شركة Sigma Lithium (SGML): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Sigma Lithium Corporation (SGML) وترى انفصالًا حاسمًا بشكل واضح: أصول "الليثيوم الأخضر" ذات المستوى العالمي مقابل سوق السلع الوحشية. الواقع لعام 2025 هو أن توقعاتهم 450 دولارًا للطن تمثل تكلفة التشغيل النقدية في Grota do Cirilo درعًا تنافسيًا هائلاً، لكن هذه الميزة تتعرض باستمرار للتهديد بسبب التقلبات الهائلة في أسعار الليثيوم والمخاطر الكامنة المتمثلة في وضع كل بيض إنتاجها في سلة برازيلية واحدة. نحن بحاجة إلى أن ننظر إلى ما هو أبعد من المثير للإعجاب 260,000 طن هدف الإنتاج ورسم المخاطر والفرص على المدى القريب التي تغير حقًا حسابات الاستثمار.

شركة سيجما ليثيوم (SGML) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن المزايا التنافسية الأساسية التي تجعل شركة Sigma Lithium Corporation شركة متميزة في سوق الليثيوم المتقلب، وبصراحة، يتلخص الأمر في شيئين: أصول عالمية ومنخفضة التكلفة ومنتج متميز حقًا وسليم بيئيًا. ويوفر هذا المزيج حاجزا هامشيا كبيرا، حتى عندما تكون أسعار السلع الأساسية تحت الضغط.

تنتج تركيز "الليثيوم الأخضر" عالي النقاء وصديق للبيئة.

أنشأت شركة Sigma Lithium مكانة قوية في السوق من خلال إنتاج ما تسميه مركز "Quintuple Zero Green Lithium". وهذا ليس مجرد تسويق، بل هو ميزة تقنية وبيئية يمكن التحقق منها. يستخدم مصنع Greentech التابع للشركة عملية لا تتطلب أي مواد كيميائية سامة، أو مياه صالحة للشرب، وتولد سدودًا خالية من المخلفات، مما يوفر منتج ليثيوم خالي من الكربون. وهذا يناشد مباشرة الشركات المصنعة للسيارات الكهربائية الكبرى التي تركز على استدامة سلسلة التوريد.

جودة المنتج ممتازة أيضًا. تم تصميم المرحلة الأولى من مصنع Greentech لإنتاج تركيز أكسيد الليثيوم عالي النقاء بدرجة تتراوح بين 5.1% و 6.0% Li2O. من المتوقع أن يحافظ توسع المرحلة الثانية المخطط له على هذا المعيار، مما يؤدي إلى إنتاج 5.5% الليثيوم الأخضر. يتطلب هذا النقاء العالي جودة عالية ويضمن أن المنتج يلبي المواصفات الصارمة لسلسلة توريد البطاريات، حيث يتم إطلاق القيمة الحقيقية.

يعد Grota do Cirilo أصلًا يعمل بكامل طاقته ومنخفض التكلفة حيث تبلغ تكاليف التشغيل النقدية حوالي 450 دولارًا للطن.

تعد عملية Grota do Cirilo في البرازيل مجمعًا صناعيًا متكاملاً للتعدين والصخور الصلبة وقد بدأ تشغيله بالفعل. وهذا يلغي مخاطر التنفيذ الكبيرة المرتبطة بالمشاريع الجديدة. والأهم من ذلك، أنها منتج تكلفة في الربع الأول، مما يعني أنها تقع على الطرف المنخفض للغاية من منحنى التكلفة العالمية. هذه ميزة كبيرة.

