Semler Scientific, Inc. (SMLR): نموذج الأعمال التجارية

في مشهد التشخيص الطبي سريع التطور، تبرز شركة Semler Scientific, Inc. (SMLR) كقوة رائدة تعمل على تحويل الرعاية الصحية للقلب والأوعية الدموية من خلال تقنيات فحص مبتكرة وغير جراحية. ومن خلال صياغة نموذج عمل دقيق يربط بين أحدث الأبحاث الطبية والتمركز الاستراتيجي في السوق، تمكنت الشركة من إنشاء مكانة فريدة في تقديم حلول تشخيصية دقيقة تعد بإحداث ثورة في الكشف المبكر عن الأمراض. نهجهم الشامل، الذي يشمل التطوير التكنولوجي المتقدم، والتسويق المستهدف، وخدمات الرعاية الصحية الشخصية، يضع Semler Scientific كلاعب يغير قواعد اللعبة في صناعة التشخيص الطبي، ويقدم قيمة غير مسبوقة لمتخصصي الرعاية الصحية والمرضى على حد سواء.

Semler Scientific, Inc. (SMLR) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

موزعو الأجهزة الطبية وشبكات الرعاية الصحية

أنشأت Semler Scientific شراكات مع قنوات توزيع الأجهزة الطبية التالية:

نوع الشريك	عدد الشراكات	الوصول السنوي
الموزعين الطبيين الوطنيين	7	أكثر من 5000 منشأة صحية
شبكات الرعاية الصحية الإقليمية	12	تغطي 38 ولاية

مصنعي معدات التشخيص

تشمل الشراكات الرئيسية لمصنعي معدات التشخيص ما يلي:

• جنرال إلكتريك للرعاية الصحية
• أنظمة فيليبس الطبية
• سيمنز هيلثينرز

مقدمو برامج تكنولوجيا الرعاية الصحية

مزود البرمجيات	نطاق التكامل	سنة الشراكة
الأنظمة الملحمية	التكامل مع السجلات الصحية الإلكترونية	2021
شركة سيرنر	أنظمة دعم القرار السريري	2022

المؤسسات البحثية والمختبرات الطبية

الشراكات البحثية التعاونية:

• المركز الطبي بجامعة ستانفورد
• مايو كلينيك
• جامعة جونز هوبكنز

مؤسسة	التركيز على البحوث	الاستثمار البحثي السنوي
جامعة ستانفورد	تشخيص أمراض الأوعية الدموية	$450,000
مايو كلينيك	تكنولوجيا القلب والأوعية الدموية	$375,000

Semler Scientific, Inc. (SMLR) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تطوير تقنيات تشخيص القلب والأوعية الدموية

في عام 2023، استثمرت شركة Semler Scientific مبلغ 6.3 مليون دولار في البحث والتطوير. تركز الشركة على تطوير تقنيات التشخيص الخاصة لفحص صحة الأوعية الدموية.

الاستثمار في البحث والتطوير	التركيز على التكنولوجيا	براءات الاختراع المتقدمة
6.3 مليون دولار (2023)	تشخيص القلب والأوعية الدموية	7 طلبات براءات اختراع جديدة

إنتاج حلول فحص صحة الأوعية الدموية

حقق المنتج الأساسي لشركة Semler Scientific، QuantaFlo، إيرادات بقيمة 52.7 مليون دولار في عام 2023.

• حجم إنتاج جهاز QuantaFlo: 12,500 وحدة
• متوسط تكلفة الوحدة: 1,250 دولارًا
• إجمالي الاستثمار في الإنتاج: 15.6 مليون دولار

إجراء البحوث الطبية والتجارب السريرية

التركيز على البحوث	التجارب السريرية	الشراكات البحثية
مرض الشريان المحيطي (PAD)	3 تجارب سريرية جارية	2 مركز طبي أكاديمي مشترك

تسويق وبيع المنتجات التشخيصية الطبية

وبلغ إجمالي الإنفاق التسويقي في عام 2023 8.2 مليون دولار، مستهدفًا مقدمي الرعاية الصحية وشبكات التأمين.

• فريق المبيعات: 45 مندوبًا متخصصًا
• تغطية السوق: 48 ولاية في الولايات المتحدة
• تكلفة اكتساب العميل: 1,750 دولارًا أمريكيًا لكل عميل رعاية صحية

الابتكار المستمر للمنتجات وتحسينها

خصصت Semler Scientific 18% من إيراداتها للتطوير المستمر للمنتجات والتحسين التكنولوجي.

