Snap Inc. (SNAP): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

ترى العناوين الرئيسية حول نمو شركة Snap Inc.477 مليون المستخدمون النشطون يوميًا (DAU) في الربع الثالث من عام 2025 وحده، ولكنك ترى أيضًا الخسارة الصافية المستمرة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 104 مليون دولار لنفس الربع، وتتساءل: هل هذه قصة نمو أم فخ ربحية؟ بصراحة، كلاهما، ولكن المحور الاستراتيجي للشركة نحو إيرادات الاشتراكات، مع ما يقرب من 17 مليون مستخدمي Snapchat +، يغيرون حسابات التفاضل والتكامل. المعركة الحقيقية ليست مجرد عدد المستخدمين؛ إنها تترجم بالتأكيد صدارة الكاميرا الأولى إلى إيرادات دائمة وعالية الهامش مقابل TikTok وMeta Platforms، لذلك نحن بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من الإيرادات الإجمالية لـ 1.507 مليار دولار ومعرفة أين يوجد النفوذ الحقيقي.

Snap Inc. (SNAP) - تحليل SWOT: نقاط القوة

موقع مهيمن في تكنولوجيا الواقع المعزز (AR) واعتمادها

من المؤكد أن شركة Snap Inc. هي الشركة الرائدة في مجال الواقع المعزز (AR) الذي يواجه المستهلك، وليس مجرد تطبيق وسائط اجتماعية. يعد هذا التركيز على الكاميرا باعتبارها واجهة الحوسبة الأساسية بمثابة فارق كبير، كما أنه يمثل أولوية استراتيجية أساسية للشركة.

تظهر الأرقام أن هذا ليس مجرد مشروع جانبي؛ إنها مشاركة ضخمة ولزجة. في المتوسط، انتهى 300 مليون يتفاعل مستخدمو Snapchat مع Snap AR كل يوم. إنها قاعدة مستخدمين ضخمة ونشطة لتقنية لا تزال تعتبر ناشئة من قبل الكثيرين. بالإضافة إلى ذلك، يلعب المستخدمون مع AR Lenses بشكل لا يصدق 8 مليار مرة في اليوم في المتوسط، إثبات أن التكنولوجيا مدمجة بعمق في الاتصالات اليومية.

يتميز النظام البيئي للمطورين في النظام الأساسي بالقوة، وهو أمر أساسي للابتكار على المدى الطويل. انتهى 4 مليون تم بناء العدسات من قبل مجتمع عالمي يضم أكثر من 375,000 منشئو ومطورو الواقع المعزز. وفي الربع الرابع من عام 2024 وحده، أكثر من 400 مليون انتهى تفاعل مستخدمي Snapchat مع عدسات الذكاء الاصطناعي التوليدية (Gen AI) الجديدة 4 مليار مرة، مما يدل على الاعتماد السريع للميزات المتطورة. هذا خندق يمكن الدفاع عنه.

قاعدة مستخدمين ديموغرافية أصغر سنًا عالية التفاعل وقيمة (الجيل Z)

أنت لا تشتري مدى الوصول مع شركة Snap Inc. فحسب؛ أنت تشتري إمكانية الوصول إلى المستهلكين الأكثر تأثيرًا ووعيًا بالعلامة التجارية والذين يصعب الوصول إليهم: الجيل Z وجيل الألفية الأصغر سنًا. تصل الشركة إلى 90% من الأفراد الذين تتراوح أعمارهم بين 13 و24 عامًا في أكثر من 25 دولة، مما يمنح المعلنين وصولاً لا مثيل له إلى هذه الفئة السكانية. وتتمتع هذه المجموعة بالقوة المالية أيضًا، حيث يمتلك مستخدمو Snapchat على مستوى العالم قوة إنفاق مجمعة تبلغ 4.4 تريليون دولار.

قاعدة المستخدمين هذه ليست كبيرة فحسب، بل إنها أيضًا متفاعلة للغاية ومتأثرة تجاريًا بالتطبيق. بالنسبة لطلاب الجيل Z (الذين تتراوح أعمارهم بين 13 و27 عامًا)، أجرى 64% عملية شراء متأثرة بالتطبيق، وقام 56% بمشاركة إعلان مع شخص آخر. هذا هو الذهب الشفهي. بحلول عام 2025، من المتوقع أن تصل قاعدة المستخدمين في الولايات المتحدة إلى ما يقرب من 50 مليون مستخدم من الجيل Z، مما يعزز مكانتها كمنصة أساسية للشباب.