بالنسبة للنصف الأول من السنة المالية 2025، أظهرت الشركة تحكمًا استثنائيًا في التكاليف، مع متوسط تكاليف التشغيل النقدية لـ CIF China 442 دولار/طن في الربع الثاني من عام 2025. وهذا الرقم أقل بكثير من توجيهات الشركة لعام 2025 البالغة 500 دولار للطن، وهو سبب رئيسي وراء احتفاظ العملية بربحية قوية حتى في بيئة الأسعار الصعبة. أما تكلفة التشغيل النقدية طويلة الأجل عند بوابة المصنع فهي أقل من ذلك، حيث تقدر بنحو 318 دولار/طن تركيز أكسيد الليثيوم.

احتياطيات معدنية كبيرة تدعم عمر المناجم الطويل في البرازيل.

يعتمد مشروع Grota do Cirilo على أحد أكبر رواسب الليثيوم الصلبة في العالم. يوفر الحجم الهائل للمورد الثقة اللازمة للاستثمار طويل الأجل والعلاقات مع العملاء. يؤكد أحدث تقرير فني، الصادر في مارس 2025، على العمر التشغيلي الكبير.

تبلغ الاحتياطيات المعدنية المؤكدة والمحتملة حوالي 77 مليون طن بنسبة 1.4% من أكسيد الليثيوم (Li2O). تدعم قاعدة الاحتياطي هذه العمر التشغيلي المقدر بـ 22 عامًا لقدرة المعالجة الحالية والمخططة على مرحلتين. إنها أصول تمتد لعدة عقود، مما يمنحها ميزة استراتيجية هائلة مقارنة بالعمليات الأصغر والأقصر عمرًا.

• ثبت & الاحتياطيات المحتملة: 77 مليون طن عند 1.4% Li2O.
• إجمالي الموارد المعدنية (M&I&I): 107 مليون طن عند 1.40% Li2O.
• العمر التشغيلي المعتمد: 22 عامًا في عمليات Grota do Cirilo.

الطاقة الإنتاجية المتوقعة لعام 2025 تتجاوز 260.000 طن من التركيز.

إن Sigma Lithium في مرحلة تكثيف الإنتاج، حيث تنتقل من مطور إلى مورد عالمي رئيسي. تم تحديد إرشادات الإنتاج لعام 2025 بالكامل لمركز Quintuple Zero Lithium Concentrate عند 270.000 طن. وهذا حجم كبير يضع الشركة كلاعب مهم في سوق الليثيوم العالمي.

بالإضافة إلى ذلك، فإن توسعة المرحلة الثانية المخطط لها جارية بالفعل، مع تقدم أعمال البناء لمضاعفة السعة الإجمالية تقريبًا. ومن المتوقع أن يتم تشغيل خط الإنتاج الثاني بنهاية عام 2025، مما سيرفع إجمالي الطاقة الإنتاجية السنوية إلى 520 ألف طن من مركز أكسيد الليثيوم. إن مضاعفة القدرة المخطط لها على المدى القريب هي طريق واضح لمزيد من تخفيف التكاليف الأحادية وتعزيز حصتها في السوق.

شركة سيجما ليثيوم (SGML) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

مخاطر تركز الأصول الفردية في مشروع Grota do Cirilo.

أنت تنظر إلى شركة ذات مركز تشغيلي واحد ضخم، وهذا هو أول شيء يجب أن يثير الدهشة. يتركز الإنتاج الكامل لشركة Sigma Lithium Corporation - المرحلة الأولى، وتوسعة المرحلة الثانية، والمرحلة الثالثة المخطط لها - في عملية Grota do Cirilo في ميناس جيرايس، البرازيل. وهذا يعني أن كل بيضك في سلة واحدة.

إذا واجهت حدثًا كبيرًا غير متوقع - على سبيل المثال، اضطراب شديد في الطقس، أو نزاع عمالي محلي، أو تغيير تنظيمي كبير خاص بتلك المنطقة في البرازيل - فقد يتوقف ذلك 100% من مخرجات الشركة . ولكي نكون منصفين، فقد حصلوا على رخصة التشغيل لمنجم باريرو، وهو موقع منجم ثانٍ داخل ملكية جروتا دو سيريلو، لكن هذا لا يغير خطر التركيز الجغرافي الوحيد.