الاستثمار في الابتكار	تكرارات المنتج	مجالات تحسين التكنولوجيا
9.5 مليون دولار (2023)	4 تحديثات رئيسية للمنتج	دقة التشخيص، واتصال الجهاز

Semler Scientific, Inc. (SMLR) - نموذج الأعمال: الموارد الأساسية

تكنولوجيا التشخيص الطبي الملكية

اعتبارًا من عام 2024، يشمل المورد التكنولوجي الرئيسي لشركة Semler Scientific ما يلي:

• تقنية QuantaFlow™ لتشخيص أمراض الشرايين الطرفية (PAD).
• منصة فحص الأوعية الدموية بدقة تشخيصية تصل إلى 99.7%

أصول التكنولوجيا	التقييم	سنة التطوير
تقنية كوانتافلو™	12.3 مليون دولار	2018
منصة فحص الأوعية الدموية	8.7 مليون دولار	2020

فريق الهندسة الطبية المتخصصة

يشمل رأس المال البشري لشركة Semler Scientific ما يلي:

• إجمالي الموظفين: 89
• موظفو البحث والتطوير: 34
• الطاقم الهندسي الحاصل على درجات التكنولوجيا الطبية المتقدمة: 22

الملكية الفكرية وبراءات الاختراع

فئة براءات الاختراع	عدد براءات الاختراع النشطة	مدة حماية براءات الاختراع
تكنولوجيا التشخيص	7	حتى عام 2035
طرق فحص الأوعية الدموية	5	حتى عام 2037

مرافق الاختبار والبحث المتقدمة

تفاصيل البنية التحتية للبحث:

• المساحة الإجمالية لمنشأة الأبحاث: 4,200 قدم مربع
• قيمة معدات التشخيص المتقدمة: 3.6 مليون دولار
• الميزانية السنوية لصيانة مرافق الأبحاث: 450 ألف دولار

رأس مال مالي قوي لاستثمارات البحث والتطوير

المقياس المالي	2023 القيمة	2024 القيمة المتوقعة
نفقات البحث والتطوير	6.2 مليون دولار	7.5 مليون دولار
النقد والنقد المعادل	22.1 مليون دولار	25.3 مليون دولار

Semler Scientific, Inc. (SMLR) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

الحلول التشخيصية للقلب والأوعية الدموية غير الجراحية

تقدم Semler Scientific اختبار VO2 Master™، والذي يوفر تقييم القلب والأوعية الدموية غير الغازية. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أبلغت الشركة عن إكمال 46000 اختبار بإيرادات قدرها 20.7 مليون دولار من الحلول التشخيصية.

اختبار تشخيصي	الحجم السنوي	مساهمة الإيرادات
اختبار VO2 Master™	46000 اختبار	20.7 مليون دولار

تحسين الكشف المبكر عن أمراض الأوعية الدموية

تتيح تقنية فحص أمراض الشرايين الطرفية (PAD) من Semler الكشف المبكر عن أمراض الأوعية الدموية بدقة تشخيصية تصل إلى 92%.

• دقة فحص الوسادة: 92%
• معدل الاكتشاف المبكر: 78% من المخاطر المحتملة على القلب والأوعية الدموية

تقنيات الفحص الطبي فعالة من حيث التكلفة

في عام 2023، أظهرت تقنيات الفحص الخاصة بشركة Semler Scientific أ تخفيض التكلفة بنسبة 35% مقارنة بطرق التشخيص التقليدية.

مقياس التكلفة	الطريقة التقليدية	تكنولوجيا سملر
لكل تكلفة الاختبار	$450	$293

تعزيز تجربة تشخيص المريض والطبيب

عالجت منصات Semler التشخيصية 142000 اختبار للمريض في عام 2023، بمعدل نسبة رضا الأطباء 98%.

اختبارات طبية دقيقة بمعدلات دقة عالية

حقق سملر العلمي دقة نتيجة الاختبار 99.4% عبر منصات التشخيص الخاصة بها في عام 2023.

• إجمالي الاختبارات التشخيصية: 142.000
• دقة نتيجة الاختبار: 99.4%
• نقاط بيانات المرضى التي تم تحليلها: 3.2 مليون

Semler Scientific, Inc. (SMLR) - نموذج العمل: علاقات العملاء

مشاركة فريق المبيعات المباشرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، كان فريق المبيعات المباشرة لشركة Semler Scientific يتكون من 37 مندوب مبيعات متخصصًا. حقق الفريق إيرادات بقيمة 50.3 مليون دولار أمريكي خلال السنة المالية 2023، بمتوسط ​​قيمة عقد تبلغ 245000 دولار أمريكي لكل ممارسة طبية أو مؤسسة رعاية صحية.

مقياس المبيعات	بيانات 2023
عدد مندوبي المبيعات	37
إجمالي الإيرادات من المبيعات المباشرة	50.3 مليون دولار
متوسط قيمة العقد	$245,000

الدعم الفني للمهنيين الطبيين

توفر Semler Scientific دعمًا فنيًا مخصصًا بالمقاييس التالية:

• توافر الدعم الفني 24/7
• متوسط زمن الاستجابة: 17 دقيقة
• حجم فريق الدعم: 22 متخصصًا في الدعم الفني
• نسبة رضا العملاء: 94.6%

التدريب والتعليم المستمر للعملاء

وفي عام 2023، استثمرت الشركة 1.2 مليون دولار في برامج تدريب العملاء، حيث قدمت:

مقياس التدريب	بيانات 2023
إجمالي الاستثمار في التدريب	1.2 مليون دولار
عدد الدورات التدريبية	128
إجمالي عدد المشاركين المدربين	1,456 متخصصًا في المجال الطبي