إليك التوزيع الديموغرافي السريع لبيانات عام 2024:

زخم نمو عالمي قوي للمستخدمين النشطين يوميًا (DAU).

تواصل المنصة إظهار نمو قوي ومتسق في قاعدة مستخدميها، وهو أمر بالغ الأهمية في المشهد التنافسي لوسائل التواصل الاجتماعي. في الربع الأول من عام 2025، وصل عدد المستخدمين النشطين يوميًا (DAU) إلى 460 مليونًا، بزيادة قدرها 9% على أساس سنوي. تم ترحيل هذا الزخم من الربع الرابع من عام 2024، والذي أغلق بـ 453 مليون وحدة يومية يومية، وهي أيضًا زيادة بنسبة 9٪ على أساس سنوي. يوضح هذا التوسع المطرد أن المنتج الأساسي لا يزال يتردد صداه عالميًا.

تعمل الشركة بشكل فعال على تنويع مصادر إيراداتها، مما يضيف الاستقرار المالي. حققت خدمة الاشتراك Snapchat+ نجاحًا كبيرًا، حيث وصلت إلى 12 مليون مشترك في الربع الثالث من عام 2024، وهو ما يزيد عن الضعف على أساس سنوي. خرج تدفق إيرادات الاشتراك هذا من عام 2024 بمعدل تشغيل إيرادات سنوي يتجاوز 500 مليون دولار. كما زاد إجمالي عدد المعلنين النشطين بأكثر من الضعف على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2024، مدفوعًا بالتحسينات في النظام الأساسي الإعلاني. وهذه إشارة قوية على ثقة المعلنين ونضج النظام الأساسي.

تعمل ثقافة المنتج المبتكرة التي تضع الكاميرا أولاً على تعزيز التمايز

يعد التزام شركة Snap Inc.‎ بمبدأها التأسيسي - وهو أن الكاميرا هي مستقبل الحوسبة - بمثابة قوة أساسية تدفع إلى تمييز المنتجات. تؤدي هذه الثقافة إلى ميزات تشجع المشاركة الحقيقية عالية التردد. شارك مجتمع المنصة أكثر من مليار Snap علنًا كل شهر في الربع الأخير من عام 2024. ويعد هذا المستوى من إنشاء المحتوى بمثابة شهادة على مدى ثبات المنتج.

تعمل الشركة على دمج التكنولوجيا الجديدة بسرعة للحفاظ على تفوقها:

• يتم استخدام ميزة الكاميرا من قبل 78% من المستخدمين، مما يؤكد دورها المركزي.
• نمت وحدات DAU الخاصة بالذكاء الاصطناعي (برنامج الدردشة الآلي الذي يعمل بالذكاء الاصطناعي) بأكثر من 55% على أساس سنوي في الولايات المتحدة في الربع الأول من عام 2025، مما يدل على التكامل الناجح للذكاء الاصطناعي التوليدي.
• ارتفع إجمالي الوقت المستغرق في مشاهدة محتوى Spotlight بأكثر من 125% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2024، مما يشير إلى قوة جذب عروض الفيديو القصيرة.

تم تصميم المنتج من أجل اتصالات حقيقية ومنخفضة المخاطر، وهو ما يمثل اتجاهًا مضادًا قويًا لموجزات المنافسين المنسقة للغاية. يقول ما يقرب من 80% من مستخدمي Snapchat أن هذا هو المكان الذي يمكنهم من خلاله أن يظهروا شخصيتهم الأكثر أصالة.

شركة Snap Inc. (SNAP) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

النضال المستمر لتحقيق ربحية صافية للدخل مستدامة وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً

أنت بحاجة إلى رؤية مسار واضح ومتسق لتحقيق الربحية (صافي الدخل الصافي للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا)، وبصراحة، لم تحقق شركة Snap Inc. ذلك بعد. وبينما تظهر الشركة تقدمًا في مقاييسها المعدلة وتدفقاتها النقدية، إلا أن النتيجة النهائية تظل في المنطقة الحمراء. بالنسبة للاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، أعلنت شركة Snap عن خسارة صافية كبيرة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة -0.497 مليار دولار.