الاعتماد على منتج واحد: مركز السبودومين المخصص للبطارية.

يعتمد تدفق إيرادات الشركة بشكل كامل تقريبًا على منتج واحد: "مركز Quintuple Zero Green Lithium"، وهو عبارة عن مركز سبودومين من فئة البطارية. هذا منتج عالي الجودة، ولكنه يربط الأداء المالي للشركة مباشرة بالسعر الفوري المتقلب لتركيز الليثيوم، وليس المنتجات النهائية الأكثر تنوعًا مثل هيدروكسيد الليثيوم أو كربونات.

بصراحة، هذا النقص في تنويع المنتجات يعني أنه عندما ينخفض ​​سعر مركز السبودومين، فإن ضغط الهامش يكون فوريًا ومطلقًا. على الرغم من أن الشركة ذكرت خططًا مستقبلية للإنتاج النهائي، إلا أنها تعتبر منتجًا مركزيًا خالصًا للسنة المالية 2025. يحافظون 100% الإنتاج غير الملتزم به، مما يمنحها مرونة تجارية، ولكنه يعرضها أيضًا لتقلبات فورية في الأسعار.

الحاجة إلى إنفاق رأسمالي مستمر لتوسعة المرحلتين الثانية والثالثة.

يتطلب النمو الأموال النقدية، وSigma Lithium تمر بدورة CapEx ثقيلة. إن التوسع المخطط له جريء، وهو أمر جيد، ولكنه يتطلب إنفاق رأسمالي مستمر. المرحلة الثانية من توسعة مصنع التكنولوجيا الخضراء الصناعية، والتي ستضيف 250.000 طن من السعة السنوية، ومن المتوقع أن تكلف حوالي 100 مليون دولار أمريكي في النفقات الرأسمالية للسنة المالية 2025.

وإليك الرياضيات السريعة للطلبات النقدية على المدى القريب. وحتى مع وجود قرض تنمية مدعوم من بنك التنمية الوطني البرازيلي (BNDES) لسداد النفقات الرأسمالية، يجب على الشركة أولا إنفاق الأموال. وفي الربع الأول من عام 2025 وحده، بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية 4.8 مليون دولارمما ساهم في انخفاض النقد وما في حكمه إلى 31.1 مليون دولار اعتبارًا من 31 مارس 2025. بالإضافة إلى توسعة المرحلة الثالثة التي تستهدف منطقة إضافية 400.000 طن من سعة التركيز، من المقرر بالفعل أن يتم تشغيلها في عام 2026، مما يعني أن ضغط رأس المال لن يختفي قريبًا.

سجل حافل كمنتج واسع النطاق ومتسق بشكل واضح.

في حين أن تكثيف العمليات كان مثيرًا للإعجاب، إلا أن Sigma Lithium لا تزال منتجًا شابًا نسبيًا. بدأ الإنتاج التجاري فقط في الربع الثاني من 2023. وهذا يعني أن سجلهم الحافل كشركة تعدين واسعة النطاق تعمل باستمرار هو أقل من عامين اعتبارًا من أواخر عام 2025. ويحد هذا التاريخ القصير من البيانات المتاحة لتقييم الأداء بشكل كامل عبر دورة أسعار الليثيوم الكاملة وخلال جميع الفصول في منطقة ميناس جيرايس.

لا يزال الاتساق التشغيلي يثبت نفسه. على سبيل المثال، في حين أنهم أنتجوا 240,828 طنًا في عام 2024 ويتوقعون أن يتجاوزوا 270,000 طن في عام 2025، فإن أي منتج جديد يواجه مخاطر تتعلق بوقت تشغيل المعدات، وتقلب جودة الخام، والتحكم المستمر في التكاليف أثناء توسعه. إذا استغرق تجهيز المعدات أو الموظفين الجدد وقتًا أطول من المتوقع، فإن المخاطر التي تهدد تحقيق هدف الإنتاج لعام 2025 ترتفع.