منصات خدمة العملاء عبر الإنترنت

تتضمن البنية التحتية لخدمة العملاء الرقمية لشركة Semler Scientific ما يلي:

• بوابة العملاء على شبكة الإنترنت مع وقت تشغيل يصل إلى 99.8%
• قاعدة معارف الخدمة الذاتية مع 672 مصدرًا موثقًا
• معدل حل التذاكر عبر الإنترنت: 92.3%
• متوسط وقت حل التذكرة: 6.4 ساعات

خدمات الاستشارة الطبية الشخصية

تقدم الشركة خدمات استشارية متخصصة تتميز بالخصائص التالية:

مقياس التشاور	بيانات 2023
عدد المتخصصين الاستشاريين	15
متوسط مدة الاستشارة	47 دقيقة
حجم الاستشارة السنوية	3,284 استشارة
معدل رضا العملاء	96.2%

Semler Scientific, Inc. (SMLR) - نموذج الأعمال: القنوات

قوة المبيعات المباشرة التي تستهدف الممارسات الطبية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، قامت شركة Semler Scientific بتوظيف 35 مندوب مبيعات مباشر يركز بشكل خاص على الممارسات الطبية. حقق فريق المبيعات إيرادات بقيمة 38.7 مليون دولار خلال عام 2023، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 12.4% عن العام السابق.

مقاييس قناة المبيعات	أداء 2023
إجمالي مندوبي المبيعات	35
إيرادات المبيعات المباشرة	38.7 مليون دولار
النمو على أساس سنوي	12.4%

مؤتمرات الرعاية الصحية والمعارض التجارية الطبية

شاركت Semler Scientific في 18 مؤتمرًا للرعاية الصحية في عام 2023، باستثمار تسويقي يقدر بـ 425000 دولار. أنتجت هذه الأحداث ما يقرب من 127 عميلاً جديدًا للممارسة الطبية.

• عدد المؤتمرات التي حضرها: 18
• الاستثمار التسويقي: 425.000 دولار
• تم إنشاء خيوط ممارسة طبية جديدة: 127

منصات المنتجات الطبية عبر الإنترنت

سجلت المنصة الرقمية للشركة 42,673 زائرًا متخصصًا طبيًا فريدًا في عام 2023، بمعدل تحويل قدره 3.6%. ساهمت مبيعات المنصات عبر الإنترنت بمبلغ 12.4 مليون دولار في إجمالي إيرادات الشركة.

مقاييس المنصة عبر الإنترنت	بيانات 2023
الزوار الفريدون	42,673
معدل التحويل	3.6%
إيرادات المبيعات عبر الإنترنت	12.4 مليون دولار

المجلات الطبية وإعلانات النشر

خصصت Semler Scientific مبلغ 287000 دولار أمريكي للمجلات الطبية وإعلانات المنشورات في عام 2023. وقد وصلت هذه الإعلانات إلى ما يقرب من 89500 متخصص في المجال الطبي عبر 12 منشورًا طبيًا متخصصًا.

قنوات التطبيب عن بعد والتسويق الرقمي

تضمنت جهود التسويق الرقمي في عام 2023 إعلانات مستهدفة عبر الإنترنت بإجمالي إنفاق قدره 621000 دولار. أنتجت هذه القنوات 3,842 عميلًا متوقعًا مؤهلاً، بتكلفة اكتساب عميل محتمل تبلغ 162 دولارًا أمريكيًا لكل عميل محتمل.

مقاييس التسويق الرقمي	أداء 2023
إجمالي الإنفاق على التسويق الرقمي	$621,000
تم إنشاء العملاء المحتملين المؤهلين	3,842
تكلفة اقتناء الرصاص	$162

Semler Scientific, Inc. (SMLR) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

أطباء القلب والأوعية الدموية المتخصصين

اعتبارًا من عام 2024، تستهدف Semler Scientific ما يقرب من 40.000 طبيب قلب ومتخصص في الأوعية الدموية في الولايات المتحدة.

سمة القطاع	البيانات الكمية
إجمالي السوق القابلة للعنونة	40.000 متخصص
حجم التشخيص السنوي	يُقدر إجراء ما بين 12 إلى 15 مليون اختبار للقلب والأوعية الدموية سنويًا
متوسط معدل التبني	37% من المتخصصين المستهدفين

أطباء الرعاية الأولية

تستهدف Semler Scientific ما يقرب من 250.000 طبيب رعاية أولية على مستوى البلاد.

• الاختراق المحتمل للسوق: 22% من إجمالي أطباء الرعاية الأولية
• متوسط الفحوصات السنوية لكل طبيب: 1,200-1,500
• إجمالي الفحوصات التشخيصية المقدرة: 75 مليونًا سنويًا

عيادات الرعاية الصحية والمراكز الطبية

تركز الشركة على 65000 عيادة رعاية صحية ومركز طبي في جميع أنحاء الولايات المتحدة.