وتتمثل القضية الأساسية في أن الاستثمارات في البنية التحتية، وخاصة في مجال التعلم الآلي والذكاء الاصطناعي والحوسبة والبحث والتطوير، لا تزال تتجاوز نمو الإيرادات. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 104 مليون دولار. إنهم يولدون تدفقًا نقديًا مجانيًا إيجابيًا، وهي علامة رائعة، ولكن حتى يتحول صافي الدخل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى إيجابي، فإن نموذج الأعمال يحمل مخاطر هيكلية.

انخفاض متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) مقارنة بمنصات التعريف

تمثل الفجوة في كفاءة تحقيق الدخل بين شركة Snap ومنافستها الرئيسية، Meta Platforms، نقطة ضعف كبيرة ومستمرة. ببساطة، لا تحصل شركة Snap على نفس القدر من الإيرادات من كل مستخدم تقريبًا مثل Meta، مما يحد من قدرتها على الاستثمار والتوسع. إليك الحسابات السريعة باستخدام أحدث أرقام الربع الثالث من عام 2025:

يتضاءل متوسط العائد لكل مستخدم (ARPU) العالمي لشركة Snap والذي يبلغ 3.16 دولارًا أمريكيًا مقارنة بمتوسط إيرادات Meta القابلة للمقارنة لكل شخص (ARPP) والذي يبلغ حوالي 14.47 دولارًا أمريكيًا. ما يخفيه هذا التقدير هو الاعتماد الكبير على سوق أمريكا الشمالية، حيث يبلغ متوسط ​​الدخل لكل مستخدم (ARPU) لشركة Snap أعلى بكثير، لكن قاعدة مستخدميها الدولية - التي تنمو بشكل أسرع - تحقق الدخل بمعدل أقل بكثير، مما يؤدي إلى انخفاض المتوسط ​​العالمي.

يحد تعقيد منصة الإعلان من اعتماد الشركات الصغيرة والمتوسطة

على الرغم من أن Snap حققت خطوات كبيرة، خاصة مع الأدوات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي، إلا أن منصتها الإعلانية لا تزال متخلفة عن منصة Meta في البساطة الشاملة والميزات الشاملة للشركات الصغيرة والمتوسطة (SMBs). تعد منصة Meta هي المعيار الصناعي لسهولة الاستخدام والاستهداف الديموغرافي المتقدم وإمكانيات إعادة الاستهداف القوية.

تعد إعلانات Snapchat رائعة للتوعية بالعلامة التجارية ومشاركة الجيل Z، ولكنها لا تلبي مقاييس الأداء الحاسمة للعديد من الشركات الصغيرة والمتوسطة. على سبيل المثال، غالبًا ما تكون تكلفة النقرة (CPC) على إعلانات Snapchat (عادةً ما بين 0.50 دولار أمريكي و3.00 دولار أمريكي) أعلى من تكلفة إعلانات فيسبوك (بين 0.30 دولار أمريكي و2.00 دولار أمريكي). كما أن أدوات إعادة الاستهداف وإنشاء العملاء المحتملين أقل تقدمًا على منصة Snap.

• إعادة الاستهداف محدودة، مما يجعل من الصعب تحويل الفائدة الأولية إلى مبيعات.
• التحليلات أضعف مقارنة بأدوات إعداد التقارير التفصيلية الخاصة بـ Meta.
• غالبًا ما تكون تكلفة النقرة أعلى، مما يجعل الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تهتم بالميزانية تفضل مقياس Meta.

لكي نكون منصفين، فإن تركيز Snap على الشركات الصغيرة والمتوسطة يؤتي ثماره؛ كان هذا القطاع هو أكبر مساهم في نمو إيرادات الإعلانات في الربع الثالث من عام 2025، وزاد إجمالي المعلنين النشطين من هذا القطاع بنسبة 60٪ على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025. ومع ذلك، فإن تعقيد النظام الأساسي يمثل نقطة ارتكاز تاريخية لا يزالون يعملون على التخلص منها.