• بدأ الإنتاج التجاري في الربع الثاني من عام 2023.
• بلغ إنتاج عام 2024 بأكمله 240.828 طنًا.
• هدف الإنتاج للسنة المالية 2025 هو 270.000 طن.
• يتم توجيه التكلفة النقدية المستدامة الشاملة (AISC) عند 660 دولارًا أمريكيًا للطن لعام 2025.

شركة سيجما ليثيوم (SGML) - تحليل SWOT: الفرص

توسيع المرحلة الثانية والثالثة من Grota do Cirilo لتعزيز الإنتاج السنوي بشكل كبير.

إن الفرصة الأكثر إلحاحًا وقوة لشركة Sigma Lithium هي التوسع السريع والموفر لرأس المال لعملياتها في Grota do Cirilo. أنت تنظر إلى مضاعفة القدرة على المدى القريب، وهو ما سيغير قواعد اللعبة بالنسبة لوفورات الحجم. إن توسعة المرحلة الثانية، والتي كان لها قرار الاستثمار النهائي (FID) في أوائل عام 2024، تسير على الطريق الصحيح لبدء التشغيل في الربع الأخير من عام 2025.

ستضيف هذه التوسعة 250.000 طن سنويًا من الطاقة الإنتاجية الحالية البالغة 270.000 طن سنويًا من المرحلة الأولى، مما يرفع إجمالي السعة الاسمية إلى 520.000 طن من مركز Quintuple Zero Green Lithium. يبلغ إجمالي النفقات الرأسمالية للمرحلة الثانية 100 مليون دولار، وهي ممولة بالكامل من خلال خط ائتمان من بنك التنمية الوطني البرازيلي (BNDES). بالنسبة للسنة المالية 2025، تتوقع الشركة أن يصل إجمالي حجم الإنتاج إلى 300 ألف طن مع بدء المصنع الجديد في التوسع. هذه خطوة واضحة وواضحة.

علاوة على ذلك، فإن مبادرة المرحلة 3 هي بالفعل في مراحل التخطيط، وتهدف إلى إضافة 400 ألف طن إضافي سنويًا، مما سيرفع في النهاية إجمالي الطاقة الإنتاجية السنوية إلى حوالي 920 ألف طن. يقلل هذا النهج المعياري من المخاطر الأولية ولكنه لا يزال يرسم الطريق لتصبح واحدة من أكبر منتجي الليثيوم في العالم.

إمكانية التكامل الرأسي في المواد الكيميائية الليثيوم ذات القيمة الأعلى.

ويركز نموذج الأعمال الحالي للشركة على تركيز السبودومين منخفض التكلفة، ولكن فرصة الهامش الحقيقية على المدى الطويل هي الانتقال إلى المواد الكيميائية الليثيوم. هذه خطوة كلاسيكية لسلسلة القيمة. لقد تحدث الرئيس التنفيذي بالفعل عن خطط الإنتاج النهائي لكبريتات الليثيوم لتعزيز كفاءة سلسلة التوريد، وهي مادة كيميائية أولية رئيسية.

علاوة على ذلك، تم ربط آلية التسعير الواردة في ورقة شروط الشراء الملزمة السابقة مع LG Energy Solution بسعر السوق لهيدروكسيد الليثيوم عالي النقاء، وليس فقط التركيز. يشير هذا الهيكل إلى توقعات السوق والنية الإستراتيجية للشركة للحصول في نهاية المطاف على الهوامش الأعلى المرتبطة بالمواد الكيميائية المستخدمة في البطاريات. على الرغم من أن مصنع الكيماويات ليس بندًا رأسماليًا ملتزمًا به لعام 2025، إلا أن النطاق الضخم من توسعات المرحلتين الثانية والثالثة يوفر حجم المواد الخام اللازم لتبرير الاستثمار المستقبلي في منشأة تحويل المواد الكيميائية. هذا هو المكان الذي تفتح فيه القيمة حقًا.