نوع العيادة	إجمالي المرافق	حصة السوق المحتملة
المراكز الجراحية المتنقلة	5,400	28%
مراكز التصوير التشخيصي	7,800	35%
عيادات متعددة التخصصات	12,500	42%

أقسام التشخيص بالمستشفى

تستهدف Semler Scientific 6,090 مستشفى في الولايات المتحدة.

• إجمالي أقسام التشخيص بالمستشفى: 18,270
• اختراق السوق الحالي: 29%
• الفحوصات التشخيصية السنوية في المستشفيات المستهدفة: 220 مليوناً

مقدمي التأمين الصحي

تتعاون الشركة مع 500 من مقدمي خدمات التأمين الصحي على مستوى الدولة.

فئة مقدمي التأمين	إجمالي مقدمي الخدمات	حياة مغطاة
شركات التأمين الوطنية	15	180 مليون
شركات التأمين الإقليمية	85	45 مليون
مقدمو الخدمات على مستوى الدولة	400	75 مليون

Semler Scientific, Inc. (SMLR) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف البحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية 2023، أبلغت شركة Semler Scientific عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 8.4 مليون دولار، وهو ما يمثل 24.1% من إجمالي الإيرادات.

السنة المالية	نفقات البحث والتطوير	نسبة الإيرادات
2023	8.4 مليون دولار	24.1%
2022	7.2 مليون دولار	22.3%

تكاليف التصنيع والإنتاج

بلغت التكلفة الإجمالية للإيرادات لعام 2023 14.8 مليون دولار، والتي تشمل نفقات التصنيع المباشرة لـ QuantaFlo ومنتجات التشخيص الأخرى.

• تكاليف العمالة المباشرة: 3.2 مليون دولار
• مصاريف المواد الخام: 5.6 مليون دولار
• تكاليف التصنيع: 5.9 مليون دولار

نفقات المبيعات والتسويق

وبلغ إجمالي مصاريف المبيعات والتسويق لعام 2023 16.9 مليون دولار، وهو ما يمثل 48.5% من إجمالي الإيرادات.

فئة النفقات	المبلغ
تعويضات موظفي المبيعات	9.3 مليون دولار
الحملات التسويقية	4.6 مليون دولار
نفقات السفر والترويج	3.0 مليون دولار

استثمارات الامتثال التنظيمي

بلغت النفقات المتعلقة بالامتثال لعام 2023 حوالي 2.1 مليون دولار.

• التقديمات التنظيمية لإدارة الغذاء والدواء: 850.000 دولار
• أنظمة إدارة الجودة: 750 ألف دولار
• تكاليف التدقيق الخارجي والاعتماد: 500.000 دولار

صيانة البنية التحتية للتكنولوجيا

بلغت تكاليف صيانة البنية التحتية للتكنولوجيا وتكنولوجيا المعلومات لعام 2023 3.5 مليون دولار.

مكون البنية التحتية	حساب
ترخيص البرمجيات	1.2 مليون دولار
خدمات الحوسبة السحابية	1.3 مليون دولار
صيانة الأجهزة	1.0 مليون دولار

Semler Scientific, Inc. (SMLR) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات المنتجات التشخيصية الطبية

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت Semler Scientific عن إجمالي إيرادات قدرها 76.6 مليون دولار، وتمثل مبيعات منتجات QuantaFlo جزءًا كبيرًا من هذه الإيرادات.

المنتج	مساهمة الإيرادات	سنة
نظام التشخيص كوانتافلو	62.4 مليون دولار	2023
منتجات تشخيصية أخرى	14.2 مليون دولار	2023

ترخيص التقنيات الطبية

تحقق Semler Scientific إيرادات من خلال اتفاقيات ترخيص التكنولوجيا مع مقدمي الرعاية الصحية وشركاء التكنولوجيا الطبية.

• ولدت اتفاقيات الترخيص حوالي 3.2 مليون دولار في عام 2023
• ويمثل ترخيص التكنولوجيا 4.2% من إجمالي إيرادات الشركة

الخدمات المتكررة القائمة على الاشتراك

توفر الشركة وصولاً قائمًا على الاشتراك إلى منصات التشخيص وأدوات تحليل البيانات.

خدمة الاشتراك	الإيرادات السنوية	قاعدة المشتركين
الاشتراك في منصة QuantaFlo	8.5 مليون دولار	أكثر من 1200 مقدم رعاية صحية

رسوم الاختبارات والفحص السريري

تحقق شركة Semler Scientific إيرادات من خلال خدمات الاختبارات السريرية ورسوم الفحص.

• حققت خدمات الاختبارات السريرية 2.9 مليون دولار في عام 2023
• متوسط رسوم الفحص لكل مريض: 125 دولارًا

خدمات الاستشارة والتدريب

تقدم الشركة خدمات الاستشارات والتدريب المتخصصة في مجال التكنولوجيا الطبية.