الاعتماد الكبير على تطبيق أساسي واحد (Snapchat) لتحقيق الإيرادات

على الرغم من الجهود المبذولة للتنويع، لا يزال العمل يعتمد بشكل كبير على تطبيق Snapchat، وعلى وجه التحديد، إيرادات الإعلانات. يعد هذا النقص في محفظة إيرادات متنوعة حقًا خارج التطبيق الأساسي بمثابة خطر تركيز كبير. إذا واجه تطبيق Snapchat تحولًا كبيرًا في سلوك المستخدم أو منافسًا جديدًا، فسوف تنكشف قاعدة الإيرادات بأكملها.

فيما يلي تفاصيل تدفقات الإيرادات للربع الثالث من عام 2025:

• إيرادات الإعلانات: 1.32 مليار دولار
• الإيرادات الأخرى (في المقام الأول اشتراكات Snapchat +): 190 مليون دولار

وشكلت إيرادات الإعلانات وحدها 87.6% من إجمالي إيرادات الربع الثالث من عام 2025 البالغة 1.507 مليار دولار. على الرغم من أن تدفق "الإيرادات الأخرى"، مدفوعًا بما يقرب من 17 مليون مشترك في Snapchat +، نما بنسبة هائلة بلغت 54٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، إلا أنه لا يزال يمثل جزءًا صغيرًا من الإجمالي. وهذا يعني أن الصحة المالية للشركة مرتبطة بشكل واضح بأداء مزاد إعلاني لمنصة واحدة.

Snap Inc. (SNAP) - تحليل SWOT: الفرص

تسويق الواقع المعزز خارج نطاق العدسات، ودمجه في التجارة الإلكترونية والمرافق العامة

أنت تعلم بالفعل أن الواقع المعزز (AR) هو أكبر ما يميز شركة Snap Inc.، ولكن الفرصة الحقيقية هي نقل الواقع المعزز من مرشح ممتع ("العدسة") إلى أداة مساعدة أساسية للتجارة. الأساس هائل: يستخدم مستخدمو Snapchat عدسات الواقع المعزز 8 مليار مرة في اليوم. هذا مستوى لا يصدق من العادة. والآن، تقوم الشركة بترجمة هذا الارتباط إلى مبيعات.

هذه ليست مجرد نظرية. لدينا أرقام محددة من الربع الثاني والربع الثالث من عام 2025. يقدم تجار التجزئة الذين يدمجون أدوات التجارة بالواقع المعزز من Snap، مثل التجارب الافتراضية، ما يصل إلى 23% زيادة في المبيعات. والأهم من ذلك، أن معدل التمرير السريع للشراء لعدسات الواقع المعزز مذهل أعلى بمقدار 6.4 مرات أكثر من صيغ الإعلانات التقليدية. للإنصاف، فإن محرك التجارة المدعوم بالواقع المعزز هذا لا يزال صغيرًا نسبيًا مقارنة بإجمالي إيراداتهم الإعلانية، لكن إمكانات النمو فيه هائلة. وقد سهلوا أيضًا على الشركات الصغيرة والمتوسطة (SMBs) من خلال الشراكة مع منصات مثل WooCommerce، مما يسمح بمزامنة كتالوج المنتجات وإنشاء الإعلانات بسلاسة لمستخدميهم النشطين البالغ عددهم 900 مليون شهريًا.

توسيع تحقيق الدخل دوليًا، خاصة في الأسواق ذات النمو المرتفع

جوهر هذه الفرصة بسيط: لدى شركة Snap Inc. قاعدة مستخدمين ضخمة ومشاركة خارج أمريكا الشمالية وأوروبا، لكنهم لم يستفيدوا من تحقيق الدخل من هؤلاء المستخدمين بشكل فعال بعد. في الربع الثاني من عام 2025، كان قطاع 'بقية العالم' هو الأكثر نموًا من حيث المستخدمين، حيث زاد عدد المستخدمين النشطين يوميًا (DAU) بنسبة قوية 15% على أساس سنوي ليصل إلى 271 مليون. هذا هو القطاع الذي ستأتي منه المليارات المقبلة من الإيرادات.

