتشريع، فيمكن للولاية أن تولد أكثر من 350 مليون دولار من الضرائب المباشرة كل عام، مما يخلق حافزًا هائلاً للمشرعين للتحرك. يجب أن يكون مؤشر القوة النسبية في وضع يسمح له بالوصول الفوري إلى الأسواق، على الأرجح من خلال الشراكات الإستراتيجية، للحصول على جزء من تلك القيمة في اللحظة التي يتم فيها قلب المفتاح.

التوسع بشكل أعمق في دول أمريكا اللاتينية المنظمة بما يتجاوز العمليات الحالية

أمريكا اللاتينية (LatAm) هي محرك النمو الفريد لمؤشر القوة النسبية في الوقت الحالي، وفرصة التوسع بشكل أعمق واضحة. وتتواجد الشركة بالفعل في كولومبيا والمكسيك وبيرو من خلال علامتها التجارية RushBet، ولكن إمكانات السوق هائلة. من المتوقع أن ينمو إجمالي إيرادات الألعاب (GGR) من المقامرة المنظمة عبر الإنترنت في أمريكا اللاتينية من حوالي 2.5 مليار دولار في عام 2024 إلى 12.3 مليار دولار بحلول عام 2028. وهذه زيادة بمقدار خمسة أضعاف في أربع سنوات فقط.

يراقب مؤشر القوة النسبية (RSI) بنشاط مجموعة من الأسواق الجديدة، بما في ذلك البرازيل والإكوادور والأرجنتين وتشيلي والسلفادور. البرازيل هي الجائزة الكبرى، وبينما تتخذ RSI نهجًا صبورًا للانطلاق هناك، فإن الحجم الهائل لسكان البلاد والثقافة الرياضية يجعلها تغير قواعد اللعبة. وتنجح استراتيجية الشركة في أمريكا اللاتينية أيضًا: فقد ارتفع عدد المستخدمين النشطين شهريًا (MAUs) في المنطقة إلى حوالي 415000 في الربع الثالث من عام 2025، أي بزيادة قدرها 30% على أساس سنوي. وهذا النوع من نمو المستخدمين هو بالتأكيد إشارة لإعطاء الأولوية لهذه المنطقة.

عمليات الدمج أو الاستحواذ الإستراتيجية للوصول الفوري إلى الأسواق الأمريكية أو التكنولوجيا

في صناعة كثيفة رأس المال والاستيلاء على الأراضي مثل هذه، تعد عمليات الاندماج والاستحواذ الاستراتيجية (M&A) مسارًا سريعًا للتوسع. بالنسبة لـ RSI، تمثل عمليات الاندماج والاستحواذ فرصة مهمة لتجاوز عمليات الترخيص الطويلة والمكلفة من كل دولة على حدة أو للحصول على تقنية خاصة. نظرًا للوضع المالي القوي للشركة - حيث من المتوقع أن تتراوح الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بين 147 مليون دولار و153 مليون دولار - فإن لديهم العملة اللازمة لاتخاذ خطوة.

ستكون الأهداف المثالية هي المشغلين الإقليميين الأصغر حجمًا الذين لديهم اتفاقيات وصول إلى الأسواق الحالية في الدول الرئيسية غير القانونية أو تلك التي تتمتع بتكنولوجيا متفوقة، لا سيما في مجالات مثل مشاركة اللاعبين أو معالجة المدفوعات. هذا يتعلق بشراء الوقت وحصة السوق. إن عملية الاستحواذ التي تتيح الوصول إلى دولة كبرى، حتى لو كانت صفقة ما قبل الإطلاق، يمكن أن تعزز على الفور إجمالي قاعدة المستخدمين المحتملين وتبرر التقييم المتميز. لا يمكنك الانتظار سنوات للحصول على الترخيص العضوي في كل مكان.

البيع المتبادل للكازينو عبر الإنترنت (iGaming) حيث المراهنة الرياضية ليست قانونية بعد

يعد تركيز RSI على iGaming ميزة تنافسية كبرى، وفرصة البيع المتبادل هي المكسب الأكثر فورية والهامش المرتفع. وصف الرئيس التنفيذي ريتشارد شوارتز شركة iGaming بأنها "محرك الربح" في صناعة المقامرة، وذلك لسبب وجيه: أن هوامش iGaming عادةً ما تكون أعلى بكثير من المراهنات الرياضية. البيانات تدعم هذا.