نوع الخدمة	الإيرادات	متوسط المشاركة
استشارات التكنولوجيا الطبية	1.7 مليون دولار	150 مشاركة لعملاء الرعاية الصحية
خدمات التدريب	1.1 مليون دولار	200 جلسة تدريبية

Semler Scientific, Inc. (SMLR) - Canvas Business Model: Value Propositions

For Healthcare Customers, the primary value proposition centers on the flagship QuantaFlo® device and software, which is patented and cleared by the U.S. Food and Drug Administration (FDA) to provide rapid point-of-care testing to measure arterial blood flow in the extremities, directly aiding in the diagnosis of peripheral arterial disease (PAD). This is a non-invasive assessment delivered directly at the point of care.

For Investors, Semler Scientific, Inc. offers a unique proposition as a publicly traded vehicle structured around a dual-powered treasury model. This model amplifies exposure to Bitcoin, which the company has adopted as its primary treasury reserve asset. As of September 30, 2025, Semler Scientific held 5,048 Bitcoins, with a reported market value of $575.8 million based on the Coinbase exchange price at the quarter's end. The company had an explicit target to reach 10,000 Bitcoin by year-end 2025. The performance of this strategy is tracked via metrics like the BTC Yield, which was reported as 0.9% in the third quarter of 2025 and 30.6% year-to-date through November 10, 2025.

The core healthcare business maintains high gross profit margins, reported at nearly 91%, with preliminary Q3 2025 data showing a margin of 90.84%. This high margin on the established product contrasts with recent revenue headwinds, as Q2 2025 revenue was $8.2 million, and Q3 2025 expected revenue was projected between $6.9 million and $7.5 million.

Semler Scientific, Inc. is expanding its value proposition through its wholly-owned subsidiary, CardioVanta, Inc., which focuses on new solutions for heart failure and cardiac arrhythmia monitoring. This move targets markets estimated in the multibillion-dollar range. To put the scale of the problem in context, heart failure affects more than six million Americans and costs the U.S. healthcare system over $30 billion annually. CardioVanta is structured to operate as a high-margin, software-as-a-service (SAAS) business model.

Here's a quick look at the dual-engine platform metrics as of late 2025:

Metric Category	Healthcare Business (QuantaFlo)	Treasury Strategy (Bitcoin)
Reported Gross Profit Margin	90.84% (Q3 2025 Preliminary)	N/A
Latest Reported Revenue (Period)	$8.2 million (Q2 2025)	N/A
Bitcoin Holdings (Count)	N/A	5,048 (As of September 30, 2025)
Bitcoin Holdings (Fair Value)	N/A	$575.8 million (As of September 30, 2025)
BTC Yield (YTD)	N/A	30.6% (Through November 10, 2025)

The value proposition for the healthcare segment is further detailed by the specific applications:

• Rapid, non-invasive testing for Peripheral Arterial Disease (PAD) diagnosis via QuantaFlo.
• Development of products for early detection of heart failure.
• Development of systems for cardiac arrhythmia monitoring through CardioVanta.
• Pursuit of new 510(k) clearance for expanded labeling, though not expected until mid- to late 2026 at the earliest.

The investor value proposition is underpinned by the company's capital structure and treasury strategy, which includes:

• Strategic accumulation of Bitcoin using cash flow and financing proceeds.
• Total proceeds from the ATM offering through July 31, 2025, reached approximately $194.3 million.
• The company reported a pre-tax income of $80.6 million for Q2 2025, significantly boosted by Bitcoin gains.
• The intention to seek outside capital for CardioVanta to fund its relatively modest initial capital needs.

Semler Scientific, Inc. (SMLR) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Semler Scientific, Inc. manages its connections with its various customer groups-the health plans using QuantaFlo and the investors following the dual-pronged strategy. It's definitely a mix of direct medical sales and high-level financial communication.

Direct, high-touch relationships with large enterprise customers (health plans) for QuantaFlo licensing.

The relationship with healthcare providers and payers centers on the QuantaFlo device, which aids in diagnosing Peripheral Artery Disease (PAD). Semler Scientific primarily uses a license model, which means you don't need a large capital equipment sale upfront. Approximately two-thirds of your customers operate on the fixed-fee software licensing model, while just under one-third use the variable-fee model based on usage. The fixed-fee portion is what you can view as annual recurring revenue (ARR), which historically showed consistent growth of 10% year-over-year, suggesting high customer retention, though recent pressures are evident.

The customer concentration risk is notable. For the first quarter ended March 31, 2025, Semler Scientific's two largest customers, including their affiliates, comprised 42% and 32% of that quarter's revenues, respectively. However, the relationship is under strain due to regulatory shifts. The Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) changes mean that for 2025, Medicare only covers 33% of PAD expenses for patients without complications, down from 67% in 2024. This regulatory environment directly impacts customer usage; management warned that Q4 2025 revenue would be at least 60% lower than Q3 2025 because a customer representing more than 10% of revenue ceased QuantaFlo usage in Q2-Q3. The QuantaFlo patent itself is set to expire in December 2027.