حجم قاعدة المستخدمين الضخم في الأسواق مثل الهند، التي يزيد عدد مستخدميها عن 204 مليون مستخدمي Snapchat، هو بالتأكيد مدرج ضخم. ويتمثل التحدي في أن متوسط ​​العائد لكل مستخدم (ARPU) في هذه المناطق أقل بكثير مما هو عليه في الولايات المتحدة. ومن خلال الاستفادة من أدواتها الإعلانية المدعومة بالذكاء الاصطناعي، والتي تم تصميمها لتحسين الأداء عالميًا، تستطيع شركة Snap Inc. سد فجوة متوسط ​​العائد لكل مستخدم (ARPU). قاعدة المستخدمين موجودة؛ يحتاج تحقيق الدخل فقط إلى اللحاق بالركب. إليك الحسابات السريعة لقاعدة المستخدمين:

تنويع مصادر الإيرادات من خلال خدمات الاشتراك مثل Snapchat+

أصبحت إيرادات الاشتراك بسرعة ركيزة ثانية حيوية للشركة، مما يوفر حاجزًا ضد تقلبات سوق الإعلانات. لقد كان النمو هائلا. في الربع الثاني من عام 2025، نمت فئة "الإيرادات الأخرى"، والتي تتكون في الغالب من اشتراكات Snapchat +، بنسبة 64% على أساس سنوي.

اقتربت اشتراكات Snapchat + 16 مليون في الربع الثاني من عام 2025. وقد أدى هذا النجاح إلى دفع معدل التشغيل السنوي لخدمة الاشتراك إلى أكثر من 750 مليون دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. وهذا مبلغ مادي من الإيرادات ذات هامش الربح المرتفع. تتميز الشركة بالذكاء في الاستمرار في إضافة القيمة، مثل فئة اشتراك Lens + الجديدة التي تم تقديمها في الربع الثاني من عام 2025، والتي تقدم عدسات فيديو AI حصرية وعدسات ألعاب Bitmoji. يوضح هذا طريقًا واضحًا لاستمرار نمو المشتركين وزيادة متوسط ​​الإيرادات لكل مشترك (ARPS) من خلال دمج الميزات المتميزة التي تستفيد من نقاط القوة الأساسية للواقع المعزز والذكاء الاصطناعي.

استفد من الذكاء الاصطناعي لتحسين استهداف الإعلانات وفعالية القياس

أكبر فرصة على المدى القريب هي إصلاح كفاءة النظام الأساسي للإعلان، والذكاء الاصطناعي (AI) هو أداة الوظيفة. بعد تغييرات الخصوصية التي أجرتها شركة Apple (شفافية تتبع التطبيقات أو ATT)، تحتاج منصات الإعلانات إلى نماذج داخلية أفضل، وتشهد شركة Snap Inc. نتائج حقيقية من استثماراتها في الذكاء الاصطناعي في عام 2025.

التركيز على منتجات الإعلانات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي كان نقطة تحول لعائد الاستثمار (ROI) للمعلنين. على سبيل المثال، إعلانات Snap المدعومة بالذكاء الاصطناعي تحقق زيادة تصل إلى 22% في التحويلات و 18% زيادة في المحولين الفريدين عند تضمينها في مزيج حملة أوسع. هذه التحسينات في الأداء تترجم مباشرة إلى نمو الإيرادات؛ حيث نمت إيرادات الإعلانات المتعلقة بالشراء بأكثر من 25% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025. تجاوز حجم الشراء 7-0 للشركة - وهو مؤشر رئيسي للمعلنين في التجارة الإلكترونية - مليار دولار في الربع الثاني. كما أنهم يطرحون أدوات جديدة مدفوعة بالذكاء الاصطناعي مثل العطاء الذكي AI Smart Bidding والميزانية الذكية Smart Budget لأتمتة تحسين الحملات.

النتيجة الأكثر إثارة للإعجاب هي تقدم إعلانات المنتجات الديناميكية، التي تستخدم الآن نماذج اللغة الكبيرة (LLMs) لفهم المنتجات ونوايا المستخدم بشكل أفضل، مما يؤدي إلى معدلات تحويل تزيد بأكثر من أربع مرات مقارنة بالمعايير الأساسية لبعض الحملات. أداء الإعلانات الأفضل يعني أن المعلنين ينفقون أكثر. هذه هي اللعبة بأكملها.