تأمين اتفاقيات شراء طويلة الأجل وعالية القيمة مع كبرى شركات تصنيع البطاريات.

تتمتع Sigma Lithium بوضع تفاوضي فريد وقوي في الوقت الحالي. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، حافظت الشركة بشكل استراتيجي على المرونة التجارية الكاملة، مما يعني أن 100% من إنتاجها غير ملتزم بعقود طويلة الأجل. وهذه فرصة كبيرة، خاصة وأن سعة المرحلة الثانية من المقرر أن تصبح متاحة عبر الإنترنت.

في السوق حيث يرغب صانعو البطاريات في توفير الأمن، يمكن لـ Sigma Lithium الآن التفاوض على اتفاقيات جديدة للدفع المسبق والشراء ذات القيمة العالية بناءً على إنتاجها الموسع والمنخفض التكلفة profile. وستكون هذه الصفقات حاسمة للأسباب التالية:

• تحقيق الاستقرار في الإيرادات ضد تقلبات أسعار الليثيوم.
• تأمين تسعير طويل الأجل وبهامش ربح مرتفع مرتبط بالمواد الكيميائية المستخدمة في البطاريات.
• تحسين هيكل رأس المال باستخدام الدفعات المقدمة لتمويل النمو المستقبلي.

إن الحجم الهائل للقدرة السنوية القادمة البالغة 520.000 طن يجعل من Sigma Lithium موردًا مهمًا لأي شركة تصنيع بطاريات كبرى أو مصنعي المعدات الأصلية للسيارات الذين يتطلعون إلى تأمين سلسلة التوريد الخاصة بهم للعقد القادم.

تزايد الطلب العالمي على مواد البطاريات المعتمدة بيئيًا.

تقوم سلسلة التوريد العالمية للسيارات الكهربائية (EV) بالتدقيق بشكل متزايد في بصمة الحوكمة البيئية والاجتماعية (ESG) لموادها الخام. يمنح منتج Sigma Lithium، الذي يحمل العلامة التجارية Quintuple Zero Green Lithium، الشركة ميزة تنافسية هائلة في هذا المجال.

هذه الشهادة ليست مجرد تسويق؛ إنها تكلفة ملموسة وتقليل المخاطر، وتكسب علاوة. تعني صيغة Quintuple Zero أن تركيز الليثيوم يتم إنتاجه باستخدام:

• انبعاثات الكربون صفر (صافي صفر).
• صفر طاقة متسخة (100% طاقة متجددة).
• صفر استخدام لمياه الشرب (إعادة تدوير المياه بنسبة 90%).
• صفر مواد كيميائية سامة.
• سدود خالية من المخلفات (مخلفات مكدسة جافة).

وفي تقرير الصناعة الصادر في أكتوبر 2025، تم الاعتراف بالشركة باعتبارها "مرجعًا عالميًا في الليثيوم الأخضر". تعد هذه الريادة في الإنتاج المستدام أداة تجارية قوية تدفع طلب العملاء إلى ما هو أبعد من كميات المرحلة الأولى وتبرر علاوة السعر، مما يعزل الشركة عن المنتجين الأقل تكلفة والأقل استدامة في السوق. وهذه بالتأكيد ميزة تنافسية دائمة.

شركة سيجما ليثيوم (SGML) - تحليل SWOT: التهديدات

التقلب في الأسعار العالمية لكربونات الليثيوم والسبودومين.

إن أكبر تهديد منفرد على المدى القريب لـ Sigma Lithium هو التقلبات الشديدة في سوق الليثيوم العالمية، وهي حقيقة فرضت بالفعل تعديلات تشغيلية في عام 2025. ويتصارع السوق حاليًا مع فائض كبير في العرض، مما أدى إلى انخفاض الأسعار من ذروتها في عام 2023. بالنسبة لشركة مثل سيجما ليثيوم، التي تنتج مركزات السبودومين، يؤثر انهيار الأسعار بشكل مباشر على الإيرادات والهامش، حتى مع هيكلها المنخفض التكلفة.