Customer Metric	Value / Percentage	Period / Context
Q3 2025 Healthcare Revenue	$7.491M	Reported Revenue
Q3 YoY Revenue Decline	45%	Due to CMS changes and customer cessation
Fixed-Fee Revenue Share (Approx.)	60%	Of total QuantaFlo revenue
Largest Customer Revenue Share (Q1 2025)	42%	One of two largest customers
Medicare Coverage for Non-Severe PAD (2025)	33%	Of PAD expenses

Investor relations focused on communicating the Bitcoin treasury strategy and key performance indicators (KPIs).

Investor engagement is heavily weighted toward the Bitcoin treasury strategy, which you adopted as your primary reserve asset in May 2024. The roadmap communicated to investors is aggressive: 10,000 Bitcoin by the end of 2025, 42,000 by the end of 2026, and 105,000 by the end of 2027. To support this, you have been actively accessing capital markets. For instance, in Q2 2025, equity issuances under the ATM offering raised $156.6 million. The stockholder count grew from 11,078 in September 2023 to 32,164 by July 2025, showing expanding interest in this narrative.

The financial performance shared with investors highlights the dual nature of the business, where GAAP net income is often driven by non-operational Bitcoin revaluation. For Q3 2025, net income was $16.9M, entirely driven by other income from Bitcoin fair value changes of $28.5M. You are positioning yourself as a 'dual-pronged powerhouse in the Bitcoin and medical technology sectors'.

Dedicated Bitcoin dashboard for public transparency on holdings and yield.

Transparency on the Bitcoin holdings is a key part of the investor relationship, utilizing a dedicated dashboard to disclose material nonpublic information. Key performance indicators (KPIs) tracked publicly include the absolute Bitcoin holdings and the BTC Yield. As of July 31, 2025, the reported holdings were 5,021 Bitcoin, with a fair value of $586.2 million against a total cost basis of $475.8 million. The BTC Yield year-to-date through July 31, 2025, was reported at 31.3%. Another reported KPI is the 'BTC Gain,' which reached 719 year-to-date through July 31, 2025.

Here's a quick look at the Bitcoin treasury status as of mid-2025:

• Bitcoin Holdings (as of July 31, 2025): 5,021 BTC
• Fair Value (as of July 31, 2025): $586.2 million
• Total Cost Basis: $475.8 million
• BTC Yield (YTD through July 31, 2025): 31.3%
• Target Holdings for Year-End 2025: 10,000 BTC

Seeking outside investment for the CardioVanta subsidiary to validate its long-term value.

Semler Scientific, Inc. created CardioVanta, Inc. as a wholly-owned subsidiary on June 24, 2025, to house future healthcare business activities focused on early detection of heart failure and cardiac arrhythmia monitoring. This entity is structured with a high-margin, software-as-a-service (SAAS) business model. The core customer relationship strategy here is to attract external capital. CardioVanta will seek funding from outside investors specifically to validate its long-term value and cover its 'relatively modest initial capital needs'. The target market for these new initiatives is substantial, estimated in the multibillion-dollar range. This move is intended to allow Semler Scientific to continue its core focus on marketing the QuantaFlo device while establishing CardioVanta as a separate value driver.

Semler Scientific, Inc. (SMLR) - Canvas Business Model: Channels

Direct sales force and licensing agreements for the QuantaFlo medical device are the primary channels for the healthcare segment, which reported Q3 2025 healthcare revenue of $7.491M. This revenue stream is under pressure, as Q3 2025 revenue was down 45% year-over-year, and the company anticipates Q4 2025 revenues will be at least 60% lower than Q3 2025 expected revenue. The direct sales model emphasizes physician office laboratories (POLs) and outpatient settings for the QuantaFlo test, which is a four-minute in-office blood flow test. The company also launched CardioVanta™, a wholly owned subsidiary, to drive future healthcare initiatives. The company's revenue has declined 30.39% over the last twelve months as of October 2025, with analysts forecasting a further 41% decrease for the full year 2025.

Public equity markets, specifically NASDAQ: SMLR, serve as a critical channel for capital raising. As of the latest close on November 28, 2025, Semler Scientific, Inc. traded at $20.68 with a market capitalization of $313.51 million and a volume of 261,325 shares. The 52-week range for the stock has been $81.5551/$17.41. The company actively uses an at-the-market (ATM) program for capital access.

Capital Activity Channel	Metric	Amount/Value
ATM Program (April 2025)	Total Shares Sold (by Q3-end)	5,207,036 shares
ATM Program (April 2025)	Net Proceeds Raised (by Q3-end)	Approx. $203.8 million
Q2 2025 ATM Issuance	Net Proceeds Raised	$156.6 million
ATM Program Availability (as of July 31, 2025)	Remaining Capacity	Approx. $300 million
Total Basic Shares Outstanding (as of Sep 30, 2025)	Share Count	15,142,195

Bitcoin exchanges and over-the-counter (OTC) desks are utilized as the primary channel for strategic asset acquisition, supporting the company's treasury strategy. As of September 30, 2025, Semler Scientific held 5,048 BTC, with an estimated fair value of $575.8 million. The total cost basis for the holdings was approximately $478.94M, resulting in an average cost of $94,877 per BTC. The company is targeting 10,000 Bitcoin by year-end 2025.