سناب إنك. (SNAP) - تحليل نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات: التهديدات

أنت تنظر إلى مشهد التهديدات لشركة سناب إنك، والحقيقة هي أن الشركة تعمل في سوق حيث يكون هناك منافسان، ميتا بليت فورمز وتيك توك، أكبر بكثير وأكثر عدوانية. التهديد الأساسي ليس فقط المنافسة؛ بل هو التأثير التراكمي لسيطرة المنصة والمخاطر التنظيمية والحساسية الاقتصادية التي تؤثر جميعها على سناب بشكل أعنف بسبب حجمها الأصغر. يجب أن تأخذ هذه الضغوط الخارجية في الحسبان، حيث أنها تقيد بشكل مباشر مسار سناب نحو الربحية المستمرة.

المنافسة الشديدة من تيك توك وميتا بليت فورمز على جذب انتباه المستخدمين وإنفاق الإعلانات

سناب إنك تخوض حربًا على جبهتين ضد عمالقة لديهم موارد مالية ومقياس مستخدمين أكبر بكثير. بينما نما عدد المستخدمين النشطين يوميًا (DAU) لشركة سناب إلى 477 مليون وفي الربع الثالث من عام 2025، سيكون هذا النمو خادعًا. جاءت جميع إضافات المستخدمين من فئة "بقية دول العالم"، مع بقاء DAU في أمريكا الشمالية ثابتًا عند 98 مليون. هذا الركود في أسواق أعلى متوسط ​​إيرادات لكل مستخدم (ARPU) (مثل الولايات المتحدة وأوروبا) هو نتيجة مباشرة للمنافسة الشديدة من Meta Platforms (Facebook وInstagram) وTikTok، والتي تستحوذ بقوة على انتباه المستخدم وأموال الإعلانات.

يكون التأثير المالي واضحًا عندما تنظر إلى نمو إيرادات الإعلانات. في الربع الثالث من عام 2025، ارتفع إجمالي إيرادات Snap 10% سنة بعد سنة إلى 1.507 مليار دولارلكن نمو إيرادات الإعلانات كان أبطأ بكثير 5% على أساس سنوي، بإجمالي 1.32 مليار دولار. وتعد هذه خسارة نسبية لحصة السوق، حيث من المتوقع أن ينمو إجمالي الإنفاق الإعلاني الرقمي في الولايات المتحدة بنسبة 12% في عام 2025 لتصل إلى 137 مليار دولار. عندما يقوم المعلنون بتقليص حجمهم، فإنهم يعطون الأولوية للمنصات ذات الوصول الأكبر والبنية التحتية الإعلانية الأكثر رسوخًا، والتي نادرًا ما تكون Snap.

• تفرض المنافسة زيادة الإنفاق على المحتوى وابتكار الذكاء الاصطناعي.
• يقوم المعلنون بتحويل الميزانيات إلى منصات أكبر أثناء حالة عدم اليقين الاقتصادي.
• ركود نمو المستخدمين في سوق أمريكا الشمالية ذات القيمة العالية.

المخاطر التنظيمية المتعلقة بخصوصية البيانات والإشراف على المحتوى عالميًا

يمثل التدقيق التنظيمي العالمي تهديدًا متزايدًا يؤثر بشكل غير متناسب على منصات مثل Snapchat، التي لديها قاعدة مستخدمين شابة. تفرض القوانين الجديدة المتعلقة بسلامة الأطفال وخصوصية البيانات تغييرات مكلفة على المنتج الأساسي وتخاطر بفقدان المستخدمين في التركيبة السكانية الرئيسية.

التهديد الأكثر إلحاحا والقابل للقياس موجود في أستراليا، حيث يحظر قانون جديد الوصول إلى وسائل التواصل الاجتماعي للمستخدمين الذين تقل أعمارهم عن 16 عاما. 440,000 المستخدمون الأستراليون الذين تتراوح أعمارهم بين 13 و15 عامًا أنه سيتم إغلاق حساباتهم بحلول 10 ديسمبر 2025 للامتثال. يمكن أن يؤدي عدم الامتثال لهذا النوع من القانون إلى فرض غرامات كبيرة، مثل العقوبة المحتملة التي تصل إلى 49.5 مليون دولار أسترالي (حوالي 33 مليون دولار أمريكي) لكل انتهاك لشركات التواصل الاجتماعي. وهذا الاتجاه عالمي، حيث تعمل كينيا أيضًا على تطوير اللوائح التي تتطلب التحقق من الهوية للوصول إلى وسائل التواصل الاجتماعي، مما يشير إلى تحول عالمي مكلف نحو التحقق الإلزامي من العمر الذي يؤثر بشكل مباشر على قدرة Snap على تنمية ديموغرافيتها الأساسية.