في الربع الثالث من عام 2025، ارتفع عدد المستخدمين النشطين شهريًا للكازينو عبر الإنترنت (MAUs) في أمريكا الشمالية بنسبة 46% على أساس سنوي، مدفوعًا جزئيًا باستراتيجيات البيع المتبادل التي تحول المراهنين الرياضيين إلى لاعبي كازينو. يتم تعريف المستخدم الذي قام بالتسجيل للمراهنة على اتحاد كرة القدم الأميركي (NFL) بسهولة إلى علامة تبويب الكازينو خلال فترة الركود. تقوم RSI بالفعل بتشغيل iGaming في ولايات مثل Delaware، حيث تكون المشغل الحصري، وتحقق معدل تشغيل إجمالي إيرادات الألعاب (GGR) السنوي يتجاوز 135 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. وتتمثل الفرصة في دخول الولايات التي شرعت OSB ولكن لم يتم بعد iGaming، مثل West Virginia أو Michigan، وبيع قاعدة المراهنات الرياضية الحالية بقوة إلى منتج الكازينو الجديد ذي الهامش الأعلى في اللحظة التي يصبح فيها قانونيًا.

Rush Street Interactive, Inc. (RSI) - تحليل SWOT: التهديدات

وباعتبارها مشغلًا أصغر حجمًا، وإن كان مربحًا، في أسواق الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية، فإن Rush Street Interactive مهددة بشكل مباشر بالحجم الهائل لرأس المال التسويقي الذي ينشره منافسوها المهيمنين والأعباء التنظيمية والضريبية المتزايدة التي تفرضها الدول.

التهديد الرئيسي هو أن الاحتكار الثنائي للسوق سيستمر في تعزيز حصة العملاء، مما يجعل اكتساب العملاء المربح (CAC) أمرًا صعبًا على نحو متزايد، حتى مع احتفاظ مؤشر القوة النسبية بنهج إنفاق منضبط. هذه معركة رأس المال مقابل الكفاءة، وميزة رأس المال كبيرة.

زيادة الإنفاق التسويقي من قبل المنافسين الكبار مما يؤدي إلى الضغط على اللاعبين الصغار

تهيمن حرب تسويق كثيفة رأس المال على سوق المراهنات الرياضية عبر الإنترنت وسوق الألعاب الإلكترونية في الولايات المتحدة، مما يشكل تهديدًا واضحًا لشركة مثل Rush Street Interactive، التي كانت نفقاتها الإعلانية والترويجية المعدلة لعام 2024 بمثابة خطة منضبطة. 155.8 مليون دولار.

وفي المقابل، يعمل قادة السوق على نطاق مختلف تمامًا. تواصل FanDuel، الشركة الرائدة في السوق، الهيمنة، وتنفق أكثر من اللازم 1 مليار دولار سنويًا على التسويق، بينما أبلغت DraftKings عن إنفاق مبيعات وتسويق قدره 233.2 مليون دولار في الربع الثاني فقط من عام 2025.

تبلغ الحصة السوقية المجمعة لشركة FanDuel (Flutter Entertainment) وDraftKings Inc. حاليًا تقريبًا 71.8% من التعامل مع المراهنات الرياضية المنظمة على المستوى الوطني اعتبارًا من أواخر عام 2025. هذه الهيمنة تترك RSI، التي تدير علامتها التجارية BetRivers، تكافح من أجل الحصول على حصة أصغر بكثير وأكثر تكلفة بشكل متزايد من السوق المتبقية. يخلق هذا الإنفاق الضخم عائقًا كبيرًا أمام الدخول والاحتفاظ، مما يجبر اللاعبين الصغار على أن يكونوا أكثر كفاءة فقط للبقاء مرئيين.

• الإنفاق التسويقي السنوي لـ FanDuel: انتهى 1 مليار دولار.
• مبيعات وتسويق DraftKings للربع الثاني من عام 2025: 233.2 مليون دولار.
• الإعلانات والعروض الترويجية لعام 2024 لشركة RSI: 155.8 مليون دولار.

التغييرات التنظيمية السلبية، مثل زيادة الضرائب أو قواعد الإعلان الأكثر صرامة

إن البيئة التنظيمية، التي كانت ذات يوم بمثابة رياح خلفية لهذه الصناعة، تتحول الآن لتصبح رياحًا معاكسة كبيرة، وذلك في المقام الأول من خلال زيادة الضرائب وتدابير حماية المستهلك التي تؤثر بشكل مباشر على الربحية ونشاط العملاء ذوي القيمة العالية. تعتمد التوجيهات المالية لمؤشر القوة النسبية لعام 2025 بشكل صريح على افتراضات مفادها أنها ستستمر في العمل في ظل الهياكل الضريبية الحالية، مما يؤكد هذه المخاطر.