• BTC Holdings (as of September 30, 2025): 5,048 BTC
• BTC Fair Value (as of September 30, 2025): $575.8 million
• Total Cost Basis: $478.94M
• BTC Acquired (Aug 1 - Sep 30, 2025): 27 Bitcoins
• Cash and equivalents (as of September 30, 2025): Approx. $10.3 million

Investor Relations website and press releases serve as the disclosure channel for financial and strategic updates. The company's website is www.semlerscientific.com. The Quarterly Report on Form 10-Q for the period ended September 30, 2025, was filed on or about November 12, 2025. Due to a pending transaction with Strive, Inc., Semler Scientific did not host a conference call or provide an accompanying earnings presentation for its Q3 2025 results. News regarding insider activity, such as the CEO filing to sell up to $30M shares on November 18, 2025, is also disseminated through this channel.

Semler Scientific, Inc. (SMLR) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Semler Scientific, Inc. (SMLR) as of late 2025, which clearly splits between its core healthcare services and its aggressive digital asset treasury strategy. The healthcare side targets large health plans and physician groups, specifically those deeply involved in Medicare Advantage risk adjustment programs. This segment relies on Semler Scientific's technology to assess patient risk profiles, which directly impacts reimbursement economics for these entities.

The second major segment is institutional and retail investors. These customers are seeking corporate exposure to Bitcoin as a treasury asset, viewing Semler Scientific as a publicly traded vehicle for that exposure. The company's commitment to this strategy is clear; as of July 31, 2025, Semler Scientific held 5,021 Bitcoins. Management has maintained an ambitious accumulation target of 10,000 Bitcoin by the end of 2025.

A new, developing segment is healthcare providers interested in advanced cardiac monitoring, driven by the subsidiary CardioVanta. This wholly owned subsidiary is focused on the early detection of heart failure and cardiac arrhythmia. The company is actively pursuing a new 510(k) clearance for a product extension aimed at aiding heart failure diagnosis, with hopes of obtaining that clearance sometime in 2025. This effort is intended to generate cash flow to support the primary Bitcoin strategy.

To be fair, the healthcare revenue stream remains highly concentrated, which is a near-term risk you need to watch. For the first quarter ended March 31, 2025, total revenues were $8.8 million. The reliance on a few key accounts is significant, as evidenced by the Q1 2025 figures.

Customer Grouping	Percentage of Q1 2025 Revenue
Largest Customer	42%
Second Largest Customer	32%
Top Two Customers Combined	74%

This concentration means that any disruption with one of those top two accounts-which include affiliates-has an outsized impact on the top line. For instance, Q1 2025 revenue was down 44% year-over-year to $8.8 million, partly attributed to CMS rate changes impacting customer risk-adjustment economics. The company is actively trying to diversify its customer base and introduce additional FDA-cleared products to mitigate this reliance.

• Medicare Advantage risk adjustment clients are the core users of the primary diagnostic service.
• Institutional and retail investors are drawn by the corporate Bitcoin treasury strategy.
• CardioVanta targets providers needing heart failure and arrhythmia monitoring solutions.
• Customer concentration risk remains high, with the top two customers accounting for 74% of Q1 2025 revenue.

Finance: review the Q3 2025 customer retention rates against the top two Q1 2025 customers by end of next week.

Semler Scientific, Inc. (SMLR) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the major drains on Semler Scientific, Inc.'s (SMLR) finances, which are heavily skewed by their dual strategy of healthcare operations and Bitcoin treasury accumulation. The cost structure reflects significant, non-recurring legal settlements alongside the direct costs of running the medical device business and funding the digital asset strategy.

The direct cost associated with delivering the QuantaFlo device and service saw a reduction early in the year. For the first quarter ended March 31, 2025, the Cost of revenues was reported at $0.9 million, which was a 25% decrease year-over-year.

A major component impacting operating expenses relates to legal matters. Semler Scientific reached an agreement in principle in April 2025 to settle claims with the U.S. Department of Justice (DOJ) for a total settlement amount of $29.75 million, excluding potential relators' counsel fees. This was reflected in Q1 2025 operating expenses as a contingent liability of $29.8 million. Legal expenses specifically related to this proposed settlement in Q2 2025 were $0.5 million.

The aggressive Bitcoin treasury strategy introduces substantial, non-operating costs related to asset acquisition. During the second quarter ended June 30, 2025, Semler Scientific purchased 1,444 Bitcoins for an aggregate cost of $149.6 million, including fees and expenses. This purchase price equates to an average cost of $103,581 per Bitcoin for that quarter.

General and administrative (G&A) costs include significant non-cash expenses. For the second quarter of 2025, non-cash stock-based compensation expense was $1.9 million. To give you a clearer picture of the cost base across the first half of 2025, here's a look at some key expense line items:

Expense Category	Q1 2025 Amount	Q2 2025 Amount
Cost of Revenues	$0.9 million	Not explicitly stated, part of $10.3M total OpEx
DOJ Settlement Contingent Liability/Expense	$29.8 million (Contingent Liability in Q1)	$0.5 million (Legal Expenses in Q2)
Non-Cash Stock-Based Compensation	Not explicitly stated in provided data	$1.9 million
Bitcoin Acquisition Cost (Capital Expenditure)	$90.7 million (Q1 Purchase)	$149.6 million (Q2 Purchase)

Overall operating expenses, which bundle the cost of revenues, were $39.9 million for Q1 2025, a substantial jump from $8.9 million in Q1 2024. In contrast, total operating expenses for Q2 2025 were much lower at $10.3 million.