فيما يلي الحسابات السريعة حول تكاليف ومخاطر الامتثال التنظيمي:

يؤثر تباطؤ الاقتصاد الكلي بشكل مباشر على ميزانيات الإنفاق على الإعلانات الرقمية

تعتمد إيرادات شركة Snap بشكل كامل تقريبًا على الإعلانات الرقمية، مما يجعلها حساسة للغاية لتحولات الاقتصاد الكلي. عندما تواجه الشركات ارتفاعًا في التكاليف أو الرسوم الجمركية أو توقعات اقتصادية غير مؤكدة، فغالبًا ما تكون ميزانيات التسويق أول من يتم خفضه أو دمجه في أكبر المنصات وأكثرها ثباتًا (Meta Platforms وGoogle).

في الربع الثاني من عام 2025، تباطأ نمو إيرادات إعلانات Snap إلى فقط 4% عامًا بعد عام، حيث أشار الرئيس التنفيذي إيفان شبيجل إلى "التحديات الكلية" وانخفاض الطلب من المعلنين. في حين لا يزال من المتوقع أن ينمو الإنفاق الإعلاني الرقمي العالمي بنسبة 7.9% في عام 2025 لتصل إلى 678.7 مليار دولار، فإن عدم قدرة Snap على تحقيق هذا النمو بنفس الوتيرة يظهر أن الشركة تفقد قوتها خلال فترات حذر المعلنين. وتتفاقم هذه الحساسية بسبب حقيقة أن "خطأ التنفيذ" الداخلي الأخير المتعلق بالتغيير في منصة إعلانات Snap قد أثر سلبًا على أسعار المزادات وساهم في تباطؤ الإيرادات، مما يثبت أنه لا يوجد مجال كبير للأخطاء التشغيلية عندما يكون الاقتصاد ضيقًا.

تغييرات سياسة النظام الأساسي بواسطة Apple أو Google تؤثر على إمكانيات تتبع الإعلانات

ولا تتحكم شركة Snap في أنظمة التشغيل التي يعمل عليها تطبيقها، مما يجعلها عرضة لتغييرات السياسة التي تجريها Apple وGoogle. وهذا تهديد وجودي حاسم. كان لإطار شفافية تتبع التطبيقات (ATT) من Apple، والذي يتطلب موافقة المستخدم للتتبع عبر التطبيقات، تأثير سلبي كبير ودائم على قدرات استهداف الإعلانات وقياسها في Snap.

كانت التداعيات الأولية لـ ATT شديدة، مما ساهم في فقدان كبير للإيرادات وانخفاض حاد في أسعار الأسهم. في حين أن شركة Snap استثمرت بكثافة في حلول القياس الخاصة، فإن النقص الأساسي في بيانات التخصيص يجعل إعلانات الاستجابة المباشرة الخاصة بها (الإعلانات المصممة لتحفيز إجراء فوري مثل الشراء أو تثبيت التطبيق) أقل فعالية من ذي قبل. يتمثل التهديد المستمر في أن جوجل ستستمر في التخلص التدريجي من ملفات تعريف الارتباط التابعة لجهات خارجية وإدخال ضوابط خصوصية جديدة على نظام Android، مما قد يؤدي إلى زيادة تآكل قدرة Snap على تتبع المستخدمين وتحسين الحملات الإعلانية. سناب كما أن الاعتماد على هذه المنصات لإشارات التحقق من العمر يسلط الضوء أيضًا على اعتمادها على المنافسين في العمليات الأساسية. وهذا يعني أن Snap يجب أن تستثمر باستمرار بكثافة في الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي لإعادة بناء البنية التحتية لاستهداف الإعلانات، وهو جهد مكلف ولا ينتهي أبدًا.