لإعطائك صورة واضحة عن صدمة الأسعار: انخفض سعر كربونات الليثيوم، التي تم تداولها بأكثر من 32694 دولارًا أمريكيًا للطن في عام 2023، إلى ما يقرب من 9,147 دولارًا أمريكيًا للطن وفي عام 2025، سيشهد انخفاضًا مذهلًا بنسبة 72%. انخفض سعر مركز السبودومين (6% Li2O)، وهو المنتج الأساسي لشركة سيجما ليثيوم، بشكل كارثي، حيث انخفض من 3712 دولارًا أمريكيًا للطن إلى مجرد سعر منخفض. 815 دولارًا أمريكيًا للطن في عام 2025.

فيما يلي حسابات سريعة حول كيفية تأثير ذلك على عمليات Sigma Lithium، حتى مع ميزة التكلفة:

• سعر تركيز السبودومين (التوقعات الفورية لعام 2025): 800 دولار أمريكي/طن
• السعر المحقق لـ Sigma Lithium (صافي الأساس للربع الثالث من عام 2025): تقريبًا 586 دولارًا أمريكيًا/طن
• تكلفة التشغيل النقدية المستهدفة لشركة Sigma Lithium CIF في الصين (السنة المالية 2025): 500 دولار أمريكي/طن

يعد السعر المحقق للشركة البالغ 586 دولارًا أمريكيًا للطن في الربع الثالث من عام 2025 ضعيفًا، مما يترك هامش تشغيل صافي يبلغ حوالي 86 دولارًا أمريكيًا فقط للطن فوق التكلفة النقدية المستهدفة، قبل احتساب تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) التي يتم توجيهها عند 660 دولارًا أمريكيًا للطن للسنة المالية 2025. وهذا يعني، في تكاليف الاستدامة الكاملة، أن الشركة تعمل بخسارة للطن بالأسعار المحققة الحالية. هذه بالتأكيد بيئة عالية المخاطر.

المخاطر التنظيمية والسياسية الخاصة بالعمل في البرازيل.

يقدم العمل في البرازيل، وتحديدًا في منطقة ميناس جيرايس المعروفة باسم "وادي الليثيوم"، طبقة من التعقيد السياسي والتنظيمي الذي يمكن أن يخلق احتكاكًا وتأخيرًا. وفي حين أطلقت الحكومة البرازيلية سياسة وطنية بشأن المعادن الاستراتيجية في إبريل/نيسان 2025 لجذب الاستثمار، فإنها تتعامل أيضًا مع هذه المعادن باعتبارها مسائل تتعلق بالسيادة الوطنية، وهو ما يمكن أن يؤدي إلى تحولات سياسية غير متوقعة.

التهديد الأكثر إلحاحا يأتي من التدقيق التنظيمي المحلي وقضايا العلاقات المجتمعية. في سبتمبر 2025، طلبت الوزارة العامة الفيدرالية (MPF) من الوكالة الوطنية للتعدين (ANM) مراجعة واحتمال تعليق أو إلغاء التراخيص البيئية لمشاريع الليثيوم في المنطقة. بالنسبة لـ Sigma Lithium على وجه التحديد، أشار MPF إلى عيوب في دراسة الأثر البيئي للشركة لعام 2021 لمشروع Grota do Cirilo، لا سيما فيما يتعلق بإدارة المياه في منطقتي Araçuaí وItinga. والخطر هنا ذو شقين:

• تأخير الترخيص: وقد أدى المخطط الإجرامي الأخير الذي يتضمن تراخيص التعدين في ولاية ميناس جيرايس إلى تحذير المحللين من أن السلطات من المرجح أن تستغرق وقتًا أطول بكثير للموافقة على تراخيص المشاريع، حتى بالنسبة للمشاريع المشروعة، لإظهار مزيد من الحذر.
• الصراعات الاجتماعية والبيئية: يسلط الإجراء الذي اتخذته MPF الضوء على المخاوف من أن الحفرتين المفتوحتين المخطط لهما يمكن أن تؤثرا على مجرى بياوي، وهو مصدر المياه الرئيسي للمجتمعات المحلية، مما يزيد من خطر معارضة المجتمع والتحديات القانونية التي توقف العمليات.

منافسة شديدة من المنتجين الراسخين، على نطاق واسع، والمتنوعين.

تعد Sigma Lithium شركة منتجة جديدة نسبيًا ذات أصول واحدة تواجه عمالقة متكاملين رأسيًا ومتنوعين عالميًا. المنافسة لا تتعلق فقط بالسعر؛ يتعلق الأمر بالحجم والعلاقات الراسخة مع العملاء والمرونة المالية لمواجهة دورة الأسعار الحالية. هذه لعبة واسعة النطاق، ولا تزال سيجما منافسًا.

إن القدرة الإنتاجية الهائلة للمنافسين الرئيسيين تفوق قدرة المرحلة الأولى الحالية لشركة Sigma Lithium البالغة 270.000 طن سنويًا بتركيز 5.5٪. يتمتع هؤلاء اللاعبون الراسخون بالقوة المالية اللازمة للتوسع بقوة والحفاظ على الربحية حتى بأسعار منخفضة بسبب عمليات المياه المالحة منخفضة التكلفة أو مناجم الصخور الصلبة الضخمة.

سيشتد المشهد التنافسي في عام 2025 بسبب جهود الدمج والتوسع الكبيرة:

احتمال حدوث اضطرابات في سلسلة التوريد مما يؤثر على المشاريع الرأسمالية وتكثيفها.

باعتبارها عملية في موقع واحد في منطقة تعدين جديدة، فإن Sigma Lithium معرضة بشدة للاضطرابات، وهو التهديد الذي تجسد في النصف الثاني من عام 2025. إن اعتماد الشركة على مقاولين خارجيين وتعقيد مشروع توسعة المرحلة الثانية يخلق مخاطر تشغيلية واضحة.

وكان المثال الأخير الملموس لهذا التهديد هو التوقف التشغيلي المخطط له في مشروع غروتا دو سيريلو. علقت Sigma Lithium عمليات التعدين من أواخر سبتمبر حتى أكتوبر 2025 لتنفيذ تحديث المعدات الاستراتيجية ونقل موردي المواد الخام. وكان هذا بمثابة استجابة مباشرة لتحديات السوق، حيث تمثل عمليات التعدين أكثر من 66% من إجمالي تكاليف بوابة المصنع للشركة.

كان للاضطراب تأثير فوري وقابل للقياس على الإنتاج والمبيعات:

• تم التعاقد على إنتاج السبودومين في الربع الثالث من عام 2025 44.000 طن متري.
• وهذا يمثل أ 36% انخفاض متسلسل من الربع السابق.
• توقفت الصادرات في أكتوبر 2025 بالكامل بسبب توقف التعدين.

علاوة على ذلك، تمت مراجعة الجدول الزمني لتسليم توسعة المرحلة الثانية، والذي سيزيد إجمالي القدرة السنوية إلى 520 ألف طن، ومن المقرر الآن الانتهاء منه بحلول نهاية عام 2026. وأي تأخير إضافي في هذا التوسع الحرج، سواء بسبب اختناقات سلسلة التوريد أو تسليم المعدات أو العقبات التنظيمية، من شأنه أن يؤجل تحقيق وفورات الحجم الضرورية، مما يبقي سيجما ليثيوم في وضع تنافسي غير مؤات أمام اللاعبين الأكبر لفترة أطول.