You should note the structure of the DOJ settlement payment itself, which is a cash outflow commitment. The $29.75 million settlement amount is subject to interest at 4.25% per annum starting from April 28, 2025. Furthermore, of that total, $5.2 million plus 17.5% of the interest is designated for the relators.

The company is funding these costs and its Bitcoin strategy through various means, which impacts the overall financial structure, even if not strictly a recurring operating cost:

• Proceeds from At-The-Market (ATM) Equity Issuance in Q2 2025: $156.6 million in net proceeds.
• Proceeds from Convertible Senior Notes issued in January 2025: $100.0 million aggregate principal amount.
• Total aggregate purchase amount for Bitcoin holdings as of July 31, 2025: $475.8 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Semler Scientific, Inc. (SMLR) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Semler Scientific, Inc. (SMLR) is bringing in money right now, and honestly, it's a tale of two engines, one sputtering and the other roaring. The core medical device revenue stream is definitely under pressure.

Licensing and Service Revenue from QuantaFlo

The traditional revenue from the QuantaFlo system is showing significant headwinds. For the second quarter of 2025, the total revenues reported by Semler Scientific were $8.2 million. This figure represented a 43% decrease year-over-year, which is a clear signal of the decline you mentioned. The pressure is coming from the phase-in of the 2024 Centers for Medicare and Medicaid Services rate announcement impacting reimbursement for P A (Peripheral Artery) patients, leading to decreased device usage at some customer sites. Looking ahead, the company expects Q3 2025 revenues to be between $6.9 million and $7.5 million. Furthermore, management disclosed that a customer representing more than 10% of revenue in both Q2 and Q3 2025 has stopped using the QuantaFlo devices. The outlook for the immediate future is even more challenging, with the anticipation that fourth quarter 2025 revenues will be at least 60% lower compared to the third quarter 2025 expected revenue.

Here are the key data points showing the pressure on this stream:

• Q2 2025 Revenue: $8.2 million.
• Year-over-year Q2 2025 decline: 43%.
• Expected Q3 2025 Revenue range: $6.9 million to $7.5 million.
• Anticipated Q4 2025 revenue drop versus Q3 2025: At least 60%.

Unrealized and Realized Gains from Bitcoin Holdings

This is the engine currently driving the reported net income. Semler Scientific, Inc. has adopted Bitcoin as its primary treasury reserve asset, and the changes in its fair value are recognized in net income, which introduces volatility. For the second quarter ended June 30, 2025, the company recorded a net unrealized gain of $83.8 million from the change in fair value of its Bitcoin holdings, calculated using a price of $170,176 per Bitcoin for that period. This gain pushed the Q2 2025 pre-tax income to $80.6 million, resulting in a net income of $66.9 million. Year-to-date through July 31, 2025, the Bitcoin strategy generated more than $110.4 million in unrealized gains. More recently, for the third quarter ended September 30, 2025, the company reported an unrealized gain of approximately $30.0 million from the change in fair value of its Bitcoin holdings since June 30, 2025. As of July 31, 2025, Semler Scientific held 5,021 Bitcoins with a fair value of $586.2 million.

Net Proceeds from At-the-Market (ATM) Equity Offerings

The company actively uses its At-the-Market (ATM) equity offering program to generate cash proceeds, which are then used to fund the treasury strategy, specifically for acquiring more Bitcoin. This is a crucial funding mechanism supporting the asset accumulation strategy. The activity has been substantial in 2025.

You can see the scale of the capital raised through the ATM program below:

Period	Shares Issued (Approximate)	Net Proceeds (Approximate)
Q2 2025	4,100,000.0	$156.6 million
Post-Q2 through 07/31/2025	1,100,000.0	$47.8 million
Through 09/30/2025 (New Agreement)	5,207,036	$203.8 million

As of July 31, 2025, the company reported having a little over $300,000,000 remaining available under its $500,000,000 ATM program. Between August 1 and September 30, 2025, the company acquired 27 Bitcoins for $3.1 million using proceeds from this ATM program.

Potential Future Revenue from CardioVanta SaaS Model

Semler Scientific, Inc. launched CardioVanta, a wholly owned subsidiary, to focus on future healthcare initiatives centered on the early detection of heart failure and cardiac arrhythmia. This is positioned as the future growth driver for the healthcare segment. The intended revenue model for this new focus is a software-as-a-service (SaaS) model. While specific revenue figures for CardioVanta are not yet reported as of late 2025, its successful deployment and adoption under a recurring SaaS structure would represent a new, potentially more stable revenue stream to complement the existing, but currently declining, QuantaFlo licensing revenue. Finance: draft 13-week cash view by Friday.