والمثال الرئيسي على ذلك هو نيويورك، التي تفرض ضريبة على الأمة 51% ضريبة على إجمالي إيرادات الألعاب (GGR)، وهو معدل شوهد أيضًا في إلينوي وفيرمونت. وضعت إلينوي نفسها نظامًا جديدًا للضرائب التصاعدية اعتبارًا من 1 يوليو 2024، مما يزيد من عبء ضريبة الامتياز على المشغلين.

وبعيداً عن الضرائب، يقترح المشرعون قواعد أكثر صرامة تستهدف المراهنين ذوي الحجم الكبير الذين يدرون عائدات كبيرة. على سبيل المثال، يمكن للتشريع الجديد في نيويورك أن ينشئ أ $5,000 سقف الرهان اليومي وتقييد عدد الودائع التي يمكن للعميل القيام بها خلال فترة 24 ساعة. من شأن هذه الحدود أن تؤدي بشكل مباشر إلى تآكل متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم نشط شهريًا (ARPMAU) لجميع المشغلين، بما في ذلك مؤشر القوة النسبية (RSI)، خاصة في الأسواق الرئيسية.

الانكماش الاقتصادي يقلل من الإنفاق الاستهلاكي التقديري على المراهنة وiGaming

المقامرة عبر الإنترنت هي خدمة تقديرية، مما يعني أن إيراداتها حساسة للغاية للصحة الاقتصادية للمستهلك. بينما سجلت صناعة الألعاب التجارية الأمريكية رقما قياسيا 72.4 مليار دولار في إجمالي الإيرادات في عام 2024، تشير التوقعات الاقتصادية لعام 2025 إلى فترة هدوء.

وتتوقع شركة مورجان ستانلي للأبحاث أن النمو السنوي في إنفاق المستهلكين الاسمي في الولايات المتحدة من المرجح أن يضعف 3.7% في عام 2025، بانخفاض عن 5.7% في عام 2024. ومن المتوقع أن يكون هذا التباطؤ أكثر وضوحًا بين المستهلكين ذوي الدخل المنخفض والمتوسط، وهم الفئة السكانية الأساسية للعديد من منتجات المراهنة عبر الإنترنت. وتتوقع شركة جيه بي مورجان للأبحاث أن يرتفع الإنفاق الاستهلاكي الإجمالي فقط 2.3% على أساس سنوي لعام 2025.

بالنسبة لمؤشر القوة النسبية، يترجم هذا إلى انخفاض محتمل في متوسط الإيرادات لكل مستخدم نشط شهريًا (ARPMAU)، والذي كان $365 في الولايات المتحدة وكندا في الربع الثالث من عام 2025. ومن المتوقع أن يتباطأ تباطؤ نمو الدخل الحقيقي المتاح إلى 1.4% يمثل الإنفاق الاستهلاكي على الخدمات بحلول الربع الأول من عام 2026 تحديًا واضحًا للحفاظ على مستويات إنفاق العملاء الحالية.

منافسة شديدة من المشغلين الأوروبيين الراسخين الذين يدخلون السوق الأمريكية

سوق الولايات المتحدة ليست ساحة لعب متكافئة؛ فهي تهيمن عليها شركات ذات جذور أوروبية عميقة وعقود من الخبرة العالمية، مما يمنحها التفوق التكنولوجي والعملياتي الكبير على الشركات الأصغر حجما التي تتمركز في الولايات المتحدة. يمثل الحجم الهائل لإجمالي إيرادات الألعاب العالمية (GGR) والنضج التكنولوجي تهديدًا مستمرًا لمكانة RSI في السوق.

تعتبر FanDuel، وهي شركة تابعة للعملاق العالمي Flutter Entertainment، الشركة الرائدة في السوق، وتهيمن على السوق 43% حصة من إيرادات الألعاب الرياضية عبر الإنترنت في الولايات المتحدة. وهذه ليست مجرد منافسة للولايات المتحدة؛ إنه كيان عالمي ذو موارد هائلة. علاوة على ذلك، تعمل مجموعة Bet365 Group Ltd.، وهي شركة رائدة عالميًا أخرى، على توسيع تواجدها في الولايات المتحدة بشكل نشط ويتم تصنيفها بين أفضل مشغلي المراهنات الرياضية في الولايات المتحدة، مستفيدة من تكنولوجيا المراهنة المتقدمة أثناء اللعب. ويعني هذا المقياس المدعوم من الخارج أنه حتى مع قيام مؤشر القوة النسبية بتنمية عدد المستخدمين النشطين شهريًا في الولايات المتحدة وكندا (MAUs) إلى 225,000 وفي الربع الثالث من عام 2025، لا تزال منافسًا بعيدًا لقادة السوق.